財(cái)務(wù)管理的基本原則課件

第一章總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則第一章總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念1第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、生產(chǎn)經(jīng)營過程供應(yīng)—生產(chǎn)—銷售供應(yīng)—銷售二、資金運(yùn)作

內(nèi)部籌資退出企業(yè)籌資—投資—資金營運(yùn)—分配

外部籌資

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念2三、生產(chǎn)經(jīng)營過程與資金運(yùn)作的統(tǒng)一生產(chǎn)經(jīng)營過程決定資金運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)反映生產(chǎn)經(jīng)營過程和結(jié)果兩者存在相互影響和作用三、生產(chǎn)經(jīng)營過程與資金運(yùn)作的統(tǒng)一3第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念四、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。(一)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)，它體現(xiàn)企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念四、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組4第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系，就是指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)同其所有者的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其職工的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系5第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面有廣泛聯(lián)系財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)6第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。其作用可以概括為四個(gè)方面：（1）導(dǎo)向作用。（2）激勵(lì)作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念7二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有多元性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)8三、觀點(diǎn)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)三、觀點(diǎn)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)9（二）國際比較（二）國際比較10股權(quán)結(jié)構(gòu)的國際比較股權(quán)結(jié)構(gòu)的國際比較11財(cái)務(wù)管理的基本原則課件12財(cái)務(wù)管理的基本原則課件13財(cái)務(wù)管理的基本原則課件14五個(gè)主要市場經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)目標(biāo)比較問題：在你的國家里，大公司的治理原則通常是按什么設(shè)計(jì)的？1、股東的利益占第一地位。2、企業(yè)的存在是為所有的利益群體服務(wù)的。調(diào)查公司數(shù)：美國82英國78法國50德國10日本68資料來源：梁能主編：《公司治理結(jié)構(gòu)：中國的實(shí)踐與美國的經(jīng)驗(yàn)》，中國人民大學(xué)出版社2000年版第6頁。五個(gè)主要市場經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)目標(biāo)比較問題：在你的國家里，大公司的15美國（英國）模式與德日模式美國（英國）模式大公司依賴龐大、多變的證券市場股東對公司管理層施壓，要求利潤最大化，又稱股東資本主義美國（英國）模式與德日模式美國（英國）模式16德日模式德國模式銀行與公司間關(guān)系密切，銀行以股東和債權(quán)人雙重身份對公司實(shí)行監(jiān)督。目標(biāo)：創(chuàng)造高利潤、利益分配平衡、較高的收入水平。日本模式同樣是公司與銀團(tuán)關(guān)系密切，但通過復(fù)雜的互相持股網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系在一起。目標(biāo)：側(cè)重企業(yè)利益，最大限度地占領(lǐng)市場和最多的利潤。德日模式德國模式17問題將企業(yè)置于何人監(jiān)督之下更有利？公司經(jīng)理（或CEO）的收入和什么掛鉤更有利（如MBO）?從安然（總裁肯尼思。萊等拋售股票獲利11億，全身而退）到環(huán)球電訊，從世界通訊（資產(chǎn)1070億，負(fù)債430億，通過經(jīng)營成本虛增利潤38億）到施樂（虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬；證交委對公司造假行為罰款1000萬《已是美國上市公司罰款之最》）：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任？問題將企業(yè)置于何人監(jiān)督之下更有利？18（三）中國的選擇從國際比較看中國選擇從理論分析看中國選擇從調(diào)查研究看中國選擇（三）中國的選擇從國際比較看中國選擇19有關(guān)調(diào)查表有關(guān)調(diào)查表20三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的層次性（一）總之,中國企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)價(jià)值最大化----企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)在財(cái)務(wù)中的體現(xiàn)應(yīng)是：持續(xù)不斷地研制和開發(fā)新產(chǎn)品；持續(xù)不斷地進(jìn)行廣告投入和其他促銷投入持續(xù)不斷地采取降低成本的各種方法持續(xù)不斷地挖掘企業(yè)新的增長點(diǎn)持續(xù)不斷地進(jìn)行人員培訓(xùn)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)可以是利潤、收入、成本、現(xiàn)金流量等。