風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概述課件

風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知2022/12/161風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知2022/12/141本章主要內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、影響風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的因素、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等。重點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的劃分難點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)承受能力本章主要內(nèi)容：2目錄4風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1235個(gè)人理性思考的局限性風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力3目錄4風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1235個(gè)人理性思考的局限性風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量個(gè)一、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的含義所謂風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知也可以稱為風(fēng)險(xiǎn)感知是個(gè)體對(duì)存在于外界各種客觀風(fēng)險(xiǎn)的感受和認(rèn)識(shí)，且強(qiáng)調(diào)個(gè)體由直觀判斷和主觀感受獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)個(gè)體認(rèn)知的影響。屬于心理學(xué)范疇不同的個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有不同的認(rèn)知。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知是有差異的。一、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的含義4風(fēng)險(xiǎn)感知的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)感知的兩個(gè)基本緯度：憂慮風(fēng)險(xiǎn)(DreadRisk)緯度

未知風(fēng)險(xiǎn)(UnknownRisk)緯度與風(fēng)險(xiǎn)的災(zāi)難性與不可控程度相聯(lián)系的;代表風(fēng)險(xiǎn)的可知性程度。風(fēng)險(xiǎn)感知的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)感知的兩個(gè)基本緯度：與風(fēng)險(xiǎn)的災(zāi)難性與不可控52.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素個(gè)體因素：人格特征、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)等個(gè)體因素會(huì)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知特點(diǎn)。例如,不同個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的損益比的感知不同:有些人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中的利益敏感,有些人則可能對(duì)損失更關(guān)注。還比如,具有某類人格特征的個(gè)體在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情景的預(yù)測(cè)上更為積極或消極,從而會(huì)導(dǎo)致不同的行為反應(yīng)方式。另外,以往的經(jīng)驗(yàn),即來自事件結(jié)果的反饋會(huì)成為個(gè)體的行為經(jīng)驗(yàn),在一定程度上也會(huì)左右其行為反應(yīng)的方式。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素個(gè)體因素：62.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素期望水平：風(fēng)險(xiǎn)情景(期望值)對(duì)于個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知有著參照性的作用。個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的期望值不同,會(huì)導(dǎo)致他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度差異。Yates和Stones認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)是各類損失的總和。但任何一種風(fēng)險(xiǎn)概念都應(yīng)該包括一定成分的“機(jī)會(huì)”,甚至只是一避免損失的機(jī)會(huì),即風(fēng)險(xiǎn)情景中“收益”的成分?！皳p失”或“獲益”情景可以理解為一種主觀知覺,它是依據(jù)個(gè)體的參照點(diǎn)而確定的。當(dāng)個(gè)體的期望低于參照點(diǎn)時(shí),個(gè)體處于欲望未獲滿足的狀態(tài),因此會(huì)將情景知覺為“損失”的特征;而當(dāng)個(gè)體的期望超出了參照點(diǎn),個(gè)體的欲望已得到了滿足,便將情景知覺為“獲益”的特征。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素期望水平：72.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)溝通：當(dāng)廣泛涉及公眾利益的公共風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以后,信息的缺乏會(huì)引起公眾的高度焦慮。同樣,人們接收信息的渠道,信息傳播的時(shí)間順序、方式和范圍都會(huì)影響個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。（漣漪效應(yīng)）2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)溝通：82.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的可控程度：當(dāng)個(gè)體可以控制他們的行為或事物互動(dòng)的結(jié)果時(shí),個(gè)體是屬于收益取向的,即重視可能的好處更勝于避免可能的損失;而當(dāng)個(gè)體無法控制結(jié)果時(shí),個(gè)體是屬于損失取向的,即重視可能的損失更勝于可能的好處。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的可控程度：92.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)：研究發(fā)現(xiàn),人們對(duì)概率小而死亡率大的事件風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過高,而對(duì)概率大而死亡率小的事件風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過低;對(duì)迅即發(fā)生、一次性破壞大的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過高,對(duì)長(zhǎng)期的、潛伏性的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過低。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)：102.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素知識(shí)結(jié)構(gòu)：研究表明，如果公眾對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)事件的相關(guān)知識(shí)如果了解得比較全面,對(duì)該事件結(jié)果的認(rèn)知能夠客觀地知覺。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素知識(shí)結(jié)構(gòu)：112.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素成就動(dòng)機(jī)：個(gè)體在冒險(xiǎn)性上的差異與個(gè)體接近成功與回避失敗的不同傾向有關(guān),尤其在需要技能的條件下更是如此。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素成就動(dòng)機(jī)：122.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素事件風(fēng)險(xiǎn)度：事件風(fēng)險(xiǎn)度會(huì)影響個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知,所以當(dāng)個(gè)體面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)度的事件時(shí),會(huì)知覺到較大的風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)個(gè)體面對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)度的事件時(shí),只會(huì)知覺到少許的風(fēng)險(xiǎn)2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素事件風(fēng)險(xiǎn)度：133.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知差異的解釋知識(shí)理論個(gè)性理論經(jīng)濟(jì)理論政治理論文化理論以文化理論為例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)差異進(jìn)行解釋3.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知差異的解釋知識(shí)理論14文化類型（1）風(fēng)險(xiǎn)文化論者通常依據(jù)團(tuán)體內(nèi)聚合度的強(qiáng)弱以及團(tuán)體內(nèi)階層鮮明度將文化分為4種類型：一是聚合度弱與階層不鮮明的團(tuán)體，屬于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型文化。二是聚合度強(qiáng)但階層也不鮮明的團(tuán)體，屬于平等型文化。三是聚合度強(qiáng)與階層極鮮明的團(tuán)體，屬于官僚型文化。四是聚合度弱與階層鮮明的團(tuán)體屬于宿命型文化。此種分析文化的方式稱為階層團(tuán)體分析模式。文化類型（1）風(fēng)險(xiǎn)文化論者通常依據(jù)團(tuán)體內(nèi)聚合度的強(qiáng)弱以及團(tuán)體15（2）“天”與“人”的關(guān)系東方的看法傾向于天人合一的哲學(xué)；西方傾向于天人二元論。人對(duì)“天”（即自然宇宙）的看法有4類：一類視自然宇宙是“慈悲的”、“祥和的”與“不輕易發(fā)怒的”；對(duì)應(yīng)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型文化，此文化強(qiáng)調(diào)個(gè)別競(jìng)爭(zhēng)力，自由市場(chǎng)中的企業(yè)歸屬于這一類型。二類視自然宇宙是“易發(fā)怒的”、“情緒不穩(wěn)的”與“沒有慈悲心的”；對(duì)應(yīng)于平等型文化，此文化強(qiáng)調(diào)社會(huì)公平正義，一般環(huán)保團(tuán)體歸屬此類。（2）“天”與“人”的關(guān)系東方的看法傾向于天人合一的哲學(xué)；16（2）“天”與“人”的關(guān)系三類視自然宇宙是“能控制情緒的”與“能適度容忍的”；對(duì)應(yīng)于官僚型文化，此文化對(duì)于任何事物（包括風(fēng)險(xiǎn)）的認(rèn)知，均以規(guī)章制度為依據(jù)，政府機(jī)關(guān)歸屬此類。四類視自然宇宙是“神秘不可知的”。對(duì)應(yīng)于宿命型文化，此文化不在乎任何事物（包括風(fēng)險(xiǎn)）的認(rèn)知，聽天由命靠運(yùn)氣。（2）“天”與“人”的關(guān)系三類視自然宇宙是“能控制情緒的”17（3）不同的文化類型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響：市場(chǎng)文化型文化者主張風(fēng)險(xiǎn)管理自由化，行為上不喜歡受到任何管制。平等型文化者主張風(fēng)險(xiǎn)的事前防范，行為上接受合理的說服，否則很難改變其行為模式。官僚文化型者主張風(fēng)險(xiǎn)管理制度約束，行為上強(qiáng)烈受到規(guī)章制度的約束。宿命型文化不在乎任何風(fēng)險(xiǎn)，行為上聽天由命。（3）不同的文化類型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響：市場(chǎng)文化型文化者主張風(fēng)18【2015搞笑諾獎(jiǎng)】小時(shí)候大難不死的CEO，長(zhǎng)大了更愛作死？適度受災(zāi)，更愛冒險(xiǎn)研究人員們先選取了1992年到2012年間曾供職于標(biāo)普1500公司的1711位CEO，用三個(gè)指標(biāo)來衡量CEO的童年受災(zāi)悲慘程度——他們根據(jù)在CEO們5-15歲間出生地因地震、火山爆發(fā)、海嘯、颶風(fēng)、龍卷風(fēng)、洪水、山體滑坡、野火等自然災(zāi)害死亡的人數(shù)占總?cè)丝诘谋壤瑢⑦@些CEO分成高中低三組；他們還提出了“淡定指數(shù)”（BlaseIndicator）：如果經(jīng)歷過許多自然災(zāi)害、但沒有經(jīng)歷過“大災(zāi)”，淡定指數(shù)就是1，經(jīng)歷過大災(zāi)的就是0；第三個(gè)指標(biāo)是CEO在5到15歲之間經(jīng)歷過的“小災(zāi)”數(shù)量。然后，他們又用了四個(gè)指標(biāo)來衡量他們長(zhǎng)大成一枚完整CEO之后的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度：杠桿率（用自己的錢借來了多少別人的錢，也就是“撬動(dòng)”資金的倍數(shù)）、現(xiàn)金持有水平、股價(jià)波動(dòng)率和收購(gòu)行為?！?015搞笑諾獎(jiǎng)】小時(shí)候大難不死的CEO，長(zhǎng)大了更愛作死？19通過回歸分析，研究人員發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過真正的超級(jí)大災(zāi)的CEO，會(huì)變得謹(jǐn)慎；但是只經(jīng)歷了中等程度天災(zāi)的CEO，反而會(huì)變得更為大膽。對(duì)經(jīng)歷過高死亡率的大災(zāi)的CEO來說，他們所管理的公司杠桿率比從未經(jīng)歷過有人死亡的天災(zāi)的CEO低2.9%，但受災(zāi)程度中等（次數(shù)多、危害?。┑腃EO的杠桿率卻比受災(zāi)程度最低（從未經(jīng)歷過有人死亡的自然災(zāi)害）的CEO還要高上3%——童年受災(zāi)經(jīng)歷對(duì)杠桿率的影響程度堪比小時(shí)候經(jīng)歷過大蕭條。自然災(zāi)害對(duì)CEO現(xiàn)金持有水平、股價(jià)波動(dòng)率和收購(gòu)行為的影響也很相似：經(jīng)歷過中等程度天災(zāi)的CEO現(xiàn)金持有量最低、股價(jià)波動(dòng)率最大、收購(gòu)行為最多，而經(jīng)歷過高死亡率大災(zāi)的CEO在這三項(xiàng)指標(biāo)上都偏向保守。也就是說，最愿意在選擇公司戰(zhàn)略時(shí)冒險(xiǎn)的，是遭遇過天災(zāi)，卻沒受到多少負(fù)面影響的“淡定”總裁們，見證了天災(zāi)帶來的破壞的“不淡定”總裁們最厭惡風(fēng)險(xiǎn)。通過回歸分析，研究人員發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過真正的超級(jí)大災(zāi)的CEO，會(huì)20心理學(xué)家對(duì)個(gè)人如何感知和處理有關(guān)不確定事件的信息進(jìn)行了深入研究。結(jié)果表明：個(gè)人在一定程度上體現(xiàn)了非理性的判斷或行為，這些判斷失誤或非理性行為源于個(gè)人處理信息的有限能力以及情感方面的干擾，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：二、個(gè)人理性思考的局限性21心理學(xué)家對(duì)個(gè)人如何感知和處理有關(guān)不確定事件的信息進(jìn)行了深入研1.直覺判斷的盲目自信在實(shí)際中，大多數(shù)人（包括專業(yè)人員和門外漢）對(duì)自己所做的判斷盲目自信。某研究讓人們作一個(gè)選擇，然后自己估計(jì)該選擇正確的概率。結(jié)果表明，如果人們相信自己有80%的正確概率，實(shí)際正確的概率只有70%；當(dāng)一個(gè)人完全確信某一事物時(shí)，尤其容易發(fā)生這種誤差。二、個(gè)人理性思考的局限性221.直覺判斷的盲目自信在實(shí)際中，大多數(shù)人（包括專業(yè)人另一項(xiàng)研究表明，當(dāng)人們認(rèn)為某件事一定會(huì)發(fā)生時(shí)它的發(fā)生概率其實(shí)只有80%；而當(dāng)人們認(rèn)為某一件事一定不會(huì)發(fā)生時(shí)，它仍然有20%的發(fā)生概率。雖然這些數(shù)據(jù)未必是精確的，但人們對(duì)直覺判斷過于自信卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。通常，人們掌握相關(guān)信息越多，所作的決策就會(huì)顯得越自信，而在決策時(shí)實(shí)際使用的信息或線索往往不象自己聲稱的那樣多。在大多數(shù)情況下，次要信息或線索的重要性容易被高估。1.直覺判斷的盲目自信二、個(gè)人理性思考的局限性23另一項(xiàng)研究表明，當(dāng)人們認(rèn)為某件事一定會(huì)發(fā)生時(shí)它的發(fā)生2.短期趨勢(shì)缺乏代表性多數(shù)人忽略了大數(shù)法則，經(jīng)常依據(jù)沒有代表性的或偏高的小樣本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，卻沒有意識(shí)到長(zhǎng)期規(guī)律未必會(huì)在短期內(nèi)表現(xiàn)出來的客觀事實(shí)。比如，人們通常過于看重短期的餓經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，使得近期發(fā)生的事件對(duì)投資等各項(xiàng)決策產(chǎn)生了不相稱的影響。二、個(gè)人理性思考的局限性242.短期趨勢(shì)缺乏代表性多數(shù)人忽略了大數(shù)法則，經(jīng)常依據(jù)

