《理財(cái)規(guī)劃師各章知識要點(diǎn)》

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)第一章理財(cái)規(guī)劃基礎(chǔ)一、理財(cái)規(guī)劃師基礎(chǔ)知識同步輔導(dǎo)與強(qiáng)化練習(xí)1．生命周期理論與家庭模型(1)生命周期理論個(gè)人理財(cái)規(guī)劃是基于人的生命周期而存在的，理財(cái)規(guī)劃師必須為不同的客戶在不同的階段設(shè)計(jì)有針對性的策略，來幫助他們實(shí)現(xiàn)自己的生活目標(biāo)。人從出生到死亡會(huì)經(jīng)歷嬰兒、童年、少年、青年、中年、老年六個(gè)時(shí)期。由于嬰兒期、童年期、少年期沒有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)來源，通常也不必承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，因此這三個(gè)時(shí)期并不是理財(cái)規(guī)劃的重要時(shí)期。而青年期、中年期和老年期則是進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃的三個(gè)重要時(shí)期。將理財(cái)規(guī)劃的重要時(shí)期進(jìn)一步細(xì)分，可分為五個(gè)時(shí)期，即單身期、家庭與事業(yè)形成期、家庭與事業(yè)成長期、退休前期和退休期。1)單身期單身期指從參加工作至結(jié)婚的這段時(shí)期，一般為2—8年，這時(shí)客戶的年齡一般為22～30歲之間。在這個(gè)時(shí)期，個(gè)人剛剛邁入社會(huì)開始工作，經(jīng)濟(jì)收入比較低且花銷大．但這個(gè)時(shí)期又往往是家庭資金的原始積累期。這個(gè)時(shí)期個(gè)人的人生目標(biāo)應(yīng)該是積極尋找高薪職位并努力工作，此外，也要廣開財(cái)源，盡量每月能有部分結(jié)余，進(jìn)行小額投資，一方面盡可能多地獲得財(cái)富，另一方面也為今后的理財(cái)積累經(jīng)驗(yàn).．2)家庭與事業(yè)形成期家庭與事業(yè)形成期指從結(jié)婚到新生兒誕生的這段時(shí)期，一般為l～3年。在這個(gè)時(shí)期，個(gè)人組建了家庭，伴隨著子女的出生，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重。對于雙職工庭，經(jīng)濟(jì)收入有了一定的增加而且生活開始走向穩(wěn)定。在這個(gè)階段，盡管家庭財(cái)力仍不是很強(qiáng)大．但呈現(xiàn)蒸蒸日上之勢。此時(shí)家庭最太的支出一般為購房支出，對此應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)規(guī)劃，使月供負(fù)擔(dān)在自己的經(jīng)濟(jì)承受范圍之內(nèi)。另外，此時(shí)應(yīng)開始考慮到高等教育費(fèi)用的準(zhǔn)備，以減輕子女接受高等教育時(shí)的資金壓力。3)家庭與事業(yè)成長期家庭與事業(yè)成長期指子女出生到子女完成大學(xué)教育的這段時(shí)期，一般為18～22年。在這個(gè)時(shí)期，家庭成員不再增加，整個(gè)家庭成員年齡都在增長，經(jīng)濟(jì)收入增加的同時(shí)花費(fèi)也隨之增加，生活已經(jīng)基本穩(wěn)定。但子女上大學(xué)后，由于高等教育支出的增加，家庭支出會(huì)有較大幅度上升。對處于這一時(shí)期的家庭而言，應(yīng)設(shè)法提高家庭資產(chǎn)中投資資產(chǎn)的比重，逐年累積凈資產(chǎn)。4)退休前期退休前期指子女參加工作到個(gè)人退休之前的這段時(shí)期，一般為10～15年。在這個(gè)時(shí)期，家庭已經(jīng)完全穩(wěn)定，子女也已經(jīng)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，家庭收入增加，支出減少，資產(chǎn)逐漸增加，負(fù)債逐漸減少。此時(shí)個(gè)人的事業(yè)一般處于巔峰狀態(tài)，但身體狀況開始下滑。這一時(shí)期，最重要的應(yīng)該是準(zhǔn)備退休金，并在資產(chǎn)組合中適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)高的金融資產(chǎn)的比重，博取更加穩(wěn)健的收益。5)退休期退休期指退休后的這段時(shí)期。進(jìn)入退休期，客戶肩負(fù)的家庭責(zé)任減輕，鍛煉身體、休閑娛樂是生活的主要內(nèi)容，收支情況表現(xiàn)為收入減少，而休閑、醫(yī)療費(fèi)用增加，其他費(fèi)用降低。此時(shí)，客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力下降，對資金安全性的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收益性，所以在資產(chǎn)配置上要進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)。在這一時(shí)期個(gè)人(家庭)最主要的目標(biāo)就是安度晚年，享受夕陽紅，并開始有計(jì)劃地安排身后事。(2)家庭模型基本的家庭模型有三種：青年家庭、中年家庭和老年家庭。根據(jù)家庭收入主導(dǎo)者的生命周期而定，家庭收入主導(dǎo)者的生理年齡在35周歲以下的家庭為青年家庭。家庭收入主導(dǎo)者的生理年齡在55周歲以上的家庭為老年家庭，介于這兩個(gè)界限之間的為中年家庭。理財(cái)規(guī)劃必須和不同的生命周期、不同的家庭模型相結(jié)合才能產(chǎn)生最佳的實(shí)踐效果。2．理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)與原則(1)理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)1)理財(cái)規(guī)劃的總體目標(biāo)每個(gè)人的理財(cái)目標(biāo)千差萬別，同一個(gè)人在不同的階段的理財(cái)目標(biāo)也不相同．但從一般角度而言，理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)可以歸結(jié)為兩個(gè)層次：實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)安全和追求財(cái)務(wù)自由。財(cái)務(wù)安全，是指個(gè)人或家庭對自己的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀有充分的信心，認(rèn)為現(xiàn)有的財(cái)富足以應(yīng)對未來的財(cái)務(wù)支出和其他生活目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不會(huì)出現(xiàn)大的財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)自由，是指個(gè)人或家庭的收入主要來源于主動(dòng)投資而不是被動(dòng)工作。一般來說，衡量一個(gè)人或家庭的財(cái)務(wù)安全，主要有以下內(nèi)容：①是否有穩(wěn)定、充足的收入；②個(gè)人是否有發(fā)展的潛力；是否有充足的現(xiàn)金準(zhǔn)備；④是否有適當(dāng)?shù)淖》?；⑤是否購買了適當(dāng)?shù)呢?cái)產(chǎn)和人身保險(xiǎn)；⑥是否有適當(dāng)、收益穩(wěn)定的投資；⑦是否享受社會(huì)保障；⑧是否有額外的養(yǎng)老保障計(jì)劃。當(dāng)然，前述衡量標(biāo)準(zhǔn)僅僅是參考性的，具體的安全標(biāo)準(zhǔn)要根據(jù)每個(gè)客戶的實(shí)際情況決定。財(cái)務(wù)自由主要體現(xiàn)在投資收入可以完全覆蓋個(gè)人或家庭發(fā)生的各項(xiàng)支出，個(gè)人從被迫工作的壓力中解放出來，已有財(cái)富成為創(chuàng)造更多財(cái)富的工具。2)理財(cái)規(guī)劃的具體目標(biāo)在理財(cái)規(guī)劃實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)安全和財(cái)務(wù)自由目標(biāo)在現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃八個(gè)具體規(guī)劃當(dāng)中體現(xiàn)，集中表現(xiàn)為以下八個(gè)方面：①必要的資產(chǎn)流動(dòng)性。為了滿足日常開支、預(yù)防突發(fā)事件，個(gè)人有必要持有流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)。以保證有足夠的資金來支付短期內(nèi)計(jì)劃中和計(jì)劃外的費(fèi)用。但個(gè)人又不能無限地持有現(xiàn)金類資產(chǎn)，因?yàn)檫^強(qiáng)的流動(dòng)性會(huì)降低資產(chǎn)的收益能力。理財(cái)規(guī)劃師進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃時(shí)，既要保證客戶資金的流動(dòng)性，又要考慮現(xiàn)金的持有成本，通過現(xiàn)金規(guī)劃使短期需求可用手頭現(xiàn)金來滿足，預(yù)期的現(xiàn)金支出通過各種儲(chǔ)蓄或短期投資工具來滿足。②合理的消費(fèi)支出。個(gè)人理財(cái)?shù)氖滓康牟⒎莻€(gè)人價(jià)值最大化，而是使個(gè)人財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健合理。③實(shí)現(xiàn)教育期望。通過合理的財(cái)務(wù)計(jì)劃，理財(cái)規(guī)劃師可以確保客戶將來有能力合理支付自身及其子女的教育費(fèi)用，充分達(dá)到個(gè)人(家庭)的教育期望。④完備的風(fēng)險(xiǎn)保障。理財(cái)規(guī)劃師通過風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃做出適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)安排，將意外事件帶來的損失降到最低限度，使客戶更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃的過程中還應(yīng)注重對非保險(xiǎn)類的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，以更好地保護(hù)我們的生活。⑤積累財(cái)富。正確的財(cái)富積累方式，是根據(jù)理財(cái)目標(biāo)、個(gè)人可投資額以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置。確定有效的投資方案，使投資收入占家庭總收入的比重逐漸提高，帶給個(gè)人或家庭的財(cái)富越來越多，并逐步成為個(gè)人或家庭收入的主要來源，最終達(dá)到財(cái)務(wù)自由。⑥合理的納稅安排。合理的納稅安排是指納稅人在法律允許的范圍內(nèi)，通過對納稅主體的經(jīng)營、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的事先籌劃和安排，充分利用政策優(yōu)惠和差別待遇，適當(dāng)減少或延緩稅負(fù)支出。達(dá)到整體稅后收入最大化。⑦安享晚年。傳統(tǒng)的社會(huì)保障與家庭養(yǎng)老模式已被打破，所以有必要在青壯年時(shí)期進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，使人們到晚年能過上“老有所養(yǎng)，老有所終，老有所樂”的有尊嚴(yán)、自立的老年生活。⑧有效的財(cái)產(chǎn)分配與傳承。理財(cái)規(guī)劃師要選擇適當(dāng)?shù)倪z產(chǎn)管理工具和制定遺產(chǎn)分配方案，確保在客戶去世或喪失行為能力時(shí)其個(gè)人意志能夠得以延伸，實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)的代際相傳。(2)理財(cái)規(guī)劃的原則作為一名合格的理財(cái)規(guī)劃師，在對客戶進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃的過程中，必須要注意遵循一定的原則，概括起來主要有以下幾個(gè)方面：1)整體規(guī)劃原則整體規(guī)劃原則既包含規(guī)劃思想的整體性，也包含理財(cái)方案的整體性。作為理財(cái)規(guī)劃師不僅要綜合考慮客戶的財(cái)務(wù)狀況，而且要關(guān)注客戶非財(cái)務(wù)狀況及其變化，進(jìn)而提出符合客戶實(shí)際和目標(biāo)預(yù)期的規(guī)劃，這是理財(cái)規(guī)劃師開展工作的基本原則之一。2)提早規(guī)劃原則提早規(guī)劃一方面可以盡量利用復(fù)利的“錢生錢”的功效，另一方面由于準(zhǔn)備期長，可以減輕各期的經(jīng)濟(jì)壓力。能否通過理財(cái)規(guī)劃達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)，與金錢多少的關(guān)聯(lián)度并沒有通常人們想象得那么大，卻與時(shí)間長短有很直接的關(guān)系，因此理財(cái)規(guī)劃師要與客戶充分溝通，讓客戶了解早做規(guī)劃的好處。3)現(xiàn)金保障優(yōu)先原則只有建立了完備的現(xiàn)金保障，才能考慮將客戶家庭的其他資產(chǎn)進(jìn)行專項(xiàng)安排。一般來說，家庭建立現(xiàn)金儲(chǔ)備要包括日常生活覆蓋儲(chǔ)備和意外現(xiàn)金儲(chǔ)備。4)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)先于追求收益原則．