銅期貨品種手冊

銅期貨品種手冊自然屬性及應(yīng)用銅是人類最早發(fā)現(xiàn)的古老金屬之一，早在三千多年前人類就開始使用銅。金屬銅，元素符號(hào)Cu，原子量63.54，比重8.92，熔點(diǎn)1083oC。純銅呈淺玫瑰色或淡紅色,表面形成氧化銅膜后,外觀呈紫銅色。銅具有許多可貴的物理化學(xué)特性。●熱導(dǎo)率和電導(dǎo)率都很高，僅次于銀，大大高于其他金屬。該特性使銅成為電子電氣工業(yè)中舉足輕重的材料?！窕瘜W(xué)穩(wěn)定性強(qiáng)，具有耐腐蝕性?？捎糜谥圃旖佑|腐蝕性介質(zhì)的各種容器，因此廣泛應(yīng)用于能源及石化工業(yè)、輕工業(yè)中。●抗張強(qiáng)度大，易熔接，可塑性、延展性。純銅可拉成很細(xì)的銅絲，制成很薄的銅箔。能與鋅、錫、鉛、錳、鈷、鎳、鋁、鐵等金屬形成合金。用于機(jī)械冶金工業(yè)中的各種傳動(dòng)件和固定件?！窠Y(jié)構(gòu)上剛?cè)岵?jì)，且具多彩的外觀。用于建筑和裝飾。銅主要性能的應(yīng)用比例大致如下：市場分布國際市場銅資源主要分布世界銅礦資源較為豐富。根據(jù)2005年美國礦業(yè)局統(tǒng)計(jì)，世界金屬的可開采儲(chǔ)量為4.67億噸，儲(chǔ)量基礎(chǔ)為9.37億噸。可開采銅儲(chǔ)量最多的國家是智利和美國。從地區(qū)分布來看，全球銅蘊(yùn)藏最豐富的地區(qū)共有五個(gè)：（１）南美洲秘魯和智利境內(nèi)的安第斯山脈西麓；（２）美國西部的洛磯和大坪谷地區(qū)；（３）非洲的剛果和贊比亞；（４）哈薩克斯坦共和國；（５）加拿大東部和中部。從國家分布看，世界銅資源主要集中在智利、美國、中國、秘魯、贊比亞、獨(dú)聯(lián)體、印度尼西亞、波蘭、墨西哥、澳大利亞和加拿大。上述國家的銅礦資源量占到了全球銅資源總量的87.2%。其中智利是世界上銅資源最豐富的國家，其銅金屬儲(chǔ)量約占世界總儲(chǔ)量的29.98%。銅的生產(chǎn)銅的產(chǎn)量在20世紀(jì)50年代至70年代得到急速發(fā)展，1950年全世界精銅產(chǎn)量只有315萬噸，到1974年達(dá)770萬噸。但兩次石油危機(jī)導(dǎo)致了銅消費(fèi)的萎縮從而使銅產(chǎn)量大幅下降。90年代銅產(chǎn)量再次迅速增加，其中智利于1999年超過美國成為全球最大的精煉銅生產(chǎn)國。2006年，中國超越智利，躍居世界第一。2007年全球精煉銅產(chǎn)量達(dá)1807.5萬噸，同比增長約5.1%，而中國精煉銅產(chǎn)量達(dá)349.1萬噸，同比增長16.7，繼續(xù)保持領(lǐng)先。銅的消費(fèi)銅消費(fèi)相對集中在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。西歐是世界上銅消費(fèi)量最大的地區(qū)，中國從2002年起超過美國成為第二大市場并且是最大的銅消費(fèi)國。2000年后，發(fā)展中國家銅消費(fèi)的增長速度遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家。西歐、美國銅消費(fèi)量占全球銅消費(fèi)量的比例呈遞減趨勢，而以中國為代表的亞洲(除日本以外)國家和地區(qū)則成為銅消費(fèi)的主要增長點(diǎn)。2007年全球消費(fèi)精煉銅約1814.6萬噸，較2006年增長約4.5%。中國依然是銅消費(fèi)增長的最重要?jiǎng)恿Γ?007年精銅消費(fèi)量達(dá)462.1萬噸，增幅高達(dá)16.9％。銅的全球流動(dòng)銅精礦主要出口國：智利、秘魯、美國、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亞等。銅精礦主要進(jìn)口國：中國、日本、德國、韓國、印度等。精銅主要出口國：智利、俄羅斯、日本、哈薩克斯坦、贊比亞、秘魯、澳大利亞、加拿大等。精銅主要進(jìn)口國：中國、美國、日本、歐共體、韓國、中國臺(tái)灣等。國內(nèi)市場銅資源主要分布2006年，我國在新一輪國土資源大調(diào)查中對銅礦勘查取得重大突破，新增銅資源量2678萬噸，截至目前我國累計(jì)查明資源儲(chǔ)量（銅金屬）8531萬噸，已占同年世界儲(chǔ)量基礎(chǔ)的12.1%，居智利和美國之后,列世界第3位。我國著名的大型銅礦有西藏玉龍銅礦、驅(qū)龍銅礦，江西德興銅礦及近年來新發(fā)現(xiàn)的云南普朗、羊拉銅礦。2000年之后，我國自產(chǎn)銅精礦（按含銅量計(jì)算）一直徘徊在56-65萬噸水平，但近年來銅精礦產(chǎn)量有較快增長，2007年達(dá)到95.1萬噸,較2006年增長8.93%。銅的生產(chǎn)我國是世界最大精煉銅生產(chǎn)國，2007年精煉銅產(chǎn)量達(dá)349.1萬噸，占世界總產(chǎn)量的19.31%。自產(chǎn)銅精礦不能滿足需求，需大量進(jìn)口。國內(nèi)銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)大致如下：電力53%、電子6%、交通運(yùn)輸9%、建筑2%、空調(diào)10%、冰箱2%，其他18%。銅的進(jìn)出口我國是世界最大銅消費(fèi)國和生產(chǎn)國，同時(shí)銅資源相對短缺。隨著近年來國際制造業(yè)不斷向我國轉(zhuǎn)移，銅資源供求矛盾日益突出，國內(nèi)銅精礦自給率由1995年的80%下降到2007年的23％左右，每年需進(jìn)口大量銅精礦。當(dāng)前我國銅及銅制品的進(jìn)口構(gòu)成中，從市場流動(dòng)性的角度來分，原料比重較大，主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦；銅加工貿(mào)易占據(jù)主體地位；主要從臺(tái)灣省、智利、韓國和日本進(jìn)口；外商投資企業(yè)是進(jìn)口主體，進(jìn)口企業(yè)主要集中在珠三角等地區(qū)。