亞商咨詢-股份戰(zhàn)略重組與再融資項目建議書課件

股份戰(zhàn)略重組與再融資項目建議書（高級管理層溝通版）產(chǎn)業(yè)整合打造旅游航母立足上海塑造行業(yè)典范二零零三年四月股份戰(zhàn)略重組與再融資項目建議書產(chǎn)業(yè)整合打造旅第一部分產(chǎn)業(yè)篇一、中某游產(chǎn)業(yè)的背景二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)五、國際旅游大集團(tuán)的經(jīng)驗第一部分產(chǎn)業(yè)篇一、中某游產(chǎn)業(yè)的背景一、中某游產(chǎn)業(yè)背景2002年旅游業(yè)穩(wěn)步增長,國際國內(nèi)旅游業(yè)總收入達(dá)5566億元,并預(yù)測未來十年內(nèi)將保持每年8.5%的增速.2002年中國入境旅游人數(shù)達(dá)3680萬人次，居世界第五位。公民出境旅游增長迅猛,2002年增幅達(dá)到36.84%,其中因私出境高達(dá)44.87%.核心觀點：中某游產(chǎn)業(yè)面臨大發(fā)展、大機(jī)遇，目前國內(nèi)已經(jīng)有19個省將旅游產(chǎn)業(yè)作為十五期間的重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)。資料來源:國家統(tǒng)計局

數(shù)據(jù)中國國際金融有限公司在對中某游產(chǎn)業(yè)研究后得出：品牌化、集團(tuán)化、專業(yè)化是旅游企業(yè)增加核心競爭力的重要手段一、中某游產(chǎn)業(yè)背景2002年旅游業(yè)穩(wěn)步增長,國際國內(nèi)旅游業(yè)總二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展上海將按照國際化旅游都市服務(wù)功能的要求，解決好旅游咨詢、交通集散、生態(tài)保護(hù)等方面存在的問題。

核心觀點：上海將會成為國際化的旅游大都市。魅力申城國際項目配套服務(wù)上海的高速發(fā)展將會使之成為中國乃至亞太地區(qū)最引人注目的國際旅游都市現(xiàn)已啟動的黃浦江、蘇州河兩岸的綜合開發(fā)，將使上海成為世界最美麗的濱水景觀城市之一2004年F1賽事2006年上海環(huán)球影城2010年上海世博會二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展上海將按照國際化旅游都市服務(wù)功能二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展核心觀點：至2010年，上海旅游產(chǎn)業(yè)將以高出全市GDP增長速度七個百分點的速度高速增長。到2010年，把上海建設(shè)成國際商務(wù)、會展購物、現(xiàn)代都市觀光、郊區(qū)休閑度假的旅游勝地和文化體育、工農(nóng)業(yè)、科技教育等專項旅游目的地，確保世博會期間7000萬人次入園、旅游增加值占全市GDP比重達(dá)10%左右，初步建成國際化旅游都市。市旅委確立的今年旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)是：旅游產(chǎn)業(yè)增加值約占全市GDP6.3%左右，旅游業(yè)新增從業(yè)人員約2萬人上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新規(guī)劃到2005年，力爭接待入境旅游者超過400萬人次，旅游外匯收入達(dá)33億美元，國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)1億人次，旅游增加值占全市GDP比重達(dá)7％左右，新增旅游業(yè)從業(yè)人員5萬人左右。200320052010二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展核心觀點：至2010年，上海旅游產(chǎn)業(yè)將三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路

核心觀點：上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新思路是體制改革與機(jī)制創(chuàng)新，組建具有國際競爭力的大型旅游企業(yè)集團(tuán)。國資改革的內(nèi)在要求國際競爭的外在壓力打造上海本地旅游產(chǎn)業(yè)航母國際著名旅行社，酒店管理集團(tuán)紛紛來滬興辦合資和獨資企業(yè)上海國資向先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性、公益性領(lǐng)域集中，退出一般性競爭領(lǐng)域本次上海國有資產(chǎn)改革的大背景，為錦江集團(tuán)構(gòu)建上海大旅游集團(tuán)提供了契機(jī)。錦江集團(tuán)應(yīng)該抓住機(jī)遇，發(fā)展成為具有國際影響力的大旅游集團(tuán)，三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路核心觀點：上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新思四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)核心觀點：上海旅游的大集團(tuán)要具備產(chǎn)業(yè)整合與資源掌控能力。對旅游大集團(tuán)的要求上海旅游發(fā)展方向國際化都市旅游立足上海，整合周邊，輻射全國立足上海旅游發(fā)展的大背景，發(fā)揮大集團(tuán)優(yōu)勢，參與市場容量大、資金需求量大、投資回報長期穩(wěn)定的大項目精心選擇對資源掌控具有關(guān)鍵作用的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點，整合旅游產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，整合周邊城市旅游資源與旅游客源，形成跨地區(qū)、跨行業(yè)的旅游集團(tuán)。四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)核心觀點：上海旅游的大集團(tuán)要具備產(chǎn)業(yè)五、國際大旅游集團(tuán)的經(jīng)驗核心觀點：國際大旅游集團(tuán)的成功模式是“專業(yè)化分工緊握細(xì)分市場、垂直化分工掌控稀缺資源”。酒店旅行社景點餐飲運輸旅游產(chǎn)業(yè)價值鏈觀光旅游市場休閑旅游市場商務(wù)旅游市場特種旅游市場高端旅游消費群體多少低端ClubMed運通迪斯尼樂園雅高日本交通TUI環(huán)球主題公園和度假集團(tuán)ClubMed雅高運通ThomasCook日本交通ThomasCookTUITUI五、國際大旅游集團(tuán)的經(jīng)驗核心觀點：國際大旅游集團(tuán)的成功模式是第二部分集團(tuán)篇六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙八、構(gòu)建集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力九、錦江集團(tuán)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)競爭力的要點十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥第二部分集團(tuán)篇六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江集團(tuán)已初步形成覆蓋高檔商務(wù)酒店、經(jīng)濟(jì)性渡假休閑酒店、景點、旅行社、旅游交通運輸、餐飲、的多環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)價值鏈格局，具備發(fā)展大旅游產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實基礎(chǔ)。錦江集團(tuán)“大旅游”產(chǎn)業(yè)資源高檔酒店錦江之星錦江商旅旅行社環(huán)球影城錦江樂園錦江集團(tuán)：管理酒店數(shù)57家客房數(shù)1.6萬間五星級酒店6家四星級酒店13家兩個經(jīng)濟(jì)型連鎖旅館品牌上海某上海錦旅上海華亭六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江集團(tuán)已初步形成覆蓋高六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江作為具有國資背景的大型企業(yè)集團(tuán)，依托上海，可以獲得更多的戰(zhàn)略性資源。錦江集團(tuán)F1賽車十里黃金河岸旅游集散中心六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江作為具有國資背景的大七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙核心觀點：目前集團(tuán)旅游各子產(chǎn)業(yè)之間沒有形成協(xié)同效應(yīng)，各自經(jīng)營，無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合目標(biāo)。歷史上，國有資產(chǎn)的劃撥無法使集團(tuán)各項資產(chǎn)從產(chǎn)業(yè)競爭力角度進(jìn)行戰(zhàn)略整合。集團(tuán)下屬各企業(yè)在很長時間是獨立經(jīng)營的主體，在發(fā)展過程中，形成了自己的小而全的格局，從整體無法形成資源合力在重點產(chǎn)業(yè)上突破，建立集團(tuán)的核心競爭力。更不用說擔(dān)負(fù)起整合產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。集團(tuán)下屬雖有3個控股的上市公司，在由于沒有整合利用集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在資本市場上無法實現(xiàn)持續(xù)有效的融資，與國際性大旅游集團(tuán)相比，造成雖然目前集團(tuán)資產(chǎn)總量具備一定規(guī)模，在可持續(xù)的資金能力上，在規(guī)模上與國際性旅游集團(tuán)相比明顯處于弱勢。集團(tuán)的品牌戰(zhàn)略缺位，在長期的經(jīng)營中沒有對品牌的內(nèi)涵與外延進(jìn)行系統(tǒng)的規(guī)劃，往往是一個品牌不分業(yè)務(wù)，不分市場的廣泛使用，雖然提高了品牌的知名度，但破壞了品牌的美譽(yù)度。七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙核心觀點：目前集團(tuán)旅游各子產(chǎn)業(yè)之間八、構(gòu)建集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力核心觀點：參照旅游產(chǎn)業(yè)大背景和國際旅游大集團(tuán)的經(jīng)驗，錦江集團(tuán)構(gòu)建旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵是提升產(chǎn)業(yè)整合的能力。錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力贏利穩(wěn)定效益好的旅游景點資源具有國際知名度的旅游品牌利用客戶資源整合周遍旅游資源能力通過資本市場不斷吸納資金的能力三個能力三個資產(chǎn)覆蓋不同星級的成規(guī)模的優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)以酒店管理能力輸出為特征的地域擴(kuò)張能力八、構(gòu)建集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力核心觀點：參照旅游產(chǎn)業(yè)大背景和九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點核心觀點：要點一，產(chǎn)業(yè)與資本市場、集團(tuán)與上市公司互動。集團(tuán)上市公司資本市場剝離不良資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市公司市場價值增加、企業(yè)業(yè)績，核心競爭力同步提升集團(tuán)整體價值增加增發(fā)新股資金九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點核心觀點：要點一，產(chǎn)業(yè)與資本上市公司與集團(tuán)重組再融資的成功案列19947萬元應(yīng)收帳款53653萬元其他應(yīng)收帳款上海三菱電機(jī)·上菱微波爐電器有限公司50%股權(quán)9193萬元在建工程2815萬元法人股1677萬元存貨上海上菱電器技術(shù)服務(wù)中心100%股權(quán)上海機(jī)電實業(yè)公司１００％股權(quán)。

