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文檔簡介
通信運(yùn)營商行業(yè)深度研究:價值重估時,揚(yáng)帆正啟航1
我國運(yùn)營商面臨的歷史新階段:建設(shè)完善,政策寬松,競爭放緩技術(shù):中國
5G和光纖網(wǎng)絡(luò)中長期可以滿足大眾需求
根據(jù)
CAICT數(shù)據(jù)顯示,2021
年一季度我國
5G用戶體驗(yàn)平均下載速率為
374.2Mbps,上
傳速率達(dá)到
31.4Mbps,均為
4G的
10
倍以上,基本上滿足用戶現(xiàn)階段在全場景
5G應(yīng)用中
對于移動網(wǎng)絡(luò)的需求。近兩年,我國電信運(yùn)營商大力建設(shè)
5G網(wǎng)絡(luò),據(jù)工信部數(shù)據(jù),截至
2021
年
6
月末,全國已開通
5G基站
96.1
萬個,全球占比超
70%,基站數(shù)量全球排名第
一。綜上,我們認(rèn)為中長期來看,5G網(wǎng)絡(luò)可能成為運(yùn)營商賴以經(jīng)營的無線基礎(chǔ)設(shè)施。相比
5G通信技術(shù)的廣泛應(yīng)用,6G通信技術(shù)正處于研發(fā)初期階段。6G通信技術(shù)在芯片集成、能
耗和成本等方面離產(chǎn)業(yè)化成熟還存在較遠(yuǎn)距離。根據(jù)
CAICT預(yù)測,3GPP國際標(biāo)準(zhǔn)組織將
于
2025
年后啟動
6G國際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)研制,大約在
2030
年開始
6G商用。且由于
6G的場
景相對局限,預(yù)計建設(shè)規(guī)模將會十分有限。光纖的建設(shè)日臻完善。截至
1H21,我國光纖接入(FTTH/O)端口總計達(dá)
9.2
億個,在
所有寬帶接入端口中占比
93.5%。我國支持千兆光網(wǎng)接入的
10G-PON及以上端口規(guī)模超
過
360
萬個,已經(jīng)具備覆蓋
1.6
億戶家庭的能力,覆蓋范圍約占全國家庭總數(shù)的三分之
一。目前,我國光纖接入能力普遍超過百兆,向千兆以上速率升級將是下一階段建設(shè)重點(diǎn)。
中長期來看,光纖將持續(xù)成為固網(wǎng)信息傳輸載體。政策:提速降費(fèi)政策松綁提速降費(fèi)政策進(jìn)入尾聲。
2015~2019
年國內(nèi)政策面發(fā)布了一系列法規(guī),促進(jìn)電信運(yùn)營商提
速降費(fèi),例如取消國內(nèi)漫游和長途費(fèi)用、降低移動流量單價、在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)
等,以支持移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。因此
2015~2019
年電信運(yùn)營商的收入并未跟隨數(shù)
據(jù)流量的大幅增長而顯著提升。隨著
5G發(fā)展日趨成熟,政府對于提速降費(fèi)的政策要求已經(jīng)
進(jìn)入尾聲。競爭:格局持續(xù)改善,深化價值提升與創(chuàng)新拓展根據(jù)工信部公布的《2021
年
1~10
月通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》,1~10
月國內(nèi)電信業(yè)務(wù)收入累
計達(dá)
12,252
億元,同比增長
8.2%,細(xì)分來看,移動數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)/固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)
業(yè)務(wù)/產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)分別占比
43.8%/17.5%/15.1%,同比增速分別為
3.7%
/11.3%
/28.8%,
其中新興業(yè)務(wù)為最大增長驅(qū)動力。我們認(rèn)為中國的電信運(yùn)營商行業(yè)政策競爭環(huán)境、成長預(yù)
期以及經(jīng)營效率正在發(fā)生顯著變化。
在移動業(yè)務(wù)方面,3G、4G時代國內(nèi)電信運(yùn)營商的競爭環(huán)境較為嚴(yán)峻,三大運(yùn)營商通過降價
搶占市場份額,價格戰(zhàn)使行業(yè)的盈利能力受到一定影響。自
2019
年
11
月
5G商用以來,
三大運(yùn)營商移動業(yè)務(wù)
ARPU算術(shù)平均值由
2019
年的
45.1
元持續(xù)改善至
2021
年前三季度
的
46.6
元,體現(xiàn)行業(yè)價格戰(zhàn)趨弱,運(yùn)營商之間的競爭逐漸趨于良性。通過差異化創(chuàng)新、服
務(wù)質(zhì)量提升、加強(qiáng)用戶權(quán)益等有效舉措,我們認(rèn)為三大運(yùn)營商的發(fā)展戰(zhàn)略由搶占市場份額
轉(zhuǎn)向深入推動用戶價值的提升,從而引領(lǐng)個人信息通信消費(fèi)升級,創(chuàng)造移動業(yè)務(wù)新增長。
在固網(wǎng)寬帶方面,三大運(yùn)營商的主要戰(zhàn)略均是以千兆網(wǎng)絡(luò)為引領(lǐng),通過融合經(jīng)營的方式深
度布局智慧家庭運(yùn)營。隨著生活水平的提高,用戶對于娛樂、健康、教育、安全等信息需
求將持續(xù)增長,從而將帶動網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量和速度的升級需求。同時,智能家庭構(gòu)建將為運(yùn)營商
在
5G產(chǎn)業(yè)鏈中帶來更多創(chuàng)造價值的機(jī)會,進(jìn)一步幫助運(yùn)營商打開新的市場空間。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面,三大運(yùn)營商均在
5G、云計算、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)與應(yīng)用
層面深度布局。不同于以往傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)化電信服務(wù),產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)要求運(yùn)營商為不同的
客戶提供差異化服務(wù)。隨著更多的
5G應(yīng)用場景落地,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有望推動運(yùn)營商
toB業(yè)績持續(xù)增長,并成為
5G時代運(yùn)營商營收增長的主要驅(qū)動力。
綜上,我們認(rèn)為三大運(yùn)營商均貫徹執(zhí)行在深耕存量市場用戶價值的同時,積極拓展新的市
場疆域的戰(zhàn)略理念,競爭格局得到持續(xù)改善,運(yùn)營商將進(jìn)入新的發(fā)展階段。5G時代的電信運(yùn)營商:信息消費(fèi)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提供商我們認(rèn)為,構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局有望成為十
四五期間的發(fā)展主線。在新的發(fā)展模式下,5G信息消費(fèi)有望成為“雙循環(huán)”新格局的重要
