《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》第二章現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計算

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)TechnologicalEconomics第二章現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計算現(xiàn)金構(gòu)成與資金等值計算2.1現(xiàn)金流量概論2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.4現(xiàn)金流量圖2.5資金等值計算2.1現(xiàn)金流量概論

現(xiàn)金流量技術(shù)方案的實施與運(yùn)行的過程，從物質(zhì)形態(tài)來看，通常表現(xiàn)為人們利用各種工具和設(shè)備，消耗一定的資源，將各種原材料加工、轉(zhuǎn)化成所需要的產(chǎn)品；從貨幣形態(tài)來看，表現(xiàn)為投入一定的資金，花費(fèi)一定的成本費(fèi)用，通過銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)獲取一定的貨幣收入。2.1現(xiàn)金流量概論

對現(xiàn)金流量的理解，應(yīng)明確以下幾個問題：（1）在項目投資分析中，由于考察的角度和范圍不同，現(xiàn)金流量的性質(zhì)也不同。（2）項目投資中現(xiàn)金流量的計算是以特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為研究對象的，凡是流入或流出系統(tǒng)的資金，都被視為現(xiàn)金流量而計入發(fā)生的時點(diǎn)。

2.1現(xiàn)金流量概論

對現(xiàn)金流量的理解，應(yīng)明確以下幾個問題：（3）現(xiàn)金流與會計利潤不同?，F(xiàn)金流反映的是整個投資有效期內(nèi)的績效水平，而會計利潤反映特定時期內(nèi)公司的業(yè)績。（4）技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，不僅指現(xiàn)鈔，而且包括其他支付形式。

2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.2.1項目總投資項目總投資是項目投入的主要部分，指一次性投入工程項目并轉(zhuǎn)化為項目運(yùn)行后的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的費(fèi)用總額。項目總投資分為工程建設(shè)投資和流動資金投資兩大部分，其中，工程建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、項目開辦費(fèi)、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期借款利息。2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.2.2成本和費(fèi)用（1）產(chǎn)品成本（2）變動成本與固定成本（3）經(jīng)營成本

2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.2.3銷售收入與銷售稅金銷售收入是指項目建成投產(chǎn)后，在一定時期內(nèi)銷售產(chǎn)品（或提供服務(wù)）而取得的收入。銷售稅金是指項目建成投產(chǎn)后因銷售產(chǎn)品（或提供服務(wù)）而發(fā)生的增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加等稅金。銷售收入與銷售稅金是測算項目銷售利潤的依據(jù)。

2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.2.4銷售利潤銷售利潤是指項目的銷售收入扣除銷售稅金及附加和銷售成本后的盈余，是企業(yè)經(jīng)營活動的成果，是償還企業(yè)貸款的主要資金來源。銷售利潤要留給企業(yè)，作為生產(chǎn)發(fā)展基金、新產(chǎn)品開發(fā)基金、職工福利基金和職工獎勵基金等。

2.2項目現(xiàn)金流量測算的主要內(nèi)容2.2.5貸款還本付息貸款還本付息是指項目建成投產(chǎn)后，按銀行等貸款機(jī)構(gòu)所規(guī)定的條件，償還固定資產(chǎn)投資借款的本金和利息。測算的內(nèi)容包括貸款本金和利息的數(shù)量，以及償清貸款的時間。貸款的還本付息既影響到項目投產(chǎn)后的財務(wù)收支，也反映了項目的償債能力。

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.1初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量指開始投資時的現(xiàn)金流量，一般包括固定資產(chǎn)投資、流動資金投資和投產(chǎn)前費(fèi)用等。2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.1初始現(xiàn)金流量投資是指為獲取預(yù)期收益而投入資金（資本）或資源的經(jīng)濟(jì)活動。預(yù)期收益主要指經(jīng)濟(jì)效益，也包括社會效益。投入的資金可以是貨幣資金，也可以是有形資產(chǎn)或無形資產(chǎn)。2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.1初始現(xiàn)金流量（一）固定資產(chǎn)投資固定投資是指使用期限超過一年、單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.1初始現(xiàn)金流量（二）流動資金投資流動資金是指企業(yè)用于購買原材料、半成品、燃料、動力，以及支付員工工資和其他生產(chǎn)費(fèi)用和流通費(fèi)用的周轉(zhuǎn)資金。2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（一）產(chǎn)品成本費(fèi)用的構(gòu)成與計算

