政史地宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

第十七章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐

第一節(jié)

經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策：指國家或政府為了增進(jìn)社會(huì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)有四種，即：充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。(四個(gè)目標(biāo)間的關(guān)系——既統(tǒng)一又矛盾（1）充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定（2）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長（3）充分就業(yè)與國際收支平衡)充分就業(yè)：指一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。通常以失業(yè)率為衡量的指標(biāo)。失業(yè)率：失業(yè)者人數(shù)對勞動(dòng)力人數(shù)的比率。第十七章宏觀經(jīng)1按照凱恩斯的解釋，失業(yè)一般分為三類：摩擦失業(yè)、自愿失業(yè)和非自愿失業(yè)。摩擦失業(yè)：由于勞動(dòng)力市場變化或搜尋過程所引起的短期失業(yè)，如勞動(dòng)力市場流動(dòng)性不足、信息不完全、工種轉(zhuǎn)換困難等原因。

非自愿失業(yè)：指愿意接受現(xiàn)行工資但仍無法找到工作的失業(yè)。結(jié)構(gòu)性失業(yè)：指經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局）變化等原因造成的失業(yè)?？煽醋髂Σ潦I(yè)的極端形式。

周期性失業(yè)：經(jīng)濟(jì)周期中的衰退或蕭條時(shí)因需求下降而造成的失業(yè)。自愿失業(yè)：因不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。按照凱恩斯的解釋，失業(yè)一般分為三類：摩擦失業(yè)2奧肯法則：用來描敘GDP變化和失業(yè)率變化之間存在的一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系。即，GDP每增加3％，失業(yè)率大約下降1個(gè)百分點(diǎn)。充分就業(yè)：凱恩斯認(rèn)為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)。自然失業(yè)率：指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動(dòng)市場和商品市場自發(fā)供求力量作用時(shí)，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。（4％－6％較為正常。）價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）、批發(fā)物價(jià)指數(shù)(PPI)和國內(nèi)生產(chǎn)總值折算指數(shù)(GDPdeflator)三種。奧肯法則：用來描敘GDP變化和失業(yè)率變化之間3

第二節(jié)財(cái)政政策

財(cái)政政策：為促近就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊阶鞒龅臎Q策。

一、財(cái)政的構(gòu)成和財(cái)政政策工具國家財(cái)政由政府收入和支出構(gòu)成,政府支出包括政府購買和轉(zhuǎn)移支付,而政府收入則包括稅收和公債。

1）財(cái)政收入（2）財(cái)政支出

稅收

公債第二節(jié)4根據(jù)課稅對象，可分為：

財(cái)產(chǎn)稅所得稅流轉(zhuǎn)稅根據(jù)收入中被扣除的比例，可分為：累進(jìn)稅累退稅比例稅根據(jù)課稅對象，可分為：根據(jù)收入中被扣除的比例，可分為：5

稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性三個(gè)特征。財(cái)產(chǎn)稅：對不動(dòng)產(chǎn)或房地產(chǎn)及土地和土地上建筑物等所征收的稅。遺產(chǎn)稅一般包含在財(cái)產(chǎn)稅中。所得稅：對個(gè)人和公司的所得所征的稅。在西方政府稅收中，所得稅占很大比重，其稅率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重大影響。

流轉(zhuǎn)稅：對流通中商品和勞務(wù)買賣總額征稅。增值稅是流轉(zhuǎn)稅的主要稅種之一。稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性三個(gè)特征。6公債——是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，包括中央政府的債券和地方政府的債券。短期債中期債長期債公債7a.軍需品政府購買（g）b.機(jī)關(guān)的用品c.公務(wù)員薪金d.公共工程開支轉(zhuǎn)移支付（tr）政府公債的發(fā)行，一方面能增加財(cái)政收入，影響財(cái)政收支，屬于財(cái)政政策，另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內(nèi)的金融市場的擴(kuò)張和收縮起到重要的作用，影響貨幣的供求，從而調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求水平。

舉例說明

8

1984年美國聯(lián)邦政府預(yù)算（億美元）資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》1985年收入7040

個(gè)人所得稅3150公司所得稅700社會(huì)保險(xiǎn)稅2630其他稅收和收入560支出8800購買2960（其中：國防）2220其他購買740轉(zhuǎn)移支付3740給地方政府撥款930債務(wù)利息1170赤字：-1760

1984年美國聯(lián)邦政府預(yù)算（億美元）資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)9

1984年美國地方政府的綜合預(yù)算（億美元）收入5230

個(gè)人所得稅1200公司所得稅190

銷售稅和財(cái)產(chǎn)稅2480工薪稅430聯(lián)邦政府撥款930支出4710購買452（物品和勞務(wù)）轉(zhuǎn)移支付550凈利息支付-280

補(bǔ)貼減企業(yè)利潤-80

盈余：520

資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》1985年1984年美國地方政府的綜合預(yù)算（億美元）收入10

二、自動(dòng)穩(wěn)定器與斟酌使用

1、自動(dòng)穩(wěn)定器：AutomaticStablizer

自動(dòng)穩(wěn)定器：亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)自動(dòng)抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退期自動(dòng)減輕蕭條，無需政府采取任何行動(dòng)。

11內(nèi)在穩(wěn)定器主要通過以下三項(xiàng)制度得以發(fā)揮：

A：政府稅收的自動(dòng)變化。

累進(jìn)所得稅收制度經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，自動(dòng)調(diào)低居民的實(shí)際平均所得稅率?！鸬綌U(kuò)張性財(cái)政政策的作用。經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，自動(dòng)調(diào)高居民的所得稅實(shí)際稅率。

B：政府轉(zhuǎn)移支付（包括失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利支出）的自動(dòng)變化。失業(yè)救濟(jì)金支出與經(jīng)濟(jì)周期的反向運(yùn)動(dòng)。

C：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度。內(nèi)在穩(wěn)定器主要通過以下三項(xiàng)制度得以發(fā)揮：12農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)時(shí)，減少收購，并拋售儲(chǔ)備，降低農(nóng)民收入的增加，以及相應(yīng)的總需求的增加，減輕通貨膨脹的壓力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌時(shí)，增加收購，將價(jià)格維持在目標(biāo)區(qū)，從而增加農(nóng)民的收入。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度13

