產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡講義課件

第三章

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡第三章

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡1主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定2第一節(jié)投資的決定一、投資與利率（一）投資：是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加、新住宅的建筑等。是一流量概念投資與資本的關(guān)系1.投資的類型引起因素：自發(fā)性投資，引致性投資投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。與資本存量的關(guān)系：重置投資、凈投資、總投資。

第一節(jié)投資的決定一、投資與利率32.影響因素（1）收益。（2）成本。（3）預(yù)期：個(gè)人和企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)預(yù)料和信心。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和非經(jīng)濟(jì)預(yù)期

2.影響因素（1）收益。4（二）投資函數(shù)投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，投資是利率的減函數(shù)。i=i（r）設(shè)i=e-dr，則e為r即使為零時(shí)能有的投資量，稱為自主投資。d為利率對(duì)投資的影響系數(shù)。（二）投資函數(shù)投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)。5二、資本邊際效率MEC

（marginalefficiencyofcapital）設(shè)R0為本金（現(xiàn)值），Rn表示第n年的本利和，r表示利率，n表示年期，則Rn=R0（1+r)n，R0=Rn（1+r)-nMEC:正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各期預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本的一種貼現(xiàn)率。二、資本邊際效率MEC

（marginalefficie6R=R1（1+r)-1+R2（1+r)-2+…+Rn（1+r)-n+J（1+r)-n如果r大于市場(chǎng)利率r0，投資就是可行的。r的大小與供給價(jià)格呈反向關(guān)系，與預(yù)期收益呈正向關(guān)系。R=R1（1+r)-1+R2（1+r)-2+…+Rn（17三、資本邊際效率曲線

MECMECi投資量（i）與利息率（r）存在反方向變動(dòng)關(guān)系。100150300MECiABCD10010%508%1506%1004%

市場(chǎng)利率越高，投資量越?。环粗顿Y量越大。三、資本邊際效率曲線 MECMECi投資量（i）與利8四、投資邊際效率曲線

（MEI）利率下降→各企業(yè)都增加投資→資本品供給價(jià)格上漲→預(yù)期收益不變→MEC減少M(fèi)EI一般要小于MEC；MEI更精確地表示投資量與利率存在反方向關(guān)系。i0r0riMECMEIr1四、投資邊際效率曲線

（MEI）利率下降→各企業(yè)都增加i0r9第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及推導(dǎo)（一）IS曲線的含義IS曲線：反映產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，利率和收入間相互關(guān)系的曲線。（二）IS曲線的推導(dǎo)1.圖形推導(dǎo)2.公式推導(dǎo)IS曲線由投資函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)通過(guò)i=s等式推導(dǎo)。假設(shè)投資是利率的函數(shù)，i=e-dr（投資函數(shù)）s=-α+(1-β)y（儲(chǔ)蓄函數(shù)），i=s則y=(α+e-dr)/(1-β)可以看出：均衡的國(guó)民收入與利率存在反方向變化的關(guān)系第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及推導(dǎo)10IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。3）均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。4）如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，11IS曲線的斜率取決于d和β。d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。β反映消費(fèi)隨收入變動(dòng)而變動(dòng)的程度。y=(α+e-dr)/(1-β)二、IS曲線的斜率r=(α+e)/d-y(1-β)/d如果d較大，IS曲線斜率則較小，曲線較平緩。如果β較大，IS曲線斜率則較小，曲線較平緩。這也意味著MPS較小，儲(chǔ)蓄曲線較平緩。三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，IS曲線斜率為[1-β（1-t)]/dIS曲線斜率取決于d、β和t；t越小，IS曲線越平緩。這也意味著投資需求曲線較平緩。IS曲線的斜率取決于d和β。d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度12三、IS曲線的移動(dòng)rii1sii=si1r1sys=y-c(y)y1y2i2ryIS1（一）投資需求變動(dòng)IS2i2三、IS曲線的移動(dòng)rii1sii=si1r1sys=y-c(13riisii=si1r1sys1y1ryIS1（二）儲(chǔ)蓄變動(dòng)IS2s2y2riisii=si1r1sys1y1ryIS1（二）儲(chǔ)蓄變動(dòng)14（三）三部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線的移動(dòng)均衡收入：y=(α+i+g-βt)/(1-β)投資函數(shù)：i=e-dry=(α+e-dr+g-βt)/(1-β)設(shè)政府購(gòu)買(mǎi)變動(dòng)為Δg，則Δy=Δg*1/(1-β)政府購(gòu)買(mǎi)增加，IS曲線移，右反之移。左IS曲線移動(dòng)的幅度取決于政府購(gòu)買(mǎi)增量、支出乘數(shù)設(shè)稅收變動(dòng)為ΔT，則Δy=ΔT*[-β/(1-β)]政府稅收增加，IS曲線移，左反之移。右IS曲線移動(dòng)的幅度取決于政府稅收增量、稅收乘數(shù)（三）三部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線的移動(dòng)均衡收入：y=(α+i+15第三節(jié)利率的決定一、貨幣與貨幣市場(chǎng)二、貨幣需求三、貨幣供給四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率第三節(jié)利率的決定一、貨幣與貨幣市場(chǎng)16一、貨幣與貨幣市場(chǎng)（一）貨幣的含義1.貨幣是大家所普遍接受的用于商品和勞務(wù)交換以及債務(wù)清償?shù)闹Ц妒侄巍?.貨幣的類型貨幣的形式，隨著貨幣制度的發(fā)展而不同3.貨幣本質(zhì)與職能4.貨幣的度量（二）金融市場(chǎng)公開(kāi)市場(chǎng)，是進(jìn)行資金融通和借貸的場(chǎng)所。一、貨幣與貨幣市場(chǎng)（一）貨幣的含義17金融市場(chǎng)1.貨幣市場(chǎng)

