2022年1月銀行放貸分析

年1月銀行放貸分析備受關(guān)注的1月份銀行信貸數(shù)字昨天最終出爐，1.62萬(wàn)億元的新增貸款使早先的各種猜測(cè)都顯得保守了些。相比去年1月的新增量，今年1月貸款多增出8141億元，創(chuàng)出月度新增貸款的新高。

1月新增接近去年增量1/3

一個(gè)月之內(nèi)新增1.62萬(wàn)億元的增量超出了此前業(yè)界的預(yù)期。翻開(kāi)2022年全年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2022年金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款新增4.91萬(wàn)億元。兩相比較，今年1月份銀行新增貸款的數(shù)量接近于去年全年的1/3。

這個(gè)增量被分析人士稱為“天量”。此前有機(jī)構(gòu)曾估計(jì)1月份信貸增量可能達(dá)到1.2萬(wàn)億元左右。

消費(fèi)信貸增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)也非常高漲。通常，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，居民經(jīng)營(yíng)性貸款收縮明顯。而昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份我國(guó)居民戶人民幣貸款迅猛增長(zhǎng)1214億元，較去年月均幾百億元的金額有明顯增長(zhǎng)。

交通銀行(6.00,0.11,1.87%)進(jìn)展討論部討論員鄂永健分析說(shuō)，1月份貸款高速增長(zhǎng)有三大緣由，一是商業(yè)銀行、特殊是大型銀行響應(yīng)政策，加大對(duì)政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等優(yōu)質(zhì)貸款項(xiàng)目的配套資金投入，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)“保增長(zhǎng)”的同時(shí)確保自身的資產(chǎn)平安和盈利目標(biāo)，當(dāng)月新增中長(zhǎng)期貸款5822億元；二是商業(yè)銀行根據(jù)“早投放、早收益”的貸款增長(zhǎng)模式，將去年年底儲(chǔ)備的貸款項(xiàng)目在年初密集投放；三是當(dāng)月票據(jù)融資大幅增加6239億元，占非金融性公司及其他部門新增貸款的比重高達(dá)42%。

“每年1月份都會(huì)形成放貸高峰，這是銀行自身經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)。”中央財(cái)經(jīng)高校教授郭田勇解釋說(shuō)，近年來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每年1月份金融機(jī)構(gòu)貸款投放量占全年總投放量的比重近20%。

爆發(fā)式高增長(zhǎng)難持續(xù)

從去年11月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)信貸即呈井噴之勢(shì)。鄂永健估計(jì)，金融機(jī)構(gòu)信貸高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)至一季度末，隨后可能回落。

“將來(lái)這種爆發(fā)式的信貸高增長(zhǎng)恐難持續(xù)，2022年信貸增長(zhǎng)將‘前高后低’?！倍跤澜》治稣f(shuō)，1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)期就經(jīng)受了類似狀況，樂(lè)觀財(cái)政政策實(shí)施后，信貸增速?gòu)?998年5月份開(kāi)頭回升，但在11月份達(dá)到階段性頂點(diǎn)后又開(kāi)頭下降，直到2000年初才見(jiàn)底回升。

在天量的增長(zhǎng)數(shù)字背后，1月份的信貸增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)也引起了分析人士的關(guān)注——票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款增量超過(guò)新增貸款總量的七成。

鄂永健認(rèn)為，票據(jù)融資大幅增加主要是由于在適度寬松的貨幣政策下，市場(chǎng)化的貼現(xiàn)利率的下降幅度要大于一般性貸款基準(zhǔn)利率的降幅。目前6個(gè)月貼現(xiàn)利率約為3%左右，大幅低于同期限4.86%的基準(zhǔn)貸款利率，企業(yè)出于降低融資成本的考慮，更多的使用票據(jù)融資替代短期貸款。同時(shí)，商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗的狀況下，加大了進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)較小的票據(jù)融資的力度，以便以信貸投放的量彌補(bǔ)利差收窄對(duì)收益的影響。

另有分析人士認(rèn)為，票據(jù)融資是企業(yè)以肯定比例保證金抵押為前提的，企業(yè)通過(guò)票據(jù)融資獲得的資金量可能遠(yuǎn)低于實(shí)際公布的數(shù)據(jù)。這就使天量的信貸新增量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際拉動(dòng)作用打了折扣。

同時(shí)，從銀行的貸款投一直看，一月份新增貸款中，多數(shù)流向了道路、能源、鐵路及其他基建項(xiàng)目。摩根大通中國(guó)市場(chǎng)董事總經(jīng)理李晶估計(jì)，將來(lái)幾個(gè)月銀行新增貸款將主要為基建相關(guān)貸款。

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