發(fā)力點(diǎn)。5G的發(fā)展推動了數(shù)據(jù)流量需求的釋放,并有利于推進(jìn)工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,帶動
AI技術(shù)、大數(shù)據(jù),云計算以及物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。在新的發(fā)展時代,運(yùn)營商有望實(shí)現(xiàn)從管道商向
解決方案提供商的角色轉(zhuǎn)換。
我們認(rèn)為
5G有望促進(jìn)技術(shù)和信息消費(fèi)的發(fā)展,形成“上游組件和通信基站投資~>數(shù)據(jù)流
量~>信息消費(fèi)~>數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的產(chǎn)業(yè)周期。同時
5G的發(fā)展釋放了數(shù)據(jù)流量的需求,加速
工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的滲透,帶動
AI技術(shù),大數(shù)據(jù),云計算以及
IoT的發(fā)展。我們認(rèn)為
5G的
發(fā)展有望成為“雙循環(huán)”模式的重要推動力。5G時代,電信運(yùn)營商有望成為信息消費(fèi)市場
的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提供商。十四五通信業(yè)規(guī)劃發(fā)布,通信板塊迎新機(jī)2021
年
11
月
16
日,工信部發(fā)布《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,全面對接國家關(guān)于
新發(fā)展階段、新發(fā)展理念和新發(fā)展格局的戰(zhàn)略構(gòu)想和相關(guān)規(guī)劃體系,提出行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
新思路,設(shè)定
6
大類
20
個量化發(fā)展目標(biāo)。從《規(guī)劃》中我們關(guān)注到:1)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持
續(xù)推進(jìn),目標(biāo)至
2025
年國內(nèi)每萬人擁有
5G基站
26
座,則可測算國內(nèi)十四五期間需新建
5G基站
295
萬個,對應(yīng)
2021~2025
年平均建設(shè)
59
萬個/年;2)推進(jìn)移動物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展,
重點(diǎn)提出推動存量
2G/3G物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向
NB-IOT/4G/5G網(wǎng)絡(luò)遷移,強(qiáng)調(diào)推進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、
車聯(lián)網(wǎng)部署應(yīng)用;3)推動信息產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排和綠色化發(fā)展,目標(biāo)至
2025
年新建大型和超
大型數(shù)據(jù)中心
PUE<1.3;4)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)有望提速?;A(chǔ)設(shè)施:推進(jìn)
5G網(wǎng)絡(luò)和千兆光纖網(wǎng)絡(luò)建設(shè)2025
年每萬人擁有
5G基站
26
座,對應(yīng)十四五期間新建規(guī)模為
295
萬座。《規(guī)劃》指出,
要加快
5G獨(dú)立組網(wǎng)(SA)規(guī)?;渴穑鸩綐?gòu)建多頻段協(xié)同發(fā)展的
5G網(wǎng)絡(luò)體系,適時
開展
5G毫米波網(wǎng)絡(luò)建設(shè),到
2025
年,每萬人擁有
5G基站數(shù)將從
2020
年的
5
個上升至
26
個。跟據(jù)今年
5
月第七次全國人口普查數(shù)據(jù),全國人口共
141178
萬人,根據(jù)工信部數(shù)
據(jù),截止
2020
年,全國共有
5G基站
71.8
萬個,根據(jù)我們預(yù)測,到
2025
年,5G基站總
數(shù)將達(dá)
367
萬個,則十四五期間新建
5G基站數(shù)約為
295
萬個,對應(yīng)
2021~2025
年平均建
設(shè)
59
萬個/年。物聯(lián)網(wǎng):推動通信制式升級,加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)部署應(yīng)用推動移動物聯(lián)網(wǎng)通信制式向
NB-IoT/4G(含
LTE-Cat1)/5G升級。《規(guī)劃》指出,要推動
存量
2G/3G物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向
NB-IoT/4G(含
LTE-Cat1)/5G網(wǎng)絡(luò)遷移,構(gòu)建低中高速移動物
聯(lián)網(wǎng)協(xié)同發(fā)展綜合生態(tài)體系。按需完善
NB~IoT網(wǎng)絡(luò)部署,在交通路網(wǎng)、城市管網(wǎng)、工業(yè)
園區(qū)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范區(qū)等有需求場景提升深度覆蓋水平。支持
4G(含
LTE-Cat1)發(fā)展,
滿足中等速率物聯(lián)需求和話音需求。加快
5G海量機(jī)器類通信(mMTC)應(yīng)用場景網(wǎng)絡(luò)建設(shè),
滿足高速率、低時延聯(lián)網(wǎng)需求。
加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)部署應(yīng)用。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)層面,要打造
3
個有國際影響力的綜合性
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺,建成
70
個行業(yè)區(qū)域特色型平臺,提高工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)供給質(zhì)量和應(yīng)
用服務(wù)水平,實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)上云上平臺數(shù)量翻一番;車聯(lián)網(wǎng)層面,要加強(qiáng)基于
C-V2X的車
聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施部署的頂層設(shè)計,推動
C-V2X與
5G網(wǎng)絡(luò)、智慧交通、智慧城市等統(tǒng)籌建設(shè)。
我們認(rèn)為隨著政策面的加碼,以及多個下游行業(yè)需求快速釋放背景下,國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈
高景氣有望延續(xù)。考慮到物聯(lián)網(wǎng)涉及的領(lǐng)域呈現(xiàn)碎片化特征,故而需要尋找具有規(guī)?;瘧?yīng)
