歐債危機(jī)概論

歐債危機(jī)2014年3月歐元區(qū)：1999年1月1日起在奧地利、比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙11個(gè)國(guó)家（歐元區(qū)國(guó)家）正式使用，（2001年1月1日，希臘加入），并于2002年1月1日取代上述12國(guó)的貨幣。2007年1月1日，斯洛文尼亞加入歐元區(qū)。2008年1月1日，塞浦路斯、馬耳他加入了歐元區(qū)，2009年1月1日，斯洛伐克加入，2011年1月1日，愛沙尼亞加入歐元區(qū)，從而使歐元區(qū)成員國(guó)增至當(dāng)時(shí)的17個(gè)。歐盟到2007年為止，歐盟共有27個(gè)成員國(guó)，1957年創(chuàng)立歐盟的核心成員有6個(gè)國(guó)家（法國(guó)、聯(lián)邦德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡），其他國(guó)家是先后加入的，要加入歐盟，必須達(dá)到哥本哈根標(biāo)準(zhǔn)所要求的政治和經(jīng)濟(jì)條件，也就是說(shuō)要有一個(gè)民主、自由市場(chǎng)的政府，有相應(yīng)的自由制度，成文的法律，申請(qǐng)國(guó)還必須承認(rèn)歐盟已經(jīng)存在的法律，并得到已經(jīng)存在的成員國(guó)同意。

附：歐洲央行與歐元的形成過程1、1950年，歐洲支付同盟2、1957年，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體（西歐六國(guó)）3、60年代，關(guān)稅同盟4、1972年，聯(lián)合浮動(dòng)（成員國(guó)之間固定匯率，對(duì)外集體浮動(dòng)）（匯率波動(dòng)：±1.125%；而IMF：±2.25%。蛇形浮動(dòng)、洞中的蛇）5、1979年，歐洲貨幣體系（EMS）內(nèi)容：（1）創(chuàng)立歐洲貨幣單位：ECU（埃居）（2）建立歐洲匯率機(jī)制（3）設(shè)立歐洲貨幣基金6、1991年12月，歐共體首腦在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特利赫特召開會(huì)議，簽訂《馬斯特利赫特條約》，簡(jiǎn)稱馬約，決定實(shí)行單一貨幣、單一銀行。規(guī)定了趨同標(biāo)準(zhǔn)：（1）通貨膨脹率：1.5%以內(nèi)（2）赤字：當(dāng)年赤字不超過GDP的3%，累積公債不得超過GDP的60%。（3）政府長(zhǎng)期債券利率：不得超過三個(gè)最低國(guó)家平均水平的2個(gè)百分點(diǎn)。（4）匯率：中心匯率沒有重組過，匯率波動(dòng)幅度在規(guī)定范圍內(nèi)。7、1993年11月1日，，歐共體改改為歐盟。。8、1995年12月，歐盟盟首腦會(huì)議議在馬德里里舉行，決決定1999年1月月1日采用用統(tǒng)一貨幣幣，名字定定為“EURO”（（歐元）9、1998年5月月，確定11個(gè)歐元元?jiǎng)?chuàng)始國(guó)：：比利時(shí)、德德國(guó)、西班班牙、法國(guó)國(guó)、愛爾蘭蘭、意大利利、盧森堡堡、荷蘭、、奧地利、、葡萄牙、、芬蘭10、1998年7月1日，，歐洲中央央銀行成立立。11、1999年1月1日，，歐元啟動(dòng)動(dòng)支票、信用用卡、電子子貨幣、股股票、債券券12、2002年1月1日，，歐元紙幣幣、硬幣發(fā)發(fā)行13、2002年3月1日，，雙幣流通通結(jié)束，本本國(guó)貨幣消消失。歐洲債務(wù)危危機(jī)即歐洲洲主權(quán)的債債務(wù)危機(jī)。。是指在2008年金金融危機(jī)發(fā)發(fā)生后，希臘等歐盟盟國(guó)家所發(fā)發(fā)生的債務(wù)務(wù)危機(jī)。