某上市公司的財(cái)務(wù)狀況分析課件

上市公司條件和情況分析第一節(jié)上市公司概述第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析第三節(jié)公司質(zhì)量對股票交易影響的分析上市公司條件和情況分析第一節(jié)上市公司概述1第一節(jié)上市公司概述一、上市公司的性質(zhì)二、公司上市的條件三、公司申請上市的程序第一節(jié)上市公司概述一、上市公司的性質(zhì)2一、上市公司的性質(zhì)1、股票上市的概念股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。目前我國股票交易是指股票在證券交易所發(fā)行、上市后的交易。一、上市公司的性質(zhì)1、股票上市的概念32、上市公司的概念。上市公司是指依法公開發(fā)行股票，并在獲得證券交易所審查批準(zhǔn)后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。2、上市公司的概念。43、公司上市的意義。（1）形成良好的獨(dú)立經(jīng)營機(jī)制。（2）形成良好的股本擴(kuò)充機(jī)制。（3）形成良好的市場評價(jià)機(jī)制。（4）形成良好的公眾監(jiān)督機(jī)制。3、公司上市的意義。5二、公司上市的條件1、A股上市條件（1）經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)股票已經(jīng)向社會(huì)公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）發(fā)起人持有的股份不少于公司股份總額的35%，在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元。二、公司上市的條件1、A股上市條件6（4）公司成立的時(shí)間必須災(zāi)在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。（5）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份不少于公司股本總數(shù)的25%；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不少于15%。（4）公司成立的時(shí)間必須災(zāi)在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。7（6）職工股不超過社會(huì)公眾股的10%（自1999年起內(nèi)部職工股已經(jīng)停止）。（7）股票發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重不低于30%。（8）公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)告無虛假記載。（9）國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所所規(guī)定的其他條件。（6）職工股不超過社會(huì)公眾股的10%（自1999年起內(nèi)部職工82、兩地上市與第二上市已在某一證券交易所上市某種股票的上市公司，通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)公司，繼續(xù)將其同種股票在另一個(gè)證券交易所掛牌交易，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通——我國一些發(fā)行B股的企業(yè)，將其B股以存托憑證（ADR或GDR）的形式在境外市場上市交易就是這種類型，我們稱其為“第二上市”，基本程序如圖4-1所示：2、兩地上市與第二上市9投資者A證券經(jīng)紀(jì)商A第一市場第一證券交易中心托管銀行A證券經(jīng)紀(jì)商B托管銀行B投資者B第二市場第二證券交易中心投資者A證券經(jīng)紀(jì)商A第一市場第一證券交易中心托管銀行A證券經(jīng)106、暫停上市與終止上市（1）公司股本總額、股權(quán)分布發(fā)生變化，不再具備上市條件。（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載。（3）公司有重大違法行為。（4）公司最近3年連續(xù)虧損。6、暫停上市與終止上市11（5）上市公司有上述第二、第三種情形之一，經(jīng)查實(shí)后夠嚴(yán)重的，或者有上述第一、第四種情形之一，在期限內(nèi)未能消除，不具備上市條件的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市。某上市公司的財(cái)務(wù)狀況分析課件12三、公司申請上市的程序1、A、B股的上市程序如圖4-2所示公司上市申請證交所上市委員會(huì)批準(zhǔn)證交上市協(xié)議書股東名錄送證交所或登記公司備案上市公司披露掛牌交易三、公司申請上市的程序1、A、B股的上市程序如圖4-2所示公13第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的缺陷第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方14一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法1、上市公司財(cái)務(wù)狀況信息的內(nèi)容及其來源來源：資產(chǎn)負(fù)債表、收益表、現(xiàn)金流量表、會(huì)計(jì)報(bào)表的附注、其他報(bào)表和說明材料一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法1、上市公司財(cái)務(wù)狀況信息15內(nèi)容：（1）數(shù)量信息（2）非數(shù)量信息（3）期后事項(xiàng)信息（4）公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息（5）其他有關(guān)信息如：公司概況、組織狀況說明、股東持股情況、經(jīng)營情況的回顧與展望等內(nèi)容：162、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的方法（1）差額分析法，也稱絕對分析法。以數(shù)字之間的差額進(jìn)行分析，它通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)科目絕對值的大小差額，來研判上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。2、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的方法17（2）比率分析法。就是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要會(huì)計(jì)科目之間的相關(guān)數(shù)據(jù)，用比率來反映他們之間的關(guān)系，據(jù)以評價(jià)公司的經(jīng)營活動(dòng)，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。（3）比較分析法，也稱趨勢分析法。通過對財(cái)務(wù)報(bào)表中各類相關(guān)數(shù)字進(jìn)行比較，將一個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表和另一個(gè)或幾個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表相比較。