XXXX年金融市場之投資基金市場

第五章

投資基金市場2022/12/81一、投資基金的概念

二、基金市場構成要素

三、基金類型

四、基金市場運作2022/12/82一、投資基金的概念投資基金——集合投資的理財方式（投資制度）產業(yè)（創(chuàng)業(yè)）投資基金？證券投資基金？2022/12/83在中華人民共和國境內，通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金（以下簡稱基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動，適用本法。

——《中華人民共和國證券投資基金法》2022/12/84證券投資基金證券投資基金是指一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用，從事股票、債券等金融工具投資?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》2022/12/85基金投資的特點：

共同投資

專家經營

組合投資

共同收益

共擔風險

托管監(jiān)督

證券化形態(tài)2022/12/86共同投資

即以不特定的、眾多的社會投資者為投資主體，他們?yōu)榱斯餐耐顿Y目標和利益要求，自愿按照一定的組織形式（公司制或契約型），將各自分散的小額資金組成具有相當規(guī)模的集合式共同投資基金，以取得在各自分散條件下難以達到的規(guī)模經濟效益。

2022/12/87專家經營

在集合投資條件下，才可以實現(xiàn)委托專家經營；（在分散條件下難以做到）

委托給精通投資專業(yè)知識的專業(yè)組織——代理投資經營管理機構（信托機構基金管理公司等）；

遵循“受人之托、代人理財”的宗旨，以實現(xiàn)最佳的投資效益。2022/12/88組合投資

組合投資指按照資產選擇理論與組合投資理論，進行多元化，多樣化，多種類的投資；

組合投資的目的，是分散風險，提高效益；

個人有限的資金難以做到組合投資，在集合投資條件下，通過專家的精心策劃即可能實現(xiàn)。2022/12/89共擔風險

盡管專業(yè)化的投資經營更具商業(yè)性、理性特征，使投資風險大大降低；

但風險依然存在，而最終的投資風險由投資人共同承擔。2022/12/810共同收益集合投資所所有收益由由投資人共共同享受，，與共擔風風險相對應應；專家經營并并不參加利利潤分配，，只收取必必要的勞務務費與適當當比例的超超額經營利利潤獎勵。。托管監(jiān)督基于信托原原則而形成成的國際慣慣例，經營營與保管分分開的原則則。2022/12/811證券化形態(tài)指投資基金的的表現(xiàn)形態(tài)基金憑證基金券基金單位基金股份等2022/12/812二、基金市場場構成要素1、市場參與者：：基金投資人人、基金經理理人、基金托托管人2、基金單位（基基金財產）：：基金憑證、、基金股份市場媒體、市市場價格2022/12/813（1）基金投資人人——基金憑憑證的的持有有人（（投資者者）——基金收收益的的受益益人——信托關關系中中的委托人人權益？？分散組組織形形式2022/12/814基金持持有人人及其其權益益基金持持有人人可以以是自自然人人，也也可以以是法法人；；基金持持有人人權利利：本本金受受償權權、收收益分分配權權、剩剩余財財產分分配權權及參參與持持有人人大會會表決決等；；同時時，也也要承承擔基基金投投資的的風險險。2022/12/815基金持持有人人組織織形式式：“基金持持有人人代表表大會會”由全體體基金金單位位持有有人或或委托托代表表參加加；主要討討論有有關基基金持持有人人利益益的重重大事事項，，如修修改基基金契契約，，終止止基金金，更更換基基金托托管人人，更更換基基金管管理人人，延延長基基金期期限，，變更更基金金類型型，以以及召召集人人認為為要提提交基基金持持有人人大會會討論論的其其他事事項。?！盎鸸尽保汗煞莨竟拘托突鸾?022/12/816（2）基金金經理理人代人理理財專專門機機構——受托人人專業(yè)業(yè)投投資資經經營營機機構構，，如如基基金金管管理理公公司司特點點：：金融融機機構構不不參參加加收收益益分分配配收收取取手手續(xù)續(xù)費費基金金經經理理人人的的職職責責有有哪哪些些？？基金金管管理理費費：：是是支支付付給給為為基基金金財財產產提提供供專專業(yè)業(yè)化化服服務務的的基基金金管管理理人人的的費費用用，，是是管管理理人人為為管管理理和和操操作作基基金金而而收收取取的的費費用用。。