2、斟酌使用的財(cái)政政策

斟酌使用的財(cái)政政策：由于政府支出中轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)和稅收乘數(shù)所產(chǎn)生的效果比一般自發(fā)性支出（投資支出和政府購買支出）所能產(chǎn)生的效果要小，各種自動(dòng)穩(wěn)定器雖一直在起作用，但作用有限，對劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更是無能為力，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，即變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。

14補(bǔ)償性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求非常低，政府應(yīng)采取削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求的膨脹性財(cái)政政策；經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)，總需求非常高，政府應(yīng)采取增加稅收或削減開支以抑制總需求的緊縮性財(cái)政政策。這種交替使用的擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策被稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策。凱恩斯主義的相機(jī)抉擇的“需求管理”分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟(jì)，即“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”。補(bǔ)償性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求非常低，政15

實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中存在各種各樣的限制因素影響斟酌使用的財(cái)政政策作用的發(fā)揮。這些因素有：（1）、時(shí)滯。（2）、不確定性。第一，乘數(shù)大小難以準(zhǔn)確地確定。第二，政策必須預(yù)測總需求水平通過財(cái)政政策作用達(dá)到預(yù)定目標(biāo)究竟需要多少時(shí)間。而這期間總需求特別是投資可能發(fā)生戲劇性變化，導(dǎo)致決策失誤。（3）、外在的不可預(yù)測的隨機(jī)因素的干擾，以及“擠出效應(yīng)”問題。三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中存在各種各樣的限制因素影響斟酌16功能財(cái)政：根據(jù)權(quán)衡性（斟酌使用）財(cái)政政策，政府在財(cái)政方面的積極政策主要是為實(shí)現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。當(dāng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財(cái)政為功能財(cái)政。功能財(cái)政思想是凱恩斯主義者的財(cái)政思想。他們認(rèn)為不能機(jī)械地用財(cái)政預(yù)算收支平衡的觀點(diǎn)來對待預(yù)算赤字和預(yù)算盈余，而應(yīng)從反經(jīng)濟(jì)周期的需要來利用預(yù)算赤字和預(yù)算盈余。政府為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，不能因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡而妨礙政府財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。功能財(cái)政是斟酌使用的財(cái)政政策的指導(dǎo)思想，而斟酌使用的財(cái)政政策是功能財(cái)政思想的實(shí)現(xiàn)和貫徹，是對原有財(cái)政平衡預(yù)算思想的否定。功能財(cái)政：根據(jù)權(quán)衡性（斟酌使用）財(cái)政政策，政17年度平衡預(yù)算：要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。周期平衡預(yù)算：要求每個(gè)周期的財(cái)政收支平衡。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期實(shí)行擴(kuò)張政策，有意安排預(yù)算赤字，繁榮時(shí)期實(shí)行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時(shí)的盈余彌補(bǔ)衰退時(shí)期的赤字，使整個(gè)時(shí)期的盈余和赤字相抵而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡。但在一個(gè)預(yù)算周期內(nèi)，很難準(zhǔn)確估計(jì)繁榮與衰退的時(shí)間與程度，兩者更不會(huì)完全相等，因此連預(yù)算也難以事先確定，從而周期預(yù)算平衡也無法實(shí)現(xiàn)。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向預(yù)算盈余或赤字的變動(dòng)，可能有兩方面的原因：年度平衡預(yù)算：要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。18（1）、經(jīng)濟(jì)情況的本身的變動(dòng)，及經(jīng)濟(jì)趨向繁榮會(huì)使盈余增加或赤字減少，經(jīng)濟(jì)趨向衰退會(huì)使盈余減少或使赤字增加；（2）、財(cái)政政策的變動(dòng)，擴(kuò)張政策趨向增加赤字減少盈余，緊縮政策趨向增加盈余減少赤字。要使預(yù)算盈余或赤字成為衡量財(cái)政政策擴(kuò)張還是緊縮的標(biāo)準(zhǔn)就必須消除經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)本身的影響，1956年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家C.布朗（Brown）提出了充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念。

充分就業(yè)預(yù)算盈余：指既定的政府在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。若這種盈余為負(fù)值，就是充分就業(yè)預(yù)算赤字。（1）、經(jīng)濟(jì)情況的本身的變動(dòng)，及經(jīng)濟(jì)趨向繁榮會(huì)使19不同于實(shí)際的預(yù)算盈余，實(shí)際的預(yù)算盈余是以實(shí)際的國民收入水平來衡量預(yù)算狀況的，差別在于充分就業(yè)的國民收入與實(shí)際的國民收入水平的差額。當(dāng)實(shí)際國民收入水平高于充分就業(yè)國民收入水平時(shí)，則充分就業(yè)預(yù)算盈余小于實(shí)際預(yù)算盈余。用t、G、TR分別表示邊際稅率、既定的政府購買支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出，y和y*分別表示實(shí)際收入和潛在收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余（BS*）和實(shí)際預(yù)算盈余（BS）分別為BS*=ty*-G-TR和BS=ty–G-TR,二者的差額為：BS*-BS=t(y*-y)。五、赤字和公債

不同于實(shí)際的預(yù)算盈余，實(shí)際的預(yù)算盈余是以實(shí)際20彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。借債分兩類：一是向中央銀行借債，即中央銀行增發(fā)貨幣，可稱為貨幣籌資，結(jié)果是通貨膨脹，其本質(zhì)上是使用征收通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。另一類借債是向國內(nèi)公民（商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民）和外國舉債，可稱為債務(wù)籌資。

一般說來，向國內(nèi)公眾舉債，不過是購買力向政府部門轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起通貨膨脹，因?yàn)榛A(chǔ)貨幣并沒有增加，但政府發(fā)行公債時(shí)往往會(huì)引起利率上升，中央銀行若想穩(wěn)定利率，必然要通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)債券，從而增加貨幣供給。這樣，預(yù)算赤字增加也會(huì)引起通貨膨脹。彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。21在其它條件不變時(shí)，赤字增長引起債務(wù)增長，債務(wù)增長引起利息負(fù)擔(dān)增長，使赤字進(jìn)一步增長，如此循環(huán)往復(fù)，使公債利息支出本身成為赤字和公債逐步增長的總要因素之一。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對公債問題的看法？

