個人理財課件

§10財務(wù)分析§10財務(wù)分析1

本章主要介紹財務(wù)分析的指標(biāo)與方法。本章應(yīng)重點掌握以下內(nèi)容：（1）財務(wù)分析的方法。（2）財務(wù)指標(biāo)的計算與分析。（3）杜邦財務(wù)分析體系中各指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系。

教學(xué)目的和要求

本章主要介紹財務(wù)分析的指標(biāo)與方法。本章應(yīng)2

教學(xué)內(nèi)容

◎財務(wù)分析概述

◎償債能力分析◎獲利能力分析◎營運能力分析◎財務(wù)綜合分析

3

◎財務(wù)分析的方法◎財務(wù)指標(biāo)的計算與分析◎杜邦分析法的原理及應(yīng)用教學(xué)重點返回◎財務(wù)分析的方法教學(xué)重點返回4§10.1財務(wù)分析概述§10.1.1財務(wù)分析的作用★對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題業(yè)績評價★對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)§10.1財務(wù)分析概述§10.1.1財務(wù)分析的作用5§10.1.2財務(wù)分析的種類1.按分析的主體內(nèi)部分析與外部分析2.按分析的客體資產(chǎn)負(fù)債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間的交叉分析3.按分析的方法比率分析與趨勢分析§10.1.2財務(wù)分析的種類1.按分析的主體6§10.1.3財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.資產(chǎn)負(fù)債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表§10.1.3財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.資產(chǎn)負(fù)債表7§10.1.4財務(wù)分析的程序

（1）明確財務(wù)分析的目標(biāo)（2）搜集有關(guān)信息資料（3）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ?）發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題（5）提出改善財務(wù)狀況的具體方案§10.1.4財務(wù)分析的程序（1）明確財務(wù)分析的目8§10.2償債能力分析

償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析影響償債能力的其他因素

§10.2.1短期償債能力分析流動比率速動比率

財務(wù)比率現(xiàn)金比率主要有現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比率等。

§10.2償債能力分析償債能力分析短期償債能力分析91、流動比率：★含義：是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。

★計算公式：

流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債

★分析：流動比率反映了流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。一般情況下，該比率越高說明企業(yè)短期償債能力越強,債權(quán)人的權(quán)益越有保證。

一般認(rèn)為企業(yè)的流動比率2：1比較適宜。但并不絕對。1、流動比率：★含義：是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動10★實例：教材P72－73，P80流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債＝1980／1000＝1.98甲公司的流動比率為1.98，屬于正常范圍。與上年比較：上年流動比率＝1710／900＝1.9流動比率提高了0.08，說明短期償債能力有所提高。

★注意問題★實例：教材P72－73，P80112、速動比率

★含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動比率也被稱為酸性測試比率?！镉嬎愎剑?/p>

速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債

★分析：速動比率比流動比率更進一步說明了企業(yè)的短期償債能力，該比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。

一般認(rèn)為正常的速動比率為1：1，低于1速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。同行比較。

2、速動比率★含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流12

★實例：教材P72－73，81

速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債

＝（1980－690－1－2）／1000≈1.29甲公司的速動比率為1.29，屬于正常范圍。

與上年比較：上年流動比率＝（1710－580－23－8）／900≈1.22速動比率提高了0.07，說明短期償債能力有所提高。

★注意問題

★實例：教材P72－73，81133、現(xiàn)金比率：

★含義：是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、隨時可以用于支付的銀行存款和現(xiàn)金等價物。

★計算公式：

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）／流動負(fù)債

★分析：現(xiàn)金比率直接反映了企業(yè)支付債務(wù)的能力，該比率越高說明企業(yè)的短期償債能力越強。

★注意：現(xiàn)金比率不是越高越好。

3、現(xiàn)金比率：

★含義：是指企業(yè)的現(xiàn)金類資144、現(xiàn)金流量比率

★含義：是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率?！镉嬎愎剑含F(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債

★分析：該比率反映了企業(yè)本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量用以支付流動負(fù)債的能力。該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強。