例1：人們?cè)诳创颖竞痛髽颖镜闹匾詴r(shí)所犯的錯(cuò)誤。2.短期趨勢(shì)缺乏代表性硬幣A：投擲10次，8次正面朝上硬幣B：投擲100次，70次正面朝上二、個(gè)人理性思考的局限性25例1：人們?cè)诳创颖竞痛髽颖镜闹匾詴r(shí)所犯的錯(cuò)誤。

例2：若將一枚均勻的硬幣連續(xù)投擲6次，以下哪種情形更可能發(fā)生？

情形1：正正正反反反情形2：正反正反正反結(jié)論：人們認(rèn)為完全隨機(jī)的事件比較可能發(fā)生2.短期趨勢(shì)缺乏代表性二、個(gè)人理性思考的局限性26例2：若將一枚均勻的硬幣連續(xù)投擲6次，以下哪種情形更3.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在承認(rèn)高風(fēng)險(xiǎn)可能是因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的錯(cuò)誤評(píng)估，也可能僅僅是因?yàn)閭€(gè)人喜歡或愿意參與某項(xiàng)活動(dòng)而忽視風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際中，當(dāng)日人們自愿參與某項(xiàng)活動(dòng)時(shí)，往往不能客觀評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際水平。雖然人們知道統(tǒng)計(jì)概率，但總是不愿相信這些概率會(huì)發(fā)生在自己頭上，從而主觀上否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在。二、個(gè)人理性思考的局限性273.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在承認(rèn)高風(fēng)險(xiǎn)可能是因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的錯(cuò)美國(guó)保險(xiǎn)信息研究所的一項(xiàng)研究表明，在床上吸煙的人中，只有58%的人認(rèn)為這是有風(fēng)險(xiǎn)的行為，而不在床上吸煙的人卻有92%人認(rèn)為是有風(fēng)險(xiǎn)的，差異顯著。人們對(duì)自身熟練的技能可以降低自己所從事活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，很多滑雪運(yùn)動(dòng)愛好者不認(rèn)為滑雪運(yùn)動(dòng)是有風(fēng)險(xiǎn)的。從事股市和房地產(chǎn)投機(jī)活動(dòng)的人也往往過于自信。還有一些人否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在是因?yàn)樗麄儼炎约合氲倪^于幸運(yùn)，即使只有10%的可能性，也總是認(rèn)為自己肯定會(huì)成為幸運(yùn)兒。3.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在二、個(gè)人理性思考的局限性28美國(guó)保險(xiǎn)信息研究所的一項(xiàng)研究表明，在床上吸煙的人中，只有58創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)！在《思考·快與慢》一書中，作者舉了一個(gè)例子：在美國(guó)，小型企業(yè)能生存5年以上的概率是35%，但是美國(guó)的企業(yè)家評(píng)估自己企業(yè)的勝算時(shí)，81%的企業(yè)創(chuàng)辦人認(rèn)為他們的勝算達(dá)到70%甚至更高，有33%的人認(rèn)為他們失敗的概率為零。根據(jù)《南方周末》去年的一篇報(bào)道，上海市金山區(qū)調(diào)查了該區(qū)創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)成功的97名青年中，傳承父輩行業(yè)的有90人，占92.8%。創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)！在《思考·快與慢》一書中，作者舉了一個(gè)例子：在美293.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在一項(xiàng)研究首先告訴被調(diào)查者，每年遭受持續(xù)三個(gè)月以上的傷殘概率為19‰，然后讓他們估計(jì)自己遭受類似傷殘的概率。結(jié)果，被調(diào)查者自我估計(jì)的平均概率僅為6‰，遠(yuǎn)低于19‰的經(jīng)驗(yàn)水平。在實(shí)際生活中，人們很容易忽視小概率事件，而且經(jīng)常將小概率事件等同于不可能事件。這種誤解使得很多人即使面臨巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)且在定價(jià)偏低的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也不愿意投保。二、個(gè)人理性思考的局限性303.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在一項(xiàng)研究首先告訴被調(diào)查者，每年遭受持續(xù)三個(gè)4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映考察人們對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)與完全消除風(fēng)險(xiǎn)的不同反映，可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)人不成比例地高估完全消除風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。在調(diào)查中，假設(shè)可能的收益金額為2000元，獲得該收益的確切概率不知道，考慮獲得該收益的三種概率情形：二、個(gè)人理性思考的局限性314.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映考察人們對(duì)降低

注意:上述三種情形都是增加1個(gè)百分點(diǎn)，但被調(diào)查者愿意支付的額外代價(jià)并不相等，愿意為情形1和情形3支付的代價(jià)均高于情形2。4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映情形1：從0%增加到1%；情形2：從41%增加到42%；情形3：從99增加到100%；二、個(gè)人理性思考的局限性32注意:上述三種情形都是增加1個(gè)百分點(diǎn)，但被調(diào)查者愿意例3：為什么中國(guó)老百姓習(xí)慣于銀行存款，即使征收利息稅，也沒有產(chǎn)生預(yù)期的儲(chǔ)蓄分流效果？4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映二、個(gè)人理性思考的局限性33例3：為什么中國(guó)老百姓習(xí)慣于銀行存款，即使征收利息稅5.熟知性偏誤例1：為什么投資者認(rèn)為國(guó)外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)內(nèi)增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？為什么一個(gè)人對(duì)國(guó)家、公司、產(chǎn)品等情況了解得越多，所感受到的風(fēng)險(xiǎn)就越小？二、個(gè)人理性思考的局限性大多數(shù)人懼怕未知和不熟悉的事物，因此，人們對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度遠(yuǎn)高于對(duì)熟知風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度。345.熟知性偏誤例1：為什么投資者認(rèn)為國(guó)外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)內(nèi)增例2：資深投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力總是高于剛剛起步的投資者。例3：2003年春夏之交的SARS疫情就是最好的證明。事實(shí)上，在300多人死于SARS的3個(gè)月期間，全球已有不下10萬人死于交通事故。為什么前者引起那樣的恐慌，而后者沒有產(chǎn)生任何恐懼感？5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性35例2：資深投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力總是高于剛剛起步的投資者。5.

