財務(wù)管理學(xué) 第二章課件

1第二章

財務(wù)管理環(huán)境1第二章2第2章財務(wù)管理環(huán)境【教學(xué)目的】本章要求學(xué)生熟悉經(jīng)濟(jì)環(huán)境對財務(wù)管理的影響；熟悉法律環(huán)境對財務(wù)管理的影響；掌握金融環(huán)境對財務(wù)管理的影響?！颈菊轮攸c】金融性資產(chǎn)的屬性，各屬性之間的關(guān)系，金融市場利率的決定因素。2第2章財務(wù)管理環(huán)境【教學(xué)目的】本章要求學(xué)生熟悉經(jīng)濟(jì)環(huán)3第二章財務(wù)管理環(huán)境2.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.2財務(wù)管理的外部環(huán)境

練習(xí)題3第二章財務(wù)管理環(huán)境2.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境42.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.1.1、企業(yè)的組織形式2.1.2、企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)42.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.1.1、企業(yè)的組織形式5企業(yè)的組織形式現(xiàn)代企業(yè)組織形式：按照經(jīng)濟(jì)成分和投資主體的不同：國有、集體、外資、私營、個體工商戶以及各種所有制結(jié)合的聯(lián)合企業(yè)。獨資合伙公司有限責(zé)任公司股份有限公司負(fù)無限責(zé)任5企業(yè)的組織形式現(xiàn)代企業(yè)組織形式：按照經(jīng)濟(jì)成分和投資主體的不6公司的組織形式有限責(zé)任公司公司股份有限公司

全部注冊資本由等額的股份構(gòu)成，并通過發(fā)行股票籌集資本。

全部注冊資本由股東所認(rèn)繳的出資額構(gòu)成，但不發(fā)行股票。6公司的組織形式有限責(zé)任公司公司股份有限公司全部注冊資本72.1.2公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的層次：股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事制度大陸法系英美法系72.1.2公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的層次：8第2節(jié)財務(wù)管理的外部環(huán)境2.2.1法律環(huán)境2.2.2金融環(huán)境2.2.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境8第2節(jié)財務(wù)管理的外部環(huán)境2.2.1法律環(huán)境9法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅務(wù)法規(guī)財務(wù)會計法規(guī)9法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)10組織法規(guī)企業(yè)組織必須依法成立，組建不同的企業(yè)，要依照不同的法律規(guī)范。它們包括《公司法》、《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》、《私營企業(yè)條例》、《合伙企業(yè)法》等。這些法規(guī)是企業(yè)的組織法，又是企業(yè)的行為法。10組織法規(guī)企業(yè)組織必須依法成立，組建不同的企業(yè)，要依照不同11稅務(wù)法規(guī)稅負(fù)是企業(yè)的一種費用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。稅負(fù)的減少，只能靠投資，籌資和利潤分配等財務(wù)決策時的精心安排和籌劃，而不允許在納稅行為已經(jīng)發(fā)生時去偷稅漏稅。11稅務(wù)法規(guī)稅負(fù)是企業(yè)的一種費用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企12會計法規(guī)會計法企業(yè)會計準(zhǔn)則行業(yè)會計制度企業(yè)財務(wù)通則內(nèi)部會計控制基本規(guī)范12會計法規(guī)會計法2.2.2金融環(huán)境1.金融工具2.金融市場3.金融機(jī)構(gòu)4.利率2.2.2金融環(huán)境1.金融工具1.金融工具償還期流動性風(fēng)險性收益性1.金融工具償還期152.金融市場：廣義和狹義金融市場的分類交易期限分：短期資金市場（貨幣市場）和長期資金市場（資本市場）交割時間分：現(xiàn)貨市場和期貨市場交易性質(zhì)分：發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）交易的對象：同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場152.金融市場：廣義和狹義金融市場的分類3.金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行：中央銀行政策性銀行：由政府設(shè)立，以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，非營利商業(yè)銀行：國有獨資銀行股份制商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險公司證券機(jī)構(gòu)財務(wù)公司信托投資公司3.金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行：中央銀行17