用、高價值領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè),我們看好物聯(lián)網(wǎng)模組、智能控制器等板塊發(fā)展前景。綠色低碳:關(guān)注數(shù)據(jù)中心行業(yè)綠色化發(fā)展趨勢推動數(shù)據(jù)中心綠色化發(fā)展,目標(biāo)至
2025
年新建大型和超大型數(shù)據(jù)中心
PUE<1.3。《規(guī)劃》
指出到
2025
年,新建大型和超大型數(shù)據(jù)中心要滿足
PUE<1.3
的要求;提到鼓勵能耗高、
能源利用率低的在用數(shù)據(jù)中心開展節(jié)能改造,加快推進(jìn)老舊高耗能傳統(tǒng)設(shè)備退網(wǎng)或升級改
造,新建信息基礎(chǔ)設(shè)施全面采用節(jié)能減排新技術(shù)和節(jié)能設(shè)備。積極推廣風(fēng)能、太陽能等可
再生新能源的使用。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng):全球化布局尚不完善,新基建政策持續(xù)推進(jìn)新基建政策持續(xù)推進(jìn),關(guān)注布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)?!兑?guī)劃》指出,當(dāng)前我國衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)全
球化布局尚不完善,要推動高軌衛(wèi)星與中低軌衛(wèi)星協(xié)調(diào)發(fā)展,推進(jìn)衛(wèi)星通信系統(tǒng)與地面信
息通信系統(tǒng)深度融合,促進(jìn)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)在在移動通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)急
通信中的應(yīng)用,擴(kuò)大應(yīng)用市場規(guī)模。2020
年
4
月,國家發(fā)改委首次明確將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入
“新基建”的范圍,我們認(rèn)為在國內(nèi)新基建相關(guān)政策的持續(xù)推進(jìn)以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)成熟
度提升的驅(qū)動下,國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望迎接新的發(fā)展機(jī)遇;由于我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)尚處
于部署初期,衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射等行業(yè)需求有望率先釋放,我們看好具備技術(shù)優(yōu)勢、成
本優(yōu)勢的公司受益。2
ToC/H業(yè)務(wù):5G時代深化高質(zhì)量發(fā)展,挖掘用戶價值移動業(yè)務(wù):ARPU延續(xù)改善態(tài)勢,業(yè)績增長拐點(diǎn)已至
移動業(yè)務(wù)用戶量接近飽和,深耕用戶價值
根據(jù)工信部數(shù)據(jù),截至
2021
年
9
月,全國移動電話用戶總數(shù)為
16.4
億戶,同比凈增
3650
萬戶,普及率為
117.4
部/百人,同比增長
3.1
部/百人。根據(jù)我們測算,2016~2020
五年全國
移動用戶總數(shù)與移動電話普及率
CAGR分別為
4.8%與
4.5%,增長曲線已經(jīng)趨近平緩。我們
認(rèn)為移動用戶的總量已經(jīng)趨于飽和,因此采用價格競爭爭奪客戶的邊際紅利呈減弱態(tài)勢。5G用戶快速發(fā)展驅(qū)動
ARPU顯著改善2021
年
10
月國內(nèi)新增
5G用戶數(shù)保持
0.4億戶以上高位;10月底
5G用戶滲透率突破
40%。
自
2019
年
11
月
1
日,三大運(yùn)營商共同正式推出
5G商用套餐以來,5G用戶快速增長,滲
透率持續(xù)提升。根據(jù)三大運(yùn)營商公布的
10
月經(jīng)營數(shù)據(jù),截至
10
月底三大運(yùn)營商合計
5G用戶數(shù)達(dá)
6.68
億戶,10
月單月新增
0.44
億戶,單月新增
5G用戶數(shù)處于
0.4
億戶以上高
位。我們觀察到
6
月以來運(yùn)營商單月
5G用戶數(shù)增量顯著提速,6~10
月平均新增
0.43
億戶
/月(對比
2~5
月平均新增
0.27
億戶/月);截至
10
月底,國內(nèi)
5G用戶滲透率達(dá)
40.6%,
環(huán)比提升
2.56pct。我們認(rèn)為隨著
5G用戶滲透率的持續(xù)提升,三大運(yùn)營商移動業(yè)務(wù)
ARPU有望延續(xù)向好態(tài)勢。移動業(yè)務(wù)
ARPU同比改善,移動業(yè)務(wù)拐點(diǎn)已至受益于行業(yè)競爭策略的轉(zhuǎn)變以及5G用戶滲透率的上升,2021年三大運(yùn)營商移動業(yè)務(wù)ARPU均企穩(wěn)回升??傮w來看,三大運(yùn)營商的移動業(yè)務(wù)
ARPU算術(shù)平均值從
2019
年的
45.1
元持
續(xù)回升至
2021
年前三季度的
46.6
元。固網(wǎng)業(yè)務(wù):發(fā)展向好,智慧家庭系增長看點(diǎn)城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展,固網(wǎng)用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長
據(jù)工信部數(shù)據(jù),中國有線寬帶用戶數(shù)近五年保持穩(wěn)步增長,從
2016
年的
2.76
億增長到
2020
年的
4.55
億。2021
年
6
月,中國有線寬帶用戶數(shù)達(dá)到
5
億,同比增速達(dá)
9.6%。我們認(rèn)為
主要由于新興業(yè)務(wù)如智慧家庭、千兆寬帶等對用戶增長的促進(jìn)。此外,運(yùn)營商在網(wǎng)絡(luò)提速
步伐加快,百兆寬帶已近九成,千兆寬帶服務(wù)推廣不斷深入。在用戶價值端,三大運(yùn)營商
主打多產(chǎn)品融合的營銷模式,提供將號卡/寬帶+終端+智家產(chǎn)品打包形成的智慧家庭產(chǎn)品,
實(shí)現(xiàn)用戶價值提升。千兆網(wǎng)絡(luò)與智慧家庭融合經(jīng)營推動固網(wǎng)業(yè)務(wù)
ARPU提升近年來隨著家庭信息化、家庭客戶場景化服務(wù)的不斷豐富,包括家庭組網(wǎng)、家庭控制、智
能安防等在內(nèi)的家庭信息化應(yīng)用前景廣闊,三大運(yùn)營商均深度布局以融合經(jīng)營為基礎(chǔ)的智
能家庭固網(wǎng)業(yè)務(wù)。通過充分把握娛樂、健康、教育、安全等行業(yè)對家庭信息化的升級需求,
為客戶提供從傳統(tǒng)固網(wǎng)通信向智慧生活升級的綜合信息服務(wù),持續(xù)提升家庭通信及信息化
用戶規(guī)模和價值。固網(wǎng)業(yè)務(wù)量價齊升,收入有望持續(xù)增長。受益于固網(wǎng)用戶穩(wěn)定增長以及智慧家庭用戶持續(xù)
提升,自
2019
年起三大運(yùn)營商固網(wǎng)業(yè)務(wù)
ARPU開始企穩(wěn)回升,總體來看,國內(nèi)三大運(yùn)營
商固網(wǎng)業(yè)務(wù)
ARPU算術(shù)平均值由
