總論(財(cái)務(wù)管理學(xué)第五版)

財(cái)務(wù)管理1參考書目1.王化成《企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)》《財(cái)務(wù)管理理論探索》2.沈藝峰《資本結(jié)構(gòu)理論史》3.趙德武《財(cái)務(wù)管理》4.復(fù)元略《企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化理論研究》5.王慶成《財(cái)務(wù)管理理論探索》6.會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)有關(guān)雜志2第一章財(cái)務(wù)管理總論概念目標(biāo)組織形式環(huán)境3第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念組織財(cái)務(wù)活動(dòng)處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容4第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)活動(dòng)(資金運(yùn)動(dòng))定義：就是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng).包括四個(gè)方面5財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營運(yùn)活動(dòng)：

經(jīng)營活動(dòng)-即供產(chǎn)銷活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：

是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

確定籌資的規(guī)模

確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：

廣義投資-資金投入使用

狹義投資-僅指對外投資分配活動(dòng)：

廣義-對投資收入(如銷售收入)和利潤進(jìn)行分割和分派。

狹義-對利潤進(jìn)行分配6財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及個(gè)人稅務(wù)行政部門被投資單位第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念二、財(cái)務(wù)關(guān)系7第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念1.企業(yè)與政府：通過稅收，體現(xiàn)強(qiáng)制無償分配的關(guān)系2.企業(yè)與投資者：所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系

共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤3.企業(yè)與債權(quán)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系4.企業(yè)與受資者：投資與受資關(guān)系5.企業(yè)與債務(wù)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系6.企業(yè)內(nèi)部各單位：分工協(xié)作，平等互利7.企業(yè)與職工：按勞分配與按生產(chǎn)要素分配的關(guān)系二、財(cái)務(wù)關(guān)系8第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作2、財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系3、財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況9第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一.企業(yè)目標(biāo)及其對財(cái)務(wù)管理的要求生存、發(fā)展、獲利影響企業(yè)生存的財(cái)務(wù)因素來自兩方面，一是以收抵支；二要到期償債。實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，對財(cái)務(wù)管理的要求就是以合理的方式，及時(shí)籌集發(fā)展所需的資金。企業(yè)的最終目的是為了獲利，實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲利目標(biāo)，要求財(cái)務(wù)上合理有效的使用資金，使其獲得最大盈利。10第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)未考慮資金的時(shí)間價(jià)值未考慮投資與獲利關(guān)系未考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小,高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn).片面追求利潤最大化,可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為,如忽視科技開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、人才培養(yǎng)、技術(shù)裝備水平等.1.利潤最大化利潤=產(chǎn)品價(jià)格×產(chǎn)品銷售量－產(chǎn)品總成本、費(fèi)用和稅金。缺點(diǎn)112.股東財(cái)富最大化目標(biāo)股東財(cái)富=股票數(shù)量×股票市場價(jià)格。優(yōu)點(diǎn):（1）股東財(cái)富最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低，會(huì)對股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。（2）股東財(cái)富最大化在一定程度上能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因?yàn)椴粌H僅目前的利潤會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響。（3）股東財(cái)富最大化比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

(4)有利于社會(huì)資源的合理配置、反映了企業(yè)對資產(chǎn)保值、增值的要求12缺點(diǎn)：（1）對非上市公司不能用股票價(jià)格來衡量其價(jià)值。（2）只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對其他關(guān)系人的利益重視不夠；（3）對上市公司，股價(jià)不一定能反映企業(yè)獲利能力，股價(jià)受多種因素的影響133、企業(yè)價(jià)值的最大化①考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量②考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系（有利于選擇投資方案，統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，有效籌措資金，合理制定股利政策）③有利于克服管理上的片面性和追求利潤上的短期行為。141、委托代理問題與利益沖突股東與管理層股東與債權(quán)人大股東與中小股東2、社會(huì)責(zé)任與利益沖突三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突151、委托代理問題與利益沖突——股東與管理層的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：享受成本的逆向選擇股東的目標(biāo)管理者的目標(biāo)

實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)

最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。

它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突16解決方法：解聘：所有者約束經(jīng)營者被兼并(接收)：市場約束經(jīng)營者的方法激勵(lì):使經(jīng)營者分享股東財(cái)富股東直接干預(yù)績效股方式管理層股票期權(quán)計(jì)劃171、委托代理問題與利益沖突——股東與債權(quán)人（1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)

債權(quán)人目標(biāo)

希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。

它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性

股東目標(biāo)

股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性18（2）股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)

第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。19（3）債權(quán)人應(yīng)采取的對策債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求立法保護(hù)外，還可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。20第三節(jié)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理企業(yè)組織形式個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)職業(yè)生涯金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理21第四節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境2、法律環(huán)境3、金融市場環(huán)境4、社會(huì)文化環(huán)境22第四節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平通貨膨脹狀況宏觀經(jīng)濟(jì)政策

232、法律環(huán)境：企業(yè)組織形式財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法獨(dú)資（業(yè)主制）合伙公司有限責(zé)任公司股份有限公司負(fù)無限責(zé)任公司制的優(yōu)點(diǎn)：承擔(dān)有限責(zé)任容易籌集資金243、金融市場環(huán)境：(1)金融機(jī)構(gòu)：包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司(2)金融工具：是指能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對于交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性的特點(diǎn)。

(3)金融市場(4)利息率

按利率間變動(dòng)關(guān)系分：基準(zhǔn)利率、套算利率按利率與市場供求關(guān)系分：固定利率、浮動(dòng)利率按利率形成的機(jī)制分：市場利率、法定利率25金融市場的分類與特點(diǎn)分類依據(jù)分類特點(diǎn)按期限劃分短期金融市場（貨幣市場）交易期限短；交易目的是滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要；所交易的金融工具具有較強(qiáng)的貨幣性長期金融市場（資本市場）交易的主要目的是滿足長期投資性資金的供求需要；收益性較高而流動(dòng)性差；資金借貸量大；價(jià)格變動(dòng)幅度大。按證券交易的方式和次數(shù)分初級(jí)市場（發(fā)行市場或一級(jí)市場）新發(fā)證券的市場，這類市場使預(yù)先存在的資產(chǎn)交易成為可能；可以理解為“新貨市場”次級(jí)市場（二級(jí)市場或流通市場）是現(xiàn)有金融資產(chǎn)的交易所；可以理解為“舊貨市場”。按金融