歐豬五國(guó)（（英語(yǔ)：PIIGS），也叫叫作“群豬豬五國(guó)”或或者“笨豬豬五國(guó)”，，是國(guó)際債債券分析家家、學(xué)者和和國(guó)際經(jīng)濟(jì)濟(jì)界媒體對(duì)對(duì)歐洲五個(gè)個(gè)主權(quán)債券券信用評(píng)級(jí)級(jí)較低的經(jīng)經(jīng)濟(jì)體的貶貶稱。這個(gè)個(gè)稱呼涵蓋蓋葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、愛爾蘭（Ireland））、希臘（Greece）、、西班牙（Spain），特特別指各國(guó)國(guó)的主權(quán)債債券市場(chǎng)，，這些國(guó)家家的公共赤赤字也都超超過了3%。歐豬豬五國(guó)最初初稱為歐豬豬四國(guó)““PIGS”,其其中“I”指意意大利，后后來(lái)又加入入了愛爾蘭蘭。歐豬五國(guó)歐債危機(jī)概概述歐洲主權(quán)債債務(wù)危機(jī)爆爆發(fā)的主要要引線或?qū)?dǎo)火索可以以說(shuō)是希臘臘。即希臘臘在2001年達(dá)到到了歐盟的的財(cái)赤率要要求，同年年加入歐元元區(qū)。但是是，這一過過程對(duì)希臘臘國(guó)家而言言，所付出出的代價(jià)也也是相當(dāng)巨巨大的。《歐洲聯(lián)盟盟條約》即即《馬斯特特里赫特條條約》，于于1991年12月月9-10日第46屆歐洲共共同體首腦腦會(huì)議在荷荷蘭的馬斯斯特里赫特特（Maastricht））舉行。經(jīng)經(jīng)過兩天辯辯論，通過過并草簽了了《歐洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)與貨幣幣聯(lián)盟條約約》和《政政治聯(lián)盟條條約》，即即《馬斯特特里赫特條條約》。這這一條約是是對(duì)《羅馬馬條約》的的修訂，它它為歐共體體建立政治治聯(lián)盟和經(jīng)經(jīng)濟(jì)與貨幣幣聯(lián)盟確立立了目標(biāo)與與步驟，是是歐洲聯(lián)盟盟成立的基基礎(chǔ)。附：馬斯特特里赫特條條約1、每一個(gè)個(gè)成員國(guó)年年度政府財(cái)財(cái)政赤字控控制在國(guó)內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值值的3%以以下；2、國(guó)債必必須保持在在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值的60%以下下或正在快快速接近這這一水平；；3、在價(jià)格格穩(wěn)定方面面，成員國(guó)國(guó)通貨膨脹脹率≤三個(gè)個(gè)最佳成員員國(guó)上年的的通貨膨脹脹率+1.5%；4、長(zhǎng)期名名義年利率率(以長(zhǎng)長(zhǎng)期政府債債券利率衡衡量)不超超過上述通通脹表現(xiàn)最最好的3個(gè)個(gè)國(guó)家平均均長(zhǎng)期利率率2個(gè)百百分點(diǎn)；5、該國(guó)貨貨幣至少在在兩年內(nèi)必必須維持在在歐洲貨幣幣體系的正正常波動(dòng)幅幅度以內(nèi)。。根據(jù)歐元區(qū)區(qū)穩(wěn)定和增增長(zhǎng)協(xié)議，，區(qū)內(nèi)各國(guó)國(guó)都必須將將財(cái)政赤字字控制在GDP的3%以下，，并且把降降低財(cái)政赤赤字作為目目標(biāo)。同時(shí)時(shí)，各成員員國(guó)必須將將國(guó)債/GDP占比比保持在60%以下下。上述兩兩條也是其其他歐盟國(guó)國(guó)家加入歐歐元區(qū)必須須達(dá)到的重重要標(biāo)準(zhǔn)。。