（1）銀行同業(yè)拆放（拆借）市場(chǎng)（2）短期證券市場(chǎng)

按交易內(nèi)容分：商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)、政府短期債券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)

（3）貼現(xiàn)市場(chǎng)2.資本市場(chǎng)

金融市場(chǎng)1.貨幣市場(chǎng)18貨幣的類型1.按形態(tài)分：實(shí)物貨幣、金屬貨幣、紙幣、存款貨幣2.按價(jià)值與幣材（制造貨幣的材料）的關(guān)系：商品貨幣、代用貨幣、信用貨幣3.按發(fā)揮作用的范圍：國(guó)內(nèi)貨幣、國(guó)際貨幣貨幣的類型1.按形態(tài)分：19貨幣的本質(zhì)和職能1.貨幣的本質(zhì)：貨幣金屬論；貨幣名目論2.貨幣的職能：交換媒介、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、延期支付標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)富的貯藏手段、世界貨幣貨幣的本質(zhì)和職能1.貨幣的本質(zhì)：貨幣金屬論；貨幣名目論20貨幣的度量劃分貨幣層次主要是依據(jù)流動(dòng)性原則----即某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ㄊ侄魏椭Ц妒侄蔚哪芰?，即轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的能力。流動(dòng)程度不同的貨幣在同等的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)手的次數(shù)不同，從而形成的購(gòu)買(mǎi)力也不同，進(jìn)而對(duì)貨幣的供給總量的影響程度也不同。貨幣的度量劃分貨幣層次主要是依據(jù)流動(dòng)性原則----21國(guó)際貨幣基金組織的劃分：

M0:流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣

M1=M0+商業(yè)銀行活期存款+郵政匯劃系統(tǒng)或國(guó)庫(kù)接受的私人活期存款

M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債券

M3=M2+可轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)（債券、股票）國(guó)際貨幣基金組織的劃分：22我國(guó)的貨幣層次的劃分：M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；M1：M0＋可開(kāi)支票進(jìn)行支付的單位活期存款；M2：M1＋居民儲(chǔ)蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金。我國(guó)的貨幣層次的劃分：M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；23二、貨幣需求liquidity（一）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論⒈古典的貨幣數(shù)量說(shuō)⒉現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)---費(fèi)雪交易方程式MV＝PQ⒊現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)----劍橋方程式M＝k×P×Q（二）凱恩斯的貨幣需求理論⒈凱恩斯的思想基礎(chǔ)：對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性⒉凱恩斯的貨幣需求分析3.對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展（三）弗里德曼的新貨幣數(shù)量論＊二、貨幣需求liquidity（一）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論24早期貨幣數(shù)量論的核心內(nèi)容是認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動(dòng)與物價(jià)或貨幣價(jià)值的變動(dòng)之間存在著因果關(guān)系，即在其他條件不變的情況下，物價(jià)水平或貨幣價(jià)值有貨幣數(shù)量決定。①讓?博丹認(rèn)為，金銀的價(jià)值與一般的商品的價(jià)值相同，其數(shù)量的增加會(huì)引起與其交換的商品價(jià)值自然就要上漲。②約翰?洛克第一次以貨幣數(shù)量論同貨幣金屬學(xué)說(shuō)抗衡，認(rèn)為商品價(jià)格的變化取決于貨幣數(shù)量和商品的供求關(guān)系。③休謨獨(dú)立地分析和研究了貨幣影響物價(jià)的過(guò)程，認(rèn)為雖然貨幣的增加有促進(jìn)生產(chǎn)高漲的某些事實(shí)，但一國(guó)財(cái)富并不受貨幣多寡的影響。④大衛(wèi)?李嘉圖認(rèn)為，黃金和白銀等貨幣的價(jià)值并不是完全取決于其絕對(duì)量，而是取決于與它所必須完成的支付的相對(duì)量。早期貨幣數(shù)量論的核心內(nèi)容是認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動(dòng)與物價(jià)或貨幣價(jià)值25劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別：交易方程式：1、注重貨幣的交易職能

2、在研究中提出了貨幣有一定的流通速度，但沒(méi)有深入地研究影響貨幣流通速度的因素；劍橋方程式：1、更注重貨幣的貯藏功能

2、認(rèn)為現(xiàn)金余額的變化是影響貨幣流通速度的主要因素。

3、現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨幣理論研究中的一個(gè)突破。劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別：交易方程式：26凱恩斯的貨幣需求分析（1）貨幣的交易需求

交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)L1＝L(Y)（2）貨幣的投機(jī)需求（投機(jī)動(dòng)機(jī)）指人為了在未來(lái)某一適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。L2=L(r)（3）貨幣的總需求L=L1（Y）+L2（r）

凱恩斯的貨幣需求分析（1）貨幣的交易需求27交易動(dòng)機(jī)——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。貨幣需求產(chǎn)生于收入與支出的不同步性。

主要決定于收入，并與收入呈正比。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（預(yù)防性動(dòng)機(jī)）——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了預(yù)防意外支出。貨幣需求產(chǎn)生于收入和支出的不確定性。

主要也決定于收入，并與收入呈正比。設(shè)L1為交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部貨幣需求量，y表示收入，k表示兩者間的比例關(guān)系，則L1=L1（y)或L1=ky交易動(dòng)機(jī)——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。28投機(jī)動(dòng)機(jī)債券價(jià)格一般隨利率變化而變化：市場(chǎng)利率高則債券價(jià)格低；市場(chǎng)利率低則債券價(jià)格高。

