【德勤管理咨詢觀察】ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值

2022年12月//|01聲明讀者理解并確認(rèn)，本白皮書中所含內(nèi)容僅是一種概括性的指引，讀者應(yīng)就遇到的具體問題尋求適當(dāng)?shù)膶I(yè)意見，白皮書中所提供的意見在任何情況下都不能代替該等專業(yè)意見。并且，德勤管理咨詢（上海）有限公司（以下簡稱“德勤管理咨詢”）不就該等內(nèi)容（包括但不限于本白皮書中的內(nèi)容或口頭解答）向讀者承擔(dān)任何責(zé)任（包括但不限于疏忽引起的責(zé)任）。德勤管理咨詢（上海）有限公司保留對任何培訓(xùn)材料的知識產(chǎn)權(quán)。ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|目錄ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|前言前言ESGESGESGESGESG如何助力企業(yè)在投后整03|章節(jié)標(biāo)題：，企業(yè)管理變革蓄勢待發(fā)ESGESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|1.觀念重塑：ESG引領(lǐng)價值增長新航向，企業(yè)管理變革蓄勢待發(fā)ESG我們觀察到，在企業(yè)運(yùn)營中嵌入ESG考量有助于從品牌、創(chuàng)新、效率、融資、風(fēng)控、人才六個方面提升價值創(chuàng)造。圖1：ESG實(shí)踐對企業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生影響品牌差異化1創(chuàng)新與機(jī)會創(chuàng)造1運(yùn)營效率1融資渠道對于同等條件下的公司，ESG得分較高的公司平均資本成本較低1風(fēng)險管控90%1人才體系建設(shè)1數(shù)據(jù)來源：德勤調(diào)研分析ESGESGESGESG。ESGESGESG46%05ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|1.觀念重塑：ESG引領(lǐng)價值增長新航向，企業(yè)管理變革蓄勢待發(fā)ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)領(lǐng)軍國內(nèi)資本市場我們發(fā)現(xiàn)在中國資本市場，ESG評級高的企業(yè)在市值提升和財(cái)務(wù)回報上表現(xiàn)更為優(yōu)異。圖2：中國上市公司中，ESG評分高的公司的市值提升一般超過ESG評分低的公司2013年10月至2022年10月，MSCI中國ESG指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)18.9%，遠(yuǎn)高于MSCI中國指數(shù)的-9.5%跌幅指數(shù)累積漲跌（%）2013年2013年10月2022年10月16012080400-40

MSCIChinaESG

MSCIChinaIndex數(shù)據(jù)來源：CapitalIQ、德勤分析|我們通過對MSGESG22022ESG18.9%，遠(yuǎn)高于MSCI中國綜合指數(shù)-9.5%的跌幅。ESG投資策略在中國市場的超額收益主要來源于以下三點(diǎn)：ESGESGESGESGESG|ESG06|前言07：從被動披露到主動擁抱，ESG驅(qū)動價值創(chuàng)造升級ESGESGESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|2.履踐致遠(yuǎn)：從被動披露到主動擁抱，ESG驅(qū)動價值創(chuàng)造升級企業(yè)ESG實(shí)踐進(jìn)化的三個階段ESG圖3：企業(yè)ESG實(shí)踐的三個階段第一階段：監(jiān)管合規(guī)導(dǎo)向第二階段：經(jīng)營業(yè)績導(dǎo)向第一階段：監(jiān)管合規(guī)導(dǎo)向第二階段：經(jīng)營業(yè)績導(dǎo)向第三階段：長期價值導(dǎo)向低高財(cái)務(wù)回報純財(cái)務(wù)回報純財(cái)務(wù)回報+財(cái)務(wù)回報純財(cái)務(wù)回報純財(cái)務(wù)回報+ESG驅(qū)動財(cái)務(wù)回報純財(cái)務(wù)回報+ESG驅(qū)動財(cái)務(wù)回報風(fēng)險規(guī)避被動風(fēng)險規(guī)避 主動風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險規(guī)避被動風(fēng)險規(guī)避主動風(fēng)險規(guī)避企業(yè)價值驅(qū)動因素社會價值創(chuàng)造半主動風(fēng)險規(guī)避部分考量社會影響力充分考慮社會影響力及長期價值創(chuàng)造企業(yè)價值驅(qū)動因素社會價值創(chuàng)造半主動風(fēng)險規(guī)避部分考量社會影響力充分考慮社會影響力及長期價值創(chuàng)造ESG實(shí)踐目標(biāo)

