固定收益與基金課件

固定收益產(chǎn)品與基金謝澤華固定收益產(chǎn)品1.定義主要是回避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，增加駕馭經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性和控制風(fēng)險(xiǎn)的手段，滿足融資者需求，同時(shí)獲取超額收益。2.特征有固定的期限和利率，基本都可以保證本金的安全，有著保本獲利的特性3目標(biāo)客戶(hù)

追求明確預(yù)期收益,對(duì)產(chǎn)品收益,風(fēng)險(xiǎn)及期限均有較高要的客戶(hù)群體

4.分類(lèi)

在固定收益產(chǎn)品中,固定收益證券占據(jù)很大比例.固定收益證券的種類(lèi)很多,我國(guó)現(xiàn)有的固定收益證券品種可大致分為四類(lèi):①?lài)?guó)債央行票據(jù)、金融債和有擔(dān)保的企業(yè)債,收益是債券持有期利息收入、市場(chǎng)利率下行導(dǎo)致的價(jià)格上升和較強(qiáng)的變現(xiàn)能力蘊(yùn)含的盈利.②無(wú)擔(dān)保企業(yè)債,包括短期融資券和無(wú)擔(dān)保企業(yè)債,收益來(lái)自企業(yè)持有期利息、水平市場(chǎng)利率的下行和信用利差的縮減導(dǎo)致的價(jià)格上升③混合融資證券,包括可轉(zhuǎn)換債券和分離型可轉(zhuǎn)換債券,收益來(lái)自標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的價(jià)格上升和派息標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)④結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,包括信托證券化專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和不良貸款證券化,收益有持有期利息收入和市場(chǎng)利率下行導(dǎo)致的價(jià)格上升除上述固定收益證券產(chǎn)品外,還有:固定收益類(lèi)基金、固定收益型外匯理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品固定收益理財(cái)策略密切關(guān)注宏觀形勢(shì)選擇權(quán)威發(fā)行機(jī)構(gòu)定期盤(pán)店理財(cái)計(jì)劃盡量多投資多個(gè)產(chǎn)品國(guó)債投資國(guó)債，又稱(chēng)國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過(guò)向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。國(guó)債逆回購(gòu)定義：所謂國(guó)債逆回購(gòu),本質(zhì)上是一種短期貸款.,即你把資金借給他人,獲得固定利息;資金借入者用國(guó)債作抵押到期還本付息.逆回購(gòu)的安全性基本等同國(guó)債.證券交易所充當(dāng)了中介,監(jiān)督,執(zhí)行的三重角色,一旦成交,對(duì)方的國(guó)債被凍結(jié),時(shí)間一到,交易所就自動(dòng)利息劃分到你帳戶(hù)上.交易品種目前上交所,深交所都有國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù),但上交所的交易要活躍得多,目前共有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個(gè)品種.注意事項(xiàng)1回購(gòu)交易的最小單位是10萬(wàn)2交易費(fèi)用:10萬(wàn)單位1天回購(gòu)費(fèi)用1元,7元回購(gòu)費(fèi)用5元,14天回購(gòu)費(fèi)用10元,28天回購(gòu)費(fèi)用20元(一天回購(gòu)年化費(fèi)用率0.36%)3收益率:國(guó)債回購(gòu)的收益率是通過(guò)交易所竟價(jià)產(chǎn)生的,是不斷波動(dòng),隨行就市的.(考慮一天回購(gòu)利率0.36%,只要回購(gòu)收益率大于活期利率+0.36%,做回購(gòu)交易就比持有現(xiàn)金強(qiáng).)可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票的債券，通常具有較低的票面利率。從本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，并允許購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票?？赊D(zhuǎn)換債券在市場(chǎng)上進(jìn)可攻，退可守。如果能在面值附加買(mǎi)到，可轉(zhuǎn)債在正股上升期間可以保持與正股同等步伐，而正股下跌時(shí)，可持有到期，至少保證本金的安全，則體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。貨幣市場(chǎng)基金一，定義：貨幣市場(chǎng)基金（MoneyMarketFund，簡(jiǎn)稱(chēng)MMF）是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期（一年以?xún)?nèi)，平均期限120天）有價(jià)證券的一種投資基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。貨幣基金只有一種分紅方式——紅利轉(zhuǎn)投資。貨幣市場(chǎng)基金每份單位始終保持在1元，超過(guò)1元后的收益會(huì)按時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)貨幣市場(chǎng)基金除具有收益穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)、購(gòu)買(mǎi)限額低、資本安全性高等特點(diǎn)外，還有其它一些優(yōu)點(diǎn)，比如可以用基金賬戶(hù)簽發(fā)支票、支付消費(fèi)賬單；通常被作為進(jìn)行新的投資之前暫時(shí)存放現(xiàn)金的場(chǎng)所，這些現(xiàn)金可以獲得高于活期存款的收益，并可隨時(shí)撤回用于投資。一些投資人大量認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金，然后逐步贖回用以投資股票、債券或其他類(lèi)型的基金。許多投資人還將以備應(yīng)急之需的現(xiàn)金以貨幣市場(chǎng)基金的形式持有。有的貨幣市場(chǎng)基金甚至允許投資人直接通過(guò)自動(dòng)取款機(jī)抽取資金。特點(diǎn)1，貨幣市場(chǎng)基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的2，流動(dòng)性好、資本安全性高。3，風(fēng)險(xiǎn)性低。貨幣市場(chǎng)工具的到期日通常很短，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均期限一般為4～6個(gè)月，因此風(fēng)險(xiǎn)較低，其價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響。4，投資成本低。貨幣市場(chǎng)基金的年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0．25%～1%，比傳統(tǒng)的基金年管理費(fèi)率1%～2．5%低。5，在利率高、通貨膨脹率高、證券流動(dòng)性下降，可信度降低時(shí)，可使本金免遭損失?；鹜ㄋ椎恼f(shuō),證券投資基金就是集中眾多投資者的資金,統(tǒng)一交給專(zhuān)家投資于股票和債券等證券,為眾多投資者謀利的一種投資工具.根據(jù)我國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定,證券投資基金是指一種利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過(guò)發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運(yùn)用資金,從事股票、債券等金融工具投資.分類(lèi)按照運(yùn)作方式的不同，基金可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。

