城投整合的“典型樣本”江西

我們?cè)?022年7月8日發(fā)布的報(bào)告城投整合深解：細(xì)分模式與投資機(jī)—城投整列》中，系統(tǒng)論述了城投整的四種模式、八類細(xì)以及城投整合帶來(lái)的投資機(jī)。本文按照這一框架對(duì)過(guò)去十年2012-2022）江西城投整合進(jìn)行分析。圖1.城投整合的四種模式、八類細(xì)分資料來(lái)源《投整深度析：分模與投機(jī)會(huì)—城整合列一，1江西城投整全景0-0）政策支持江西省級(jí)層面對(duì)城投整合較為重視，強(qiáng)控制平臺(tái)數(shù)量?jī)?yōu)化資產(chǎn)質(zhì)等。2020年6月28日省地方金融監(jiān)督管理印《江西省進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)直接融資行動(dòng)方》提出（1）支持省高投、省鐵投、省水投、省投資集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)公司強(qiáng)化投融資能力，發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)平臺(tái)功能，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展（2）支持省國(guó)控公司、上饒城投、贛發(fā)投等省、市屬國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)一步提升資產(chǎn)規(guī)模、整合優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)板塊，鞏固提升融資優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)或參與市場(chǎng)資本運(yùn)作（）推動(dòng)大成公司、建工集團(tuán)、旅游集團(tuán)等企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)信用意識(shí)、提升信用評(píng)級(jí)，提升直接融資規(guī)模增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展實(shí)（4）重點(diǎn)鼓南昌、九江、贛州、宜春、上饒等市縣政府及國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)重組整合現(xiàn)有政府投融資平，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)、增強(qiáng)資本實(shí)力提升信用等級(jí)借助直接融資推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)加快發(fā)展2020年7月9日江西省財(cái)政廳債務(wù)管理處召開(kāi)2020年下半年債務(wù)管理工作布置視頻會(huì)，強(qiáng)積極推進(jìn)融資平臺(tái)整合轉(zhuǎn)型，確保完成2020年底前各設(shè)區(qū)市整合為2至3，各縣（市、）整合后不得超過(guò)2家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)不得保留融資平臺(tái)公”的目標(biāo)任務(wù)。整合進(jìn)程根據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)2012年以來(lái)江西省共發(fā)生19次城投整（不考慮重要性相對(duì)較低的政府部門間股權(quán)劃轉(zhuǎn)，下同，其中2018年以來(lái)共發(fā)生104次城投整合。從時(shí)間趨勢(shì)來(lái)看，2018年江西城投整合事件數(shù)達(dá)到高峰2020年以后城投整合動(dòng)作放，2022年城投整合事件數(shù)再創(chuàng)新。從整合類型來(lái)看，江西城投整合以上層新設(shè)和資產(chǎn)整合為主，其中2018年為上層新設(shè)高峰2022年為資產(chǎn)整合高（整合模式劃分標(biāo)準(zhǔn)參城投整合深度解析細(xì)式與投資機(jī)——城投整合系列圖2.2022年江西省城投整合事件數(shù)再創(chuàng)新高（次） 圖3.江西城投整合以上層新設(shè)和資產(chǎn)整合為主08年為上層新設(shè)高峰2022年為資產(chǎn)整合高峰（次）城投整合事件數(shù)（不考政府門間轉(zhuǎn)）502345678901

50()