不造成傷害

ESG驅(qū)動的業(yè)績提升與風(fēng)險規(guī)避

長期價值創(chuàng)造數(shù)據(jù)來源：德勤分析第一階段：監(jiān)管合規(guī)導(dǎo)向ESGESGESGESG第二階段：經(jīng)營業(yè)績導(dǎo)向ESGESGESGESGESGESG業(yè)踐行ESG08負(fù)責(zé)任采購數(shù)據(jù)安全技術(shù)和工藝改進(jìn)溫室氣體減排營銷和銷售策略產(chǎn)品質(zhì)量與安全ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|2.履踐致遠(yuǎn)：從被動披露到主動擁抱，ESG驅(qū)動價值創(chuàng)造升級負(fù)責(zé)任采購數(shù)據(jù)安全技術(shù)和工藝改進(jìn)溫室氣體減排營銷和銷售策略產(chǎn)品質(zhì)量與安全ESG實(shí)踐與企業(yè)價值創(chuàng)造的內(nèi)在聯(lián)系ESGESG環(huán)境、圖4：ESG代表性實(shí)踐與企業(yè)價值增長之間的關(guān)聯(lián)性德勤企業(yè)價值地圖TM收入營業(yè)利潤資產(chǎn)企業(yè)價值創(chuàng)造價值創(chuàng)造層面收入營業(yè)利潤資產(chǎn)企業(yè)價值創(chuàng)造Level1社會影響無形資產(chǎn)卓越運(yùn)營成本優(yōu)化客戶觸達(dá)產(chǎn)品Level2社會影響無形資產(chǎn)卓越運(yùn)營成本優(yōu)化客戶觸達(dá)產(chǎn)品可持續(xù)產(chǎn)品開發(fā)客戶觸點(diǎn)勞工管理可持續(xù)運(yùn)營模式碳排放數(shù)據(jù)平臺勞工關(guān)系可持續(xù)產(chǎn)品包裝可負(fù)擔(dān)產(chǎn)品定價水和廢物管理可持續(xù)和彈性供應(yīng)鏈碳排放配額員工健康與安全環(huán)保品牌打造有害物質(zhì)回收物料采購和優(yōu)化循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)產(chǎn)品開發(fā)客戶觸點(diǎn)勞工管理可持續(xù)運(yùn)營模式碳排放數(shù)據(jù)平臺勞工關(guān)系可持續(xù)產(chǎn)品包裝可負(fù)擔(dān)產(chǎn)品定價水和廢物管理可持續(xù)和彈性供應(yīng)鏈碳排放配額員工健康與安全環(huán)保品牌打造有害物質(zhì)回收物料采購和優(yōu)化循環(huán)經(jīng)濟(jì)選定ESG主題客戶隱私空氣質(zhì)量生態(tài)影響報告透明度客戶福利能源管理氣候變化影響商業(yè)倫理人權(quán)與社區(qū)五大客戶隱私空氣質(zhì)量生態(tài)影響報告透明度客戶福利能源管理氣候變化影響商業(yè)倫理人權