2022/12/817《基金金法法》基金金管管理理人人應應當當履履行行下下列列職職責責：：（一一））依依法法募募集集基基金金，，辦辦理理或或者者委委托托國國務務院院證證券券監(jiān)監(jiān)督督管管理理機機構構認認定定的的其其他他機機構構代代為為辦辦理理基基金金份份額額的的發(fā)發(fā)售售、、申申購購、、贖贖回回和和登登記記事事宜宜；；（二）辦理理基金備案案手續(xù)；（三）對所所管理的不不同基金財財產分別管理、、分別記賬賬，進行證券券投資；（四）按照照基金合同同的約定確確定基金收收益分配方方案，及時時向基金份份額持有人人分配收益益；（五）進行行基金會計計核算并編編制基金財財務會計報報告；（六）編制制中期和年年度基金報報告；每只基金有有基金賬戶戶，有獨立立的賬戶，，特定的托托管人，具具有不同的的操作方式式2022/12/818（七）計算算并公告基基金資產凈凈值，確定定基金份額額申購、贖贖回價格；；（八）辦理理與基金財財產管理業(yè)業(yè)務活動有有關的信息息披露事項項；（九）召集集基金份額額持有人大會會；（十）保存存基金財產產管理業(yè)務務活動的記記錄、賬冊冊、報表和和其他相關關資料；（十一）以以基金管理理人名義，，代表基金金份額持有有人利益行行使訴訟權權利或者實實施其他法法律行為；；（十二）國國務院證券券監(jiān)督管理理機構規(guī)定定的其他職職責。沒有常設機機構，臨時時召集2022/12/819（3）基金托托管人——為保障投投資者的的權益，，為制約約經理人人的行為為而設立立的專門門機構。。設立原則則：基金金資產經經營與保保管分開開托管職責責？2022/12/820基金托管管的職責責：為基金開開設獨立立賬戶，，負責款款項收付付、證券券結算、、分紅派派息等；；執(zhí)行基金金經理人人的指令令；收取基金金托管費費。2022/12/821托管協(xié)議議是基金管管理人與與基金托托管人（（一般為為商業(yè)銀銀行）就就基金資資產托管管一事達達成的協(xié)協(xié)議書。。協(xié)議書以以合同的的形式明明確委托托人和托托管人的的責任和和權利、、義務關關系。2022/12/822托管人人資格格依照《中華人人民共共和國國證券券投資資基金金法》第三章章基基金金托管管人第二十十五條條基基金金托管管人由由依法法設立立并取取得基基金托托管資資格的的商業(yè)業(yè)銀行行擔任任。第二十十六條條申申請請取得得基金金托管管資格格，應應當具具備下下列條條件，，并經經國務務院證證券監(jiān)監(jiān)督管管理機機構和和國務務院銀銀行業(yè)業(yè)監(jiān)督督管理理機構構批準準：2022/12/823（一））凈資資產和和資本本充足足率符符合有有關規(guī)規(guī)定；；（二））設有有專門門的基基金托托管部部門；；（三））取得得基金金從業(yè)業(yè)資格格的專專職人人員達達到法法定人人數(shù)；；（四））有安安全保保管基基金財財產的的條件件；（五））有安安全高高效的的清算算、交交割系系統(tǒng)；；2022/12/824（六））有符符合要要求的的營業(yè)業(yè)場所所、安安全防防范設設施和和與基基金托托管業(yè)業(yè)務有有關的的其他他設施施；（七））有完完善的的內部部稽核核監(jiān)控控制度度和風風險控控制制制度；；（八））法律律、行行政法法規(guī)規(guī)規(guī)定的的和經經國務務院批批準的的國務務院證證券監(jiān)監(jiān)督管管理機機構、、國務務院銀銀行業(yè)業(yè)監(jiān)督督管理理機構構規(guī)定定的其其他條條件。。2022/12/825第二十九條條基金金托管人應應當履行下下列職責：：（一）安全全保管基金金財產；（二）按照照規(guī)定開設設基金財產產的資金賬賬戶和證券券賬戶；（三）對所所托管的不不同基金財財產分別設設置賬戶，，確保基金金財產的完完整與獨立立；（四）保存存基金托管管業(yè)務活動動的記錄、、賬冊、報報表和其他他相關資料料；（五）按照照基金合同同的約定，，根據(jù)基金金管理人的的投資指令令，及時辦辦理清算、、交割事宜宜；2022/12/826（六六））辦辦理理與與基基金金托托管管業(yè)業(yè)務務活活動動有有關關的的信信息息披披露露事事項項；；（七七））對對基基金金財財務務會會計計報報告告、、中中期期和和年年度度基基金金報報告告出出具具意意見見；；（八八））復復核核、、審審查查基基金金管管理理人人計計算算的的基基金金資資產產凈凈值值和和基基金金份份額額申申購購、、贖贖回回價價格格；；（九九））按按照照規(guī)規(guī)定定召召集集基基金金份份額額持持有有人人大大會會；；（十十））按按照照規(guī)規(guī)定定監(jiān)監(jiān)督督基基金金管管理理人人的的投投資資運運作作；；（十十一一））國國務務院院證證券券監(jiān)監(jiān)督督管管理理機機構構規(guī)規(guī)定定的的其其他他職職責責。。