投機(jī)性貨幣需求主要決定于利率，并與利率呈反比。設(shè)L2為投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量，r表示市場(chǎng)利率，h表示兩者間的比例關(guān)系，則L2=L2（r）或L2=-hr債券價(jià)格預(yù)計(jì)上漲時(shí)人們會(huì)買(mǎi)進(jìn)，而減少貨幣持有。

投機(jī)動(dòng)機(jī)債券價(jià)格一般隨利率變化而變化：投機(jī)性貨幣需求29流動(dòng)性陷阱靈活偏好陷阱，即當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求會(huì)變得無(wú)限大。貨幣供給的增加并不能使利率降低，因而增加的貨幣存量都被自愿貯存了，貨幣需求成為完全彈性，有如無(wú)底洞一般，“流動(dòng)性陷阱”的名稱即由此而來(lái)。

OrMr0L2A圖社會(huì)總的貨幣投機(jī)需求靈活偏好陷阱好陷阱靈活偏好陷阱流動(dòng)性陷阱靈活偏好陷阱，即當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨30貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)際貨幣量設(shè)前者（票面價(jià)值）為M，后者（具有不變購(gòu)買(mǎi)力）為m，價(jià)格指數(shù)為P，則:m=M/P或M=PmL1=L1（y)或L1=kyL2=L2（r）或L2=-hrL=L1(y)+L2(r)=ky-hr名義貨幣需求：L==L1（Y）+L2（r）=(ky-hr)P或Ld/P=f(r,Y)

貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)際貨幣量設(shè)前者（票面價(jià)值）為M，后31L1=L1（y）LrOL2=L2（r）L=L1+L2L1為垂線，表示滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣需求曲線，與利率無(wú)關(guān)。L2先向右下方傾斜，后為水平線，表示貨幣的投機(jī)需求先隨利率下降而增加，后為“流動(dòng)偏好陷阱”。LrOL=ky-hrL’L’’r1當(dāng)收入提高時(shí)，貨幣需求曲線向右移。L1=L1（y）LrOL2=L2（r）L=L1+L2L1為垂32對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展

＊(1)鮑莫爾的平方根公式鮑莫爾對(duì)交易性貨幣需求和利息率的關(guān)系進(jìn)行了深入地分析，論證了交易性貨幣需求同樣會(huì)受到利息率的影響，提出了與利息率相關(guān)的交易性貨幣需求模型，即平方根公式或鮑莫爾模型（b為變現(xiàn)一次所需的手續(xù)費(fèi)）

(2)惠倫的立方根公式惠倫修正了凱恩斯關(guān)于預(yù)防性貨幣需求對(duì)利率不敏感的觀點(diǎn)，提出了與利息率相關(guān)的預(yù)防性貨幣需求模型，即立方根公式或惠倫模型：對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展＊(1)鮑莫爾的平方根公式33(3)托賓的資產(chǎn)組合理論托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求理論進(jìn)行了發(fā)展，在維持投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與利率呈反向關(guān)系的基本結(jié)論的前提下，分析了人們?cè)谕粫r(shí)間同時(shí)持有包括貨幣在內(nèi)的多種不同收益率的金融資產(chǎn)這一客觀情況，這就是托賓模型。托賓模型主要研究在對(duì)未來(lái)預(yù)計(jì)不確定性存在的情況下，人們?cè)鯓舆x擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合，所以又稱為“資產(chǎn)組合理論”。(3)托賓的資產(chǎn)組合理論托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求理論進(jìn)行34三、貨幣供給貨幣供給是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，指經(jīng)濟(jì)中某一時(shí)期的貨幣的總存量也就是實(shí)際投入流通中的貨幣總數(shù)量，實(shí)際上等于現(xiàn)金于銀行存款的總和。對(duì)某一時(shí)期貨幣總量的控制是貨幣政策的核心。貨幣供給分析包括貨幣供給行為和貨幣供給量?jī)纱髢?nèi)容：貨幣供給行為是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向經(jīng)濟(jì)界提供貨幣的原理和機(jī)制；貨幣供給量是指銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣。貨幣供給外生性：貨幣供給為一常量，由貨幣當(dāng)局控制。三、貨幣供給貨幣供給是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，指經(jīng)濟(jì)中35四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率（一）貨幣市場(chǎng)的均衡在某一利率水平時(shí)貨幣需求和貨幣供給相等的狀態(tài)。L（m）rOLmr0貨幣供給曲線m與貨幣需求曲線的交點(diǎn)決定了均衡利率r0。四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率（一）貨幣市場(chǎng)的均衡L（m）rOLm36市場(chǎng)利率<r0時(shí)，貨幣需求>供給出售有價(jià)證券證券價(jià)格下降利率上升投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少抑制投資使國(guó)民收入下降交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少貨幣供求趨于平衡市場(chǎng)利率>r0時(shí)，貨幣需求<供給貨幣供求趨于平衡利率下降貨幣需求增加市場(chǎng)利率<r0時(shí)，貨幣需求>供給出售有價(jià)證券證券價(jià)格下降利37LrOmLr0（二）貨幣需求曲線的移動(dòng)（三）貨幣供給曲線的移動(dòng)LrOmLr0貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加曲線L向右方移動(dòng)至L’，L‘r1均衡利率r0上升至r1。政府增加貨幣供給量曲線m向右移動(dòng)至m’，均衡利率r0下降至r1。m’r1當(dāng)利率下降到一定程度，即貨幣需求曲線呈水平線時(shí)，無(wú)論增加多少貨幣供給，利率不會(huì)再下降。LrOmLr0（二）貨幣需求曲線的移動(dòng)（三）貨幣供給曲線的移38第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及推導(dǎo)設(shè)m為貨幣供給量，L為貨幣需求量，L=L1（y）+L2（r）=ky-hrm=ky-hry=hr/k+m/k（一）LM曲線：反映貨幣市場(chǎng)均衡條件下r和y間關(guān)系的曲線。LM曲線上任一點(diǎn)者代表一定的利率和收入組合，并且L=m，即貨幣市場(chǎng)是均衡的。LM曲線由兩個(gè)貨幣需求函數(shù)以及L=m等式推導(dǎo)。貨幣市場(chǎng)均衡,則m=Lr=ky/h-m/h或第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及推導(dǎo)設(shè)m為貨幣供給量，L為貨幣39（二）LM曲線的推導(dǎo)m1yrm2m1m2ry投機(jī)需求曲線m2=L2（r）貨幣供給曲線m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’交易需求曲線m1=L1(y)yy’LM貨幣市場(chǎng)均衡（二）LM曲線的推導(dǎo)m1yrm2m1m2ry投機(jī)需求曲線m240即取決于貨幣投機(jī)需求和交易需求曲線的斜率。（一）k是貨幣交易需求對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)程度。（二）h反映貨幣投機(jī)需求隨利率變動(dòng)而變動(dòng)的程度。r=ky/h-m/h二、LM曲線的斜率LM曲線的斜率取決于k和h。如果k較大，LM曲線斜率則較大，曲線較陡峭。如果h較大，LM曲線斜率則較小，曲線較平緩。（三）貨幣的交易需求函數(shù)一般較穩(wěn)定，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。即取決于貨幣投機(jī)需求和交易需求曲線的斜率。（一）k是貨幣交易41rm2rym1m2m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’m1ym1=L1(y)yy’m2=L2（r）LM古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域（四）LM曲線的三個(gè)區(qū)域rm2rym1m2m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’m421.凱恩斯區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為水平線時(shí)對(duì)應(yīng)的LM曲線所指區(qū)域，也稱蕭條區(qū)域。利率水平很低，擴(kuò)張性貨幣政策也不能增加收入。

擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS曲線右移，收入水平增加。2.古典區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為垂線時(shí)的LM曲線所指區(qū)域。利率水平很高，擴(kuò)張性貨幣政策可降利率，增加收入。擴(kuò)張性財(cái)政政策只能提高利率，而收入不會(huì)增加。LM曲線斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱?，在中間區(qū)域(一般情況）為正值。1.凱恩斯區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為水平線時(shí)對(duì)應(yīng)的LM曲線43三、LM曲線的移動(dòng)投機(jī)需求曲線rm2m1m2貨幣供給曲線m1y交易需求曲線m1ym2rryLMLM’三、LM曲線的移動(dòng)投機(jī)需求曲線rm2m1m2貨幣供給曲線m144（一）h值發(fā)生變動(dòng)h變大LM曲線變平緩（順時(shí)針?lè)较蜣D(zhuǎn)動(dòng)）貨幣需求對(duì)利率的敏感程度增加（二）k值發(fā)生變動(dòng)k變大LM曲線變陡峭（逆時(shí)針?lè)较蜣D(zhuǎn)動(dòng)）貨幣需求對(duì)收入的敏感程度增加相同的利率變化幅度使均衡產(chǎn)出的變化加大相同的交易需求變化要求的均衡產(chǎn)出變化減?。ㄒ唬﹉值發(fā)生變動(dòng)h變大LM曲線變平緩（順時(shí)針?lè)较蜣D(zhuǎn)動(dòng)）貨幣45（三）貨幣供給量變動(dòng)貨幣供給增加利率下降刺激投資、消費(fèi)國(guó)民收入增加LM曲線右移（四）價(jià)格水平P發(fā)生變動(dòng)P升高LM曲線左移實(shí)際貨幣供給減少（三）貨幣供給量變動(dòng)貨幣供給增加利率下降刺激投資、消費(fèi)國(guó)民收46第五節(jié)IS—LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：i=s貨幣市場(chǎng)均衡：m=LLM曲線：m=L1(y)+L2(r)IS曲線：i(r)=s(y)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡即IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)。ryLMISEy0r0y0、r0分別是均衡收入和均衡利率以IS曲線為界，曲線以左（如A）：is>總需求總供給>A點(diǎn)右移生產(chǎn)和收入y增加·A貨幣交易需求增加投機(jī)需求減少，r上升A點(diǎn)上移第五節(jié)IS—LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市47EryLMISy0r0以LM曲線為界，曲線以右（如B）：貨幣需求貨幣供給>B點(diǎn)上移利率r上升·B抑制投資使收入y下降B點(diǎn)左移IIIIIIIV區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ii<s有超額產(chǎn)品供給L<m有超額貨幣供給IIi<s有超額產(chǎn)品供給L>m有超額貨幣需求IIIi>s有超額產(chǎn)品需求L>m有超額貨幣需求IVi>s有超額產(chǎn)品需求L<m有超額貨幣供給EryLMISy0r0以LM曲線為界，曲線以右（如B）：貨幣48二、均衡收入和利率的變動(dòng)E0點(diǎn)為產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)均衡1.國(guó)家財(cái)政政策調(diào)節(jié)y*為充分就業(yè)的均衡收入，僅靠市場(chǎng)無(wú)法調(diào)節(jié)，需要有國(guó)家財(cái)政政策或貨幣政策調(diào)節(jié)?！儎?dòng)支出和稅收來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)民收入。增加支出，或降低稅收，或同時(shí)進(jìn)行2.國(guó)家貨幣政策調(diào)節(jié)——政府貨幣當(dāng)局變動(dòng)貨幣供應(yīng)量來(lái)改變利率和收入。增加貨幣供給LM曲線右移（交點(diǎn)為E2）ryLMISE0y0r0y*>y0y*E1IS曲線右移IS1LME2二、均衡收入和利率的變動(dòng)E0點(diǎn)為產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)均衡1.國(guó)49第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架一、基本框架國(guó)民收入決定理論消費(fèi)c投資i消費(fèi)傾向收入y平均消費(fèi)傾向APC=c/y邊際消費(fèi)傾向MPC=Δc/Δy投資乘數(shù)K=1/（1-MPC）利率r資本邊際效率MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣數(shù)量m=m1+m2交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)預(yù)期收益R重置成本或資產(chǎn)供給價(jià)格第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架一、基本框架國(guó)民消費(fèi)c投資i消費(fèi)50二、理論綱要（一）國(guó)民收入決定于消費(fèi)和投資