還要引起注意的是，人們對(duì)于自己親身經(jīng)歷的事物總是感覺特別熟悉和印象深刻，而這容易對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估產(chǎn)生影響。例4：在生活中，如果我們熟知的某人死于某種疾病，我們就可能高估該疾病導(dǎo)致死亡的概率。例5：我們有時(shí)更相信來自朋友處的信息，而不相信更具代表性和可靠性的統(tǒng)計(jì)信息。5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性36還要引起注意的是，人們對(duì)于自己親身經(jīng)歷的事物總是感覺例6：除非被警察多次警告，大多數(shù)人通常不系安全帶，而一旦獲知朋友或鄰居因不系安全帶而死亡時(shí)，就會(huì)自覺系上安全帶。5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性37例6：除非被警察多次警告，大多數(shù)人通常不系安全帶，而一旦獲知熟識(shí)性思維對(duì)投資組合的影響

人的防衛(wèi)本能表現(xiàn)形式之一：偏愛熟悉而畏怯陌生等。易得性偏差 人們只是簡(jiǎn)單的根據(jù)對(duì)有關(guān)信息掌握的難易程度來確定對(duì)事物的關(guān)注程度，而不是去尋找其他相關(guān)的信息。防衛(wèi)本能與易得性偏差導(dǎo)致投資者的熟識(shí)性思維即使獲勝的概率低一些，投資者還是愿意選擇自己了解的公司證券。投資組合的“戀家情結(jié)”與“本地偏好”使得投資組合難以達(dá)到馬科維茨資產(chǎn)組合理論所要求的分散化程度。熟識(shí)性思維對(duì)投資組合的影響

人的防衛(wèi)本能386.受期限長(zhǎng)短的不當(dāng)影響一般人總是在心理上高估短期風(fēng)險(xiǎn)，低估長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。研究表明，10—15年是多數(shù)人可以接受的最長(zhǎng)期限。二、個(gè)人理性思考的局限性例1：馬克.吐溫戒煙戒酒的故事396.受期限長(zhǎng)短的不當(dāng)影響一般人總是在心理上高估短期風(fēng)7.情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響情緒與風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間的關(guān)系比較復(fù)雜。良好的情緒可能導(dǎo)致更多的正面預(yù)期，降低可感受的風(fēng)險(xiǎn)，而不良情緒容易使人高估風(fēng)險(xiǎn)。

7.情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響情緒與風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間的關(guān)系比較408.承擔(dān)決策后果的當(dāng)事人當(dāng)決策后果將影響決策者及其關(guān)心者的利益時(shí)，決策者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高；當(dāng)決策后果只影響決策者自身利益時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低。當(dāng)決策后果僅涉及不相關(guān)者利益時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度最低。8.承擔(dān)決策后果的當(dāng)事人當(dāng)決策后果將影響決策者及其關(guān)心者的利411980年，RichardThaler首次提出“心理賬戶”（Psychologicalaccount）。1984年,DannielKahneman和AmosTversky用Mentalaccount表達(dá)。心理賬戶是人們?cè)谛睦砩蠈?duì)結(jié)果（尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)果）的編碼，分類，估價(jià)的過程。它揭示了人們?cè)谶M(jìn)行資金財(cái)富決策時(shí)的心理認(rèn)識(shí)過程。1985年，RichardThaler發(fā)表了《心理賬戶和消費(fèi)行為選擇》一文，正式提出心理賬戶理論。

9.心理賬戶與卡尼曼前景理論1980年，RichardThaler首次提出“心理賬戶”42心理賬戶之心理1為什么舍不得花掉辛辛苦苦賺來的500元錢去看一場(chǎng)音樂會(huì)的人，卻能將抽獎(jiǎng)得到的500元輕松揮霍掉？2王先生非常中意一件羊毛衫，價(jià)格是1250，他舍不得買。月底的時(shí)候妻子用家中存款買下了這件羊毛衫作為生日禮物，他非常開心。這又是為什么呢？3李先生在工商銀行存著一筆30萬的資金，準(zhǔn)備2年后購(gòu)買房子。但是他臨時(shí)又在建行按揭了3年貸款買了一輛20萬的車子，為什么不直接拿那30萬買車呢？心理賬戶工資收入意外之財(cái)生活開支情感開支固定賬戶臨時(shí)賬戶非替代效應(yīng)心理賬戶之心理1為什么舍不得花掉辛辛苦苦賺來的500元錢去看43卡尼曼前景理論瑞典皇家科學(xué)院稱，卡尼曼因?yàn)椤皩碜孕睦硌芯款I(lǐng)域的綜合洞察力應(yīng)用在了經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中，尤其是在不確定情況下的人為判斷和決策方面作出了突出貢獻(xiàn)”，摘得2002年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的桂冠。長(zhǎng)期以來，正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)一直以“理性人”為理論基礎(chǔ)，通過一個(gè)個(gè)精密的數(shù)學(xué)模型構(gòu)筑起完美的理論體系。而卡尼曼教授等人的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究則從實(shí)證出發(fā)，從人自身的心理特質(zhì)、行為特征出發(fā)，去揭示影響選擇行為的非理性心理因素，其矛頭直指正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯基礎(chǔ)---理性人假定?？崧熬袄碚撊鸬浠始铱茖W(xué)院稱，卡尼曼因?yàn)椤皩碜孕睦硌芯款I(lǐng)44卡尼曼的前景理論簡(jiǎn)單含義情境一：有兩個(gè)選擇，A是肯定贏1000，B是50%可能性贏2000元，50%可能性什么也得不到。你會(huì)選擇哪一個(gè)呢？39個(gè)人選A，5個(gè)人選B情境二：有兩個(gè)選擇，A是你肯定損失1000元，B是50%可能性你損失2000元，50%可能性你什么都不損失。你又會(huì)怎么選擇？1個(gè)人選A，43個(gè)人選B卡尼曼的前景理論簡(jiǎn)單含義情境一：有兩個(gè)選擇，45共同比例效應(yīng)1.設(shè)存在如下賭局：1A：90%的機(jī)會(huì)贏取2000美元，10%的機(jī)會(huì)得到0美元。1B：

45%的機(jī)會(huì)贏取4000美元，55%的機(jī)會(huì)得到0美元。如何選擇？

1A>1B2.設(shè)存在如下賭局：2A：0.002的概率贏取2000美元，0.998的概率得到0美元。2B：

0.001的概率贏取4000美元，0.999的概率得到0美元。如何選擇？

2B>2A疑惑：選擇模式與期望效用不相容！共同比例效應(yīng)1.設(shè)存在如下賭局：46說明：假設(shè)一個(gè)人的效用函數(shù)為，其中是賭局的結(jié)果。令并且，記表示得到2000美元產(chǎn)生的效用。在選擇1A而不是1B的過程中，一位期望效用最大化的人會(huì)顯示他給1A賦予的期望效用要大于或者等于他給1B賦予的期望效用，即

這意味著

風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概述課件47

在選擇2B而非2A的過程中，一位期望效用最大化的人顯示其給予2B的期望效用不小于給予2A的期望效用，即

48這意味著

除非人們是無差異的，否則前面的等式是不能夠同時(shí)成立的。也就是說，這種選擇模式和期望效用理論是不相容的。根據(jù)期望效用理論，如果一個(gè)人選擇1A而不是1B，那么他必須也會(huì)同時(shí)選擇2A而不是2B。風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概述課件49次確定性和期望效用3.假設(shè)存在兩個(gè)賭局：3A：20%的機(jī)會(huì)贏取4000美元，80%的機(jī)會(huì)得到0美元。3B：25%的機(jī)會(huì)贏取3000美元，75%的機(jī)會(huì)得到0美元。如何選擇？

3A>3B4.假設(shè)存在兩個(gè)賭局：4A：80%的機(jī)會(huì)贏取4000美元，20%的機(jī)會(huì)得到0美元。4B：肯定得到3000美元。如何選擇？

4B>4A次確定性和期望效用3.假設(shè)存在兩個(gè)賭局：50卡尼曼的前景理論

人在面臨獲得時(shí)，往往小心翼翼，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)；而在面對(duì)損失時(shí)，人人都成了冒險(xiǎn)家了。這就是卡尼曼“前景理論”的兩大“定律”。人們?cè)诿媾R獲得的時(shí)候規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而在面臨損失的時(shí)候偏愛風(fēng)險(xiǎn)，而損失和獲得又是相對(duì)于參照點(diǎn)而言的，改變?nèi)藗冊(cè)谠u(píng)價(jià)事物時(shí)所使用的參照點(diǎn)，可以改變?nèi)藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