傳統(tǒng)觀念：無論內(nèi)債還是外債，都與稅收一樣，是政府加在人們身上的一種負(fù)擔(dān)。1、公債必須用征稅和多發(fā)貨幣的辦法來還本付息。2、老債往往是用發(fā)行新債來償還的，會(huì)造成下一代人的負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)代觀點(diǎn)：外債是一種負(fù)擔(dān)，須用本國產(chǎn)品來償還利息。內(nèi)債是“自己欠自己的債”，不構(gòu)成負(fù)擔(dān)。由于政府的長期存在性，會(huì)用發(fā)新債去還舊債；即使用征稅的辦法來還公債，也只是財(cái)富的再分配，就整個(gè)在其它條件不變時(shí)，赤字增長引起債務(wù)增長，債務(wù)22國家而言，并沒有財(cái)富的損失。且發(fā)行公債可促使資本的形成，加快經(jīng)濟(jì)增長的速度，為后代帶來更多的財(cái)富和消費(fèi)。當(dāng)然，在充分就業(yè)時(shí)期增加的公債且沒有相應(yīng)的資本形成，或公債的增加引起私人投資的下降，就會(huì)成為人們的一種負(fù)擔(dān)。

李嘉圖等價(jià)定理：是李嘉圖在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》一書中表達(dá)的這樣一種推測：在某些條件下，政府無論用債券還是稅收籌資，其效果是等價(jià)的或相同的。國家而言，并沒有財(cái)富的損失。且發(fā)行公債可促使資本的形成，加快23六、西方財(cái)政的分級管理模式財(cái)政管理體制對政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)具有十分強(qiáng)烈的制約作用。在財(cái)政分級管理體制下，稅收被劃分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅三種，分別規(guī)定了中央與地方政府的財(cái)政收入來源和支出，并各自規(guī)定了相應(yīng)的支出范圍；中央對地方政府的調(diào)節(jié)主要依靠稅收返還和財(cái)政補(bǔ)助進(jìn)行；中央與地方財(cái)政預(yù)算各自分開，自求平衡。六、西方財(cái)政的分級管理模式24（2）積極的財(cái)政政策——意指政府密切注視經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢，預(yù)測未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在稅收和政府開支方面采取有效的對策，以實(shí)現(xiàn)一定的宏觀調(diào)控的政策目的。（即：政府主動(dòng)的、有意識的政策）

經(jīng)濟(jì)特寫：“踩油門”與“踩剎車”——擴(kuò)張與緊縮的矛盾（2）積極的財(cái)政政策25

近年我國財(cái)政政策表現(xiàn)出明顯的擴(kuò)張性特點(diǎn)。在通貨緊縮背景下，實(shí)行積極財(cái)政政策，對于擴(kuò)大內(nèi)需和提高經(jīng)濟(jì)增長率顯然具有必要性。然而，全面觀察財(cái)政政策制訂和實(shí)施的情況，有些措施也存在與擴(kuò)大內(nèi)需目標(biāo)不相一致的情況。例如：1999年底開始對居民存款利息收入征收個(gè)人所得稅，這一新稅種從調(diào)節(jié)收入分配長期目標(biāo)看也許是必要的，對于改良我國金融市場也可能具有積極意義。然而，從短期效果看，這一政策與擴(kuò)張性財(cái)政政策基本目標(biāo)不一致：在政府支出水平等其他因素給定前提下，新稅種的收入會(huì)增加居民稅負(fù)、增加政府稅收、抑制總需求，因而具有收縮性財(cái)政政策效果。近年我國財(cái)政政策表現(xiàn)出明顯的擴(kuò)張性特點(diǎn)。在通貨緊縮背景下，26更為引人關(guān)注的是，我國財(cái)政部門在減少收費(fèi)、降低某些稅種稅率、并借債擴(kuò)大支出的同時(shí)，財(cái)政收入本身仍在急速擴(kuò)大。1998年和1999年財(cái)政收入增長率分別為14.2%和15.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國內(nèi)生產(chǎn)總值7%-8%的增長速度。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，增加稅收或增加財(cái)政收入在一定程度上弱化了擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。好比駕駛汽車，一只腳踩油門，一只腳踩剎車，兩只腳的操縱效果會(huì)在一定程度上互相抵消。正因?yàn)槿绱?，我國政府近年大張旗鼓?shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，財(cái)政收入又大幅度增長，被看作是一個(gè)值得關(guān)注和研究的問題。更為引人關(guān)注的是，我國財(cái)政部門在減少收費(fèi)、降低某些稅種稅率、27

3、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展經(jīng)歷）1.1936~1945年：反蕭條的，簡單的，膨脹性的。2.1945~1961年：推行反經(jīng)濟(jì)周期的補(bǔ)償性財(cái)政政策。3.1961~1979年，實(shí)施充分就業(yè)預(yù)算的財(cái)政政策。4.1981~1991年，供應(yīng)學(xué)派的財(cái)政政策。3、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展經(jīng)歷）1.1936~128

第三節(jié)貨幣政策一、商業(yè)銀行和中央銀行貨幣政策要通過銀行制度來實(shí)現(xiàn)。央行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行。中央銀行

金融媒介機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)信用協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司私人養(yǎng)老基金第三節(jié)貨29一般的目標(biāo)：充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定和保持收支平衡等特殊的目標(biāo)：如，防止大規(guī)模的銀行倒閉和金融恐慌，穩(wěn)定利率以防止利率大幅度的波動(dòng)。第三節(jié)貨幣政策一、貨幣政策的目標(biāo)一般的目標(biāo)：第三節(jié)貨30二、商業(yè)銀行和中央銀行貨幣政策要通過銀行制度來實(shí)現(xiàn)。央行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行。貨幣發(fā)行銀行銀行的銀行最終貸款人角色提供存款保險(xiǎn)銀行間的結(jié)算業(yè)務(wù)國家的銀行代理國庫、為政府融資、代表政府與國外發(fā)生金融聯(lián)系執(zhí)行貨幣政策監(jiān)管國內(nèi)金融市場二、商業(yè)銀行和中央銀行31央行職能的分離中國人民銀行專門負(fù)責(zé)貨幣政策的制定與執(zhí)行中國銀監(jiān)會(huì)專門負(fù)責(zé)金融市場監(jiān)管央行職能的分離32