消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定；

消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定；消費(fèi)不足是由于MPC<1，可以通過(guò)財(cái)政政策解決；投資不足是由于MEC遞減，可以通過(guò)貨幣政策解決。（二）投資由利率和資本邊際效率決定

利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量；

資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià)格或重置成本決定（三）經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的總需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)二、理論綱要（一）國(guó)民收入決定于消費(fèi)和投資消費(fèi)由消費(fèi)傾向和51三、數(shù)學(xué)模型（一）IS曲線的推導(dǎo)儲(chǔ)蓄函數(shù)s=s(y)投資函數(shù)i=i（r）貨幣需求函數(shù)L=L1(y)+L2(r)貨幣供給函數(shù)M/P=m1+m2產(chǎn)品市場(chǎng)均衡i=sr=(α+e)/d-(1-β)y/d，或y=(α+e-dr)/(1-β)（二）LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡m=Lr=ky/h-m/h，或y=m/k+hr/k(m=M/P)三、數(shù)學(xué)模型（一）IS曲線的推導(dǎo)儲(chǔ)蓄函數(shù)s=s(y)投資函數(shù)52貨幣的不同定義英，馬歇爾“貨幣是充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品”；美，薩繆爾森“貨幣是現(xiàn)代交換的媒介，也是表示價(jià)格和債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)單位”；弗里德曼“貨幣是一共同的、普遍接受的交換媒介”。貨幣的不同定義英，馬歇爾53演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！54第三章

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡第三章

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡55主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定56第一節(jié)投資的決定一、投資與利率（一）投資：是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加、新住宅的建筑等。是一流量概念投資與資本的關(guān)系1.投資的類型引起因素：自發(fā)性投資，引致性投資投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。與資本存量的關(guān)系：重置投資、凈投資、總投資。

第一節(jié)投資的決定一、投資與利率572.影響因素（1）收益。（2）成本。（3）預(yù)期：個(gè)人和企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)預(yù)料和信心。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和非經(jīng)濟(jì)預(yù)期

2.影響因素（1）收益。58（二）投資函數(shù)投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，投資是利率的減函數(shù)。i=i（r）設(shè)i=e-dr，則e為r即使為零時(shí)能有的投資量，稱為自主投資。d為利率對(duì)投資的影響系數(shù)。（二）投資函數(shù)投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)。59二、資本邊際效率MEC

（marginalefficiencyofcapital）設(shè)R0為本金（現(xiàn)值），Rn表示第n年的本利和，r表示利率，n表示年期，則Rn=R0（1+r)n，R0=Rn（1+r)-nMEC:正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各期預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本的一種貼現(xiàn)率。二、資本邊際效率MEC

（marginalefficie60R=R1（1+r)-1+R2（1+r)-2+…+Rn（1+r)-n+J（1+r)-n如果r大于市場(chǎng)利率r0，投資就是可行的。r的大小與供給價(jià)格呈反向關(guān)系，與預(yù)期收益呈正向關(guān)系。R=R1（1+r)-1+R2（1+r)-2+…+Rn（161三、資本邊際效率曲線

MECMECi投資量（i）與利息率（r）存在反方向變動(dòng)關(guān)系。100150300MECiABCD10010%508%1506%1004%

市場(chǎng)利率越高，投資量越??；反之投資量越大。三、資本邊際效率曲線 MECMECi投資量（i）與利62四、投資邊際效率曲線

（MEI）利率下降→各企業(yè)都增加投資→資本品供給價(jià)格上漲→預(yù)期收益不變→MEC減少M(fèi)EI一般要小于MEC；MEI更精確地表示投資量與利率存在反方向關(guān)系。i0r0riMECMEIr1四、投資邊際效率曲線

