國際金融市場基本理論解析

國際金融市場本講主要有四個內(nèi)容：第一節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)國際貨幣市場與資本市場第三節(jié)歐洲貨幣市場第四節(jié)外匯市場第一節(jié)國際金融市場概述本節(jié)有四個問題：一、國際金融市場的概念二、國際金融市場的特點三、國際金融市場的作用四、國際金融市場的演變過程一、國際金融市場的概念國際-從事專業(yè)性金融交易的場所。廣義的，指進(jìn)行長、短期資金借貸、外匯與黃金的買賣等國際金融業(yè)務(wù)的場所。這些業(yè)務(wù)分別形成了貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。狹義的，指在國際間經(jīng)營長、短期資金借貸業(yè)務(wù)的市場，又稱國際資金市場，僅包括貨幣市場和資本市場。

二、國際金融市場的特點目前的國際金融市場呈現(xiàn)以下特點：1.市場主體的廣泛性。2.金融管制放松，信用風(fēng)險大。受所在國干預(yù)較少，尤其新興的離岸金融市場，幾乎不受任何國家法律約束。3.外匯市場是中心。4.以無形市場為主，全球市場一體化。主要金融市場連成一片，倫-紐-香-倫。

三、國際金融市場的作用國際金融市場是世界范圍資金和資本得以有效配置的主渠道。作用：1.有利于各國調(diào)節(jié)國際收支。平衡收支-市場是中介-順差國貸逆差國借緩解。2.促進(jìn)國際分工和世界經(jīng)濟(jì)一體化。資金流向利潤率高的地區(qū)，優(yōu)化配置。3.促進(jìn)國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。4.促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)國際化。

國際金融市場的消極影響作為國際借貸與投資中介，產(chǎn)生積極作用的同時也造成了消極影響：（1）容易導(dǎo)致舉債規(guī)模失控，形成債務(wù)危機(jī)。（2）巨額的國際資本流動對許多國家的經(jīng)濟(jì)生活和宏觀調(diào)控形成沖擊。（3）金融動蕩通過國際金融本身的市場傳遞機(jī)制被放大了。

四、國際金融市場發(fā)展趨勢國際金融市場的發(fā)展是伴隨著國際商品貿(mào)易的發(fā)展、國際支付的發(fā)展和國際借貸的發(fā)展而發(fā)展的。經(jīng)歷了三個階段：1.以倫敦為中心的國際金融市場；2.以紐約為中心的國際金融市場；3.新興的歐洲貨幣市場。

金融工具創(chuàng)新大致劃分為四大類：（1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。期權(quán)、期貨交易、利率互換等。（2）增加流動性型創(chuàng)新。長期貸款證券化、大額可轉(zhuǎn)讓存單等。（3）信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。票據(jù)發(fā)行便利。（4）股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新?？赊D(zhuǎn)換債券。

國際金融市場發(fā)展三大趨勢1.證券化趨勢。證券化趨勢主要表現(xiàn)為以下兩種形式：第一，國際市場的拓展。第二，銀行資產(chǎn)負(fù)債的可買賣性增強(qiáng)了。2.表外業(yè)務(wù)重要性日益增加的趨勢。四種主要的表外業(yè)務(wù)：期權(quán)業(yè)務(wù)、票據(jù)發(fā)行便利、互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議。3.金融市場全球一體化的趨勢。

第二節(jié)貨幣市場與資本市場