上海機(jī)電實業(yè)公司系上海電氣（集團(tuán)）總公司的全資子公司，主要從事承辦機(jī)電工業(yè)中外合資企業(yè)，組織機(jī)電產(chǎn)品出口，援外、勞務(wù)及投標(biāo)和內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)。該公司持有上海三菱電梯有限公司５２％的股權(quán)。其１９９８年１月－１１月未經(jīng)審計的銷售額為２４２８１萬元，利潤總額為４６９０６萬元上菱電器集團(tuán)公司一九九八年十二月資產(chǎn)置換上菱電器集團(tuán)公司上海上菱空調(diào)機(jī)電器有限公司所持49%股權(quán)上海上菱天安電冰箱有限公司50%股權(quán)上海三菱電機(jī)·上菱微波爐電器有限公司50%股權(quán)上海上菱新事業(yè)發(fā)總公司100%股權(quán)部分資產(chǎn)（含土地、房屋）68590現(xiàn)金一九九七年十二月資產(chǎn)置換二零零零年五月再融資上菱電器增發(fā)12000萬A股，募集資金14。16億圓二零零一年二月收購集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上菱電器收購集團(tuán)下屬人造板廠人造板廠在行業(yè)中，是制造各種大型纖維板、刨花板等成套設(shè)備的主導(dǎo)企業(yè)之一。其中硬質(zhì)纖維板設(shè)備，占全國三分之二，用戶400多家，熱磨機(jī)市場覆蓋率占90%以上；中密度纖維板生產(chǎn)成套設(shè)備，達(dá)到九十年代初先進(jìn)水平，市場占有率為50%左右。二零零二年四月資產(chǎn)置換上菱電器以對營銷公司的應(yīng)收賬款與電氣集團(tuán)的部分資產(chǎn)--八幅土地使用權(quán)及電氣集團(tuán)所持有全資子公司--焊材公司的全部股權(quán)進(jìn)行等值置換

。焊材公司是中國焊材行業(yè)規(guī)模最大的焊接器材專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)之一,具有國際水平的新產(chǎn)品,為中國重大工程項目提供了新型焊接材料和關(guān)鍵設(shè)備。二零零三年三月資產(chǎn)置換上菱電器通過與集團(tuán)公司持續(xù)的戰(zhàn)略重組，不僅成功的支持；了再融資的實施，而且成功的從一家在生產(chǎn)冰箱的家電企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性高科技產(chǎn)業(yè)投資型公司的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在制造業(yè)為主體的前提下得以合理多元化,推動了整體盈利水平和核心競爭能力的提高。從97年開始重組至今，年銷售收入增長了2。3倍，年凈利潤增長了1。7倍，企業(yè)價值增長了2。5倍上菱電器以應(yīng)收帳款與電氣集團(tuán)所持有的上海金泰工程機(jī)械有限公司94.8%股權(quán)進(jìn)行置換。金泰公司專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè),主要產(chǎn)品包括工程鉆機(jī)、水井鉆機(jī)、地下連續(xù)墻壓抓斗及環(huán)衛(wèi)機(jī)械等。其中尤以工程鉆機(jī)較為突出,金泰公司預(yù)計市場占有率將達(dá)到35%～40%。上市公司與集團(tuán)重組再融資的成功案列19947萬元應(yīng)收帳款上海九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點案例：招商局集團(tuán)重構(gòu)總部概念核心觀點：要點二，集團(tuán)管控模式創(chuàng)新。招商局近兩年來，在業(yè)務(wù)重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面頗有進(jìn)展，港口、公路、金融、物流、航運等主業(yè)正逐步向各自領(lǐng)域中的旗艦公司集中，招商局這家百年公司的重構(gòu)藍(lán)圖已經(jīng)展開。而實施這一藍(lán)圖的就是招商集團(tuán)董事長秦曉，對他來說，他帶給招商局最大的改變就是重建招商局集團(tuán)總部概念，通過重新定義母子公司關(guān)系來統(tǒng)一招商局的意志和行動。如今的招商局集團(tuán)，且不用說對全資子公司從財務(wù)、人事上集中管控，哪怕對那些已經(jīng)股份化的公司，一旦不能通過董事會掌控其走向，也會當(dāng)即果斷將其邊緣化、并俟機(jī)“棄子”，即使它處在集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)中、在業(yè)內(nèi)有相當(dāng)高的品牌影響——平安保險就是一個例子。管控模式創(chuàng)新的目標(biāo)以市場為導(dǎo)向，精確戰(zhàn)略規(guī)劃、合理配置集團(tuán)資源，打通旅游產(chǎn)業(yè)價值鏈，為構(gòu)建集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力提供制度保障。九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點案例：招商局集團(tuán)重構(gòu)總部概念十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥核心觀點：從集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的角度，某股份可以以戰(zhàn)略性重組為手段，在業(yè)務(wù)上可以從高檔商務(wù)旅游或大眾都市休閑旅游尋求突破。某股份整合集團(tuán)資源，產(chǎn)業(yè)定位形成集團(tuán)-上市公司互動重塑核心競爭力資本市場再融資高檔商務(wù)旅游大眾都市休閑旅游定位目標(biāo)策略市場潛力最大原則依據(jù)集團(tuán)資源支持原則十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥核心觀點：從集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的角第三部分重組篇十一、某股份的現(xiàn)狀十二、某股份重組的必要性十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位十四、某股份的重組原則十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇十六、某股份再融資前景預(yù)測十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案第三部分重組篇十一、某股份的現(xiàn)狀十一、某股份的現(xiàn)狀核心觀點：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、沒有核心競爭力01、02連續(xù)二年凈資產(chǎn)收益率低與5%，在5家旅行社類上市公司中排名第4。與排名首位的相差5個百分點。凈利潤率在5家旅行社類上市公司中排名第4，與首位相差7個百分點。涉及8個細(xì)分產(chǎn)業(yè)、17個下屬公司4個億的凈資產(chǎn)中，有3億5的房地產(chǎn)，近6000萬的法人股。非旅游類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的70%左右財務(wù)指標(biāo)差強(qiáng)人意產(chǎn)業(yè)多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理十一、某股份的現(xiàn)狀核心觀點：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、沒有核心競爭力0十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份目前狀況無法利用資本市場獲得資金優(yōu)勢某股份上市后凈資產(chǎn)收益率無法達(dá)到常規(guī)下增發(fā)再融資的門檻要求某股份缺少在資本市場具有說服力的融資項目與良好的產(chǎn)業(yè)前景，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理，缺乏行業(yè)競爭力，整體不具備對資本市場投資者的吸引力，使融資創(chuàng)新也無法實施某股份是旅游類上市公司融資金額最低的公司十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份目前狀況無法利用資本十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份不重組將喪失旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的寶貴機(jī)遇中某游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度高于國民經(jīng)濟(jì)平均增長速度上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為都市型旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可巨大空間，在上海的十五規(guī)劃中，明確旅游產(chǎn)業(yè)的核心地位上海的申博成功，將為旅游產(chǎn)業(yè)帶來切實的巨大利益。（比照：昆明世博會184天內(nèi)，旅游收入高達(dá)169億元，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長率均超過30%。）入關(guān)后旅游產(chǎn)業(yè)得到境外資本的青睞，三大旅游集團(tuán)都與外資結(jié)盟，一場產(chǎn)業(yè)的重新洗牌正在悄悄進(jìn)行，某股份不抓住這個機(jī)會，今后將徹底喪失行業(yè)的競爭優(yōu)勢。十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份不重組將喪失旅游產(chǎn)業(yè)十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份重組將服從于錦江集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意愿此次某股份國有股權(quán)的劃撥，帶有明顯的上海國有資產(chǎn)管理改革的大背景。錦江集團(tuán)作為一個國有的大型企業(yè)集團(tuán)，正在向一個具備良好資本運作技巧，能完成國有資產(chǎn)保值、增殖能力的控股企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變，正在要求集團(tuán)公司真正擔(dān)負(fù)起對下屬公司戰(zhàn)略掌控能力的要求。某股份成為錦江集團(tuán)下屬的控股上市公司后，必然需要體現(xiàn)控股股東的戰(zhàn)略意圖。從錦江集團(tuán)的戰(zhàn)略考慮，某股份必要進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，改變以前獨立發(fā)展的模式，服務(wù)于錦江集團(tuán)的大戰(zhàn)略。十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份重組將服從于錦江集團(tuán)十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位其戰(zhàn)略功能定位在：可持續(xù)的融資渠道，形成集團(tuán)與上市公司，產(chǎn)業(yè)與資本市場的良性互動；實施錦江集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；獲得資本市場認(rèn)可、增加集團(tuán)的整體價值。核心觀點：作為錦江集團(tuán)下屬控股的上市公司，某股份不可避免的需要成為體現(xiàn)錦江集團(tuán)戰(zhàn)略意圖的重要載體十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位其戰(zhàn)略功能定位在：核心觀點：作為錦十四、某股份的重組原則能可持續(xù)融資可持續(xù)的利用資本市場有所為有所不為以市場為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)價值鏈節(jié)點選取獲得國內(nèi)外資本市場投資者的認(rèn)可收益穩(wěn)定、商務(wù)模式清晰、增長潛力與行業(yè)宏觀指標(biāo)符合，可預(yù)期，不確定性因素少公司更名，符合集團(tuán)整體品牌戰(zhàn)略分步驟操作，體現(xiàn)穩(wěn)定和發(fā)展的平衡注重產(chǎn)業(yè)核心競爭力的構(gòu)建與企業(yè)業(yè)績的提升核心觀點：某股份重組將體現(xiàn)六大原則十四、某股份的重組原則能可持續(xù)融資核心觀點：某股份重組將體現(xiàn)十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇一，以高端商務(wù)旅游作為核心產(chǎn)業(yè)定位錦江集團(tuán)某股份國際管理公司錦江商旅酒店管理運輸服務(wù)旅行社房產(chǎn)其他資產(chǎn)旅游社---高附加值、高成長性的藍(lán)籌形象---酒店管理品牌優(yōu)勢---經(jīng)營管理能力突出市場形象國際成功經(jīng)驗戰(zhàn)略描述雅高集團(tuán)(法)豪生集團(tuán)（美）依靠上海四大旅行社，成為國際性商務(wù)旅游的重要前臺網(wǎng)絡(luò)，整合高端客戶資源，以酒店管理公司與4-5星級酒店作為主要利潤來源。