卡尼曼的前景理論人在面臨獲得時(shí)，往往小心翼翼，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)；而51卡尼曼的前景理論前景理論有以下三個(gè)基本原理：（a）大多數(shù)人在面臨獲得的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的；（b）大多數(shù)人在面臨損失的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)偏愛的；（c）人們對(duì)損失比對(duì)獲得更敏感?？崧那熬袄碚撉熬袄碚撚幸韵氯齻€(gè)基本原理：52心理賬戶啟示（1）設(shè)計(jì)不同的參照點(diǎn)會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)于結(jié)果的認(rèn)知相同的價(jià)格差額在不同的原始價(jià)格下，影響作用是不同的相同的決策結(jié)果表述為損失或者獲益會(huì)改變?nèi)藗兊娘L(fēng)險(xiǎn)決策偏好得到的快樂遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及失去的痛苦想要?jiǎng)e人對(duì)你滿意，就別讓別人開始對(duì)你期待太高貴的衣服往死里砍價(jià)擁有的時(shí)候就好好珍惜敢不敢冒險(xiǎn)換個(gè)說法心理賬戶啟示（1）設(shè)計(jì)不同的參照點(diǎn)會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)于結(jié)果的認(rèn)知相53心理賬戶啟示（2）假如你想送朋友兩件禮物一套衣服和一個(gè)健身器，你會(huì)一次性送還是分兩次送呢？分開收益整合損失假如你要在班級(jí)收一些班費(fèi)，你是一次性多收點(diǎn)留有余地還是有額外開支再一次次增收呢？把小損失和大收益整合如果你有一個(gè)大的好消息和一個(gè)小的壞消息，應(yīng)該一起告訴別人還是分兩次說呢？心理賬戶啟示（2）假如你想送朋友兩件禮物一套衣服和一個(gè)健身器54心理賬戶應(yīng)用（2）行為生命周期理論——心理賬戶在消費(fèi)領(lǐng)域的應(yīng)用經(jīng)典的生命周期假設(shè)是建立在理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)之上的，它認(rèn)為，人總是能夠深謀遠(yuǎn)慮，根據(jù)一生的總財(cái)富來合理安排一生中每個(gè)階段的消費(fèi)，使得一生的總效用最大。1988年Shefrin和Thaler提出了行為生命周期假設(shè)（behaviorlifecyclehypothesis）修正了傳統(tǒng)的生命周期假設(shè)。心理賬戶應(yīng)用（2）行為生命周期理論——心理賬戶在消費(fèi)領(lǐng)域的應(yīng)55心理賬戶消費(fèi)者根據(jù)生命周期的不同財(cái)富來源和形式，將他們劃分為三個(gè)心理賬戶：A.現(xiàn)期現(xiàn)金收入賬戶B.現(xiàn)期資產(chǎn)賬戶C.未來收入賬戶在這三個(gè)賬戶中，現(xiàn)金收入賬戶的誘惑力最大，存儲(chǔ)要付出的心理成本最大，需要自我控制的程度也最高。這三個(gè)賬戶的誘惑力逐漸下降，而存儲(chǔ)要付出的心理成本逐漸下降，需要自我控制的程度下降。心理賬戶消費(fèi)者根據(jù)生命周期的不同財(cái)富來源和形式，將他們劃分為56case太平洋上有小島遭受臺(tái)風(fēng)襲擊，聯(lián)合國(guó)決定到底給這個(gè)小島支援多少錢。假設(shè)這個(gè)小島上有1000戶居民，90％居民的房屋都被臺(tái)風(fēng)摧毀了。如果你是聯(lián)合國(guó)的官員，你以為聯(lián)合國(guó)應(yīng)該支援多少錢呢？但假如這個(gè)島上有18000戶居民，其中有10％居民的房子被摧毀了（你不知道前面一種情況），你又認(rèn)為聯(lián)合國(guó)應(yīng)該支援多少錢呢？從客觀的角度來講，后面一種情況下的損失顯然更大?？蓪?shí)驗(yàn)的結(jié)果顯示，人們覺得在前面一種情況下，聯(lián)合國(guó)需要支援1500萬美元，但在后面一種情況下，人們覺得聯(lián)合國(guó)只需要支援1000萬美元。據(jù)說，這個(gè)實(shí)驗(yàn)從一般的市民到政府官員，屢試不爽。case太平洋上有小島遭受臺(tái)風(fēng)襲擊，聯(lián)合國(guó)決定到底給這個(gè)小島57發(fā)獎(jiǎng)金的策略年底公司發(fā)放獎(jiǎng)金給員工，有兩種選擇，一是發(fā)1200元現(xiàn)金給員工，另一種是發(fā)給員工兩張上海最好的法國(guó)餐廳的就餐券，價(jià)值1200元。哪個(gè)更好呢？肯定是前面一種更實(shí)惠，而且如果把這兩種方法給員工選擇的話，人們也會(huì)選擇前面一種。但如果你把這兩種獎(jiǎng)勵(lì)分別給兩組員工（他們不知另一組所獲獎(jiǎng)勵(lì)），則是拿到后者（1200元就餐券）的員工在多年后還會(huì)津津樂道談起此事，長(zhǎng)久的快樂記憶有助于增加員工愿為公司效力的凝聚力。發(fā)獎(jiǎng)金的策略年底公司發(fā)放獎(jiǎng)金給員工，有兩種選擇，一是發(fā)12058風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，不確定性依賴于個(gè)人的知識(shí)、能力、經(jīng)驗(yàn)、偏好等因素，而個(gè)人的知識(shí)、能力、經(jīng)驗(yàn)、偏好又與個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力密切相關(guān)。因此，要做好個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃，必須明確個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和承受能力。三、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量59風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，不確定性依賴于個(gè)人的知識(shí)、能力、經(jīng)上海寶馬車“拖死交警”事件?。。?？？？司機(jī)站錯(cuò)了道，本可以遵守交通規(guī)則直行后再掉頭...可他偏偏選擇了違章變道。因?yàn)樗幌肼闊?。交警看到寶馬車偷偷換到了左轉(zhuǎn)車道后，本可以按違章變道開張罰單然后放行...可他偏偏選擇了讓他再次‘違章’（在左轉(zhuǎn)車道直行），因?yàn)樗虢逃?xùn)下這個(gè)不老實(shí)的家伙。寶馬車看到交警的‘刁難’，本可以先聽從交警指揮，隨后去交通大隊(duì)反應(yīng)情況，投訴交警惡意執(zhí)法...可他偏偏選擇了對(duì)抗和蔑視，因?yàn)椴蝗痪脱什幌逻@口氣。交警看到寶馬車不服從命令而強(qiáng)行駛離，本可以記下車牌號(hào)，回頭再追究其責(zé)任...可他偏偏選擇了冒險(xiǎn)去扒車，因?yàn)樗幌刖瓦@么便宜了這個(gè)可惡的家伙。寶馬車看到交警撲過來時(shí)本可立即剎車，可他偏偏選擇了加速...因?yàn)樗幌刖瓦@樣輸給交警。上海寶馬車“拖死交警”事件！?。。浚?？司機(jī)站錯(cuò)了道，本可以遵60

效用是指從商品中獲得的滿足程度，效用函數(shù)描述了不同財(cái)富水平與滿足程度之間的關(guān)系，通常表現(xiàn)為財(cái)富的增函數(shù)（即一階導(dǎo)數(shù)大于0），即財(cái)富越多，個(gè)人所獲得的效用越大，這一假設(shè)對(duì)所有人都是合理的。區(qū)分個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的關(guān)鍵在于財(cái)富的邊際效用。

由此我們可以得到關(guān)于個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好的三種型效用函數(shù)1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度61效用是指從商品中獲得的滿足程度，效用函數(shù)描述了不同財(cái)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型效用函數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)小于零，意思是隨著個(gè)人財(cái)富的增加，因財(cái)富增加所獲得的邊際效用逐漸下降。如下圖所示：財(cái)富效用1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類62風(fēng)險(xiǎn)厭惡型效用函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)小于零，意風(fēng)險(xiǎn)追求型效用函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)追求型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)大于零，即隨著個(gè)人財(cái)富的增加，因財(cái)富增加所獲得的邊際效用逐漸上升。如下圖所示：財(cái)富效用1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度63風(fēng)險(xiǎn)追求型效用函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)追求型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)大于零，即隨風(fēng)險(xiǎn)中立型效用函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)中立型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)等于零，即隨著個(gè)人財(cái)富的增加，因財(cái)富增加所獲得的邊際效用保持不變。如下圖所示：財(cái)富效用1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度64風(fēng)險(xiǎn)中立型效用函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)中立型效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)等于零，即隨類型一階導(dǎo)數(shù)二階導(dǎo)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡為正,財(cái)富越多,效用越大為負(fù)，邊際效用遞減。風(fēng)險(xiǎn)中立為零，邊際效用不變。風(fēng)險(xiǎn)追求為正，邊際效用遞增。類型一階導(dǎo)數(shù)二階導(dǎo)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡為正,為負(fù)，邊際效用遞減。風(fēng)險(xiǎn)中65有關(guān)調(diào)查表明，大多數(shù)人屬風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。比如，在美國(guó)壽險(xiǎn)營(yíng)銷和研究協(xié)會(huì)（LIMRA）所作的一項(xiàng)研究中，有一個(gè)關(guān)于“被調(diào)查者是否愿意為了高收益而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的問題，答案要求用1-10這十個(gè)數(shù)字回答，其中1表示“不愿意”，10表示“非常愿意”。結(jié)果是，45%的人回答為1、2或3，只有11%的人回答是8、9或10，剩下44%的人回答在4-7之間。1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度66有關(guān)調(diào)查表明，大多數(shù)人屬風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。比如，在美國(guó)壽險(xiǎn)視風(fēng)險(xiǎn)為危險(xiǎn)高估風(fēng)險(xiǎn)喜歡低波動(dòng)性假設(shè)最差的情景悲觀主義喜歡清晰不喜歡變化偏好確定性風(fēng)險(xiǎn)厭惡者1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類67視風(fēng)險(xiǎn)為危險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類67視風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇或契機(jī)低估風(fēng)險(xiǎn)喜歡高波動(dòng)性假設(shè)最好的情景樂觀主義喜歡模糊喜歡變化偏好不確定性風(fēng)險(xiǎn)追求者1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類68視風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇或契機(jī)風(fēng)險(xiǎn)追求者1.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類682.衡量人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的方法博彩”衡量法（“標(biāo)準(zhǔn)賭博”衡量法）案例1：假設(shè)用Z元買彩票，有30%的概率得到100元，70%的概率什么也得不到。則期望值E(R)=100*0.3+0*0.7=30（元）