2019
年的
39.0
元,持續(xù)回升至
1H21
的
43.2
元。1H21
三家運(yùn)營商的固網(wǎng)業(yè)務(wù)合計營收為
1173.6
億,同比增速為
17.3%,自
2018
年以來同比增
速持續(xù)提升(2018:5.6%
YoY)。3
挖掘
ToB業(yè)務(wù)藍(lán)海,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化機(jī)遇釋放新潛能5G時代產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)迎全新發(fā)展機(jī)遇
當(dāng)前中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)占
GDP比重仍較低,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展前景廣闊。據(jù)中國信通院數(shù)據(jù),2020
年,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到
39.2
萬億元,規(guī)模居全球第二,同比增長
9.7%,占
GDP比重
為
38.6%,相較于德、英、美國,其
2019
年數(shù)字經(jīng)濟(jì)占
GDP比重分別為
63.4%、62.3%
和
61.0%,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍有很大發(fā)展空間,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)增長潛力較大。中國信通院
預(yù)計到
2025
年,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到
60
萬億元,占
GDP比重將超過
50%。新興業(yè)務(wù)收入累計同比增速維持高位,云計算業(yè)務(wù)營收高速增長。根據(jù)工信部公布的《2021
年
1~10
月通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》,三大運(yùn)營商積極發(fā)展
IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、
云計算、人工智能等新興業(yè)務(wù),1~10
月新興業(yè)務(wù)累計收入達(dá)
1,854
億元,同比增長
28.8%,
累計同比增速維持高位;新興業(yè)務(wù)收入在電信業(yè)務(wù)收入中占比為
15.1%,拉動電信業(yè)務(wù)收入
增長
3.7pct。其中云計算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá)
91.3%和
33.1%。目前產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)
務(wù)已成為三大運(yùn)營商收入增長最快的業(yè)務(wù)板塊,并有望于未來三年持續(xù)支撐運(yùn)營商收入增長。機(jī)會
1:云計算——推動基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施變革政策推動下中國云計算市場規(guī)??焖僭鲩L,十三五以來,政府發(fā)布一系列云計算相關(guān)的法
規(guī)與政策,著力推動云計算行業(yè)應(yīng)用的落地與云計算服務(wù)水平的提升。據(jù)
IDC中國數(shù)據(jù),
2020
年中國公有云服務(wù)的市場規(guī)模為
19.4
億美元,同比增長達(dá)
50.39%,2017~2020
年的
CAGR達(dá)
60.82%,是全球發(fā)展最快的市場之一。我們認(rèn)為需求及環(huán)境因素是推動云計算發(fā)展的兩個重要動力:1)需求驅(qū)動:降本增效是企業(yè)上云的內(nèi)在驅(qū)動力。云計算的特性使其能大幅降低企業(yè)
IT維護(hù)和使用成本:自動化集中式管理使企業(yè)無需自負(fù)數(shù)據(jù)中心管理成本;通用性使企業(yè)無
需購買多余服務(wù)器及其擴(kuò)容備件;按需付費(fèi)可幫助企業(yè)靈活控制成本。從效率方面來看,企業(yè)通過采用云計算,一方面能解決企業(yè)內(nèi)的信息孤島問題,將應(yīng)用基
礎(chǔ)設(shè)施與云平臺融合,幫助企業(yè)形成模塊化、封裝化研發(fā)平臺,降低企業(yè)信息化的重復(fù)開
銷,提升整體研發(fā)效能。另一方面,云計算平臺能推動企業(yè)研運(yùn)、開發(fā)、部署等流程標(biāo)準(zhǔn)
化,提高交付效能。2)政策與環(huán)境驅(qū)動:數(shù)字化轉(zhuǎn)型、能源革命以及人口老齡化是推動未來十年我國云計算發(fā)
展的三個核心環(huán)境因素。要
實(shí)施“上云用數(shù)賦智”行動,推動數(shù)據(jù)賦能全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同轉(zhuǎn)型。其中,(1)“上云”為“用
數(shù)”和“賦智”積累經(jīng)營數(shù)據(jù),是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵第一步。(2)能源革命方面,企
業(yè)上云將有效減少碳排放。據(jù)
IDC數(shù)據(jù),到
2024
年,如果有
60%的數(shù)據(jù)中心使用云計算,
可減少超過
10
億噸的二氧化碳排放。(3)此外,我國正在朝著深度老齡化社會快速邁進(jìn)。
根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù),2020
年中國
60
周歲以上人口比例
18.7%,預(yù)計到
2050
年該比例會達(dá)到
30%。勞動力人口減少推
動產(chǎn)業(yè)向自動化、智能化轉(zhuǎn)型。云計算發(fā)展推動基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施變革,運(yùn)營商云網(wǎng)融合優(yōu)勢凸顯企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對網(wǎng)絡(luò)需求提出新要求。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來了三類網(wǎng)絡(luò)需求的改變:1)
企業(yè)內(nèi)部局域網(wǎng)間流量演進(jìn)為云間流量,要求廣域鏈路具有和局域網(wǎng)一樣的大帶寬、低時
延;2)市場環(huán)境快速變化下,企業(yè)應(yīng)用快速部署的需求;3)使用過程中根據(jù)用戶需求和
實(shí)際業(yè)務(wù)調(diào)整網(wǎng)絡(luò)帶寬的網(wǎng)絡(luò)靈活性的需求。基于以上新需求,云計算與網(wǎng)絡(luò)之間的高效
協(xié)作要求成為云網(wǎng)融合內(nèi)在推動力。云網(wǎng)融合是基于業(yè)務(wù)需求和技術(shù)創(chuàng)新并行驅(qū)動帶來的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)深刻變革,使得云和網(wǎng)高度
協(xié)同、互為支撐、互為借鑒,同時要求承載網(wǎng)絡(luò)可根據(jù)各類云服務(wù)需求按需開放網(wǎng)絡(luò)能力,