形成商務(wù)旅游的市場的龍頭企業(yè)。收入高級酒店高級酒店退出123更能發(fā)揮集團(tuán)現(xiàn)有資產(chǎn)的綜合效用十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇一，以高端商務(wù)旅十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，資產(chǎn)配置合理，某股份更名集團(tuán)各旅行社納入某股份整合，在國際業(yè)務(wù)上，成為國內(nèi)第一品牌酒店管理公司的進(jìn)入使股份公司的利潤增長超過100%資本市場再融資獲得13000萬元。收購集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)股份公司具備在高級酒店管理上的核心優(yōu)勢。具備以管理輸出為特征的全國擴(kuò)張能力企業(yè)效益穩(wěn)步增長資產(chǎn)重組B股增發(fā)A股增發(fā)目標(biāo)200320042006成功模式海外擴(kuò)張，掌控海外資源，成為國際性的高端商務(wù)旅游品牌公司2008以高端商務(wù)旅游為核心的產(chǎn)業(yè)定位資本市場再融資獲得5億元。策略性投資全國發(fā)達(dá)城市高級酒店股權(quán)以投資加管理的方式形成高端酒店的全國發(fā)達(dá)城市布局旅行社與酒店管理業(yè)務(wù)價值鏈打通，成為中國第一位的高端商務(wù)旅游運營商發(fā)展遠(yuǎn)景十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇二，以都市休閑旅游為核心產(chǎn)業(yè)定位錦江集團(tuán)某股份錦江之星集散中心假日旅館運輸服務(wù)主題公園房產(chǎn)其他資產(chǎn)錦江樂園市場形象國際成功經(jīng)驗戰(zhàn)略愿景迪斯尼樂園(美)環(huán)球主題公園及度假區(qū)集團(tuán)(法)環(huán)球影城以旅游產(chǎn)業(yè)鏈中具有唯一性的、穩(wěn)定收益的景點；經(jīng)濟(jì)性酒店；旅行社三個節(jié)點，經(jīng)營都市休閑旅游。通過管理優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，建立核心競爭力。并且通過資金優(yōu)勢實現(xiàn)擴(kuò)張。---背靠上海大都市旅游概念---經(jīng)營穩(wěn)健，收益穩(wěn)定與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高度吻合的藍(lán)籌股---品牌優(yōu)勢---具有壟斷性、稀缺性的景點資源收入旅行社旅行社退出123具有更大市場規(guī)模與增長潛力十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇二，以都市休閑旅發(fā)展遠(yuǎn)景具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，某股份更名資產(chǎn)配置合理，形成以渡假性經(jīng)濟(jì)酒店、旅行社、錦江樂園、都市旅游交通為核心的上海都市旅游大產(chǎn)業(yè)布局。背靠上海旅游旅游發(fā)展的契機(jī)，經(jīng)營模式創(chuàng)新、企業(yè)業(yè)績顯著提升資本市場再融資獲得13000萬元。收購旅游集散中心形成以上?？驮凑现鼙槁糜尉包c資產(chǎn)的模式經(jīng)濟(jì)性渡假旅游酒店的全國擴(kuò)張，投資及管理的酒店超過80家，打造中國第一旅游渡假酒店品牌資產(chǎn)重組B股增發(fā)A股增發(fā)目標(biāo)200320042006上海都市旅游市場份額第一，整合全國主要景點，在景點的消費市場中具有重要比例，成為中國休閑旅游的第一品牌2008以都市休閑旅游為核心的產(chǎn)業(yè)定位資本市場再融資獲得5億元。投資上海具有國際影響力的景點，成為上海都市旅游的代表與典范形成上海大旅游中景點、酒店、旅行社的聯(lián)動渡假型經(jīng)濟(jì)酒店在全國主要景區(qū)與發(fā)達(dá)城市全面滲透，投資+管理的總數(shù)超過200家，市場份額中國第一十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇發(fā)展遠(yuǎn)景具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，某股份更名資本市十六、某股份再融資前景預(yù)測B股上市公司的再融資背景上市公司申請增發(fā)B股條件基本同增發(fā)A股的條件。但申請定向增發(fā)B股，在不滿足增發(fā)A股條件時，公司及主承銷商應(yīng)當(dāng)充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景，并提供關(guān)于公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析報告；發(fā)行完成當(dāng)年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于發(fā)行前一年的水平；基本條件政策動向由于B股市場向境內(nèi)投資者的放開，大大地促進(jìn)了B股市場的發(fā)展，增發(fā)B股將成為已有B股的上市公司融資的一種新方式。結(jié)合新頒布的《上市公司收購管理辦法》與《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓國有股和法人股問題的通知》，B股的定向增發(fā)將成為中國并購市場一個具有創(chuàng)新意義的融資模式，結(jié)合B股市場的開放與新政策的頒布，管理層對B增發(fā)尤其是B股定向增發(fā)將持較為正面的積極態(tài)度。融資特點1、多采取私募形式，雖然在企業(yè)增發(fā)門檻上留有溝通余地，但實際操作中，采用定向增發(fā)，股權(quán)定價更多取決是市場評估標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)業(yè)績對增發(fā)價格，募集資金總量有相當(dāng)大的影響。2、融資周期要小與增發(fā)A股3、定向增發(fā)B股與常規(guī)模式增發(fā)B股在戰(zhàn)略意義與操作特點上有明顯區(qū)別，上市公司申請增發(fā)B股條件基本同增發(fā)A股的條件。但申請定向增發(fā)B股，在不滿足增發(fā)A股條件時，公司及主承銷商應(yīng)當(dāng)充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景，并提供關(guān)于公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析報告；發(fā)行完成當(dāng)年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于發(fā)行前一年的水平；基本條件政策動向由于B股市場向境內(nèi)投資者的放開，大大地促進(jìn)了B股市場的發(fā)展，增發(fā)B股將成為已有B股的上市公司融資的一種新方式。結(jié)合新頒布的《上市公司收購管理辦法》與《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓國有股和法人股問題的通知》，B股的定向增發(fā)將成為中國并購市場一個具有創(chuàng)新意義的融資模式，結(jié)合B股市場的開放與新政策的頒布，管理層對B增發(fā)尤其是B股定向增發(fā)將持較為正面的積極態(tài)度。融資特點1、多采取私募形式，雖然在企業(yè)增發(fā)門檻上留有溝通余地，但實際操作中，采用定向增發(fā)，股權(quán)定價更多取決是市場評估標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)業(yè)績對增發(fā)價格，募集資金總量有相當(dāng)大的影響。2、融資周期要小與增發(fā)A股3、定向增發(fā)B股與常規(guī)模式增發(fā)B股在戰(zhàn)略意義與操作特點上有明顯區(qū)別，定向增發(fā)常規(guī)增發(fā)B股增發(fā)二種模式的融資特點比較以特定的戰(zhàn)略投資者為投資主體以散戶為投資主體對上市公司長期發(fā)展具有戰(zhàn)略意義對上市公司長期發(fā)展不具有戰(zhàn)略意義融資金額相差不大，但對再融資有積極作用融資金額相差不大，但對再融資無積極作用操作復(fù)雜總成本低操作簡單總成本高周期短周期長十六、某股份再融資前景預(yù)測B股上市公司的再融資背景上市公司申十六、某股份再融資前景預(yù)測B股定向增發(fā)融資模式上市公司特定戰(zhàn)略投資者普通投資者定向模式普通模式上市公司控股股東定向增發(fā)后的上市公司普通模式增發(fā)后的上市公司操作上時間緊湊，比常規(guī)模式準(zhǔn)備期短引入戰(zhàn)略投資者背后的產(chǎn)業(yè)資源，競爭力資源，可以共同：共同開發(fā)合作項目在某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作，分享資源與經(jīng)驗產(chǎn)業(yè)的長期合作，同享市場、產(chǎn)品、資金、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營能力B股增發(fā)是引進(jìn)外資、國資改革積極嘗試上市公司現(xiàn)有控股獨立發(fā)展，普通投資者分享控股股東的經(jīng)營利潤，無法對上市公司提供實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)支持定向增發(fā)成功經(jīng)驗借鑒定向增發(fā)操作要點華新水泥,1999年3月向戰(zhàn)略投資人全球最大的水泥制造商HolchinB.V.公司定向發(fā)行7700萬股B股,與HolchinB.V.合作的三年，華新與與Holcim已經(jīng)建立了良好的合作關(guān)系,公司不僅在生產(chǎn)經(jīng)營的管理水平和企業(yè)規(guī)范運作上不斷得到提高,而且經(jīng)濟(jì)效益正在穩(wěn)步提高。從99年至02年。銷售收入增長了100%多。凈利潤從99年的400多萬增加到02年的近3000萬青島啤酒2003年4月向國際性啤酒集團(tuán)安海斯-布希定向發(fā)行14億港元的強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券。雙方將結(jié)合各自的資源優(yōu)勢提高青島啤酒競爭力與盈利能力。據(jù)預(yù)測，雙方的合作將使2003年青島啤酒的經(jīng)營目標(biāo)較2002年擴(kuò)大兩成。上工股份02年11月，發(fā)布公告擬向德國FAGkugelfischerGeorgSchaeferAG(以下簡稱FAG)公司定向增發(fā)B股募集資金約5000萬美圓，主要用于收購FAG公司擁有的縫制設(shè)備專有技術(shù)、商標(biāo)及國際銷售網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)自己電腦特種工業(yè)縫紉項目。清晰商務(wù)模式、具有吸引力的戰(zhàn)略規(guī)劃合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的收入結(jié)構(gòu)與政府相關(guān)部門的溝通合理的定價與高超的談判能力必要的國際性投資人網(wǎng)絡(luò)資源十六、某股份再融資前景預(yù)測B股定向增發(fā)融資模式上市公司特定戰(zhàn)十六、某股份再融資前景預(yù)測時間第一階段第二階段第三階段戰(zhàn)略定位與資產(chǎn)重組初步奠定某股份公司戰(zhàn)略每股收益達(dá)到0.4元B股增發(fā)增發(fā)4000萬股著重向戰(zhàn)略投資者配售以6-10倍市贏率估算，募集人民幣約1.28億元戰(zhàn)略實施產(chǎn)業(yè)布局完成初步達(dá)到戰(zhàn)略效果每股收益達(dá)到0.5元A股增發(fā)向市場投資者增發(fā)5000萬股以15-25倍市贏率估算，募集人民幣約5億元主要擬投資項目主要擬投資項目旅游集散中心商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑定位酒店管理公司股權(quán)上海環(huán)球影城股權(quán)商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑定位全國核心城市高檔酒店策略性投資擬置換入主要資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性渡假酒店商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑高檔商務(wù)酒店十六、某股份再融資前景預(yù)測時間第一階段第二階段第三階段戰(zhàn)略定十六、某股份再融資前景預(yù)測核心觀點：能否在比較短的時間內(nèi)實現(xiàn)某股份的再融資是本次資產(chǎn)重組及戰(zhàn)略整合是否成功的主要標(biāo)志之一亞商認(rèn)為，某股份實現(xiàn)再融資的時間進(jìn)度基本可以如下圖所示：2003年2004年2005年3個月設(shè)計與完成股份公司資產(chǎn)重組工作5月8月8月6月10個月重組后的企業(yè)運營以及制度創(chuàng)新、業(yè)績提升8-9個月符合一個完成會計年度要求，公司增發(fā)新股（B股）6月2-3月參與方公司、亞商公司、亞商券商、公司、亞商6月12月6個月定向增發(fā)的融資創(chuàng)新模式（B股）常規(guī)模式定向增發(fā)創(chuàng)新模式十六、某股份再融資前景預(yù)測核心觀點：能否在比較短的時間內(nèi)實現(xiàn)十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案上市公司的戰(zhàn)略性重組與再融資是一個復(fù)雜的核心競爭力再造過程，涉及企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)績提升、再融資、經(jīng)營模式、管控激勵模式等多方面。