新綱題庫-2-優(yōu)財中文p2考試

Part2-《財務決策》1-238道題解 MiiM2。M值損失的衍生工具?，F(xiàn)金套期保值是指，為了規(guī)避現(xiàn)金流波動對利潤造成影響而采取的交易（行權價格為50。如果下月油價下跌至40，那該進口商就會行權。該交易行為就是現(xiàn)金套題解：債券是指有或企業(yè)的長期工具。動產抵押指的是對用于擔保的具體題解：與債券相比優(yōu)先股的收益更高，因為優(yōu)先股的風險更大，且股息是稅后支付的。A意味著企業(yè)的固定成本高，因此舉債會增大企業(yè)的杠桿。B固定的租賃費用會很高，因此舉債會增大企業(yè)的杠桿。C候有清償?shù)膬r值。4個表述都體現(xiàn)了要確保企業(yè)資產的價值。D400.5400.540。C動性，4）籌資能力。D題解：實際流動普通股數(shù)量為25000-5000=20000，每個現(xiàn)金股息$0.620,000*$0.6$12,000。題解：g10%,EPS$4,35%,beta1.25,rf7rmmRRfRRf7%15%7%1.25mEPS股息支付率$435%PK-

17%-

10092-

12， P/EEPS121.253,000,000+24,000,000+6,000,000=33,000,000/3,000,00011市價=（duration題解：g9%,D03,P0=C D01gg319%9%C 題解：III根據CAPM模型，普通股的收益（成本）會上升。C務杠桿也就會越高。Sterling公司的杠桿最高。AWACCWDKDWEKEWD8%1-40%1-WD15%10.41%WD45%32.32.題解：計算

2

10%合 33.題解：計算0.3*11%*(1-40%)+0.24*12%+0.46*16%=34.題解：計算 WACC0.38%0.60.2511%0.4515%題解：流動資產=有價+應收+存貨+物料=10K+60K+25K+5K=100K，流動負債=應付+短期應付+應計費用=40K+10K+5K=55K，凈營運資本=流動資產–流動負債=100K–55K=45K。B鎖箱法：5,24025*170匯票：6,5004,000*2銀行浮差：22,0001,000,000*2%電匯：14,00018*700

逾期賬款的比例=

20%2,000,000可以通過8次收回。因此，最后一個周期的應收賬款為250000，因為公司的信用政策，所以還有15天的應收賬款（20%）是無法收回的，即250000*20%=50,000備注：如果問年底還有多少應收賬款：國庫券（TreasuryBill）-短期債券短期市場共同基金（moneymarketmutualfunds）-短期債券商業(yè)票據（commercialpaper）-短期債券無息的債券。這些債券的利息收入要征收所得稅，但不再征收州和地方的所得60天商業(yè)信用=[2/(100-2)]*[360/(90-30)]=銀行=12%（最低9.1-8.8)/8.8]*4 -4567支用的合計12,500+12,500+5,000+22,500=52,500≈毛利=80000*40%=3200080000*64800320000-4800ABCD

應收賬款周轉天數(shù) 每天收到的現(xiàn)金=300×$2,500每天額外產量的利息收益=300$2,500

X300$2,5008X天360$90,000X=1.5天

200,000率保持1.212，符合要求2.5萬應收款先是變成了現(xiàn)金，然后這部分現(xiàn)金有兩個用處1）存貨和2）支付短期負債。那么流動資產首先是減少了2.5萬應收，同時又增加了2.5萬的現(xiàn)金，故流動資產沒變。用現(xiàn)金存貨的機會成本。費用(shipcosts)屬于訂貨成本訂貨成本=$200×8=$1,60050225×$100總折扣1=400×$500×2%=$4,0002400×$500×6%$12,000$1,600+$2,500+$8,000420×25%15+105 2,0001220%2安全存貨的持有成本=2,4001220%2,4005,76002存貨需求量2存貨需求量22102存貨需求量2存貨需求量 1)適度的2)3)風險-獲利能力4)適度的1806%3602705%3603605%360題解：交易（transactionloan）是指，由銀行提供的，可用于任何目的的方式。保險公司定期（insurancecompanytermloan）是指，到期日從1年到15年的直接商業(yè)貸款。分期償還借款（installmentloan）是指，定期等額償還的方式。短期無擔保題解：折扣票據（discountednote）是一種低于面值的短期債券，類似于零息債券和短期國債，一般是由機構或高的企業(yè)。票據持有期不支付利息，到期按照面值贖回債券。交易（transactionloan）是指，由銀行提供的，可用于任何目的的方式。信貸額度（lineofcredit）是指，銀行與企業(yè)之間的一種非正式協(xié)定，它規(guī)定了在任何時候銀付的利息為(2000×8%)/4=400,000。第二季度所需要支付的利息為(19008%)/4=380,000所需要支付金額的合計值=1,000,000×2+400,000+380,000=2,780,0001200 3133,33370,833190,000204,16614,167 100-措施2：向銀行的成為為12% 現(xiàn)金折扣的成本 100-

