淺析風(fēng)險投資運作中管理風(fēng)險的控制

淺析風(fēng)險投資運作中管理風(fēng)險的控制內(nèi)容摘要:文章結(jié)合我們國家的風(fēng)險投資理論,對于風(fēng)險投資項目運作中的管理風(fēng)險進(jìn)行了分析,提出問題的關(guān)鍵所在是風(fēng)險控制。進(jìn)行科學(xué)的管理風(fēng)險控制,對于有效運用風(fēng)險投資手段促進(jìn)科技結(jié)果的轉(zhuǎn)化,使風(fēng)險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益具有主要的現(xiàn)實意義。本文關(guān)鍵詞語:風(fēng)險投資項目管理風(fēng)險控制經(jīng)太多年的探尋求索,中國風(fēng)險投資事業(yè)在不斷發(fā)展強(qiáng)大,逐步顯示出其對中國科技結(jié)果轉(zhuǎn)化及高科技產(chǎn)業(yè)化的主要作用。風(fēng)險投資是專指萌芽狀況中的高新技術(shù)領(lǐng)域的投資,這種投資的高風(fēng)險性和高回報率要大于傳統(tǒng)意義上的投資。風(fēng)險投資的資金最終都要落實到詳細(xì)項目中,由于風(fēng)險投資項目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項目,過去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有,因而在項目運作經(jīng)過中除了具有一般項目的風(fēng)險以外,還具有自己的特殊性。風(fēng)險企業(yè)在整個項目運作經(jīng)過中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險統(tǒng)稱為風(fēng)險投資的管理風(fēng)險,重要表現(xiàn)為:組織風(fēng)險、風(fēng)險、經(jīng)過風(fēng)險。進(jìn)行科學(xué)的管理風(fēng)險控制,對于有效運用風(fēng)險投資這一手段促進(jìn)科技結(jié)果的轉(zhuǎn)化,使風(fēng)險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益,具有主要的現(xiàn)實意義。一、團(tuán)隊建設(shè)———組織風(fēng)險控制的核心工作風(fēng)險投資項目重要以技術(shù)創(chuàng)新為主,項目的增加速度比較快,假如不及時加強(qiáng)企業(yè)的組織管理,就會造成項目規(guī)模高速膨脹與組織構(gòu)造落后的矛盾,成為風(fēng)險的根本源頭。風(fēng)險投資作為知識經(jīng)濟(jì)社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大水平上取決于對組織的管理。與傳統(tǒng)項目相比,風(fēng)險投資項目不只要求項目組織內(nèi)的人員有較高的素質(zhì),有一定的項目管理經(jīng)歷體驗,對項目的風(fēng)險性有較高的認(rèn)識,而且這種知識和技能在項目施行經(jīng)過中能夠充足地協(xié)調(diào)運用。而只要高性能項目團(tuán)隊能力實現(xiàn)這種充足協(xié)調(diào),所以在項目組織風(fēng)險控制中,團(tuán)隊建設(shè)顯得尤為主要。團(tuán)隊在現(xiàn)有傳統(tǒng)組織構(gòu)造中的引進(jìn),改變了組織經(jīng)過施行的方式。即組織經(jīng)過變成了企業(yè)的重要構(gòu)成部分而不是本能機(jī)能部門,項目經(jīng)理變成了“經(jīng)過所有者〞。為了從事項目的人員能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品或效勞,團(tuán)隊?wèi)?yīng)圍繞著用于獲得經(jīng)過流的焦點進(jìn)行建設(shè)。假如項目人員和工作要求不相匹配,有沖突,士氣低,將會影響項目團(tuán)隊性能的發(fā)揮,更會使整個項目的順利施行受阻,造成宏大的經(jīng)濟(jì)損失。作為項目經(jīng)理,假如能營造一個讓參與者發(fā)揮自己才華的適當(dāng)環(huán)境,會使項目成員的忠實度高度提升,加強(qiáng)項目團(tuán)隊性能的發(fā)揮。為建立一個高效率的項目團(tuán)隊,我們需要了解其重要推動力和障礙。推動力是同項目環(huán)境相聯(lián)絡(luò)的正面因素,能夠加強(qiáng)團(tuán)隊的有效性,它們和團(tuán)隊性能是正相關(guān)的。障礙是同項目環(huán)境相聯(lián)絡(luò)的負(fù)面因素,它們被以為阻礙了團(tuán)隊性能,在統(tǒng)計上同性能是負(fù)相關(guān)的。