理財(cái)規(guī)劃首先應(yīng)該考慮的因素是風(fēng)險(xiǎn)，而非收益。追求收益最大化應(yīng)基于風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)之上．因此理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)根據(jù)不同客戶的不同生命周期階段及風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定不同的理財(cái)方案。5)消費(fèi)、投資與收入相匹配原則理財(cái)規(guī)劃應(yīng)該正確處理消費(fèi)、資本投入與收入之間的矛盾，形成資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)平衡，確保在投資達(dá)到預(yù)期目的的同時(shí)保證生活質(zhì)量的提高。在現(xiàn)實(shí)中，應(yīng)特別注意使消費(fèi)與收入相匹配、投資規(guī)模與收入相匹配、投資和消費(fèi)支出安排要與現(xiàn)金流狀況相匹配等。6)家庭類型與理財(cái)策略相匹配根據(jù)不同家庭形態(tài)的特點(diǎn)，理財(cái)規(guī)劃師要分別制定不同的理財(cái)規(guī)劃策略。一般來說，青年家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較高，理財(cái)規(guī)劃的核心策略為進(jìn)攻型；中年家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等，理財(cái)規(guī)劃的核心策略為攻守兼?zhèn)湫?；老年家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低，因此理財(cái)規(guī)劃核心策略為防守型。3．理財(cái)規(guī)劃的主要內(nèi)容、工具與流程(1)理財(cái)規(guī)劃的主要內(nèi)容根據(jù)理財(cái)規(guī)劃的定義，個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃八個(gè)方面。1)現(xiàn)金規(guī)劃現(xiàn)金規(guī)劃是一項(xiàng)活動(dòng)，它是進(jìn)行家庭或者個(gè)人日常的、日復(fù)一日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的管理。現(xiàn)金規(guī)劃的核心是建立應(yīng)急基金，保障個(gè)人和家庭生活質(zhì)量和狀態(tài)的持續(xù)性穩(wěn)定。2)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃則是指經(jīng)濟(jì)單位通過對風(fēng)險(xiǎn)的識別、衡量和評價(jià)，并在此基礎(chǔ)上選擇與優(yōu)化組合各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效控制和妥善處理風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失的后果，以盡量小的成本去爭取最大的安全保障和經(jīng)濟(jì)利益的行為。3)家庭消費(fèi)支出規(guī)劃家庭消費(fèi)支出規(guī)劃主要是基于一定的財(cái)務(wù)資源下，對家庭消費(fèi)水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)劃，以達(dá)到適度消費(fèi)，穩(wěn)步提高生活質(zhì)量的目標(biāo)。家庭消費(fèi)支出規(guī)劃主要包括住房消費(fèi)規(guī)劃、汽車消費(fèi)規(guī)劃以及信用卡與個(gè)人信貸消費(fèi)規(guī)劃等。4)教育規(guī)劃教育規(guī)劃在中國家庭中主要是準(zhǔn)備子女接受高等教育的費(fèi)用。近年來，隨著高等教育學(xué)費(fèi)的逐年提高和整個(gè)社會(huì)重視知識氛圍的形成，子女教育規(guī)劃已經(jīng)成為家庭理財(cái)規(guī)劃中非常重要的一部分。’5)稅收籌劃稅收籌劃是幫助納稅人在法律允許的范圍內(nèi)，通過對經(jīng)營、投資、理財(cái)?shù)冉?jīng)濟(jì)活動(dòng)的事先籌劃和安排，充分利用稅法提供的優(yōu)惠和差別待遇，以減輕稅負(fù)，達(dá)到整體稅后收入最大化的過程。6)投資規(guī)劃合適的投資規(guī)劃是為不同客戶或同一客戶不同時(shí)期的理財(cái)目標(biāo)而設(shè)計(jì)的，不同的理財(cái)目標(biāo)要借助于不同的投資產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)。7)退休養(yǎng)老規(guī)劃退休養(yǎng)老規(guī)劃是為保證客戶在將來有一個(gè)自立、尊嚴(yán)、高品質(zhì)的退休生活，而從現(xiàn)在開始積極實(shí)施的規(guī)劃方案。退休規(guī)劃核心在于進(jìn)行退休需求的分析和退休規(guī)劃工具的選擇。退休規(guī)劃的工具具體來說包括社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及其他儲(chǔ)蓄和投資方式。8)財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃是指為了使家庭財(cái)產(chǎn)及其所產(chǎn)生的收益在家庭成員之間實(shí)現(xiàn)合理的分配而做的財(cái)務(wù)規(guī)劃。財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃是為了保證家庭財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)代際相傳、安全讓渡而設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)方案，也就是遺產(chǎn)規(guī)劃，是當(dāng)事人在其健在時(shí)通過選擇遺產(chǎn)管理工具和制定遺產(chǎn)分配方案，將擁有或控制的各種資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行安排，確保在自己去世或喪失行為能力時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)一定的目標(biāo)，是從財(cái)務(wù)的角度對個(gè)人一生財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的整體規(guī)劃。(2)理財(cái)規(guī)劃的主要工具理財(cái)規(guī)劃的主要工具有：共同基金、商業(yè)保險(xiǎn)、固定收益證券、股票、期貨、對沖基金、私募股權(quán)基金、外匯、黃金、法律、個(gè)人信托、銀行理財(cái)產(chǎn)品、權(quán)證、券商集合理財(cái)產(chǎn)品、房地產(chǎn)投資信托(REITs)等。1)共同基金共同基金，即公募基金，是指通過公開發(fā)行基金單位的方式，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事證券投資。共同基金具有專業(yè)化、大眾化、相對低風(fēng)險(xiǎn)、高收益等特點(diǎn)，相對于其他投資工具來說，共同基金投資起點(diǎn)低．比較適合大眾投資者。2)商業(yè)保險(xiǎn)保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理中傳統(tǒng)有效的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，人們通過保險(xiǎn)將自行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以小額固定的保費(fèi)支出來換取對未來不確定的、巨大風(fēng)險(xiǎn)損失的經(jīng)濟(jì)保障，使風(fēng)險(xiǎn)的損害后果得以減輕或消化。在所有理財(cái)工具中，保險(xiǎn)的防御性最強(qiáng)，因此，保險(xiǎn)是財(cái)務(wù)安全規(guī)劃的主要工具之一。3)固定收益證券固定收益證券，也稱固定收入證券，它是一種要求發(fā)行者按照發(fā)行時(shí)規(guī)定的時(shí)問和方式向投資者支付利息和償還本金的有價(jià)證券。按照固定收益證券的定義，中央銀行票據(jù)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股也屬于固定收益證券的范疇。由于固定收益證券未來的現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間和金額都預(yù)先有規(guī)定，因此，其風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也較穩(wěn)定，適合保守型的投資者，同時(shí)也被廣泛應(yīng)用于各種風(fēng)險(xiǎn)程度的資產(chǎn)配置當(dāng)中。4)股票作為交易對象和質(zhì)押品，股票已成為金融市場上主要的、長期的信用工具。但實(shí)質(zhì)上，股票只是代表股份資本所有權(quán)的證書，它本身并沒有任何價(jià)值，而是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的虛擬資本。股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓或出售。股票投資的收益來自于上市公司的分紅和買賣價(jià)差。在以股票作為投資工具時(shí)。投資者還應(yīng)注意通過投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。5)期貨期貨是交易雙方按約定價(jià)格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過買賣期貨合約，回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。按照交易標(biāo)的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨。前者是期貨交易的起源品種，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、有色金屬期貨和能源期貨等。后者是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約，主要包括外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨等。6)對沖基金一般認(rèn)為．對沖基金是指在運(yùn)作中使用做空、套期和套利等方法對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對沖的投資基金。對沖基金通過非公開方式發(fā)行，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人投資者募集資金．投資于證券市場，其投資目標(biāo)更具有針對性，并能夠根據(jù)客戶的特殊需求提供量身定做。對沖基金的操作手法多樣，經(jīng)營機(jī)制靈活，沒有短期的利潤指標(biāo)和確定的資金投向限制，在投資工具、財(cái)務(wù)杠桿、投資策略等各個(gè)方面也沒有過多限制，這樣，基金經(jīng)理就能在范圍更廣的投資領(lǐng)域選擇投資戰(zhàn)略，以獲取長期的高額利潤；在信息披露方面．對沖基金不必像共同投資基金那樣定期公開披露詳細(xì)的投資組合，每個(gè)工作日對外公布基金凈值，通常只需要向投資者定時(shí)或按約定披露基金的相關(guān)信息即可。7)私募股權(quán)基金私募股權(quán)基金是指非公開募集資金并投資于未公開上市公司股權(quán)的投資基金。一般來講，私募股權(quán)基金的投資起點(diǎn)、要求的回報(bào)都較高，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，且面向特定投資者以非公開方式發(fā)行。根據(jù)投資方式和操作風(fēng)格的不同，通常將私募股權(quán)基金分為風(fēng)險(xiǎn)投資基金、成長型基金和收購基金三種，其中，成長型基金即狹義的私募股權(quán)基金。在世界范圍內(nèi)，私募股權(quán)基金的組織形式有三種：公司型、有限合伙型和信托型。8)外匯一般來講，一個(gè)經(jīng)濟(jì)前景看好、政局穩(wěn)定的國家的貨幣相對一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速或經(jīng)濟(jì)倒退、政局動(dòng)蕩的國家的貨幣來說，其價(jià)值(匯率)會(huì)不斷走高，反之則下降。因此，在外匯市場進(jìn)行投資也正是利用匯率本身的變動(dòng)，進(jìn)行低買高賣或高賣低買，通過其中的差額來獲取利益。隨著外匯形成機(jī)制的改革，浮動(dòng)的范圍擴(kuò)大，以及炒匯手段的多樣化。越來越多的人投入到炒匯當(dāng)中。外匯的匯率隨著市場而波動(dòng)，所以需要投資者有敏銳的洞察力和相對及時(shí)的信息來源。9)黃金黃金作為理財(cái)規(guī)劃的工具具有非常重要的意義：以黃金作為理財(cái)組合中的一個(gè)重要部分與其他投資產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，可以獲取相對穩(wěn)健的理財(cái)收益。黃金投資一般分為實(shí)物黃金投資和紙黃金投資。實(shí)物黃金通常包括金條、金幣和黃金飾品。實(shí)物黃金交易對象直觀。但缺點(diǎn)是兌現(xiàn)難，交易成本高，而紙黃金通常報(bào)價(jià)參考國際黃金報(bào)價(jià)，即通過即時(shí)的匯率折算成人民幣后再報(bào)價(jià)，具有交割方便的特點(diǎn)。目前很多商業(yè)銀行都推出了紙黃金的交易業(yè)務(wù)。10)法律-理財(cái)規(guī)劃師的工作除了要運(yùn)用大量的金融知識，還需要法律知識的積累，包括稅法、婚姻法、繼承法、收養(yǎng)法、公司法、合伙企業(yè)法、其他民商事法等。