中央銀行

金融媒介機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)信用協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司私人養(yǎng)老基金金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)：33三、存款創(chuàng)造和貨幣供給活期存款：不用事先通知就可以隨時(shí)提取的銀行存款。存款準(zhǔn)備金：由銀行持有的現(xiàn)金（紙幣與硬幣）和銀行在中央銀行的存款組成。滿足：顧客對現(xiàn)金的需求以支票形式向顧客支付法定準(zhǔn)備率：政府規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)當(dāng)占的比例。超額準(zhǔn)備金：銀行實(shí)際貸款低于其本身的貸款能力，沒有貸出去的款額就形成了超額準(zhǔn)備金。三、存款創(chuàng)造和貨幣供給34法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金中央銀行設(shè)定的最低準(zhǔn)備金率準(zhǔn)備金存款保證存款者需要時(shí)銀行能夠提供現(xiàn)金幫助中央銀行控制貨幣供給法定準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金存款保證存款者需要時(shí)銀行能夠提供現(xiàn)金35銀行擠兌與存款保險(xiǎn)銀行的支付危機(jī)擠兌存款保險(xiǎn)：美國：FDIC降低了銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)，使得超額準(zhǔn)備金的需要降低銀行擠兌與存款保險(xiǎn)36由于商行都想盡可能多地賺取利潤，他們會(huì)把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)作超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種以較小比率的準(zhǔn)備金支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。簡單貨幣創(chuàng)造乘數(shù)＝1／rd的條件；第一、商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備；第二、銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行。

由于商行都想盡可能多地賺取利潤，他們會(huì)把法定37影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：超額準(zhǔn)備金：可以貸出去但沒有貸出去的那部分存款。超額準(zhǔn)備金率：影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：38影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：超額準(zhǔn)備金：取決于持有超額準(zhǔn)備金的成本與收益收益：滿足現(xiàn)金需求，銀行存款流動(dòng)性不確定，對超額準(zhǔn)備金的需求越大（）機(jī)會(huì)收益：貼現(xiàn)率：向銀行借款的利率在央行的準(zhǔn)備金存款可以獲得的利息影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：39影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的因素：現(xiàn)金－存款比例：居民根據(jù)習(xí)慣持有的與存款相比持有的現(xiàn)金比例。影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的因素：40存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，可稱為基礎(chǔ)貨幣或貨幣基礎(chǔ)，又稱高能貨幣基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金：非銀行部門持有的通貨：存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定41用Cu表示非銀行部門持有的通貨，Rd表示法定準(zhǔn)備金，Re表示超額準(zhǔn)備金，D表示活期存款，H表示基礎(chǔ)貨幣，有H＝Cu+Rd+Re。由于M＝Cu+D,則，M/H＝(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)M/H＝(Cu/D+1)/(Cu/D+Rd/D+Re/D)＝(rc+1)/(rc+rd+re)M/H就是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。用Cu表示非銀行部門持有的通貨，Rd表示法42

可見，貨幣供給可看作是基礎(chǔ)貨幣供給、法定準(zhǔn)備率、貼現(xiàn)率、市場利率和現(xiàn)金－存款比率的函數(shù)。所有這些影響貨幣供給的因素，都可以歸結(jié)到準(zhǔn)備金變動(dòng)對貨幣供給變動(dòng)的作用上來，因?yàn)闇?zhǔn)備金是銀行創(chuàng)造貨幣的基礎(chǔ)。中央銀行正是通過控制準(zhǔn)備金的供給來調(diào)節(jié)整個(gè)貨幣供給的。上述銀行存款的多倍擴(kuò)張的連鎖反應(yīng)也會(huì)發(fā)生相反的作用。三、貨幣政策和工具貨幣政策：中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。（凱恩斯的觀點(diǎn)）可見，貨幣供給可看作是基礎(chǔ)貨幣供給、法定準(zhǔn)43

財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模，不需任何中間變量，而貨幣政策則需要通過利率的變動(dòng)來對總需求發(fā)生影響，因而是間接發(fā)生作用。1、公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。

當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)在公開市場上購買政府債券時(shí)，商行和其他存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金會(huì)以兩種方式增加：若聯(lián)儲(chǔ)向個(gè)人或公司等非銀行機(jī)構(gòu)買入證券，則會(huì)開出支票，而證券出售者將該支票存入自己的銀行帳戶，該銀行將支票交給聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)作為自己在聯(lián)儲(chǔ)帳上增加的準(zhǔn)備金財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模，不需任何中間44存款；如果聯(lián)儲(chǔ)直接從各銀行買進(jìn)證券，則可直接按證券金額增加各銀行在聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)中的準(zhǔn)備金存款。準(zhǔn)備金的變動(dòng)會(huì)引起貨幣供給按乘數(shù)發(fā)生變動(dòng)。準(zhǔn)備金變了，銀行客戶取得貸款將變得更容易或更難，這本身就會(huì)影響經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)買賣政府債券的行為也會(huì)引起證券市場上需求和供給的變動(dòng)，從而影響債券價(jià)格和市場利率。公開市場業(yè)務(wù)是一種主動(dòng)性的政策活動(dòng)，央行可連續(xù)靈活地進(jìn)行操作，自由決定有價(jià)證券的數(shù)量、時(shí)間和方向，即使出現(xiàn)錯(cuò)誤也容易糾正；公開市場業(yè)務(wù)對貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地加以預(yù)測。存款；如果聯(lián)儲(chǔ)直接從各銀行買進(jìn)證券，則可直接按證券金額增加各452、再貼現(xiàn)率政策再貼現(xiàn)：是央行（最后貸款者）調(diào)高或降低對商行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率（須以商業(yè)票據(jù)和政府債券作擔(dān)保），以限制或鼓勵(lì)銀行借款，從而影響銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金和利率，進(jìn)而決定貨幣存量和利率，以達(dá)到宏觀調(diào)控地目標(biāo)。。是一種被動(dòng)性的政策。通常與公開市場業(yè)務(wù)配合使用。2、再貼現(xiàn)率政策463、變動(dòng)法定準(zhǔn)備率（作用猛烈且有時(shí)滯）準(zhǔn)備金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。中央銀行可以通過變更法定準(zhǔn)備率來影響貨幣供給量和利息率。4、道義勸告——指中央銀行運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。注意：道義勸告沒有法律地位，也不同于強(qiáng)制性行政手段。3、變動(dòng)法定準(zhǔn)備率（作用猛烈且有時(shí)滯）47四、貨幣政策起作用的其他途逕上述貨幣政策的作用是通過貨幣供給量影響利率，通過利率來影響投資和產(chǎn)出的途經(jīng)實(shí)現(xiàn)的，而這基本上是凱恩斯主義的觀點(diǎn)。