在置信度為95%或更高層次時,這些團(tuán)隊特性和團(tuán)隊性能之間存在高度相關(guān)性。通過推動力的把握和障礙的排除來開創(chuàng)建立高性能的項目團(tuán)隊,是組織風(fēng)險控制的關(guān)鍵內(nèi)容,是項目成功非常需要的條件。二、項目評價———決策風(fēng)險控制的首要工作我們國家很多風(fēng)險投資出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,很大水平上在于投資項目自己先天不足,是投資決策失誤造成的。決策風(fēng)險是指風(fēng)險項目因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于風(fēng)險項目具有投資大、科技含量高、產(chǎn)品更新快的特點,使得對于項目的決策尤為主要,決策一旦失誤將會直接導(dǎo)致項目的失敗。對風(fēng)險投資項目進(jìn)行價值評估是投資決策的關(guān)鍵環(huán)節(jié),假如在進(jìn)行價值評估經(jīng)過中,僅靠風(fēng)險投資家、市場的經(jīng)歷體驗和直覺進(jìn)行決策,會使評估結(jié)果存在一定的片面性。由于風(fēng)險投資項目所包括的不確定性和風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的投資項目,所以怎樣從模仿風(fēng)險的角度以及能夠反映這種風(fēng)險的價值范圍方面預(yù)測價值,是進(jìn)行風(fēng)險投資項目決策的關(guān)鍵。全面的價值評估工作重要取決于對企業(yè)及其所在行業(yè)普遍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的了解,選擇正確的價值評估方法,擁有較多的財政、統(tǒng)計數(shù)據(jù),采取科學(xué)的態(tài)度去認(rèn)真分析和預(yù)測,能力得到真實可靠的結(jié)論。由于風(fēng)險投資項目歷史財政數(shù)據(jù)相對較少,或者沒有可比項目數(shù)據(jù),評估時應(yīng)采取類似項目和本身的歷史數(shù)據(jù)互相替代的方法來進(jìn)行。在取用同類項目數(shù)據(jù)時,還要考慮項目之間的類似水平,以及信息的豐富水平、穩(wěn)定水平。選取了適宜的財政數(shù)據(jù)后,接下來的工作就是預(yù)測項目預(yù)期現(xiàn)金流量及選定項目的需要收益率或資本成本(折現(xiàn)率)。為了計算由該項目引起的不同時點的現(xiàn)金流量,需要采取折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,將不同時點的現(xiàn)金流量調(diào)整到統(tǒng)一時點進(jìn)行比較。估測項目預(yù)期現(xiàn)金流量詳細(xì)工作包含:分析企業(yè)財政狀態(tài),計算扣除調(diào)整項目后的營業(yè)凈利潤與投資成本,將企業(yè)經(jīng)過審計的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分別細(xì)化分析;了解企業(yè)的戰(zhàn)略地位及產(chǎn)品的市場占領(lǐng)率;制訂績效前景;預(yù)測個別詳列科目;檢驗總體預(yù)測的合理性和真實性;結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的歷史、現(xiàn)在狀況和將來,分析預(yù)測得出和風(fēng)險相適應(yīng)的企業(yè)估計現(xiàn)金流量表,以此為基礎(chǔ)計算出的項目的凈現(xiàn)值。估測并調(diào)整項目需要收益率工作包含:權(quán)益資本成本估算;債務(wù)資本成本估算;確定目的市場價值權(quán)數(shù);估計不同的企業(yè)的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況;估計根據(jù)時機(jī)成本要求的最低資金利潤率;將與特定投資項目有關(guān)的風(fēng)險報酬參加到企業(yè)要求到達(dá)的報酬率當(dāng)中,構(gòu)成按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率,進(jìn)而合理選定折現(xiàn)率。企業(yè)在辨別與估量投資風(fēng)險后,對選定的投資方案,還要針對其可能面臨的風(fēng)險,運用杠桿原理,協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與財政風(fēng)險。由于營業(yè)風(fēng)險是一個項目資本成本的重要決定因素,而且由于技術(shù)、效率及其生產(chǎn)上的因素,企業(yè)通常無法控制項目的營業(yè)杠桿,這就需要我們利用總杠桿、經(jīng)營杠桿和財政杠桿三者之間的互相關(guān)系,采取杠桿水平有限的組合,來控制企業(yè)的總風(fēng)險。