影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素分析

影響資結(jié)決策的素析一、企的外部影響素1．經(jīng)政策環(huán)境。個國家經(jīng)濟政策體了國家一定時期對項經(jīng)濟活動所的態(tài)度，比說我們家開始對西進行大發(fā)，那么就有一些惠政策臺，這就對部企業(yè)投資者起到很大的極作用，在他條件似的情下，一個國中平均本負債率的小取決該國家規(guī)定破產(chǎn)標的嚴格度即企業(yè)所承擔(dān)的大的財務(wù)風(fēng)。同時國所采取的同的會制度和計政策，對本負債率影響也不。2.行業(yè)狀況競爭程度。實際工中，同行業(yè)企業(yè)以及同行業(yè)的不同企，在運用債的策略方法上大不同，從也會使資本構(gòu)產(chǎn)生別。企管理者在進資本結(jié)決策時，必考慮到業(yè)水平及行競爭程。企業(yè)利負債的能力到其銷收入和利潤影響，銷售狀況與潤的高與企業(yè)處行業(yè)的競程度密相關(guān)。如果業(yè)所處業(yè)的競爭程較弱，具有壟性，則會有穩(wěn)定的售利潤水平在這種況下，公司以大量債，以高資本結(jié)構(gòu)的負債重。如果企所處行競爭較強或于完全由競爭市場環(huán)境，企業(yè)的潤水平會趨平均化企業(yè)就應(yīng)降負債，多地使權(quán)益性資本3.金融市場境。金融市的長短融資化對資結(jié)構(gòu)有很大響，如在一定期市場資金緊時，往會使評估級在同以下的長期券無市可言。期借款困難又如當金融市場利偏高，預(yù)期有下降勢時，企業(yè)不發(fā)長期高利的債券而擬發(fā)行短債券。此時股票市穩(wěn)定，企業(yè)可保留一定的債能力采用增發(fā)股的方式資，當市場率下降，再采用期債券或長借款的式進行籌資4.稅收環(huán)境企業(yè)必須交所得稅但債籌資發(fā)的利息費用及固定資產(chǎn)的舊費用可以稅，這為企業(yè)帶來部分額收益．那么定資產(chǎn)舊期限短。折舊額大，企抵稅收益越、籌資要量就少。時如果得稅稅越高。企業(yè)債的好就越大，當，我這并不是提倡高企業(yè)所得稅率，這只是對發(fā)行票融資而言因為股是不具有抵功能的而且還交稅。國家該按不的企業(yè)規(guī)定同檔次稅率為宜。5.貸款人與用等級評定構(gòu)的態(tài)。雖企業(yè)總希望通過負籌資來獲取財杠桿收益，貸款人信用等級評結(jié)構(gòu)的度是不容忽的，它企業(yè)負籌資中往往著決定作用。通常業(yè)都會貸款人共同討其資結(jié)構(gòu)，且對他們提的意見以充分重視如果企過度的利用債資本貸款人必會接受超貸款的求，或者只相當高利率下才同增加貸款。同，信用等級定機構(gòu)態(tài)度。該機對企業(yè)等級評定往在企業(yè)大融資選擇融資種方面產(chǎn)重大的影響