如果Z>E(R),則稱為風(fēng)險(xiǎn)偏好如果Z=E(R),則稱為風(fēng)險(xiǎn)中立如果Z<E(R),則稱為風(fēng)險(xiǎn)回避（風(fēng)險(xiǎn)厭惡）2.衡量人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的方法博彩”衡量法（“標(biāo)準(zhǔn)賭博”衡量法69技術(shù)衡量法“標(biāo)準(zhǔn)賭博”衡量法在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用是有限的，因?yàn)楸容^簡(jiǎn)單。在風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐中，更多地使用技術(shù)衡量法，考察人們對(duì)某個(gè)事件發(fā)生的可能性的判斷，來研究個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。與風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)系密切的有兩種技術(shù)。（1）要求填寫具體的風(fēng)險(xiǎn)（事故）數(shù)量（2）根據(jù)各種意外事故大小的可能性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排序，而不需要對(duì)具體數(shù)據(jù)進(jìn)行估測(cè)。技術(shù)衡量法“標(biāo)準(zhǔn)賭博”衡量法在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用是有限的，因?yàn)?0思考你認(rèn)為疾病死亡前三位排序是什么？占多大比例？哪個(gè)年齡階段死亡率最低？淄博市疾病預(yù)防控制中心發(fā)布《淄博市2013年死因監(jiān)測(cè)分析報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》從性別比例、年齡構(gòu)成、疾病原因等方面對(duì)淄博市居民死亡情況進(jìn)行了詳細(xì)分析。在性別比例方面，2013年淄博市死亡病例27639例，男性死亡數(shù)明顯多于女性。在年齡分布上，死亡率隨年齡的增長(zhǎng)大致呈“√”形，5-9歲組死亡率最低，此后依次遞增；從死亡疾病類型來看，心血管疾病、惡性腫瘤、腦血管疾病成為疾病死亡類型的前三位。心血管疾病占總死亡原因的34.23%，惡性腫瘤占25.81%，腦血管疾病占17.97%，前三位死因累計(jì)構(gòu)成占78.01%思考你認(rèn)為疾病死亡前三位排序是什么？占多大比例？71Case：客戶風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度測(cè)試1．風(fēng)險(xiǎn)投資于您而言：A我覺得很危險(xiǎn)

B可以嘗試低風(fēng)險(xiǎn)

C比較感興趣

D非常感興趣2.您的親友會(huì)以下列哪句話來形容您：A您從來都不冒險(xiǎn)

B您是一個(gè)小心、謹(jǐn)慎的人

C您經(jīng)仔細(xì)考慮后，您會(huì)愿意承受風(fēng)險(xiǎn)

D您是一個(gè)喜歡冒險(xiǎn)的人3.假設(shè)您參加一項(xiàng)有獎(jiǎng)競(jìng)賽節(jié)目，并已勝出，您希望獲得的獎(jiǎng)勵(lì)方案A

立刻拿到1萬元現(xiàn)金B(yǎng)

有50％機(jī)會(huì)贏取5萬元現(xiàn)金的抽獎(jiǎng)C

有25％機(jī)會(huì)贏取10萬元現(xiàn)金的抽獎(jiǎng)D

有5％機(jī)會(huì)贏取100萬元現(xiàn)金的抽獎(jiǎng)Case：客戶風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度測(cè)試1．風(fēng)險(xiǎn)投資于您而言：724.因?yàn)橐恍┰?您的駕照在未來的三天無法使用,您將:A搭朋友的便車、坐出租或公車B白天不開，晚上交警少的時(shí)候可能開C小心點(diǎn)開車就是了D開玩笑,我一直都是無照駕駛的5．您剛剛有足夠的儲(chǔ)蓄實(shí)踐你自己一直夢(mèng)寐以求的旅行，但是出發(fā)前三個(gè)星期，您忽然被解雇。您會(huì)：

A取消旅行

B選擇另外一個(gè)比較普通的旅行

C依照原定的計(jì)劃，因?yàn)槟枰渥愕男菹頊?zhǔn)備尋找新的工作D延長(zhǎng)路程，因?yàn)檫@次旅行可能成為您最后一次豪華旅行4.因?yàn)橐恍┰?您的駕照在未來的三天無法使用,您將:736.有一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)剛出現(xiàn)。但您得借錢，您會(huì)選擇融資嗎?A

不會(huì)

B

也許

C會(huì)7．如果投資金額為50萬元人民幣，以下四個(gè)投資選擇，您個(gè)人比較喜歡：A

最好的情況會(huì)賺2萬元（4％）人民幣，最差的情況下沒有損失

B

最好的情況會(huì)賺8萬元（16％）人民幣，最差的情況下?lián)p失2萬元（4％）人民幣

C

最好的情況會(huì)賺26萬元（52％）人民幣，最差的情況下?lián)p失8萬元（16％）人民幣

D

最好的情況會(huì)賺48萬元（96％）人民幣，最差的情況下?lián)p失24萬元（48％）人民幣8.如果您收到了25萬元的意外財(cái)產(chǎn),您將:A存到銀行里

B投資到債券或債券型基金C投資到股票或股票型基金

D投入到生意中6.有一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)剛出現(xiàn)。但您得借錢，您會(huì)選擇融資嗎?74評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)及分類：A×1分；B×2分；C×3分；D×4分。風(fēng)險(xiǎn)偏好類型（最低8分，最高32分）8～15分：風(fēng)險(xiǎn)厭惡型16～25分：風(fēng)險(xiǎn)中性26分及以上：風(fēng)險(xiǎn)偏好型評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)及分類：751.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征風(fēng)險(xiǎn)承受能力與個(gè)人財(cái)富、教育程度、年齡、性別、出生順序、婚姻狀況和職業(yè)等因素有密切聯(lián)系。四、風(fēng)險(xiǎn)承受能力761.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征風(fēng)險(xiǎn)承受能力與個(gè)人絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著財(cái)富的增加而增加，而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承能力未必隨著財(cái)富的增加而增加。財(cái)富的獲得方式也是影響人們風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏好的一個(gè)因素——財(cái)產(chǎn)繼承人和財(cái)富創(chuàng)造者相比，后者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力高于前者。1.風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素財(cái)富問題：富人是否因?yàn)殄X多而愿意承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)呢？77絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著財(cái)富的增加而增加，而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承能力未必隨

個(gè)人收入水平及工作的穩(wěn)定性假設(shè)退休所需的資金一樣，對(duì)于個(gè)人收入較高的成員，資產(chǎn)可以較快速度增長(zhǎng)，較易達(dá)到退休資金目標(biāo)，承受損失的能力也較強(qiáng)；但對(duì)于收入較低者，資產(chǎn)增速較慢，需要嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)，以確保資產(chǎn)能達(dá)致退休所需。而工作穩(wěn)定性方面，如屬收入較為波動(dòng)的職業(yè)，如兼職或傭金占比較高的職業(yè)，或是自由工作，所能承受的投資風(fēng)險(xiǎn)亦較低。相反，收入穩(wěn)定性較強(qiáng)，以及流動(dòng)性較低的工作，由于收入展望較為清晰可見，投資彈性較高，可采取相對(duì)進(jìn)取的投資策略。風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概述課件78一般地，風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著正規(guī)教育程度的增加而增加教育程度風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總財(cái)富的比例（%）中學(xué)以下2.0中學(xué)畢業(yè)3.4大專5.2本科畢業(yè)7.9碩士以上8.0教育程度

問題：為什么高學(xué)歷比低學(xué)歷的人風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)？1.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征一般地，風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著正規(guī)教育程度的增加而增加教育程度風(fēng)險(xiǎn)一般來說，掌握專業(yè)技能和擁有高學(xué)歷的人，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更清晰，管理風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資。而那些對(duì)投資知識(shí)相對(duì)缺乏的人來說，高風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的可能性就要大得多。一般來說，掌握專業(yè)技能和擁有高學(xué)歷的人，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更清晰，80風(fēng)險(xiǎn)承受能力通常與年齡成負(fù)相關(guān)關(guān)系。以投資風(fēng)險(xiǎn)承受力為例。較年輕的成員，由于預(yù)期的工作年期較長(zhǎng)，加上已累積的資產(chǎn)較少，即使投資回報(bào)出現(xiàn)短期較明顯的波幅，長(zhǎng)線亦可透過日后的資產(chǎn)增值所彌補(bǔ)，投資取態(tài)可相對(duì)進(jìn)取。再者，年青人的健康狀況一般較佳，保險(xiǎn)及醫(yī)療等的開支較少，也間接增加資產(chǎn)調(diào)配的空間以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通常，年輕人事業(yè)和生活充滿機(jī)會(huì)，敢于嘗試和冒險(xiǎn)，在個(gè)人投資上也比較大膽；而中老年人（尤其是退休年齡以后），心態(tài)逐漸趨于成熟、穩(wěn)健，并且生活上的客觀情況也不允許這些人冒險(xiǎn)激進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)損失，因此理財(cái)偏好趨于保守。

年齡風(fēng)險(xiǎn)承受能力通常與年齡成負(fù)相關(guān)關(guān)系。年齡81近期研究結(jié)果顯示，年老的已婚婦女確實(shí)比丈夫更不愿意承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但年輕男性和女性之間對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異卻很小或幾乎沒有。婚姻婚姻82出生順序長(zhǎng)子（女）通常比其弟（妹）更不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)合理的解釋是，父母對(duì)長(zhǎng)子（女）小時(shí)候的生活控制較多，并教育他們必須為人可靠和承擔(dān)責(zé)任。對(duì)孩子來說，這意味著盡量不去承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。2.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征83出生順序長(zhǎng)子（女）通常比其弟（妹）更不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一婚姻狀況未婚者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力可能高于已婚者，也可能低于已婚者，關(guān)鍵在于是否考慮了已婚者雙方的就業(yè)情況以及經(jīng)濟(jì)上的依賴程度。如果一個(gè)人覺得自己的行為將對(duì)能否繼續(xù)依賴對(duì)方造成負(fù)面影響，就會(huì)更加謹(jǐn)慎行事。在雙職工家庭中，夫妻雙方的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將高于未婚者（為什么？）1.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征84婚姻狀況未婚者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力可能高于已婚者，也可能低就業(yè)狀況