（2）比率分析法。就是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要會(huì)計(jì)科目之間18二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用1、資本結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)該指標(biāo)越低，表明公司負(fù)債經(jīng)營程度低，償債壓力小，利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行融資的空間就越大；反之，則表明公司負(fù)債經(jīng)營程度高，償債壓力大。該指標(biāo)一般在50%左右為宜。二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用1、資本結(jié)構(gòu)分析19（2）資本化比率。資本化比率=長期負(fù)債合計(jì)（長期負(fù)債合計(jì)+所有者權(quán)益合計(jì)）該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長期償債壓力??；反之，則表明負(fù)債的資本化程度高，長期償債壓力大。如某一公司的資本化比率雖低，但長期負(fù)債絕對值過大，則該公司的長期償債壓力仍較大。（2）資本化比率。20（3）固定資產(chǎn)凈值率。該指標(biāo)反映固定資產(chǎn)的新舊程度，計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)原值該指標(biāo)越大，表明公司的經(jīng)營條件相對較好；反之，則表明公司固定資產(chǎn)較舊，需投資進(jìn)行維護(hù)或更新，經(jīng)營條件相對較差。（3）固定資產(chǎn)凈值率。該指標(biāo)反映固定資產(chǎn)的新舊程度，計(jì)算公式21（4）資本固定化比率。該指標(biāo)反映公司自有資本的固定化程度。資本固定化比率=（資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)）所有者權(quán)益合計(jì)該指標(biāo)越低，表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較少；反之，則表明公司自有資本用于長資產(chǎn)的數(shù)額相對較多，公司日常經(jīng)營所需資金靠借款籌集。（4）資本固定化比率。該指標(biāo)反映公司自有資本的固定化程度。222、償債能力分析（1）短期償債能力分析。短期償債能力是指公司用流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力，有時(shí)也稱“支付能力”。短期償債能力的主要決定因素決定于公司營運(yùn)資金的多少和資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢：營運(yùn)資金實(shí)際是流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分。2、償債能力分析23A、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一般情況下，這項(xiàng)指標(biāo)較高為好，但不能太高，否則無從體現(xiàn)公司的經(jīng)營效益。在2.0左右為宜。這個(gè)指標(biāo)只有與同行和本企業(yè)歷史水平比較才能顯示優(yōu)勢。A、流動(dòng)比率24B、速動(dòng)比率。該指標(biāo)是判定企業(yè)短期償債能力高低的重要工具，而且適用于評價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力情況，它的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期有價(jià)證券+應(yīng)收賬款凈額）流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用預(yù)付貨款）流動(dòng)負(fù)債B、速動(dòng)比率。25因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)主要是由現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目組成，而不包括存貨在內(nèi)。一般認(rèn)為這項(xiàng)比率為1.0比較合適，但是，由于地區(qū)差異以及行業(yè)差異，也允許低于1.0的速動(dòng)比率。因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)主要是由現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款26C、現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映各類現(xiàn)金資產(chǎn)對流動(dòng)資產(chǎn)的比率。計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物流動(dòng)資產(chǎn)這項(xiàng)比率為0.1左右較為合適，但主要應(yīng)和同行業(yè)的平均水平相比較。C、現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映各類現(xiàn)金資產(chǎn)對流動(dòng)資產(chǎn)的比率。計(jì)算公27D、現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比率。該指標(biāo)反映現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比值，是分析企業(yè)短期償債能力最為嚴(yán)格的指標(biāo)?，F(xiàn)金負(fù)債比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債D、現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比率。該指標(biāo)反映現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比28E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映賒銷凈額與應(yīng)收賬款全年平均余額的比率，它顯示了一個(gè)會(huì)計(jì)周期內(nèi)賒銷賬款的回收能力。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額應(yīng)收賬款平均余額E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映賒銷凈額與應(yīng)收賬款全年平均余額29G、存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)營業(yè)成本對同期存貨平均余額的比率關(guān)系，衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本存貨平均余額一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，但是這也因行業(yè)而有所差異。G、存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)營業(yè)成本對同期存貨平30（2）長期償債能力。