實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)與云的敏捷打通、按需互聯(lián),最終實(shí)現(xiàn)“云網(wǎng)一體、公專協(xié)同、天地泛在”等,
支撐經(jīng)濟(jì)社會數(shù)字化發(fā)展。運(yùn)營商在云網(wǎng)融合中相比其他云
IaaS服務(wù)商的優(yōu)勢在于:云的
層次化布局、云邊協(xié)同、網(wǎng)隨云動和云網(wǎng)一體化安全。我們認(rèn)為未來十年,運(yùn)營商將通過
強(qiáng)化“網(wǎng)絡(luò)專線+數(shù)據(jù)中心+云平臺+邊緣節(jié)點(diǎn)”一體化布局的優(yōu)勢,拓展企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型背
景下的新機(jī)遇。云布局從中心向邊緣延伸,云邊協(xié)同應(yīng)用空間廣闊邊緣計算是指靠近物或數(shù)據(jù)源頭的一側(cè),采用網(wǎng)絡(luò)、計算、存儲、應(yīng)用核心能力為一體的
開放平臺。邊緣層可以是從數(shù)據(jù)源到云計算中心之間的任意功能實(shí)體,這些實(shí)體搭載著邊
緣網(wǎng)關(guān)、邊緣控制器、邊緣傳感器等,為終端用戶提供實(shí)時、動態(tài)和智能的服務(wù)計算。
在
5G+物聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策的推動下,全球邊緣計算產(chǎn)業(yè)蓬勃興起。Statista數(shù)據(jù)顯示,
全球邊緣計算市場規(guī)模在
2025
年可達(dá)到
157
億美元,2020~2025
年
CAGR達(dá)
34.3%。據(jù)
賽迪顧問,2021
中國邊緣計算市場規(guī)模預(yù)計達(dá)
325.3
億元,同比增長
63.1%。隨著應(yīng)用和
數(shù)據(jù)量激增,網(wǎng)絡(luò)帶寬與計算吞吐量均成為計算的性能瓶頸,同時終端設(shè)備產(chǎn)生海量“小
數(shù)據(jù)”等實(shí)時處理需求高速增長,帶動邊緣計算成為數(shù)據(jù)時代技術(shù)落地的重要計算平臺,
成為滿足行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中敏捷連接、實(shí)時業(yè)務(wù)、隱私保護(hù)等關(guān)鍵支撐。多云部署和混合云成為云計算發(fā)展新趨勢
云計算作為企業(yè)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施,一旦發(fā)生網(wǎng)絡(luò)設(shè)施故障、軟硬件運(yùn)行漏洞等故障,可能導(dǎo)
致業(yè)務(wù)中斷,給客戶帶來重大損失。因此目前用戶偏向分散選擇云計算供應(yīng)商,將風(fēng)險平攤
至較低水平。另外,混合云能夠在部署互聯(lián)網(wǎng)化應(yīng)用并提供最佳性能的同時,兼顧私有云本
地數(shù)據(jù)中心所具備的安全性和可靠性,并更加靈活地根據(jù)各部門工作負(fù)載選擇云部署模式。
利用混合云、多云部署實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)備份和災(zāi)難恢復(fù)逐漸成為企業(yè)選擇云服務(wù)的新趨勢。RightScale在
2020
年對全球企業(yè)用云策略的調(diào)查顯示,超過
1000
人的大型企業(yè)中,選擇多
云部署的占比達(dá)到
93%,其中混合云占比達(dá)到
87%。相較全球市場,中國混合云市場尚處于
發(fā)展初期,采用混合云的企業(yè)比例較低?;旌显萍骖櫭艚菖c安全、資源按需可擴(kuò)展、顯著降
低
IT成本,正成為政府和大型企業(yè)上云的優(yōu)先選擇。據(jù)計世資訊的調(diào)查顯示,2020
年國內(nèi)
混合云市場規(guī)模約為
250
億元。在未來幾年,混合云市場將快速擴(kuò)張,成為云計算的重要的
一極,預(yù)計
2024
年市場規(guī)模將達(dá)到
890
億元,2020-2024
年復(fù)合增長率將達(dá)到
37.4%。機(jī)會
2:物聯(lián)網(wǎng)——應(yīng)用加速發(fā)展三年行動計劃發(fā)布,產(chǎn)業(yè)政策推動物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展向好。9
月
22
日國常會審議通過十四五新基
建規(guī)劃,提到要發(fā)展泛在協(xié)同的物聯(lián)網(wǎng);9
月底工信部等八部委聯(lián)合印發(fā)《物聯(lián)網(wǎng)新型基礎(chǔ)
設(shè)施建設(shè)三年行動計劃》(以下簡稱《行動計劃》),從規(guī)劃目標(biāo)、行業(yè)應(yīng)用、核心技術(shù)等多
個維度對國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出規(guī)劃。其中重點(diǎn)提到至
2023
年,在國內(nèi)主要城市初步建
成物聯(lián)網(wǎng)新型基礎(chǔ)設(shè)施,催生一批可復(fù)制、可推廣、可持續(xù)的運(yùn)營服務(wù)模式;推動
10
家物
聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成長為產(chǎn)值過百億;物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破
20
億;完成
40
項(xiàng)以上國家標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)
準(zhǔn)制修訂等。我們認(rèn)為在政策指引下,國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。2Q21
全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組市場規(guī)模同比增長
60%,5G模組出貨量同比增長
800%。根據(jù)
Counterpoint發(fā)布的數(shù)據(jù),2Q21
全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組市場規(guī)模同比增長
60%;單季度出貨量
首次突破1億片,同比增長53%,增速較1Q21提升3pct;其中5G模組出貨量同比增長800%、
4GCat1
模組出貨量同比增長+100%;NB-IoT出貨量占比近三分之一,中國貢獻(xiàn)了二季度全
球
NB-IoT模組總出貨量的近
85%,繼續(xù)成為蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用例和部署的主要地區(qū)。我們認(rèn)為智
能家居、車聯(lián)網(wǎng)、CPE等下游市場有望持續(xù)開拓,物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。市場份額“東升西落”,國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)模組廠商份額領(lǐng)先。根據(jù)
Counterpoint發(fā)布的數(shù)據(jù),前
二位廠商均為中國廠商,其中第一為移遠(yuǎn)通信,2Q21
全球市場份額占比
21.2%;第二位為
廣和通,市場份額占比
7.9%;第三位為
Telit,市場份額占比