本節(jié)有兩個問題：一、國際貨幣市場二、國際資本市場一、國際貨幣幣市場國際貨幣市場場是指交易期期限在1年以內(nèi)（含1年）的國際性短期期資金借貸市市場，也稱國國際短期資金金市場。根據(jù)借貸方式式，貨幣市場場分為銀行短短期信貸市場場、短期證券券市場、貼現(xiàn)現(xiàn)市場。目前世界性貨貨幣市場主要要有狹義的歐歐洲貨幣市場場和亞洲美元元市場。1.市場結(jié)構(gòu)與利利率貨幣市場的主主要參加者是是各國中央銀銀行、商業(yè)銀銀行、保險公公司、貼現(xiàn)公司、票據(jù)承兌公司司、證券交易商、證券經(jīng)紀(jì)商等等。他們既是資金金供給者，又又是資金需求求者。美-短短期信貸和證證券為主，英英-貼現(xiàn)市場場為主。貨幣市場的利利率包括銀行行同業(yè)拆放利利率（如LIBOR））、短期信貸利率率、短期證券券利率和貼現(xiàn)現(xiàn)率等短期利利率。2.國際貨貨幣市場的融融資工具（1）國庫券。高高于銀行信用用和商業(yè)信用用，流動性強(qiáng)強(qiáng)收益較高。。發(fā)行方式兩兩種：附息和和不附息。比比如英國政府府的“金邊””債券、德國國的“堤岸””債券。（2）可轉(zhuǎn)讓定期期存單。無無記名存單，，不可提前支支取，可在二二級市場自由由交易。既可可獲取定期存存款利息，又又可隨時變現(xiàn)現(xiàn)。它的發(fā)行行是銀行短期期資金的穩(wěn)定定來源。融資工具（3）銀行承兌匯匯票。銀行應(yīng)應(yīng)客戶要求，，允許其簽發(fā)發(fā)以銀行為付付款人的匯票票，經(jīng)銀行背背書，承諾到到期付款的信信用工具?？煽稍诔袃躲y行行貼現(xiàn)或買賣賣。（4）商業(yè)票據(jù)。。非銀行企業(yè)業(yè)為籌集資金金憑信用發(fā)行行的、有固定定到期日的短短期借款票據(jù)據(jù)。利率取決決于資金供求求、發(fā)行人信信譽(yù)、銀行借借貸成本、期期限等。低于于貸款利率，，高于國庫券券利率。3.國際貨幣幣市場的融資方式（1）銀行同同業(yè)拆放平衡頭寸或彌彌補(bǔ)準(zhǔn)備金不不足，利用資資金借出的時時間差、地域域差相互進(jìn)行行的借貸活動動。銀行間資資金的拆進(jìn)放放出。A銀行（票據(jù)互換））B銀行客A1B1（付300萬））戶A2B2（收100萬））憑信用，不簽簽約，無擔(dān)保保，1-7天天。（2）銀行短期信信貸商業(yè)銀行一方方面吸收客戶戶閑散資金，，一方面向他他們提供短期期信貸，滿足足其臨時性、、季節(jié)性短期期資金需求，，利率一般高高于銀行同業(yè)業(yè)拆放利率。。一般來說，銀銀行同業(yè)拆放放也屬于短期期信貸業(yè)務(wù)，，由于其占主主導(dǎo)地位，故故將其單獨列列出。（3）短期證券交交易國際性短期證證券的發(fā)行和和買賣，包括括各種期限為為1年以內(nèi)的的、可轉(zhuǎn)讓流流通的信用工工具。通過發(fā)新債抵抵舊債和一再再展期，實際際上已把短期期資金轉(zhuǎn)為中中期資金使用用。（4）票據(jù)貼現(xiàn)貼現(xiàn)，簡單地地說，就是貼貼點兒錢取得得現(xiàn)金。舉例例：利率與貼貼現(xiàn)率。持票人拿未到到期票據(jù)向票票據(jù)公司或商商業(yè)銀行要求求貼現(xiàn)。按貼貼現(xiàn)率扣除自自貼現(xiàn)日到票票據(jù)到期日的的利息后，支支付現(xiàn)金。貼貼現(xiàn)公司和貼貼現(xiàn)銀行可以以向中央銀行行要求再貼現(xiàn)現(xiàn)。調(diào)控貨幣幣供應(yīng)量的重重要手段。4.國際貨幣市場場的特點作用用與資本市場相相比，具有以以下特點：（1）主要功能是是便利短期資資金在國際間間流動、融通通；（2）市場上的信信用工具具有有準(zhǔn)貨幣性質(zhì)質(zhì)；（M0-貨幣；M1-準(zhǔn)貨幣）（3）市場對交易易者資信要求求較高，融資資數(shù)額大且期期限短，借貸貸風(fēng)險小，成成本低，資金金周轉(zhuǎn)速度快快，流量大。。