掌握必要的法律知識是理財(cái)規(guī)劃師在提供理財(cái)規(guī)劃服務(wù)時(shí)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、與客戶建立良好關(guān)系、保障自己的合法利益不受侵犯的有效手段。11)個(gè)人信托共同基金、對沖基金、私募股權(quán)基金是信托在投資領(lǐng)域的具體表現(xiàn)形式，除了公眾熟悉的投資功用之外，信托還可以在非增值財(cái)產(chǎn)管理領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮重要作用，個(gè)人信托即是此類工具的代表：在教育規(guī)劃領(lǐng)域，子女教育信托或子女激勵(lì)信托的運(yùn)用可以起到保全子女教育資金、鼓勵(lì)子女發(fā)展等作用；在稅收籌劃領(lǐng)域，信托一直是全球范圍內(nèi)最為通用的稅收籌劃工具之一，尤其對于高端個(gè)人客戶而言，可以采用信托對稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)行巧妙籌劃；在退休養(yǎng)老規(guī)劃領(lǐng)域，高齡人士隨著智力水平和健康狀況的每況愈下，其財(cái)產(chǎn)管理能力也隨之變?nèi)?，其?cái)產(chǎn)難以得到有效管理，因而針對老年人養(yǎng)老的信托服務(wù)將會(huì)發(fā)揮極為重要的作用；在財(cái)產(chǎn)分配傳承領(lǐng)域，信托相對其他工具具有更大的優(yōu)勢，通過信托對婚姻家庭財(cái)產(chǎn)的隔離保護(hù)，可以有效實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的分配與傳承保護(hù)。(3)理財(cái)規(guī)劃的標(biāo)準(zhǔn)流程理財(cái)規(guī)劃的標(biāo)準(zhǔn)流程可以分為六步：建立客戶關(guān)系、收集客戶信息、分析客戶財(cái)務(wù)狀況、制定理財(cái)方案、實(shí)施理財(cái)方案、持續(xù)理財(cái)服務(wù)。第一步：建立客戶關(guān)系作為理財(cái)規(guī)劃整個(gè)工作流程的第一個(gè)環(huán)節(jié)，“建立客戶關(guān)系”成功與否直接決定了理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)是否可以得以開展。建立客戶關(guān)系的方式多種多樣，包括但不限于電話交談、互聯(lián)網(wǎng)溝通、書面交流和面對面會(huì)談等。需要特別注意的是，在建立客戶關(guān)系的過程中，理財(cái)規(guī)劃師的溝通技巧顯得尤為重要。除了語言溝通技巧以外，理財(cái)規(guī)劃師還要懂得運(yùn)用各種非語言的溝通技巧，包括眼神、面部表情、身體姿勢、手勢，等等。此外，理財(cái)規(guī)劃師作為專業(yè)人士，在與客戶交談時(shí)要盡量使用專業(yè)化的語言。而在涉及投資回報(bào)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，則不應(yīng)該給出過于確定的承諾，避免因達(dá)不到目標(biāo)而承擔(dān)不必要的法律責(zé)任。第二步：收集客戶信息收集、整理和分析客戶的財(cái)務(wù)信息和與理財(cái)有關(guān)的非財(cái)務(wù)信息，是制定理財(cái)方案的關(guān)鍵一步。如果無法收集到準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，理財(cái)規(guī)劃師就無法準(zhǔn)確了解客戶的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)目標(biāo)，也就不可能針對不同客戶提出切實(shí)可行的理財(cái)方案。第三步：分析客戶財(cái)務(wù)狀況客戶現(xiàn)行的財(cái)務(wù)狀況是達(dá)到未來財(cái)務(wù)目標(biāo)的基礎(chǔ)，理財(cái)規(guī)劃師在提出具體的理財(cái)計(jì)劃之前必須客觀地分析客戶的現(xiàn)行財(cái)務(wù)狀況并對客戶未來的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。理財(cái)規(guī)劃師對客戶現(xiàn)行財(cái)務(wù)狀況的分析主要包括客戶家庭資產(chǎn)負(fù)債表分析、客戶家庭現(xiàn)金流量表分析以及財(cái)務(wù)比率分析等。其中資產(chǎn)負(fù)債表分析主要是分析客戶家庭資產(chǎn)和負(fù)債在某一時(shí)點(diǎn)上的基本情況?，F(xiàn)金流量表分析是指理財(cái)規(guī)劃師可以對客戶在某一時(shí)期的收人和支出進(jìn)行歸納匯總，為進(jìn)一步的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析與理財(cái)目標(biāo)設(shè)計(jì)提供基礎(chǔ)資料。需要分析的基本的財(cái)務(wù)比率包括：結(jié)余比率、投資與凈資產(chǎn)比率、清償比率、負(fù)債比率、即付比率、負(fù)債收入比率和流動(dòng)性比率等。第四步：制定理財(cái)方案理財(cái)規(guī)劃師在進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃時(shí)，要綜合考慮每一具體項(xiàng)目的規(guī)劃，運(yùn)用掌握的專業(yè)知識，結(jié)合客戶的實(shí)際情況，最后形成整體理財(cái)方案。因此，理財(cái)規(guī)劃師要確保已經(jīng)掌握客戶的所有相關(guān)信息，弄清客戶的理財(cái)目標(biāo)和要求，保證客戶當(dāng)前的財(cái)務(wù)安全。在此基礎(chǔ)上，理財(cái)規(guī)劃師才能針對客戶具體的理財(cái)目標(biāo)提出具體的理財(cái)方案。第五步：實(shí)施理財(cái)方案為了確保理財(cái)計(jì)劃的執(zhí)行效果，理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)遵循三個(gè)原則：準(zhǔn)確性、有效性、及時(shí)性。理財(cái)計(jì)劃要真正得到順利執(zhí)行還需要理財(cái)規(guī)劃師制定一個(gè)詳細(xì)的實(shí)施計(jì)劃。在這個(gè)實(shí)施計(jì)劃中，理財(cái)規(guī)劃師首先要確定理財(cái)計(jì)劃的實(shí)施步驟，然后根據(jù)理財(cái)計(jì)劃的要求確定匹配資金的來源，最后理財(cái)規(guī)劃師還需要列出理財(cái)計(jì)劃實(shí)施的時(shí)間表。在執(zhí)行理財(cái)計(jì)劃這一步驟中，理財(cái)規(guī)劃師還需要注意以下的一些問題：①不論是在實(shí)施計(jì)劃制定的過程中，還是在完成之后，都應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)地與客戶進(jìn)行溝通和交流．讓客戶親自參與到實(shí)施計(jì)劃的制定和修改過程中來；②執(zhí)行理財(cái)計(jì)劃必須首先獲得客戶的執(zhí)行授權(quán)；③妥善保管理財(cái)計(jì)劃的執(zhí)行記錄。理財(cái)方案本身也不是一成不變的，執(zhí)行理財(cái)方案過程中當(dāng)理財(cái)方案的假設(shè)前提發(fā)生變化或者客戶的財(cái)務(wù)情況發(fā)生重大變化時(shí)．理財(cái)方案需要隨時(shí)調(diào)整，因此，理財(cái)方案的制定和執(zhí)行都是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程。第六步：持續(xù)理財(cái)服務(wù)理財(cái)服務(wù)并不是一次性完成的。在完成方案后很長時(shí)期內(nèi)，仍需要理財(cái)規(guī)劃師根據(jù)新情況來不斷地調(diào)整方案，幫助客戶更好地適應(yīng)環(huán)境，達(dá)到預(yù)定的理財(cái)目標(biāo)。持續(xù)理財(cái)服務(wù)包括定期對理財(cái)方案進(jìn)行評估以及不定期的信息服務(wù)和方案調(diào)整。4．理財(cái)規(guī)劃師的道德準(zhǔn)則理財(cái)規(guī)劃師不但要具備常規(guī)的基礎(chǔ)知識和工作經(jīng)驗(yàn)，遵守實(shí)務(wù)操作守則，還應(yīng)遵守職業(yè)道德準(zhǔn)則。一般來說，職業(yè)道德準(zhǔn)則主要包括兩部分：一般原則和具體規(guī)范。一般原則包括：正直誠信原則、客觀公正原則、勤勉謹(jǐn)慎原則、專業(yè)盡責(zé)原則、嚴(yán)守秘密原則、團(tuán)隊(duì)合作原則，這些原則體現(xiàn)了理財(cái)規(guī)劃師對公眾、客戶、同行以及雇主的責(zé)任。具體規(guī)范則是一般原則的具體化。(1)正直誠信原則及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)當(dāng)以正直和誠實(shí)信用的精神提供理財(cái)規(guī)劃專業(yè)服務(wù)。因此，理財(cái)規(guī)劃師職業(yè)操守的核心原則就是個(gè)人誠信。“正直誠信”要求理財(cái)規(guī)劃師誠實(shí)不欺，不能為個(gè)人的利益而損害委托人的利益。如果理財(cái)規(guī)劃師并非由于主觀故意而導(dǎo)致錯(cuò)誤，或者與客戶存在意見分歧，且該分歧并不違反法律，則此種情形與正直誠信的職業(yè)道德準(zhǔn)則并不違背。但是，正直誠信的原則絕不容忍欺詐或?qū)ψ鋈死砟畹耐崆?。正直誠信原則要求理財(cái)規(guī)劃師不僅要遵循職業(yè)道德準(zhǔn)則的文字，更重要的是把握職業(yè)道德準(zhǔn)則的理念和靈魂。(2)客觀公正原則及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃師在向客戶提供專業(yè)服務(wù)時(shí)，應(yīng)秉承客觀公正的原則。所謂“客觀”．是指理財(cái)規(guī)劃師以自己的專業(yè)知識進(jìn)行判斷，堅(jiān)持客觀性，不帶感情色彩。當(dāng)然，客觀是任何專業(yè)人士均應(yīng)具備的、不可或缺的品質(zhì)。無論理財(cái)規(guī)劃師在具體業(yè)務(wù)中提供何種服務(wù)，或以何種身份行事，理財(cái)規(guī)劃師均應(yīng)確保公正，堅(jiān)持客觀性，避免自己的判斷受到不正常因素的左右。．所謂“公正”，是指理財(cái)規(guī)劃師在執(zhí)業(yè)過程中應(yīng)對客戶、委托人、合伙人或所在機(jī)構(gòu)持公正合理的態(tài)度，對于執(zhí)業(yè)過程中發(fā)生的或可能發(fā)生的利益沖突應(yīng)隨時(shí)向有關(guān)各方進(jìn)行披露。因此，理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)摒棄個(gè)人情感、偏見和欲望，以確保在存在利益沖突時(shí)做到公正合理。理財(cái)規(guī)劃師在處理客戶、委托人和所在機(jī)構(gòu)之間關(guān)系時(shí)，應(yīng)以自己期望別人對待自己的方式對待有關(guān)各方，這也是任何提供專業(yè)服務(wù)的行業(yè)對從業(yè)人員的基本要求。(3)勤勉謹(jǐn)慎原則及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃師在執(zhí)業(yè)過程中，應(yīng)恪盡職守，勤勉謹(jǐn)慎．全心全意為客戶提供專業(yè)服務(wù)。勤勉謹(jǐn)慎原則，要求理財(cái)規(guī)劃師在提供專業(yè)服務(wù)時(shí)，工作要及時(shí)、徹底、不拖拖拉拉，在理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)中務(wù)必保持謹(jǐn)慎的工作態(tài)度。勤勉謹(jǐn)慎，是對理財(cái)規(guī)劃師工作全過程的要求，不僅包括理財(cái)計(jì)劃的制定過程，還包括理財(cái)計(jì)劃的執(zhí)行及其監(jiān)督過程。具體來說，勤勉就是理財(cái)規(guī)劃師在工作中要做到干練與細(xì)心，對于提供的專業(yè)服務(wù)，在事前要進(jìn)行充分的準(zhǔn)備與計(jì)劃，在事后要進(jìn)行合理的跟蹤與監(jiān)控；謹(jǐn)慎就是要存提供理財(cái)規(guī)劃服務(wù)過程中，從委托人的角度出發(fā)，始終保持嚴(yán)謹(jǐn)、審慎、注意細(xì)節(jié)，忠于職守，在合法的前提下最大限度地維護(hù)客戶的利益。(4)專業(yè)盡責(zé)原則及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃是一個(gè)需要較高專業(yè)背景及資深經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)。作為一名合格的盡責(zé)的理財(cái)規(guī)劃師，必須具備資深的專業(yè)素養(yǎng)，每年保證一定時(shí)間繼續(xù)教育，及時(shí)儲(chǔ)備知識，以保持最佳的知識結(jié)構(gòu)。由于理財(cái)規(guī)劃師提供服務(wù)的重要性，理財(cái)規(guī)劃師有義務(wù)在提供服務(wù)的過程中，既要做到專業(yè)，同時(shí)又要盡責(zé)，秉承嚴(yán)謹(jǐn)、誠實(shí)、信用、有效的職業(yè)素養(yǎng)，用專業(yè)的眼光和方法去幫助委托人實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)。具體來說，在與客戶溝通過程中，要對客戶及相關(guān)職業(yè)者保持尊嚴(yán)與禮貌；在實(shí)務(wù)操作中，必須保持嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度，謹(jǐn)守業(yè)內(nèi)規(guī)章，從專業(yè)的角度進(jìn)行審慎判斷；并且理財(cái)規(guī)劃師有責(zé)任與客戶充分溝通，以盡責(zé)敬業(yè)的職業(yè)態(tài)度，維護(hù)和提高理財(cái)規(guī)劃師的聲譽(yù)和公眾形象。