7.1%。根據(jù)
Counterpoint公
布的市場份額前十名廠商份額情況來看,國內(nèi)廠商占全球份額約
41.0%;對比
2Q17
情況,
彼時全球市場份額最大的廠商為
SierraWireless,市場份額占比
32%;前五名中僅芯訊通
一家國產(chǎn)公司,份額為
9%。我們認(rèn)為基于人力成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢等持續(xù)體現(xiàn),國產(chǎn)廠商
有望進(jìn)一步提升全球份額。物聯(lián)網(wǎng)為生產(chǎn)生活帶來顛覆性改變,是實(shí)現(xiàn)各行業(yè)數(shù)字化的底層核心技術(shù)
展望
2030
年,我們認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有望在各個行業(yè)實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用,隨處可見聯(lián)網(wǎng)設(shè)備以及
各類傳感器的應(yīng)用。例如,自動駕駛的汽車、監(jiān)控健康的傳感器、全自動化生產(chǎn)等,為人
類的生產(chǎn)、生活、出行等各個方面帶來顛覆性的改變,智能手機(jī)可能逐步消失。
交通:物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動無人駕駛,讓出行變得“很容易”。傳統(tǒng)交通運(yùn)輸系統(tǒng)向智能交通系
統(tǒng)轉(zhuǎn)化將會是物聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)祟惿畹囊淮筠D(zhuǎn)變。一方面,形成智能交通系統(tǒng)后,不再需要
“人”來開車,無人駕駛的汽車會使交通事故下降
90%以上;另一方面,家用汽車實(shí)現(xiàn)無
人駕駛為人們實(shí)現(xiàn)解放雙手、提高辦公效率、出行和娛樂同步進(jìn)行等,無人駕駛的送貨卡
車和無人駕駛飛機(jī)更會大大加速物流和運(yùn)輸能力。根據(jù)
Frost&
Sullivan預(yù)測
2030
年自動
駕駛(私家車)市場規(guī)模將達(dá)到
600
億美元,其中
2020
年被認(rèn)為行業(yè)快速增長的元年,
L4
級自動駕駛車將在相當(dāng)長時間內(nèi)扮演重要角色,而
L5
級自動駕駛車市場將有望從
2026
年逐步開始落地。多重因素驅(qū)動車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,2021~2023
年國內(nèi)車載模組市場規(guī)模
CAGR有望達(dá)
39.8%
在政策刺激,汽車智能化發(fā)展等多重因素驅(qū)動下,車載模組持續(xù)高速增長。近期國家發(fā)布
系列政策,推動輔助駕駛、車載信息系統(tǒng)、網(wǎng)聯(lián)設(shè)備及自動駕駛等領(lǐng)域的發(fā)展。2021
年
4
月工信部等《智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理指南(試行)》規(guī)定了
L3、L4
級自動駕
駛企業(yè)及產(chǎn)品的準(zhǔn)入綱領(lǐng)性要求;2021
年
5
月住建部、工信部發(fā)布《關(guān)于確定智慧城市基
礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第一批試點(diǎn)城市的通知》,確定智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)
聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第一批試點(diǎn)城市;2021
年
6
月工信部發(fā)布《車聯(lián)網(wǎng)(智能網(wǎng)聯(lián)汽車)網(wǎng)絡(luò)安
全標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》,針對車聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)體系框架提出意見。我們認(rèn)為車載模塊作
為車聯(lián)網(wǎng)的核心部件之一,有望享受政策紅利。
汽車智能化有望驅(qū)動車載模組滲透率提升。在我國車載模組多搭載于
T-box
(Telematicsbox)內(nèi)。車載
T-box主要用于和后臺系統(tǒng)/手機(jī)
APP通信,實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)中車輛信息的顯示與
控制。隨著汽車智能化的發(fā)展,自動駕駛滲透率有望不斷提升,車載模組作為自動駕駛產(chǎn)
業(yè)鏈中的核心部件之一有望迎來快速發(fā)展。5GCPE:光纖寬帶的有效補(bǔ)充,2021~2023
年全球模組市場規(guī)模
CAGR有望達(dá)
143.6%5GCPE
:
光
纖
寬
帶
的
有
效
補(bǔ)
充
,
具
備
移
動
性
與
靈
活
性
優(yōu)
勢
。
5GCPE
(
5Gcustomer-premisesequipment)即
5G客戶端設(shè)備,通過接收運(yùn)營商基站發(fā)出的
5G信號,
并轉(zhuǎn)換成
Wi-Fi信號或有線信號,讓更多本地設(shè)備(手機(jī)、平板、電腦)接入網(wǎng)絡(luò)。與家用
路由器相比,5GCPE具備移動性和靈活性的優(yōu)勢,可以移動到任何有
5G信號的地方,配
置
5G手機(jī)卡即可使用。隨著智慧家庭、智慧工廠等不斷推進(jìn),5GCPE作為數(shù)字應(yīng)用的基
礎(chǔ)平臺,有望成為某個區(qū)域內(nèi)多個設(shè)備的流量出入口,實(shí)現(xiàn)萬物互聯(lián)。
海外光纖覆蓋率仍然不足,5GCPE空間有望打開。以美國為例,根據(jù)微軟通過其云服務(wù)網(wǎng)絡(luò)收集的數(shù)據(jù)顯示(該數(shù)據(jù)反映了用戶真實(shí)體驗(yàn)的網(wǎng)速),截至
2021
年
5
月,美國仍有
近
30%的地區(qū)寬帶實(shí)際覆蓋率不足
15%。美國部分地區(qū)寬帶覆蓋率較低主要原因系
1)相
關(guān)地區(qū)用戶密度低,寬帶建設(shè)回報率較低,導(dǎo)致運(yùn)營商缺乏投資意愿;2)相關(guān)地區(qū)消費(fèi)力
較低,無法承擔(dān)高額寬帶費(fèi)用。隨著疫情之下線上辦公、教學(xué)等普及,美國部分地區(qū)寬帶
覆蓋率不足問題日益凸顯。我們認(rèn)為
5GCPE作為光纖寬帶的有效補(bǔ)充,可以彌補(bǔ)光纖覆
蓋的不足,提供更高速率的家庭互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),未來在海外市場有望快速普及。機(jī)會
3:5G專網(wǎng)——業(yè)務(wù)向靈活化、定制化、智能化發(fā)展5G專網(wǎng)是行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的底層技術(shù),隨著各行各業(yè)對優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)需求提升,我們認(rèn)為未來
十年,5G時代下運(yùn)營商專網(wǎng)業(yè)務(wù)相比于傳統(tǒng)
2-4G專網(wǎng),市場需求和業(yè)務(wù)價值擴(kuò)大:
1.