（MEI）利率下降→各企業(yè)都增加i0r63第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及推導(dǎo)（一）IS曲線的含義IS曲線：反映產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，利率和收入間相互關(guān)系的曲線。（二）IS曲線的推導(dǎo)1.圖形推導(dǎo)2.公式推導(dǎo)IS曲線由投資函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)通過(guò)i=s等式推導(dǎo)。假設(shè)投資是利率的函數(shù)，i=e-dr（投資函數(shù)）s=-α+(1-β)y（儲(chǔ)蓄函數(shù)），i=s則y=(α+e-dr)/(1-β)可以看出：均衡的國(guó)民收入與利率存在反方向變化的關(guān)系第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及推導(dǎo)64IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。3）均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。4）如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，65IS曲線的斜率取決于d和β。d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。β反映消費(fèi)隨收入變動(dòng)而變動(dòng)的程度。y=(α+e-dr)/(1-β)二、IS曲線的斜率r=(α+e)/d-y(1-β)/d如果d較大，IS曲線斜率則較小，曲線較平緩。如果β較大，IS曲線斜率則較小，曲線較平緩。這也意味著MPS較小，儲(chǔ)蓄曲線較平緩。三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，IS曲線斜率為[1-β（1-t)]/dIS曲線斜率取決于d、β和t；t越小，IS曲線越平緩。這也意味著投資需求曲線較平緩。IS曲線的斜率取決于d和β。d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度66三、IS曲線的移動(dòng)rii1sii=si1r1sys=y-c(y)y1y2i2ryIS1（一）投資需求變動(dòng)IS2i2三、IS曲線的移動(dòng)rii1sii=si1r1sys=y-c(67riisii=si1r1sys1y1ryIS1（二）儲(chǔ)蓄變動(dòng)IS2s2y2riisii=si1r1sys1y1ryIS1（二）儲(chǔ)蓄變動(dòng)68（三）三部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線的移動(dòng)均衡收入：y=(α+i+g-βt)/(1-β)投資函數(shù)：i=e-dry=(α+e-dr+g-βt)/(1-β)設(shè)政府購(gòu)買(mǎi)變動(dòng)為Δg，則Δy=Δg*1/(1-β)政府購(gòu)買(mǎi)增加，IS曲線移，右反之移。左IS曲線移動(dòng)的幅度取決于政府購(gòu)買(mǎi)增量、支出乘數(shù)設(shè)稅收變動(dòng)為ΔT，則Δy=ΔT*[-β/(1-β)]政府稅收增加，IS曲線移，左反之移。右IS曲線移動(dòng)的幅度取決于政府稅收增量、稅收乘數(shù)（三）三部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線的移動(dòng)均衡收入：y=(α+i+69第三節(jié)利率的決定一、貨幣與貨幣市場(chǎng)二、貨幣需求三、貨幣供給四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率第三節(jié)利率的決定一、貨幣與貨幣市場(chǎng)70一、貨幣與貨幣市場(chǎng)（一）貨幣的含義1.貨幣是大家所普遍接受的用于商品和勞務(wù)交換以及債務(wù)清償?shù)闹Ц妒侄巍?.貨幣的類型貨幣的形式，隨著貨幣制度的發(fā)展而不同3.貨幣本質(zhì)與職能4.貨幣的度量（二）金融市場(chǎng)公開(kāi)市場(chǎng)，是進(jìn)行資金融通和借貸的場(chǎng)所。一、貨幣與貨幣市場(chǎng)（一）貨幣的含義71金融市場(chǎng)1.貨幣市場(chǎng)

（1）銀行同業(yè)拆放（拆借）市場(chǎng)（2）短期證券市場(chǎng)

按交易內(nèi)容分：商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)、政府短期債券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)

（3）貼現(xiàn)市場(chǎng)2.資本市場(chǎng)

金融市場(chǎng)1.貨幣市場(chǎng)72貨幣的類型1.按形態(tài)分：實(shí)物貨幣、金屬貨幣、紙幣、存款貨幣2.按價(jià)值與幣材（制造貨幣的材料）的關(guān)系：商品貨幣、代用貨幣、信用貨幣3.按發(fā)揮作用的范圍：國(guó)內(nèi)貨幣、國(guó)際貨幣貨幣的類型1.按形態(tài)分：73貨幣的本質(zhì)和職能1.貨幣的本質(zhì)：貨幣金屬論；貨幣名目論2.貨幣的職能：交換媒介、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、延期支付標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)富的貯藏手段、世界貨幣貨幣的本質(zhì)和職能1.貨幣的本質(zhì)：貨幣金屬論；貨幣名目論74貨幣的度量劃分貨幣層次主要是依據(jù)流動(dòng)性原則----即某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ㄊ侄魏椭Ц妒侄蔚哪芰Γ崔D(zhuǎn)變成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的能力。流動(dòng)程度不同的貨幣在同等的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)手的次數(shù)不同，從而形成的購(gòu)買(mǎi)力也不同，進(jìn)而對(duì)貨幣的供給總量的影響程度也不同。貨幣的度量劃分貨幣層次主要是依據(jù)流動(dòng)性原則----75國(guó)際貨幣基金組織的劃分：

