財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流課件

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流

1本章主要內(nèi)容充分認(rèn)識(shí)財(cái)報(bào)的重要資產(chǎn)負(fù)債表考察損益表考察現(xiàn)金流量考察本章主要內(nèi)容充分認(rèn)識(shí)財(cái)報(bào)的重要2一、你如何看財(cái)報(bào)的重要性?麥當(dāng)勞為何愛(ài)賣(mài)漢堡？1937年，麥當(dāng)勞兄弟在美加州銷(xiāo)售漢堡、熱狗、奶昔等25項(xiàng)產(chǎn)品。1940年經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的財(cái)報(bào)分析，意外地發(fā)現(xiàn)80%的生意來(lái)自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷(xiāo)售平平。他們決定簡(jiǎn)化產(chǎn)品線，將25項(xiàng)減為9項(xiàng)，專(zhuān)攻低價(jià)而銷(xiāo)量大的產(chǎn)品。并將漢堡價(jià)格由30美分降為15美分。此后，銷(xiāo)售獲利猛增。一、你如何看財(cái)報(bào)的重要性?麥當(dāng)勞為何愛(ài)賣(mài)漢堡？31、財(cái)報(bào)分析改善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理績(jī)效2、懂財(cái)報(bào)是企業(yè)領(lǐng)袖必備。2004年3月伊利披露了從02年11月開(kāi)始累計(jì)投入3億元進(jìn)行國(guó)債投資。分析人士卻發(fā)現(xiàn)從02年始公司的負(fù)債比率持續(xù)上升。負(fù)債比率持續(xù)上升卻有大量閑置資金投資國(guó)債，怎么回事？1、財(cái)報(bào)分析改善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理績(jī)效43、懂財(cái)報(bào)是避免投資失敗的必備武器案例2：美安然公司2000年股票總市值為700億美元，2001年財(cái)報(bào)舞弊案，市值為2億美元，蒸發(fā)99.7%。02年1月下市。案例3：1999年美世界通訊股票總市值為1200億美元，02年舞弊案，市值為3億美元。案例4：1993年銀廣廈上市，此后6年，公司資產(chǎn)從1.97億增至24.3億,股本從7400萬(wàn)股擴(kuò)張至50526萬(wàn)股,稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率540%,2000年股價(jià)漲幅440%.舞弊案3、懂財(cái)報(bào)是避免投資失敗的必備武器案例2：美安然公司20005部分財(cái)務(wù)造假上市公司公司名造假年份造假當(dāng)年股價(jià)升幅瓊民源1996400%藍(lán)田股份1999171%銀廣廈2000440%東方電子1999376%國(guó)嘉實(shí)業(yè)1997291%中科創(chuàng)業(yè)1999362%四川金路2001----鄭百文2001---銀河科技2006-----部分財(cái)務(wù)造假上市公司公司名造假年份造假當(dāng)年股價(jià)升幅瓊民源196二、資產(chǎn)負(fù)債表考察1、時(shí)點(diǎn)報(bào)表或時(shí)期報(bào)表？2、健康企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)具有什么特點(diǎn)？3、資產(chǎn)負(fù)債表中帳面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的區(qū)別。對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理哪一個(gè)更重要？為何？二、資產(chǎn)負(fù)債表考察1、時(shí)點(diǎn)報(bào)表或時(shí)期報(bào)表？7三、損益表考察1、損益表確認(rèn)和計(jì)量的原則是什么？權(quán)責(zé)發(fā)生制還是收付實(shí)現(xiàn)制？配比原則：將收入與對(duì)應(yīng)的費(fèi)用、成本對(duì)比2、損益表每股盈余EPS如何計(jì)算得到？三、損益表考察1、損益表確認(rèn)和計(jì)量的原則是什么？8例：已知XY公司發(fā)行在外股份2億股，計(jì)算EPS？（單位：100萬(wàn)$）銷(xiāo)售凈額1550銷(xiāo)售成本750折舊80息稅前盈余EBIT?利息支出70應(yīng)稅所得額（利潤(rùn)總額）?稅(10%)?凈利潤(rùn)?股利(每股0.5元)?留存收益的增加?利潤(rùn)=收入-費(fèi)用EPS=凈利潤(rùn)/股數(shù)配比原則：非現(xiàn)金項(xiàng)目有哪些？例：已知XY公司發(fā)行在外股份2億股，計(jì)算EPS？（單位：19損益表上的非現(xiàn)金項(xiàng)目（NonCashItems）？折舊（Depreciation）：本期公司并不為損益表上的“折舊”支付實(shí)際的現(xiàn)金。非現(xiàn)金項(xiàng)目的存在使利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不同。損益表上的非現(xiàn)金項(xiàng)目（NonCashItems）？10四、現(xiàn)金流量考察現(xiàn)金流量：流入和流出金額之間的差額。1、現(xiàn)金表確認(rèn)和計(jì)量原則？現(xiàn)金表收付實(shí)現(xiàn)制。利潤(rùn)表權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，使非現(xiàn)金項(xiàng)目存在。本期利潤(rùn)與現(xiàn)金不等。利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系是什么？由于現(xiàn)金活動(dòng)涉及三大活動(dòng)，利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系必須考量現(xiàn)金流量的構(gòu)成。四、現(xiàn)金流量考察現(xiàn)金流量：流入和流出金額之間的差額。112現(xiàn)金流量恒等式及FCF來(lái)自資產(chǎn)的CF=流向債權(quán)人的CF+流向股東的CF來(lái)自資產(chǎn)的CF是企業(yè)可自由用于償付債權(quán)人和股東的現(xiàn)金，無(wú)需用于營(yíng)運(yùn)資本和固資投資-------又名自由現(xiàn)金流量FCF70%Debt30%Equity2現(xiàn)金流量恒等式及FCF來(lái)自資產(chǎn)的CF=流向債權(quán)人的CF12FCF=OCF--CAPEX--?NWC經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（OperatingCashFlowOCF）：來(lái)自企業(yè)日常生產(chǎn)和銷(xiāo)售活動(dòng)的現(xiàn)金流量。OCF依賴(lài)資產(chǎn)的存在，通常為正。資本性支出（Capitalexpenditures，CAPEX）：固定資產(chǎn)上的凈支出（購(gòu)入固定資產(chǎn)減去售出固定資產(chǎn)）。CAPEX是形成固定資產(chǎn)的CF，通常為負(fù)。凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)（?NWC）：考察期內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本（流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的金額）的變動(dòng)。?NWC是形成流動(dòng)資產(chǎn)的CF，通常為負(fù)。FCF=OCF--CAPEX--?NWC13FCF構(gòu)成舉例企業(yè)擁有一生產(chǎn)線，其壽命期的現(xiàn)金流入（或出）有哪些方面？A、現(xiàn)金流出（1）購(gòu)置生產(chǎn)線價(jià)款：資本性支出CAPEX（2）墊支流動(dòng)資金：NWC支出B、現(xiàn)金流入（1）使銷(xiāo)售收入增加：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入[OCF]（2）生產(chǎn)線出售時(shí)的殘值收入----資本性支出部分回收CAPEX（3）收回流動(dòng)資金------NWC收回FCF構(gòu)成舉例企業(yè)擁有一生產(chǎn)線，其壽命期的現(xiàn)金流入（或出）14來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（或自由現(xiàn)金流量）