2001年年希希臘臘希希望望進(jìn)進(jìn)入入歐歐元元區(qū)區(qū)，，但但由由于于其其財(cái)財(cái)政政收收支支赤赤字字超超過過了了歐歐元元區(qū)區(qū)規(guī)規(guī)定定，，因因而而向向高高盛盛求求助助。。高盛盛為為希希臘臘做做了了一一筆筆““貨貨幣幣掉掉期期交交易易””：：高高盛盛接接受受了了希希臘臘的的100億億美美元元和和日日元元國(guó)國(guó)債債，，將將其其轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變變成成90億億歐歐元元的的債債務(wù)務(wù)和和10億億歐歐元元的的現(xiàn)現(xiàn)金金，，并并以以希希臘臘博博彩彩業(yè)業(yè)和和機(jī)機(jī)場(chǎng)場(chǎng)稅稅等等未未來(lái)來(lái)收收入入作作抵抵押押，，將將這這筆筆現(xiàn)現(xiàn)金金返返回回給給希希臘臘，，規(guī)規(guī)定定10年年后后希希臘臘必必須須用用歐歐元元抵抵還還所所有有這這些些債債務(wù)務(wù)。。結(jié)結(jié)果果希希臘臘便便使使本本國(guó)國(guó)賬賬面面上上的的10億億歐歐元元債債務(wù)務(wù)暫暫時(shí)時(shí)消消失失，，使使國(guó)國(guó)家家負(fù)負(fù)債債率率下下降降至至符符合合歐歐元元區(qū)區(qū)規(guī)規(guī)定定的的1.2%，，并并成成功功進(jìn)進(jìn)入入歐歐元元區(qū)區(qū)。。而而高高盛盛投投行行除除了了拿拿到到希希臘臘支支付付的的3億億歐歐元元傭傭金金外外，，手手頭頭還還控控制制著著希希臘臘這這筆筆巨巨額額債債務(wù)務(wù)。。但通過與高盛盛所簽訂的協(xié)協(xié)議來(lái)看，希希臘就必須在在未來(lái)很長(zhǎng)一一段時(shí)間內(nèi)支支付給對(duì)方高高于市價(jià)的高高額回報(bào)。隨隨著時(shí)間的推推移，希臘的的赤字率走入入低迷狀態(tài)，，加上2008年美國(guó)金金融危機(jī)，進(jìn)進(jìn)而導(dǎo)致了2009年的的主權(quán)債務(wù)危危機(jī)形成。歐債危機(jī)的進(jìn)進(jìn)程2009年12月8日，，惠譽(yù)將希臘臘信貸評(píng)級(jí)由由A-下調(diào)至至BBB+，，前景展望為為負(fù)面。2009年12月11日日，希臘政府府表示，國(guó)家家負(fù)債高達(dá)3000億歐歐元，創(chuàng)下歷歷史新高2009年12月15日日，希臘發(fā)售售20億歐元元國(guó)債2009年12月16日日，標(biāo)準(zhǔn)普爾爾將希臘的長(zhǎng)長(zhǎng)期主權(quán)信用用評(píng)級(jí)由“A-”下調(diào)為為“BBB+”。2009年12月17日日，希臘：數(shù)數(shù)千人游行抗抗議財(cái)政緊緊縮2009年12月22日日，穆迪宣布布將希臘主權(quán)權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望望為負(fù)面。2009年12月23日日，希臘通過過2010年年度危機(jī)預(yù)算算案2010年1月14日，，希臘承諾將將把2010財(cái)年赤字減減少145億億美元2010年1月15日，，希臘稱不會(huì)會(huì)退出歐元區(qū)區(qū)或?qū)で驣MF幫助2010年1月19日，，希臘財(cái)長(zhǎng)：：稅收改革草草案將在2月月底提交議會(huì)會(huì)。2010年1月26日，，希臘發(fā)售五五年期國(guó)債籌籌資113億億美元2010年1月29日，，希臘財(cái)長(zhǎng)：：未與中國(guó)達(dá)達(dá)成希臘債券券購(gòu)買協(xié)議2010年1月30日，，受累希臘財(cái)財(cái)政危機(jī)歐元元兌美元?jiǎng)?chuàng)6個(gè)月新低2010年2月2日，希希臘總理帕潘潘德里歐晚發(fā)發(fā)表電視講話話，公布了一一系列更加務(wù)務(wù)實(shí)的措施以以應(yīng)對(duì)困擾希希臘的經(jīng)濟(jì)危危機(jī)。