技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)-31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)研究評(píng)價(jià)指標(biāo)的意義：經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容。為了確保投資決策的正確性和科學(xué)性，研究經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的指標(biāo)和方法是十分必要的。指標(biāo)的科學(xué)性：時(shí)間價(jià)值、全過(guò)程收益、風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)的應(yīng)用：不同的客戶(hù)、項(xiàng)目指標(biāo)的多樣性：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、非經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類(lèi)按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。不考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)稱(chēng)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)稱(chēng)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：主要用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完備和不精確的項(xiàng)目初選階段。（另外，靜態(tài)指標(biāo)便于理解和應(yīng)用，反映風(fēng)險(xiǎn)性）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：不僅計(jì)入了資金的時(shí)間價(jià)值，而且考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)收入與支出的全部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。因此，它們是比靜態(tài)指標(biāo)更全面、更科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)用于項(xiàng)目最后決策前的可行性研究階段。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!常用評(píng)價(jià)指標(biāo)1、效率型：內(nèi)部收益率、外部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)、投資收益率。2、價(jià)值型：凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值。3、時(shí)間型（兼顧經(jīng)濟(jì)性與風(fēng)險(xiǎn)性）：靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!投資回收期--公式2實(shí)際計(jì)算中常采用累積凈現(xiàn)金流量為零的日期為投資回收期。Tp:投資回收期T：首次為正的年份T技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!投資回收期—舉例例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，計(jì)算投資回收期，并初步判斷方案的可行性。年份項(xiàng)目012345678～N凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!投資回收期的優(yōu)點(diǎn)投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是概念清晰、簡(jiǎn)單易用；第二也是最重要的，該指標(biāo)不僅在一定程度上反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，而且反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。項(xiàng)目決策面臨著未來(lái)的不確定性因素的挑戰(zhàn)，這種不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而增加，因?yàn)殡x現(xiàn)時(shí)愈遠(yuǎn)，人們所能確知的東西就愈少。為了減少這種風(fēng)險(xiǎn)，就必然希望投資回收期越短越好。投資回收期的應(yīng)用：作為能夠反映一定經(jīng)濟(jì)性和風(fēng)險(xiǎn)性的回收期指標(biāo)，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中具有獨(dú)特的地位和作用，并被廣泛用作項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo)。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!投資收益率特點(diǎn)投資收益率適用范圍：由于末考慮資金的時(shí)間價(jià)值，舍棄了項(xiàng)目建設(shè)期、壽命期等眾多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，故該指標(biāo)一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完整的初步研究階段。特點(diǎn)：實(shí)際應(yīng)用上，該指標(biāo)是最基本的評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映了投資的經(jīng)濟(jì)效益，也比較容易理解。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!凈現(xiàn)值(NPV)NetPresentValue凈現(xiàn)值指標(biāo)是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的最重要指標(biāo)之一。該指標(biāo)要求考察項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量。按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)（通常是期初）的現(xiàn)值累加值就是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值的表達(dá)式為：式中NPV--凈現(xiàn)值CI--現(xiàn)金流入額、CO--現(xiàn)金流出額t–年份、n--項(xiàng)目壽命年限i0－－基準(zhǔn)折現(xiàn)率技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!NPV的經(jīng)濟(jì)含義及判別準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)含義：當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，說(shuō)明該項(xiàng)目除了能達(dá)到基準(zhǔn)收益率外尚能多得到一些超額收益。反應(yīng)項(xiàng)目相對(duì)于期望收益率的超額盈利能力。多項(xiàng)目比較時(shí)，凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則判別項(xiàng)目，即認(rèn)為投資大的方案在本項(xiàng)目多花的投資只要能達(dá)到要求的收益率并獲得超額利潤(rùn)就是值得的。