(quán)與社區(qū)五大ESG主題人力資本領(lǐng)導(dǎo)力和治理商業(yè)模式與創(chuàng)新社會資本環(huán)境數(shù)據(jù)來源：德勤分析||||||09|章節(jié)標(biāo)題：ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長ESGESG圖5：投后整合階段嵌入ESG考量后的關(guān)鍵工作和實(shí)操工具（部分示例）標(biāo)的篩選標(biāo)的篩選交易執(zhí)行投后整合退出執(zhí)行企業(yè)優(yōu)先級尋找高增長潛力的行業(yè)和特定公司對收購目標(biāo)進(jìn)行透徹盡職調(diào)查以最大限度地降低風(fēng)險改善投資運(yùn)營實(shí)現(xiàn)價值最大化出售以獲取利潤ESG賦能機(jī)會識別機(jī)遇/風(fēng)險識別價值創(chuàng)造整合項(xiàng)目估值）在行業(yè)和目標(biāo)公司層面對ESG素進(jìn)行高層次篩選勢進(jìn)行重要性評估投資決策報告中引入盡職調(diào)查報告將ESG型計(jì)算中制定ESG風(fēng)險并抓住機(jī)遇，為投后整合提供足夠的信息透明度并進(jìn)行信息提供戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)的著眼點(diǎn)以ESG定和增值，如商業(yè)模式優(yōu)化、提升資源效率運(yùn)營與流程結(jié)合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的KPI和非財(cái)務(wù)KPI跟蹤ESG管控與組織建立橫向和縱向聯(lián)動的ESG管理架構(gòu)，定期跟蹤、分析、報告ESG計(jì)劃的進(jìn)展建立企業(yè)內(nèi)生ESG養(yǎng)制度體系審查ESG進(jìn)展?fàn)顩r明確評估ESG值貢獻(xiàn)執(zhí)行賣方ESG盡職調(diào)查報告實(shí)操工具）治理能力（策略和原則管控報告）（主題投資、負(fù)面清單排除、投資組合行業(yè)及市場趨勢分析）框架ESG審計(jì)/盡職調(diào)查框架嵌入ESG因素ESGValueFocus?3ESG方針制定ESG百天計(jì)劃整合方法論賣方ESG框架跟蹤ESGESG整合到項(xiàng)目路演材料中數(shù)據(jù)來源：德勤分析11ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長一、戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)ESGESG各我們的愿景與目標(biāo)？圖6：投后整合階段可持續(xù)發(fā)展引領(lǐng)的戰(zhàn)略選擇階梯我們的愿景與目標(biāo)？在哪里競爭？雙碳使命在哪里競爭？和路徑