上層新設(shè) 跨級(jí)合并平層新設(shè)政府控股平級(jí)合并2345678901公司告，備注：統(tǒng)截至22年1月20

公司告，備注：計(jì)至2年1月0。分參考《城投整合深度解析：分模式與投資機(jī)會(huì)——城投整合系列一》根據(jù)018年來(lái)江西省各地級(jí)市累計(jì)城投整事件數(shù)量可劃分強(qiáng)中弱三個(gè)梯隊(duì)1整合力度強(qiáng)，包贛州、九江和南2）整合力度中等，包上饒和宜3）整合力度，包括撫、吉安、萍鄉(xiāng)、景德鎮(zhèn)鷹潭、新余。圖4.2018年來(lái)贛州、九江、南昌城投整合事件數(shù)量居（次）（-） 州州 九江 昌 饒 宜春 州 吉安 萍鄉(xiāng) 鎮(zhèn)鷹潭 50W，備注：統(tǒng)截止22年1月20日從整合模式來(lái)看江西城投整合以資產(chǎn)整合和上層新設(shè)為主近十年資產(chǎn)整合和上層新設(shè)占比分別為42.33.8其余整合模式包括平級(jí)合并跨級(jí)合并政府控股區(qū)級(jí)上掛等，占比相對(duì)較低江西11個(gè)地級(jí)市可以分為三類）上層新設(shè)主導(dǎo)，包括九江、吉、新余、萍。2）資產(chǎn)整合主導(dǎo)型，包括南昌、撫州、景德鎮(zhèn)、鷹潭3）均衡型，包括上饒、贛州、宜春等，涉及的城投整合模式相對(duì)多樣。圖5.江西城投整合以資產(chǎn)整合和上層新設(shè)為（） 圖6.吉安、九江、新余以上層新設(shè)為主，贛州、上饒、宜春等整合模式較多樣）設(shè) 設(shè) 并 資產(chǎn)整,%區(qū)級(jí)上掛,

設(shè),%平層新設(shè)%平級(jí)合,

%

政府控股%

跨級(jí)合并%

%

吉 九 新 萍 安 江 余 鄉(xiāng)