風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一個(gè)重要方面體現(xiàn)在對(duì)工作的安全性需要上，失業(yè)可能性越大，職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大。一般地，公共管理部門能夠提供較高的安全保障，因此其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高。專業(yè)人員（如內(nèi)科醫(yī)師、律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、精算師）在投資決策上的風(fēng)險(xiǎn)偏好高于非專業(yè)人員（如農(nóng)民、非熟練工人等）。通常，風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著知識(shí)和熟練程度的增加而增加。1.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征85就業(yè)狀況風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一個(gè)重要方面體現(xiàn)在對(duì)工作的安實(shí)踐證明，一個(gè)人在同一職位上呆的時(shí)間越長(zhǎng)，晉升機(jī)會(huì)就越小。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)安全的需要，許多風(fēng)險(xiǎn)厭惡者一直呆在同一單位的同一職位上，幾乎沒有任何提升的機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)追求者則經(jīng)常變換工作，不斷尋找條件好的、符合個(gè)人發(fā)展的就業(yè)機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者比較容易被那些提供固定收入的職位和公司所吸引，而風(fēng)險(xiǎn)追求者傾向于選擇根據(jù)個(gè)人工作績(jī)效提供浮動(dòng)報(bào)酬的公司，愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。1.影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人口統(tǒng)計(jì)特征86實(shí)踐證明，一個(gè)人在同一職位上呆的時(shí)間越長(zhǎng)，晉風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析評(píng)估是一項(xiàng)復(fù)雜而艱巨的任務(wù)。它涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)等多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域，而每一個(gè)領(lǐng)域都有不同的特色，應(yīng)從不同的角度分析個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力。除了運(yùn)用面對(duì)面交流、問卷調(diào)查、投資根據(jù)選擇、項(xiàng)目順序選擇外，可考慮運(yùn)用以下方法：確定/不確定性偏好法、最低成功概率法、最低收益法。這些方法都屬于定量方法，至少需要考慮以下四個(gè)因素中的一個(gè)，即損失概率、收益概率、損失金額、收益金額。2.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估87風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析評(píng)估是一項(xiàng)復(fù)雜而艱巨的任務(wù)。它涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、確定/不確定性偏好法:一個(gè)最普通的方法是向人們展示兩項(xiàng)選擇：其一是確定的收益，其二是可能的收益。最低成功概率法通常設(shè)計(jì)一個(gè)二項(xiàng)選擇題，一個(gè)選項(xiàng)是無風(fēng)險(xiǎn)收益，另一個(gè)現(xiàn)項(xiàng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，但潛在收益較高，同時(shí)列5個(gè)成功概率，即10%、30%、50%、70%、90%。問被調(diào)查者在多大的成功概率下，認(rèn)為兩個(gè)選項(xiàng)是無差異的。被調(diào)查者所選的成功概率越高，說明其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高。

2.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估88確定/不確定性偏好法:一個(gè)最普通的方法是向人們展示兩項(xiàng)選擇：最低收益法有些問題是要求人們對(duì)可能的收益而不是收益概率作出選擇。比如：“某項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，結(jié)果是50%的可能損失個(gè)人的三分之一凈資產(chǎn)，有50%的可能獲得一筆收益。你愿意承擔(dān)此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的最低要求收益是多少？”但要注意，評(píng)估這類回答時(shí)必須考慮人們的個(gè)人凈資產(chǎn)水平。2.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估89最低收益法有些問題是要求人們對(duì)可能的收益而不是收益概Case:風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀況公教人員上班族傭金收入者自營(yíng)事業(yè)者失業(yè)家庭負(fù)擔(dān)未婚雙薪無子女雙薪有子女單薪有子女單薪養(yǎng)三代置業(yè)狀況投資不動(dòng)產(chǎn)自宅無房貸房貸﹤50%房貸﹥50%無自宅投資經(jīng)驗(yàn)10年以上6---10年2-----5年1年以內(nèi)無投資知識(shí)有專業(yè)證照財(cái)金專業(yè)畢業(yè)自修有心得懂一些一片空白算法：（1）表內(nèi)因素共50分

（2）年齡因素：總分50分，25歲以下者50分，每多一歲少1分，75歲以上者0分。Case:風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀90風(fēng)險(xiǎn)承受能力分類標(biāo)準(zhǔn)保守型：風(fēng)險(xiǎn)承受能力——低。穩(wěn)健型：風(fēng)險(xiǎn)承受能力——中等。積極型：風(fēng)險(xiǎn)承受能力——中等偏高。進(jìn)取型：風(fēng)險(xiǎn)承受能力——高。風(fēng)險(xiǎn)承受能力分類標(biāo)準(zhǔn)保守型：風(fēng)險(xiǎn)承受能力——低。91投資者類型投資風(fēng)險(xiǎn)承受程度保守型不樂意任何風(fēng)險(xiǎn)，回報(bào)很可能只會(huì)相當(dāng)于當(dāng)時(shí)的利率，未必能夠趕上物價(jià)上升。

穩(wěn)健型樂意接受低程度的投資風(fēng)險(xiǎn)，來?yè)Q取中期超過銀行存款的回報(bào)潛力，以達(dá)到資金保值目的

平衡型樂意接受較高程度的投資風(fēng)險(xiǎn)，來?yè)Q取中長(zhǎng)期超過銀行存款的回報(bào)潛力，以達(dá)到資金保值目的。但投資可能跌至低于您的本金。

增長(zhǎng)型樂意接受高程度的投資風(fēng)險(xiǎn)及波幅，來?yè)Q取遠(yuǎn)高于物價(jià)上升的回報(bào)潛力。但投資可能跌至遠(yuǎn)低于您的本金。

進(jìn)取型樂意接受高程度的投資風(fēng)險(xiǎn)及波幅，來?yè)Q取遠(yuǎn)高于物價(jià)上升的回報(bào)潛力。但投資可能跌至遠(yuǎn)低于您的本金。

激進(jìn)型樂意接受程度非常高的投資風(fēng)險(xiǎn)，去換取極高的回報(bào)潛力。但投資可能導(dǎo)致你本金損失大于您的本金。投資者類型投資風(fēng)險(xiǎn)承受程度保守型不樂意任何風(fēng)險(xiǎn)，回報(bào)很可能只92美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司發(fā)布的2015年環(huán)球投資調(diào)查顯示，以風(fēng)險(xiǎn)承受水平來看，中國(guó)投資者是全球最進(jìn)取的投資者，他們認(rèn)為國(guó)內(nèi)股票和國(guó)內(nèi)債券是今年提供最佳獲利機(jī)會(huì)的兩項(xiàng)投資。美盛此次調(diào)查的受訪對(duì)象是遍布20個(gè)國(guó)家/市場(chǎng)的4,208名富裕投資者，每人可投資資產(chǎn)最少為20萬美元，調(diào)查在去年11-12月間進(jìn)行。在所有地區(qū)中，中國(guó)對(duì)其投資的2015年表現(xiàn)最為樂觀（10分中的7.7分），高于全球平均7.3；約78%的中國(guó)投資者愿意調(diào)高風(fēng)險(xiǎn)承受水平，以獲取更高回報(bào)。美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司發(fā)布的2015年環(huán)球投資調(diào)查顯示，以風(fēng)險(xiǎn)93演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！94風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知2022/12/1695風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知2022/12/141本章主要內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、影響風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的因素、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等。重點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的劃分難點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)承受能力本章主要內(nèi)容：96目錄4風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1235個(gè)人理性思考的局限性風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力97目錄4風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1235個(gè)人理性思考的局限性風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及其衡量個(gè)一、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的含義所謂風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知也可以稱為風(fēng)險(xiǎn)感知是個(gè)體對(duì)存在于外界各種客觀風(fēng)險(xiǎn)的感受和認(rèn)識(shí)，且強(qiáng)調(diào)個(gè)體由直觀判斷和主觀感受獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)個(gè)體認(rèn)知的影響。屬于心理學(xué)范疇不同的個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有不同的認(rèn)知。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知是有差異的。一、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知1.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的含義98風(fēng)險(xiǎn)感知的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)感知的兩個(gè)基本緯度：憂慮風(fēng)險(xiǎn)(DreadRisk)緯度