2010年2月3日，歐歐盟委員會(huì)：：支持希臘削削減赤字計(jì)劃劃2010年4月9日，惠惠譽(yù)下調(diào)希臘臘政府債務(wù)信信用評(píng)級(jí)2010年4月23日，，穆迪將希臘臘主權(quán)債務(wù)評(píng)評(píng)級(jí)下調(diào)至A32010年4月23日，，希臘正式向向歐盟與IMF申請(qǐng)?jiān)?010年4月27日，，標(biāo)普下調(diào)希希臘評(píng)級(jí)至垃垃圾級(jí)別2010年5月2日，希希臘救助機(jī)制制啟動(dòng)歐盟盟與IMF提提供總額達(dá)1100億歐歐元2010年5月3日，德德內(nèi)閣批224億歐元援援希計(jì)劃，這這是歐盟、IMF等主導(dǎo)導(dǎo)的范圍更大大的援助計(jì)劃劃的一部分2010年5月10日，，歐盟批準(zhǔn)7500億歐歐元希臘援助助計(jì)劃，IMF可能提供供2500億億歐元資金救救助希臘2010年9月7日，歐歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批批準(zhǔn)為希臘提提供第二筆貸貸款，總額65億2011年1月14日，，惠譽(yù)下調(diào)調(diào)希臘主權(quán)信信貸評(píng)級(jí)由BBB-級(jí)下下調(diào)至BB+級(jí)，評(píng)級(jí)展展望為負(fù)面2011年3月7日，，穆迪3月7日將希臘國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)從““Ba1”下下調(diào)至“B1”，評(píng)級(jí)前前景為負(fù)面2011年3月29日，，標(biāo)普將希希臘主權(quán)信用用評(píng)級(jí)由“BB+”下調(diào)調(diào)至“BB-”。2011年6月29日，，希臘議會(huì)會(huì)通過了為期期5年的財(cái)政政緊縮方案，，這為歐元區(qū)區(qū)出臺(tái)新一輪輪救助方案奠奠定了堅(jiān)實(shí)的的基礎(chǔ)2011年7月4日，，標(biāo)普將希臘臘長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從從“B”下調(diào)調(diào)至“CCC”，指出以以新債換舊債債計(jì)劃或令希希臘處于選擇擇性違約境地地2011年7月21日，，歐元區(qū)通通過緊急峰會(huì)會(huì)再向希臘提提供1090億歐元貸款款的第二次援援助。貸款到到期時(shí)間從7年半延長(zhǎng)到到15年至30年；利率率從4.5%降低至3.5%。銀行行等私營(yíng)機(jī)構(gòu)構(gòu)同意在2014年前經(jīng)經(jīng)由回購(gòu)希臘臘債券等方式式出資大約500億歐元元援助希臘2011年7月27日，，標(biāo)普下調(diào)調(diào)希臘評(píng)級(jí)至至“CC”，，展望為負(fù)面面。標(biāo)普認(rèn)為為歐盟的希臘臘債務(wù)重組計(jì)計(jì)劃是“廉價(jià)價(jià)交換”，看看似希臘債務(wù)務(wù)交換和展期期選項(xiàng)“對(duì)投投資者不利””，希臘債務(wù)務(wù)重組相當(dāng)于于“選擇性違違約”。2011年10月26日日到27日，，歐盟各國(guó)國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人召開開了21月內(nèi)內(nèi)的第14次次危機(jī)峰會(huì)。。延長(zhǎng)一項(xiàng)價(jià)價(jià)值1300億歐元的希希臘最新援助助計(jì)劃。