第一種理論：貨幣政策影響產(chǎn)出，并不是因?yàn)楦淖兞死示透淖兞送顿Y的成本從而改變了投資的需要，而是因?yàn)槔实淖儎?dòng)會(huì)影響人們的資產(chǎn)組合，較低的利率使人們把他們的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到股票上以獲取更大的收益，結(jié)果股票的價(jià)格會(huì)上升，根據(jù)托賓的“q理論”，當(dāng)股票的價(jià)格更高時(shí)，企業(yè)會(huì)進(jìn)行更多的投資。四、貨幣政策起作用的其他途逕48第二種理論（財(cái)富效應(yīng)理論）：認(rèn)為擴(kuò)張的貨幣政策造成的較低的利率所帶來的股票價(jià)格和長期債券價(jià)格上升，會(huì)使人們覺得更富有，從而增加消費(fèi)，進(jìn)而使總需求增加。（莫迪利亞尼）第三種理論：政府實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策時(shí)，如中央銀行通過公開市場操作購買了一筆債券，債券出售者將從銀行得到的支票存入銀行，銀行的準(zhǔn)備金增加了，超額準(zhǔn)備金會(huì)被用來貸款給企業(yè)或購買債券（國庫券）。銀行要吸引企業(yè)借款，就會(huì)降低貸款利率，要購買國庫券又會(huì)使國庫券價(jià)格上升即利率下降，利率下降又會(huì)使股票價(jià)格和債券價(jià)格上升，這些都會(huì)使企業(yè)增加投資。第二種理論（財(cái)富效應(yīng)理論）：認(rèn)為擴(kuò)張的貨幣政49第四種理論（蒙代爾－弗萊明模型）：在開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策還可以通過匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口從而對總需求發(fā)生作用，尤其在實(shí)行浮動(dòng)匯率的情況下，銀行收緊銀根時(shí)，利率上升，國外資金會(huì)流入，本幣會(huì)升值，凈出口會(huì)下降，導(dǎo)致本國總需求水平的下降；但在固定匯率的情況下，中央銀行為了維持本幣不生值，勢必拋出本幣，按固定匯價(jià)收購?fù)鈳艑?dǎo)致本國貨幣市場上貨幣供給會(huì)增加，使原本想要達(dá)到的貨幣政策目標(biāo)受到影響。第四種理論（蒙代爾－弗萊明模型）：在開放經(jīng)濟(jì)50

第五種理論注重可利用的信貸規(guī)模，認(rèn)為中央銀行的行動(dòng)可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款。

第四節(jié)

資本證券市場

…………

第五節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變…………

第五種理論注重可利用的信貸規(guī)模，認(rèn)為中央銀51第十七章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐

第一節(jié)

經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策：指國家或政府為了增進(jìn)社會(huì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)有四種，即：充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。(四個(gè)目標(biāo)間的關(guān)系——既統(tǒng)一又矛盾（1）充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定（2）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長（3）充分就業(yè)與國際收支平衡)充分就業(yè)：指一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。通常以失業(yè)率為衡量的指標(biāo)。失業(yè)率：失業(yè)者人數(shù)對勞動(dòng)力人數(shù)的比率。第十七章宏觀經(jīng)52按照凱恩斯的解釋，失業(yè)一般分為三類：摩擦失業(yè)、自愿失業(yè)和非自愿失業(yè)。摩擦失業(yè)：由于勞動(dòng)力市場變化或搜尋過程所引起的短期失業(yè)，如勞動(dòng)力市場流動(dòng)性不足、信息不完全、工種轉(zhuǎn)換困難等原因。

非自愿失業(yè)：指愿意接受現(xiàn)行工資但仍無法找到工作的失業(yè)。結(jié)構(gòu)性失業(yè)：指經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局）變化等原因造成的失業(yè)?？煽醋髂Σ潦I(yè)的極端形式。

周期性失業(yè)：經(jīng)濟(jì)周期中的衰退或蕭條時(shí)因需求下降而造成的失業(yè)。自愿失業(yè)：因不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。按照凱恩斯的解釋，失業(yè)一般分為三類：摩擦失業(yè)53奧肯法則：用來描敘GDP變化和失業(yè)率變化之間存在的一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系。即，GDP每增加3％，失業(yè)率大約下降1個(gè)百分點(diǎn)。充分就業(yè)：凱恩斯認(rèn)為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)。自然失業(yè)率：指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動(dòng)市場和商品市場自發(fā)供求力量作用時(shí)，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。（4％－6％較為正常。）價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）、批發(fā)物價(jià)指數(shù)(PPI)和國內(nèi)生產(chǎn)總值折算指數(shù)(GDPdeflator)三種。奧肯法則：用來描敘GDP變化和失業(yè)率變化之間54

第二節(jié)財(cái)政政策

財(cái)政政策：為促近就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊阶鞒龅臎Q策。

一、財(cái)政的構(gòu)成和財(cái)政政策工具國家財(cái)政由政府收入和支出構(gòu)成,政府支出包括政府購買和轉(zhuǎn)移支付,而政府收入則包括稅收和公債。

1）財(cái)政收入（2）財(cái)政支出

稅收

公債第二節(jié)55根據(jù)課稅對象，可分為：

財(cái)產(chǎn)稅所得稅流轉(zhuǎn)稅根據(jù)收入中被扣除的比例，可分為：累進(jìn)稅累退稅比例稅根據(jù)課稅對象，可分為：根據(jù)收入中被扣除的比例，可分為：56

稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性三個(gè)特征。財(cái)產(chǎn)稅：對不動(dòng)產(chǎn)或房地產(chǎn)及土地和土地上建筑物等所征收的稅。遺產(chǎn)稅一般包含在財(cái)產(chǎn)稅中。所得稅：對個(gè)人和公司的所得所征的稅。在西方政府稅收中，所得稅占很大比重，其稅率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重大影響。

流轉(zhuǎn)稅：對流通中商品和勞務(wù)買賣總額征稅。增值稅是流轉(zhuǎn)稅的主要稅種之一。稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性三個(gè)特征。57公債——是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，包括中央政府的債券和地方政府的債券。短期債中期債長期債公債58a.軍需品政府購買（g）b.機(jī)關(guān)的用品c.公務(wù)員薪金d.公共工程開支轉(zhuǎn)移支付（tr）政府公債的發(fā)行，一方面能增加財(cái)政收入，影響財(cái)政收支，屬于財(cái)政政策，另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內(nèi)的金融市場的擴(kuò)張和收縮起到重要的作用，影響貨幣的供求，從而調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求水平。

舉例說明

59

1984年美國聯(lián)邦政府預(yù)算（億美元）資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》1985年收入7040

個(gè)人所得稅3150公司所得稅700社會(huì)保險(xiǎn)稅2630其他稅收和收入560支出8800購買2960（其中：國防）2220其他購買740轉(zhuǎn)移支付3740給地方政府撥款930債務(wù)利息1170赤字：-1760

1984年美國聯(lián)邦政府預(yù)算（億美元）資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)60

1984年美國地方政府的綜合預(yù)算（億美元）收入5230

個(gè)人所得稅1200公司所得稅190

銷售稅和財(cái)產(chǎn)稅2480工薪稅430聯(lián)邦政府撥款930支出4710購買452（物品和勞務(wù)）轉(zhuǎn)移支付550凈利息支付-280

補(bǔ)貼減企業(yè)利潤-80

盈余：520

資料來源：《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》1985年1984年美國地方政府的綜合預(yù)算（億美元）收入61

二、自動(dòng)穩(wěn)定器與斟酌使用

1、自動(dòng)穩(wěn)定器：AutomaticStablizer

自動(dòng)穩(wěn)定器：亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)自動(dòng)抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退期自動(dòng)減輕蕭條，無需政府采取任何行動(dòng)。

62內(nèi)在穩(wěn)定器主要通過以下三項(xiàng)制度得以發(fā)揮：

A：政府稅收的自動(dòng)變化。

累進(jìn)所得稅收制度經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，自動(dòng)調(diào)低居民的實(shí)際平均所得稅率?！鸬綌U(kuò)張性財(cái)政政策的作用。經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，自動(dòng)調(diào)高居民的所得稅實(shí)際稅率。

B：政府轉(zhuǎn)移支付（包括失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利支出）的自動(dòng)變化。失業(yè)救濟(jì)金支出與經(jīng)濟(jì)周期的反向運(yùn)動(dòng)。

C：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度。內(nèi)在穩(wěn)定器主要通過以下三項(xiàng)制度得以發(fā)揮：63農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)時(shí)，減少收購，并拋售儲(chǔ)備，降低農(nóng)民收入的增加，以及相應(yīng)的總需求的增加，減輕通貨膨脹的壓力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌時(shí)，增加收購，將價(jià)格維持在目標(biāo)區(qū)，從而增加農(nóng)民的收入。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度64

2、斟酌使用的財(cái)政政策

斟酌使用的財(cái)政政策：由于政府支出中轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)和稅收乘數(shù)所產(chǎn)生的效果比一般自發(fā)性支出（投資支出和政府購買支出）所能產(chǎn)生的效果要小，各種自動(dòng)穩(wěn)定器雖一直在起作用，但作用有限，對劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更是無能為力，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，即變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。

65補(bǔ)償性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求非常低，政府應(yīng)采取削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求的膨脹性財(cái)政政策；經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)，總需求非常高，政府應(yīng)采取增加稅收或削減開支以抑制總需求的緊縮性財(cái)政政策。這種交替使用的擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策被稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策。凱恩斯主義的相機(jī)抉擇的“需求管理”分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟(jì)，即“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”。補(bǔ)償性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求非常低，政66

實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中存在各種各樣的限制因素影響斟酌使用的財(cái)政政策作用的發(fā)揮。這些因素有：（1）、時(shí)滯。（2）、不確定性。第一，乘數(shù)大小難以準(zhǔn)確地確定。第二，政策必須預(yù)測總需求水平通過財(cái)政政策作用達(dá)到預(yù)定目標(biāo)究竟需要多少時(shí)間。而這期間總需求特別是投資可能發(fā)生戲劇性變化，導(dǎo)致決策失誤。（3）、外在的不可預(yù)測的隨機(jī)因素的干擾，以及“擠出效應(yīng)”問題。三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中存在各種各樣的限制因素影響斟酌67功能財(cái)政：根據(jù)權(quán)衡性（斟酌使用）財(cái)政政策，政府在財(cái)政方面的積極政策主要是為實(shí)現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。當(dāng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財(cái)政為功能財(cái)政。功能財(cái)政思想是凱恩斯主義者的財(cái)政思想。他們認(rèn)為不能機(jī)械地用財(cái)政預(yù)算收支平衡的觀點(diǎn)來對待預(yù)算赤字和預(yù)算盈余，而應(yīng)從反經(jīng)濟(jì)周期的需要來利用預(yù)算赤字和預(yù)算盈余。政府為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，不能因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡而妨礙政府財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。功能財(cái)政是斟酌使用的財(cái)政政策的指導(dǎo)思想，而斟酌使用的財(cái)政政策是功能財(cái)政思想的實(shí)現(xiàn)和貫徹，是對原有財(cái)政平衡預(yù)算思想的否定。功能財(cái)政：根據(jù)權(quán)衡性（斟酌使用）財(cái)政政策，政68年度平衡預(yù)算：要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。周期平衡預(yù)算：要求每個(gè)周期的財(cái)政收支平衡。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期實(shí)行擴(kuò)張政策，有意安排預(yù)算赤字，繁榮時(shí)期實(shí)行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時(shí)的盈余彌補(bǔ)衰退時(shí)期的赤字，使整個(gè)時(shí)期的盈余和赤字相抵而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡。但在一個(gè)預(yù)算周期內(nèi)，很難準(zhǔn)確估計(jì)繁榮與衰退的時(shí)間與程度，兩者更不會(huì)完全相等，因此連預(yù)算也難以事先確定，從而周期預(yù)算平衡也無法實(shí)現(xiàn)。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向預(yù)算盈余或赤字的變動(dòng)，可能有兩方面的原因：年度平衡預(yù)算：要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。69（1）、經(jīng)濟(jì)情況的本身的變動(dòng)，及經(jīng)濟(jì)趨向繁榮會(huì)使盈余增加或赤字減少，經(jīng)濟(jì)趨向衰退會(huì)使盈余減少或使赤字增加；（2）、財(cái)政政策的變動(dòng)，擴(kuò)張政策趨向增加赤字減少盈余，緊縮政策趨向增加盈余減少赤字。要使預(yù)算盈余或赤字成為衡量財(cái)政政策擴(kuò)張還是緊縮的標(biāo)準(zhǔn)就必須消除經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)本身的影響，1956年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家C.布朗（Brown）提出了充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念。