A、股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤，在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，較高的股東權(quán)益比率可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）長期償債能力。31B、長期負(fù)債比率。計(jì)算公式為：長期負(fù)債比率=長期負(fù)債資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債相比，長期負(fù)債比較穩(wěn)定，公司短期償債壓力不大。與所有者權(quán)益相比，長期負(fù)債是有固定償還期、固定利息支出的資金來源，其穩(wěn)定性不如所有者權(quán)益。B、長期負(fù)債比率。計(jì)算公式為：32C、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額固定資產(chǎn)總額該比例越大，說明資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定，即使長期負(fù)債到期也不必變賣固定資產(chǎn)等來償還，保證了持續(xù)經(jīng)營的必要基礎(chǔ)。C、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。33D、利息支付倍數(shù)。該指標(biāo)反映的是一個(gè)企業(yè)每一期獲得的利潤總額與所支付的固定利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，用來測量企業(yè)由所獲取的利潤總額來承擔(dān)支付利息的能力。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用D、利息支付倍數(shù)。該指標(biāo)反映的是一個(gè)企業(yè)每一期獲得的利潤總額343、經(jīng)營能力分析經(jīng)營能力是用來衡量公司在資產(chǎn)運(yùn)作和管理效率的一種財(cái)務(wù)指標(biāo)，即公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)收入（凈值）對各項(xiàng)營運(yùn)資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以有時(shí)也稱為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。經(jīng)營能力的指標(biāo)主要有：3、經(jīng)營能力分析35（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=經(jīng)營收入現(xiàn)金及其等價(jià)物該指標(biāo)顯示了企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金的效率高低，而從另一個(gè)角度也顯示了企業(yè)是否保持足夠的現(xiàn)金，以應(yīng)付經(jīng)營的需要。（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。36（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響這兩個(gè)指標(biāo)的主要因素包括：季節(jié)性經(jīng)營、大量使用分期付款方式、大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售、年末大量銷售或者年末銷售大幅度下降等，該指標(biāo)并不能完全反映實(shí)際情況，應(yīng)以行業(yè)、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)區(qū)別對待。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）。計(jì)算公式為：37（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（或存貨周轉(zhuǎn)率）。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率=360存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（或存貨周轉(zhuǎn)率）。38（4）營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的各方面管理效率都比較高。（4）營業(yè)周期39（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)用來測定總資產(chǎn)對收入所作的貢獻(xiàn)程度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入資產(chǎn)總額總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映企業(yè)經(jīng)營能力越強(qiáng)。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)用來測定總資產(chǎn)對收入所作的貢獻(xiàn)程度404、獲力能力分析（1）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)成本這項(xiàng)比率反映的是企業(yè)產(chǎn)品的利潤幅度大小。主要受產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷售數(shù)量、銷售成本的影響。這項(xiàng)指標(biāo)主要應(yīng)與行業(yè)指標(biāo)進(jìn)行對比。4、獲力能力分析41（2）銷售凈利率。銷售凈利率=凈利銷售收入凈利在我國會(huì)計(jì)制度中指稅后利潤。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。（2）銷售凈利率。42（3）資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率=凈利潤平均資產(chǎn)總額該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則則相反。影響資產(chǎn)收益率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。（3）資產(chǎn)收益率。43（4）市盈率。市盈率=每股市價(jià)每股收益市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，新興行業(yè)市盈率普遍較高，成熟工業(yè)企業(yè)的市盈率普遍較低。市盈率的高低還要受到市價(jià)的影響。觀察這項(xiàng)指標(biāo)的長期趨勢很重要。（4）市盈率。445、現(xiàn)金流量分析?，F(xiàn)金流量是指某一時(shí)期內(nèi)公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的數(shù)量及其凈差。公司的現(xiàn)金流量主要包括經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。5、現(xiàn)金流量分析。45（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量狀況分析。A、主營收入含金量指標(biāo)。