邊緣計算、網(wǎng)絡(luò)切片技術(shù)提供了虛擬化專網(wǎng)新模式。傳統(tǒng)企業(yè)專網(wǎng)業(yè)務(wù)需要獨(dú)立頻段及
全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)施,與公網(wǎng)完全隔離,部署和運(yùn)維成本極高。而網(wǎng)絡(luò)切片技術(shù)可以基于公網(wǎng)
資源,構(gòu)建獨(dú)立的虛擬專有網(wǎng)絡(luò)。這一技術(shù)打破了原有的專網(wǎng)頻譜限制,運(yùn)營商公網(wǎng)資
源可用作“公專混合”,為運(yùn)營商專網(wǎng)業(yè)務(wù)提供新模式。
2.
5G擴(kuò)大專網(wǎng)客戶的行業(yè)范圍,業(yè)務(wù)需求增長。傳統(tǒng)專網(wǎng)由于部署成本高,頻譜資源緊
缺,僅在電力、鐵路等安全敏感性高的特定行業(yè)部署。隨著
5G帶來的萬物互聯(lián)需求增
加,云游戲、智慧城市等時延要求高、數(shù)據(jù)量大,但安全隔離要求相對較低的行業(yè)可采
用“公?;旌稀钡?/p>
5G虛擬專網(wǎng),專網(wǎng)客戶范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。超低時延和高帶寬業(yè)務(wù)的需求、新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)共同促進(jìn)了在邊緣計算的需求。邊緣計算是網(wǎng)
絡(luò)演進(jìn)和云計算技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物,在靠近用戶的地方提供計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施,通
過在基礎(chǔ)設(shè)施上部署和運(yùn)行應(yīng)用,為用戶就近提供邊緣云服務(wù)。相比于傳統(tǒng)云計算的集中部
署模式,邊緣計算解決了通信時延長、匯聚流量大等問題,為低時延和高帶寬的業(yè)務(wù)提供了
更好的支持。邊緣計算的業(yè)務(wù)本質(zhì)是云計算在集中化數(shù)據(jù)中心之外匯聚節(jié)點(diǎn)甚至接入節(jié)點(diǎn)的
延伸和擴(kuò)展,以“邊緣智能”、“端邊互補(bǔ)”、“邊網(wǎng)協(xié)作”和“云邊協(xié)同”為核心能力。機(jī)會
4:IDC——電信運(yùn)營商在國內(nèi)市場地位領(lǐng)先,保持穩(wěn)定增長5G、人工智能、自動駕駛發(fā)展助力數(shù)據(jù)量高速增長,帶動
IDC市場發(fā)展。我們認(rèn)為中國企
業(yè)、政府的數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及上云帶來的數(shù)據(jù)分析、存儲、計算需求將驅(qū)動數(shù)據(jù)量的增長,
疊加
5G、AI、自動駕駛等應(yīng)用發(fā)展,生產(chǎn)力相關(guān)數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)將高速增長,帶動國內(nèi)
數(shù)據(jù)中心需求。據(jù)科智咨詢數(shù)據(jù),2020
年中國整體
IDC業(yè)務(wù)市場規(guī)模
2238.7
億元,同比
增長
43.3%,增速為近五年來最高。政策持續(xù)推進(jìn)
IDC綠色化發(fā)展從供給端來看,IDC高能耗問題日益凸顯,節(jié)能減排需求迫切。數(shù)據(jù)中心托管的服務(wù)器需
要長時間持續(xù)運(yùn)行以向下游用戶提供服務(wù),同時需要空調(diào)等輔助制冷設(shè)備實(shí)時供應(yīng)冷能以
維持其可靠運(yùn)行,帶來電能消耗量較高。根據(jù)國網(wǎng)能源研究院有限公司預(yù)測,2020
年我國
數(shù)據(jù)中心整體用電量將突破
2,000
億千瓦時,占全社會用電量的比重達(dá)
2.7%;到
2030
年
用電量將突破
4,000
億千瓦時,占全社會用電量的比重將升至
3.7%。IDC高能耗問題日益
凸顯背景下,推動行業(yè)節(jié)能減排對實(shí)現(xiàn)我國碳中和目標(biāo)具有較為重要的意義。2021
年以來國內(nèi)密集發(fā)布
IDC綠色化發(fā)展相關(guān)政策。此次《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展
理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》提到“大幅提升能源利用效率。提升數(shù)據(jù)中心、新型通
信等信息化基礎(chǔ)設(shè)施能效水平”;《關(guān)于印發(fā)
2030
年前碳達(dá)峰行動方案的通知》提到“優(yōu)化新
型基礎(chǔ)設(shè)施空間布局,統(tǒng)籌謀劃、科學(xué)配置數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施,避免低水平重復(fù)建
設(shè);加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施用能管理,將年綜合能耗超過
1
萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤的數(shù)據(jù)中心全部納入重
點(diǎn)用能單位能耗在線監(jiān)測系統(tǒng),開展能源計量審查。推動既有設(shè)施綠色升級改造,積極推
廣使用高效制冷、先進(jìn)通風(fēng)、余熱利用、智能化用能控制等技術(shù),提高設(shè)施能效水平”。在
十四五規(guī)劃后重申信息化基礎(chǔ)設(shè)施能效提升。供給端:“新基建”政策催化加速企業(yè)和資本入局,中短期第三方數(shù)據(jù)中心市場競爭或加劇,
但我們認(rèn)為長期數(shù)據(jù)中心供給呈專業(yè)化、綠色化發(fā)展,下半場行業(yè)龍頭整合或加速。我們