上 宜 南 撫 景 鷹饒 春 昌 州 德 潭鎮(zhèn)公司告，備注：統(tǒng)區(qū)間為0/10//。

資料來(lái)源公司告，備注：統(tǒng)區(qū)間為0/10//。重點(diǎn)區(qū)域城整合深解析省級(jí)“做”江西國(guó)控2022年以來(lái)江西省本級(jí)城投整合積極推。202年3月5日江西省省屬國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（控股）有限公司正式更名為江西省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)稱“江西國(guó)控；3月25日，江西國(guó)控發(fā)布《重大資產(chǎn)重組公告，公告稱為深入實(shí)施國(guó)資國(guó)企改革創(chuàng)新行動(dòng)做優(yōu)做強(qiáng)做大省屬國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，經(jīng)江西省人民政府同意，決定將江西省國(guó)資委持有的江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西銅業(yè)90股與江西省水利投資集團(tuán)限公司（以下簡(jiǎn)稱“江西水投）90股、江西省交通運(yùn)輸廳持有的江西省交通投資集團(tuán)限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“江西交投90股權(quán)、江西省發(fā)改委持有的江西省鐵路航空投資團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)“江西鐵航71.14股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)江西國(guó)控截止2022年1月，江水投和江鐵航已完成工商變更江西銅業(yè)、江西交投股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作尚在進(jìn)行中。圖7.江西省級(jí)城投平臺(tái)整合圖示公司告，備注：藍(lán)為發(fā)股權(quán)更的臺(tái)南昌：市級(jí)整合推進(jìn)中整合情：市屬國(guó)有企業(yè)由9+1”整合為“4+2”2022年5月南昌市印發(fā)了《南昌市屬國(guó)有企業(yè)集團(tuán)整合重組方案通過(guò)整合原各家市屬國(guó)企的主營(yíng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)國(guó)資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展。整合重組后，市屬國(guó)有企業(yè)由“9+1”整合重組為4+，其中“4”與“2”分指4大國(guó)企集團(tuán)與2家重要二級(jí)國(guó)企集團(tuán)南昌市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、南昌市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、南昌市政公用集團(tuán)有限公司南昌市交通投資集團(tuán)有限公南昌軌道交通集團(tuán)有限公司江鈴汽車集團(tuán)有限公。目前，南昌市城投平臺(tái)“4+2”架構(gòu)已基本成型預(yù)計(jì)后續(xù)南昌市國(guó)資委將繼續(xù)根據(jù)平臺(tái)定對(duì)四大城投平注入資、進(jìn)行城投平臺(tái)間資產(chǎn)劃。圖8.南昌市級(jí)城投平臺(tái)整合圖示公司告，備注：藍(lán)為發(fā)股權(quán)更的臺(tái)城投平臺(tái)簡(jiǎn)稱業(yè)務(wù)定位原名劃入資產(chǎn)情況城投平臺(tái)簡(jiǎn)稱業(yè)務(wù)定位原名劃入資產(chǎn)情況劃入資產(chǎn)原股東南昌市建投集團(tuán)有限司南昌投城市建開(kāi)發(fā)南昌城市設(shè)資發(fā)展有公南昌市城規(guī)劃計(jì)研總院團(tuán)有公司1股權(quán)南昌市國(guó)委南昌三建設(shè)集有限司100股權(quán)市政公用團(tuán)南昌市產(chǎn)投資集團(tuán)有限司南昌產(chǎn)投產(chǎn)業(yè)投資南昌工業(yè)股集團(tuán)有限公司南昌國(guó)資業(yè)經(jīng)集團(tuán)限公司00股權(quán)南昌市國(guó)委南昌市政用團(tuán)有限公司市政用集水務(wù)、環(huán)?，F(xiàn)代業(yè)南昌市政用資控股有責(zé)公司南昌工控色食有限司0股權(quán)南昌工創(chuàng)業(yè)發(fā)股份限公司7股權(quán)南昌國(guó)資業(yè)經(jīng)集團(tuán)業(yè)發(fā)有限司0股權(quán)南昌產(chǎn)投浙江富春環(huán)保電股有限司.9股權(quán)南昌市農(nóng)控股團(tuán)有公司10股權(quán)南昌綠谷化產(chǎn)有限司1股權(quán)南昌市綠現(xiàn)代業(yè)綜開(kāi)發(fā)限公司00股權(quán)南昌市贛農(nóng)業(yè)資發(fā)有限司5股權(quán)江西省現(xiàn)農(nóng)業(yè)覽園限公司9股權(quán)南昌聯(lián)帆境工有限司0股權(quán)江西南旅食產(chǎn)集團(tuán)限公司00股權(quán)南昌市林投資展有公司10股權(quán)南昌交投南昌市交投集團(tuán)有限司南昌投城市交通文旅開(kāi)發(fā)南昌水利資展有限公司南昌軌道通集有限司0股權(quán)江西國(guó)控車投有限司.5股權(quán)江西南昌游集有限司股權(quán)南昌市國(guó)委江西長(zhǎng)運(yùn)團(tuán)有公司100股權(quán)江西長(zhǎng)運(yùn)份有公司167股權(quán)江西南昌共交運(yùn)輸團(tuán)有責(zé)任司0股權(quán)市政公用團(tuán)南昌市公交通公司1股權(quán)江西華贛化旅傳媒南昌市公交通公司1股權(quán)江西華贛化旅傳媒團(tuán)有公司83股權(quán)南昌市怡旅游資有公司1股權(quán)南昌市政用旅投資限公司00股權(quán)南昌贛昌石有公司50股權(quán)江西省洪一卡投資限公司05股權(quán)南昌云鼎政大據(jù)建應(yīng)用限公司00股權(quán)南昌萬(wàn)壽文化區(qū)運(yùn)管理限公司00股權(quán)南昌區(qū)縣平整合主要集在南昌經(jīng)技術(shù)開(kāi)發(fā)，整合方式包括上層新設(shè)和政府控新設(shè)主中，南昌金開(kāi)投資集團(tuán)2019年首次發(fā)債江西金臨實(shí)業(yè)控股有限公尚未發(fā)債。圖9.南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)城整合圖示公司告，備注：藍(lán)為發(fā)股權(quán)更的臺(tái)，色為設(shè)主體總體來(lái)看南昌整合后四大市級(jí)平業(yè)務(wù)定位為清晰有利于加強(qiáng)債務(wù)管理提升信用評(píng)級(jí)，2022年10月南昌交投的評(píng)級(jí)從AA+”提升為AAA整合效果由于南昌市級(jí)平臺(tái)整集中于2022年下半年部分主體評(píng)級(jí)提升發(fā)生在四季度9月以來(lái)受資金面收斂等因素影全城投信用利差步入震蕩區(qū)間在此背景下整合帶南平臺(tái)信用利差的改善尚不明顯，后續(xù)效果還需進(jìn)一步觀察。圖10.南昌軌并入南昌交投的信用利差走勢(shì)）南昌交投 南昌軌道0