如何制勝？基于重新定義的愿景與使命，識別最適合自身資源稟賦與能力的ESG議題，以降低資產(chǎn)的ESG風(fēng)險暴露如何制勝？

新、產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)計(jì)可持續(xù)發(fā)展績效

方面的能力短板不可或缺

需要構(gòu)建怎樣的管理體系？需要構(gòu)建怎樣的管理體系？優(yōu)化管控治理體與管理流程績效評估體系培養(yǎng)體系文化建設(shè)數(shù)據(jù)來源：德勤分析|ESG|ESG12ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長圖7：碳中和轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略著眼點(diǎn)的三種類型戰(zhàn)略著眼點(diǎn) 代表行業(yè)贏得生存權(quán)著眼于自身運(yùn)營的碳減排，應(yīng)對政策與合規(guī)風(fēng)險電力鋼鐵/水泥石油化工構(gòu)成競爭優(yōu)勢業(yè)務(wù)競爭力，吸引消費(fèi)者汽車消費(fèi)品房地產(chǎn)培育新業(yè)務(wù)客戶的可持續(xù)發(fā)展賦能金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)科技廢物處理數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，德勤分析||管理體系|ESGESGESGESGESG13ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長二、運(yùn)營與流程ESG形成ESGESGESGESG構(gòu)建ESGESGESG圖8：投后整合過程中的主要價值提升點(diǎn)—以采購、生產(chǎn)、物流為例ESGESGESG相對影響力間接采購支出 產(chǎn)品組相對影響力間接采購支出 產(chǎn)品組直接采購支出制造環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈稅籌 碳排放足跡物流網(wǎng)絡(luò)物流及倉儲IT整合庫存管理及流程采購管理產(chǎn)品研發(fā)及管理 訂單履行和退物流整合采購及內(nèi)部生產(chǎn)選擇制造流程優(yōu)化質(zhì)量控制及維保低 整合復(fù)雜程度 高數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，德勤分析圖9：投后整合中主要價值提升點(diǎn)的ESG代表實(shí)踐—以采購、生產(chǎn)、物流為例采購生產(chǎn)物流采購生產(chǎn)物流采購管理制定供應(yīng)商ESG評估標(biāo)準(zhǔn)和評審流采購管理制定供應(yīng)商ESG評估標(biāo)準(zhǔn)和評審流定期收集分析上游供應(yīng)鏈ESG數(shù)據(jù)制造流程識別并應(yīng)用新技術(shù)工藝和流程管理以節(jié)約能源和物料使用獲取和分析ESG價值物流效率采用新能源物流配送車輛，升級IT系統(tǒng)提升車輛部署效率，降低能耗數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，德勤分析14ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長三、管控與組織ESG人才ESG專業(yè)知識01ESG理念認(rèn)同ESG從業(yè)經(jīng)驗(yàn)人才ESG專業(yè)知識01ESG理念認(rèn)同ESG從業(yè)經(jīng)驗(yàn)組織外部輸入與支持組織外部輸入與支持會 外部輸入與賦能ESGESGESG領(lǐng)導(dǎo)小組股東董事會ESG顧問委員會績效ESG戰(zhàn)略規(guī)劃戰(zhàn)略績效管理執(zhí)行業(yè)績情況表現(xiàn)管理 ESG戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)標(biāo) 有效性評估 管控管控平衡計(jì)分卡經(jīng)營計(jì)劃預(yù)算計(jì)劃戰(zhàn)略使命愿景文化企業(yè)文化道德準(zhǔn)則匯報透明度數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，德勤分析|||績效是確保ESGESG|ESGESG15ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|3.知易行難：投后整合提升，ESG助力解鎖企業(yè)超額價值增長ESG將推動整合管理辦公室架構(gòu)升級ESGESGESGESG圖11：嵌入ESG考量后的整合管理架構(gòu)示意圖整合管理架構(gòu)整合管理架構(gòu)買方 賣方投后管理領(lǐng)導(dǎo)辦公室整合管理辦公室指導(dǎo)及協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)職能部門執(zhí)行與技術(shù)支持整合委員會ESG與影響力領(lǐng)導(dǎo)小組內(nèi)外部溝通公司治理整合戰(zhàn)略與協(xié)同整合管理辦公室ESG工作組各業(yè)務(wù)職能部門工作組數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，德勤分析ESG|ESGESGESGESG工作組|ESGESGESGESG16ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|結(jié)語結(jié)語ESGESG17ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|聯(lián)系人聯(lián)系人德勤管理咨詢團(tuán)隊(duì)陳維皓德勤管理咨詢中國并購整合重組服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)合伙人電子郵件：vicchen@TeoCheeWee德勤管理咨詢中國合伙人電子郵件：cheeweeteo@劉云峰德勤管理咨詢中國總監(jiān)電子郵件：gordliu@特此感謝馮亮、趙敏、張心怡、鄒源在白皮書編制過程中提供的大力支持。18ESG助力企業(yè)在投后整合中釋放價值|尾注尾注DeloitteInsights,"Measuringthebusinessvalueofcorporatesocialimpact",2020/7/31SCIMorganStanleyCapitalInernationaSCMSCIMSGESGAESGESGESGESGESGValueFocusESG19辦事處地址