判別準(zhǔn)則：對(duì)單一項(xiàng)目方案而言，若NPV>=0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)(凈項(xiàng)值最大準(zhǔn)則)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!Excel表用EXCEL計(jì)算NPV。EXCEL的NPV函數(shù):計(jì)算是從第1年開(kāi)始的，不是從第0年開(kāi)始的，所以計(jì)算的NPV不對(duì)。計(jì)算折現(xiàn)系數(shù)曲線(xiàn):對(duì)凈現(xiàn)值的貢獻(xiàn)率?，F(xiàn)金流量分布特性：前期效益和后期效益，分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特征及經(jīng)濟(jì)效果礦山的分期開(kāi)采及經(jīng)濟(jì)效益技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!典型NPV函數(shù)曲線(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!NPV--討論與思考用NPV最大比較項(xiàng)目?jī)?yōu)劣準(zhǔn)則的合理性？占用資金時(shí)間價(jià)值，折現(xiàn)的放大和縮小作用直觀經(jīng)濟(jì)含義方案選取準(zhǔn)則：理論—實(shí)踐技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!當(dāng)投資沒(méi)有限制時(shí)，進(jìn)行方案比較時(shí)，原則上以?xún)衄F(xiàn)值為判別依據(jù)。只有當(dāng)投資有限制或約束時(shí)，才需要考慮單位投資效率。凈現(xiàn)值指數(shù)使用技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!資金成本1資金成本：即使用資金進(jìn)行投資活動(dòng)的代價(jià)。投資活動(dòng)有三種資金來(lái)源：借貸資金、新增權(quán)益資本、和自有資金。借貸資金：是以負(fù)債形式取得的資金，如銀行貸款、發(fā)行債券等，借貸資金的成本簡(jiǎn)單的說(shuō)為貸款的年利率。新增權(quán)益：指企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大資本金籌集的資金，如接納新的投資合伙人、增發(fā)股票等，其計(jì)算方式可簡(jiǎn)化為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率（如國(guó)庫(kù)券利率）+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù)。自有資金：指企業(yè)從內(nèi)部籌措的資金，如保留盈余、提取的折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)等，按機(jī)會(huì)成本計(jì)算。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!最低希望收益率（MARR)最低希望收益率（minimumattractiverateofreturn)，又稱(chēng)最低可接受收益率，它是投資者可接受的下臨界值。是針對(duì)具有特定資金結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)險(xiǎn)的具體項(xiàng)目而言的。確定最低希望投資收益率，應(yīng)考慮如下因素資金成本:不低于借貸資金成本、全部資金加權(quán)平均成本和項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)成本三者中的最大值。第二風(fēng)險(xiǎn)情況：確定最低希望收益率要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)情況，風(fēng)險(xiǎn)大的投資項(xiàng)目其收益率的期望值要高。一般認(rèn)為，最低希望收益率應(yīng)該是資金成本再加上一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù)。第三通貨膨脹，通貨膨脹的計(jì)算比較復(fù)雜，一是在資金成本中已考慮通貨膨脹，二是收益和成本均采用即時(shí)價(jià)格可以抵消通貨膨脹因素。第四企業(yè)整體投資戰(zhàn)略，單項(xiàng)投資要服從于企業(yè)全局利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。有時(shí)可以采用較低的最低希望收益率。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!凈年值(NAV)凈年值是通過(guò)資金等值換算將項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年(從第1年到第n年)的等額年值。凈年值與凈現(xiàn)值在項(xiàng)目評(píng)價(jià)的結(jié)論上總是一致的。因此，就項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)論而言，凈年值與凈現(xiàn)值是等效評(píng)價(jià)指標(biāo)。凈現(xiàn)值給出的信息是項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)獲取的超出最低期望盈利的超額收益的現(xiàn)值，與凈現(xiàn)值所不同的是，凈年值給出的信息是壽命期內(nèi)每年的等額超額收益。凈年值在壽命不同投資方案的比較時(shí)具有重要意義。主要用于壽命期不等的方案之間的評(píng)價(jià)、比較和選擇。注意:凈年值不是凈現(xiàn)值/項(xiàng)目壽命技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!內(nèi)部收益率在所有的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，除了凈現(xiàn)值以外，內(nèi)部收益率是另一個(gè)最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。內(nèi)部收益率：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。此時(shí)的累計(jì)凈現(xiàn)值特征：負(fù)0判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為i0。若IRR>=i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受，若IRR<i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則比選方案，可能產(chǎn)生錯(cuò)誤的結(jié)論技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!IRR的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù)）技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!IRR的經(jīng)濟(jì)涵義（續(xù)）內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資的盈利率，反映了資金的使用效率（基本含義）。內(nèi)部收益率是項(xiàng)目尚未回收的投資余額的年利率。它的大小與項(xiàng)目初始投資和項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量有關(guān)。在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，按利率i=IRR計(jì)算，始終存在未能收回的投資，而在壽命期結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。