4545

12.12%，銀行的成本=10%因此，向銀行更便宜，能省下12.121%-10%=2.121%。省下的金額=25,000×2×(1-1%)×2.121%=1050 100- 100-

50 90

100%-

X，實際融額=X–X*9%=300,000，X=329,670s150,000。X10%

10.31%

10%

10.25%10M*8%/4200,00020M10M)*0.5%/420M*8%/420M*8%/45M*8%/4100,00020M5M)*0.5%+31,250= 利率100M8%100M-題解：收據（trustreceipt）是指，承認借款人以托管的方式為人持有經過具體務。承銷（underwriting）是指，通過向社會公眾再銷售的，而承擔不能以固定價格銷3133,33370,833190,000204,16614,1671,500,000*34,500,000*4%/360500500*360*4/124,500,000*7%/360875875*360*8/12投資方式的機會成本。故就企業(yè)目前的投資和的情況而言，總的費用過210,000

-

- -

二月份：利息支出：0，利息收入：(2M2M)*4%/12三月份：利息支出：0，利息收入；(2M2M1M)*4%/12六月份：利息支出：(3M2M*8%/1233,333，利息收入20,00033,3336,66713,33316,66753,33336,66716,666練習二XR-價 材 人 減產的XR-2000的邊際貢獻必須由KT-6500來彌補，即每一單位的KT-6500必須承擔(750*62)/100046.5KT-650027+12+6+5=5050+46.5變動銷售與用省下3,000。的營運收益合計=500+(2,000)=(1,500)X(363036*10*10000Y(383038*10%)*1200030,000Z(3230)*140008題解：計算一般的收益(10-5)+3新的固定成本= )+4000=50005,00020850000因為，如果選擇外購的話，固定費用會減少6，是因項目不同而不同，故是相關成本）外購的相關成本=28*20,000=560,00020111-2直接材料$728*20,00080,000*40%560,00032,00028*20,00080,000*40%600,00032,000本：（24+6）*3000外購增量成本：28*3000的增量成本=3000*(24+6)=90,00080000*6084,00048,00015060120%102102×175,00060150,000750,00017,850,0008,250,00010215068100%68%0.5×1,600,000800,0001,200,000ProductProduct用2邊際貢獻/機器小40-poundbag12.253.75邊際貢獻率=30UVC45%，UVC價 16.5×1,000保本量 單價-

55150,00082,50016060175,000×(160–60)55×150,000單位邊際貢獻=售價邊際貢獻率3045%13.5×3,00013.5×4,00054,00040,500ProductProduct用2邊際貢獻/機器小

ss24=121.題解：本量利計算邊際貢獻率=450,000270,000 $500,000×40%200,000120,000單位邊際貢獻=售價邊際貢獻率3045%13.5×3,00040,50010,000That'sAll用$2,430,000/150,000=$1,295,000/$16.20=1,300,0001-35%)目標銷量=固定成本稅前目標前目售價

250,0002,000,000100No.No.No.$930,000/150,000=$961,000+161,200=$1,122,200/$6.20=X，有以下等式(X×30%–240,000)×60%=0.18X–144,000=0.12X=X= 單位變動成本129,900/ 單位邊際貢獻 用X，74,72045X