未知風(fēng)險(xiǎn)(UnknownRisk)緯度與風(fēng)險(xiǎn)的災(zāi)難性與不可控程度相聯(lián)系的;代表風(fēng)險(xiǎn)的可知性程度。風(fēng)險(xiǎn)感知的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)感知的兩個(gè)基本緯度：與風(fēng)險(xiǎn)的災(zāi)難性與不可控992.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素個(gè)體因素：人格特征、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)等個(gè)體因素會(huì)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知特點(diǎn)。例如,不同個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的損益比的感知不同:有些人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中的利益敏感,有些人則可能對(duì)損失更關(guān)注。還比如,具有某類人格特征的個(gè)體在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情景的預(yù)測(cè)上更為積極或消極,從而會(huì)導(dǎo)致不同的行為反應(yīng)方式。另外,以往的經(jīng)驗(yàn),即來自事件結(jié)果的反饋會(huì)成為個(gè)體的行為經(jīng)驗(yàn),在一定程度上也會(huì)左右其行為反應(yīng)的方式。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素個(gè)體因素：1002.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素期望水平：風(fēng)險(xiǎn)情景(期望值)對(duì)于個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知有著參照性的作用。個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的期望值不同,會(huì)導(dǎo)致他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度差異。Yates和Stones認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)是各類損失的總和。但任何一種風(fēng)險(xiǎn)概念都應(yīng)該包括一定成分的“機(jī)會(huì)”,甚至只是一避免損失的機(jī)會(huì),即風(fēng)險(xiǎn)情景中“收益”的成分。“損失”或“獲益”情景可以理解為一種主觀知覺,它是依據(jù)個(gè)體的參照點(diǎn)而確定的。當(dāng)個(gè)體的期望低于參照點(diǎn)時(shí),個(gè)體處于欲望未獲滿足的狀態(tài),因此會(huì)將情景知覺為“損失”的特征;而當(dāng)個(gè)體的期望超出了參照點(diǎn),個(gè)體的欲望已得到了滿足,便將情景知覺為“獲益”的特征。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素期望水平：1012.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)溝通：當(dāng)廣泛涉及公眾利益的公共風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以后,信息的缺乏會(huì)引起公眾的高度焦慮。同樣,人們接收信息的渠道,信息傳播的時(shí)間順序、方式和范圍都會(huì)影響個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。（漣漪效應(yīng)）2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)溝通：1022.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的可控程度：當(dāng)個(gè)體可以控制他們的行為或事物互動(dòng)的結(jié)果時(shí),個(gè)體是屬于收益取向的,即重視可能的好處更勝于避免可能的損失;而當(dāng)個(gè)體無法控制結(jié)果時(shí),個(gè)體是屬于損失取向的,即重視可能的損失更勝于可能的好處。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的可控程度：1032.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)：研究發(fā)現(xiàn),人們對(duì)概率小而死亡率大的事件風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過高,而對(duì)概率大而死亡率小的事件風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過低;對(duì)迅即發(fā)生、一次性破壞大的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過高,對(duì)長(zhǎng)期的、潛伏性的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過低。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)：1042.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素知識(shí)結(jié)構(gòu)：研究表明，如果公眾對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)事件的相關(guān)知識(shí)如果了解得比較全面,對(duì)該事件結(jié)果的認(rèn)知能夠客觀地知覺。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素知識(shí)結(jié)構(gòu)：1052.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素成就動(dòng)機(jī)：個(gè)體在冒險(xiǎn)性上的差異與個(gè)體接近成功與回避失敗的不同傾向有關(guān),尤其在需要技能的條件下更是如此。2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素成就動(dòng)機(jī)：1062.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素事件風(fēng)險(xiǎn)度：事件風(fēng)險(xiǎn)度會(huì)影響個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知,所以當(dāng)個(gè)體面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)度的事件時(shí),會(huì)知覺到較大的風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)個(gè)體面對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)度的事件時(shí),只會(huì)知覺到少許的風(fēng)險(xiǎn)2.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響因素事件風(fēng)險(xiǎn)度：1073.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知差異的解釋知識(shí)理論個(gè)性理論經(jīng)濟(jì)理論政治理論文化理論以文化理論為例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)差異進(jìn)行解釋3.風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知差異的解釋知識(shí)理論108文化類型（1）風(fēng)險(xiǎn)文化論者通常依據(jù)團(tuán)體內(nèi)聚合度的強(qiáng)弱以及團(tuán)體內(nèi)階層鮮明度將文化分為4種類型：一是聚合度弱與階層不鮮明的團(tuán)體，屬于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型文化。二是聚合度強(qiáng)但階層也不鮮明的團(tuán)體，屬于平等型文化。三是聚合度強(qiáng)與階層極鮮明的團(tuán)體，屬于官僚型文化。四是聚合度弱與階層鮮明的團(tuán)體屬于宿命型文化。此種分析文化的方式稱為階層團(tuán)體分析模式。文化類型（1）風(fēng)險(xiǎn)文化論者通常依據(jù)團(tuán)體內(nèi)聚合度的強(qiáng)弱以及團(tuán)體109（2）“天”與“人”的關(guān)系東方的看法傾向于天人合一的哲學(xué)；西方傾向于天人二元論。人對(duì)“天”（即自然宇宙）的看法有4類：一類視自然宇宙是“慈悲的”、“祥和的”與“不輕易發(fā)怒的”；對(duì)應(yīng)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型文化，此文化強(qiáng)調(diào)個(gè)別競(jìng)爭(zhēng)力，自由市場(chǎng)中的企業(yè)歸屬于這一類型。二類視自然宇宙是“易發(fā)怒的”、“情緒不穩(wěn)的”與“沒有慈悲心的”；對(duì)應(yīng)于平等型文化，此文化強(qiáng)調(diào)社會(huì)公平正義，一般環(huán)保團(tuán)體歸屬此類。（2）“天”與“人”的關(guān)系東方的看法傾向于天人合一的哲學(xué)；110（2）“天”與“人”的關(guān)系三類視自然宇宙是“能控制情緒的”與“能適度容忍的”；對(duì)應(yīng)于官僚型文化，此文化對(duì)于任何事物（包括風(fēng)險(xiǎn)）的認(rèn)知，均以規(guī)章制度為依據(jù)，政府機(jī)關(guān)歸屬此類。四類視自然宇宙是“神秘不可知的”。對(duì)應(yīng)于宿命型文化，此文化不在乎任何事物（包括風(fēng)險(xiǎn)）的認(rèn)知，聽天由命靠運(yùn)氣。（2）“天”與“人”的關(guān)系三類視自然宇宙是“能控制情緒的”111（3）不同的文化類型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響：市場(chǎng)文化型文化者主張風(fēng)險(xiǎn)管理自由化，行為上不喜歡受到任何管制。平等型文化者主張風(fēng)險(xiǎn)的事前防范，行為上接受合理的說服，否則很難改變其行為模式。官僚文化型者主張風(fēng)險(xiǎn)管理制度約束，行為上強(qiáng)烈受到規(guī)章制度的約束。宿命型文化不在乎任何風(fēng)險(xiǎn)，行為上聽天由命。（3）不同的文化類型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響：市場(chǎng)文化型文化者主張風(fēng)112【2015搞笑諾獎(jiǎng)】小時(shí)候大難不死的CEO，長(zhǎng)大了更愛作死？適度受災(zāi)，更愛冒險(xiǎn)研究人員們先選取了1992年到2012年間曾供職于標(biāo)普1500公司的1711位CEO，用三個(gè)指標(biāo)來衡量CEO的童年受災(zāi)悲慘程度——他們根據(jù)在CEO們5-15歲間出生地因地震、火山爆發(fā)、海嘯、颶風(fēng)、龍卷風(fēng)、洪水、山體滑坡、野火等自然災(zāi)害死亡的人數(shù)占總?cè)丝诘谋壤?，將這些CEO分成高中低三組；他們還提出了“淡定指數(shù)”（BlaseIndicator）：如果經(jīng)歷過許多自然災(zāi)害、但沒有經(jīng)歷過“大災(zāi)”，淡定指數(shù)就是1，經(jīng)歷過大災(zāi)的就是0；第三個(gè)指標(biāo)是CEO在5到15歲之間經(jīng)歷過的“小災(zāi)”數(shù)量。然后，他們又用了四個(gè)指標(biāo)來衡量他們長(zhǎng)大成一枚完整CEO之后的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度：杠桿率（用自己的錢借來了多少別人的錢，也就是“撬動(dòng)”資金的倍數(shù)）、現(xiàn)金持有水平、股價(jià)波動(dòng)率和收購(gòu)行為。【2015搞笑諾獎(jiǎng)】小時(shí)候大難不死的CEO，長(zhǎng)大了更愛作死？113通過回歸分析，研究人員發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過真正的超級(jí)大災(zāi)的CEO，會(huì)變得謹(jǐn)慎；但是只經(jīng)歷了中等程度天災(zāi)的CEO，反而會(huì)變得更為大膽。對(duì)經(jīng)歷過高死亡率的大災(zāi)的CEO來說，他們所管理的公司杠桿率比從未經(jīng)歷過有人死亡的天災(zāi)的CEO低2.9%，但受災(zāi)程度中等（次數(shù)多、危害?。┑腃EO的杠桿率卻比受災(zāi)程度最低（從未經(jīng)歷過有人死亡的自然災(zāi)害）的CEO還要高上3%——童年受災(zāi)經(jīng)歷對(duì)杠桿率的影響程度堪比小時(shí)候經(jīng)歷過大蕭條。自然災(zāi)害對(duì)CEO現(xiàn)金持有水平、股價(jià)波動(dòng)率和收購(gòu)行為的影響也很相似：經(jīng)歷過中等程度天災(zāi)的CEO現(xiàn)金持有量最低、股價(jià)波動(dòng)率最大、收購(gòu)行為最多，而經(jīng)歷過高死亡率大災(zāi)的CEO在這三項(xiàng)指標(biāo)上都偏向保守。也就是說，最愿意在選擇公司戰(zhàn)略時(shí)冒險(xiǎn)的，是遭遇過天災(zāi)，卻沒受到多少負(fù)面影響的“淡定”總裁們，見證了天災(zāi)帶來的破壞的“不淡定”總裁們最厭惡風(fēng)險(xiǎn)。通過回歸分析，研究人員發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過真正的超級(jí)大災(zāi)的CEO，會(huì)114心理學(xué)家對(duì)個(gè)人如何感知和處理有關(guān)不確定事件的信息進(jìn)行了深入研究。結(jié)果表明：個(gè)人在一定程度上體現(xiàn)了非理性的判斷或行為，這些判斷失誤或非理性行為源于個(gè)人處理信息的有限能力以及情感方面的干擾，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：二、個(gè)人理性思考的局限性115心理學(xué)家對(duì)個(gè)人如何感知和處理有關(guān)不確定事件的信息進(jìn)行了深入研1.直覺判斷的盲目自信在實(shí)際中，大多數(shù)人（包括專業(yè)人員和門外漢）對(duì)自己所做的判斷盲目自信。某研究讓人們作一個(gè)選擇，然后自己估計(jì)該選擇正確的概率。結(jié)果表明，如果人們相信自己有80%的正確概率，實(shí)際正確的概率只有70%；當(dāng)一個(gè)人完全確信某一事物時(shí)，尤其容易發(fā)生這種誤差。二、個(gè)人理性思考的局限性1161.直覺判斷的盲目自信在實(shí)際中，大多數(shù)人（包括專業(yè)人另一項(xiàng)研究表明，當(dāng)人們認(rèn)為某件事一定會(huì)發(fā)生時(shí)它的發(fā)生概率其實(shí)只有80%；而當(dāng)人們認(rèn)為某一件事一定不會(huì)發(fā)生時(shí)，它仍然有20%的發(fā)生概率。雖然這些數(shù)據(jù)未必是精確的，但人們對(duì)直覺判斷過于自信卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。通常，人們掌握相關(guān)信息越多，所作的決策就會(huì)顯得越自信，而在決策時(shí)實(shí)際使用的信息或線索往往不象自己聲稱的那樣多。在大多數(shù)情況下，次要信息或線索的重要性容易被高估。1.直覺判斷的盲目自信二、個(gè)人理性思考的局限性117另一項(xiàng)研究表明，當(dāng)人們認(rèn)為某件事一定會(huì)發(fā)生時(shí)它的發(fā)生2.短期趨勢(shì)缺乏代表性多數(shù)人忽略了大數(shù)法則，經(jīng)常依據(jù)沒有代表性的或偏高的小樣本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，卻沒有意識(shí)到長(zhǎng)期規(guī)律未必會(huì)在短期內(nèi)表現(xiàn)出來的客觀事實(shí)。比如，人們通常過于看重短期的餓經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，使得近期發(fā)生的事件對(duì)投資等各項(xiàng)決策產(chǎn)生了不相稱的影響。二、個(gè)人理性思考的局限性1182.短期趨勢(shì)缺乏代表性多數(shù)人忽略了大數(shù)法則，經(jīng)常依據(jù)