需要專業(yè)財務(wù)顧問的長期、整體、全方位的參與。目前亞商沒有進(jìn)入本項目實質(zhì)操作，僅對能提供初步的整體方案。獲得集團(tuán)的認(rèn)可的明確戰(zhàn)略遠(yuǎn)景獲得集團(tuán)的認(rèn)可的重組計劃符合資本市場的追捧標(biāo)準(zhǔn)合理、精確的競爭策略戰(zhàn)略定位資產(chǎn)重組業(yè)績提升再融資持續(xù)性再融資操作符合上市公司資產(chǎn)重組公允要求得到集團(tuán)的實質(zhì)性支持妥善處理或有的涉及與集團(tuán)其他上市公司資產(chǎn)關(guān)系重組后的財務(wù)指標(biāo)預(yù)計達(dá)到再融資標(biāo)準(zhǔn)重組后的業(yè)績提升重組后的經(jīng)營模式創(chuàng)新設(shè)計重組后的資產(chǎn)整合特定投資者的篩選募集資金項目的具有吸引力的推薦與包裝具有符合國際規(guī)范，同時又滿足再融資資金需要的股權(quán)定價政府溝通，嚴(yán)格申報材料與規(guī)范操作良好的市場形象塑造專業(yè)的市場形象維護(hù)企業(yè)經(jīng)營模創(chuàng)新實施管理整合業(yè)績指標(biāo)的穩(wěn)步提升募集資金項目投向的準(zhǔn)備與項目評估1整體步驟十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案上市公司的戰(zhàn)略性重組與再融資是十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案某股份6000萬法人股資產(chǎn)3.5億房產(chǎn)擬置換出資產(chǎn)擬置換出總量在4.1億，達(dá)到重大重組70%資產(chǎn)變更的比例要求，有利于增發(fā)的實施擬置換入資產(chǎn)戰(zhàn)略定位一高檔商務(wù)旅游錦江旅行社股權(quán)商旅股份股權(quán)酒店管理公司股權(quán)+高級酒店資產(chǎn)上述三項擬置換入資產(chǎn)經(jīng)評估后的價值在4.1億，某股份每股收益符合再融資要求戰(zhàn)略定位二都市休閑旅游錦江旅行社股權(quán)錦江之星資產(chǎn)錦江樂園資產(chǎn)，不以股權(quán)形式商旅股份股權(quán)上述四項擬置換入資產(chǎn)經(jīng)評估后的價值在4.1億，某股份每股收益符合再融資要求2資產(chǎn)重組十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案某股份6000萬法人股資產(chǎn)3.十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案某股份實地調(diào)研與訪談集團(tuán)核心管理層訪談某股份戰(zhàn)略規(guī)劃集團(tuán)相關(guān)旅游資產(chǎn)實地調(diào)研某股份重組與再融資方案設(shè)計重組方案申報與操作市場形象更新與推薦特定投資者的篩選股權(quán)定價與戰(zhàn)略合作談判再融資方案申報、與報監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通發(fā)行材料申報與具體操作成功完成再融資3再融資操作流程十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案某股份實地調(diào)研與訪談集團(tuán)核心管十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案4財務(wù)顧問的獨特作用以長期戰(zhàn)略為導(dǎo)向、豐富的企業(yè)咨詢增值服務(wù)系統(tǒng)性考慮發(fā)展問題融資效率與持續(xù)性設(shè)計戰(zhàn)略實施的連貫性經(jīng)營模式的創(chuàng)新性股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性管理能力的適應(yīng)性專業(yè)的市場推薦成功的操作經(jīng)驗及時的政策信息戰(zhàn)略投資人的推薦十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案4財務(wù)顧問的獨特作用以長第四部分合作篇十八、合作領(lǐng)域十九、亞商的資質(zhì)與服務(wù)特色二十、亞商的經(jīng)典案例第四部分合作篇十八、合作領(lǐng)域十八、合作領(lǐng)域錦江集團(tuán)整體旅游產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃錦江集團(tuán)戰(zhàn)略性管控模式創(chuàng)新錦江集團(tuán)品牌提升戰(zhàn)略亞商作為一家國內(nèi)知名的戰(zhàn)略咨詢公司一直與錦江集團(tuán)保持著良好的合作關(guān)系，同時亞商非常認(rèn)同旅游產(chǎn)業(yè)，尤其是上海旅游產(chǎn)業(yè)在今后5年的發(fā)展?jié)摿Γ敢饫米陨淼膶I(yè)能力、行業(yè)經(jīng)驗、與國際化資源，在以下領(lǐng)域，與錦江集團(tuán)進(jìn)行緊密的，具有實質(zhì)性提升企業(yè)價值的業(yè)務(wù)合作.某股份戰(zhàn)略性重組的財務(wù)顧問某股份戰(zhàn)略性重組后經(jīng)營模式創(chuàng)新十八、合作領(lǐng)域錦江集團(tuán)整體旅游產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃亞商作為一家國內(nèi)十九、亞商的資質(zhì)與服務(wù)特色亞商企業(yè)咨詢股份有限公司是國內(nèi)目前規(guī)模最大、最有影響力的本土咨詢機(jī)構(gòu)。作為智力密集型的專業(yè)服務(wù)企業(yè)，亞商擁有一支高效、勤勉的專業(yè)咨詢團(tuán)隊；亞商企業(yè)咨詢股份公司依托于中國迅速成長的資本市場，在資本運營規(guī)劃、戰(zhàn)略重組、分拆上市、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，組織設(shè)計、人力資本激勵等咨詢領(lǐng)域為上市公司和企業(yè)集團(tuán)服務(wù)，積累了豐富咨詢和實踐經(jīng)驗；經(jīng)過十余年的發(fā)展，亞商已擁有廣泛的客戶資源與戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。公司作為具備國際視野和跨國結(jié)構(gòu)的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，擁有廣泛的海外投資人網(wǎng)絡(luò)及其他海外資源，并控股香港盈泰證券公司；十九、亞商的資質(zhì)與服務(wù)特色亞商企業(yè)咨詢股份有限公司是國內(nèi)目前十九、亞商的資質(zhì)與服務(wù)特色注重長期與客戶的合作，實施與客戶共同成長的戰(zhàn)略服務(wù)風(fēng)格穩(wěn)健務(wù)實，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略執(zhí)行能力幫助客戶切實提升核心競爭力多方面雄厚的公司資源支持和團(tuán)隊工作法保證咨詢建議的高質(zhì)量亞商的服務(wù)特色以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，戰(zhàn)略管理咨詢與財務(wù)顧問協(xié)調(diào)配合，相互補(bǔ)充，共同幫助客戶提升企業(yè)價值十九、亞商的資質(zhì)與服務(wù)特色注重長期與客戶的合作，實施與客戶共二十、亞商的經(jīng)典案例傳統(tǒng)機(jī)床制造業(yè)的領(lǐng)頭羊,國內(nèi)首批在香港上市的重點國有企業(yè),一年后又在國內(nèi)上市2000年,公司引入戰(zhàn)略投資者,公司的大股東由當(dāng)?shù)厥≌D(zhuǎn)為戰(zhàn)略投資者重組后的客戶公司，存在以下主要特征:新舊業(yè)務(wù)并存:重組后,通過注入高科技業(yè)務(wù),為原先從事傳統(tǒng)機(jī)床業(yè)務(wù)的被重組方提供新的增長點新舊體制并存:重組方建立了規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度,而被重組方一直延續(xù)國有經(jīng)濟(jì)管理體制針對客戶的實際情況,亞商為客戶提供了四方面的服務(wù):戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計:幫助客戶進(jìn)行了戰(zhàn)略方向分析、戰(zhàn)略目標(biāo)制定、分業(yè)務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃及戰(zhàn)略實施步驟排規(guī)范公司治理:建立了符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理結(jié)構(gòu)，著重進(jìn)行可公司章程修訂、新三會及相關(guān)專業(yè)委員會的權(quán)責(zé)設(shè)計、議事規(guī)則制訂等組織再造:為客戶設(shè)計協(xié)調(diào)發(fā)展新舊業(yè)務(wù)的組織管理體系與管控模式，著重進(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、部門職能重設(shè)、崗位職責(zé)完善、管理規(guī)章制度修訂及關(guān)鍵管理流程完善等創(chuàng)新運營機(jī)制:建立了以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的分配、人事與用工機(jī)制，著重進(jìn)行了人力資源考核體系整合、激勵與薪酬體系整合等在亞商幫助下,客戶公司有效應(yīng)對了重組后的磨合,實現(xiàn)了重組目標(biāo)我們的客戶問題診斷亞商的服務(wù)管理整合與機(jī)制創(chuàng)新戰(zhàn)略規(guī)劃業(yè)務(wù)領(lǐng)域的迅速拓展，隨之而來的問題是:如何針對各業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇及其屬性制定公司的戰(zhàn)略規(guī)劃及各業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略?如何加強(qiáng)各業(yè)務(wù)的聯(lián)動?發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)?公司規(guī)范治理由于歷史原因，客戶公司新三會（股東大會、董事會、監(jiān)事會）與老三會的關(guān)系沒能很好地理順，缺乏完善的公司法人治理結(jié)構(gòu),嚴(yán)重制約了公司的發(fā)展組織體系重組前的公司,管理體制仍為“工廠制”.重組后,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶來公司戰(zhàn)略方向的重大轉(zhuǎn)變,如何調(diào)整組織體系以適應(yīng)新的發(fā)展?機(jī)制創(chuàng)新新舊兩種體制并存,如何按照公司新的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行機(jī)制整合,為公司的發(fā)展提供支持?