XX=

X，有以下等式X1-30%600,000140%X=X，有以下等式X=2Round3Heart-shaped1319789*(1/4)=19789*(3/4)ProductProduct4101230方案三每售出一單位產品就會 137.題解：部門能力分 190,000190,000t若外購的話，可以省下的成本包括變動成本（$11）和可避免的固定成（$3=$150,00060%/3,00ProductProduct35A(30000*390,000)160,00090,00070,000，可生產14,000個B，然后外購的費用為變動制造費用50,000 訂單的最低定價為50,000/5,000=

) ) ($6,000)128*20,00080,000*40%560,00032,000145.題解：本量利計算價 材 人 銷售 JP-13BP-2題解：訂單定價。這道題目應該是屬于訂單的問題。英文原題有以下的標注Managementbelievesthisordercanbeabsorbedwithinitscurrentmanufacturingfacility.而且還講了，atapricehighenoughsothatcurrentnetewillnotbeunfavorablyimpacted，只要對凈收益沒有的影響即可，即可以認為只要不虧即可。所以只要考慮相關成本即可，此時就無所謂加成了。此題應與題有所區(qū)別 ABC材 人 246000---合計收益為$37,500($2.5*15,000)CrossRobo加成率=20,000,00020%成 300材 人 P，有以下等式P=

練習三012345費))))))012345

00000)))))))))))))))

0處置時，現(xiàn)金流入800K；賬面值為500K，所以利得稅為(800K-500K)*0.4=120K；凈流入為建筑物年折舊費用2000K處置時，現(xiàn)金流入500K，賬面值為1000K，額(500K-10000K)*0.4=200K；凈流入3000K60053(1200K-300K)*(1-40%)用012345171.題解：計算項目的現(xiàn)金流172.題解：計算項目的現(xiàn)金流 )安 稅

)

0第5年，營運資本收回的現(xiàn)值=40000 =40,0000.56740,00022,680稅后經營性現(xiàn)金流=(收入–費用)*(1–稅率) 8,0004.355

)

)

)

)

)

)

)

)

2345 010123456)))))))))))NPV9,000PVIFA4ICO6,0002,1003,9008,0002,5005,500新增的運用資本投入=5,500–3,900=1,60030005,0003,000)*0.4095,000+1,600-3,800在NPV分析中，與折舊相關的金額就是折舊稅盾直的年折舊費用=2,400,000/4=600,000折舊稅盾=600,000*0.4=240,000240,000*PVIFA(104)240,000*3.17舊設備的賬面價值：50,00050,000/10)*725,00015,000)*.4090K-10K+25K-4K186.題解：計算期末的現(xiàn)金流 土 23450000))))收

))))稅稅稅[(90,000+4,000+6,000)/550,00010)20,0005,00030,000*0.615,000*0.4118,000+6,00000稅 012345 實際銷售=400,000*(1+8%)=432,000400,000*(1+8%)*(1+3%)1

1通脹率-I：$5+$5×PIVFA3=$5×(1+2.577)= II：$10×PVIF2+$10×PVIF =$10×(0.9259+0.8573)= IV：$22×PVIF3=$19×0.7938=項目AIRR應介于18%-20%之間

18%

0

,IRR

0772%18%2620%18% 26

24%

0

,IRRB

0302%24%1126% 11 7,900PVIFA530,000,PVIFA530,000 [(10070)×10,000](1-40

40%180,00040,000[(10063)×10,000](1-40

40%222,00040,000凈現(xiàn)值的變化=(262,000-222,000)×PVIFA =42,000×5.2161=項目A@12%=40K0.892950K0.797260K0.7118100,0002100,00040,00050,00020.1672.1672-10%11%12%13%14%15%16%17%18%19%20%21%22%23%24%---B：40,000 40,0003.312 5,0005,000 200,000PVIF105,00016.246200,0000.4632 年0123455012345 120,0003.791012345期望80K0.185K0.290K0.395K0.2100K0.1110K0.1012345000000=356,000*3.605=年PVIF,123408.題解：計算項目凈現(xiàn)值 PVIF, )1)1234年0112345數(shù)數(shù)1)1)R$80,000,000=$8,944$95,000S$800,000,000=$28,284$110,000

$95KPIVFA12%$500K$955.650