貨幣市場的作作用和影響（1）便利國際間間的短期資金金流動，溝通通各國之間短短期資金的供供給與需求；；（2）強(qiáng)化各國之之間在利率、、匯率和通貨貨膨脹等方面面的相互傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)制；（3）彌補(bǔ)臨時性性收支逆差和和財政缺口；；（4）為游資從事事套匯、套利利和其他投機(jī)機(jī)活動提供了了場所，加劇劇外匯市場的的動蕩，削弱弱了各國貨幣幣政策的效力力。二、、國國際際資資本本市市場場國際際資資本本市市場場是是指指交交易易期期限限在在一一年年以以上上的的國國際際性性中中長長期期資資金金借借貸貸和和投投資資的的場場所所。。它包包括括中中長長期期國國際際信信貸貸市市場場和和中中長長期期國國際際證證券券市市場場。。國際際資資本本市市場場主主要要分分布布在在紐紐約約、、倫倫敦敦、、東東京京、、法法蘭蘭克克福福、、蘇蘇黎黎世世、、香香港港等等國國際際金金融融中中心心。。1.市場場結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)和和利利率率中長長期期資資金金的的主主要要供供應(yīng)應(yīng)者者是是各各種種金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，如如商商業(yè)業(yè)銀銀行行、、保保險險公公司司、、跨跨國國公公司司、、各各國國央央行行以以及及西西方方發(fā)發(fā)達(dá)達(dá)國國家家的的國國內(nèi)內(nèi)資資本本市市場場等等。。需需求求者者是是國國際際金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、、各各國國政政府府和和工工商商企企業(yè)業(yè)。。資本本市市場場利利率率是是中中長長期期利利率率，，有有固固定定利利率率和和定定期期調(diào)調(diào)整整的的浮浮動動利利率率兩兩種種規(guī)規(guī)定定利利率率的的方方式式。。基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率+附附加加利利率率。。2.國際際資資本本市市場場的的主主要要業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)（1））銀銀行行中中長長期期信信貸貸1-5年中中期期，，5年以以上上長長期期。。包括括:出出口口信信貸貸；；項項目目貸貸款款；；自自由由外外匯匯貸貸款款。。數(shù)額額多多、、期期限限長長、、風(fēng)風(fēng)險險大大，，因因此此貸貸款款條條件件嚴(yán)嚴(yán)格格：：①①幣幣種種-借借什什么么還還什什么么；；②②利利率率浮浮動動；；③③官官方方擔(dān)擔(dān)保保；；④④銀銀團(tuán)團(tuán)貸貸款款；；⑤⑤償償還還方方式式-到到期期一一次次償償還還、、定定期期付付息息或或分分次次等等額額償償還還，，寬寬限限期期內(nèi)內(nèi)只只付付息息。。（2）證證券券交交易易證券券是是一一種種金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)，，是是財財產(chǎn)產(chǎn)所所有有權(quán)權(quán)的的憑憑證證。。包包括括政政府府和和企企業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)行行的的證證券券。。投入發(fā)行行和交易易的證券券主要有有政府債債券、股股票、公司債券券和國際際債券等等。國際債券券：外國國債券和和歐洲債債券。外國：國國外發(fā)行行人，東東道國貨貨幣；歐洲：國國外發(fā)行行人，東東道國發(fā)發(fā)行，第第三國貨貨幣。證券交易易證券發(fā)行行市場是是初級市市場。發(fā)發(fā)行方式式兩種：：公募與與私募。。債券可以以自由買買賣，價價格與利利率成反反比。（（債券收收益率也也是利率率）證券交易易市場是是二級市市場。紅籌股、、H股、N股、S股。3.