(5)嚴(yán)守秘密原則及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃師不得泄露在執(zhí)業(yè)過程中知悉的客戶信息，除非取得客戶明確同意，或在適當(dāng)?shù)乃痉ǔ绦蛑?，理?cái)規(guī)劃師被司法機(jī)關(guān)要求必須提供所知悉的相關(guān)信息。這里的信息主要是指客戶的個(gè)人隱私和商業(yè)秘密。具體規(guī)范包括客戶為取得理財(cái)規(guī)劃專業(yè)服務(wù)，愿意與理財(cái)規(guī)劃師建立個(gè)人信任關(guān)系，這種個(gè)人信任關(guān)系的建立，是基于客戶相信提供給理財(cái)規(guī)劃師的秘密信息不會(huì)被理財(cái)規(guī)劃師隨意披露。所以，理財(cái)規(guī)劃師必須恪守嚴(yán)守秘密的職業(yè)道德準(zhǔn)則，確?？蛻粜畔⒌谋Ｃ苄院桶踩?。(6)團(tuán)隊(duì)合作及相關(guān)具體規(guī)范理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)涉及客戶的現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、教育規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃及家庭財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃，貫穿個(gè)人與家庭的一生，因此，理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)是一個(gè)系統(tǒng)的過程。對理財(cái)規(guī)劃師來說，所掌握的知識、經(jīng)驗(yàn)有限，必須要與各個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)人士合作，團(tuán)隊(duì)合作，這樣才能為客戶制定最佳的理財(cái)規(guī)劃方案，實(shí)現(xiàn)最終的理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)。所謂團(tuán)隊(duì)，就是由具有互補(bǔ)技能組成的，為達(dá)成共同的目標(biāo)，愿意在認(rèn)同的程序下工作的團(tuán)體。團(tuán)隊(duì)合作，就是理財(cái)規(guī)劃師要及時(shí)認(rèn)識到自身所掌握知識和技能的局限，對于自己不熟悉的領(lǐng)域，財(cái)規(guī)劃師請教咨詢該領(lǐng)域的專業(yè)機(jī)構(gòu)，或及時(shí)將業(yè)務(wù)交給自己所在機(jī)構(gòu)的其他具備該專業(yè)知識的理財(cái)規(guī)劃師辦理。理財(cái)規(guī)劃師要集思廣益，融合保險(xiǎn)、投資、稅收、法律、財(cái)務(wù)等各領(lǐng)域?qū)＜业慕ㄗh，針對客戶的理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)，制定最合適的理財(cái)規(guī)劃方案。反過來，理財(cái)規(guī)劃師也要積極協(xié)助其他同行開展相關(guān)的業(yè)務(wù)，這是一個(gè)相互合作的過程。第二章財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)本章重點(diǎn)內(nèi)容概述1．熟悉各會(huì)計(jì)要素的內(nèi)容及特征會(huì)計(jì)對象是指會(huì)計(jì)工作所要核算和監(jiān)督的內(nèi)容。會(huì)計(jì)要素是對會(huì)計(jì)對象所做的基本分類，是會(huì)計(jì)核算對象的具體化，是用于反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基本單位。我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》將會(huì)計(jì)要素界定為六個(gè)，即資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用和利潤。(1)資產(chǎn)資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源。對該資源的預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)應(yīng)該包括以下一些特征：①資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)資源。資產(chǎn)作為一種經(jīng)濟(jì)資源，必須有益于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本條件和基礎(chǔ)，⑦資產(chǎn)的目的是在未來為某個(gè)會(huì)計(jì)主體帶來經(jīng)濟(jì)利益。把資產(chǎn)叫做經(jīng)濟(jì)資源，原因是由于通過對它的有效運(yùn)用，能夠?yàn)闀?huì)計(jì)主體提供未來的經(jīng)濟(jì)利益，未來不能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的東西不能作為企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)告出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中。③資產(chǎn)必須是企業(yè)擁有或能夠加以控制的經(jīng)濟(jì)資源。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源要成為某個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)，必須是該企業(yè)擁有或能夠加以支配的，否則就不能成為企業(yè)的資產(chǎn)。④資產(chǎn)是可以用貨幣來計(jì)量的。不能朋貨幣計(jì)量的人力資源，還不能作為企業(yè)資產(chǎn)人賬。理解這一定義時(shí)，要注意：①未來交易或事項(xiàng)可能形成的資產(chǎn)不能確認(rèn)，如或有資產(chǎn)；②企業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)并不都擁有所有權(quán)，如融資租人的固定資產(chǎn)；③不能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn)則不能作為資產(chǎn)加以確認(rèn)。(2)負(fù)債負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)肜成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流企業(yè)。負(fù)債的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①負(fù)債是過去或目前的會(huì)計(jì)事項(xiàng)所構(gòu)成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。②負(fù)債是企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)利益的犧牲。③負(fù)債必須能以貨幣計(jì)量，是可以確定或估計(jì)的。理解這一定義時(shí)，要注意：①未來交易或事項(xiàng)可能產(chǎn)生的負(fù)債不能確認(rèn)，但或有負(fù)債在符合條件時(shí)則應(yīng)該確認(rèn)；②負(fù)債需要通過轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務(wù)加以清償，或者借新債還舊債。(3)所有者權(quán)益所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)巾享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減負(fù)債后的余額。所有者權(quán)益的來源包括所有者投入的資本、直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失、留存收益等。這里，直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失，是指不應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益發(fā)生增減變動(dòng)的、與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關(guān)的利得或者損失；利得是指由企業(yè)非日?；顒?dòng)所形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投人資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的流人；損失則是指由企業(yè)非日常活動(dòng)所發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的流出一、理解這。定義時(shí)要注意：①所有者權(quán)益是表明企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的會(huì)計(jì)要素；②所有者權(quán)益與負(fù)債有著本質(zhì)的不同，負(fù)債需要定期償還，但所有者的投資則不能隨便抽走。(4)收入收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使川權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。收入的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①收入反映企業(yè)在一定時(shí)期所取得的成就②收入能引起企業(yè)資產(chǎn)的增加，或負(fù)債的減少，或二者兼而有之。③收入能導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益的增加。在理解這一定義時(shí)要注意：①收入的來源包括三個(gè)方面，即銷售商品、提供勞務(wù)和iL渡資產(chǎn)使用權(quán)，但對外投資的收益則不包括在收入要素中；②收入應(yīng)該是企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中形成的，所以營業(yè)外收入不包括在收入要素中。投資收益和營業(yè)外收入在我國應(yīng)該屬于利潤要素。(5)費(fèi)用費(fèi)用是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)中所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的所有費(fèi)用分為制造成本和期問費(fèi)用。制造成本包括直接制造費(fèi)用和間接制造費(fèi)用。直接制造費(fèi)用直接計(jì)人產(chǎn)品的制造成本；問接制造費(fèi)用運(yùn)用一定的方法和程序分配計(jì)入產(chǎn)品的制造成本。期問費(fèi)用又分為管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。費(fèi)用只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加，且經(jīng)濟(jì)利益的流出額能夠可靠計(jì)量時(shí)才能予以確認(rèn)。在理解這一定義時(shí)要注意：①費(fèi)用和收入之間存在配比關(guān)系；②費(fèi)用中能夠?qū)ο蠡牟糠中纬僧a(chǎn)品的制造成本，不能夠?qū)ο蠡牟糠謩t形成期間費(fèi)用。所以，一項(xiàng)費(fèi)用要么是產(chǎn)品成本，要么是期間費(fèi)用。(6)利潤利潤是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果，其金額表現(xiàn)為收入減費(fèi)用后的差額。利潤金額取決于收入和費(fèi)用、直接計(jì)入當(dāng)期利潤的利得和損失金額的計(jì)量。在理解這一定義時(shí)要注意：①作為反映企業(yè)經(jīng)營成果的要素，利潤應(yīng)該是指企業(yè)的凈利潤，即利潤總額減所得稅之后的差額；②利潤總額由四部分組成，即營業(yè)利潤、投資凈收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收支凈額；③利潤是反映企業(yè)經(jīng)營成果的最終要素。就個(gè)人及家庭理財(cái)而言，會(huì)計(jì)要素就不需要太復(fù)雜。根據(jù)個(gè)人理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，可以將其會(huì)計(jì)要素分為資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入和支出五大類，并以此來編制個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)表。2．掌握資金成本的計(jì)算資金成本指的是企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。用資費(fèi)用，是指企業(yè)在使用資金中所支付的費(fèi)用，如股利、利息等，其金額與使用資金數(shù)額多少及時(shí)間長短成正比，它是資金成本的主要內(nèi)容；籌資費(fèi)用，是指企業(yè)在籌集資金中所支付的費(fèi)用，如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)等，其金額與資金籌措有關(guān)而與使用資金的數(shù)額多少及時(shí)問長短無關(guān)。