4.利率金融市場利率分為官方利率（中央銀行基準(zhǔn)利率、金融機(jī)構(gòu)對客戶的存貸款利率）和市場利率（同業(yè)拆借利率、國債二級市場利率）利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率純利率，無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響通貨膨脹貼水風(fēng)險補(bǔ)償收益：流動性風(fēng)險補(bǔ)償收益率、違約性風(fēng)險補(bǔ)償收益率和期限性風(fēng)險補(bǔ)償收益率174.利率金融市場利率分為官方利率（中央銀行基準(zhǔn)利率、金18利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率利率=純利率通脹率違約風(fēng)險報酬率流動性風(fēng)險報酬率期限風(fēng)險報酬率++++風(fēng)險報酬率=違約風(fēng)險報酬率+流動性風(fēng)險報酬率 +期限風(fēng)險報酬率18利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率利率=純利率通19流動性風(fēng)險報酬率又稱變現(xiàn)力是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。各種有價證券的變現(xiàn)力是不同的，通常政府債券、大公司的股票與債券具有較高的變現(xiàn)力或流動性。一般而言，在違約風(fēng)險與到期風(fēng)險相同的條件下，最具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)與最不具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于1％一2％之間，即為變現(xiàn)力溢酬。19流動性風(fēng)險報酬率又稱變現(xiàn)力是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可20違約風(fēng)險報酬率

違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資人帶來的風(fēng)險。違約風(fēng)險的大小與借款人信用等級的高低成反比。為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險，投資人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險溢酬。

注意：由政府發(fā)行的國庫券可視為無違約風(fēng)險的證券，公司債券的違約風(fēng)險一般根據(jù)其信用等級來確定。實務(wù)中也可按下式確定違約風(fēng)險：

違約風(fēng)險＝公司債券利率－政府債券利率20違約風(fēng)險報酬率

違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付利息或償還21期限性風(fēng)險報酬率

到期風(fēng)險是指因到期期間長短不同而形成的利率變化的風(fēng)險。到期風(fēng)險溢酬是對投資者負(fù)擔(dān)利率變動風(fēng)險的一種補(bǔ)償。

21期限性風(fēng)險報酬率22經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀況通貨膨脹國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境22經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀況單選

1.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確的是（

）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹

B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補(bǔ)償率的大小

C.無法判斷是否存在通貨膨脹

D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率為1％

單選

1.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確【正確答案】

D

【答案解析】

因為由于國庫券風(fēng)險很小，所以國庫券利率＝無風(fēng)險收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，即5％＝4％＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率＝5％－4％＝1％。

【正確答案】

D

【答案解析】

因為由于國庫券風(fēng)險很小，25多項選擇題1.下列各項中，屬于利率的組成因素的有（）。A.通貨膨脹補(bǔ)償率B.風(fēng)險報酬率C.純利率D.社會積累率25多項選擇題1.下列各項中，屬于利率的組成因素的有（26多項選擇題2.純粹利率的高低受以下因素的影響（）。A.通貨膨脹B.資金供求關(guān)系C.平均利潤率D.國家調(diào)節(jié)26多項選擇題

3.影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括（

）。

A.企業(yè)組織形式

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

3.影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括（

）。

A

【正確答案】

BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境的因素。

【正確答案】

BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財務(wù)管理的4.風(fēng)險收益率包括（

）。

A.通貨膨脹補(bǔ)償率

B.違約風(fēng)險收益率

C.流動性風(fēng)險收益率

D.期限風(fēng)險收益率

4.風(fēng)險收益率包括（

）。

A.通貨膨脹補(bǔ)償率

B.違約【正確答案】

BCD

【答案解析】

無風(fēng)險收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險收益率包括違約風(fēng)險收益率、流動性風(fēng)險收益率和期限風(fēng)險收益率。

【正確答案】

BCD

【答案解析】

無風(fēng)險收益率＝純利率31判斷1．從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。（）2．影響財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策和金融市場狀況。（）3．由于未來金融市場的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測，因此財務(wù)管理人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。（）31判斷1．從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金這一4.基準(zhǔn)利率在我國是指中國人民銀行的再貼現(xiàn)率。（