★注意問題

4、現(xiàn)金流量比率★含義：是企業(yè)經(jīng)營活155、到期債務(wù)本息償付比率

★含義：是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與本期到期債務(wù)本息的比率。

★計算公式：到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）

★分析：該比率反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對本期到期債務(wù)的保障程度，該比率越高，說明其保障程度越大。

5、到期債務(wù)本息償付比率★含義：是經(jīng)營166、影響短期償債能力的其他因素

（1）增加變現(xiàn)能力的因素①可動用的銀行貸款指標(biāo)；②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；③償債能力的聲譽。（2）減少變現(xiàn)能力的因素：①未作記錄的或有負(fù)債；②擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。

6、影響短期償債能力的其他因素

（1）增加變現(xiàn)能力的因素17§10.2.2長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。

資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)財務(wù)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債股權(quán)比率）主要有：有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)等

§10.2.2長期償債能力分析

長期償債能力是指企181、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

★含義：是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率。

★計算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

★分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強；該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）19

★對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)經(jīng)營者往往從不同的角度來評價。

債權(quán)人——越低越好經(jīng)營者——適度負(fù)債股東——資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。

★實例：教材P73，83★對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)202、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

（1）股東權(quán)益比率★含義：是股東與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的?！镉嬎愎剑?/p>

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

★分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的風(fēng)險也越小，償還長期債務(wù)能力就越強。

2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

（1）股東權(quán)益比率21（2）權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱為權(quán)益乘數(shù)。即：

權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額＝1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高?！飳嵗航滩腜72、73，84（2）權(quán)益乘數(shù)223、產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

（1）產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)股權(quán)比率）

★含義：產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，又稱債務(wù)股權(quán)比率?！镉嬎愎剑?/p>

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益

分析：產(chǎn)權(quán)比率反映所有者權(quán)益對債權(quán)人的保障程度，反映財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強。3、產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

（1）產(chǎn)權(quán)23（2）有形凈值債務(wù)率

★含義：是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的之間的比率。有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)后的凈值。

★計算公式：

有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))

★分析：該比率反映債權(quán)人投入資本受保障的程度，該比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。

★實例：教材P73，84-85（2）有形凈值債務(wù)率

★含義：是企業(yè)負(fù)債244、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（1）利息保障倍數(shù)：(又稱已獲利息倍數(shù)指標(biāo))★含義：是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。

★計算公式：

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用

式中：“稅息前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅稅前的利潤?？梢杂谩袄麧櫩傤~加利息費用”來測算?！袄①M用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括費用化和資本化的利息。

4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)25

★分析：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍，是用來衡量償還利息的能力，最低為1，且比值越大，企業(yè)長期償債能力也就越強?！飳嵗航滩腜74，85（2）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

息保障倍數(shù)

★分析：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債26

5、影響長期償債能力的其他因素

（1）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項目5、影響長期償債能力的其他因素27§10.3營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率常用的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

§10.3營運能力分析28

1、存貨周轉(zhuǎn)率

★含義：存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。

★計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨式中:平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率

＝360/（銷售成本/平均存貨）=（平均存貨×360）/銷售成本1、存貨周轉(zhuǎn)率

★含義：存貨周轉(zhuǎn)率，29

★分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。

★實例教材P72、74、88★分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)30

2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

★含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均額的比率。

★計算公式：

應(yīng)收賬款=賒銷收入凈額

/

應(yīng)收賬款平均余額

周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）式中：

賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣與折讓

應(yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

=應(yīng)收帳款平均余額×360）/賒銷收入凈額

2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

★含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)31

★分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。

★實例

教材P72、74、90

★注意問題★分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)收賬快，32

3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義：是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。

★計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均流動資產(chǎn)

式中：平均流動資產(chǎn)=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2

★分析：反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

★實例教材P72、74、90

3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義：是銷售收入與流334．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率

★計算公式：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值

式中:固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷2★分析：該比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好?！飳嵗滩腜72、74、914．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)年銷345、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。