戰(zhàn)略咨詢與機(jī)制創(chuàng)新二十、亞商的經(jīng)典案例傳統(tǒng)機(jī)床制造業(yè)的領(lǐng)頭羊,國內(nèi)首批在香港上二十、亞商的經(jīng)典案例客戶價值體現(xiàn)再融資財務(wù)顧問成功地實塑造了從單純的家電制造企業(yè)向網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的全新形象以高于20元的價格成功實現(xiàn)增發(fā)新股，募集資金量高達(dá)23億元，成為迄今A股市場增發(fā)新股融資額最多的成功案例；眾多證券投資基金以最高認(rèn)購價參與認(rèn)購該公司增發(fā)之新股，充分體現(xiàn)了市場對該公司新形象和發(fā)展前景的堅定認(rèn)同；通過對募集資金投資項目的運作，公司正在逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型藍(lán)圖，形成資本經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營良性互動。為其策劃了提升主業(yè)的產(chǎn)業(yè)全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略對待選投資項目進(jìn)行戰(zhàn)略相關(guān)度評估、篩選、組合和包裝，使其新戰(zhàn)略有了實質(zhì)性的內(nèi)容支撐，并強(qiáng)化了該公司發(fā)展戰(zhàn)略的可行性；協(xié)助該公司展開有針對性的公關(guān)協(xié)調(diào)工作，以高質(zhì)量的、策略性的申報材料贏得主管部門認(rèn)可；通過系統(tǒng)、獨特的市場推介工作，牢固樹立了該公司全新的市場形象，有效穩(wěn)定了公司股價。我們的客戶亞商的服務(wù)戰(zhàn)略性重組與再融資戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)業(yè)重新定位，針對市場趨勢，結(jié)合企業(yè)資源，重新設(shè)計戰(zhàn)略路徑與發(fā)展競爭策略經(jīng)營模式創(chuàng)新與業(yè)績提升如何轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，擺脫價格競爭的苦惱？業(yè)績?nèi)绾纬掷m(xù)性提升，為再融資創(chuàng)造條件？再融資創(chuàng)新與實施如何發(fā)揮資本市場再融資功能，如何操作，是否能與企業(yè)戰(zhàn)略配合，形成持續(xù)性融資功能？上海一家知名國有企業(yè)，上市后受市場競爭影響，企業(yè)核心競爭力下降。再融資功能喪失，主營業(yè)務(wù)行業(yè)成熟度較高，發(fā)展前景欠佳；公司主業(yè)競爭力薄弱，市場地位岌岌可危；業(yè)績支撐能力有限，資金短缺；問題診斷二十、亞商的經(jīng)典案例客戶價值體現(xiàn)再融資財務(wù)顧問成功地實塑造了二十、亞商的經(jīng)典案例組織設(shè)計:仍有一定數(shù)量下屬公司直接面對總經(jīng)理總部高管層的分工需要重新調(diào)整下屬公司自成體系，未能貫徹OEM戰(zhàn)略，發(fā)揮采購、生產(chǎn)和銷售的整合效應(yīng)公司總部職能部門界定不清晰,存在交疊和空白地帶該公司在家電行業(yè)曾經(jīng)有過輝煌的歷史，然而在過去的幾年中，該公司在家電行業(yè)的市場地位被日漸侵蝕，公司未來的發(fā)展需要明晰的戰(zhàn)略指導(dǎo)順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢，公司決定逐步退出競爭激烈、利潤水平低下的傳統(tǒng)家電行業(yè)，進(jìn)軍前景看好的信息產(chǎn)業(yè)。然而，如何成功整合原有產(chǎn)業(yè)構(gòu)建信息產(chǎn)業(yè)平臺,如何通過組織再造保證轉(zhuǎn)型成功是其面臨的瓶頸問題針對客戶的行業(yè)特點和公司發(fā)展戰(zhàn)略，亞商協(xié)助其確定了總的發(fā)展戰(zhàn)略、各業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略.在此基礎(chǔ)上,亞商為客戶設(shè)計了業(yè)務(wù)整合與組織設(shè)計方案.為客戶針對不同業(yè)務(wù)采用不同管控模式提供了有效幫助.與業(yè)務(wù)整合與組織設(shè)計方案對應(yīng)，我們?yōu)榭蛻粼O(shè)計了戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營計劃/預(yù)算、人力資源業(yè)績管理三大流程.通過三者的有機(jī)結(jié)合，為客戶組織體系的高效、順暢運轉(zhuǎn)提供了有力保障.我們的客戶問題診斷亞商的服務(wù)業(yè)務(wù)組合:共有60多家控股、參股子公司各子公司的盈利能力、與公司戰(zhàn)略相關(guān)度各不相等子公司各自為政的現(xiàn)象嚴(yán)重,集團(tuán)公司缺乏整體的運營協(xié)調(diào)能力業(yè)務(wù)組合與組織設(shè)計二十、亞商的經(jīng)典案例組織設(shè)計:該公司在家電行業(yè)曾經(jīng)有過輝煌的二十、亞商的經(jīng)典案例薪酬與考核:員工收入水平與公司經(jīng)營業(yè)績關(guān)聯(lián)度低不同部門、崗位的薪酬收入沒有拉開差距員工的等級評定與個人知識、能力等沒有密切相關(guān)獎金與個人的業(yè)績無關(guān)缺乏以公司價值為導(dǎo)向的業(yè)績指標(biāo)體系考核指標(biāo)模糊、籠統(tǒng)考核程序復(fù)雜，成本較大考核結(jié)果與晉升、獎金、培訓(xùn)等關(guān)聯(lián)度低考核頻率較低，員工考核壓力較小，缺乏淘汰機(jī)制國內(nèi)保險行業(yè)巨頭，2000年被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評為世界大型保險公司200強(qiáng)之一。目前在全國各中心城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，并在美國、歐洲以及香港等地區(qū)設(shè)立了子公司和代表處。中國入世，國內(nèi)金融市場逐步對外資開放，行業(yè)競爭升級；面對外資企業(yè)實施的以服務(wù)爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，以高薪爭奪優(yōu)秀人才的策略，穩(wěn)定與培養(yǎng)核心人員成為關(guān)系公司持續(xù)發(fā)展的重大課題。同時，公司即將上市，希望通過建立更富競爭力、更有效率的人力資源制度來構(gòu)筑企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。針對客戶的行業(yè)特點和公司發(fā)展戰(zhàn)略，亞商協(xié)助其確定了企業(yè)薪酬理念，為其提供了包括崗位評估、收集行業(yè)市場薪資數(shù)據(jù)、員工意見溝通等在內(nèi)的咨詢服務(wù)，充分考慮各分、子公司的地域差異，針對不同類型崗位設(shè)計“3P”付薪（即按人、崗位、績效付薪）方案；并制定了個性化的經(jīng)營者長期激勵方案。與付薪制度相應(yīng)，結(jié)合保險行業(yè)的特點，我們針對不同類型崗位設(shè)計了相應(yīng)的主管考核和360度考核辦法，解決了金融服務(wù)業(yè)經(jīng)營業(yè)績、崗位業(yè)績考核難以量化的問題，為客戶構(gòu)建了一套相對完整、富有效率的薪酬考核制度。我們的客戶問題診斷亞商的服務(wù)人力資源配置層級多，官僚作風(fēng)嚴(yán)重部門職責(zé)和崗位職責(zé)不明確核心部門的價值未得到足夠重視人員流動率低，一般員工安于現(xiàn)狀，但難以吸引高層次人才人力資源管理體系二十、亞商的經(jīng)典案例薪酬與考核:國內(nèi)保險行業(yè)巨頭，2000二十、亞商的經(jīng)典案例流程二:1997年10月中遠(yuǎn)再次有償受讓眾城實業(yè)39.6%的國有股權(quán)中遠(yuǎn)置業(yè)是中國遠(yuǎn)洋運輸集團(tuán)總公司下屬的大型股份制企業(yè)，注冊資金9.2億元。公司主要從事實業(yè)投資、資產(chǎn)經(jīng)營、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營和國內(nèi)貿(mào)易等業(yè)務(wù)。眾城實業(yè)是由上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)公司、上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司等發(fā)起組建的股份制企業(yè)，1993年4月上市。公司主要從事房地產(chǎn)經(jīng)營與開發(fā)業(yè)務(wù)。收購方—中遠(yuǎn)置業(yè)操作流程被收購方－眾城流程一：1997年6月中遠(yuǎn)置業(yè)有償受讓眾城實業(yè)28.7%國有股權(quán)收購出資收購出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓實質(zhì)性效果：使中遠(yuǎn)置業(yè)持有眾城實業(yè)68.37%的股份,而真正成為其第一大股東成功的實現(xiàn)中遠(yuǎn)集團(tuán)“登陸戰(zhàn)略”－登陸上海房地產(chǎn)市場和資本市場資本市場形象實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，重組后股價從7元上漲至20元（復(fù)權(quán)價）通過重組使中遠(yuǎn)發(fā)展的間接融資能力大大增強(qiáng)，中遠(yuǎn)發(fā)展從銀行得到了30億元貸款，投入中遠(yuǎn)兩灣城建設(shè)為中遠(yuǎn)集團(tuán)的資本運作構(gòu)建了堅實的平臺，公司又成功收購了上海匯麗建材股份有限公司（B股公司），并申請增發(fā)新股中遠(yuǎn)－眾城已經(jīng)成為中國資本市場的經(jīng)典案例亞商的主要作用確定最佳收購時機(jī)，選擇合適的收購對象，設(shè)計最優(yōu)收購方案參與收購的談判過程協(xié)調(diào)與收購有關(guān)的各種關(guān)系制定與收購過程相配合的宣傳方案戰(zhàn)略整合下的資本運營二十、亞商的經(jīng)典案例流程二:1997年10月中遠(yuǎn)再次有償受讓股份戰(zhàn)略重組與再融資項目建議書（高級管理層溝通版）產(chǎn)業(yè)整合打造旅游航母立足上海塑造行業(yè)典范二零零三年四月股份戰(zhàn)略重組與再融資項目建議書產(chǎn)業(yè)整合打造旅第一部分產(chǎn)業(yè)篇一、中某游產(chǎn)業(yè)的背景二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)五、國際旅游大集團(tuán)的經(jīng)驗第一部分產(chǎn)業(yè)篇一、中某游產(chǎn)業(yè)的背景一、中某游產(chǎn)業(yè)背景2002年旅游業(yè)穩(wěn)步增長,國際國內(nèi)旅游業(yè)總收入達(dá)5566億元,并預(yù)測未來十年內(nèi)將保持每年8.5%的增速.2002年中國入境旅游人數(shù)達(dá)3680萬人次，居世界第五位。公民出境旅游增長迅猛,2002年增幅達(dá)到36.84%,其中因私出境高達(dá)44.87%.核心觀點：中某游產(chǎn)業(yè)面臨大發(fā)展、大機(jī)遇，目前國內(nèi)已經(jīng)有19個省將旅游產(chǎn)業(yè)作為十五期間的重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)。資料來源:國家統(tǒng)計局

數(shù)據(jù)中國國際金融有限公司在對中某游產(chǎn)業(yè)研究后得出：品牌化、集團(tuán)化、專業(yè)化是旅游企業(yè)增加核心競爭力的重要手段一、中某游產(chǎn)業(yè)背景2002年旅游業(yè)穩(wěn)步增長,國際國內(nèi)旅游業(yè)總二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展上海將按照國際化旅游都市服務(wù)功能的要求，解決好旅游咨詢、交通集散、生態(tài)保護(hù)等方面存在的問題。

核心觀點：上海將會成為國際化的旅游大都市。魅力申城國際項目配套服務(wù)上海的高速發(fā)展將會使之成為中國乃至亞太地區(qū)最引人注目的國際旅游都市現(xiàn)已啟動的黃浦江、蘇州河兩岸的綜合開發(fā)，將使上海成為世界最美麗的濱水景觀城市之一2004年F1賽事2006年上海環(huán)球影城2010年上海世博會二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展上海將按照國際化旅游都市服務(wù)功能二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展核心觀點：至2010年，上海旅游產(chǎn)業(yè)將以高出全市GDP增長速度七個百分點的速度高速增長。到2010年，把上海建設(shè)成國際商務(wù)、會展購物、現(xiàn)代都市觀光、郊區(qū)休閑度假的旅游勝地和文化體育、工農(nóng)業(yè)、科技教育等專項旅游目的地，確保世博會期間7000萬人次入園、旅游增加值占全市GDP比重達(dá)10%左右，初步建成國際化旅游都市。市旅委確立的今年旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)是：旅游產(chǎn)業(yè)增加值約占全市GDP6.3%左右，旅游業(yè)新增從業(yè)人員約2萬人上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新規(guī)劃到2005年，力爭接待入境旅游者超過400萬人次，旅游外匯收入達(dá)33億美元，國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)1億人次，旅游增加值占全市GDP比重達(dá)7％左右，新增旅游業(yè)從業(yè)人員5萬人左右。200320052010二、上海旅游產(chǎn)業(yè)大發(fā)展核心觀點：至2010年，上海旅游產(chǎn)業(yè)將三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路