例1：人們?cè)诳创颖竞痛髽颖镜闹匾詴r(shí)所犯的錯(cuò)誤。2.短期趨勢(shì)缺乏代表性硬幣A：投擲10次，8次正面朝上硬幣B：投擲100次，70次正面朝上二、個(gè)人理性思考的局限性119例1：人們?cè)诳创颖竞痛髽颖镜闹匾詴r(shí)所犯的錯(cuò)誤。

例2：若將一枚均勻的硬幣連續(xù)投擲6次，以下哪種情形更可能發(fā)生？

情形1：正正正反反反情形2：正反正反正反結(jié)論：人們認(rèn)為完全隨機(jī)的事件比較可能發(fā)生2.短期趨勢(shì)缺乏代表性二、個(gè)人理性思考的局限性120例2：若將一枚均勻的硬幣連續(xù)投擲6次，以下哪種情形更3.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在承認(rèn)高風(fēng)險(xiǎn)可能是因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的錯(cuò)誤評(píng)估，也可能僅僅是因?yàn)閭€(gè)人喜歡或愿意參與某項(xiàng)活動(dòng)而忽視風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際中，當(dāng)日人們自愿參與某項(xiàng)活動(dòng)時(shí)，往往不能客觀評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際水平。雖然人們知道統(tǒng)計(jì)概率，但總是不愿相信這些概率會(huì)發(fā)生在自己頭上，從而主觀上否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在。二、個(gè)人理性思考的局限性1213.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在承認(rèn)高風(fēng)險(xiǎn)可能是因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的錯(cuò)美國(guó)保險(xiǎn)信息研究所的一項(xiàng)研究表明，在床上吸煙的人中，只有58%的人認(rèn)為這是有風(fēng)險(xiǎn)的行為，而不在床上吸煙的人卻有92%人認(rèn)為是有風(fēng)險(xiǎn)的，差異顯著。人們對(duì)自身熟練的技能可以降低自己所從事活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，很多滑雪運(yùn)動(dòng)愛好者不認(rèn)為滑雪運(yùn)動(dòng)是有風(fēng)險(xiǎn)的。從事股市和房地產(chǎn)投機(jī)活動(dòng)的人也往往過于自信。還有一些人否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在是因?yàn)樗麄儼炎约合氲倪^于幸運(yùn)，即使只有10%的可能性，也總是認(rèn)為自己肯定會(huì)成為幸運(yùn)兒。3.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在二、個(gè)人理性思考的局限性122美國(guó)保險(xiǎn)信息研究所的一項(xiàng)研究表明，在床上吸煙的人中，只有58創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)！在《思考·快與慢》一書中，作者舉了一個(gè)例子：在美國(guó)，小型企業(yè)能生存5年以上的概率是35%，但是美國(guó)的企業(yè)家評(píng)估自己企業(yè)的勝算時(shí)，81%的企業(yè)創(chuàng)辦人認(rèn)為他們的勝算達(dá)到70%甚至更高，有33%的人認(rèn)為他們失敗的概率為零。根據(jù)《南方周末》去年的一篇報(bào)道，上海市金山區(qū)調(diào)查了該區(qū)創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)成功的97名青年中，傳承父輩行業(yè)的有90人，占92.8%。創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)！在《思考·快與慢》一書中，作者舉了一個(gè)例子：在美1233.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在一項(xiàng)研究首先告訴被調(diào)查者，每年遭受持續(xù)三個(gè)月以上的傷殘概率為19‰，然后讓他們估計(jì)自己遭受類似傷殘的概率。結(jié)果，被調(diào)查者自我估計(jì)的平均概率僅為6‰，遠(yuǎn)低于19‰的經(jīng)驗(yàn)水平。在實(shí)際生活中，人們很容易忽視小概率事件，而且經(jīng)常將小概率事件等同于不可能事件。這種誤解使得很多人即使面臨巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)且在定價(jià)偏低的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也不愿意投保。二、個(gè)人理性思考的局限性1243.否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在一項(xiàng)研究首先告訴被調(diào)查者，每年遭受持續(xù)三個(gè)4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映考察人們對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)與完全消除風(fēng)險(xiǎn)的不同反映，可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)人不成比例地高估完全消除風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。在調(diào)查中，假設(shè)可能的收益金額為2000元，獲得該收益的確切概率不知道，考慮獲得該收益的三種概率情形：二、個(gè)人理性思考的局限性1254.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映考察人們對(duì)降低

注意:上述三種情形都是增加1個(gè)百分點(diǎn)，但被調(diào)查者愿意支付的額外代價(jià)并不相等，愿意為情形1和情形3支付的代價(jià)均高于情形2。4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映情形1：從0%增加到1%；情形2：從41%增加到42%；情形3：從99增加到100%；二、個(gè)人理性思考的局限性126注意:上述三種情形都是增加1個(gè)百分點(diǎn)，但被調(diào)查者愿意例3：為什么中國(guó)老百姓習(xí)慣于銀行存款，即使征收利息稅，也沒有產(chǎn)生預(yù)期的儲(chǔ)蓄分流效果？4.對(duì)完全消除風(fēng)險(xiǎn)與降低風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)反映二、個(gè)人理性思考的局限性127例3：為什么中國(guó)老百姓習(xí)慣于銀行存款，即使征收利息稅5.熟知性偏誤例1：為什么投資者認(rèn)為國(guó)外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)內(nèi)增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？為什么一個(gè)人對(duì)國(guó)家、公司、產(chǎn)品等情況了解得越多，所感受到的風(fēng)險(xiǎn)就越小？二、個(gè)人理性思考的局限性大多數(shù)人懼怕未知和不熟悉的事物，因此，人們對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度遠(yuǎn)高于對(duì)熟知風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度。1285.熟知性偏誤例1：為什么投資者認(rèn)為國(guó)外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)內(nèi)增例2：資深投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力總是高于剛剛起步的投資者。例3：2003年春夏之交的SARS疫情就是最好的證明。事實(shí)上，在300多人死于SARS的3個(gè)月期間，全球已有不下10萬人死于交通事故。為什么前者引起那樣的恐慌，而后者沒有產(chǎn)生任何恐懼感？5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性129例2：資深投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力總是高于剛剛起步的投資者。5.

還要引起注意的是，人們對(duì)于自己親身經(jīng)歷的事物總是感覺特別熟悉和印象深刻，而這容易對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估產(chǎn)生影響。例4：在生活中，如果我們熟知的某人死于某種疾病，我們就可能高估該疾病導(dǎo)致死亡的概率。例5：我們有時(shí)更相信來自朋友處的信息，而不相信更具代表性和可靠性的統(tǒng)計(jì)信息。5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性130還要引起注意的是，人們對(duì)于自己親身經(jīng)歷的事物總是感覺例6：除非被警察多次警告，大多數(shù)人通常不系安全帶，而一旦獲知朋友或鄰居因不系安全帶而死亡時(shí)，就會(huì)自覺系上安全帶。5.熟知性偏誤二、個(gè)人理性思考的局限性131例6：除非被警察多次警告，大多數(shù)人通常不系安全帶，而一旦獲知熟識(shí)性思維對(duì)投資組合的影響

人的防衛(wèi)本能表現(xiàn)形式之一：偏愛熟悉而畏怯陌生等。易得性偏差 人們只是簡(jiǎn)單的根據(jù)對(duì)有關(guān)信息掌握的難易程度來確定對(duì)事物的關(guān)注程度，而不是去尋找其他相關(guān)的信息。防衛(wèi)本能與易得性偏差導(dǎo)致投資者的熟識(shí)性思維即使獲勝的概率低一些，投資者還是愿意選擇自己了解的公司證券。投資組合的“戀家情結(jié)”與“本地偏好”使得投資組合難以達(dá)到馬科維茨資產(chǎn)組合理論所要求的分散化程度。熟識(shí)性思維對(duì)投資組合的影響

人的防衛(wèi)本能1326.受期限長(zhǎng)短的不當(dāng)影響一般人總是在心理上高估短期風(fēng)險(xiǎn)，低估長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。研究表明，10—15年是多數(shù)人可以接受的最長(zhǎng)期限。二、個(gè)人理性思考的局限性例1：馬克.吐溫戒煙戒酒的故事1336.受期限長(zhǎng)短的不當(dāng)影響一般人總是在心理上高估短期風(fēng)7.情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響情緒與風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間的關(guān)系比較復(fù)雜。良好的情緒可能導(dǎo)致更多的正面預(yù)期，降低可感受的風(fēng)險(xiǎn)，而不良情緒容易使人高估風(fēng)險(xiǎn)。

7.情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響情緒與風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間的關(guān)系比較1348.承擔(dān)決策后果的當(dāng)事人當(dāng)決策后果將影響決策者及其關(guān)心者的利益時(shí)，決策者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高；當(dāng)決策后果只影響決策者自身利益時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低。當(dāng)決策后果僅涉及不相關(guān)者利益時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度最低。8.承擔(dān)決策后果的當(dāng)事人當(dāng)決策后果將影響決策者及其關(guān)心者的利1351980年，RichardThaler首次提出“心理賬戶”（Psychologicalaccount）。1984年,DannielKahneman和AmosTversky用Mentalaccount表達(dá)。心理賬戶是人們?cè)谛睦砩蠈?duì)結(jié)果（尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)果）的編碼，分類，估價(jià)的過程。它揭示了人們?cè)谶M(jìn)行資金財(cái)富決策時(shí)的心理認(rèn)識(shí)過程。1985年，RichardThaler發(fā)表了《心理賬戶和消費(fèi)行為選擇》