國際資本本市場的的特點（1）通過市市場機(jī)制制吸收國國內(nèi)外資資金，對對其進(jìn)行行中長期期的分配配和再分分配；（2）注重安安全性、、盈利性性和流動動性，借借貸雙方方很重視視穩(wěn)定長長期合作作關(guān)系；；（3）有政治治風(fēng)險、、違約風(fēng)風(fēng)險、利利率風(fēng)險險。匯率率風(fēng)險、、經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險、價價格風(fēng)險險等多種種風(fēng)險，，使市場場的不確確定性因因素更為為復(fù)雜，，需要采采取多種種避險措措施。4.國國際資本本市場的的功能首先，提供了一一種資本本迅速有有效轉(zhuǎn)移移的機(jī)制制-從剩剩余單位位到不足足單位。。其次，為為已發(fā)行行證券提提供二級級市場。。第三，它它能廣泛泛地吸引引國際資資本，滿滿足資金金需求者者對不同同幣種的的需求。。第四，通通過發(fā)行行國際證證券或創(chuàng)創(chuàng)新金融融工具，，逃避金金融管制制和稅收收，這是是一些國國際金融融中心興興起的主主要動因因。第三節(jié)歐歐洲貨貨幣市場場本節(jié)有五五個問題題：一、歐洲洲貨幣市市場的概概念二、歐洲洲貨幣市市場的形形成與發(fā)發(fā)展三、歐洲洲貨幣市市場的構(gòu)構(gòu)成四、歐洲洲貨幣市市場的特特點五、歐洲洲貨幣市市場的作作用一、歐洲洲貨幣市市場的概概念歐洲貨幣幣，是指在貨貨幣發(fā)行行國境外外流通的的貨幣，，又稱為離離岸貨幣幣。從幾方面面理解：：①是一一種離岸岸貨幣。。1981年紐紐約歐洲洲美元市市場運作作；②是是一個多多幣種的的體系。。③并非非地域性性的概念念。歐洲貨幣幣市場，指經(jīng)營歐洲洲貨幣借借貸業(yè)務(wù)務(wù)的市場場。是一種種以非居居民為國國際資金金借貸對對象的離離岸國際際金融市市場。二、歐洲洲貨幣市市場的形形成與發(fā)發(fā)展戰(zhàn)后資本本國際化化發(fā)展的的產(chǎn)物。。發(fā)端于于歐洲美美元市場場。50年代-蘇東美美元轉(zhuǎn)倫倫敦-57英鎊鎊危機(jī)-禁止英英鎊外借借-美元元存貸。。最終大大規(guī)模發(fā)發(fā)展，是是因為：：1.資本主義義經(jīng)濟(jì)國國際化的的巨大發(fā)發(fā)展，是是導(dǎo)致其其產(chǎn)生和和發(fā)展的的根本原原因。2.跨國銀行行與公司司為逃避避美國金金融管制制（Q），加速了境境外美元元市場發(fā)發(fā)展。形成與發(fā)發(fā)展3.美國巨額額國際收收支逆差差是歐洲洲美元迅迅速增長長的根本本原因。。馬歇爾爾計劃4.西歐一些些國家倒倒收利息息政策及及金融自自由化，，激發(fā)了了境外歐歐洲貨幣幣的大量量涌現(xiàn)。。（瑞士士法郎））5.美國政府府對“歐歐洲美元元”的發(fā)發(fā)展采取取了縱容容的態(tài)度度?？v容容原因：：①減輕兌換換黃金壓壓力；②②轉(zhuǎn)嫁通通貨膨脹脹。三、歐洲洲貨幣市市場的構(gòu)構(gòu)成歐洲貨幣幣市場的的業(yè)務(wù)是是以3個相對獨獨立的市市場的經(jīng)經(jīng)營為主主，即歐歐洲短期期信貸市市場，歐歐洲中、、長期信信貸市場場和歐洲洲債券市市場。其其中，歐歐洲短期期信貸市市場是歐歐洲貨幣幣市場的的基礎(chǔ)部部分?；旧鲜鞘且粋€銀銀行同業(yè)業(yè)拆借市市場，是是由一些些國際性性的大銀銀行和西西方國家家大商業(yè)業(yè)銀行的的海外分分行參與與組成的的一個全全球性的的、廣泛泛的國際際銀行網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)。四、歐洲貨貨幣市場的的特點1.獨特的利率率體系。LIBOR為基礎(chǔ)，存存款利率略略高于貨幣幣發(fā)行國-貸款略低低。2.經(jīng)營環(huán)境自自由，不受任何國國家法規(guī)和和稅制的限限制。3.規(guī)模大大、幣種多多，資金調(diào)調(diào)度靈活。。4.銀行同業(yè)交交易占主導(dǎo)導(dǎo)。5.貸款額額度不以存存款大小為為依據(jù)。