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的層次性（一）總之,中國企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該21企業(yè)價(jià)值最大化投資決策投資于超過最低可接受收益率的項(xiàng)目股利決策如沒有可獲最低可接受收益率的足夠項(xiàng)目，則將現(xiàn)金返還投資者現(xiàn)金多少？滿足所有營業(yè)需要后的多余現(xiàn)金收益需經(jīng)過時(shí)間加權(quán)，并以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，應(yīng)反映所有附帶成本和附帶收益的增量收益融資組合包括負(fù)債和股權(quán)，它會(huì)影響最低可接受收益率和現(xiàn)金流量融資種類應(yīng)盡量與資產(chǎn)接近項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大，最低可接受收益率應(yīng)越高，且后者還應(yīng)反映融資組合融資決策選擇使投資項(xiàng)目價(jià)值最大化并與資產(chǎn)相匹配的融資組合什么形式？現(xiàn)金是以股利、股票回購還是股權(quán)剝離的形式返還給股東主要取決于股東的偏好企業(yè)價(jià)值最大化投資決策現(xiàn)金多少？收益需經(jīng)融資組合融資種類項(xiàng)目22（二）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中有關(guān)利益關(guān)系的協(xié)調(diào)在所有者和經(jīng)營者兩權(quán)分離以后，企業(yè)所有者總是期望股東財(cái)富最大化，要求經(jīng)營者盡最大努力去實(shí)現(xiàn)權(quán)益資本滿意值這一目標(biāo)。（二）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中有關(guān)利益關(guān)系的協(xié)調(diào)在所有者和經(jīng)營者23股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)經(jīng)典目標(biāo)功能聘請與解聘股東財(cái)富最大化未給社會(huì)帶來成本借出貨幣債權(quán)人受到保護(hù)信息市場價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會(huì)經(jīng)典目標(biāo)功能聘請與解聘股東財(cái)富最24股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)很少控制現(xiàn)實(shí)世界以犧牲股東利益為代價(jià)保護(hù)經(jīng)營者利益貸出貨幣債權(quán)人被股東剝奪無法追蹤公司成本較大的社會(huì)成本被拖延或誤導(dǎo)性信息信息市場價(jià)值不等于真實(shí)價(jià)值-波動(dòng)性過大？-短視-對信息過度反映-內(nèi)部人操作股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會(huì)很少控制現(xiàn)實(shí)世界以犧牲股東利益為25股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)部分解決方案市場價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股東財(cái)富最大化實(shí)施控制：激勵(lì)機(jī)制代理權(quán)爭奪大股東接管的威脅銀行及工業(yè)集團(tuán)貸出貨幣法規(guī)與限制好公民通過契約保護(hù)債權(quán)人非公開信息對誤導(dǎo)性信息的法律制裁活躍的交易-流動(dòng)性-低交易成本股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會(huì)部分解決方案市場價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股26（三）財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)企業(yè)籌資管理的目標(biāo)--在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資管理目標(biāo)--認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析，力求提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)營運(yùn)資金管理的目標(biāo)--合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果企業(yè)利潤管理目標(biāo)--努力提高企業(yè)利潤水平，合理分配企業(yè)利潤（三）財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)27第三節(jié)財(cái)務(wù)管理原則一、系統(tǒng)原則分權(quán)管理原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則二、平衡原則收支積極平衡原則風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬平衡原則三、彈性原則四、比例原則資金合理配置原則五、優(yōu)化原則成本效益原則第三節(jié)財(cái)務(wù)管理原則一、系統(tǒng)原則28第一章總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則第一章總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念29第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、生產(chǎn)經(jīng)營過程供應(yīng)—生產(chǎn)—銷售供應(yīng)—銷售二、資金運(yùn)作