當(dāng)前我國銅出口量較少，且以半成品、加工品為主；銅加工貿(mào)易占據(jù)主體地位；主要出口地是香港、東盟、韓國和日本；外商投資企業(yè)是出口大戶，主要分布在長三角和中部地區(qū)。影響銅價(jià)格變動(dòng)的因素供求關(guān)系根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之則上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過來又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因此價(jià)格和供求互為影響。體現(xiàn)供求關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是庫存。銅的庫存分報(bào)告庫存和非報(bào)告庫存。報(bào)告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進(jìn)行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所（LME），紐約商品交易所（NYMEX）的COMEX分支和上海期貨交易所（SHFE）。三個(gè)交易所均定期公布指定倉庫庫存。非報(bào)告庫存，又稱“隱性庫存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)商手中持有的庫存。由于這些庫存不會(huì)定期對外公布，因此難以統(tǒng)計(jì),故一般都以交易所庫存來衡量。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，銅需求增加從而帶動(dòng)銅價(jià)上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銅需求萎縮從而促使銅價(jià)下跌在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長率，或者說是GDP增長率，另一個(gè)是工業(yè)生產(chǎn)增長率。進(jìn)出口政策進(jìn)出口政策，尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。我國從2008年1月1日起對精銅進(jìn)口執(zhí)行零關(guān)稅，對高純精煉銅出口稅率為5%。對銅母合金實(shí)施10%的出口稅率（海關(guān)總署公告2007年第79號(hào)），進(jìn)出口稅率均有所下調(diào)。銅消費(fèi)的拓展和替代消費(fèi)是影響銅價(jià)的直接因素，而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費(fèi)的重要因素。例如，20世紀(jì)90年代后，發(fā)達(dá)國家在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大，建筑業(yè)成為銅消費(fèi)最大的行業(yè)，從而促進(jìn)了90年代中期國際銅價(jià)的上升，美國的住房開工率也成了影響銅價(jià)的因素之一。2003年以來，中國房地產(chǎn)、電力的發(fā)展極大地促進(jìn)了銅消費(fèi)的增長，從而成為支撐銅價(jià)的因素之一。在汽車行業(yè),制造商正在倡導(dǎo)用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業(yè)的用銅量。此外,隨著科技的日新月異，銅的應(yīng)用范圍在不斷拓寬，銅在醫(yī)學(xué)、生物、超導(dǎo)及環(huán)保等領(lǐng)域已開始發(fā)揮作用。IBM公司已采用銅代替硅芯片中的鋁，這標(biāo)志著銅在半導(dǎo)體技術(shù)應(yīng)用方面的最新突破。這些變化將不同程度地影響銅的消費(fèi)。銅的生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”，該成本隨副產(chǎn)品價(jià)值的提高而降低。20世紀(jì)90年代后生產(chǎn)成本呈下降趨勢。目前西方國家火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為70-75美分/磅，濕法煉銅平均成本約45美分/磅。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國內(nèi)生產(chǎn)成本計(jì)算與國際上有所不同。加工費(fèi)（TC/RC）問題：加工費(fèi)（TC/RC）變動(dòng)反映銅產(chǎn)業(yè)鏈中礦山和冶煉廠博弈地位的變化，近年來隨著銅礦資源趨向集中，冶煉產(chǎn)能迅速增長，TC/RC呈逐年下降趨勢。例如：BHP和江銅，銅陵簽訂的2008年TC/RC為47.2/4.72,較07年年度條款下降21％。上海期貨交易所陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種陰極銅交易單位5噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)+5%合約交割月份1---12月交易時(shí)間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份15日(遇法定假日順延)交割日期合約交割月份16—20日(遇法定假日順延)交割品級1)標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰極銅，符合國標(biāo)GB/T4