認(rèn)為
2020~2021
年是數(shù)據(jù)中心行業(yè)供給爆發(fā)期,國家提出加快
5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),大量企業(yè)和資本進(jìn)入數(shù)據(jù)中心市場。但短時間內(nèi)中國運(yùn)營商仍占據(jù)
IDC市
場主導(dǎo)地位,第三方
IDC公司行業(yè)競爭較為分散。2022~2023
年,數(shù)據(jù)中心供給進(jìn)入擴(kuò)張
期,隨著前期投建
IDC項(xiàng)目逐漸交付,我們認(rèn)為第三方
IDC競爭或加劇。同時,“碳中和、
碳達(dá)峰”政策的出臺驅(qū)動數(shù)據(jù)中心綠色化發(fā)展,能耗指標(biāo)等核心要素持續(xù)緊缺。2024~2030
年,行業(yè)競爭進(jìn)入整合期,擁有核心技術(shù)及豐富運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的
IDC龍頭繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢,
競爭力低的公司被并購或淘汰出局,行業(yè)供給向頭部企業(yè)集中,呈現(xiàn)出加速整合的趨勢。
與此同時,“綠色化”將成為數(shù)據(jù)中心發(fā)展必要條件。機(jī)會
5:5G行業(yè)應(yīng)用發(fā)展進(jìn)入導(dǎo)入期,三大運(yùn)營商迎來收入增長點(diǎn)三大應(yīng)用場景開啟
5G萬物互聯(lián)。根據(jù)
2015
年國際電信聯(lián)盟(ITU)發(fā)布的《IMT愿景:
5G架構(gòu)和總體目標(biāo)》,5G三大應(yīng)用場景包括:增強(qiáng)移動寬帶(eMBB)、超高可靠低時延
(uRLLC)、海量機(jī)器類型通信(mMTC)。涉及的指標(biāo)包括:峰值速率、流量密度等八大
關(guān)鍵性能指標(biāo)。與
4G相比,5G將提供至少十倍于
4G的峰值速率、毫秒級的傳輸時延和
每平方公里百萬級的連接能力。與其他國家相比,我國較早實(shí)現(xiàn)
5G商用,屬于全球第一梯隊(duì),仍在持續(xù)摸索。我國在
5G標(biāo)準(zhǔn)完成后一年就開始商用,引領(lǐng)全球
5G發(fā)展。與
4G拓展消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)市場的特點(diǎn)不同,
5G發(fā)展的關(guān)鍵在于拓展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場。行業(yè)應(yīng)用的成熟,既有賴于網(wǎng)絡(luò)能力、終端和系
統(tǒng)產(chǎn)品的成熟,更與技術(shù)創(chuàng)新、商用模式等諸多因素有關(guān),要求更為復(fù)雜,需要政府、企
業(yè)等主體進(jìn)行更長時間的探索。5G行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展將是分階段、分重點(diǎn)的長期過程。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是
5G最大的應(yīng)用價值,5G賦能千行百業(yè)將開啟經(jīng)濟(jì)社會創(chuàng)新發(fā)展新空間。5G在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用有望形成新的融合應(yīng)用產(chǎn)業(yè)支撐體系,為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來增長機(jī)會。政策層面出臺首份頂層設(shè)計,5G行業(yè)應(yīng)用發(fā)展有望步入提速階段。7
月
12
日,工信部、
發(fā)改委等十部門聯(lián)合發(fā)布《5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動計劃(2021~2023
年)》(以下簡稱《行動
計劃》),作為國內(nèi)推動
5G應(yīng)用發(fā)展的首份頂層設(shè)計,《行動計劃》為
5G應(yīng)用的落定做出
了明確的規(guī)劃與目標(biāo),彰顯了政策面推動
5G應(yīng)用發(fā)展的決心。根據(jù)
7
月
16
日工信部公布
的數(shù)據(jù),我國已累計開通
5G基站
96.1
萬個,5G建設(shè)進(jìn)度全球領(lǐng)先,為
5G應(yīng)用的全面滲
透奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);隨著
2020
年以來新基建等相關(guān)政策的陸續(xù)出臺,我們認(rèn)為在政策面的推
進(jìn)下國內(nèi)
5G應(yīng)用(尤其是
toB的行業(yè)應(yīng)用)的發(fā)展有望迎來提速階段。5GtoB垂直行業(yè)應(yīng)用將是電信運(yùn)營商的產(chǎn)值核心。toC是
5G發(fā)展的起點(diǎn)和基礎(chǔ),但目前
三大運(yùn)營商移動客戶的
ARPU值比較平穩(wěn),這表明
5G在個人客戶層面的實(shí)際應(yīng)用滲透較
慢。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),即垂直行業(yè)的政企客戶已經(jīng)成為運(yùn)營商新的增長點(diǎn)。據(jù)
KeystoneStrategy&
HuaweiSPOLab預(yù)測,預(yù)計
2025
年全球與
ICT相關(guān)的行業(yè)數(shù)字化收入將達(dá)到
4.7
萬億美元,其中
5G相關(guān)的市場總空間超過
1.6
萬億美元,而運(yùn)營商可參與的部分占比
超過了
50%達(dá)到
8400
億美元,而運(yùn)營商
5Gt
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