核心觀點：上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新思路是體制改革與機(jī)制創(chuàng)新，組建具有國際競爭力的大型旅游企業(yè)集團(tuán)。國資改革的內(nèi)在要求國際競爭的外在壓力打造上海本地旅游產(chǎn)業(yè)航母國際著名旅行社，酒店管理集團(tuán)紛紛來滬興辦合資和獨資企業(yè)上海國資向先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性、公益性領(lǐng)域集中，退出一般性競爭領(lǐng)域本次上海國有資產(chǎn)改革的大背景，為錦江集團(tuán)構(gòu)建上海大旅游集團(tuán)提供了契機(jī)。錦江集團(tuán)應(yīng)該抓住機(jī)遇，發(fā)展成為具有國際影響力的大旅游集團(tuán)，三、上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路核心觀點：上海旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新思四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)核心觀點：上海旅游的大集團(tuán)要具備產(chǎn)業(yè)整合與資源掌控能力。對旅游大集團(tuán)的要求上海旅游發(fā)展方向國際化都市旅游立足上海，整合周邊，輻射全國立足上海旅游發(fā)展的大背景，發(fā)揮大集團(tuán)優(yōu)勢，參與市場容量大、資金需求量大、投資回報長期穩(wěn)定的大項目精心選擇對資源掌控具有關(guān)鍵作用的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點，整合旅游產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，整合周邊城市旅游資源與旅游客源，形成跨地區(qū)、跨行業(yè)的旅游集團(tuán)。四、上海旅游產(chǎn)業(yè)的新挑戰(zhàn)核心觀點：上海旅游的大集團(tuán)要具備產(chǎn)業(yè)五、國際大旅游集團(tuán)的經(jīng)驗核心觀點：國際大旅游集團(tuán)的成功模式是“專業(yè)化分工緊握細(xì)分市場、垂直化分工掌控稀缺資源”。酒店旅行社景點餐飲運輸旅游產(chǎn)業(yè)價值鏈觀光旅游市場休閑旅游市場商務(wù)旅游市場特種旅游市場高端旅游消費群體多少低端ClubMed運通迪斯尼樂園雅高日本交通TUI環(huán)球主題公園和度假集團(tuán)ClubMed雅高運通ThomasCook日本交通ThomasCookTUITUI五、國際大旅游集團(tuán)的經(jīng)驗核心觀點：國際大旅游集團(tuán)的成功模式是第二部分集團(tuán)篇六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙八、構(gòu)建集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力九、錦江集團(tuán)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)競爭力的要點十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥第二部分集團(tuán)篇六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江集團(tuán)已初步形成覆蓋高檔商務(wù)酒店、經(jīng)濟(jì)性渡假休閑酒店、景點、旅行社、旅游交通運輸、餐飲、的多環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)價值鏈格局，具備發(fā)展大旅游產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實基礎(chǔ)。錦江集團(tuán)“大旅游”產(chǎn)業(yè)資源高檔酒店錦江之星錦江商旅旅行社環(huán)球影城錦江樂園錦江集團(tuán)：管理酒店數(shù)57家客房數(shù)1.6萬間五星級酒店6家四星級酒店13家兩個經(jīng)濟(jì)型連鎖旅館品牌上海某上海錦旅上海華亭六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江集團(tuán)已初步形成覆蓋高六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江作為具有國資背景的大型企業(yè)集團(tuán)，依托上海，可以獲得更多的戰(zhàn)略性資源。錦江集團(tuán)F1賽車十里黃金河岸旅游集散中心六、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心觀點：錦江作為具有國資背景的大七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙核心觀點：目前集團(tuán)旅游各子產(chǎn)業(yè)之間沒有形成協(xié)同效應(yīng)，各自經(jīng)營，無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合目標(biāo)。歷史上，國有資產(chǎn)的劃撥無法使集團(tuán)各項資產(chǎn)從產(chǎn)業(yè)競爭力角度進(jìn)行戰(zhàn)略整合。集團(tuán)下屬各企業(yè)在很長時間是獨立經(jīng)營的主體，在發(fā)展過程中，形成了自己的小而全的格局，從整體無法形成資源合力在重點產(chǎn)業(yè)上突破，建立集團(tuán)的核心競爭力。更不用說擔(dān)負(fù)起整合產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。集團(tuán)下屬雖有3個控股的上市公司，在由于沒有整合利用集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在資本市場上無法實現(xiàn)持續(xù)有效的融資，與國際性大旅游集團(tuán)相比，造成雖然目前集團(tuán)資產(chǎn)總量具備一定規(guī)模，在可持續(xù)的資金能力上，在規(guī)模上與國際性旅游集團(tuán)相比明顯處于弱勢。集團(tuán)的品牌戰(zhàn)略缺位，在長期的經(jīng)營中沒有對品牌的內(nèi)涵與外延進(jìn)行系統(tǒng)的規(guī)劃，往往是一個品牌不分業(yè)務(wù)，不分市場的廣泛使用，雖然提高了品牌的知名度，但破壞了品牌的美譽(yù)度。七、錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)障礙核心觀點：目前集團(tuán)旅游各子產(chǎn)業(yè)之間八、構(gòu)建集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力核心觀點：參照旅游產(chǎn)業(yè)大背景和國際旅游大集團(tuán)的經(jīng)驗，錦江集團(tuán)構(gòu)建旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵是提升產(chǎn)業(yè)整合的能力。錦江集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力贏利穩(wěn)定效益好的旅游景點資源具有國際知名度的旅游品牌利用客戶資源整合周遍旅游資源能力通過資本市場不斷吸納資金的能力三個能力三個資產(chǎn)覆蓋不同星級的成規(guī)模的優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)以酒店管理能力輸出為特征的地域擴(kuò)張能力八、構(gòu)建集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力核心觀點：參照旅游產(chǎn)業(yè)大背景和九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點核心觀點：要點一，產(chǎn)業(yè)與資本市場、集團(tuán)與上市公司互動。集團(tuán)上市公司資本市場剝離不良資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市公司市場價值增加、企業(yè)業(yè)績，核心競爭力同步提升集團(tuán)整體價值增加增發(fā)新股資金九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點核心觀點：要點一，產(chǎn)業(yè)與資本上市公司與集團(tuán)重組再融資的成功案列19947萬元應(yīng)收帳款53653萬元其他應(yīng)收帳款上海三菱電機(jī)·上菱微波爐電器有限公司50%股權(quán)9193萬元在建工程2815萬元法人股1677萬元存貨上海上菱電器技術(shù)服務(wù)中心100%股權(quán)上海機(jī)電實業(yè)公司１００％股權(quán)。

上海機(jī)電實業(yè)公司系上海電氣（集團(tuán)）總公司的全資子公司，主要從事承辦機(jī)電工業(yè)中外合資企業(yè)，組織機(jī)電產(chǎn)品出口，援外、勞務(wù)及投標(biāo)和內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)。該公司持有上海三菱電梯有限公司５２％的股權(quán)。其１９９８年１月－１１月未經(jīng)審計的銷售額為２４２８１萬元，利潤總額為４６９０６萬元上菱電器集團(tuán)公司一九九八年十二月資產(chǎn)置換上菱電器集團(tuán)公司上海上菱空調(diào)機(jī)電器有限公司所持49%股權(quán)上海上菱天安電冰箱有限公司50%股權(quán)上海三菱電機(jī)·上菱微波爐電器有限公司50%股權(quán)上海上菱新事業(yè)發(fā)總公司100%股權(quán)部分資產(chǎn)（含土地、房屋）68590現(xiàn)金一九九七年十二月資產(chǎn)置換二零零零年五月再融資上菱電器增發(fā)12000萬A股，募集資金14。16億圓二零零一年二月收購集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上菱電器收購集團(tuán)下屬人造板廠人造板廠在行業(yè)中，是制造各種大型纖維板、刨花板等成套設(shè)備的主導(dǎo)企業(yè)之一。其中硬質(zhì)纖維板設(shè)備，占全國三分之二，用戶400多家，熱磨機(jī)市場覆蓋率占90%以上；中密度纖維板生產(chǎn)成套設(shè)備，達(dá)到九十年代初先進(jìn)水平，市場占有率為50%左右。二零零二年四月資產(chǎn)置換上菱電器以對營銷公司的應(yīng)收賬款與電氣集團(tuán)的部分資產(chǎn)--八幅土地使用權(quán)及電氣集團(tuán)所持有全資子公司--焊材公司的全部股權(quán)進(jìn)行等值置換