如果不考慮所得稅因素，資金成本應(yīng)按下列公式計(jì)算：資金成本：每年的用資費(fèi)用／(籌資數(shù)額一籌資費(fèi)用)(1)個(gè)別資金成本個(gè)別資金成本是指各種籌資方式的資金成本，其計(jì)算是加權(quán)平均(綜合)資金成本計(jì)算及相關(guān)決策的重要依據(jù)。1)債券成本債券成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)。Kb=I×(1一T)，[Bo×(1一f)]=B×i×(1一T)／[B0×(1一f)]式中：K-——債券成本：I——債券每年支付的利息：所得稅稅率：B——債券面值：i——債券票面利息率：Bo——債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定：f-_一債券籌資費(fèi)率。2)銀行借款成本銀行借款成本的計(jì)算與債券基本一致，其計(jì)算公式為：K，：I×(1一T)／[L×(1一f)]：L×i×(1一T)／[L×(1一f)]式中：K?！y行借款成本；I——銀行借款年利息；L——銀行借款籌資總額；T——所得稅稅率；’i——銀行借款利息率；卜銀行借款籌資費(fèi)率。3)優(yōu)先股成本優(yōu)先股的成本由籌資費(fèi)用和股利構(gòu)成，其股利在稅后支付。優(yōu)先股成本的計(jì)算公式為：K。=D／[P0×(1一f)]式中：K口——優(yōu)先股成本；D——優(yōu)先股每年的股利；Pn——發(fā)行優(yōu)先股總額；f-_一優(yōu)先股籌資費(fèi)率。4)普通股成本普通股成本的計(jì)算存在多種不同方法，其主要方法為估價(jià)法。這種方法是利用普通股現(xiàn)值的估價(jià)公式來計(jì)算普通股成本的一種方法。但由于計(jì)算比較復(fù)雜，因此，在許多公司股利不斷增加的情況下，假設(shè)年增長率為g，則普通股成本的計(jì)算公式可簡化為：K。=D/[V0×(1一f)j+g式中：K?！胀ü沙杀?；D，——第二年的股利；vn-一普通股籌資總額；f一普通股籌資費(fèi)率。5)留存收益成本留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同’，但不用考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：K。=D1／Vo式中：K?！舸媸找娉杀?；D1——第二年的股利；Vn_-一公司未分配利潤總額。股利不斷增加的企業(yè)，其公式為：K=Dl，V0+g式中：K?！舸媸找娉杀荆籇，——第二年的股利；VN一公司未分配利潤總額。(2)加權(quán)平均資金成本企業(yè)的籌資方式往往不是單一的，因此企業(yè)總的資金成本應(yīng)是各類資金資本的加權(quán)平均即綜合資金成本。加權(quán)平均資金成本是以各類資金在全部資金中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各類資金的成本進(jìn)行加權(quán)平均后形成的，其計(jì)算公式為：K。=∑×W式中：K。——加權(quán)平均資金成本；K——第j類個(gè)別資金成本；W——第j類個(gè)別資金占全部資金的比重。掌握財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析的常用指標(biāo)主要包括以下一些內(nèi)容：(1)反映償債能力的指標(biāo)反映償債能力的指標(biāo)包括：流動(dòng)比率；速動(dòng)比率；現(xiàn)金比率；經(jīng)營凈現(xiàn)金比率；資產(chǎn)負(fù)債率；已獲利息倍數(shù)。1)流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式如下：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。企業(yè)能償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。而且，流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，排除了不同企業(yè)之間規(guī)模相異的影響，適合企業(yè)之間以及本企業(yè)各歷史時(shí)期的比較。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動(dòng)比率為2。但是，計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才有參考意義。不同行業(yè)和不同企業(yè)的數(shù)據(jù)有一定差異。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2)速動(dòng)比率速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)／流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率是更進(jìn)一步反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。計(jì)算速動(dòng)比率要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除，主要原因?yàn)椋涸诹鲃?dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某些原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒做處理；部分存貨可能已抵押給債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。所以，將存貨扣除所得到的數(shù)字，對企業(yè)償債能力的反映更為準(zhǔn)確。影響速動(dòng)比率可信度的主要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。根據(jù)不同行業(yè)的具體情況，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除了扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目(如待攤費(fèi)用等)，以更進(jìn)一步計(jì)算變現(xiàn)能力。如采用超速動(dòng)比率，計(jì)算公式如下：超速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)／流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為l，低于1的速動(dòng)比率認(rèn)為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。3)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比例，計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額／流動(dòng)負(fù)債由于現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力?，F(xiàn)金同時(shí)也是盈利能力最低的資產(chǎn)，所以過高的現(xiàn)金比率會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。4)經(jīng)營凈現(xiàn)金比率經(jīng)營凈現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債或總負(fù)債的比率，用來反映企業(yè)獲得現(xiàn)金來償還債務(wù)的能力。計(jì)算公式為：經(jīng)營凈現(xiàn)金比率(短期債務(wù))=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營凈現(xiàn)金比率(全部債務(wù))=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量／總負(fù)債企業(yè)為了償還即將到期的流動(dòng)負(fù)債，固然可以通過出售投資、長期資產(chǎn)等取得投資活動(dòng)現(xiàn)金流入，或者靠籌資活動(dòng)來解決，但最安全可靠的辦法還是利用企業(yè)自身經(jīng)營活動(dòng)取得現(xiàn)金流量。前一公式反映的是企業(yè)的短期償債能力，后一公式反映的是償付全部負(fù)債的能力。5)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。計(jì)算公式是：資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債總額／資產(chǎn)總額這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。如果該比率較大，從企業(yè)所有者來說，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，獲得更多的投資利潤。但如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重．企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對債權(quán)人不利，而且企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)資不抵債的窘境。6)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率，它可以反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。計(jì)算公式是：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤／利息支出息稅前利潤是指未扣除利息和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不包括非正常項(xiàng)目。該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。由此可以得出這樣的啟示：若要維持正常的償債能力，從長期看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于l，且比值越高，企業(yè)長期償債能力一般也就越強(qiáng)。如果已獲利息倍數(shù)過?。髽I(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。究竟企業(yè)已獲利息倍數(shù)應(yīng)是利息的多少倍，才算償付能力強(qiáng)，這要根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。(2)反映資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率。通常包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)管理比率又稱營運(yùn)效率比率。1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款×360／銷售收入=360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率高表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短；企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)；短期償債能力強(qiáng)；企業(yè)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。同時(shí)借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評價(jià)購買單位的信用程度，以及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng)。2)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，因此，必須特別重視對存貨的分析存貨的流動(dòng)性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投人生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是銷售成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本／平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／存貨周轉(zhuǎn)率：360／(銷貨成本／平均存貨)：(平均存貨×360)／銷貨成本公式中的銷貨成本數(shù)據(jù)來自損益表，平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用越低，流動(dòng)性就越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，存貨管理的業(yè)績就好，顯示出良好的短期償債能力和盈利能力。但是，不能絕對認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好，因?yàn)榇尕浥恳蛩貢?huì)對存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生較大影響。在存貨批量(包括材料采購批量、商品進(jìn)貨批量和產(chǎn)品生產(chǎn)批量等)很小的情況下，存貨會(huì)很快地轉(zhuǎn)換，批量過小，訂貨成本或生產(chǎn)準(zhǔn)備成本便會(huì)上升，甚至造成缺貨成本，反而使總成本增大，產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。在分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，要與本企業(yè)歷史資料、與其他企業(yè)或行業(yè)平均水平比較來做出判斷。