基本假定:項(xiàng)目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益全部用于再投資，再投資的收益率等于項(xiàng)目的內(nèi)部投資收益率。這種隱含假定是由于現(xiàn)金流計(jì)算中采用復(fù)利計(jì)算方法導(dǎo)致的。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!IRR的計(jì)算常規(guī)項(xiàng)目和非常規(guī)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流序列符號(hào)只變化一次的項(xiàng)目稱(chēng)作常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流序列符號(hào)變化多次的項(xiàng)目稱(chēng)作非常規(guī)項(xiàng)目（分期開(kāi)采礦山）常規(guī)投資項(xiàng)目，只要其累積凈現(xiàn)金流量大于零，則其內(nèi)部收益率方程的正數(shù)解是唯一的，該解就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。非常規(guī)投資項(xiàng)目，其內(nèi)部收益率方程的解可能不止一個(gè)。如果所有的實(shí)數(shù)解都不滿(mǎn)足內(nèi)部收益率基本涵義的要求，則它們都不是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，這樣的項(xiàng)目稱(chēng)作混合投資項(xiàng)目，混合投資項(xiàng)目不能使用內(nèi)部收益率指標(biāo)考察經(jīng)濟(jì)效果，即內(nèi)部收益率法失效。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!IRR經(jīng)濟(jì)意義討論內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目對(duì)初始投資的償還能力或項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承受能力。由于IRR不是用來(lái)計(jì)算期初投資的收益的，所以，一般不能用內(nèi)部投資收益率直接排列兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣順序。(科大67)內(nèi)部收益率指標(biāo)，能反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目占用的尚末回收資金的獲利能力，這里容易被人誤解為內(nèi)部收益率是項(xiàng)目初期投資的收益率。(礦大)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!外部收益率的計(jì)算式中ERR—外部收益率NBt－－凈收益I0-----基準(zhǔn)折現(xiàn)率Kt----第t年的凈投資含義：每年的凈收益以i0為收益率進(jìn)行再投資，到n年末歷年凈收益的終值和歷年投資按ERR折算到n年末的終值相等。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!習(xí)題11、簡(jiǎn)要論述靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)（優(yōu)缺點(diǎn)）。2、計(jì)算下列項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、投資收益率。3、什么叫項(xiàng)目的凈現(xiàn)值？說(shuō)明凈現(xiàn)值>=0的經(jīng)濟(jì)含義。4、假設(shè)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。5、什么叫項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指數(shù)？說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)含義？6、假設(shè)年為建設(shè)期，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指數(shù)。年0123456凈現(xiàn)金流量－50－8040606060607、什么是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)？利用Excel的什么功能計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!靜態(tài)投資回收期投資回收期（PayBackPeriod）就是從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的凈收入(年收入減年支出)將全部投資收回所需的期限。投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營(yíng)成本技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!投資回收期1--公式3T技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!投資回收期的缺點(diǎn)判斷準(zhǔn)則：與給定的基準(zhǔn)回收期比較。投資回收期指標(biāo)的缺點(diǎn)在于：，它沒(méi)有反映資金的時(shí)間價(jià)值；第二，由于它舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，故不能全面反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)的真實(shí)效益，難以對(duì)不同方案的比較選擇作出正確判斷。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!投資收益率投資收益率就是項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。其表達(dá)式為：式中K--投資總額；NB--正常年份的凈收益；R--投資收益率。判別準(zhǔn)則：和基準(zhǔn)投資收益率Rb比較說(shuō)明：如果項(xiàng)目各年的凈收益額變化較大，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年均凈收益額技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目（即投資只一次性發(fā)生在期初，而從第1年末起每年的凈收益均相同）而言，投資回收期與投資收益率有如下關(guān)系：投資回收期與投資收益率的關(guān)系技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累計(jì)折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21凈現(xiàn)值法—例題1假設(shè)i0=10%,則NPV＝137.21注意：系數(shù)及有效位數(shù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!NPV特點(diǎn)NPV的優(yōu)點(diǎn)：凈現(xiàn)值考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，是反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)獲利能力的綜合性評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過(guò)凈現(xiàn)值的計(jì)算可看出項(xiàng)目的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果。