.：南昌軌被劃入南昌交投.：南昌交投評(píng)級(jí)提升/1 3 7 /1 3 7 1 3 7W，備注：樣券均公募債上饒：上層新設(shè)較多，資產(chǎn)整頻繁上饒市過(guò)去十2012-2022累計(jì)城投整合事件數(shù)位全省二其整合模式較為豐富，涵蓋上層新設(shè)政府控股區(qū)級(jí)上掛資產(chǎn)整合等模式過(guò)去十年間上饒市市級(jí)與區(qū)縣級(jí)平臺(tái)整合力度都較大。市級(jí)平臺(tái)：上層新設(shè)、區(qū)級(jí)上加強(qiáng)債務(wù)集中管理上層新設(shè)搭建上饒投控新設(shè)的市級(jí)平臺(tái)為上饒投資控股集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)“上饒投控2015年以上饒市現(xiàn)有2家市級(jí)平臺(tái)為基礎(chǔ)上層新設(shè)上投分為以下三個(gè)步2015年6上饒市國(guó)資委成上饒投資控股集團(tuán)有限公②2015年9月上饒國(guó)資同意將上饒國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司100股權(quán)劃轉(zhuǎn)上饒投控③2015年9月，上饒國(guó)資委將上饒市城市設(shè)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司100股權(quán)劃轉(zhuǎn)給上投2018年8月2日上饒投首次發(fā)債區(qū)級(jí)上上饒創(chuàng)投由上饒經(jīng)開(kāi)區(qū)上掛為市級(jí)平臺(tái)發(fā)生區(qū)級(jí)上掛成為市級(jí)一級(jí)融資平臺(tái)的上饒創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司具體步驟為：①2019年2上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)（控集團(tuán)有限公更名為上饒創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上饒創(chuàng)投。上饒經(jīng)技開(kāi)發(fā)區(qū)委會(huì)同時(shí)江西和濟(jì)投資有限公司100股權(quán)劃轉(zhuǎn)給上饒創(chuàng)投；2019年2月上饒經(jīng)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委將持有上饒創(chuàng)投55股權(quán)劃轉(zhuǎn)給上饒國(guó)資委，上饒創(chuàng)投實(shí)際控制人也為上饒市國(guó)資委20911月28日，上饒創(chuàng)投首次發(fā)債。圖11.城投整合前后上饒市級(jí)城投平圖示公司告，備注：藍(lán)為發(fā)股權(quán)更的臺(tái)，色為設(shè)主出資立的臺(tái)總結(jié)來(lái)看，上饒通過(guò)市級(jí)平臺(tái)整合縮減城投數(shù)量形成上投控（AAA）和上饒創(chuàng)（AA+）雙平臺(tái)主導(dǎo)格，有利于加強(qiáng)債務(wù)集中管理，提升信用評(píng)級(jí)。區(qū)縣平臺(tái)：整合模式以上層新設(shè)為主上饒市區(qū)平臺(tái)整合模式以上層新設(shè)為主集中發(fā)生在2017-2018年涉及弋陽(yáng)縣鉛山縣、廣信等圖12.上饒市區(qū)縣平臺(tái)整合示意圖公司告，備注：黃為新主體綠色發(fā)生府控的平臺(tái)整合效果整對(duì)上饒城投信用利差的影尚觀察到明顯的規(guī)律1搭建上饒創(chuàng)投的案例中區(qū)級(jí)上掛并未帶來(lái)上饒創(chuàng)投信用利差的顯著壓縮子公和濟(jì)公司信用利向上饒創(chuàng)短期收斂后再度走闊（）搭建上饒投控的案例中，不同于多數(shù)區(qū)域高評(píng)級(jí)新設(shè)主體作為信用利差下限，引強(qiáng)管控的子公信用利差向下限靠攏的格局，上饒投與其子公司之間的信用利差走勢(shì)關(guān)聯(lián)度不高，可能與母子公司管控關(guān)系相關(guān)。圖13.上饒創(chuàng)投與子公司和濟(jì)公信用利差走勢(shì)）投 和濟(jì)公司...8：上饒創(chuàng)投首次發(fā)債0/1 3 7 /1 3 7 1 3 7W，備注：樣券均私募債圖14.上饒投控及其子公司公募債信用利差走勢(shì)） 圖15.上饒投控及其子公司私募債信用利差走（）上饒國(guó)資上饒城投上饒國(guó)資上饒城投0 0 0 0 1 5 1 5 1 5公司告，備注：樣券均公募。