★計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額式中:

平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2★分析：此比率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；如果此比率較低,說明使用效率較差,最終會影響企業(yè)的盈利能力?！飳嵗滩腜72、74、915、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)銷售收入35§10.4獲利能力分析

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。

資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益報酬率常用比率：

銷售毛利率銷售凈利率

成本費用凈利率等。§10.4獲利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取361、資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報酬率）

★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。

★計算公式：

資產(chǎn)凈利率＝（凈利/平均資產(chǎn)總額）100％

★分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。

★實例教材P72、74、93

1、資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報酬率）★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的372、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）

★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。

★計算公式：凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）×100％

★分析：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低?！飳嵗滩腜72、74、932、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）

★含義383．銷售毛利率與銷售凈利率

（1）銷售毛利率★含義：是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。

★計算公式：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入凈額

★分析：毛利率越大,通過銷售獲取利潤的能力越強.★實例教材P74、93

3．銷售毛利率與銷售凈利率

（1）銷售毛利率39（2）銷售凈利率★含義：是企業(yè)的凈利潤與銷售收入凈額的比率?！镉嬎愎剑?/p>

銷售凈利率=凈利/銷售收入凈額★分析：該比率可評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高,通過銷售獲取的利潤的能力越強.★實例教材P74、94（2）銷售凈利率404、成本費用凈利率

4、成本費用凈利率★含義：是企業(yè)凈利潤與成本費用的比率?！镉嬎愎剑撼杀举M用凈利率＝凈利潤/成本費用總額式中：成本費用包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務(wù)費用和所得稅等?！锓治觯涸摫嚷手饕脕碓u價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平?！飳嵗滩腜74、944、成本費用凈利率

4、成本費用凈利率41§10.3財務(wù)綜合分析

杜邦財務(wù)分析體系

沃爾比重評分法§10.3財務(wù)綜合分析42§10.3.1杜邦財務(wù)分析體系

杜邦財務(wù)分析體系法是利用各財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行體系評價的方法。杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進行"比率分解"指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況?！?0.3.1杜邦財務(wù)分析體系43股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總成本非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋返回股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈44例:ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，

有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

權(quán)益分析:凈利率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%×2.02第二年12.12%6%×2.02通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進行，如可對資產(chǎn)凈利率進一步分解為：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售例:ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，

有關(guān)數(shù)據(jù)如45凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，需進一步分解揭示。2.杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。假設(shè)D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%5%×1.2凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，46

分析結(jié)果：兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢一樣，ABC公司是成本費用上升或售價下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降?！?0.3.2沃爾比重評分法分析結(jié)果：兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢一樣，A47

本章小結(jié)本章小結(jié)481.為什么要進行財務(wù)分析？財務(wù)分析方法有哪些？2.反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)有哪些？3.反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有哪些？4.反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)有哪些？5.杜邦分析可以揭示企業(yè)哪些財務(wù)信息？思考題1.為什么要進行財務(wù)分析？財務(wù)分析方法有哪些？思考題49

§10財務(wù)分析§10財務(wù)分析50

本章主要介紹財務(wù)分析的指標(biāo)與方法。本章應(yīng)重點掌握以下內(nèi)容：（1）財務(wù)分析的方法。（2）財務(wù)指標(biāo)的計算與分析。（3）杜邦財務(wù)分析體系中各指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系。

教學(xué)目的和要求

本章主要介紹財務(wù)分析的指標(biāo)與方法。本章應(yīng)51

教學(xué)內(nèi)容

◎財務(wù)分析概述

◎償債能力分析◎獲利能力分析◎營運能力分析◎財務(wù)綜合分析

52

◎財務(wù)分析的方法◎財務(wù)指標(biāo)的計算與分析◎杜邦分析法的原理及應(yīng)用教學(xué)重點返回◎財務(wù)分析的方法教學(xué)重點返回53§10.1財務(wù)分析概述§10.1.1財務(wù)分析的作用★對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題業(yè)績評價★對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)§10.1財務(wù)分析概述§10.1.1財務(wù)分析的作用54§10.1.2財務(wù)分析的種類1.按分析的主體內(nèi)部分析與外部分析2.按分析的客體資產(chǎn)負(fù)債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間的交叉分析3.按分析的方法比率分析與趨勢分析§10.1.2財務(wù)分析的種類1.按分析的主體55§10.1.3財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.資產(chǎn)負(fù)債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表§10.1.3財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.資產(chǎn)負(fù)債表56§10.1.4財務(wù)分析的程序