3)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入／固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入／平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)／2該項(xiàng)指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映利用效果越好，銷售能力越強(qiáng)，進(jìn)而反映出企業(yè)的償債能力和盈利能力令人滿意。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。5)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均股東權(quán)益的比值。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率：銷售收入／平均股東權(quán)益平均股東權(quán)益=(期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益)／2該指標(biāo)說明公司運(yùn)用所有者的資產(chǎn)的效率。該比率越高，表明所有者資產(chǎn)的運(yùn)用效率高，營運(yùn)能力強(qiáng)。(3)反映盈利能力的指標(biāo)反映盈利能力的指標(biāo)包括：銷售毛利率；銷售凈利率；資產(chǎn)收益率；股東權(quán)益收益率；主營業(yè)務(wù)利潤率。1)銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差．也簡稱為毛利率。其計(jì)算公式為：銷售毛利率=[(銷售收入一銷售成本)／銷售收入]×100％銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售產(chǎn)品或商品成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。2)銷售凈利率銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：銷售凈利率=(凈利／銷售收入)×100％該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。3)資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)收益率計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率=(凈利潤／平均資產(chǎn)總額)×100％平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則則相反。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。收益的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合指標(biāo)，為了正確評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項(xiàng)指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對比，找出形成差異的原因。影響資產(chǎn)收益率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等?？梢岳觅Y產(chǎn)收益率來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。4)股東權(quán)益收益率股東權(quán)益收益率是凈利與平均股東權(quán)益的百分比。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益收益率=(凈利潤／平均股東權(quán)益)×100％該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。5)主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比，其計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率=(主營業(yè)務(wù)利潤／主營業(yè)務(wù)收入)×100％該指標(biāo)反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)突出，即主營業(yè)務(wù)利潤率較高的情況下，才能在競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。(4)反映投資收益的指標(biāo)反映投資收益的指標(biāo)包括：普通股每股凈收益；市盈率；股票獲利率；股票保障倍數(shù)；股利支付率；每股凈資產(chǎn)。1)普通股每股凈收益普通股每股凈收益是本年盈余與普通股流通股數(shù)的比值。其計(jì)算公式一般為：普通股每股凈收益=(凈利一優(yōu)先股股息)／發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)由于我國《公司法》沒有關(guān)于發(fā)行優(yōu)先股的規(guī)定，所以普通股每股凈收益等于凈利除以發(fā)行在外的股份總數(shù)。該指懷反映普通股的獲利水平。使用每股收益分析盈利性注意的問題：①每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。②股票是一個(gè)“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同，即換取每股收益的投入量不同，在進(jìn)行每股收益的公司間比較時(shí)要注意到這一點(diǎn)。⑧每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。2)市盈率市盈率是每股市價(jià)與每股盈利的比率，亦稱本益比或本利比。其計(jì)算公式為：市盈率=每股市價(jià)／每股收益公式中的每股市價(jià)是指普通股每股在證券市場上的買賣價(jià)格。市盈率是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，用每股盈余與股價(jià)進(jìn)行比較．反映投資者對每元利潤所愿支付的價(jià)格。這一比率越高，意味著公司未來成長的潛力越大．一般說來，市盈率越高，說明公眾對該股票的評價(jià)越高．使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下問題：①該項(xiàng)指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司間的比較．充滿擴(kuò)張機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟T業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。②在每股收益很小或虧損時(shí)，市盈率往往非常高。此時(shí)的市盈率不說明任何問題。③市盈率的高低受凈利潤的影響較大，存在利潤操縱現(xiàn)象時(shí)．該指標(biāo)也就失去了意義。④市盈率高低受市價(jià)的影響，而市價(jià)變動(dòng)的影響因素很多，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。由于一般的期望報(bào)酬率為5％～20％，所以理論上市盈率為5％～20％較為適宜。3)股票獲利率。股票獲利率是指每股股利與期末普通股股份總數(shù)之比，用公式表示為：股票獲利率=(普通股每股股利／普通股每股市價(jià))X100％該指標(biāo)反映股利和股價(jià)的比例關(guān)系。股票持有人取得收益的來源有兩個(gè)：一是取得股利；二是取得股價(jià)上漲的收益。只有股票持有人認(rèn)為股價(jià)將上升．才會(huì)接受較低的股票獲利率；如果預(yù)期股價(jià)不能LYl，股票獲利率就成了衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。使用該指標(biāo)的限制因素，在于公司如果采用非常穩(wěn)健的股利政策，留存大量的凈利潤用以擴(kuò)充，股票獲利率就僅僅是股票投資價(jià)值非常保守的估計(jì)，分析股價(jià)的未來趨勢成為評價(jià)股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。4)股利支付率股利支付率是每股毆利與每脧收益的百分比，計(jì)算公式為：股利支付率=(普通股每股股利／普通股每股收益)×100％該比率反映股東從每股的全部盈余中分到手的部分有多少，就普通投資者而言，這比每股收益更直接體現(xiàn)當(dāng)前利益。5)股利保障倍數(shù)股利支付率的倒數(shù)稱為股利保障倍數(shù)，這一數(shù)值越大，支付股利的能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：股利保障倍數(shù)=普通股每股凈收益÷普通股每股股利股利保障倍數(shù)是一種安全性指標(biāo)，可以看出凈利潤減少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。．6)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)與總股本的比值，也稱為每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益／總股本投資者還應(yīng)特別注意另一個(gè)重要的指標(biāo)——調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)，、調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)=(年末股東權(quán)益一三年以上的應(yīng)收賬款一待攤費(fèi)用一待處理(流動(dòng)、固定)資產(chǎn)凈損失一開辦費(fèi)一長期待攤費(fèi)用)／年末股本總數(shù)一般來說，調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)稍低于每股凈資產(chǎn)，但如果調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)的話，說明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量差，潛虧巨大，隨時(shí)可能發(fā)生較大的賬面虧損，投資者應(yīng)警惕。4．掌握本量利分析方法本量利分析，即數(shù)量、成本、利潤分析，也稱為損益平衡分析，是企業(yè)經(jīng)營管理中用于預(yù)測目標(biāo)利潤，確定目標(biāo)成本，規(guī)劃生產(chǎn)經(jīng)營的一種現(xiàn)代技術(shù)方法。企業(yè)經(jīng)營的目的在于獲得最大的資本增值。本量利分析的主要作用就在于通過損益平衡計(jì)算找出并確定一個(gè)損益平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)，以及進(jìn)一步突破此點(diǎn)后增加銷售數(shù)量，控制成本，提高利潤的可能性。本量利分析還有助于發(fā)現(xiàn)和確定企業(yè)增加利潤的潛在能力，以及各有關(guān)因素變動(dòng)對成本、利潤的影響程度。損益平衡分析的前提，要求先將產(chǎn)品銷售成本劃分為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。然后根據(jù)產(chǎn)品銷售價(jià)格，計(jì)算出產(chǎn)品銷售量達(dá)到何種程度時(shí)，產(chǎn)品銷售收入正好等于產(chǎn)品銷售成本。這就是損益平衡點(diǎn)，或保本點(diǎn)。損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方法：銷售量、成本與利潤的關(guān)系如下：利潤=銷售收入一固定成本總額一變動(dòng)成本總額r：px—a—hx式中：r一利潤；P單價(jià)；r銷量：a——固定成本總額：b單位變動(dòng)成本。r為0時(shí)，則損益平衡點(diǎn)或保本銷售量為：x=a／(p—b)5．掌握個(gè)人財(cái)務(wù)與企業(yè)財(cái)務(wù)的區(qū)別通常．個(gè)人及家庭財(cái)務(wù)沒有大多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)那么復(fù)雜，而且它們之間存在的區(qū)別是很明顯的。具體區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)制作個(gè)人及家庭財(cái)務(wù)報(bào)表的主要目標(biāo)是家庭財(cái)務(wù)管理，這些信息大部分情況下都不需要對外公開。如果需要對外公開，一般主要有兩種情況：一是個(gè)人及家庭的個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師或理財(cái)師、保險(xiǎn)顧問、稅務(wù)顧問、律師等為了幫助個(gè)人及家庭進(jìn)行個(gè)人財(cái)務(wù)、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃、個(gè)人稅務(wù)籌劃或遺產(chǎn)、事業(yè)繼承規(guī)劃，往往需要用到這些資料和數(shù)據(jù)。二是一些貸款人為了對個(gè)人及家庭的資產(chǎn)和償付能力進(jìn)行評估從而據(jù)此做出貸款或者授信決策，需要對個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中的一些他們所關(guān)注的內(nèi)容，比如總債務(wù)水平、房產(chǎn)和汽車價(jià)值、其他金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)行了解，但他們一般不會(huì)使用全部個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的內(nèi)容。