1 5 1 5 /1 5資料來(lái)源公司告，備注：樣券均私募。九江：?jiǎn)沃黧w統(tǒng)籌九江也是江西城投整合較為活躍的地級(jí)。其整合模式主要為上層新設(shè)，區(qū)級(jí)平整合更為頻繁集中在永修縣、修水縣、彭澤縣、濂溪區(qū)。市級(jí)平：2018年起，集中進(jìn)行上層新設(shè)整合九江市級(jí)最主要的上層新設(shè)主體為九江城市發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九江城發(fā)和九江市國(guó)有投資控股集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)“九江國(guó)控。九江市級(jí)平臺(tái)整主要?jiǎng)澐譃閮蓚€(gè)階段：（1）018-2020年：組建九江城發(fā)九江城發(fā)成立于2017年9月，出資人為九江市國(guó)資委2018年1月，九江市國(guó)資委九江市城市建設(shè)投資有限公司100股權(quán)劃入九江城發(fā)九江市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公（以簡(jiǎn)稱“九江國(guó)）100股權(quán)劃九江市工業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)稱“九江工發(fā)，國(guó)資委出資成立于2017年9月②2018年8月九江市建設(shè)規(guī)劃局九江市自來(lái)水有限公司整體產(chǎn)權(quán)劃入九江城發(fā)③2018年11月，九江國(guó)資委九江市置地投資有限公司整體產(chǎn)劃入九江城發(fā)④2019年9月九江縣國(guó)資辦九江市柴桑區(qū)投資集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)稱“九江柴桑集團(tuán)）劃九江市交通航運(yùn)發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九江交運(yùn)；⑤2019年11月，九江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)(出口加工)管理委員將九江市富和建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富和集團(tuán)劃入九江城發(fā)九江市濂溪區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理將九江市濂溪區(qū)城(集)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九江濂溪）劃入九江城發(fā)2020年11月，九江市國(guó)資委九江工發(fā)九江交、九江市文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公（以下簡(jiǎn)“九江文旅）劃轉(zhuǎn)至九江城發(fā)至此九江城發(fā)完成了對(duì)九江所有市級(jí)城平臺(tái)的整合，并整合江柴桑集團(tuán)富和集和九江濂等區(qū)縣級(jí)城投平臺(tái)2020年7月九江城發(fā)首次發(fā)債。圖16.九江城發(fā)組示意圖公司告，備注：黃為新主體藍(lán)色發(fā)生權(quán)變的主，其九江發(fā)、九交運(yùn)九江旅暫發(fā)債（2）021年起：組建九江國(guó)控2021年，九江市開(kāi)始組建九江國(guó)。①021年11，九江市國(guó)資委將九城整體劃入九江國(guó)控，同時(shí)將九城子公司九江交運(yùn)、九江文旅劃入九江國(guó)控；2022年10月，九江城子公司九江工發(fā)劃入九江國(guó)控2021年12九江國(guó)控獲AAA評(píng)級(jí)為當(dāng)前九江唯一“AAA”主體2022年5月，九江國(guó)控首次發(fā)債。圖17.九江國(guó)控組示意圖公司告，備注：黃為新主體藍(lán)色發(fā)生權(quán)變的主，其九江發(fā)、九交運(yùn)九江旅暫發(fā)債總結(jié)來(lái)看九江較為重視全域債務(wù)的一盤棋管控與江西其他地級(jí)市不同由市級(jí)平臺(tái)合并區(qū)縣平臺(tái)形九江國(guó)一家主體統(tǒng)籌融的格局有助債務(wù)集管理防范區(qū)縣平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)。區(qū)縣平臺(tái)：上層新設(shè)居多九江區(qū)縣平臺(tái)整合以上層新設(shè)居多，涉及共青城、永修縣、修水縣、瑞昌市、彭澤、湖口縣等。圖18.九江區(qū)縣平臺(tái)整示意圖公司告，備注：黃為新主體整合效果九江由一家市級(jí)平臺(tái)統(tǒng)籌市、區(qū)債務(wù)和融資管控的整合方式受到市場(chǎng)較好的反。以搭建九江城發(fā)為例2020年7月其首次發(fā)債以來(lái)信用利差趨于回同時(shí)以九江城發(fā)的信用利差為下限，九江濂溪、九江置地等子公司的信用利差向下限趨近。圖19.富和集團(tuán)、九江濂溪與其母公司的信用利差走勢(shì)（）九江城發(fā)九江城發(fā)07137137公司告，備注：樣券均私募。