（1）明確財務(wù)分析的目標(biāo)（2）搜集有關(guān)信息資料（3）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ?）發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題（5）提出改善財務(wù)狀況的具體方案§10.1.4財務(wù)分析的程序（1）明確財務(wù)分析的目57§10.2償債能力分析

償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析影響償債能力的其他因素

§10.2.1短期償債能力分析流動比率速動比率

財務(wù)比率現(xiàn)金比率主要有現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比率等。

§10.2償債能力分析償債能力分析短期償債能力分析581、流動比率：★含義：是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。

★計算公式：

流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債

★分析：流動比率反映了流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。一般情況下，該比率越高說明企業(yè)短期償債能力越強,債權(quán)人的權(quán)益越有保證。

一般認(rèn)為企業(yè)的流動比率2：1比較適宜。但并不絕對。1、流動比率：★含義：是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動59★實例：教材P72－73，P80流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債＝1980／1000＝1.98甲公司的流動比率為1.98，屬于正常范圍。與上年比較：上年流動比率＝1710／900＝1.9流動比率提高了0.08，說明短期償債能力有所提高。

★注意問題★實例：教材P72－73，P80602、速動比率

★含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動比率也被稱為酸性測試比率?！镉嬎愎剑?/p>

速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債

★分析：速動比率比流動比率更進一步說明了企業(yè)的短期償債能力，該比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。

一般認(rèn)為正常的速動比率為1：1，低于1速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。同行比較。

2、速動比率★含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流61

★實例：教材P72－73，81

速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債

＝（1980－690－1－2）／1000≈1.29甲公司的速動比率為1.29，屬于正常范圍。

與上年比較：上年流動比率＝（1710－580－23－8）／900≈1.22速動比率提高了0.07，說明短期償債能力有所提高。

★注意問題

★實例：教材P72－73，81623、現(xiàn)金比率：

★含義：是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、隨時可以用于支付的銀行存款和現(xiàn)金等價物。

★計算公式：

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）／流動負(fù)債

★分析：現(xiàn)金比率直接反映了企業(yè)支付債務(wù)的能力，該比率越高說明企業(yè)的短期償債能力越強。

★注意：現(xiàn)金比率不是越高越好。

3、現(xiàn)金比率：

★含義：是指企業(yè)的現(xiàn)金類資634、現(xiàn)金流量比率

★含義：是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率?！镉嬎愎剑含F(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債

★分析：該比率反映了企業(yè)本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量用以支付流動負(fù)債的能力。該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強。

★注意問題

4、現(xiàn)金流量比率★含義：是企業(yè)經(jīng)營活645、到期債務(wù)本息償付比率

★含義：是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與本期到期債務(wù)本息的比率。

★計算公式：到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）

★分析：該比率反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對本期到期債務(wù)的保障程度，該比率越高，說明其保障程度越大。

5、到期債務(wù)本息償付比率★含義：是經(jīng)營656、影響短期償債能力的其他因素

（1）增加變現(xiàn)能力的因素①可動用的銀行貸款指標(biāo)；②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；③償債能力的聲譽。（2）減少變現(xiàn)能力的因素：①未作記錄的或有負(fù)債；②擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。

6、影響短期償債能力的其他因素

（1）增加變現(xiàn)能力的因素66§10.2.2長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。

資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)財務(wù)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債股權(quán)比率）主要有：有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)等

§10.2.2長期償債能力分析

長期償債能力是指企671、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

★含義：是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率。

★計算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

★分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強；該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）68