6.法律環(huán)境企業(yè)籌資的展需要一個全的法環(huán)境作為保。隨著企業(yè)籌自主權(quán)不斷大，金市場日益發(fā)完善，業(yè)籌資渠道籌資方不斷增。在這種情下，管企業(yè)的金融動不僅依靠行政手，更重的是要助法律即金體制這有力工具。業(yè)在籌過程中，需依靠健的金融制維護資金應(yīng)者，求者以及中人的合權(quán)益，并對籌資加約束規(guī)。二、企的內(nèi)部影響素1．企的商業(yè)風(fēng)險實際上業(yè)資本結(jié)構(gòu)策中，含兩層含義那就是企業(yè)盈能力以及它經(jīng)營風(fēng)，一般我們得的都企業(yè)的歷史料，當也可以市場調(diào)查中取現(xiàn)在情況，以便為預(yù)測來的決策依。一般，銷售收穩(wěn)定性受著場競爭企業(yè)的行業(yè)況等等方面因素影，而企的銷售人增長率除述類似些因素影響，更在企業(yè)的發(fā)展勢影響企業(yè)未銷售收入率衡量企每股收益(EPS)受杠桿效影響的主要標：如果銷售入和收益的長率超一定限度，固定費一定時，負籌資對票報酬擴大效應(yīng)。同時，售收入和收增長率到一定水平，普通價格也上漲，這就權(quán)益資籌資創(chuàng)造了利的條。因此，在本結(jié)構(gòu)策時需管理者在權(quán)和負債資之間進行衡。企銷售收入及益越穩(wěn)定，其受低風(fēng)險負的固定用的能力就強，其付能力要大銷售收波動較的企業(yè)或行．可以當提高負債率：2．企規(guī)模大小。業(yè)規(guī)模大小會影響業(yè)籌資如果企業(yè)規(guī)大、其經(jīng)濟實、競爭能力抗風(fēng)險力相對來說強于小模的企業(yè)，償債能就相較強，本負債就可能高些從貸款的心理來講他寧愿錢貸給規(guī)模大企業(yè)，也不借給小業(yè)，就假如方都破的話，前者資產(chǎn)也大于后，俗話說瘦的駱駝馬大。3.企業(yè)的抵價值。一個業(yè)的抵價值大，破變賣資產(chǎn)時資產(chǎn)重估的損就越小，就減少破成本。另外以擔(dān)保得負債資金，抵押值大的業(yè)無疑容易到資金并且融資成較小，譽較高。比說那些產(chǎn)適用抵押貸款的業(yè)的負額較大，如地產(chǎn)企的抵押貸款當高，以技術(shù)究開發(fā)為主企業(yè)則債較少，另無形資比例大的企，其破的風(fēng)險大，資產(chǎn)負率要低無形資產(chǎn)比小的企，其資產(chǎn)負率可適提高些總之，抵押值大的業(yè)具有較高債率的能性大。4.企業(yè)的財彈性。財務(wù)性是指不利濟條件，在適當期內(nèi)提高企業(yè)資比例的能力企業(yè)在定目標資本構(gòu)時，須對資金潛的未來求以及金短缺的后作出正的分析和判。企業(yè)生現(xiàn)金的能強，未現(xiàn)金流、流出在數(shù)上和時上比較均衡財務(wù)狀穩(wěn)定，則債還本付時支付金的壓力就，其舉籌資能力強資本結(jié)中債務(wù)資本比例相就可以大。5.企業(yè)的增速度。企業(yè)增長速是表企業(yè)整實力的重要志，是資本結(jié)決策的重要提。改開放以來，濟增長度快，企業(yè)要大量

資金投，為了滿足金需要企業(yè)不得不外負債因為僅靠內(nèi)資金已能滿足要。經(jīng)濟增速度慢資金需要量，則可只用留存收來補充本就足了。6.企業(yè)的控權(quán)。對于企發(fā)行債，只到期還付息就可以，除非還不起，企業(yè)與債人達成議，把債權(quán)為股權(quán)而發(fā)行股票這里指是普通，會稀釋原股東的利，就普通股東或理者而言，希望維對企業(yè)控制權(quán)，當業(yè)以發(fā)普通股方式資時，于新股東的入，有能改選事更換企業(yè)理人員從而影響對業(yè)的控。7.企業(yè)的資結(jié)構(gòu)。企業(yè)本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和安全，取決于資結(jié)構(gòu)與資本結(jié)的對稱性，通過分資產(chǎn)的流動或變現(xiàn)力與負債的還壓力對稱性判斷現(xiàn)有資結(jié)構(gòu)是合理。一旦合資產(chǎn)構(gòu)分析資本構(gòu)就會現(xiàn)單獨析資本結(jié)構(gòu)的既定險的稀釋或強。例分析資本結(jié)特有的率可能現(xiàn)為存在較風(fēng)險，長期資本比大但長資產(chǎn)比重大周轉(zhuǎn)期出負債償還期限，業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險會大。所必須結(jié)合資結(jié)構(gòu)與本結(jié)構(gòu)對稱性來分資本結(jié)。8.企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任。中型企，尤是人們活密切相關(guān)企業(yè)，有責(zé)任續(xù)地向社會供產(chǎn)品服務(wù)，因此它們比注重企業(yè)經(jīng)的長期定性，確定資本結(jié)時常采限制負債增的策略以確保企業(yè)營的長穩(wěn)定，好地履行其會職責(zé)而對于小企，承擔(dān)社會責(zé)任小就會冒定財務(wù)險加大負債例，只投資利潤率于利息，他就會去。9.企業(yè)的經(jīng)周期。企業(yè)經(jīng)營周包括入、成、成熟、衰四個階段。在業(yè)的投入期產(chǎn)品剛打人市場，產(chǎn)銷售限制，這時債比率低一些在企業(yè)的成期，產(chǎn)占有了小部市場，業(yè)生產(chǎn)銷售大，有展前景應(yīng)適當擴大債比率當企業(yè)處于熟階段產(chǎn)品漸漸趨飽和，產(chǎn)銷售況穩(wěn)足，但期的銷會有所下降所以企應(yīng)該適當下負債率