信信用發(fā)達(dá)，，先貸后借借-投機(jī)性性與冒險性性。五、歐洲貨貨幣市場的的作用（1）重要的國國際融資渠渠道，解決決了國際資資金供求矛矛盾，促進(jìn)進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體體化。（2）打破金融中中心之間相相互隔離的的狀態(tài)，降降低資金流流動成本，，使國際金金融市場的的有利因素素得到最大大限度的發(fā)發(fā)揮。（3）部分解決決支付手段段不足的困困難，彌補(bǔ)補(bǔ)了國際收收支逆差。。（4）滿足了跨國公司的的資金需求求，促進(jìn)了了國際生產(chǎn)產(chǎn)與貿(mào)易的的發(fā)展。不利影響（1）由于歐洲洲貨幣市場場金融管制制松弛、對對國際政治治經(jīng)濟(jì)動態(tài)態(tài)的反應(yīng)異異常敏感，，使巨額““歐洲貨幣幣”到處流流竄，沖擊擊各國貨幣幣匯價的穩(wěn)穩(wěn)定。（2）歐洲貨幣幣市場的存存在影響了了一國國內(nèi)內(nèi)貨幣政策策的有效執(zhí)執(zhí)行。（3）歐洲貨幣幣市場的資資金流動助助長投機(jī)，，增加了國國際借貸經(jīng)經(jīng)營的風(fēng)險險。第四節(jié)外外匯市場本節(jié)有四個個問題：一、外匯市市場概述二、外匯市市場的構(gòu)成成三、外匯市市場的業(yè)務(wù)務(wù)四、中國的的外匯市場場一、外匯市市場概述1.外匯市市場及其類類型進(jìn)行外匯買買賣的交易易場所，以以不同國家家貨幣為商商品。如倫倫敦、紐約約等。（1）從組織形形式劃分，，可分為兩兩種：一種種是有固定定交易場所所的有形外外匯市場，，也稱歐洲洲大陸式外外匯市場；；另一種是是沒有具體體交易場所所的無形外外匯市場，，也稱英美美式外匯市市場。外匯市場的的分類（2）從交易主主體經(jīng)營性性質(zhì)劃分，，可分為兩兩種：一種種是銀行與與顧客之間間的外匯市市場，即外外匯零售市市場；另一一種是銀行行同業(yè)間的的外匯市場場，即外匯匯批發(fā)市場場。（3）從外匯管管理制度劃劃分，可分分為三種：：一種是自自由外匯市市場；第二二種是平行行市場，也叫替代市市場；第三三種是外匯匯黑市，即非法的外外匯市場。。外匯市場的的分類（4）從外匯交交易的交割割期劃分，，可分為兩兩種：一種種是即期外外匯市場，，也稱現(xiàn)匯匯市場；另另一種是遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯市市場，也稱稱期匯市場場。（5）從外匯交交易的范圍圍劃分，可可分為兩種種：一種是是國內(nèi)外匯匯市場；另另一種是國國際外匯市市場。2.外匯市場的的基本功能能（1）清算作用用。匯兌實實現(xiàn)不同國國家貨幣購購買力的國國際轉(zhuǎn)移——基本功能能。（2）生成匯率率。零售市市場不平衡衡-批發(fā)市市場外匯頭頭寸調(diào)撥-產(chǎn)生批發(fā)發(fā)匯率。（3）授信作用用。銀行利利用時間差差。（4）套期保值值作用。（5）投機(jī)作用用。頻繁漲漲跌-外匯匯投機(jī)3.現(xiàn)代外匯市市場的特點點（1）國際外匯匯市場一體體化。交易易場所+時時間+業(yè)務(wù)務(wù)。（2）匯率波動動頻繁、波波幅較大。。（3）中央銀行行對外匯市市場的干預(yù)預(yù)加強(qiáng)。（4）金融創(chuàng)新新大大豐富富了外匯市市場的交易易品種。二、外匯市市場的構(gòu)成成外匯市場的的參與者主主要有以下下幾方：1.外匯匯銀行外匯銀行，又稱外匯指指定銀行，是由中央銀銀行授權(quán)經(jīng)經(jīng)營外匯業(yè)業(yè)務(wù)的本國國銀行、在在本國的外外國銀行分分行或代辦辦處以及其其他從事外外匯經(jīng)營的的有關(guān)金融融機(jī)構(gòu)。（本國的一一些分支行行并不是））2.外匯經(jīng)紀(jì)人人外匯經(jīng)紀(jì)人人是指通過過平衡買賣賣雙方外匯匯供求而獲獲取利潤的的外匯買賣賣中間人。。古有行戶戶或稱掮客客（板凳扛扛肩上）。。