M0:流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣

M1=M0+商業(yè)銀行活期存款+郵政匯劃系統(tǒng)或國(guó)庫(kù)接受的私人活期存款

M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債券

M3=M2+可轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)（債券、股票）國(guó)際貨幣基金組織的劃分：76我國(guó)的貨幣層次的劃分：M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；M1：M0＋可開(kāi)支票進(jìn)行支付的單位活期存款；M2：M1＋居民儲(chǔ)蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金。我國(guó)的貨幣層次的劃分：M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；77二、貨幣需求liquidity（一）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論⒈古典的貨幣數(shù)量說(shuō)⒉現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)---費(fèi)雪交易方程式MV＝PQ⒊現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)----劍橋方程式M＝k×P×Q（二）凱恩斯的貨幣需求理論⒈凱恩斯的思想基礎(chǔ)：對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性⒉凱恩斯的貨幣需求分析3.對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展（三）弗里德曼的新貨幣數(shù)量論＊二、貨幣需求liquidity（一）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論78早期貨幣數(shù)量論的核心內(nèi)容是認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動(dòng)與物價(jià)或貨幣價(jià)值的變動(dòng)之間存在著因果關(guān)系，即在其他條件不變的情況下，物價(jià)水平或貨幣價(jià)值有貨幣數(shù)量決定。①讓?博丹認(rèn)為，金銀的價(jià)值與一般的商品的價(jià)值相同，其數(shù)量的增加會(huì)引起與其交換的商品價(jià)值自然就要上漲。②約翰?洛克第一次以貨幣數(shù)量論同貨幣金屬學(xué)說(shuō)抗衡，認(rèn)為商品價(jià)格的變化取決于貨幣數(shù)量和商品的供求關(guān)系。③休謨獨(dú)立地分析和研究了貨幣影響物價(jià)的過(guò)程，認(rèn)為雖然貨幣的增加有促進(jìn)生產(chǎn)高漲的某些事實(shí)，但一國(guó)財(cái)富并不受貨幣多寡的影響。④大衛(wèi)?李嘉圖認(rèn)為，黃金和白銀等貨幣的價(jià)值并不是完全取決于其絕對(duì)量，而是取決于與它所必須完成的支付的相對(duì)量。早期貨幣數(shù)量論的核心內(nèi)容是認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動(dòng)與物價(jià)或貨幣價(jià)值79劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別：交易方程式：1、注重貨幣的交易職能

2、在研究中提出了貨幣有一定的流通速度，但沒(méi)有深入地研究影響貨幣流通速度的因素；劍橋方程式：1、更注重貨幣的貯藏功能

2、認(rèn)為現(xiàn)金余額的變化是影響貨幣流通速度的主要因素。

3、現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨幣理論研究中的一個(gè)突破。劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別：交易方程式：80凱恩斯的貨幣需求分析（1）貨幣的交易需求

交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)L1＝L(Y)（2）貨幣的投機(jī)需求（投機(jī)動(dòng)機(jī)）指人為了在未來(lái)某一適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。L2=L(r)（3）貨幣的總需求L=L1（Y）+L2（r）

凱恩斯的貨幣需求分析（1）貨幣的交易需求81交易動(dòng)機(jī)——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。貨幣需求產(chǎn)生于收入與支出的不同步性。

主要決定于收入，并與收入呈正比。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（預(yù)防性動(dòng)機(jī)）——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了預(yù)防意外支出。貨幣需求產(chǎn)生于收入和支出的不確定性。

主要也決定于收入，并與收入呈正比。設(shè)L1為交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部貨幣需求量，y表示收入，k表示兩者間的比例關(guān)系，則L1=L1（y)或L1=ky交易動(dòng)機(jī)——個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。82投機(jī)動(dòng)機(jī)債券價(jià)格一般隨利率變化而變化：市場(chǎng)利率高則債券價(jià)格低；市場(chǎng)利率低則債券價(jià)格高。

投機(jī)性貨幣需求主要決定于利率，并與利率呈反比。設(shè)L2為投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量，r表示市場(chǎng)利率，h表示兩者間的比例關(guān)系，則L2=L2（r）或L2=-hr債券價(jià)格預(yù)計(jì)上漲時(shí)人們會(huì)買(mǎi)進(jìn)，而減少貨幣持有。

投機(jī)動(dòng)機(jī)債券價(jià)格一般隨利率變化而變化：投機(jī)性貨幣需求83流動(dòng)性陷阱靈活偏好陷阱，即當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求會(huì)變得無(wú)限大。貨幣供給的增加并不能使利率降低，因而增加的貨幣存量都被自愿貯存了，貨幣需求成為完全彈性，有如無(wú)底洞一般，“流動(dòng)性陷阱”的名稱即由此而來(lái)。

OrMr0L2A圖社會(huì)總的貨幣投機(jī)需求靈活偏好陷阱好陷阱靈活偏好陷阱流動(dòng)性陷阱靈活偏好陷阱，即當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨84貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)際貨幣量設(shè)前者（票面價(jià)值）為M，后者（具有不變購(gòu)買(mǎi)力）為m，價(jià)格指數(shù)為P，則:m=M/P或M=PmL1=L1（y)或L1=kyL2=L2（r）或L2=-hrL=L1(y)+L2(r)=ky-hr名義貨幣需求：L==L1（Y）+L2（r）=(ky-hr)P或Ld/P=f(r,Y)

貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)際貨幣量設(shè)前者（票面價(jià)值）為M，后85L1=L1（y）LrOL2=L2（r）L=L1+L2L1為垂線，表示滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣需求曲線，與利率無(wú)關(guān)。L2先向右下方傾斜，后為水平線，表示貨幣的投機(jī)需求先隨利率下降而增加，后為“流動(dòng)偏好陷阱”。LrOL=ky-hrL’L’’r1當(dāng)收入提高時(shí)，貨幣需求曲線向右移。L1=L1（y）LrOL2=L2（r）L=L1+L2L1為垂86對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展

＊(1)鮑莫爾的平方根公式鮑莫爾對(duì)交易性貨幣需求和利息率的關(guān)系進(jìn)行了深入地分析，論證了交易性貨幣需求同樣會(huì)受到利息率的影響，提出了與利息率相關(guān)的交易性貨幣需求模型，即平方根公式或鮑莫爾模型（b為變現(xiàn)一次所需的手續(xù)費(fèi)）