。焊材公司是中國焊材行業(yè)規(guī)模最大的焊接器材專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)之一,具有國際水平的新產(chǎn)品,為中國重大工程項目提供了新型焊接材料和關(guān)鍵設(shè)備。二零零三年三月資產(chǎn)置換上菱電器通過與集團(tuán)公司持續(xù)的戰(zhàn)略重組，不僅成功的支持；了再融資的實施，而且成功的從一家在生產(chǎn)冰箱的家電企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性高科技產(chǎn)業(yè)投資型公司的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在制造業(yè)為主體的前提下得以合理多元化,推動了整體盈利水平和核心競爭能力的提高。從97年開始重組至今，年銷售收入增長了2。3倍，年凈利潤增長了1。7倍，企業(yè)價值增長了2。5倍上菱電器以應(yīng)收帳款與電氣集團(tuán)所持有的上海金泰工程機(jī)械有限公司94.8%股權(quán)進(jìn)行置換。金泰公司專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè),主要產(chǎn)品包括工程鉆機(jī)、水井鉆機(jī)、地下連續(xù)墻壓抓斗及環(huán)衛(wèi)機(jī)械等。其中尤以工程鉆機(jī)較為突出,金泰公司預(yù)計市場占有率將達(dá)到35%～40%。上市公司與集團(tuán)重組再融資的成功案列19947萬元應(yīng)收帳款上海九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點案例：招商局集團(tuán)重構(gòu)總部概念核心觀點：要點二，集團(tuán)管控模式創(chuàng)新。招商局近兩年來，在業(yè)務(wù)重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面頗有進(jìn)展，港口、公路、金融、物流、航運等主業(yè)正逐步向各自領(lǐng)域中的旗艦公司集中，招商局這家百年公司的重構(gòu)藍(lán)圖已經(jīng)展開。而實施這一藍(lán)圖的就是招商集團(tuán)董事長秦曉，對他來說，他帶給招商局最大的改變就是重建招商局集團(tuán)總部概念，通過重新定義母子公司關(guān)系來統(tǒng)一招商局的意志和行動。如今的招商局集團(tuán)，且不用說對全資子公司從財務(wù)、人事上集中管控，哪怕對那些已經(jīng)股份化的公司，一旦不能通過董事會掌控其走向，也會當(dāng)即果斷將其邊緣化、并俟機(jī)“棄子”，即使它處在集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)中、在業(yè)內(nèi)有相當(dāng)高的品牌影響——平安保險就是一個例子。管控模式創(chuàng)新的目標(biāo)以市場為導(dǎo)向，精確戰(zhàn)略規(guī)劃、合理配置集團(tuán)資源，打通旅游產(chǎn)業(yè)價值鏈，為構(gòu)建集團(tuán)大旅游產(chǎn)業(yè)核心競爭力提供制度保障。九、錦江集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的要點案例：招商局集團(tuán)重構(gòu)總部概念十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥核心觀點：從集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的角度，某股份可以以戰(zhàn)略性重組為手段，在業(yè)務(wù)上可以從高檔商務(wù)旅游或大眾都市休閑旅游尋求突破。某股份整合集團(tuán)資源，產(chǎn)業(yè)定位形成集團(tuán)-上市公司互動重塑核心競爭力資本市場再融資高檔商務(wù)旅游大眾都市休閑旅游定位目標(biāo)策略市場潛力最大原則依據(jù)集團(tuán)資源支持原則十、當(dāng)前的契機(jī)：某股份劃撥核心觀點：從集團(tuán)構(gòu)建核心競爭力的角第三部分重組篇十一、某股份的現(xiàn)狀十二、某股份重組的必要性十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位十四、某股份的重組原則十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇十六、某股份再融資前景預(yù)測十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案第三部分重組篇十一、某股份的現(xiàn)狀十一、某股份的現(xiàn)狀核心觀點：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、沒有核心競爭力01、02連續(xù)二年凈資產(chǎn)收益率低與5%，在5家旅行社類上市公司中排名第4。與排名首位的相差5個百分點。凈利潤率在5家旅行社類上市公司中排名第4，與首位相差7個百分點。涉及8個細(xì)分產(chǎn)業(yè)、17個下屬公司4個億的凈資產(chǎn)中，有3億5的房地產(chǎn)，近6000萬的法人股。非旅游類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的70%左右財務(wù)指標(biāo)差強(qiáng)人意產(chǎn)業(yè)多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理十一、某股份的現(xiàn)狀核心觀點：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、沒有核心競爭力0十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份目前狀況無法利用資本市場獲得資金優(yōu)勢某股份上市后凈資產(chǎn)收益率無法達(dá)到常規(guī)下增發(fā)再融資的門檻要求某股份缺少在資本市場具有說服力的融資項目與良好的產(chǎn)業(yè)前景，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理，缺乏行業(yè)競爭力，整體不具備對資本市場投資者的吸引力，使融資創(chuàng)新也無法實施某股份是旅游類上市公司融資金額最低的公司十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份目前狀況無法利用資本十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份不重組將喪失旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的寶貴機(jī)遇中某游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度高于國民經(jīng)濟(jì)平均增長速度上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為都市型旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可巨大空間，在上海的十五規(guī)劃中，明確旅游產(chǎn)業(yè)的核心地位上海的申博成功，將為旅游產(chǎn)業(yè)帶來切實的巨大利益。（比照：昆明世博會184天內(nèi)，旅游收入高達(dá)169億元，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長率均超過30%。）入關(guān)后旅游產(chǎn)業(yè)得到境外資本的青睞，三大旅游集團(tuán)都與外資結(jié)盟，一場產(chǎn)業(yè)的重新洗牌正在悄悄進(jìn)行，某股份不抓住這個機(jī)會，今后將徹底喪失行業(yè)的競爭優(yōu)勢。十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份不重組將喪失旅游產(chǎn)業(yè)十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份重組將服從于錦江集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意愿此次某股份國有股權(quán)的劃撥，帶有明顯的上海國有資產(chǎn)管理改革的大背景。錦江集團(tuán)作為一個國有的大型企業(yè)集團(tuán)，正在向一個具備良好資本運作技巧，能完成國有資產(chǎn)保值、增殖能力的控股企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變，正在要求集團(tuán)公司真正擔(dān)負(fù)起對下屬公司戰(zhàn)略掌控能力的要求。某股份成為錦江集團(tuán)下屬的控股上市公司后，必然需要體現(xiàn)控股股東的戰(zhàn)略意圖。從錦江集團(tuán)的戰(zhàn)略考慮，某股份必要進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，改變以前獨立發(fā)展的模式，服務(wù)于錦江集團(tuán)的大戰(zhàn)略。十二、某股份重組的必要性核心觀點：某股份重組將服從于錦江集團(tuán)十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位其戰(zhàn)略功能定位在：可持續(xù)的融資渠道，形成集團(tuán)與上市公司，產(chǎn)業(yè)與資本市場的良性互動；實施錦江集團(tuán)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；獲得資本市場認(rèn)可、增加集團(tuán)的整體價值。核心觀點：作為錦江集團(tuán)下屬控股的上市公司，某股份不可避免的需要成為體現(xiàn)錦江集團(tuán)戰(zhàn)略意圖的重要載體十三、某股份的戰(zhàn)略功能定位其戰(zhàn)略功能定位在：核心觀點：作為錦十四、某股份的重組原則能可持續(xù)融資可持續(xù)的利用資本市場有所為有所不為以市場為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)價值鏈節(jié)點選取獲得國內(nèi)外資本市場投資者的認(rèn)可收益穩(wěn)定、商務(wù)模式清晰、增長潛力與行業(yè)宏觀指標(biāo)符合，可預(yù)期，不確定性因素少公司更名，符合集團(tuán)整體品牌戰(zhàn)略分步驟操作，體現(xiàn)穩(wěn)定和發(fā)展的平衡注重產(chǎn)業(yè)核心競爭力的構(gòu)建與企業(yè)業(yè)績的提升核心觀點：某股份重組將體現(xiàn)六大原則十四、某股份的重組原則能可持續(xù)融資核心觀點：某股份重組將體現(xiàn)十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇一，以高端商務(wù)旅游作為核心產(chǎn)業(yè)定位錦江集團(tuán)某股份國際管理公司錦江商旅酒店管理運輸服務(wù)旅行社房產(chǎn)其他資產(chǎn)旅游社---高附加值、高成長性的藍(lán)籌形象---酒店管理品牌優(yōu)勢---經(jīng)營管理能力突出市場形象國際成功經(jīng)驗戰(zhàn)略描述雅高集團(tuán)(法)豪生集團(tuán)（美）依靠上海四大旅行社，成為國際性商務(wù)旅游的重要前臺網(wǎng)絡(luò)，整合高端客戶資源，以酒店管理公司與4-5星級酒店作為主要利潤來源。形成商務(wù)旅游的市場的龍頭企業(yè)。收入高級酒店高級酒店退出123更能發(fā)揮集團(tuán)現(xiàn)有資產(chǎn)的綜合效用十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇一，以高端商務(wù)旅十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，資產(chǎn)配置合理，某股份更名集團(tuán)各旅行社納入某股份整合，在國際業(yè)務(wù)上，成為國內(nèi)第一品牌酒店管理公司的進(jìn)入使股份公司的利潤增長超過100%資本市場再融資獲得13000萬元。收購集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)股份公司具備在高級酒店管理上的核心優(yōu)勢。具備以管理輸出為特征的全國擴(kuò)張能力企業(yè)效益穩(wěn)步增長資產(chǎn)重組B股增發(fā)A股增發(fā)目標(biāo)200320042006成功模式海外擴(kuò)張，掌控海外資源，成為國際性的高端商務(wù)旅游品牌公司2008以高端商務(wù)旅游為核心的產(chǎn)業(yè)定位資本市場再融資獲得5億元。策略性投資全國發(fā)達(dá)城市高級酒店股權(quán)以投資加管理的方式形成高端酒店的全國發(fā)達(dá)城市布局旅行社與酒店管理業(yè)務(wù)價值鏈打通，成為中國第一位的高端商務(wù)旅游運營商發(fā)展遠(yuǎn)景十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇二，以都市休閑旅游為核心產(chǎn)業(yè)定位錦江集團(tuán)某股份錦江之星集散中心假日旅館運輸服務(wù)主題公園房產(chǎn)其他資產(chǎn)錦江樂園市場形象國際成功經(jīng)驗戰(zhàn)略愿景迪斯尼樂園(美)環(huán)球主題公園及度假區(qū)集團(tuán)(法)環(huán)球影城以旅游產(chǎn)業(yè)鏈中具有唯一性的、穩(wěn)定收益的景點；經(jīng)濟(jì)性酒店；旅行社三個節(jié)點，經(jīng)營都市休閑旅游。通過管理優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，建立核心競爭力。并且通過資金優(yōu)勢實現(xiàn)擴(kuò)張。---背靠上海大都市旅游概念---經(jīng)營穩(wěn)健，收益穩(wěn)定與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高度吻合的藍(lán)籌股---品牌優(yōu)勢---具有壟斷性、稀缺性的景點資源收入旅行社旅行社退出123具有更大市場規(guī)模與增長潛力十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇核心觀點：戰(zhàn)略選擇二，以都市休閑旅發(fā)展遠(yuǎn)景具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，某股份更名資產(chǎn)配置合理，形成以渡假性經(jīng)濟(jì)酒店、旅行社、錦江樂園、都市旅游交通為核心的上海都市旅游大產(chǎn)業(yè)布局。