圖20.九江置地、九江城投與其母公司的信用利差走勢(shì)（）九江城發(fā)九江城發(fā)九江城投01 5 /1 5 /1 5資料來(lái)源公司告，備注：樣券均私募。其他地級(jí)市表2：其他地級(jí)市城投平臺(tái)股權(quán)整合主要案例梳理2018年以來(lái)）公司名稱所處市區(qū)縣層級(jí)評(píng)級(jí)時(shí)間模式公告描述鷹潭市文化游投資發(fā)展集團(tuán)有公司鷹潭市炬能資集有限公司鷹潭市市本級(jí)高新區(qū)地市地市AAAA20202020平級(jí)合跨合20年1月8日控股東由潭市有資產(chǎn)督管委員變更鷹潭市國(guó)有控集團(tuán)限公（已新債。20年1月8日控股東由潭高技術(shù)產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理員會(huì)更為鷹潭市國(guó)控股團(tuán)有公司已發(fā)債）。宜春市創(chuàng)業(yè)資有公司市本級(jí)地市AA2022政控222年6月30日，由春發(fā)投資團(tuán)有公司0持股更為春市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管理委員持股0，宜春經(jīng)技術(shù)開(kāi)發(fā)管理委會(huì)持40。宜春交通投集團(tuán)有限公司宜春市市本級(jí)地市AA+2021平級(jí)合并21年2月9日，控股東宜春國(guó)資委更為春發(fā)投資團(tuán)有限公司。高安市城市設(shè)投資有限責(zé)任公司高安市區(qū)縣AA-2021政府控股221年2月0日，高安發(fā)展資集有限司將其的股份讓給高安市國(guó)資產(chǎn)務(wù)中。資有限公司銅鼓縣區(qū)縣資有限公司銅鼓縣區(qū)縣-2019 跨級(jí) 29年2月1日，控股東銅鼓國(guó)有資監(jiān)督理局更為春市合并 交通投資團(tuán)有公司已發(fā)債）。宜春市袁州國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有限司袁州區(qū)區(qū)縣AA-2019 上層 29年7月，控股東袁州國(guó)有產(chǎn)監(jiān)督理局更為春市州區(qū)新設(shè) 國(guó)投集團(tuán)限公（已新債。豐城市住總營(yíng)有公司豐城市區(qū)縣AA-2018 平級(jí) 218年，股股由豐市國(guó)資產(chǎn)督管理變更豐城展投控股合并 集團(tuán)有限司。濟(jì)南市歷城國(guó)有資 新余市產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有限司市本級(jí)地市AA2018 上層 28年7月2日控股東由余市資委變?yōu)樾率型犊毓蓤F(tuán)有新設(shè) 限公司（未發(fā)）。江西匯恒置有限司萍鄉(xiāng)市城市設(shè)投集團(tuán)有限公司萍鄉(xiāng)市國(guó)有本投集團(tuán)有限公司江西省萍鄉(xiāng)昌盛市投資有限司開(kāi)發(fā)區(qū)吉安市井岡開(kāi)發(fā)區(qū)金廬陵經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)吉安市井岡開(kāi)發(fā)區(qū)金廬陵經(jīng)濟(jì)展有限 井岡山區(qū)縣AA2022 上層 22年2月8日控股東由岡山濟(jì)技術(shù)發(fā)區(qū)理委會(huì)變?yōu)榧略O(shè) 安市創(chuàng)新資集有限司（未發(fā)）公司吉安市家廬投資開(kāi) 市本級(jí)發(fā)有限公司地市AA2021 平級(jí) 21年1月6日控股東由安市資委變?yōu)榧峭豆杉邢藓喜?公司。井岡山市國(guó)資產(chǎn)經(jīng) 吉安市 井岡營(yíng)管理有限司區(qū)縣AA-2020 上層 20年1月0日，控股東井岡市財(cái)政變更井岡城投股集新設(shè) 團(tuán)有限公（尚發(fā)債。吉安市城市設(shè)投資 市本開(kāi)發(fā)有限公司地市AA+2019 上層 29年1月8日，控股東吉安國(guó)資委更為安城控股團(tuán)有新設(shè) 限公司（發(fā)新）。吉安市新廬投資發(fā) 市本展有限公司地市AA2019 上層 29年1月2日，控股東吉安國(guó)資委更為安城控股團(tuán)有新設(shè) 限公司（發(fā)新）。贛州發(fā)展投控股集 市本級(jí)團(tuán)有限責(zé)任司地市AA+2022 平級(jí) 22年0月8日，贛市國(guó)委擬其持有贛州業(yè)投控股團(tuán)有合并 限公司7股權(quán)無(wú)劃轉(zhuǎn)贛州投名，即州發(fā)合并州工。信豐縣城市設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限公司 信豐縣區(qū)縣AA-平層 22年4月7持有子公信豐城鎮(zhèn)設(shè)綜開(kāi)發(fā)有公（現(xiàn)2022 新設(shè) 名為信豐縣市投資控集團(tuán)有限任公司未發(fā)債）股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至信豐縣有資服務(wù)心。興國(guó)縣城市展投資 興國(guó)縣有限責(zé)任公司區(qū)縣AA-2022 上層 22年4月8日控股東由國(guó)縣有資產(chǎn)督管辦公變更興國(guó)新設(shè) 城控實(shí)業(yè)展集有限司（未發(fā)）。贛州市章貢建設(shè)投 章貢區(qū)資集團(tuán)有限司區(qū)縣AA2021 上層 21年2月2日，控股東贛州章貢區(qū)有資監(jiān)督理辦室變新設(shè) 更為贛州建興股投集團(tuán)限公（尚發(fā)債。贛州市南康城市建 南康區(qū)設(shè)發(fā)展集團(tuán)限司區(qū)縣AA2021 上層 21年2月1日控股東由州市康區(qū)國(guó)資產(chǎn)督管辦公變更新設(shè) 為贛州市康區(qū)展投控股團(tuán)有公司未發(fā)）。信豐縣城市設(shè)投資 信豐縣開(kāi)發(fā)有限公司 贛州市區(qū)縣AA-2020 跨級(jí) 20年5月1日控股東由豐縣資辦變?yōu)橼M市國(guó)資產(chǎn)資集合并 團(tuán)有限公（已新債。贛州建控投控股集 贛州經(jīng)開(kāi)發(fā)AA+2019 區(qū)級(jí) 29年9月7日控股東由州經(jīng)技術(shù)開(kāi)區(qū)財(cái)局變?yōu)橼M市國(guó)