(2)惠倫的立方根公式惠倫修正了凱恩斯關(guān)于預(yù)防性貨幣需求對(duì)利率不敏感的觀點(diǎn)，提出了與利息率相關(guān)的預(yù)防性貨幣需求模型，即立方根公式或惠倫模型：對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展＊(1)鮑莫爾的平方根公式87(3)托賓的資產(chǎn)組合理論托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求理論進(jìn)行了發(fā)展，在維持投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與利率呈反向關(guān)系的基本結(jié)論的前提下，分析了人們?cè)谕粫r(shí)間同時(shí)持有包括貨幣在內(nèi)的多種不同收益率的金融資產(chǎn)這一客觀情況，這就是托賓模型。托賓模型主要研究在對(duì)未來(lái)預(yù)計(jì)不確定性存在的情況下，人們?cè)鯓舆x擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合，所以又稱為“資產(chǎn)組合理論”。(3)托賓的資產(chǎn)組合理論托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求理論進(jìn)行88三、貨幣供給貨幣供給是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，指經(jīng)濟(jì)中某一時(shí)期的貨幣的總存量也就是實(shí)際投入流通中的貨幣總數(shù)量，實(shí)際上等于現(xiàn)金于銀行存款的總和。對(duì)某一時(shí)期貨幣總量的控制是貨幣政策的核心。貨幣供給分析包括貨幣供給行為和貨幣供給量?jī)纱髢?nèi)容：貨幣供給行為是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向經(jīng)濟(jì)界提供貨幣的原理和機(jī)制；貨幣供給量是指銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣。貨幣供給外生性：貨幣供給為一常量，由貨幣當(dāng)局控制。三、貨幣供給貨幣供給是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，指經(jīng)濟(jì)中89四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率（一）貨幣市場(chǎng)的均衡在某一利率水平時(shí)貨幣需求和貨幣供給相等的狀態(tài)。L（m）rOLmr0貨幣供給曲線m與貨幣需求曲線的交點(diǎn)決定了均衡利率r0。四、貨幣市場(chǎng)的均衡利率（一）貨幣市場(chǎng)的均衡L（m）rOLm90市場(chǎng)利率<r0時(shí)，貨幣需求>供給出售有價(jià)證券證券價(jià)格下降利率上升投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少抑制投資使國(guó)民收入下降交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少貨幣供求趨于平衡市場(chǎng)利率>r0時(shí)，貨幣需求<供給貨幣供求趨于平衡利率下降貨幣需求增加市場(chǎng)利率<r0時(shí)，貨幣需求>供給出售有價(jià)證券證券價(jià)格下降利91LrOmLr0（二）貨幣需求曲線的移動(dòng)（三）貨幣供給曲線的移動(dòng)LrOmLr0貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加曲線L向右方移動(dòng)至L’，L‘r1均衡利率r0上升至r1。政府增加貨幣供給量曲線m向右移動(dòng)至m’，均衡利率r0下降至r1。m’r1當(dāng)利率下降到一定程度，即貨幣需求曲線呈水平線時(shí)，無(wú)論增加多少貨幣供給，利率不會(huì)再下降。LrOmLr0（二）貨幣需求曲線的移動(dòng)（三）貨幣供給曲線的移92第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及推導(dǎo)設(shè)m為貨幣供給量，L為貨幣需求量，L=L1（y）+L2（r）=ky-hrm=ky-hry=hr/k+m/k（一）LM曲線：反映貨幣市場(chǎng)均衡條件下r和y間關(guān)系的曲線。LM曲線上任一點(diǎn)者代表一定的利率和收入組合，并且L=m，即貨幣市場(chǎng)是均衡的。LM曲線由兩個(gè)貨幣需求函數(shù)以及L=m等式推導(dǎo)。貨幣市場(chǎng)均衡,則m=Lr=ky/h-m/h或第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及推導(dǎo)設(shè)m為貨幣供給量，L為貨幣93（二）LM曲線的推導(dǎo)m1yrm2m1m2ry投機(jī)需求曲線m2=L2（r）貨幣供給曲線m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’交易需求曲線m1=L1(y)yy’LM貨幣市場(chǎng)均衡（二）LM曲線的推導(dǎo)m1yrm2m1m2ry投機(jī)需求曲線m294即取決于貨幣投機(jī)需求和交易需求曲線的斜率。（一）k是貨幣交易需求對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)程度。（二）h反映貨幣投機(jī)需求隨利率變動(dòng)而變動(dòng)的程度。r=ky/h-m/h二、LM曲線的斜率LM曲線的斜率取決于k和h。如果k較大，LM曲線斜率則較大，曲線較陡峭。如果h較大，LM曲線斜率則較小，曲線較平緩。（三）貨幣的交易需求函數(shù)一般較穩(wěn)定，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。即取決于貨幣投機(jī)需求和交易需求曲線的斜率。（一）k是貨幣交易95rm2rym1m2m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’m1ym1=L1(y)yy’m2=L2（r）LM古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域（四）LM曲線的三個(gè)區(qū)域rm2rym1m2m=m1+m2m2’m2m1m1’rr’m961.凱恩斯區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為水平線時(shí)對(duì)應(yīng)的LM曲線所指區(qū)域，也稱蕭條區(qū)域。利率水平很低，擴(kuò)張性貨幣政策也不能增加收入。

擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS曲線右移，收入水平增加。2.古典區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為垂線時(shí)的LM曲線所指區(qū)域。利率水平很高，擴(kuò)張性貨幣政策可降利率，增加收入。擴(kuò)張性財(cái)政政策只能提高利率，而收入不會(huì)增加。LM曲線斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱?，在中間區(qū)域(一般情況）為正值。1.凱恩斯區(qū)域——當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為水平線時(shí)對(duì)應(yīng)的LM曲線97三、LM曲線的移動(dòng)投機(jī)需求曲線rm2m1m2貨幣供給曲線m1y