）

【正確答案】

錯

【答案解析】

基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。

324.基準(zhǔn)利率在我國是指中國人民銀行的再貼現(xiàn)率。（

）325.金融市場的主體就是指金融機(jī)構(gòu)?！菊_答案】

錯

【答案解析】

金融市場的主體是指參與金融市場交易活動而形成的買賣雙方的各經(jīng)濟(jì)單位，它包括雙方而不僅是指金融機(jī)構(gòu)。335.金融市場的主體就是指金融機(jī)構(gòu)。336.流動性風(fēng)險收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求提高的利率。（

）346.流動性風(fēng)險收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法按時還本付息而帶來35第二章

財務(wù)管理環(huán)境1第二章36第2章財務(wù)管理環(huán)境【教學(xué)目的】本章要求學(xué)生熟悉經(jīng)濟(jì)環(huán)境對財務(wù)管理的影響；熟悉法律環(huán)境對財務(wù)管理的影響；掌握金融環(huán)境對財務(wù)管理的影響。【本章重點】金融性資產(chǎn)的屬性，各屬性之間的關(guān)系，金融市場利率的決定因素。2第2章財務(wù)管理環(huán)境【教學(xué)目的】本章要求學(xué)生熟悉經(jīng)濟(jì)環(huán)37第二章財務(wù)管理環(huán)境2.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.2財務(wù)管理的外部環(huán)境

練習(xí)題3第二章財務(wù)管理環(huán)境2.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境382.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.1.1、企業(yè)的組織形式2.1.2、企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)42.1財務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境2.1.1、企業(yè)的組織形式39企業(yè)的組織形式現(xiàn)代企業(yè)組織形式：按照經(jīng)濟(jì)成分和投資主體的不同：國有、集體、外資、私營、個體工商戶以及各種所有制結(jié)合的聯(lián)合企業(yè)。獨資合伙公司有限責(zé)任公司股份有限公司負(fù)無限責(zé)任5企業(yè)的組織形式現(xiàn)代企業(yè)組織形式：按照經(jīng)濟(jì)成分和投資主體的不40公司的組織形式有限責(zé)任公司公司股份有限公司

全部注冊資本由等額的股份構(gòu)成，并通過發(fā)行股票籌集資本。

全部注冊資本由股東所認(rèn)繳的出資額構(gòu)成，但不發(fā)行股票。6公司的組織形式有限責(zé)任公司公司股份有限公司全部注冊資本412.1.2公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的層次：股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事制度大陸法系英美法系72.1.2公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的層次：42第2節(jié)財務(wù)管理的外部環(huán)境2.2.1法律環(huán)境2.2.2金融環(huán)境2.2.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境8第2節(jié)財務(wù)管理的外部環(huán)境2.2.1法律環(huán)境43法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅務(wù)法規(guī)財務(wù)會計法規(guī)9法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)44組織法規(guī)企業(yè)組織必須依法成立，組建不同的企業(yè)，要依照不同的法律規(guī)范。它們包括《公司法》、《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》、《私營企業(yè)條例》、《合伙企業(yè)法》等。這些法規(guī)是企業(yè)的組織法，又是企業(yè)的行為法。10組織法規(guī)企業(yè)組織必須依法成立，組建不同的企業(yè)，要依照不同45稅務(wù)法規(guī)稅負(fù)是企業(yè)的一種費用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。稅負(fù)的減少，只能靠投資，籌資和利潤分配等財務(wù)決策時的精心安排和籌劃，而不允許在納稅行為已經(jīng)發(fā)生時去偷稅漏稅。11稅務(wù)法規(guī)稅負(fù)是企業(yè)的一種費用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企46會計法規(guī)會計法企業(yè)會計準(zhǔn)則行業(yè)會計制度企業(yè)財務(wù)通則內(nèi)部會計控制基本規(guī)范12會計法規(guī)會計法2.2.2金融環(huán)境1.金融工具2.金融市場3.金融機(jī)構(gòu)4.利率2.2.2金融環(huán)境1.金融工具1.金融工具償還期流動性風(fēng)險性收益性1.金融工具償還期492.金融市場：廣義和狹義金融市場的分類交易期限分：短期資金市場（貨幣市場）和長期資金市場（資本市場）交割時間分：現(xiàn)貨市場和期貨市場交易性質(zhì)分：發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）交易的對象：同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場152.金融市場：廣義和狹義金融市場的分類3.金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行：中央銀行政策性銀行：由政府設(shè)立，以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，非營利商業(yè)銀行：國有獨資銀行股份制商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險公司證券機(jī)構(gòu)財務(wù)公司信托投資公司3.金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行：中央銀行51

