證券投資基金管理課件

證券投資基金

第一章證券投資基金概述

零售客戶部制作

證券投資基金

第一章證券投資基金概述

零售客戶部目錄第一節(jié)證券投資基金的概念與特點第二節(jié)證券投資基金市場的參與主體第三節(jié)證券投資基金的法律形式第四節(jié)證券投資基金的運作方式第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用2目錄第一節(jié)證券投資基金的概念與特點2證券投資基金的概念與特點一、證券投資基金的概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。與直接投資股票與債券不同，證券投資基金是一種簡介投資工具。稱謂：美國：共同基金，英國和香港：單位信托基金，歐洲一些國家：集合投資基金或集合投資計劃，日本和中國臺灣：證券投資信托基金3證券投資基金的概念與特點3證券投資基金的概念與特點

二、證券投資基金的特點

（一）集合理財、專業(yè)管理

（二）組合投資、分散風(fēng)險（三）利益共享、風(fēng)險共擔(dān)（四）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明（五）獨立托管、保障安全4證券投資基金的概念與特點二、證券投資基金的特點4證券投資基金的概念與特點三、證券投資基金與其他金融工具的比較

（一）基金與股票、債券的差異：

1.反映經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同：股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，債券是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，基金是一種信托關(guān)系

2.所籌資金的投向不同。股票和債券主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金主要投向有價證券。

3.投資收益與風(fēng)險大小不同。5證券投資基金的概念與特點三、證券投資基金與其他金融證券投資基金的概念與特點

（二）基金與銀行儲蓄存款的差異：

1.性質(zhì)不同。基金是一種收益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息的責(zé)任。

2.收益與風(fēng)險特性不同3.信息披露程度不同.

6證券投資基金的概念與特點6證券投資基金市場的參與主體一、證券投資基金當(dāng)事人

（一）基金份額持有人：

我國基金份額持有人享有一下權(quán)利：分享基金資產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟，基金合同約定其他權(quán)利。

7證券投資基金市場的參與主體一、證券投資基金當(dāng)事證券投資基金市場的參與主體

（二）基金管理人：是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，在基金運作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

（三）基金托管人：基金托管人主要職責(zé)是基金資產(chǎn)保管、基金資產(chǎn)清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。在我國，基金托管人只能由商業(yè)銀行擔(dān)任。

8證券投資基金市場的參與主體8證券投資基金市場的參與主體

二、證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)（一）基金銷售機(jī)構(gòu)（二）注冊登記機(jī)構(gòu)（三）律師事務(wù)所（四）會計事務(wù)所（五）基金投資咨詢公司（六）基金評級公司9證券投資基金市場的參與主體二、證券投資基金市場服證券投資基金市場的參與主體三、證券投資基金的行政監(jiān)管和自律管理

（一）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

（二）證券交易所

（三）基金行業(yè)自律組織10證券投資基金市場的參與主體三、證券投資基金的行政監(jiān)管和證券投資基金的法律形式

有價證券依據(jù)法律形式不同，證券投資基金可以分為契約性基金和公司型基金。一、契約型基金

依基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上，而基金合同條款的主要方面通常由基金法律來規(guī)范。二、公司型基金

在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。11證券投資基金的法律形式有價證券依據(jù)法律形式不同，證券投資基金的法律形式三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別

（一）法律主體資格不同

（二）投資者的地位不同

（三）基金營運依據(jù)不同：

契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。12證券投資基金的法律形式三、契約型基金與公司型基證券投資基金的運作方式一、封閉式基金

封閉式基金是指基金份額在基金合同期內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。13證券投資基金的運作方式一、封閉式基金13證券投資基金的運作方式二、開放式基金

開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運作方式。

這里不包括交易型開放式指數(shù)基金和上市開放式基金等新開放式基金。

14證券投資基金的運作方式二、開放式基金14證券投資基金的運作方式三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

第一，期限不同。封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法律程序延期。目前，我國等閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

第二，份額限制不同，封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可以隨時提出申購和贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。15證券投資基金的運作方式三、封閉式基金與開放式證券投資基金的運作方式

第三，交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或銷售代理人提出申購、贖回申請

第四，價格形成方式不同。封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受供求關(guān)系影響。

第五，激勵約束機(jī)制與投資策略不同。

16證券投資基金的運作方式第三，交易場所不同。封閉式證券投資基金的起源與發(fā)展

一、證券投資基金的起源

1868年英國成立“海外及殖民地政府信托基金”----雛形

17證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源17證券投資基金的起源與發(fā)展二、證券投資基金的發(fā)展