2011年10月31日日，希臘總總理帕潘德里里歐提議對(duì)第第二項(xiàng)希臘援援助計(jì)劃進(jìn)行行全民公投，，此舉令歐盟盟官員和希臘臘國(guó)會(huì)感到震震驚。2011年11月2日，，歐盟各國(guó)國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人切斷斷向希臘提供供的援助付款款，稱希臘必必須很快決定定是否想要繼繼續(xù)留在歐元元區(qū)中。2011年11月3日，，希臘總理理帕潘德里歐歐撤回全民公公投提議。6日，帕潘德德里歐同意下下臺(tái)，為新的的國(guó)家統(tǒng)一政政府的組建讓讓路。2011年11月11日日，希臘總總統(tǒng)府宣布，，授權(quán)歐洲央央行前副總裁裁帕帕季莫斯斯籌組新政府府。2011年11月14日日，意大利利總理貝盧斯斯科尼辭職，，前任歐盟競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)專員蒙蒂蒂被任命為意意大利新政府府總理。2011年11月15日日，德國(guó)總總理默克爾領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)的基督民民主聯(lián)盟黨投投票決定，容容許歐元國(guó)家家在保留歐盟盟會(huì)員國(guó)資格格的前提下退退出歐元區(qū)。。該法案成為為政策前，需需要先得到默默克爾其他兩兩個(gè)聯(lián)盟政黨黨的支持。2011年11月19日日，西班牙牙財(cái)政部發(fā)行行的新一輪十十年期國(guó)債收收益率超過7%的警戒線線，拉響西班班牙債務(wù)危機(jī)機(jī)警報(bào)。2011年11月20日日，西班牙牙提前舉行大大選，薩帕特特羅政府下臺(tái)臺(tái)，拉霍伊領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)的人民黨黨以壓倒性優(yōu)優(yōu)勢(shì)贏得選舉舉。至此，““歐洲五國(guó)””都已完成政政權(quán)更迭。2011年年11月21日日，，匈牙牙利政政府向向國(guó)際際貨幣幣基金金組織織和歐歐盟提提出金金融援援助的的申請(qǐng)請(qǐng)。2011年年11月21日日，，歐盟盟委員員會(huì)、、歐洲洲央行行及國(guó)國(guó)際貨貨幣基基金組組織代代表，，在雅雅典與與希臘臘最大大的反反對(duì)黨黨新民民主黨黨領(lǐng)袖袖會(huì)談?wù)剷r(shí)，，未能能勸服服反對(duì)對(duì)黨領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)人人簽署署支持持緊縮縮措施施協(xié)議議，令令希債債危機(jī)機(jī)繼續(xù)續(xù)困擾擾金融融市場(chǎng)場(chǎng)，使使得希希臘在在12月獲獲批首首輪第第六筆筆80億貸貸款存存在變變數(shù)，，屆時(shí)時(shí)，金金融市市場(chǎng)將將有新新一波波動(dòng)蕩蕩。2011年年11月23日日，，德國(guó)國(guó)拍賣賣60億歐歐元10年年期國(guó)國(guó)債，，最終終只出出售六六成，，受消消息拖拖累，，德國(guó)國(guó)債券券早市市場(chǎng)拋拋售，，10年期期債息息一度度升至至2.26厘，，2年年多來(lái)來(lái)首次次超越越英債債。表表明隨隨著危危機(jī)擴(kuò)擴(kuò)散，，歐元元區(qū)已已經(jīng)沒沒有零零風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)國(guó)債債，唯唯一稱稱得上上零風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的只有有瑞士士國(guó)債債。