萍鄉(xiāng)濟(jì)技開(kāi)發(fā)區(qū)市本級(jí)地市AA開(kāi)發(fā)區(qū)市本級(jí)地市AA2021萍鄉(xiāng)市市本級(jí)地市AA2021湘東區(qū)區(qū)縣AA2020

開(kāi)發(fā) AA 2022 上區(qū) 新上新上新平合開(kāi)發(fā) AA 2020 上區(qū) 新

22年5月2日控股東由西匯控股管有限司變?yōu)槠际汹M湘產(chǎn)業(yè)園發(fā)展限公（尚發(fā)債。21年1月0日，控股東萍鄉(xiāng)國(guó)資委更為鄉(xiāng)市資發(fā)集團(tuán)有限公司尚未債）。21年1月0日，控股東萍鄉(xiāng)國(guó)資委更為鄉(xiāng)市資發(fā)集團(tuán)有限公司尚未債）。20年4月2日控股東萍鄉(xiāng)湘東區(qū)有資管理心變?yōu)槠监l(xiāng)市昌盛股集有限任公，實(shí)控制不變。20年3月1日控股東由鄉(xiāng)經(jīng)技術(shù)開(kāi)區(qū)管委員劃轉(zhuǎn)萍鄉(xiāng)創(chuàng)新發(fā)展資集有限司（未發(fā)）。團(tuán)有限公司贛州開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)投(集團(tuán)有限司贛州建控投控股集

開(kāi)區(qū) 區(qū)贛州經(jīng) 開(kāi)開(kāi)區(qū) 區(qū)贛州經(jīng) 開(kāi)