FCF=OCF--CAPEX--?NWCFCF=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量OCF—凈資本性支出CAPEX—凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)?NWC3、OCF計(jì)算（與凈利潤(rùn)的數(shù)量關(guān)系）OCF=銷(xiāo)售收入—付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本假設(shè)銷(xiāo)售全部收現(xiàn)，OCF與凈利潤(rùn)有何差異？來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（或自由現(xiàn)金流量）15差異1：折舊及待攤不是現(xiàn)金流出，但減少凈利潤(rùn)。例：本月你的糕點(diǎn)房收到銷(xiāo)售款2000元現(xiàn)金，制作糕點(diǎn)材料花去現(xiàn)金800元，此外賒賬的小麥粉200元未還。本月帳面剩余？手上現(xiàn)金剩？例：企業(yè)現(xiàn)金收入1萬(wàn)，本期現(xiàn)金支出8000，折舊1000，利潤(rùn)？OCF？忽略稅收和利息。利潤(rùn)=10000-8000-1000=1000OCF=10000-8000=2000OCF--------------凈Profit+折舊及待攤差異1：折舊及待攤不是現(xiàn)金流出，但減少凈利潤(rùn)。16差異2：現(xiàn)金流量表中利息是籌資費(fèi)用，不是經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。OCF------凈Profit+折舊及待攤+利息注意：稅同時(shí)是利潤(rùn)和OCF扣除項(xiàng)。OCF的計(jì)算公式OCF=凈利潤(rùn)（不扣利息費(fèi)用）+折舊及待攤費(fèi)用OCF=息稅前利潤(rùn)EBIT+折舊及待攤費(fèi)用-稅差異2：現(xiàn)金流量表中利息是籌資費(fèi)用，不是經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。174、資本性支出CAPEX的計(jì)算