須經(jīng)中央銀銀行批準(zhǔn)，，才有營業(yè)業(yè)資格。一一般不自己己買賣外匯匯，僅賺取取傭金。經(jīng)紀(jì)人分兩兩種：（1）一般經(jīng)紀(jì)紀(jì)人。有自營買賣賣。（2）外匯掮客或或跑街。3.中央銀行各國中央銀銀行參與外外匯市場的的活動有兩兩個目的：：一是儲備管管理。角色色與一般參參與者相同同；二是匯率管管理?；蚍Q稱Market-Maker，，不僅使外匯匯市場的成成員，還是是外匯市場場的幕后操操縱者。4.客戶根據(jù)交易行行為的性質(zhì)質(zhì)不同，客客戶（Customer）可以分為三三類：一是交易性性的外匯買買賣者，如如進(jìn)出口商商、國際投投資者等；；二是保值性性的外匯買買賣者，如如套期保值值者；三是投機(jī)性性的外匯買買賣者，如如外匯投機(jī)機(jī)商等。5.外匯交易商商外匯交易商商（ExchangeDealerorExchangeTrader）是指專門從從事外匯交交易、經(jīng)營營外國票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)的公公司或非銀銀行金融機(jī)機(jī)構(gòu)。如保保險公司、、財務(wù)公司司、信托公公司等。三、外匯市市場的業(yè)務(wù)務(wù)目前外匯市市場主要有有以下幾種種外匯業(yè)務(wù)務(wù)：1.即期外匯交交易即期外匯交交易又稱現(xiàn)現(xiàn)匯交易，，是指買賣賣雙方成交交后，于兩兩個營業(yè)日日內(nèi)進(jìn)行清清算交割的的一種外匯匯業(yè)務(wù)。它它又分為電電匯、信匯匯和票匯。。2.遠(yuǎn)期外匯交交易（期匯交易易）預(yù)約外匯買買賣業(yè)務(wù)，，即買賣雙雙方先行簽簽約，規(guī)定定買賣外匯匯的幣種、、金額、匯匯率及未來來交割時間間，到規(guī)定定日期再辦辦理成交的的外匯業(yè)務(wù)務(wù)。遠(yuǎn)期外外匯交易期期限一般為為1-6個月，最長長可達(dá)一年年。目的：套期期保值；外外匯銀行平平衡頭寸-拋補(bǔ)；投投機(jī)交易（（買空賣空空-見下一頁幻幻燈片）。買空賣空張三：預(yù)測測歐元對美美元一個月月后升值，，想買進(jìn)歐歐元享受其其升值好處處。李四：預(yù)測測歐元貶值值，想買進(jìn)進(jìn)美元賣出出歐元，享享受美元升升值好處。。某日兩者相相遇發(fā)生故故事。歐元元升?！?=＄0.9,1月后￠1=＄1，交易額1萬萬歐元，最最終李四付付給張三＄＄1000。無實際交割割，交易建建立在預(yù)期期上。3.套匯交易套匯交易是是利用不同同外匯市場場的匯率差差異，在匯匯率低的市市場大量買買進(jìn)，同時時在匯率高高的市場大大量賣出，，利用賤買買貴賣套取取投機(jī)利潤潤的活動。。套匯交易主主要有兩角角套匯、三角套匯和和套利（預(yù)預(yù)測利差大大于匯率變變動）等三三種方式。。4.外匯期貨交交易在有形交易易市場，通通過結(jié)算所所的下屬成成員清算公公司或經(jīng)紀(jì)紀(jì)人，根據(jù)據(jù)成交單位位、交割時時間標(biāo)準(zhǔn)化化的原則，，按約定價價格進(jìn)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯買買賣的一種種業(yè)務(wù)。1972年年在芝加哥哥商品交易易所問世。。外匯期貨與與遠(yuǎn)期外匯匯交易極其其相似，都都是以合約約形式事先先約定匯率率和交割期期，而非即即日交易。。