按照投資對(duì)象的不同，基金一般可分為股票型基金、債券型基金、

混合型基金和貨幣型基金。股票式基金按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，60％以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金稱(chēng)為股票型基金。一般來(lái)說(shuō)，股票型基金的股票投資比例在60%～95%，創(chuàng)新型股票型基金股票投資比例可以是0～100%與其他基金相比，股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也較高。股票型提供了一種長(zhǎng)期增值型，可供投資者用來(lái)滿足教育支出、退休支出等遠(yuǎn)期支出的需要。股票型基金是應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。股票型基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。債券式基金債券型基金是指80％以上基金資產(chǎn)投資于債券的基金。債券型基金主要投資于國(guó)債、央行票據(jù)、金融債及企業(yè)（公司）債等。因?yàn)閭突鹜顿Y產(chǎn)品的收益較為穩(wěn)定，因此債券型基金又被稱(chēng)為固定收益基金。有的債券型基金還可以進(jìn)行新股申購(gòu)和投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。

按照投資股票比例的不同，債券型基金可以細(xì)分為如下：純債型基金：只投資于債券市場(chǎng)，不投資于股票二級(jí)市場(chǎng)也不能新股申購(gòu)。純債基金還可細(xì)分為中短債基金和長(zhǎng)債基金。增強(qiáng)債券型基金：又被稱(chēng)作普通債券基金，是指可以投資股票的債券型基金。增強(qiáng)債券型基金可進(jìn)一步細(xì)分為一級(jí)債券型基金和二級(jí)債券型基金，前者只能打新股，后者可以投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。

債券型基金的主要投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)于增強(qiáng)型債券基金，還將面臨股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。貨幣型基金僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣型基金。貨幣市場(chǎng)工具通常指到期日不足l年的短期金融工具。由于貨幣市場(chǎng)工具到期日非常短，因此也被稱(chēng)為“現(xiàn)金投資工具”。貨幣市場(chǎng)工具通常由政府、金融機(jī)構(gòu)以及信譽(yù)卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行。貨幣市場(chǎng)工具流動(dòng)性好、安全性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。貨幣基金盡管風(fēng)險(xiǎn)很低，但同債券基金一樣面臨政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)