例：2007年末XY公司的固定資產(chǎn)凈值為17億元，2008年度XY公司的利潤(rùn)表顯示折舊為0.8億元，同時(shí)2008年度末公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示固定資產(chǎn)凈值為19億元,計(jì)算2008年的CAPEX?CAPEX計(jì)算公式：CAPEX=期末固資凈值-（期初固資凈值-本期折舊）CAPEX=期末固資凈值-期初固資凈值+本期折舊4、資本性支出CAPEX的計(jì)算

例：2007年末XY公司185：?NWC的計(jì)算資產(chǎn)0708負(fù)債及權(quán)益0708流動(dòng)資產(chǎn)707761固定資產(chǎn)凈值流動(dòng)負(fù)債486455長(zhǎng)期債務(wù)股東權(quán)益根據(jù)FCF公式，流動(dòng)資產(chǎn)增加會(huì)導(dǎo)致FCF如何變化？應(yīng)付帳款增加FCF如何變化？5：?NWC的計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債及權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債根據(jù)FC19現(xiàn)金流量的重要概念FCFOCFCAPEX?NWC現(xiàn)金流量的重要概念FCF20思考題1、財(cái)務(wù)分析中考察利潤(rùn)重要還是考察現(xiàn)金重要？2、根據(jù)OCF與利潤(rùn)的關(guān)系，你知道了一個(gè)避免財(cái)報(bào)欺騙的簡(jiǎn)單方法嗎？3、健康成長(zhǎng)的公司以下三部分CF有何特點(diǎn)？經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量思考題1、財(cái)務(wù)分析中考察利潤(rùn)重要還是考察現(xiàn)金重要？21案例602年初,某公司狀告一雜志社,文章（指出公司利用會(huì)計(jì)手段操縱利潤(rùn)）有損公司光輝形象,索賠30多萬(wàn)元。法院盡管承認(rèn)這段報(bào)道沒(méi)有失實(shí),但判了雜志社敗訴,并要其承擔(dān)39萬(wàn)元賠償費(fèi)。報(bào)道事實(shí)：前幾年,公司苦心經(jīng)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期利潤(rùn)。首先,找銀行談銀行貸款到期問(wèn)題。公司欠銀行1.6億元,又沒(méi)資金還,公司與銀行商量,能否以帳面價(jià)值0.3億元的大樓抵債。而且,希望余下負(fù)債能一筆勾銷(xiāo)。案例602年初,某公司狀告一雜志社,文章（指出公司22銀行體諒苦衷,同意簽下以大樓抵債的協(xié)議。公司大筆一揮,以營(yíng)業(yè)外收入名義,進(jìn)入會(huì)計(jì)報(bào)表。不久,也在當(dāng)年,公司以1.6億元價(jià)格向銀行購(gòu)回抵債大樓。

樓還是這樓,債還是1.6億元。沒(méi)用資金,僅憑一張抵債合同與一張購(gòu)房合同,帳面上大樓由0.3億元迅速地變?yōu)?.6億元,利潤(rùn)表上也造了1.3億元利潤(rùn)。銀行體諒苦衷,同意簽下以大樓抵債的協(xié)議。公司大筆一揮,以營(yíng)業(yè)23第二章財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流