★對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)經(jīng)營者往往從不同的角度來評價。

債權(quán)人——越低越好經(jīng)營者——適度負(fù)債股東——資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。

★實例：教材P73，83★對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)692、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

（1）股東權(quán)益比率★含義：是股東與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的?！镉嬎愎剑?/p>

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

★分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的風(fēng)險也越小，償還長期債務(wù)能力就越強。

2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

（1）股東權(quán)益比率70（2）權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱為權(quán)益乘數(shù)。即：

權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額＝1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高?！飳嵗航滩腜72、73，84（2）權(quán)益乘數(shù)713、產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

（1）產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)股權(quán)比率）

★含義：產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，又稱債務(wù)股權(quán)比率?！镉嬎愎剑?/p>

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益

分析：產(chǎn)權(quán)比率反映所有者權(quán)益對債權(quán)人的保障程度，反映財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強。3、產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

（1）產(chǎn)權(quán)72（2）有形凈值債務(wù)率

★含義：是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的之間的比率。有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)后的凈值。

★計算公式：

有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))

★分析：該比率反映債權(quán)人投入資本受保障的程度，該比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。

★實例：教材P73，84-85（2）有形凈值債務(wù)率

★含義：是企業(yè)負(fù)債734、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（1）利息保障倍數(shù)：(又稱已獲利息倍數(shù)指標(biāo))★含義：是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。

★計算公式：

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用

式中：“稅息前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅稅前的利潤?？梢杂谩袄麧櫩傤~加利息費用”來測算?！袄①M用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括費用化和資本化的利息。

4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)74

★分析：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍，是用來衡量償還利息的能力，最低為1，且比值越大，企業(yè)長期償債能力也就越強?！飳嵗航滩腜74，85（2）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

息保障倍數(shù)

★分析：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債75

5、影響長期償債能力的其他因素

（1）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項目5、影響長期償債能力的其他因素76§10.3營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率常用的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

§10.3營運能力分析77

1、存貨周轉(zhuǎn)率

★含義：存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。

★計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨式中:平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率

＝360/（銷售成本/平均存貨）=（平均存貨×360）/銷售成本1、存貨周轉(zhuǎn)率

★含義：存貨周轉(zhuǎn)率，78

★分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。

★實例教材P72、74、88★分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)79

2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

★含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均額的比率。

★計算公式：

應(yīng)收賬款=賒銷收入凈額

/

應(yīng)收賬款平均余額

周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）式中：

賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣與折讓

應(yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

=應(yīng)收帳款平均余額×360）/賒銷收入凈額

2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

★含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)80

★分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。

★實例

教材P72、74、90

★注意問題★分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)收賬快，81

3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義：是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。

★計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均流動資產(chǎn)

式中：平均流動資產(chǎn)=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2

★分析：反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

★實例教材P72、74、90

3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義：是銷售收入與流824．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率

★計算公式：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值

式中:固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷2★分析：該比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好?！飳嵗滩腜72、74、914．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)年銷835、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。

★計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額式中:

平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2★分析：此比率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；如果此比率較低,說明使用效率較差,最終會影響企業(yè)的盈利能力?！飳嵗滩腜72、74、915、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是企業(yè)銷售收入84§10.4獲利能力分析

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。

資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益報酬率常用比率：

銷售毛利率銷售凈利率

成本費用凈利率等?！?0.4獲利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取851、資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報酬率）

★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。

★計算公式：

資產(chǎn)凈利率＝（凈利/平均資產(chǎn)總額）100％

★分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。

★實例教材P72、74、93

1、資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報酬率）★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的862、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）

★含義：是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。

★計算公式：凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）×100％

★分析：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。★實例教材P72、74、932、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）

★含義873．銷售毛利率與銷售凈利率

（1）銷售毛利率★含義：是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。

★計算公式：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入凈額

★分析：毛利率越大,通過銷售獲取利潤的能力越強.★實例教材P74、93

3．銷售毛利率與銷售凈利率