三、借助———施行經(jīng)過風(fēng)險控制項目是一個連續(xù)的經(jīng)過,風(fēng)險項目往往起源于一種想法,并采用一種概念化的形式,要求有足夠的物質(zhì)要素,使組織中關(guān)鍵的決策制訂者選擇該項目。在整個項目運作經(jīng)過中,不同的階段會碰到各種不同的問題,并以一種連續(xù)的生命周期的形式,強(qiáng)調(diào)了進(jìn)行風(fēng)險項目經(jīng)過管理的需要性。風(fēng)險投資項目由于其預(yù)期的市場容量往往事先不能確定,致使對項目的經(jīng)過管理難度進(jìn)一步加大,產(chǎn)生風(fēng)險,這種風(fēng)險貫穿了風(fēng)險項目的整個生命周期。針對于風(fēng)險投資項目的特點,項目各階段不該僅知足應(yīng)完成的任務(wù),必需隨著項目運作經(jīng)過環(huán)境的變化進(jìn)行資源的再分配以及項目參數(shù)的調(diào)整。根據(jù)這種變化表現(xiàn)的強(qiáng)烈水平,要求項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。這項工作我們能夠通過建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)來進(jìn)行。建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)(enterpriseriskmanagementinformationsystems)是管理信息系統(tǒng)的一個新領(lǐng)域。任何企業(yè)的運營都需要信息,源于項目的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制的決策必需基于及時的和適當(dāng)?shù)男畔?。信息流在質(zhì)量和速度上都是一個關(guān)鍵的因素,有了這些,能力有效地和高效地使用資源,知足項目的要求。風(fēng)險的產(chǎn)生來源于信息的不完全,因而為了優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)就要優(yōu)化整個信息流程。項目風(fēng)險信息整理伴隨著風(fēng)險及管理信息的產(chǎn)生、采集、處理及發(fā)送經(jīng)過展開。這種信息既包含風(fēng)險管理理論與方法的管理支持信息,還包含項目本身風(fēng)險與風(fēng)險管理政策的信息以及企業(yè)外部能夠給企業(yè)風(fēng)險管理提供支持等信息,是一種全方位立體性的。借助風(fēng)險管理信息系統(tǒng),風(fēng)險管理組織者能夠精確地發(fā)現(xiàn)并協(xié)調(diào)風(fēng)險管理活動、根據(jù)風(fēng)險控制效用報告組織將來計劃等活動。對于每一階段的工作,信息使用者可在在界面上得出該項工作的風(fēng)險等級,明確這一風(fēng)險正面與反面的后果,還能夠發(fā)現(xiàn)其他企業(yè)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略、最佳的風(fēng)險管理理論及風(fēng)險評價工具。例如在項目計劃階段,輸入該項目信息內(nèi)容,查詢系統(tǒng)會提供一個邏輯的樹狀構(gòu)造,一方面指出項目中必需的工作要素,另一方面提供該項目能夠借鑒的網(wǎng)絡(luò)信息以及計劃施行的模仿流程等。根據(jù)風(fēng)險表現(xiàn)的強(qiáng)烈水平,項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。根據(jù)新的資源的配比情況,項目成本、時間和性能參數(shù)也要隨之調(diào)整,即以已完成方面的新數(shù)據(jù)從新布置未完成階段的工作。通過對項目經(jīng)過風(fēng)險動態(tài)、適時地控制,能夠保證項目階段目的最大水平的實現(xiàn)。風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險起始于項目的考察論證階段,結(jié)束于項目退出以后,貫穿了風(fēng)險投資項目的整個運作經(jīng)過。根據(jù)情況的變化,對風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險進(jìn)行合理的分析,把握引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素,及時進(jìn)行有效的控制,能夠避免和減少風(fēng)險,保證預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。以下為參考文獻(xiàn):1.[美]戴維。i.克利蘭著,楊愛華等