|辦事處地址北京北京市朝陽區(qū)針織路23號樓國壽金融中心12層郵政編碼：100026電話：+861085207788傳真：+861065088781長沙號華創(chuàng)國際廣場3號棟20樓郵政編碼：410008電話：+8673185228790傳真：+8673185228230成都成都市高新區(qū)交子大道365號中海國際中心F座17層郵政編碼：610041電話：+862867898188傳真：+862863173500重慶重慶市渝中區(qū)民族路188號環(huán)球金融中心43層郵政編碼：400010電話：+862388231888傳真：+862388570978大連大連市中山路147號申貿(mào)大廈15樓郵政編碼：116011電話：+8641183712888傳真：+8641183603297廣州廣州市珠江東路28越秀金融大廈26樓郵政編碼：510623電話：+862083969228傳真：+862038880121杭州杭州市上城區(qū)飛云江路9號贊成中心東樓1206室郵政編碼：310008電話：+8657189727688傳真：+8657187797915哈爾濱哈爾濱市南崗區(qū)長江路368號開發(fā)區(qū)管理大廈1618室郵政編碼：150090電話：+8645185860060傳真：+8645185860056

合肥安徽省合肥市蜀山區(qū)潛山路111號華潤大廈A座1506單元郵政編碼：230022電話：+8655165855927傳真：+8655165855687香港香港金鐘道88號太古廣場一座35電話：+85228521600傳真：+85225411911濟(jì)南號中海廣場28層2802-2804郵政編碼：250000電話：+8653189735800傳真：+8653189735811澳門澳門殷皇子大馬路43-53A號澳門廣場19樓H-L座電話：+85328712998傳真：+85328713033南昌南昌市紅谷灘區(qū)綠茵路129號聯(lián)發(fā)廣場寫字樓41層08-09室郵政編碼：330038電話：+8679183871177南京南京市建鄴區(qū)江東中路347號國金中心辦公樓一期40層郵政編碼：210019電話：+862557908880傳真：+862586918776寧波寧波市海曙區(qū)和義路168號萬豪中心1702室郵政編碼：315000電話：+8657487683928傳真：+8657487074131三亞號層郵政編碼：572099電話：+8689888615558傳真：+8689888610723上海上海市延安東路222號外灘中心30樓郵政編碼：200002電話：+862161418888傳真：+862163350003

沈陽沈陽市沈河區(qū)青年大街1-1號沈陽市府恒隆廣場辦公樓1座3605-3606單元郵政編碼：110063電話：+862467854068傳真：+862467854067深圳深圳市深南東路5001號華潤大廈9樓郵政編碼：518010電話：+8675582463255傳真：+8675582463186蘇州號蘇州中心廣場58幢A座24郵政編碼：215021電話：+8651262891238傳真：+8651267623338/3318天津天津市和平區(qū)南京路183號天津世紀(jì)都會商廈45層郵政編碼：300051電話：+862223206688傳真：+862283126099武漢新世界國貿(mào)大廈49層01室郵政編碼：430000電話：+862785382222傳真：+862785267032廈門廈門市思明區(qū)鷺江道8號國際銀行大廈26樓E郵政編碼：361001電話：+865922107298傳真：+865922107259西安西安市高新區(qū)唐延路11號西安國壽金融中心3003郵政編碼：710075電話：+862981140201傳真：+862981140205鄭州楷林中心8座5A10郵政編碼：450018電話：+8637188973700傳真：+863718897371020關(guān)于德勤德勤中國是一家立足本土、連接全球的綜合性專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，由德勤中國的合伙人共同擁有，始終服務(wù)于中國改革開放和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的前沿。我們的辦公室遍布中國30個城市，現(xiàn)有超過2萬名專業(yè)人才，向客戶提供審計(jì)及鑒證、管理咨詢、財(cái)務(wù)咨詢、風(fēng)險咨詢、稅務(wù)與商務(wù)咨詢等全球領(lǐng)先的一站式專業(yè)服務(wù)。我們誠信為本，堅(jiān)守質(zhì)量，勇于創(chuàng)新，以卓越的專業(yè)能力、豐富的行業(yè)洞察和智慧的技術(shù)解決方案，助力各行各業(yè)的客戶與合作伙伴把握機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)世界一流的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。德勤品牌始于1845年，其中文名稱“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修業(yè)，業(yè)精于勤”。德勤專業(yè)網(wǎng)絡(luò)的