1.總成本費(fèi)用及構(gòu)成

2.經(jīng)營成本

3.沉沒成本

4.機(jī)會成本

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（二）銷售收入和利潤

1.銷售收入

2.利潤

3.稅金

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（二）銷售收入和利潤

3.稅金（1）計入總成本費(fèi)用的稅金。

①房產(chǎn)稅。②土地使用稅。③車船稅。④印花稅。

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（二）銷售收入和利潤

3.稅金（2）銷售稅金及附加。

①增值稅。②消費(fèi)稅。③營業(yè)稅。④城市維護(hù)建設(shè)稅。⑤資源稅。⑥教育費(fèi)附加。

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（二）銷售收入和利潤

3.稅金（3）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。

固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅是國家對企業(yè)和個人用于固定資產(chǎn)投資的各種資金征收的一種稅。

2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.2營業(yè)現(xiàn)金流收入（二）銷售收入和利潤

3.稅金（4）企業(yè)所得稅。

企業(yè)所得稅制是現(xiàn)代稅制的重要組成部分，所得稅稅率一般為33%。

銷售收入銷售稅金及附加增值稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅及教育費(fèi)附加總成本費(fèi)用折舊費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、攤銷利息支出外購原料、燃料工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用經(jīng)營成本利潤總額所得稅可供分配利潤盈余公積（含公益金）應(yīng)付利潤未分配利潤產(chǎn)品銷售收入、成本費(fèi)用、稅金和利潤之間的關(guān)系2.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.3.3終結(jié)現(xiàn)金流終結(jié)現(xiàn)金流是指投資項目終結(jié)時所發(fā)生的各種現(xiàn)金流，它的計算總體上來說主要包括固定資產(chǎn)的變價收入，投資時墊支的流動資金的收回，停止使用的土地變價收入，以及為結(jié)束項目而發(fā)生的各種清理費(fèi)用，還有與項目出售相關(guān)的納稅或節(jié)稅效應(yīng)。

2.3.3終結(jié)現(xiàn)金流1圖2-2A設(shè)備更新項目5年壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流234599009900990099009900+5000=149002.3項目現(xiàn)金流量的過程分析與構(gòu)成計算2.4現(xiàn)金流量圖

現(xiàn)金流量圖是表示項目在整個生命周期內(nèi)各時點(diǎn)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出狀況的一種圖示，即在時間坐標(biāo)軸上用帶箭頭的垂直線段形象地表示現(xiàn)金流量發(fā)生的時間、大小和流向。