主營收入含金量=銷售商品或者提供勞務(wù)的現(xiàn)金收入主營業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期的主營業(yè)務(wù)收入資金的回籠情況。對不同行業(yè)的企業(yè)該指標(biāo)的情況應(yīng)區(qū)別對待。（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量狀況分析。46B、收益指數(shù)指標(biāo)。收益指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤該指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤的現(xiàn)金保障程度，一般指標(biāo)越大越好，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量遠(yuǎn)大于本期的凈利潤。凈利潤有充分現(xiàn)金流入保證。B、收益指數(shù)指標(biāo)。47C、現(xiàn)金對債務(wù)的保障程度指標(biāo)。償債保障比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量負(fù)債總額該指標(biāo)反映了企業(yè)使用每年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入償還所有債務(wù)的能力，該比例越高，企業(yè)負(fù)擔(dān)債務(wù)的能力也越強(qiáng)。C、現(xiàn)金對債務(wù)的保障程度指標(biāo)。48D、每股現(xiàn)金流量指標(biāo)每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量加權(quán)股本總額該指標(biāo)反映了企業(yè)對每股收益的保障程度，指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資本支出能力，支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。D、每股現(xiàn)金流量指標(biāo)49（2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析第一：處于不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流動(dòng)呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)。初創(chuàng)期或者成長期凈流出擴(kuò)張時(shí)期“收支相抵”成熟期或衰退期凈流入（2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析50第二，一般情況下，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量都較小。第三，使用現(xiàn)金流量表，可以識破企業(yè)通過增加巨額投資收益調(diào)節(jié)投資利潤的操作方法。第四，報(bào)告使用者還可以通過對投資部分現(xiàn)金流出的種類進(jìn)行分析，了解企業(yè)投資的內(nèi)容。第二，一般情況下，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量都較小。51（3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析。初創(chuàng)期、高速發(fā)展期現(xiàn)金凈流入成熟期、衰退期現(xiàn)金凈流出在實(shí)際工作中應(yīng)注意企業(yè)“借新債還舊債”現(xiàn)象和企業(yè)面臨的高額利息費(fèi)用支出的情況。（3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析。526、其他重要指標(biāo)分析（1）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)普通股股數(shù)該指標(biāo)使用的是企業(yè)的歷史成本，具有相當(dāng)?shù)木窒扌?。但是，該指?biāo)在理論上反映了股票的最低投資價(jià)值。6、其他重要指標(biāo)分析53（2）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。（3）市凈率市凈率=每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)該指標(biāo)說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)。（2）凈資產(chǎn)收益率54（4）每股收益。每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股的平均股票數(shù)該指標(biāo)最受投資者關(guān)心，因?yàn)樗粌H反映了股東收益的程度、公司股利支付的能力，同時(shí)也表示了企業(yè)能力的大小與投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。（4）每股收益。557、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析杜邦圖：權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利銷售收入銷售收入總資產(chǎn)7、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率56（1）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的說明“權(quán)益乘數(shù)”表示的是企業(yè)負(fù)債的程度，等于“資產(chǎn)權(quán)益”。銷售凈利率要從銷售額與銷售成本兩個(gè)方面進(jìn)行分析。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析要分析有關(guān)資產(chǎn)組成部分的使用效率。（1）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的說明57（2）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用例如：某公司的權(quán)益凈利率發(fā)生了變化，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%2.02第二年12.02%6%2.02權(quán)益凈利率的下降的原因是資產(chǎn)凈利率下降了（2）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用58對資產(chǎn)凈利率做進(jìn)一步分解：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%1.6034第二年6%3%2資產(chǎn)凈利率下降的原因是銷售凈利率下降，資產(chǎn)的使用效率的提高帶來的收益不足以彌補(bǔ)銷售凈利率下降造成的損失。對資產(chǎn)凈利率做進(jìn)一步分解：59假設(shè)，另一家公司是一個(gè)同類型企業(yè)，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%1.6034第二年6%5%1.2兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢一致，但前者變動(dòng)的原因是成本上升或銷售下降，而后者變動(dòng)的原因在于資產(chǎn)使用效率的下降。