2011年年11月23日日，，國(guó)際際貨幣幣基金金組織織監(jiān)于于歐洲洲各國(guó)國(guó)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)未能能終止止債務(wù)務(wù)混亂亂狀況況，決決定修修改其其信貸貸計(jì)劃劃，鼓鼓勵(lì)面面對(duì)外外部風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的國(guó)家家尋求求只附附帶少少數(shù)條條件的的IMF資資金。。2011年年11月24日日，，法德德領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)人與與新任任意大大利總總理蒙蒙蒂會(huì)會(huì)面，，商討討如何何應(yīng)對(duì)對(duì)歐債債危機(jī)機(jī)。德德國(guó)總總理默默克爾爾依然然堅(jiān)持持拒絕絕改變變歐央央行職職能，，并反反對(duì)設(shè)設(shè)立歐歐元區(qū)區(qū)共同同債券券。2011年年11月25日日，，葡萄萄牙主主權(quán)評(píng)評(píng)級(jí)遭遭惠譽(yù)譽(yù)降至至垃圾圾級(jí)別別，即即由BBB-調(diào)調(diào)降1級(jí)至至BB+，，前景景展望望為負(fù)負(fù)面。。2011年年11月25日日，，穆迪迪下調(diào)調(diào)匈牙牙利本本外幣幣債券券評(píng)級(jí)級(jí)一個(gè)個(gè)級(jí)別別至Ba1，是是垃圾圾級(jí)中中最高高一級(jí)級(jí)，前前景展展望負(fù)負(fù)面。。該國(guó)國(guó)目前前在標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)普普爾和和惠譽(yù)譽(yù)的評(píng)評(píng)級(jí)均均是投投資級(jí)級(jí)別中中最低低一級(jí)級(jí)。2011年年11月28日日，，穆迪迪稱，，歐洲洲的債債務(wù)危危機(jī)正正在威威脅全全部歐歐洲主主權(quán)國(guó)國(guó)家的的信貸貸情況況，意意味即即使Aaa評(píng)級(jí)級(jí)的德德國(guó)、、法國(guó)國(guó)、奧奧地利利和荷荷蘭都都有危危險(xiǎn)。。2011年年12月7日，，通過過2012年財(cái)財(cái)政緊緊縮預(yù)預(yù)算，，旨在在削減減GDP赤赤字從從2011年預(yù)預(yù)計(jì)的的9%至5.4%，，并在在支付付利息息前能能有盈盈余————這是是降低低希臘臘債務(wù)務(wù)的關(guān)關(guān)鍵步步驟。。12月月13日，，財(cái)財(cái)政部部說(shuō)2011年年前11個(gè)個(gè)月希希臘的的公共共赤字字?jǐn)U大大至5.1%。。2012年年1月月14日，，標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)普爾爾在報(bào)報(bào)告中中宣布布，該該機(jī)構(gòu)構(gòu)決定定將塞塞浦路路斯、、意大大利、、葡萄萄牙和和西班班牙的的長(zhǎng)期期主權(quán)權(quán)信用用評(píng)級(jí)級(jí)各下下調(diào)兩兩個(gè)等等級(jí)；；將法法國(guó)、、奧地地利、、馬耳耳他、、斯洛洛伐克克和斯斯洛文文尼亞亞的長(zhǎng)長(zhǎng)期主主權(quán)信信用評(píng)評(píng)級(jí)各各下調(diào)調(diào)一個(gè)個(gè)等級(jí)級(jí)2012年年1月月27日，，惠譽(yù)譽(yù)當(dāng)天天發(fā)表表聲明明，將將歐元元區(qū)第第三大大經(jīng)濟(jì)濟(jì)體意意大利利的主主權(quán)信信用評(píng)評(píng)級(jí)下下調(diào)兩兩個(gè)級(jí)級(jí)別至至A-，將將西班班牙的的主權(quán)權(quán)信用用評(píng)級(jí)級(jí)從AA-下調(diào)調(diào)兩個(gè)個(gè)級(jí)別別至A。