充分就業(yè)預(yù)算盈余：指既定的政府在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。若這種盈余為負(fù)值，就是充分就業(yè)預(yù)算赤字。（1）、經(jīng)濟(jì)情況的本身的變動(dòng)，及經(jīng)濟(jì)趨向繁榮會(huì)使70不同于實(shí)際的預(yù)算盈余，實(shí)際的預(yù)算盈余是以實(shí)際的國民收入水平來衡量預(yù)算狀況的，差別在于充分就業(yè)的國民收入與實(shí)際的國民收入水平的差額。當(dāng)實(shí)際國民收入水平高于充分就業(yè)國民收入水平時(shí)，則充分就業(yè)預(yù)算盈余小于實(shí)際預(yù)算盈余。用t、G、TR分別表示邊際稅率、既定的政府購買支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出，y和y*分別表示實(shí)際收入和潛在收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余（BS*）和實(shí)際預(yù)算盈余（BS）分別為BS*=ty*-G-TR和BS=ty–G-TR,二者的差額為：BS*-BS=t(y*-y)。五、赤字和公債

不同于實(shí)際的預(yù)算盈余，實(shí)際的預(yù)算盈余是以實(shí)際71彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。借債分兩類：一是向中央銀行借債，即中央銀行增發(fā)貨幣，可稱為貨幣籌資，結(jié)果是通貨膨脹，其本質(zhì)上是使用征收通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。另一類借債是向國內(nèi)公民（商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民）和外國舉債，可稱為債務(wù)籌資。

一般說來，向國內(nèi)公眾舉債，不過是購買力向政府部門轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起通貨膨脹，因?yàn)榛A(chǔ)貨幣并沒有增加，但政府發(fā)行公債時(shí)往往會(huì)引起利率上升，中央銀行若想穩(wěn)定利率，必然要通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)債券，從而增加貨幣供給。這樣，預(yù)算赤字增加也會(huì)引起通貨膨脹。彌補(bǔ)赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。72在其它條件不變時(shí)，赤字增長引起債務(wù)增長，債務(wù)增長引起利息負(fù)擔(dān)增長，使赤字進(jìn)一步增長，如此循環(huán)往復(fù)，使公債利息支出本身成為赤字和公債逐步增長的總要因素之一。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對公債問題的看法？

傳統(tǒng)觀念：無論內(nèi)債還是外債，都與稅收一樣，是政府加在人們身上的一種負(fù)擔(dān)。1、公債必須用征稅和多發(fā)貨幣的辦法來還本付息。2、老債往往是用發(fā)行新債來償還的，會(huì)造成下一代人的負(fù)擔(dān)。現(xiàn)代觀點(diǎn)：外債是一種負(fù)擔(dān)，須用本國產(chǎn)品來償還利息。內(nèi)債是“自己欠自己的債”，不構(gòu)成負(fù)擔(dān)。由于政府的長期存在性，會(huì)用發(fā)新債去還舊債；即使用征稅的辦法來還公債，也只是財(cái)富的再分配，就整個(gè)在其它條件不變時(shí)，赤字增長引起債務(wù)增長，債務(wù)73國家而言，并沒有財(cái)富的損失。且發(fā)行公債可促使資本的形成，加快經(jīng)濟(jì)增長的速度，為后代帶來更多的財(cái)富和消費(fèi)。當(dāng)然，在充分就業(yè)時(shí)期增加的公債且沒有相應(yīng)的資本形成，或公債的增加引起私人投資的下降，就會(huì)成為人們的一種負(fù)擔(dān)。

李嘉圖等價(jià)定理：是李嘉圖在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》一書中表達(dá)的這樣一種推測：在某些條件下，政府無論用債券還是稅收籌資，其效果是等價(jià)的或相同的。國家而言，并沒有財(cái)富的損失。且發(fā)行公債可促使資本的形成，加快74六、西方財(cái)政的分級管理模式財(cái)政管理體制對政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)具有十分強(qiáng)烈的制約作用。在財(cái)政分級管理體制下，稅收被劃分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅三種，分別規(guī)定了中央與地方政府的財(cái)政收入來源和支出，并各自規(guī)定了相應(yīng)的支出范圍；中央對地方政府的調(diào)節(jié)主要依靠稅收返還和財(cái)政補(bǔ)助進(jìn)行；中央與地方財(cái)政預(yù)算各自分開，自求平衡。六、西方財(cái)政的分級管理模式75（2）積極的財(cái)政政策——意指政府密切注視經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢，預(yù)測未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在稅收和政府開支方面采取有效的對策，以實(shí)現(xiàn)一定的宏觀調(diào)控的政策目的。（即：政府主動(dòng)的、有意識的政策）