假設(shè)，另一家公司是一個(gè)同類型企業(yè)，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：60三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的缺陷1、財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完備性2、財(cái)務(wù)報(bào)表中非貨幣信息的缺陷3、財(cái)務(wù)報(bào)告分期性的缺陷4、歷史成本數(shù)據(jù)的局限性5、會(huì)計(jì)方法的局限性三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的缺陷1、財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完備性61第三節(jié)公司質(zhì)量對股票交易影響的分析一、產(chǎn)業(yè)因素產(chǎn)業(yè)性質(zhì)是決定上市公司主要經(jīng)營特點(diǎn)的關(guān)鍵，產(chǎn)業(yè)好壞直接影響上市公司的產(chǎn)業(yè)和效益。隨著時(shí)間的變遷和生產(chǎn)力發(fā)展重心的轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢會(huì)發(fā)生互變，因此產(chǎn)業(yè)分析要結(jié)合實(shí)效特點(diǎn)。第三節(jié)公司質(zhì)量對股票交易影響的分析一、產(chǎn)業(yè)因素62二、經(jīng)營因素經(jīng)營因素主要包括企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、商品的流通結(jié)構(gòu)、企業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品的價(jià)格結(jié)構(gòu)四個(gè)方面，這些方面的內(nèi)容與企業(yè)的產(chǎn)出和效益有直接的關(guān)系。二、經(jīng)營因素63三、股本因素股本分析主要是對上市公司股本數(shù)量和股本數(shù)量和股本結(jié)構(gòu)的組成進(jìn)行分析。通常在股市中被稱為大盤或小盤股的，是根據(jù)股本數(shù)量的多少?zèng)Q定的。三、股本因素64四、送配因素如果某種分配方案為廣大投資者一致看好，該股票的價(jià)格肯定會(huì)上揚(yáng)；反之，則會(huì)下跌。五、投資因素收益好，時(shí)間短的投資很受市場的歡迎，其股票價(jià)格也肯定會(huì)有較好的表現(xiàn)。四、送配因素65六、背景因素上市公司的背景，主要是指其控股單位的實(shí)力。有較好背景的上市公司，其股票的市場反映比較穩(wěn)定。七、企業(yè)潛在的競爭能力1、上市公司的科研與開發(fā)水平2、上市公司的人力資源3、上市公司的商業(yè)模式六、背景因素66上市公司條件和情況分析第一節(jié)上市公司概述第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析第三節(jié)公司質(zhì)量對股票交易影響的分析上市公司條件和情況分析第一節(jié)上市公司概述67第一節(jié)上市公司概述一、上市公司的性質(zhì)二、公司上市的條件三、公司申請上市的程序第一節(jié)上市公司概述一、上市公司的性質(zhì)68一、上市公司的性質(zhì)1、股票上市的概念股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。目前我國股票交易是指股票在證券交易所發(fā)行、上市后的交易。一、上市公司的性質(zhì)1、股票上市的概念692、上市公司的概念。上市公司是指依法公開發(fā)行股票，并在獲得證券交易所審查批準(zhǔn)后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。2、上市公司的概念。703、公司上市的意義。（1）形成良好的獨(dú)立經(jīng)營機(jī)制。（2）形成良好的股本擴(kuò)充機(jī)制。（3）形成良好的市場評價(jià)機(jī)制。（4）形成良好的公眾監(jiān)督機(jī)制。3、公司上市的意義。71二、公司上市的條件1、A股上市條件（1）經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)股票已經(jīng)向社會(huì)公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）發(fā)起人持有的股份不少于公司股份總額的35%，在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元。二、公司上市的條件1、A股上市條件72（4）公司成立的時(shí)間必須災(zāi)在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。（5）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份不少于公司股本總數(shù)的25%；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不少于15%。（4）公司成立的時(shí)間必須災(zāi)在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。73（6）職工股不超過社會(huì)公眾股的10%（自1999年起內(nèi)部職工股已經(jīng)停止）。（7）股票發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重不低于30%。（8）公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)告無虛假記載。（9）國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所所規(guī)定的其他條件。（6）職工股不超過社會(huì)公眾股的10%（自1999年起內(nèi)部職工742、兩地上市與第二上市已在某一證券交易所上市某種股票的上市公司，通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)公司，繼續(xù)將其同種股票在另一個(gè)證券交易所掛牌交易，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通——我國一些發(fā)行B股的企業(yè)，將其B股以存托憑證（ADR或GDR）的形式在境外市場上市交易就是這種類型，我們稱其為“第二上市”，基本程序如圖4-1所示：2、兩地上市與第二上市75投資者A證券經(jīng)紀(jì)商A第一市場第一證券交易中心托管銀行A證券經(jīng)紀(jì)商B托管銀行B投資者B第二市場第二證券交易中心投資者A證券經(jīng)紀(jì)商A第一市場第一證券交易中心托管銀行A證券經(jīng)766、暫停上市與終止上市（1）公司股本總額、股權(quán)分布發(fā)生變化，不再具備上市條件。（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載。（3）公司有重大違法行為。（4）公司最近3年連續(xù)虧損。6、暫停上市與終止上市77（5）上市公司有上述第二、第三種情形之一，經(jīng)查實(shí)后夠嚴(yán)重的，或者有上述第一、第四種情形之一，在期限內(nèi)未能消除，不具備上市條件的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市。