此此外，，惠譽(yù)譽(yù)還分分別調(diào)調(diào)降了了比利利時(shí)、、塞浦浦路斯斯以及及斯洛洛文尼尼亞的的主權(quán)權(quán)信用用評(píng)級(jí)級(jí)2012年年1月月28日-帕帕帕帕季莫莫斯試試圖尋尋求政政黨領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)人人支持持艱難難的改改革，，希臘臘必須須進(jìn)行行談判判來(lái)確確保期期待已已久的的債務(wù)務(wù)減免免協(xié)議議是否否安全全。2012年年1月月30日，，德國(guó)國(guó)、法法國(guó)等等25個(gè)歐歐盟成成員國(guó)國(guó)在比比利時(shí)時(shí)首都都布魯魯塞爾爾通過過“財(cái)財(cái)政契契約””草案案。這這項(xiàng)旨旨在強(qiáng)強(qiáng)化財(cái)財(cái)政紀(jì)紀(jì)律的的政府府間條條約有有望在在3月月初的的歐盟盟峰會(huì)會(huì)上簽簽署，，以期期避免免債務(wù)危危機(jī)重演。。2月6日-默默克克爾督督促希希臘迅迅速接接受條條款，，獲得得EU/IMF救援援。2月9日-領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)人在在與希希臘三三大聯(lián)聯(lián)合政政黨還還有歐歐盟和和國(guó)際際貨幣幣基金金組織織督察察員及及領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)人進(jìn)進(jìn)行艱艱難的的會(huì)談?wù)労螅?，最終終達(dá)成成協(xié)議議，實(shí)實(shí)行緊緊縮措措施，，確保保救助助所需需。2012年2月月13日日，希希臘議會(huì)會(huì)13日日凌晨以以三分之之二多數(shù)數(shù)，通過過了該國(guó)國(guó)與歐盟盟和國(guó)際際貨幣基基金組織織達(dá)成的的關(guān)于第第二輪救救援貸款款的協(xié)議議，歐盟盟和國(guó)際際貨幣基基金組織織將向希希臘提供供1300億歐歐元(約約合1710億億美元)的新救救援貸款款。2月14日，評(píng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)穆迪又又給深受受暴雪嚴(yán)嚴(yán)寒之苦苦的歐元元區(qū)經(jīng)濟(jì)濟(jì)添上了了一捧霜霜。穆迪迪宣布，，將英國(guó)國(guó)、法國(guó)國(guó)以及奧奧地利這這三國(guó)的的Aaa評(píng)級(jí)的的展望調(diào)調(diào)整至負(fù)負(fù)面。此此外，該該機(jī)構(gòu)還還宣布，，將意大大利評(píng)級(jí)級(jí)自A2降至A3，展展望為負(fù)負(fù)面；將將馬耳他他評(píng)級(jí)自自A2降降至A3，展望望為負(fù)面面；將葡葡萄牙評(píng)評(píng)級(jí)自Ba2降降至Ba3，展展望為負(fù)負(fù)面；將將斯洛伐伐克評(píng)級(jí)級(jí)自A1降至A2，展展望為負(fù)負(fù)面；將將斯洛文文尼亞評(píng)評(píng)級(jí)自A1降至至A2，，展望為為負(fù)面；；將西班班牙評(píng)級(jí)級(jí)自A1下調(diào)至至A3，，展為負(fù)負(fù)面。2月20日，希希臘債務(wù)務(wù)以舊換換新，希希臘國(guó)債債收益率率升破600%20日召召開的歐歐元區(qū)財(cái)財(cái)長(zhǎng)會(huì)批批準(zhǔn)援希希協(xié)議，，則希臘臘債務(wù)重重組方案案將進(jìn)入入實(shí)質(zhì)性性執(zhí)行階階段，該該國(guó)私人人債權(quán)人人將在10日內(nèi)內(nèi)進(jìn)行債債券減記記與延期期，最終終于3月月20日日希臘145億億歐元債債券到期期前完成成債務(wù)重重組。