上AA 2018 上新團(tuán)有限公司 開(kāi)區(qū)于都縣振興資開(kāi)發(fā) 于都縣團(tuán)有限公司 開(kāi)區(qū)于都縣振興資開(kāi)發(fā) 于都縣有限公司區(qū)區(qū)縣AA-控股 更為贛州濟(jì)技開(kāi)發(fā)財(cái)政。2018 上層 28年4月0日控股東由都縣政局變?yōu)橛诳h城資本資管新設(shè) 理有限公（尚發(fā)債。贛州城市開(kāi)投資集 市本級(jí)團(tuán)有限責(zé)任司地市AA+2018 上層 28年9月3日控股東由州發(fā)投資控集團(tuán)限責(zé)公司更為新設(shè) 贛州城市資控集團(tuán)限責(zé)公司。贛州城市開(kāi)投資集 市本團(tuán)有限責(zé)任司地市AA+2018 平級(jí) 28年4月3日控股東由州市資委變?yōu)橼M發(fā)展資控集團(tuán)合并 有限責(zé)任司。撫州市文化游投資 市本發(fā)展集團(tuán)有公司地市AAA平層 22年5月8子公撫州興綠林綠有限司州市城園2022 新設(shè) 林綠化有限司、撫州景園林設(shè)有限公注入撫州城市建集團(tuán)有限公司（設(shè)主，尚發(fā)債。撫州市東鄉(xiāng)城市投 東鄉(xiāng)區(qū)資發(fā)展有限司 撫州市區(qū)縣AA2021 平級(jí) 21年1月2日控股東由州市鄉(xiāng)區(qū)人政府更為州市鄉(xiāng)區(qū)合并 市政工程限責(zé)公司。撫州市臨川城鎮(zhèn)建 臨川區(qū)設(shè)開(kāi)發(fā)投資限司區(qū)縣AA2020 上層 20年1月4日控股東由州市川區(qū)財(cái)局變?yōu)閾崾信R區(qū)城新設(shè) 市發(fā)展投集團(tuán)限公（尚發(fā)債。撫州市文化游投資 市本級(jí)發(fā)展集團(tuán)有公司地市AAA2019 平級(jí) 29年6月控股東由州市民政辦公變更撫州市資發(fā)（集合并 團(tuán)）有限司（發(fā)新）。

資委。28年2月控股東贛州濟(jì)技開(kāi)發(fā)區(qū)政局更為州建投資控股集團(tuán)限公（已新債。28年1月8日，控股東贛州發(fā)區(qū)建投資集團(tuán)有限司變公司告表3：江西省各地級(jí)市城投平臺(tái)資產(chǎn)整合主要案例梳（2018年以來(lái)）公司名稱 公司名稱 所處市區(qū)縣層級(jí)評(píng)級(jí)時(shí)間方向 公告描述鷹潭市國(guó)有股集團(tuán) 鷹潭市有限公司市本級(jí)地市AA2019劃入 29年2月0日，發(fā)人無(wú)受讓潭市花水利紐工有限任公司、鷹潭月湖產(chǎn)運(yùn)有限司等家公司00股權(quán)。宜春市創(chuàng)業(yè)資有限 宜春市公司市本級(jí)地市AAA2019劃出 29年8月6日金園道辦處、生服務(wù)心建用地建筑等資產(chǎn)總發(fā)行資產(chǎn)劃出。景德鎮(zhèn)市城建設(shè)投資集團(tuán)有限任司市本級(jí)地市AA2019劃入 29年1月景鎮(zhèn)市地儲(chǔ)中心持有的德鎮(zhèn)新成設(shè)投開(kāi)發(fā)有限責(zé)任司.0股權(quán)無(wú)劃轉(zhuǎn)發(fā)行。景德鎮(zhèn)市國(guó)運(yùn)營(yíng)投資控股集團(tuán)限責(zé)任 景德鎮(zhèn)市本級(jí)地市AA+2018218年，德鎮(zhèn)人民府將德鎮(zhèn)水利投有限司等一家位公劃入 司股權(quán)及權(quán)劃轉(zhuǎn)給發(fā)人，并將德鎮(zhèn)市樹山林場(chǎng)地及林資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)至發(fā)行。景德鎮(zhèn)市古投資管理有限公司市本