(2)由于個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)報(bào)表不需要定期對外報(bào)告，所以一般不用受到嚴(yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國家會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)制度的約束對于個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有任何廣泛接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求。個(gè)人及家庭完全可以根據(jù)自己的需要來編制。(3)個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)報(bào)表沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備的嚴(yán)格要求在企業(yè)的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理中，為了審慎地計(jì)量企業(yè)的資產(chǎn)，會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎原則要求對各種資產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備，比如對應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對短期股票投資和短期債券投資要計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備，對庫存商品原材料要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備．對長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資要計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備、對企業(yè)擁有的房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備要計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對企業(yè)擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)要計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；另外對于在建工程和委托貸款也都要計(jì)提減值準(zhǔn)備。這些減值或跌價(jià)準(zhǔn)備作為對相應(yīng)資產(chǎn)項(xiàng)目的備抵科目，必須列在資產(chǎn)負(fù)債表中，作為相應(yīng)資產(chǎn)的減項(xiàng)。而對于個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)報(bào)表就沒有這么嚴(yán)格的要求。一方面，以上列舉的很多會(huì)計(jì)科目都不是個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容。即使對于那些個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表中的主要資產(chǎn)項(xiàng)目，比如住宅、汽車、股票投資或債券投資，減值準(zhǔn)備也是可列可不列的。完全視個(gè)人及家庭的需要和編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而定。一般而言，只有宏觀經(jīng)濟(jì)十分蕭條．金融市場交易特別清淡的時(shí)候，謹(jǐn)慎起見，才需根據(jù)房產(chǎn)(包括自用住宅和商用、投資住宅)或金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn)可能貶值的情況，對這些項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備，列入個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表作為減項(xiàng)。(4)個(gè)人及家庭財(cái)務(wù)報(bào)表并不嚴(yán)格要求對固定資產(chǎn)計(jì)提折舊企業(yè)會(huì)計(jì)嚴(yán)格要求對固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，國家根據(jù)企業(yè)的不同類型規(guī)定其計(jì)提折舊的政策。對于個(gè)人及家庭會(huì)計(jì)報(bào)表而言，盡管家庭的自用住宅、商用(投資)住宅和汽車也有折舊的問題，尤其是家用汽車，3～5年就可能折舊光。但是很多時(shí)候，也不一定把折舊列入個(gè)人及家庭資產(chǎn)負(fù)債表。(5)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表中所必需的對應(yīng)關(guān)系在個(gè)人及家庭財(cái)務(wù)報(bào)表中就顯得不是那么重要這種對應(yīng)關(guān)系意味著損益表中的每一項(xiàng)都是與資產(chǎn)負(fù)債表相對應(yīng)，例如，如果企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值增加，其增加的價(jià)值將最終進(jìn)入利潤及利潤分配表中，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益和資產(chǎn)也會(huì)增加。但是如果個(gè)人及家庭的自用住宅價(jià)值增加，一般就只需要在其資產(chǎn)負(fù)債表中直接記入已經(jīng)增加的價(jià)值額，而不會(huì)把它列為收入而記人凈資產(chǎn)。因?yàn)閭€(gè)人及家庭還會(huì)在這里住很長時(shí)間，不會(huì)立即轉(zhuǎn)手賣掉，增加的價(jià)值不會(huì)形成當(dāng)期收益，而會(huì)被個(gè)人及家庭慢慢消費(fèi)掉。當(dāng)然，如果是自用住宅之外的投資性房產(chǎn)(比如用于商用或出租)價(jià)值增值，是例外。(6)在個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)管理中，傾向于處理現(xiàn)金而不是將來會(huì)有的收入個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中幾乎不進(jìn)行收入或費(fèi)用的資本化。比如個(gè)人投資于某學(xué)歷或職業(yè)培訓(xùn)會(huì)由于增加了的人力資本價(jià)值從而增加其未來收入。企業(yè)可以將這項(xiàng)支出資本化從而遞延到未來分期攤銷，而個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)管理一般就只把它視為一項(xiàng)生活支…．而不是投資性支出。第三章宏觀經(jīng)濟(jì)分析一、本章重點(diǎn)內(nèi)容概述本章重點(diǎn)內(nèi)容包括：1、財(cái)政政策和貨幣政策（1）財(cái)政政策內(nèi)政政策是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)者一般把財(cái)政政策定義為對政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ蘸椭С鏊剿龀龅臎Q策。財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)是通過財(cái)政制度的自動(dòng)穩(wěn)定器功能和斟酌使用的財(cái)政政策進(jìn)行的。財(cái)政制度的自動(dòng)穩(wěn)定器功能自動(dòng)穩(wěn)定器也叫內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條。財(cái)政制度這種內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①稅收的自動(dòng)變化。在實(shí)行累進(jìn)稅的情況下，經(jīng)濟(jì)衰退使納稅人的收入自動(dòng)進(jìn)入較低的納稅檔次、稅收下降幅度也會(huì)超過收入下降幅度，從而可起到抑制衰退的作用。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，納稅人收入自動(dòng)進(jìn)入較高檔次，政府稅收上升的幅度會(huì)超過收入上升的幅度，從而起到抑制總需求擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)過熱的作用。稅收這種因經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而自動(dòng)發(fā)生變化的內(nèi)在機(jī)制具有減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。②政府支出的自動(dòng)變化。這里主要是指政府的轉(zhuǎn)移支付的變化。政府的轉(zhuǎn)移支付主要是指政府在失業(yè)救濟(jì)和其他福利方面的支出。同稅收的作用一樣，政府轉(zhuǎn)移支付有助于穩(wěn)定可支配收入。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退與蕭條時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人數(shù)增加，失業(yè)救濟(jì)和其他福利開支相應(yīng)增加，這樣就可抑制人們收入特別是可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟(jì)和其他福利費(fèi)支出也自然減少，從而抑制可支配收入和消費(fèi)的增長。③保持農(nóng)產(chǎn)品物價(jià)穩(wěn)定的政策。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，政府按照農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保護(hù)制度，按保護(hù)價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)保持在一定水平上；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，國民收入水平上升，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，政府減少對農(nóng)產(chǎn)品的收購并拋售農(nóng)產(chǎn)品，限制其價(jià)格上升．就可抑制農(nóng)民收入的增長，從而減少總需求的增加量。自動(dòng)穩(wěn)定器是政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和緩和周期波動(dòng)的第一道防線。它對輕微的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)能起到良好的抑制作用，但其作用是有局限性和輔助性的，它并不能完全消除波動(dòng)。2)斟酌使用的財(cái)政政策財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定器在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)中能起到一定作用，但其作用畢竟有限，特別是對劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，自動(dòng)穩(wěn)定器更難發(fā)揮較大作用。因此，要確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，即變動(dòng)政府支出、稅收或公債發(fā)行規(guī)模以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，總需求非常低時(shí)，政府應(yīng)通過削減稅收、增發(fā)公債和增加支出的措施以刺激總需求。當(dāng)總需求過多，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)增加稅收、減少公債發(fā)行規(guī)模和削減政府支出的措施以抑制總需求。前者稱為擴(kuò)張性財(cái)政政策，后者稱為緊縮性財(cái)政政策。究竟什么時(shí)候采取什么政策，要對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢加以分析并斟酌使用。財(cái)政政策工具是財(cái)政當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)既定的政策目標(biāo)所選擇的操作手段，主要是變動(dòng)政府支出、變動(dòng)稅收和公債發(fā)行規(guī)模。政府支出又包括購買性支出和轉(zhuǎn)移性支出。購買性支出是決定國民收入大小的主要因素之一，其規(guī)模直接影響到社會(huì)總需求的增減。當(dāng)總需求水平過低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府可以提高購買水平，如舉辦公共工程，刺激經(jīng)濟(jì)回升；當(dāng)總需求水平過高時(shí)，政府可減少對商品和勞務(wù)的需求，降低購買水平，抑制通貨膨脹。轉(zhuǎn)移性支出也是一項(xiàng)重要的財(cái)政政策工具。在經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加時(shí)，政府應(yīng)增加社會(huì)福利費(fèi)用，提高轉(zhuǎn)移性支出的水平，從而增加人們的可支配收入和消費(fèi)支出，刺激經(jīng)濟(jì)回升；反之，總需求水平過高，政府應(yīng)減少轉(zhuǎn)移性支出，從而減少人們的可支配收入和消費(fèi)支出。稅收既是國家財(cái)政收入的主要來源，也是實(shí)施財(cái)政政策的重要手段。一般來說，降低稅率，減少稅收，可引致社會(huì)總需求增長和國民收入增加；提高稅率，增加稅收會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總需求下降。