經(jīng)濟(jì)特寫：“踩油門”與“踩剎車”——擴(kuò)張與緊縮的矛盾（2）積極的財(cái)政政策76

近年我國財(cái)政政策表現(xiàn)出明顯的擴(kuò)張性特點(diǎn)。在通貨緊縮背景下，實(shí)行積極財(cái)政政策，對于擴(kuò)大內(nèi)需和提高經(jīng)濟(jì)增長率顯然具有必要性。然而，全面觀察財(cái)政政策制訂和實(shí)施的情況，有些措施也存在與擴(kuò)大內(nèi)需目標(biāo)不相一致的情況。例如：1999年底開始對居民存款利息收入征收個(gè)人所得稅，這一新稅種從調(diào)節(jié)收入分配長期目標(biāo)看也許是必要的，對于改良我國金融市場也可能具有積極意義。然而，從短期效果看，這一政策與擴(kuò)張性財(cái)政政策基本目標(biāo)不一致：在政府支出水平等其他因素給定前提下，新稅種的收入會(huì)增加居民稅負(fù)、增加政府稅收、抑制總需求，因而具有收縮性財(cái)政政策效果。近年我國財(cái)政政策表現(xiàn)出明顯的擴(kuò)張性特點(diǎn)。在通貨緊縮背景下，77更為引人關(guān)注的是，我國財(cái)政部門在減少收費(fèi)、降低某些稅種稅率、并借債擴(kuò)大支出的同時(shí)，財(cái)政收入本身仍在急速擴(kuò)大。1998年和1999年財(cái)政收入增長率分別為14.2%和15.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國內(nèi)生產(chǎn)總值7%-8%的增長速度。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，增加稅收或增加財(cái)政收入在一定程度上弱化了擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。好比駕駛汽車，一只腳踩油門，一只腳踩剎車，兩只腳的操縱效果會(huì)在一定程度上互相抵消。正因?yàn)槿绱耍覈甏髲埰旃膶?shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，財(cái)政收入又大幅度增長，被看作是一個(gè)值得關(guān)注和研究的問題。更為引人關(guān)注的是，我國財(cái)政部門在減少收費(fèi)、降低某些稅種稅率、78

3、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展經(jīng)歷）1.1936~1945年：反蕭條的，簡單的，膨脹性的。2.1945~1961年：推行反經(jīng)濟(jì)周期的補(bǔ)償性財(cái)政政策。3.1961~1979年，實(shí)施充分就業(yè)預(yù)算的財(cái)政政策。4.1981~1991年，供應(yīng)學(xué)派的財(cái)政政策。3、西方財(cái)政政策的實(shí)踐（發(fā)展經(jīng)歷）1.1936~179

第三節(jié)貨幣政策一、商業(yè)銀行和中央銀行貨幣政策要通過銀行制度來實(shí)現(xiàn)。央行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行。中央銀行

金融媒介機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)信用協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司私人養(yǎng)老基金第三節(jié)貨80一般的目標(biāo)：充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定和保持收支平衡等特殊的目標(biāo)：如，防止大規(guī)模的銀行倒閉和金融恐慌，穩(wěn)定利率以防止利率大幅度的波動(dòng)。第三節(jié)貨幣政策一、貨幣政策的目標(biāo)一般的目標(biāo)：第三節(jié)貨81二、商業(yè)銀行和中央銀行貨幣政策要通過銀行制度來實(shí)現(xiàn)。央行是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行。貨幣發(fā)行銀行銀行的銀行最終貸款人角色提供存款保險(xiǎn)銀行間的結(jié)算業(yè)務(wù)國家的銀行代理國庫、為政府融資、代表政府與國外發(fā)生金融聯(lián)系執(zhí)行貨幣政策監(jiān)管國內(nèi)金融市場二、商業(yè)銀行和中央銀行82央行職能的分離中國人民銀行專門負(fù)責(zé)貨幣政策的制定與執(zhí)行中國銀監(jiān)會(huì)專門負(fù)責(zé)金融市場監(jiān)管央行職能的分離83

中央銀行

金融媒介機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)信用協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司私人養(yǎng)老基金金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)：84三、存款創(chuàng)造和貨幣供給活期存款：不用事先通知就可以隨時(shí)提取的銀行存款。存款準(zhǔn)備金：由銀行持有的現(xiàn)金（紙幣與硬幣）和銀行在中央銀行的存款組成。滿足：顧客對現(xiàn)金的需求以支票形式向顧客支付法定準(zhǔn)備率：政府規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)當(dāng)占的比例。超額準(zhǔn)備金：銀行實(shí)際貸款低于其本身的貸款能力，沒有貸出去的款額就形成了超額準(zhǔn)備金。三、存款創(chuàng)造和貨幣供給85法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金中央銀行設(shè)定的最低準(zhǔn)備金率準(zhǔn)備金存款保證存款者需要時(shí)銀行能夠提供現(xiàn)金幫助中央銀行控制貨幣供給法定準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金存款保證存款者需要時(shí)銀行能夠提供現(xiàn)金86銀行擠兌與存款保險(xiǎn)銀行的支付危機(jī)擠兌存款保險(xiǎn)：美國：FDIC降低了銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)，使得超額準(zhǔn)備金的需要降低銀行擠兌與存款保險(xiǎn)87由于商行都想盡可能多地賺取利潤，他們會(huì)把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)作超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種以較小比率的準(zhǔn)備金支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。簡單貨幣創(chuàng)造乘數(shù)＝1／rd的條件；第一、商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備；第二、銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行。

由于商行都想盡可能多地賺取利潤，他們會(huì)把法定88影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：超額準(zhǔn)備金：可以貸出去但沒有貸出去的那部分存款。超額準(zhǔn)備金率：影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：89影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：超額準(zhǔn)備金：取決于持有超額準(zhǔn)備金的成本與收益收益：滿足現(xiàn)金需求，銀行存款流動(dòng)性不確定，對超額準(zhǔn)備金的需求越大（）機(jī)會(huì)收益：貼現(xiàn)率：向銀行借款的利率在央行的準(zhǔn)備金存款可以獲得的利息影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的其他因素：90影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的因素：現(xiàn)金－存款比例：居民根據(jù)習(xí)慣持有的與存款相比持有的現(xiàn)金比例。影響貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的因素：91存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，可稱為基礎(chǔ)貨幣或貨幣基礎(chǔ)，又稱高能貨幣基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金：非銀行部門持有的通貨：存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定92用Cu表示非銀行部門持有的通貨，Rd表示法定準(zhǔn)備金，Re表示超額準(zhǔn)備金，D表示活期存款，H表示基礎(chǔ)貨幣，有