1924年3月21日，馬薩諸塞投資信托基金在美國波士頓成立，成為世界上第一個公司型開放式基金。

截至2007年末，美國的共同基金規(guī)模達(dá)到了12萬億美元，50%的家庭投資于基金。。

18證券投資基金的起源與發(fā)展二、證券投資基金的發(fā)展18證券投資基金的起源與發(fā)展

三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點（一）美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出（四）基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化19證券投資基金的起源與發(fā)展19我國基金業(yè)的發(fā)展概況

一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段

1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)成立淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金----境內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金

1997年之前設(shè)立的基金稱老基金。老基金存在的問題：一是缺乏基本的法律規(guī)范，普遍存在法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力的問題；二是主要投資方向是房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門的直接投資基金；三是受房地產(chǎn)市場的影響，老基金的資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。

20我國基金業(yè)的發(fā)展概況20我國基金業(yè)的發(fā)展概況

二、封閉式基金發(fā)展階段

1997年11月14日頒布《證券投資基金管理暫行辦法》

1998年3月27日，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了兩只規(guī)模均為20億元的封閉式基金---基金開元和基金金泰，拉開證券投資基金試點的序幕。。

21我國基金業(yè)的發(fā)展概況21我國基金業(yè)的發(fā)展概況

三、開放式基金發(fā)展階段

2000年10月8日證監(jiān)會發(fā)布了《開放式證券投資基金試點辦法》2001年9月，第一只開放式基金---華安創(chuàng)新誕生，標(biāo)志我國基金業(yè)進(jìn)入一個全新的發(fā)展階段

2002年8月南方基金管理公司推出了我國第一只以債券投資為主的南方寶元債券基金。

2003年3月招商基金管理公司推出我國第一只系列基金。22我國基金業(yè)的發(fā)展概況22我國基金業(yè)的發(fā)展概況

2003年5月南方基金管理公司推出我國第一只具有保本特色的基金---南方避險保本型基金。2003年12月華安基金管理公司推出我國第一只準(zhǔn)貨幣型基金---華安現(xiàn)金富利基金。

2004年10月南方基金管理公司成立第一只上市開放式基金（LOF）南方基金配置基金2004年底，華夏基金管理公司推出首只國內(nèi)交易型開放式基金(ETF)---華夏上證50ETF.

2007年底，我國基金數(shù)量達(dá)345只，其中，開放式基金310只，封閉式基金35只，基金資產(chǎn)凈值達(dá)到3.28萬億23我國基金業(yè)的發(fā)展概況23我國基金業(yè)的發(fā)展概況四、我國基金業(yè)發(fā)展特點（一）基金產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，基金也成為我國發(fā)展最快的金融行業(yè)之一

（二）基金品種日益豐富，基本涵蓋了國際上主流基金品種

（三）基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司

（四）基金行業(yè)對外開放程度不斷提高24我國基金業(yè)的發(fā)展概況四、我國基金業(yè)發(fā)展特點24我國基金業(yè)的發(fā)展概況

（五）基金業(yè)市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍

（六）基金市場法規(guī)體系進(jìn)一步完善

（七）基金投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。25我國基金業(yè)的發(fā)展概況25基金業(yè)在金融體系中的地位與作用

一、為中小投資者拓寬了投資渠道

二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展

四、完善金融體系和社會保障體系26基金業(yè)在金融體系中的地位與作用26本資料來源本資料來源27

證券投資基金

第一章證券投資基金概述

零售客戶部制作

證券投資基金

第一章證券投資基金概述

零售客戶部目錄第一節(jié)證券投資基金的概念與特點第二節(jié)證券投資基金市場的參與主體第三節(jié)證券投資基金的法律形式第四節(jié)證券投資基金的運作方式第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用29目錄第一節(jié)證券投資基金的概念與特點2證券投資基金的概念與特點一、證券投資基金的概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。與直接投資股票與債券不同，證券投資基金是一種簡介投資工具。稱謂：美國：共同基金，英國和香港：單位信托基金，歐洲一些國家：集合投資基金或集合投資計劃，日本和中國臺灣：證券投資信托基金30證券投資基金的概念與特點3證券投資基金的概念與特點

二、證券投資基金的特點

（一）集合理財、專業(yè)管理

（二）組合投資、分散風(fēng)險（三）利益共享、風(fēng)險共擔(dān)（四）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明（五）獨立托管、保障安全31證券投資基金的概念與特點二、證券投資基金的特點4證券投資基金的概念與特點三、證券投資基金與其他金融工具的比較

（一）基金與股票、債券的差異：

1.反映經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同：股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，債券是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，基金是一種信托關(guān)系

2.所籌資金的投向不同。股票和債券主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金主要投向有價證券。

3.投資收益與風(fēng)險大小不同。32證券投資基金的概念與特點三、證券投資基金與其他金融證券投資基金的概念與特點

（二）基金與銀行儲蓄存款的差異：

1.性質(zhì)不同?；鹗且环N收益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息的責(zé)任。

2.收益與風(fēng)險特性不同3.信息披露程度不同.