2022/12/827基金金托托管管費費是基基金金托托管管人人為為基基金金提提供供服服務務向向基基金金收收取取的的費費用用；；托管管費費通通常常按按照照基基金金資資產產凈凈值值的的一一定定比比例例提提取取，，逐逐日日計計算算并并累累計計，，按按月月支支付付給給托托管管人人；；此費費用用從從基基金金資資產產中中支支付付，，不不須須另另向向投投資資者者收收取取。。2022/12/828關于基金財財產基金投資者者的投資獨立于基金金管理人、、基金托管管人固有財財產，因此此：1、基金管理人人、基金托托管人不得得將基金財財產歸入其其固有財產產；2、基金管理人人、基金托托管人因基基金財產的的管理、運運用或者其其他情形而而取得的財財產和收益益，歸入基基金財產；；3、基金管理人人、基金托托管人依法法解散、被被撤銷或宣宣告破產等等原因進行行清算的，，基金財產產不屬于其其清算財產產。2022/12/8292、基金單位——基金市場工工具基金單位的的形式：基金憑證（（券）——契約型基金金基金股份——公司型基金金2022/12/830基金價格包括一級市市場發(fā)行價價格和二級級市場交易易價格。發(fā)行價格：：指基金發(fā)發(fā)行時由基基金發(fā)行人人所確定的的向基金投投資人銷售售基金單位位的價格。。市場價格：：指基金投投資人在證證券市場上上買賣基金金單位的價價格。封閉式基金金與開放式式基金交易易價格的形形成是完全全不同。2022/12/831三、基金類類型1、按基金組織織類型分：：公司型基基金、契約約型基金公司型基金金：指：依據(jù)公公司法組成成的以盈利利為目的的的投資于特特定對象的的股份制投投資公司。。通過發(fā)行股份籌集資金。。契約型基金金指：通過“信托投資契契約”的形式向投投資者發(fā)行行受益憑證的形式募集集資金設立立的投資基基金?；鸸煞莼鹑⒒饝{證2022/12/832公司型基基金與契契約型基基金的比比較基金設立立的法律律依據(jù)不不同；基金組織織有無法法人資格格不同；；所發(fā)基金金憑證不不同。設立法律依據(jù)法人資格基金憑證契約型基金信托法無基金券、基金憑證公司型基金公司法有基金股份2022/12/8332、按基金單單位可否否贖回分分：封閉閉型基金金、開放放型基金金封閉型基基金：采采用封閉閉式運作作方式的的基金（（簡稱封封閉式基基金），，指經核核準的基基金份額額總額在在基金合合同期內內固定不不變，基基金份額額可以在在依法設設立的證證券交易易場所交交易，但但基金份份額持有有人不得得申請贖贖回的基基金。2022/12/834特征：基金規(guī)模模固定（（發(fā)行總總額有限限制）發(fā)發(fā)行期過過后不可可追加發(fā)發(fā)行；封閉的存存續(xù)期內內，投資資者不可可贖回，，但可在在二級市市場轉讓讓。基金上市市：指符合證證券交易易所上市市條件的的封閉式式基金，，經批準準在證券券交易所所內掛牌牌交易。。2022/12/835開放型基金采用開放式運運作方式的基基金（簡稱開開放式基金））指基金份額總總額不固定，，基金份額可可以在基金合合同約定的時時間和場所申申購或者贖回回的基金。2022/12/836封閉閉型型基基金金與與開開放放型型基基金金的的比比較較：：1、、基金金規(guī)規(guī)模模可可變變性性不不同同；；2、、基金金單單位位交交易易價價格格的的形形成成不不同同；；3、、基金金管管理理公公司司投投資資策策略略不不同同；；4、、要求求的的市市場場條條件件不不同同。。基金規(guī)模交易價格管理公司投資策略市場條件開放型可變基金資產凈值贖回準備金成熟市場封閉型固定二級市場供求無須贖回準備金起步市場2022/12/837基金資資產凈凈值是指基基金資資產總總值減減去按按照國國家有有關規(guī)規(guī)定可可以在在基金金資產產中扣扣除的的費用用后的的價值值。每一單單位基基金資資產凈凈值，，是指指計算算日基基金資資產凈凈值除除以計計算日日基金金單位位總數(shù)數(shù)后的的價值值。2022/12/838深圳證證券交交易所所上市型型開放放式基基金LOF（ListedOpen-EndedFund））封閉式式基金金只能能在二二級市市場交交易,開放式式基金金只能能在一一級市市場申申購和和贖回回,LOF打破兩兩者的的鴻溝溝。