某上市公司的財(cái)務(wù)狀況分析課件78三、公司申請上市的程序1、A、B股的上市程序如圖4-2所示公司上市申請證交所上市委員會(huì)批準(zhǔn)證交上市協(xié)議書股東名錄送證交所或登記公司備案上市公司披露掛牌交易三、公司申請上市的程序1、A、B股的上市程序如圖4-2所示公79第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的缺陷第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方80一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法1、上市公司財(cái)務(wù)狀況信息的內(nèi)容及其來源來源：資產(chǎn)負(fù)債表、收益表、現(xiàn)金流量表、會(huì)計(jì)報(bào)表的附注、其他報(bào)表和說明材料一、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的信息與方法1、上市公司財(cái)務(wù)狀況信息81內(nèi)容：（1）數(shù)量信息（2）非數(shù)量信息（3）期后事項(xiàng)信息（4）公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息（5）其他有關(guān)信息如：公司概況、組織狀況說明、股東持股情況、經(jīng)營情況的回顧與展望等內(nèi)容：822、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的方法（1）差額分析法，也稱絕對分析法。以數(shù)字之間的差額進(jìn)行分析，它通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)科目絕對值的大小差額，來研判上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。2、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的方法83（2）比率分析法。就是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要會(huì)計(jì)科目之間的相關(guān)數(shù)據(jù)，用比率來反映他們之間的關(guān)系，據(jù)以評價(jià)公司的經(jīng)營活動(dòng)，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。（3）比較分析法，也稱趨勢分析法。通過對財(cái)務(wù)報(bào)表中各類相關(guān)數(shù)字進(jìn)行比較，將一個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表和另一個(gè)或幾個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表相比較。（2）比率分析法。就是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要會(huì)計(jì)科目之間84二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用1、資本結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)該指標(biāo)越低，表明公司負(fù)債經(jīng)營程度低，償債壓力小，利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行融資的空間就越大；反之，則表明公司負(fù)債經(jīng)營程度高，償債壓力大。該指標(biāo)一般在50%左右為宜。二、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn)用1、資本結(jié)構(gòu)分析85（2）資本化比率。資本化比率=長期負(fù)債合計(jì)（長期負(fù)債合計(jì)+所有者權(quán)益合計(jì)）該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長期償債壓力??；反之，則表明負(fù)債的資本化程度高，長期償債壓力大。如某一公司的資本化比率雖低，但長期負(fù)債絕對值過大，則該公司的長期償債壓力仍較大。（2）資本化比率。86（3）固定資產(chǎn)凈值率。該指標(biāo)反映固定資產(chǎn)的新舊程度，計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)原值該指標(biāo)越大，表明公司的經(jīng)營條件相對較好；反之，則表明公司固定資產(chǎn)較舊，需投資進(jìn)行維護(hù)或更新，經(jīng)營條件相對較差。（3）固定資產(chǎn)凈值率。該指標(biāo)反映固定資產(chǎn)的新舊程度，計(jì)算公式87（4）資本固定化比率。該指標(biāo)反映公司自有資本的固定化程度。資本固定化比率=（資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)）所有者權(quán)益合計(jì)該指標(biāo)越低，表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較少；反之，則表明公司自有資本用于長資產(chǎn)的數(shù)額相對較多，公司日常經(jīng)營所需資金靠借款籌集。（4）資本固定化比率。該指標(biāo)反映公司自有資本的固定化程度。882、償債能力分析（1）短期償債能力分析。短期償債能力是指公司用流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力，有時(shí)也稱“支付能力”。短期償債能力的主要決定因素決定于公司營運(yùn)資金的多少和資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢：營運(yùn)資金實(shí)際是流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分。2、償債能力分析89A、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一般情況下，這項(xiàng)指標(biāo)較高為好，但不能太高，否則無從體現(xiàn)公司的經(jīng)營效益。在2.0左右為宜。這個(gè)指標(biāo)只有與同行和本企業(yè)歷史水平比較才能顯示優(yōu)勢。A、流動(dòng)比率90B、速動(dòng)比率。該指標(biāo)是判定企業(yè)短期償債能力高低的重要工具，而且適用于評價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力情況，它的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期有價(jià)證券+應(yīng)收賬款凈額）流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用預(yù)付貨款）流動(dòng)負(fù)債B、速動(dòng)比率。91因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)主要是由現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目組成，而不包括存貨在內(nèi)。一般認(rèn)為這項(xiàng)比率為1.0比較合適，但是，由于地區(qū)差異以及行業(yè)差異，也允許低于1.0的速動(dòng)比率。