背靠上海旅游旅游發(fā)展的契機(jī)，經(jīng)營模式創(chuàng)新、企業(yè)業(yè)績顯著提升資本市場再融資獲得13000萬元。收購旅游集散中心形成以上海客源整合周遍旅游景點資產(chǎn)的模式經(jīng)濟(jì)性渡假旅游酒店的全國擴(kuò)張，投資及管理的酒店超過80家，打造中國第一旅游渡假酒店品牌資產(chǎn)重組B股增發(fā)A股增發(fā)目標(biāo)200320042006上海都市旅游市場份額第一，整合全國主要景點，在景點的消費市場中具有重要比例，成為中國休閑旅游的第一品牌2008以都市休閑旅游為核心的產(chǎn)業(yè)定位資本市場再融資獲得5億元。投資上海具有國際影響力的景點，成為上海都市旅游的代表與典范形成上海大旅游中景點、酒店、旅行社的聯(lián)動渡假型經(jīng)濟(jì)酒店在全國主要景區(qū)與發(fā)達(dá)城市全面滲透，投資+管理的總數(shù)超過200家，市場份額中國第一十五、某股份重組的戰(zhàn)略選擇發(fā)展遠(yuǎn)景具備清晰的，良好市場形象的戰(zhàn)略定位，某股份更名資本市十六、某股份再融資前景預(yù)測B股上市公司的再融資背景上市公司申請增發(fā)B股條件基本同增發(fā)A股的條件。但申請定向增發(fā)B股，在不滿足增發(fā)A股條件時，公司及主承銷商應(yīng)當(dāng)充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景，并提供關(guān)于公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析報告；發(fā)行完成當(dāng)年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于發(fā)行前一年的水平；基本條件政策動向由于B股市場向境內(nèi)投資者的放開，大大地促進(jìn)了B股市場的發(fā)展，增發(fā)B股將成為已有B股的上市公司融資的一種新方式。結(jié)合新頒布的《上市公司收購管理辦法》與《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓國有股和法人股問題的通知》，B股的定向增發(fā)將成為中國并購市場一個具有創(chuàng)新意義的融資模式，結(jié)合B股市場的開放與新政策的頒布，管理層對B增發(fā)尤其是B股定向增發(fā)將持較為正面的積極態(tài)度。融資特點1、多采取私募形式，雖然在企業(yè)增發(fā)門檻上留有溝通余地，但實際操作中，采用定向增發(fā)，股權(quán)定價更多取決是市場評估標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)業(yè)績對增發(fā)價格，募集資金總量有相當(dāng)大的影響。2、融資周期要小與增發(fā)A股3、定向增發(fā)B股與常規(guī)模式增發(fā)B股在戰(zhàn)略意義與操作特點上有明顯區(qū)別，上市公司申請增發(fā)B股條件基本同增發(fā)A股的條件。但申請定向增發(fā)B股，在不滿足增發(fā)A股條件時，公司及主承銷商應(yīng)當(dāng)充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景，并提供關(guān)于公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析報告；發(fā)行完成當(dāng)年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于發(fā)行前一年的水平；基本條件政策動向由于B股市場向境內(nèi)投資者的放開，大大地促進(jìn)了B股市場的發(fā)展，增發(fā)B股將成為已有B股的上市公司融資的一種新方式。結(jié)合新頒布的《上市公司收購管理辦法》與《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓國有股和法人股問題的通知》，B股的定向增發(fā)將成為中國并購市場一個具有創(chuàng)新意義的融資模式，結(jié)合B股市場的開放與新政策的頒布，管理層對B增發(fā)尤其是B股定向增發(fā)將持較為正面的積極態(tài)度。融資特點1、多采取私募形式，雖然在企業(yè)增發(fā)門檻上留有溝通余地，但實際操作中，采用定向增發(fā)，股權(quán)定價更多取決是市場評估標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)業(yè)績對增發(fā)價格，募集資金總量有相當(dāng)大的影響。2、融資周期要小與增發(fā)A股3、定向增發(fā)B股與常規(guī)模式增發(fā)B股在戰(zhàn)略意義與操作特點上有明顯區(qū)別，定向增發(fā)常規(guī)增發(fā)B股增發(fā)二種模式的融資特點比較以特定的戰(zhàn)略投資者為投資主體以散戶為投資主體對上市公司長期發(fā)展具有戰(zhàn)略意義對上市公司長期發(fā)展不具有戰(zhàn)略意義融資金額相差不大，但對再融資有積極作用融資金額相差不大，但對再融資無積極作用操作復(fù)雜總成本低操作簡單總成本高周期短周期長十六、某股份再融資前景預(yù)測B股上市公司的再融資背景上市公司申十六、某股份再融資前景預(yù)測B股定向增發(fā)融資模式上市公司特定戰(zhàn)略投資者普通投資者定向模式普通模式上市公司控股股東定向增發(fā)后的上市公司普通模式增發(fā)后的上市公司操作上時間緊湊，比常規(guī)模式準(zhǔn)備期短引入戰(zhàn)略投資者背后的產(chǎn)業(yè)資源，競爭力資源，可以共同：共同開發(fā)合作項目在某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作，分享資源與經(jīng)驗產(chǎn)業(yè)的長期合作，同享市場、產(chǎn)品、資金、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營能力B股增發(fā)是引進(jìn)外資、國資改革積極嘗試上市公司現(xiàn)有控股獨立發(fā)展，普通投資者分享控股股東的經(jīng)營利潤，無法對上市公司提供實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)支持定向增發(fā)成功經(jīng)驗借鑒定向增發(fā)操作要點華新水泥,1999年3月向戰(zhàn)略投資人全球最大的水泥制造商HolchinB.V.公司定向發(fā)行7700萬股B股,與HolchinB.V.合作的三年，華新與與Holcim已經(jīng)建立了良好的合作關(guān)系,公司不僅在生產(chǎn)經(jīng)營的管理水平和企業(yè)規(guī)范運作上不斷得到提高,而且經(jīng)濟(jì)效益正在穩(wěn)步提高。從99年至02年。銷售收入增長了100%多。凈利潤從99年的400多萬增加到02年的近3000萬青島啤酒2003年4月向國際性啤酒集團(tuán)安海斯-布希定向發(fā)行14億港元的強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券。雙方將結(jié)合各自的資源優(yōu)勢提高青島啤酒競爭力與盈利能力。據(jù)預(yù)測，雙方的合作將使2003年青島啤酒的經(jīng)營目標(biāo)較2002年擴(kuò)大兩成。上工股份02年11月，發(fā)布公告擬向德國FAGkugelfischerGeorgSchaeferAG(以下簡稱FAG)公司定向增發(fā)B股募集資金約5000萬美圓，主要用于收購FAG公司擁有的縫制設(shè)備專有技術(shù)、商標(biāo)及國際銷售網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)自己電腦特種工業(yè)縫紉項目。清晰商務(wù)模式、具有吸引力的戰(zhàn)略規(guī)劃合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的收入結(jié)構(gòu)與政府相關(guān)部門的溝通合理的定價與高超的談判能力必要的國際性投資人網(wǎng)絡(luò)資源十六、某股份再融資前景預(yù)測B股定向增發(fā)融資模式上市公司特定戰(zhàn)十六、某股份再融資前景預(yù)測時間第一階段第二階段第三階段戰(zhàn)略定位與資產(chǎn)重組初步奠定某股份公司戰(zhàn)略每股收益達(dá)到0.4元B股增發(fā)增發(fā)4000萬股著重向戰(zhàn)略投資者配售以6-10倍市贏率估算，募集人民幣約1.28億元戰(zhàn)略實施產(chǎn)業(yè)布局完成初步達(dá)到戰(zhàn)略效果每股收益達(dá)到0.5元A股增發(fā)向市場投資者增發(fā)5000萬股以15-25倍市贏率估算，募集人民幣約5億元主要擬投資項目主要擬投資項目旅游集散中心商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑定位酒店管理公司股權(quán)上海環(huán)球影城股權(quán)商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑定位全國核心城市高檔酒店策略性投資擬置換入主要資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性渡假酒店商務(wù)會展旅游定位都市旅游休閑高檔商務(wù)酒店十六、某股份再融資前景預(yù)測時間第一階段第二階段第三階段戰(zhàn)略定十六、某股份再融資前景預(yù)測核心觀點：能否在比較短的時間內(nèi)實現(xiàn)某股份的再融資是本次資產(chǎn)重組及戰(zhàn)略整合是否成功的主要標(biāo)志之一亞商認(rèn)為，某股份實現(xiàn)再融資的時間進(jìn)度基本可以如下圖所示：2003年2004年2005年3個月設(shè)計與完成股份公司資產(chǎn)重組工作5月8月8月6月10個月重組后的企業(yè)運營以及制度創(chuàng)新、業(yè)績提升8-9個月符合一個完成會計年度要求，公司增發(fā)新股（B股）6月2-3月參與方公司、亞商公司、亞商券商、公司、亞商6月12月6個月定向增發(fā)的融資創(chuàng)新模式（B股）常規(guī)模式定向增發(fā)創(chuàng)新模式十六、某股份再融資前景預(yù)測核心觀點：能否在比較短的時間內(nèi)實現(xiàn)十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案上市公司的戰(zhàn)略性重組與再融資是一個復(fù)雜的核心競爭力再造過程，涉及企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)績提升、再融資、經(jīng)營模式、管控激勵模式等多方面。需要專業(yè)財務(wù)顧問的長期、整體、全方位的參與。目前亞商沒有進(jìn)入本項目實質(zhì)操作，僅對能提供初步的整體方案。獲得集團(tuán)的認(rèn)可的明確戰(zhàn)略遠(yuǎn)景獲得集團(tuán)的認(rèn)可的重組計劃符合資本市場的追捧標(biāo)準(zhǔn)合理、精確的競爭策略戰(zhàn)略定位資產(chǎn)重組業(yè)績提升再融資持續(xù)性再融資操作符合上市公司資產(chǎn)重組公允要求得到集團(tuán)的實質(zhì)性支持妥善處理或有的涉及與集團(tuán)其他上市公司資產(chǎn)關(guān)系重組后的財務(wù)指標(biāo)預(yù)計達(dá)到再融資標(biāo)準(zhǔn)重組后的業(yè)績提升重組后的經(jīng)營模式創(chuàng)新設(shè)計重組后的資產(chǎn)整合特定投資者的篩選募集資金項目的具有吸引力的推薦與包裝具有符合國際規(guī)范，同時又滿足再融資資金需要的股權(quán)定價政府溝通，嚴(yán)格申報材料與規(guī)范操作良好的市場形象塑造專業(yè)的市場形象維護(hù)企業(yè)經(jīng)營模創(chuàng)新實施管理整合業(yè)績指標(biāo)的穩(wěn)步提升募集資金項目投向的準(zhǔn)備與項目評估1整體步驟十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案上市公司的戰(zhàn)略性重組與再融資是十七、某股份戰(zhàn)略性重組初步方案某股份6000萬法人股資產(chǎn)3.5億房產(chǎn)擬置換出資產(chǎn)擬置換出總量在4.1億，達(dá)到重大重組70%資產(chǎn)變更的比例要求，有利于增發(fā)的實施擬置換入資產(chǎn)戰(zhàn)略定位一高檔商務(wù)旅游錦江旅行社股權(quán)商旅股份股權(quán)酒店管理公司股權(quán)+高級酒店資產(chǎn)上述三項擬置換入資產(chǎn)經(jīng)評估后的價值在4.1億，某股份每股收益符合再融資要求戰(zhàn)略定位二都市休閑旅游錦江旅行社股權(quán)錦江之星資產(chǎn)錦江樂園資產(chǎn)，不以股權(quán)形式商旅股份