24本章主要內(nèi)容充分認(rèn)識(shí)財(cái)報(bào)的重要資產(chǎn)負(fù)債表考察損益表考察現(xiàn)金流量考察本章主要內(nèi)容充分認(rèn)識(shí)財(cái)報(bào)的重要25一、你如何看財(cái)報(bào)的重要性?麥當(dāng)勞為何愛(ài)賣(mài)漢堡？1937年，麥當(dāng)勞兄弟在美加州銷(xiāo)售漢堡、熱狗、奶昔等25項(xiàng)產(chǎn)品。1940年經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的財(cái)報(bào)分析，意外地發(fā)現(xiàn)80%的生意來(lái)自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷(xiāo)售平平。他們決定簡(jiǎn)化產(chǎn)品線，將25項(xiàng)減為9項(xiàng)，專(zhuān)攻低價(jià)而銷(xiāo)量大的產(chǎn)品。并將漢堡價(jià)格由30美分降為15美分。此后，銷(xiāo)售獲利猛增。一、你如何看財(cái)報(bào)的重要性?麥當(dāng)勞為何愛(ài)賣(mài)漢堡？261、財(cái)報(bào)分析改善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理績(jī)效2、懂財(cái)報(bào)是企業(yè)領(lǐng)袖必備。2004年3月伊利披露了從02年11月開(kāi)始累計(jì)投入3億元進(jìn)行國(guó)債投資。分析人士卻發(fā)現(xiàn)從02年始公司的負(fù)債比率持續(xù)上升。負(fù)債比率持續(xù)上升卻有大量閑置資金投資國(guó)債，怎么回事？1、財(cái)報(bào)分析改善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理績(jī)效273、懂財(cái)報(bào)是避免投資失敗的必備武器案例2：美安然公司2000年股票總市值為700億美元，2001年財(cái)報(bào)舞弊案，市值為2億美元，蒸發(fā)99.7%。02年1月下市。案例3：1999年美世界通訊股票總市值為1200億美元，02年舞弊案，市值為3億美元。案例4：1993年銀廣廈上市，此后6年，公司資產(chǎn)從1.97億增至24.3億,股本從7400萬(wàn)股擴(kuò)張至50526萬(wàn)股,稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率540%,2000年股價(jià)漲幅440%.舞弊案3、懂財(cái)報(bào)是避免投資失敗的必備武器案例2：美安然公司200028部分財(cái)務(wù)造假上市公司公司名造假年份造假當(dāng)年股價(jià)升幅瓊民源1996400%藍(lán)田股份1999171%銀廣廈2000440%東方電子1999376%國(guó)嘉實(shí)業(yè)1997291%中科創(chuàng)業(yè)1999362%四川金路2001----鄭百文2001---銀河科技2006-----部分財(cái)務(wù)造假上市公司公司名造假年份造假當(dāng)年股價(jià)升幅瓊民源1929二、資產(chǎn)負(fù)債表考察1、時(shí)點(diǎn)報(bào)表或時(shí)期報(bào)表？2、健康企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)具有什么特點(diǎn)？3、資產(chǎn)負(fù)債表中帳面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的區(qū)別。對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理哪一個(gè)更重要？為何？二、資產(chǎn)負(fù)債表考察1、時(shí)點(diǎn)報(bào)表或時(shí)期報(bào)表？30三、損益表考察1、損益表確認(rèn)和計(jì)量的原則是什么？權(quán)責(zé)發(fā)生制還是收付實(shí)現(xiàn)制？配比原則：將收入與對(duì)應(yīng)的費(fèi)用、成本對(duì)比2、損益表每股盈余EPS如何計(jì)算得到？三、損益表考察1、損益表確認(rèn)和計(jì)量的原則是什么？31例：已知XY公司發(fā)行在外股份2億股，計(jì)算EPS？（單位：100萬(wàn)$）銷(xiāo)售凈額1550銷(xiāo)售成本750折舊80息稅前盈余EBIT?利息支出70應(yīng)稅所得額（利潤(rùn)總額）?稅(10%)?凈利潤(rùn)?股利(每股0.5元)?留存收益的增加?利潤(rùn)=收入-費(fèi)用EPS=凈利潤(rùn)/股數(shù)配比原則：非現(xiàn)金項(xiàng)目有哪些？例：已知XY公司發(fā)行在外股份2億股，計(jì)算EPS？（單位：132損益表上的非現(xiàn)金項(xiàng)目（NonCashItems）？折舊（Depreciation）：本期公司并不為損益表上的“折舊”支付實(shí)際的現(xiàn)金。非現(xiàn)金項(xiàng)目的存在使利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不同。損益表上的非現(xiàn)金項(xiàng)目（NonCashItems）？33四、現(xiàn)金流量考察現(xiàn)金流量：流入和流出金額之間的差額。1、現(xiàn)金表確認(rèn)和計(jì)量原則？現(xiàn)金表收付實(shí)現(xiàn)制。利潤(rùn)表權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，使非現(xiàn)金項(xiàng)目存在。本期利潤(rùn)與現(xiàn)金不等。利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系是什么？由于現(xiàn)金活動(dòng)涉及三大活動(dòng)，利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系必須考量現(xiàn)金流量的構(gòu)成。四、現(xiàn)金流量考察現(xiàn)金流量：流入和流出金額之間的差額。342現(xiàn)金流量恒等式及FCF來(lái)自資產(chǎn)的CF=流向債權(quán)人的CF+流向股東的CF來(lái)自資產(chǎn)的CF是企業(yè)可自由用于償付債權(quán)人和股東的現(xiàn)金，無(wú)需用于營(yíng)運(yùn)資本和固資投資-------又名自由現(xiàn)金流量FCF70%Debt30%Equity2現(xiàn)金流量恒等式及FCF來(lái)自資產(chǎn)的CF=流向債權(quán)人的CF35FCF=OCF--CAPEX--?NWC經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（OperatingCashFlowOCF）：來(lái)自企業(yè)日常生產(chǎn)和銷(xiāo)售活動(dòng)的現(xiàn)金流量。OCF依賴(lài)資產(chǎn)的存在，通常為正。資本性支出（Capitalexpenditures，CAPEX）：固定資產(chǎn)上的凈支出（購(gòu)入固定資產(chǎn)減去售出固定資產(chǎn)）。CAPEX是形成固定資產(chǎn)的CF，通常為負(fù)。凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)（?NWC）：考察期內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本（流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的金額）的變動(dòng)。?NWC是形成流動(dòng)資產(chǎn)的CF，通常為負(fù)。FCF=OCF--CAPEX--?NWC36FCF構(gòu)成舉例企業(yè)擁有一生產(chǎn)線，其壽命期的現(xiàn)金流入（或出）有哪些方面？A、現(xiàn)金流出（1）購(gòu)置生產(chǎn)線價(jià)款：資本性支出CAPEX（2）墊支流動(dòng)資金：NWC支出B、現(xiàn)金流入（1）使銷(xiāo)售收入增加：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入[OCF]（2）生產(chǎn)線出售時(shí)的殘值收入----資本性支出部分回收CAPEX（3）收回流動(dòng)資金------NWC收回FCF構(gòu)成舉例企業(yè)擁有一生產(chǎn)線，其壽命期的現(xiàn)金流入（或出）37來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（或自由現(xiàn)金流量）