2.4現(xiàn)金流量圖

現(xiàn)金流量圖的分析與立足點(diǎn)有關(guān)。例如，對于同一方案的資金，借款人的收入就是貸款人的支出，這樣，運(yùn)用現(xiàn)金流量圖分析項目的經(jīng)濟(jì)效益時，首先確定立足點(diǎn)。同時，為了全面考察投資項目的經(jīng)濟(jì)性，應(yīng)對項目在整個壽命期內(nèi)的收入和支出進(jìn)行研究。2.4現(xiàn)金流量圖012n-1n圖2-3項目現(xiàn)金流量2.4現(xiàn)金流量圖（1）以橫軸為時間坐標(biāo)，將其等分成若干間隔，每一間隔表示一個時間單位，也就是一個周期。時間軸上的點(diǎn)被稱為時點(diǎn)，時點(diǎn)表示該期的期末，同時也是下一期的期初。零時點(diǎn)即為第一期開始之時點(diǎn)。2.4現(xiàn)金流量圖（2）以縱軸為現(xiàn)金流量坐標(biāo)。垂直段的長度表示現(xiàn)金流量的相對大小，單位可取元、萬元，線段長短按大致比例繪制，只要能區(qū)別現(xiàn)金流量多少即可。箭頭向下，表示現(xiàn)金流出；箭頭向上，表示現(xiàn)金流入。2.4現(xiàn)金流量圖（3）每期（一般為年）內(nèi)發(fā)生的投資、銷售收入、經(jīng)營成本、利潤、稅金等，為簡化計算，通常規(guī)定發(fā)生在該期的期末，初始投資往往假定發(fā)生在期初；回收固定資產(chǎn)余值與回收流動資金則在項目計算期終了時發(fā)生。2.5資金等值計算資金等值計算，不僅是動態(tài)評價指標(biāo)計算的基礎(chǔ)，而且對企業(yè)資本定價、銀行存貸款的復(fù)利計算，以及股票、債券等的價值分析都是十分必要的。2.5.1資金的時間價值2.5.2利息與利率2.5.3資金等值計算2.5資金等值計算2.5資金等值計算（二）影響資金的時間價值的因素資金的時間價值受多種因素的影響，從投資者的角度看，主要有以下幾點(diǎn)。（1）投資收益率，又稱投資利潤率，是資金在一定時期內(nèi)價值的增量與本金的比值，一般來講，在其他條件不變的情況下，投資收益率越大，資金的時間價值越大。2.5.1資金的時間價值2.5資金等值計算2.5.1資金的時間價值（二）影響資金的時間價值的因素（2）時間。在其他條件不變的情況下，時間越長，資金的時間價值越大；反之越小。2.5資金等值計算2.5.1資金的時間價值（二）影響資金的時間價值的因素（3）通貨膨脹因素。（4）風(fēng)險因素。2.5資金等值計算2.5.1資金的時間價值（三）資金的時間價值的現(xiàn)實意義

1.它是衡量項目經(jīng)濟(jì)效益、考核項目經(jīng)營成果的重要依據(jù)。資金時間價值應(yīng)該是項目投資報酬率的最低限度。

2.它是進(jìn)行項目籌資和投資必不可少的依據(jù)。2.5資金等值計算2.5.2利息與利率（一）利息與利率

2.5資金等值計算2.5.2利息與利率（二）單利與復(fù)利

2.5資金等值計算2.5.2利息與利率（三）名義利率與實際利率名義利率：實際利率：2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（一）資金等值的概念資金等值，是指在考慮時間因素的情況下，不同時點(diǎn)發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。從等值資金的概念可以看出，影響資金等值的因素有三個：一是資金額的大??；二是資金額發(fā)生的時間；三是利率的大小。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（二）資金等值計算中的四種典型現(xiàn)金流現(xiàn)值（P）；終值（F）；年金A；遞增（或遞減）年值G。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

1.一次支付類型一次支付又稱為整收或整付，是指所分析的現(xiàn)金流量無論是流入還是流出，均在某一時點(diǎn)上一次收入或支付。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

1.一次支付類型（1）一次支付終值公式2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

1.一次支付類型（2）一次支付現(xiàn)值公式2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

2.等額分付類型等額分付是多次支付的一種形式。多次支付是指現(xiàn)金在多個時點(diǎn)上流入和流出，而不是幾種在某個時點(diǎn)上?，F(xiàn)金流大小可以是不等的，也可以是相等的。當(dāng)現(xiàn)金流序列連續(xù)且數(shù)額相等時，稱之為等額系列現(xiàn)金流。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

2.等額分付類型（1）等額分付終值公式（已知A、求F）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

2.等額分付類型（2）等額分付償債基金公式（已知F、求A）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

2.等額分付類型（3）等額分付現(xiàn)值公式（已知A、求P）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

2.等額分付類型（4）等額分付資金回收公式（已知P、求A）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

3.等差序列現(xiàn)金流的等值計算（1）等差支付序列終值公式（已知G、求F）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

3.等差序列現(xiàn)金流的等值計算（2）等差支付序列現(xiàn)值公式（已知G、求P）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

3.等差序列現(xiàn)金流的等值計算（3）等差序列年金公式（已知G、求A）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

4.等比序列現(xiàn)金流的等值計算（1）等比序列現(xiàn)值公式（已知、求F）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算公式

4.等比序列現(xiàn)金流的等值計算（2）等比序列終值公式（已知、求P）。2.5資金等值計算2.5.3資金等值計算（三）復(fù)利計算