33證券投資基金的概念與特點6證券投資基金市場的參與主體一、證券投資基金當(dāng)事人

（一）基金份額持有人：

我國基金份額持有人享有一下權(quán)利：分享基金資產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟，基金合同約定其他權(quán)利。

34證券投資基金市場的參與主體一、證券投資基金當(dāng)事證券投資基金市場的參與主體

（二）基金管理人：是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，在基金運作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

（三）基金托管人：基金托管人主要職責(zé)是基金資產(chǎn)保管、基金資產(chǎn)清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。在我國，基金托管人只能由商業(yè)銀行擔(dān)任。

35證券投資基金市場的參與主體8證券投資基金市場的參與主體

二、證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)（一）基金銷售機(jī)構(gòu)（二）注冊登記機(jī)構(gòu)（三）律師事務(wù)所（四）會計事務(wù)所（五）基金投資咨詢公司（六）基金評級公司36證券投資基金市場的參與主體二、證券投資基金市場服證券投資基金市場的參與主體三、證券投資基金的行政監(jiān)管和自律管理

（一）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

（二）證券交易所

（三）基金行業(yè)自律組織37證券投資基金市場的參與主體三、證券投資基金的行政監(jiān)管和證券投資基金的法律形式

有價證券依據(jù)法律形式不同，證券投資基金可以分為契約性基金和公司型基金。一、契約型基金

依基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上，而基金合同條款的主要方面通常由基金法律來規(guī)范。二、公司型基金

在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。38證券投資基金的法律形式有價證券依據(jù)法律形式不同，證券投資基金的法律形式三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別

（一）法律主體資格不同

（二）投資者的地位不同

（三）基金營運依據(jù)不同：

契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。39證券投資基金的法律形式三、契約型基金與公司型基證券投資基金的運作方式一、封閉式基金

封閉式基金是指基金份額在基金合同期內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。40證券投資基金的運作方式一、封閉式基金13證券投資基金的運作方式二、開放式基金

開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運作方式。

這里不包括交易型開放式指數(shù)基金和上市開放式基金等新開放式基金。

41證券投資基金的運作方式二、開放式基金14證券投資基金的運作方式三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

第一，期限不同。封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法律程序延期。目前，我國等閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

第二，份額限制不同，封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可以隨時提出申購和贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。42證券投資基金的運作方式三、封閉式基金與開放式證券投資基金的運作方式

第三，交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或銷售代理人提出申購、贖回申請

第四，價格形成方式不同。封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受供求關(guān)系影響。

第五，激勵約束機(jī)制與投資策略不同。

43證券投資基金的運作方式第三，交易場所不同。封閉式證券投資基金的起源與發(fā)展

一、證券投資基金的起源

1868年英國成立“海外及殖民地政府信托基金”----雛形

44證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源17證券投資基金的起源與發(fā)展二、證券投資基金的發(fā)展

1924年3月21日，馬薩諸塞投資信托基金在美國波士頓成立，成為世界上第一個公司型開放式基金。

截至2007年末，美國的共同基金規(guī)模達(dá)到了12萬億美元，50%的家庭投資于基金。。

45證券投資基金的起源與發(fā)展二、證券投資基金的發(fā)展18證券投資基金的起源與發(fā)展

三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點（一）美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出（四）基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化46證券投資基金的起源與發(fā)展19我國基金業(yè)的發(fā)展概況

一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段

1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)成立淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金----境內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金

1997年之前設(shè)立的基金稱老基金。老基金存在的問題：一是缺乏基本的法律規(guī)范，普遍存在法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力的問題；二是主要投資方向是房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門的直接投資基金；三是受房地產(chǎn)市場的影響，老基金的資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。

47我國基金業(yè)的發(fā)展概況20我國基金業(yè)的發(fā)展概況

二、封閉式基金發(fā)展階段

1997年11月14日頒布《證券投資基金管理暫行辦法》

1998年3月27日，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了兩只規(guī)模均為20億元的封閉式基金---基金開元和基金金泰，拉開證券投資基金試點的序幕。。

48我國基金業(yè)的發(fā)展概