外匯期貨與與遠(yuǎn)期外匯匯的區(qū)別（l）外匯期貨是是買方或賣賣方與期貨貨市場的結(jié)結(jié)算所簽約約，與結(jié)算算所發(fā)生直直接合同關(guān)關(guān)系；而遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯交交易是買賣賣雙方簽約約，產(chǎn)生合合同責(zé)任關(guān)關(guān)系；（2）外匯期貨貨是標(biāo)準(zhǔn)化化、格式化化的遠(yuǎn)期外外匯交易；；（3）外匯期貨貨交易要按按每一標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合同向結(jié)結(jié)算所交納納一定的手手續(xù)費，而而遠(yuǎn)期外匯匯交易銀行行不收費；；區(qū)別（4）外匯期貨貨在公開市市場競價交交易，遠(yuǎn)期期通過柜臺臺或電傳電電話報價交交易；（5）外匯期貨貨的買方只只報買價，，賣方只報報賣價。而而遠(yuǎn)期外匯匯交易買賣賣雙方都要要分別報出出買、賣兩兩種價格；；（6）外匯期貨貨要向經(jīng)紀(jì)紀(jì)人交納傭傭金；遠(yuǎn)期期一般不通通過經(jīng)紀(jì)人人，不交傭傭金；（7）外匯期貨貨一般不交交割，遠(yuǎn)期期交割。5.外幣期權(quán)交交易指與對方簽簽訂遠(yuǎn)期外外匯合約，，并支付一一定金額的的保險費后后，在合約約有效期內(nèi)內(nèi)或規(guī)定的的到期日，，有權(quán)按合合約規(guī)定的的協(xié)定匯價價行使買或或賣的權(quán)力力，并進(jìn)行行實際交割割；同時也也有權(quán)決定定不履行遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯合合約。1982年年12月月誕誕生生于于費費城城股股票票交交易易所所。。歐式式期期權(quán)權(quán)和和美美式式期期權(quán)權(quán)兩兩種種。。6.外匯匯掉掉期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)外匯匯掉掉期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)（（Swap）是在在買買進(jìn)進(jìn)或或賣賣出出即即期期外外匯匯的的同同時時，，賣賣出出或或買買進(jìn)進(jìn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期外外匯匯，，以以避避免免外外匯匯匯匯率率波波動動風(fēng)風(fēng)險險。。目前前，，掉掉期期交交易易可可分分為為即即期期對對遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期和和遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期對對遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期兩兩種種。。7.外匯匯擇擇期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)外匯匯擇擇期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)（（ForwardOption）是遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期外外匯匯的的購購買買者者或或出出賣賣者者在在合合約約有有效效期期內(nèi)內(nèi)任任何何一一天天，，有有權(quán)權(quán)要要求求銀銀行行實實行行交交割割的的一一種種業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)。。與期期權(quán)權(quán)交交易易不不同同：：期期權(quán)權(quán)交交易易可可以以放放棄棄交交割割，，擇擇期期不不能能放放棄棄。。與遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期交交易易不不同同：：后后者者只只能能在在到到期期日日交交割割。。四、、中中國國的的外外匯匯市市場場1994年4月1日，，銀銀行行結(jié)結(jié)匯匯售售匯匯制制度度正正式式實實施施；；4月4日，，銀銀行行間間外外匯匯交交易易市市場場————中中國國外外匯匯交交易易中中心心正正式式啟啟動動