FCF=OCF--CAPEX--?NWCFCF=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量OCF—凈資本性支出CAPEX—凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)?NWC3、OCF計(jì)算（與凈利潤(rùn)的數(shù)量關(guān)系）OCF=銷(xiāo)售收入—付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本假設(shè)銷(xiāo)售全部收現(xiàn)，OCF與凈利潤(rùn)有何差異？來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（或自由現(xiàn)金流量）38差異1：折舊及待攤不是現(xiàn)金流出，但減少凈利潤(rùn)。例：本月你的糕點(diǎn)房收到銷(xiāo)售款2000元現(xiàn)金，制作糕點(diǎn)材料花去現(xiàn)金800元，此外賒賬的小麥粉200元未還。本月帳面剩余？手上現(xiàn)金剩？例：企業(yè)現(xiàn)金收入1萬(wàn)，本期現(xiàn)金支出8000，折舊1000，利潤(rùn)？OCF？忽略稅收和利息。利潤(rùn)=10000-8000-1000=1000OCF=10000-8000=2000OCF--------------凈Profit+折舊及待攤差異1：折舊及待攤不是現(xiàn)金流出，但減少凈利潤(rùn)。39差異2：現(xiàn)金流量表中利息是籌資費(fèi)用，不是經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。OCF------凈Profit+折舊及待攤+利息注意：稅同時(shí)是利潤(rùn)和OCF扣除項(xiàng)。OCF的計(jì)算公式OCF=凈利潤(rùn)（不扣利息費(fèi)用）+折舊及待攤費(fèi)用OCF=息稅前利潤(rùn)EBIT+折舊及待攤費(fèi)用-稅差異2：現(xiàn)金流量表中利息是籌資費(fèi)用，不是經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。404、資本性支出CAPEX的計(jì)算

例：2007年末XY公司的固定資產(chǎn)凈值為17億元，2008年度XY公司的利潤(rùn)表顯示折舊為0.8億元，同時(shí)2008年度末公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示固定資產(chǎn)凈值為19億元,計(jì)算2008年的CAPEX?CAPEX計(jì)算公式：CAPEX=期末固資凈值-（期初固資凈值-本期折舊）CAPEX=期末固資凈值-期初固資凈值+本期折舊4、資本性支出CAPEX的計(jì)算

例：2007年末XY公司415：?NWC的計(jì)算資