NPV的缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)，不考慮各方案投資額的大小，因而不直接反映資金的利用效率。基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定困難。思考：1、絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果—相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果2、直觀經(jīng)濟(jì)含義不明顯3、假設(shè)前提—資金充足技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!NPV函數(shù)NPV函數(shù)曲線(xiàn)：NPV與折現(xiàn)率之間的關(guān)系（Excel的模擬計(jì)算表）NPV0i典型的NPV函數(shù)曲線(xiàn)i*技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!NPV函數(shù)2同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增大而減小。故基準(zhǔn)折現(xiàn)率（即最低期望收益率）定得越高，能被接受的方案越少。曲線(xiàn)與橫坐標(biāo)的交點(diǎn)，在該點(diǎn)上，NPV為0，即為項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。3.凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的敏感問(wèn)題可以看出，不同的基準(zhǔn)折現(xiàn)率使得方案的優(yōu)劣出現(xiàn)相悖的情況，這就是凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的敏感問(wèn)題。通常投資額越大對(duì)折現(xiàn)率越敏感。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!凈現(xiàn)值指數(shù)(NPVI)凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)，不考慮各方案投資額的大小，因而不直接反映資金的利用效率。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值指數(shù)是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與項(xiàng)目投資總額現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：NPVI=NPV/Kp式中Kp：項(xiàng)目總投資現(xiàn)值對(duì)于單一項(xiàng)目而言，若NPV>=0，則NPVI>=0(因?yàn)镵p>0)，若NPV<0，則NPVI<0。故用凈現(xiàn)值指數(shù)評(píng)價(jià)單一項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。說(shuō)明：在計(jì)算組合投資效果時(shí)，凈現(xiàn)值指數(shù)是非常有用的。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!基準(zhǔn)折現(xiàn)率基準(zhǔn)折現(xiàn)率：是投資決策者對(duì)資金時(shí)間價(jià)值估計(jì)的一個(gè)參數(shù)。從決策者的角度來(lái)說(shuō)如何恰當(dāng)?shù)卮_定基準(zhǔn)折現(xiàn)率是一個(gè)既十分重要而又十分困難的問(wèn)題，它不僅取決于資金來(lái)源的構(gòu)成和未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，還要考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹等因素的影響。下面分析影響基準(zhǔn)折現(xiàn)率的各種因素并討論如何確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。(1)資金成本(2)最低希望收益率（MARR)(3)行業(yè)平均投資收益率技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!資金成本2加權(quán)平均資金成本：一個(gè)投資項(xiàng)目的所有各種來(lái)源資金的資金成本的加權(quán)平均值即為全部資金的綜合成本。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!行業(yè)平均投資收益率行業(yè)平均投資收益率，行業(yè)平均投資收益率在一定程度上反映企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本，當(dāng)企業(yè)難以確定具體項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)成本時(shí)，可以采用行業(yè)平均投資收益率。技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值在對(duì)多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案產(chǎn)出價(jià)值相同，或者諸方案能夠滿(mǎn)足同樣需要但其產(chǎn)出效益難以用價(jià)值形態(tài)(貨幣)計(jì)量(如環(huán)保、教育、保健、國(guó)防)時(shí)，可以通過(guò)對(duì)各方案費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值的比較進(jìn)行選擇。費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值指標(biāo)只能用于多個(gè)方案的比選，其判別準(zhǔn)則是費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值最小的方案為優(yōu)。在礦山項(xiàng)目的方案優(yōu)化研究時(shí)，費(fèi)用現(xiàn)值是最常用的指標(biāo)，主要原因?yàn)?、許多礦山的產(chǎn)出受下游生產(chǎn)工藝（選廠能力）的限制，是確定的。2、很多礦山不是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)單位，產(chǎn)品不直接面向市場(chǎng)，只是中間產(chǎn)品。尤其在開(kāi)拓方案選取、開(kāi)采參數(shù)優(yōu)化等研究時(shí)。費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值是凈現(xiàn)值和凈年值的特例技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!10000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000IRR是使凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和為零的折現(xiàn)率,項(xiàng)目一直有尚未回收的投資，直到期末恰好收回。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!累積凈現(xiàn)金流量(i=0)PtN項(xiàng)目壽命期NPVPD累積折現(xiàn)值（i=i0）NPV累積折現(xiàn)值（i=IRR）累積凈現(xiàn)金流量曲線(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)共45頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!內(nèi)部收益率的