因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)主要是由現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款92C、現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映各類現(xiàn)金資產(chǎn)對流動(dòng)資產(chǎn)的比率。計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物流動(dòng)資產(chǎn)這項(xiàng)比率為0.1左右較為合適，但主要應(yīng)和同行業(yè)的平均水平相比較。C、現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映各類現(xiàn)金資產(chǎn)對流動(dòng)資產(chǎn)的比率。計(jì)算公93D、現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比率。該指標(biāo)反映現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比值，是分析企業(yè)短期償債能力最為嚴(yán)格的指標(biāo)?，F(xiàn)金負(fù)債比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債D、現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比率。該指標(biāo)反映現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比94E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映賒銷凈額與應(yīng)收賬款全年平均余額的比率，它顯示了一個(gè)會(huì)計(jì)周期內(nèi)賒銷賬款的回收能力。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額應(yīng)收賬款平均余額E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映賒銷凈額與應(yīng)收賬款全年平均余額95G、存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)營業(yè)成本對同期存貨平均余額的比率關(guān)系，衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本存貨平均余額一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，但是這也因行業(yè)而有所差異。G、存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)反映特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)營業(yè)成本對同期存貨平96（2）長期償債能力。A、股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤，在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，較高的股東權(quán)益比率可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）長期償債能力。97B、長期負(fù)債比率。計(jì)算公式為：長期負(fù)債比率=長期負(fù)債資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債相比，長期負(fù)債比較穩(wěn)定，公司短期償債壓力不大。與所有者權(quán)益相比，長期負(fù)債是有固定償還期、固定利息支出的資金來源，其穩(wěn)定性不如所有者權(quán)益。B、長期負(fù)債比率。計(jì)算公式為：98C、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額固定資產(chǎn)總額該比例越大，說明資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定，即使長期負(fù)債到期也不必變賣固定資產(chǎn)等來償還，保證了持續(xù)經(jīng)營的必要基礎(chǔ)。C、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。99D、利息支付倍數(shù)。該指標(biāo)反映的是一個(gè)企業(yè)每一期獲得的利潤總額與所支付的固定利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，用來測量企業(yè)由所獲取的利潤總額來承擔(dān)支付利息的能力。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用D、利息支付倍數(shù)。該指標(biāo)反映的是一個(gè)企業(yè)每一期獲得的利潤總額1003、經(jīng)營能力分析經(jīng)營能力是用來衡量公司在資產(chǎn)運(yùn)作和管理效率的一種財(cái)務(wù)指標(biāo)，即公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)收入（凈值）對各項(xiàng)營運(yùn)資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以有時(shí)也稱為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。經(jīng)營能力的指標(biāo)主要有：3、經(jīng)營能力分析101（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=經(jīng)營收入現(xiàn)金及其等價(jià)物該指標(biāo)顯示了企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金的效率高低，而從另一個(gè)角度也顯示了企業(yè)是否保持足夠的現(xiàn)金，以應(yīng)付經(jīng)營的需要。（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。102（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響這兩個(gè)指標(biāo)的主要因素包括：季節(jié)性經(jīng)營、大量使用分期付款方式、大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售、年末大量銷售或者年末銷售大幅度下降等，該指標(biāo)并不能完全反映實(shí)際情況，應(yīng)以行業(yè)、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)區(qū)別對待。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）。計(jì)算公式為：103（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（或存貨周轉(zhuǎn)率）。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率=360存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（或存貨周轉(zhuǎn)率）。