2022/12/8393、按投資資領域域不同同：股股票基基金、、債券券基金金、貨貨幣市市場基基金、、期貨貨基金金（衍衍生證證券基基金））……股票基基金：：以上上市交交易的的股票票為主主要投投資對對象。。按照投投資對對象的的規(guī)模模，又又可以以分為為大盤盤股基基金、、中盤盤股基基金、、小盤盤股基基金。。2022/12/840債券基基金：：以國國債、、企業(yè)業(yè)債券券固定定收益益類證證券為為主要要投資資對象象。貨幣市市場基基金：：以貨幣市市場工工具為主要要投資資對象象的基基金。。特點：：高安全全性、、高流流動性性和高高穩(wěn)定定性的的投資資基金金品種種；屬于開開放式式基金金的一一種；；介于銀銀行存存款和和其他他證券券投資資基金金（比比如股股票基基金、、債券券基金金等））之間間的一一種理理財工工具。。包括：短短期國債債、銀行行票據(jù)、、商業(yè)票票據(jù)、CD等。2022/12/841衍生證券券基金：：以金融融期貨、、期權等等衍生證證券為主主要投資資對象。。對沖基金金：意為為“風險對沖沖過的基基金”操作宗旨旨：利用用期貨、、期權等等金融衍衍生產品品進行風風險對沖沖操作；；作用：在在一定程程度上規(guī)規(guī)避、化化解證券券投資風風險。2022/12/842基金中的基金金——以其他投資基基金為投資對對象的基金。。兩種：1、只投資于自己己公司新管理理的基金；2、投資于基金市市場上表現(xiàn)好好的基金，而而不問它是屬屬于哪一家公公司旗下。2022/12/843雨傘基金開放式基金金的經營方方式或者組組織機構；；基金發(fā)起人人根據(jù)一份份總的基金金招募書發(fā)發(fā)起設立多多只基金，，共同構成成的一個基基金體系，，這些基金金稱為子基基金或成份份基金；各“成份基金”的管理獨立立進行——有各自的投投資計劃和和目標；投資者可以以自由選擇擇成分基金金投資，并并可以將投投資在“子基金”之間轉換。根據(jù)規(guī)定的的程序及費費率2022/12/844可轉換債券券基金主要投資于于可轉換債債券和優(yōu)先先股的投資資基金。可可轉換債券券兼有債券券和股權的的雙重性質質，當企業(yè)業(yè)的經營前前景較好時時，可轉變變?yōu)槠胀ü晒?；當出現(xiàn)現(xiàn)不好的苗苗頭時，還還可以按債債券轉讓。。2022/12/8454、按風險收益益偏重不同同分：成長長型基金、、收益型基基金、平衡衡型基金。。其他基金類類型：指數(shù)數(shù)基金、創(chuàng)創(chuàng)業(yè)基金。。指數(shù)基金：：即指數(shù)化化投資。指指以某一股股票價格指指數(shù)所包含含的股票（（指標股））的構成及及權重為樣樣本進行基基金投資的的方式。2022/12/846交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，簡稱“ETF”），上證50指數(shù)基金指數(shù)化投資資的目的：：——在于獲得與與該指數(shù)相相同的收益益水平。指數(shù)化投資資的優(yōu)勢：：（1）投資方式式方便簡單單；（2）成本較低低。由于指數(shù)基基金經理用用不著積極極選股，所所以指數(shù)基基金的管理理費用相對對較低；同時，因為為指數(shù)基金金采取了購購買并持有有的策略，，不用經常常換股，所所以基金買買賣證券時時發(fā)生的傭傭金等交易易費用也遠遠遠低于積積極管理的的基金。2022/12/847創(chuàng)業(yè)基金：：以股本投投資的形式式向未上市市的創(chuàng)業(yè)公公司提供融融資的投資資基金。創(chuàng)業(yè)公司：：有發(fā)展?jié)摑撡|的、新新興的、高高科技的公公司。創(chuàng)業(yè)公司發(fā)發(fā)展階段：：種子期——研發(fā)階段創(chuàng)建期——開始階段擴展期——已有業(yè)績、、尋求發(fā)展展成熟期——已基本具備備上市條件件、爭取上上市2022/12/848四、基金市市場運作1、發(fā)起設立發(fā)起人資格格第十三條設設立立基金管理理公司，應應當具備下下列條件，，并經國務務院證券監(jiān)監(jiān)督管理機機構批準。。相關文件：：基金契約約、基金公公司章程、、招募說明明書、托管管協(xié)議。2022/12/849招募募說說明明書書：：基金金發(fā)發(fā)起起人人編編制制并并向向投投資資人人提提供供的的經經國國家家有有關關部部門門認認可可的的法法律律文文件件；；編