內(nèi)部籌資退出企業(yè)籌資—投資—資金營運(yùn)—分配

外部籌資

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念30三、生產(chǎn)經(jīng)營過程與資金運(yùn)作的統(tǒng)一生產(chǎn)經(jīng)營過程決定資金運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)反映生產(chǎn)經(jīng)營過程和結(jié)果兩者存在相互影響和作用三、生產(chǎn)經(jīng)營過程與資金運(yùn)作的統(tǒng)一31第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念四、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。(一)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)，它體現(xiàn)企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念四、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組32第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系，就是指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)同其所有者的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同其職工的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系33第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面有廣泛聯(lián)系財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)34第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。其作用可以概括為四個(gè)方面：（1）導(dǎo)向作用。（2）激勵(lì)作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念35二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有多元性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)36三、觀點(diǎn)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)三、觀點(diǎn)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)37（二）國際比較（二）國際比較38股權(quán)結(jié)構(gòu)的國際比較股權(quán)結(jié)構(gòu)的國際比較39財(cái)務(wù)管理的基本原則課件40財(cái)務(wù)管理的基本原則課件41財(cái)務(wù)管理的基本原則課件42五個(gè)主要市場經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)目標(biāo)比較問題：在你的國家里，大公司的治理原則通常是按什么設(shè)計(jì)的？1、股東的利益占第一地位。2、企業(yè)的存在是為所有的利益群體服務(wù)的。調(diào)查公司數(shù)：美國82英國78法國50德國10日本68資料來源：梁能主編：《公司治理結(jié)構(gòu)：中國的實(shí)踐與美國的經(jīng)驗(yàn)》，中國人民大學(xué)出版社2000年版第6頁。五個(gè)主要市場經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)目標(biāo)比較問題：在你的國家里，大公司的43美國（英國）模式與德日模式美國（英國）模式大公司依賴龐大、多變的證券市場股東對公司管理層施壓，要求利潤最大化，又稱股東資本主義美國（英國）模式與德日模式美國（英國）模式44德日模式德國模式銀行與公司間關(guān)系密切，銀行以股東和債權(quán)人雙重身份對公司實(shí)行監(jiān)督。目標(biāo)：創(chuàng)造高利潤、利益分配平衡、較高的收入水平。日本模式同樣是公司與銀團(tuán)關(guān)系密切，但通過復(fù)雜的互相持股網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系在一起。目標(biāo)：側(cè)重企業(yè)利益，最大限度地占領(lǐng)市場和最多的利潤。德日模式德國模式45問題將企業(yè)置于何人監(jiān)督之下更有利？公司經(jīng)理（或CEO）的收入和什么掛鉤更有利（如MBO）?從安然（總裁肯尼思。萊等拋售股票獲利11億，全身而退）到環(huán)球電訊，從世界通訊（資產(chǎn)1070億，負(fù)債430億，通過經(jīng)營成本虛增利潤38億）到施樂（虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬；證交委對公司造假行為罰款1000萬《已是美國上市公司罰款之最》）：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任？問題將企業(yè)置于何人監(jiān)督之下更有利？46（三）中國的選擇從國際比較看中國選擇從理論分析看中國選擇從調(diào)查研究看中國選擇（三）中國的選擇從國際比較看中國選擇47有關(guān)調(diào)查表有關(guān)調(diào)查表48三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的層次性（一）總之,中國企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)價(jià)值最大化----企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展目標(biāo)在財(cái)務(wù)中的體現(xiàn)應(yīng)是：持續(xù)不斷地研制和開發(fā)新產(chǎn)品；持續(xù)不斷地進(jìn)行廣告投入和其他促銷投入持續(xù)不斷地采取降低成本的各種方法持續(xù)不斷地挖掘企業(yè)新的增長點(diǎn)持續(xù)不斷地進(jìn)行人員培訓(xùn)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)可以是利潤、收入、成本、現(xiàn)金流量等。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的層次性（一）總之,中國企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該49企業(yè)價(jià)值最大化投資決策投資于超過最低可接受收益率的項(xiàng)目股利決策如沒有可獲最低可接受收益率的足夠項(xiàng)目，則將現(xiàn)金返還投資者現(xiàn)金多少？滿足所有營業(yè)需要后的多余現(xiàn)金收益需經(jīng)過時(shí)間加權(quán)，并以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，應(yīng)反映所有附帶成本和附帶收益的增量收益融資組合包括負(fù)債和股權(quán)，它會(huì)影響最低可接受收益率和現(xiàn)金流量融資種類應(yīng)盡量與資產(chǎn)接近項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大，最低可接受收益率應(yīng)越高，且后者還應(yīng)反映融資組合融資決策選擇使投資項(xiàng)目價(jià)值最大化并與資產(chǎn)相匹配的融資組合什么形式？現(xiàn)金是以股利、股票回購還是股權(quán)剝離的形式返還給股東主要取決于股東的偏好企業(yè)價(jià)值最大化投資決策現(xiàn)金多少？收益需經(jīng)融資組合融資種類項(xiàng)目50（二）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中有關(guān)利益關(guān)系的協(xié)調(diào)在所有者和經(jīng)營者兩權(quán)分離以后，企業(yè)所有者總是期望股東財(cái)富最大化，要求經(jīng)營者盡最大努力去實(shí)現(xiàn)權(quán)益資本滿意值這一目標(biāo)。（二）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中有關(guān)利益關(guān)系的協(xié)調(diào)在所有者和經(jīng)營者51股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)經(jīng)典目標(biāo)功能聘請與解聘股東財(cái)富最大化未給社會(huì)帶來成本借出貨幣債權(quán)人受到保護(hù)信息市場價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會(huì)經(jīng)典目標(biāo)功能聘請與解聘股東財(cái)富最52股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