104（4）營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的各方面管理效率都比較高。（4）營業(yè)周期105（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)用來測定總資產(chǎn)對收入所作的貢獻(xiàn)程度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入資產(chǎn)總額總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映企業(yè)經(jīng)營能力越強(qiáng)。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)用來測定總資產(chǎn)對收入所作的貢獻(xiàn)程度1064、獲力能力分析（1）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)成本這項(xiàng)比率反映的是企業(yè)產(chǎn)品的利潤幅度大小。主要受產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷售數(shù)量、銷售成本的影響。這項(xiàng)指標(biāo)主要應(yīng)與行業(yè)指標(biāo)進(jìn)行對比。4、獲力能力分析107（2）銷售凈利率。銷售凈利率=凈利銷售收入凈利在我國會(huì)計(jì)制度中指稅后利潤。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。（2）銷售凈利率。108（3）資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率=凈利潤平均資產(chǎn)總額該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則則相反。影響資產(chǎn)收益率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。（3）資產(chǎn)收益率。109（4）市盈率。市盈率=每股市價(jià)每股收益市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，新興行業(yè)市盈率普遍較高，成熟工業(yè)企業(yè)的市盈率普遍較低。市盈率的高低還要受到市價(jià)的影響。觀察這項(xiàng)指標(biāo)的長期趨勢很重要。（4）市盈率。1105、現(xiàn)金流量分析。現(xiàn)金流量是指某一時(shí)期內(nèi)公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的數(shù)量及其凈差。公司的現(xiàn)金流量主要包括經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。5、現(xiàn)金流量分析。111（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量狀況分析。A、主營收入含金量指標(biāo)。主營收入含金量=銷售商品或者提供勞務(wù)的現(xiàn)金收入主營業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期的主營業(yè)務(wù)收入資金的回籠情況。對不同行業(yè)的企業(yè)該指標(biāo)的情況應(yīng)區(qū)別對待。（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量狀況分析。112B、收益指數(shù)指標(biāo)。收益指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤該指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤的現(xiàn)金保障程度，一般指標(biāo)越大越好，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量遠(yuǎn)大于本期的凈利潤。凈利潤有充分現(xiàn)金流入保證。B、收益指數(shù)指標(biāo)。113C、現(xiàn)金對債務(wù)的保障程度指標(biāo)。償債保障比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量負(fù)債總額該指標(biāo)反映了企業(yè)使用每年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入償還所有債務(wù)的能力，該比例越高，企業(yè)負(fù)擔(dān)債務(wù)的能力也越強(qiáng)。C、現(xiàn)金對債務(wù)的保障程度指標(biāo)。114D、每股現(xiàn)金流量指標(biāo)每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量加權(quán)股本總額該指標(biāo)反映了企業(yè)對每股收益的保障程度，指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資本支出能力，支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。D、每股現(xiàn)金流量指標(biāo)115（2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析第一：處于不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流動(dòng)呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)。初創(chuàng)期或者成長期凈流出擴(kuò)張時(shí)期“收支相抵”成熟期或衰退期凈流入（2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析116第二，一般情況下，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量都較小。第三，使用現(xiàn)金流量表，可以識破企業(yè)通過增加巨額投資收益調(diào)節(jié)投資利潤的操作方法。第四，報(bào)告使用者還可以通過對投資部分現(xiàn)金流出的種類進(jìn)行分析，了解企業(yè)投資的內(nèi)容。第二，一般情況下，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量都較小。117（3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析。初創(chuàng)期、高速發(fā)展期現(xiàn)金凈流入成熟期、衰退期現(xiàn)金凈流出在實(shí)際工作中應(yīng)注意企業(yè)“借新債還舊債”現(xiàn)象和企業(yè)面臨的高額利息費(fèi)用支出的情況。（3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析。1186、其他重要指標(biāo)分析（1）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)普通股股數(shù)該指標(biāo)使用的是企業(yè)的歷史成本，具有相當(dāng)?shù)木窒扌?。但是，該指?biāo)在理論上反映了股票的最低投資價(jià)值。6、其他重要指標(biāo)分析119（2）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)該指標(biāo)反映公