4.利率金融市場利率分為官方利率（中央銀行基準(zhǔn)利率、金融機(jī)構(gòu)對客戶的存貸款利率）和市場利率（同業(yè)拆借利率、國債二級市場利率）利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率純利率，無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響通貨膨脹貼水風(fēng)險補(bǔ)償收益：流動性風(fēng)險補(bǔ)償收益率、違約性風(fēng)險補(bǔ)償收益率和期限性風(fēng)險補(bǔ)償收益率174.利率金融市場利率分為官方利率（中央銀行基準(zhǔn)利率、金52利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率利率=純利率通脹率違約風(fēng)險報酬率流動性風(fēng)險報酬率期限風(fēng)險報酬率++++風(fēng)險報酬率=違約風(fēng)險報酬率+流動性風(fēng)險報酬率 +期限風(fēng)險報酬率18利率＝純利率＋通貨膨脹貼水+風(fēng)險補(bǔ)償收益率利率=純利率通53流動性風(fēng)險報酬率又稱變現(xiàn)力是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。各種有價證券的變現(xiàn)力是不同的，通常政府債券、大公司的股票與債券具有較高的變現(xiàn)力或流動性。一般而言，在違約風(fēng)險與到期風(fēng)險相同的條件下，最具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)與最不具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于1％一2％之間，即為變現(xiàn)力溢酬。19流動性風(fēng)險報酬率又稱變現(xiàn)力是指某項資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可54違約風(fēng)險報酬率

違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資人帶來的風(fēng)險。違約風(fēng)險的大小與借款人信用等級的高低成反比。為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險，投資人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險溢酬。

注意：由政府發(fā)行的國庫券可視為無違約風(fēng)險的證券，公司債券的違約風(fēng)險一般根據(jù)其信用等級來確定。實務(wù)中也可按下式確定違約風(fēng)險：

違約風(fēng)險＝公司債券利率－政府債券利率20違約風(fēng)險報酬率

違約風(fēng)險是指借款人無法按時支付利息或償還55期限性風(fēng)險報酬率

到期風(fēng)險是指因到期期間長短不同而形成的利率變化的風(fēng)險。到期風(fēng)險溢酬是對投資者負(fù)擔(dān)利率變動風(fēng)險的一種補(bǔ)償。

21期限性風(fēng)險報酬率56經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀況通貨膨脹國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境22經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀況單選

1.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確的是（

）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹

B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補(bǔ)償率的大小

C.無法判斷是否存在通貨膨脹

D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率為1％

單選

1.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確【正確答案】

D

【答案解析】

因為由于國庫券風(fēng)險很小，所以國庫券利率＝無風(fēng)險收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，即5％＝4％＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率＝5％－4％＝1％。

【正確答案】

D

【答案解析】

因為由于國庫券風(fēng)險很小，59多項選擇題1.下列各項中，屬于利率的組成因素的有（）。A.通貨膨脹補(bǔ)償率B.風(fēng)險報酬率C.純利率D.社會積累率25多項選擇題1.下列各項中，屬于利率的組成因素的有（60多項選擇題2.純粹利率的高低受以下因素的影響（）。A.通貨膨脹B.資金供求關(guān)系C.平均利潤率D.國家調(diào)節(jié)26多項選擇題

3.影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括（

）。

A.企業(yè)組織形式

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

3.影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括（

）。

A

【正確答案】

BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、