因此，在需求不足時(shí)，可采取減稅政策抑制經(jīng)濟(jì)衰退，在需求膨脹時(shí)．可采取增稅措施抑制通貨膨脹。公債也是財(cái)政政策的工具之一。公債的發(fā)行，既可以籌措財(cái)政資金，彌補(bǔ)財(cái)政赤字，又可以通過公債發(fā)行與其在資金市場上的流動(dòng)來影響貨幣的供求，從而調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求水平，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張或抑制效應(yīng)。(2)貨幣政策中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。貨幣政策分為擴(kuò)張性的貨幣政策和緊縮性的貨幣政策。擴(kuò)張性的貨幣政策通過增加貨幣供給量來帶動(dòng)貨幣總需求增長。貨幣供給增加時(shí)，利率會(huì)降低，取得信貸更為容易，投資增加，因此，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)多采用擴(kuò)張性貨幣政策；緊縮性的貨幣政策通過削減貨幣供給的增長來降低總需求水平，在這種情況下，利率提高，取得信貸成本上升，投資減少。所以，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，多采用緊縮性貨幣政策。中央銀行主要通過以下工具來變動(dòng)貨幣供給量：1)調(diào)整再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行與中央銀行之間的貼現(xiàn)行為。再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。商業(yè)銀行將它接受的貼現(xiàn)票據(jù)到中央銀行請求再貼現(xiàn)，也可以將自己的票據(jù)拿到中央銀行貼現(xiàn)。中央銀行掛牌的貼現(xiàn)率，可以高于也可以低于市場貼現(xiàn)率(即市場利率)。中央銀行通過變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供給量。如果中央銀行貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)得到的資金必然要付出較大的成本，進(jìn)而商業(yè)銀行貼現(xiàn)的積極性降低，貨幣供給量減少；如果中央銀行的貼現(xiàn)率降低．商業(yè)銀行感到有利可圖，就會(huì)積極到中央銀行要求貼現(xiàn)，從而使貨幣供給量擴(kuò)大。實(shí)際上，貼現(xiàn)率政策對貨幣供給量的影響比較有限。一方面，中央銀行在確定貼現(xiàn)率的時(shí)候，也要視市場其他利率的情況而定。另一方面，銀行和其他存款機(jī)構(gòu)也盡量避免去中央銀行貼現(xiàn)，只將它作為緊急求援手段，平時(shí)少加利用，以免被人誤認(rèn)為自己的財(cái)務(wù)狀況有問題。因而再貼現(xiàn)政策往往作為補(bǔ)充手段和公開市場業(yè)務(wù)政策結(jié)合使用。另外．再貼現(xiàn)政策也往往缺乏主動(dòng)性。2)變動(dòng)法定存款準(zhǔn)備金金率在當(dāng)代國家，為了防止商業(yè)銀行為追求利潤而使其保存的現(xiàn)金過少從而導(dǎo)致擠兌風(fēng)波。也為了控制銀行貸款的速度和數(shù)量，從而控制貨幣供給量，各國中央銀行對商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)吸收的存款，規(guī)定一個(gè)必須備有的準(zhǔn)備金，稱為法定存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金與銀行全部存款的比率叫法定存款準(zhǔn)備金率。中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率。如果中央銀行認(rèn)為需要增加貨幣供給，就可以降低法定存款準(zhǔn)備金率，使所有存款機(jī)構(gòu)對每一客戶的存款只要留出更少的準(zhǔn)備金即可，或者說使每單位的準(zhǔn)備金可支撐更多的存款。如果中央銀行認(rèn)為需要減少貨幣供給則可以提高法定存款準(zhǔn)備金率，使銀行減少可創(chuàng)造的貨幣。從理論上講，變動(dòng)法定存款準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量的最簡單的辦法，然而中央銀行一般不輕易使用這一手段。因?yàn)樽儎?dòng)法定存款準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈。變動(dòng)法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)使貨幣供給量成倍地變化，不利于貨幣供給和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。同時(shí)，中央銀行如果頻繁地改變法定存款準(zhǔn)備金率也不利于它對銀行的管理，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)因其正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無所適從。所以變動(dòng)法定存款準(zhǔn)備金率是一個(gè)強(qiáng)有力但又不常用的貨幣政策工具。3)公開市場業(yè)務(wù)這是目前中央銀行控制貨幣供給量最重要也是最常用的工具。公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。在美國，貨幣政策包括公開市場業(yè)務(wù)是由聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中的公開市場委員會(huì)決定，由公開市場辦公室具體實(shí)施的。政府債券是政府為籌措彌補(bǔ)財(cái)政赤字資金而發(fā)行的支付利息的國庫券或債券。這些被初次賣出的證券，在普通居民、廠商、銀行、養(yǎng)老基金等單位中反復(fù)不斷被買賣。聯(lián)儲(chǔ)可以參加這種交易并通過這種交易擴(kuò)大和收縮貨幣供給。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為市場上貨幣供給量過多，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，便在公開市場上出售政府債券。承購政府債券的既可能是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，也可能是私人或企業(yè)。當(dāng)商業(yè)銀行購買政府債券后，存款準(zhǔn)備金會(huì)減少，可以貸款的數(shù)量也減少，整個(gè)社會(huì)的貨幣供給量會(huì)成倍減少。反之，如果出現(xiàn)通貨緊縮，聯(lián)儲(chǔ)可以通過公開市場業(yè)務(wù)操作買進(jìn)債券，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金會(huì)因之增加，私人通過這種購買也會(huì)將現(xiàn)金存人銀行。這樣，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加了，其貸款能力相應(yīng)擴(kuò)大，整個(gè)市場的貨幣供給量會(huì)成倍增加。公開市場業(yè)務(wù)有如下幾個(gè)方面的優(yōu)點(diǎn)：①中央銀行可通過買賣政府債券把銀行準(zhǔn)備金控制在自己愿望的規(guī)模內(nèi)。②這種手段具有主動(dòng)性，中央銀行可根據(jù)自己的意愿進(jìn)行。⑧這種手段具有靈活性。中央銀行可以靈活地改變貨幣供給變動(dòng)的方向，可以大量地或少量地買進(jìn)或賣出政府債券，從而主動(dòng)增加或減少貨幣供給。即使中央銀行有時(shí)出現(xiàn)政策失誤，也可以及時(shí)進(jìn)行糾正。④這一手段具有可測性，即這一業(yè)務(wù)對貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測出來。如買進(jìn)一定數(shù)量金額的證券，就可以大體上按貨幣乘數(shù)估計(jì)出貨幣供給增加了多少。4)貨幣政策的其他工具貨幣政策除以上主要工具外，還有一些其他工具作為輔助性措施。這些措施主要有以下幾點(diǎn)：①道義勸告。中央銀行運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。如在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，鼓勵(lì)銀行擴(kuò)大貸款；在通貨膨脹時(shí)期，勸阻商業(yè)銀行不要任意擴(kuò)大信用，也往往收到一定的效果，但這種道義上的說服方法沒有可靠的法律地位，因而并不是強(qiáng)有力的控制措施。②調(diào)整法定保證金限額。國家的證券交易所，對有價(jià)證券交易，是可以憑信用買空賣空的。政府為了穩(wěn)定金融市場和物價(jià)，規(guī)定購買證券必須支付一定比例的現(xiàn)款，謂之法定保證金。法定保證金越高，所需現(xiàn)款越多，就會(huì)壓低證券價(jià)格，提高利率；反之，如果保證金限額降低，所需現(xiàn)款減少，就會(huì)促使證券價(jià)格上升，利率下降。③規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限。抵押貸款是用于購買房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)的。這種貸款利息率提高，就會(huì)限制對房屋等不動(dòng)產(chǎn)的購買，從而壓低社會(huì)有效需求；反之，這種貸款利率降低，就會(huì)刺激對不動(dòng)產(chǎn)的購買，提高社會(huì)有效需求。因此，政府規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限，在一定程度上有助于對需求的管理。貨幣政策和財(cái)政政策一樣，都是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要政策，兩者不同之處在于，財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模。這種直接作用是沒有中間變量的，而貨幣政策則是通過利率的變動(dòng)來對總需求發(fā)生影響，是間接發(fā)揮作用的。所以，一般來說財(cái)政政策見效快，而貨幣政策見效慢。2．經(jīng)濟(jì)周期的理論性解釋經(jīng)濟(jì)周期(又稱商業(yè)循環(huán))，是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期形成的原因，存在著的理論解釋有：(1)外部因素理論外部因素理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期的根源在于經(jīng)濟(jì)制度之外的某些事物的波動(dòng)——太陽黑子、星象、戰(zhàn)爭、革命、政治事件、金礦的發(fā)現(xiàn)、人口和移民的增長、新疆域和新資源的發(fā)現(xiàn)、科學(xué)發(fā)明和技術(shù)進(jìn)步，等等。如太陽黑子論認(rèn)為太陽黑子周期性地造成惡劣的氣候．使農(nóng)業(yè)收成不好，影響了工商業(yè)，從而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期性地出現(xiàn)衰退。(2)純貨幣理論這種理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期純粹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣數(shù)量的增減是經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)的唯一原因。所有具有現(xiàn)代銀行體系的國家，其貨幣供給都是有彈性的，可以膨脹和收縮。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是銀行體系交替地?cái)U(kuò)張和緊縮信用所造成的。當(dāng)銀行體系降低利率、放寬信貸時(shí)就會(huì)引起生產(chǎn)的擴(kuò)張與收入的增加，這又會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)信用擴(kuò)大。但是信用不能無限地?cái)U(kuò)大，當(dāng)高漲階段后期銀行體系被迫緊縮信用時(shí)，就會(huì)引起生產(chǎn)下降，危機(jī)爆發(fā)，并繼之出現(xiàn)累積性衰退。即使沒有其他原因存在，貨幣供給的變動(dòng)也足以形成經(jīng)濟(jì)周期。(3)投資過度理論這種理論主要強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)周期的根源在于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡，尤其是資本品和消費(fèi)品生產(chǎn)之間的不平衡。人們把當(dāng)期收入分成儲(chǔ)蓄和消費(fèi)兩部分。消費(fèi)的部分直接購買消費(fèi)品。儲(chǔ)蓄的部分則進(jìn)入資本市場，通過銀行、保險(xiǎn)公司、證券等各種金融機(jī)構(gòu)到達(dá)各企業(yè)經(jīng)營者手中，被投入到資本品購買和生產(chǎn)之中，這一過程就是投資。如果利率政策有利于投資。則投資的增加首先引起對資本品需求的增加以及資本品價(jià)格的上升，這樣就更加刺激了投資的增加，形成了繁榮。但是這種資本品生產(chǎn)的增長要以消費(fèi)品生產(chǎn)下降為代價(jià)，從而導(dǎo)致生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失調(diào)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張發(fā)展到一定程度之后。整個(gè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)已處于嚴(yán)重的頭重腳輕狀態(tài)，于是