據(jù)據(jù)此前達(dá)達(dá)成的希希臘債務(wù)務(wù)重組方方案，私私人債權(quán)權(quán)人將所所持希臘臘債務(wù)面面值減記記50%，并通通過債務(wù)務(wù)延期，，使希臘臘債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)減少少1000億歐歐元，私私人債權(quán)權(quán)人總體體將承受受70%的損失失。2月22日惠譽(yù)譽(yù)下調(diào)希希臘評(píng)級(jí)級(jí)至最垃垃圾級(jí)引引發(fā)新恐恐慌，加加之歐元元區(qū)采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人人指數(shù)2月初值值意外跌跌至49.7點(diǎn)點(diǎn)，不利利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)打擊市場(chǎng)場(chǎng)信心，，周三歐歐洲股市市全面下下跌，希希臘股市市暴跌。。歐洲央行行(ECB)周周二(2月28日)宣宣布，已已經(jīng)暫停停希臘政政府債券券在歐洲洲央行貸貸款業(yè)務(wù)務(wù)中的抵抵押資格格。2月29日，歐歐債危機(jī)機(jī)再起波波瀾愛愛爾蘭將將就歐盟盟財(cái)政新新約公投投3月8日日，歐盟盟委員會(huì)會(huì)(EuropeanCommission)主席巴巴羅佐(JoseManuelBarroso)表表示，歐歐洲投資資銀行(EuropeanInvestmentBank，簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱EIB)將將幫助希希臘將6.5億億歐元資資金規(guī)模模擴(kuò)大一一倍，以以向希臘臘中小企企業(yè)提供供貸款。。3月9日日，希臘臘政府宣宣布，私私人投資資者對(duì)其其債券置置換計(jì)劃劃反應(yīng)良良好，持持有總值值1720億歐歐元國(guó)債債的投資資者已接接受其換換債建議議。希臘臘財(cái)政部部表示，，當(dāng)啟動(dòng)動(dòng)集體行行動(dòng)條款款(CAC)后后，換債債計(jì)劃的的參與率率將達(dá)到到95.7%。。歐央行重重新接受受希臘國(guó)國(guó)債作為為融資擔(dān)擔(dān)保品2013年12月16日，愛爾爾蘭退出出歐債危危機(jī)紓困困機(jī)制，，成首個(gè)個(gè)脫困國(guó)國(guó)家。歐元區(qū)和和歐盟2012年GDP雙雙雙下降3月6日日，歐盟盟統(tǒng)計(jì)局局發(fā)布數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，歐元元區(qū)2012年年國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值值（GDP）同同比下降降0.6%，四四季度GDP環(huán)環(huán)比下降降0.6%，同同比下降降0.9%；歐歐盟2012年年GDP同比下下降0.5%，，四季度度GDP環(huán)比下下降0.4%，，同比下下降0.6%。。此外，四四季度GDP環(huán)環(huán)比增幅幅最大的的國(guó)家依依次為拉拉脫維亞亞（1.3%））、愛沙沙尼亞（（0.9%）、、立陶宛宛（0.7%））；降幅幅最大的的國(guó)家依依次為葡葡萄牙（（-1.8%））、塞浦浦路斯和和斯洛文文尼亞（（均為-1.0%）。。歐元區(qū)2013年3月月份制造造業(yè)采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人人指數(shù)(PMI)為46.8，，低于今今年2月月份的47.9。市場(chǎng)場(chǎng)分析人人士指出出，歐元元區(qū)今年年3月份份的制造造業(yè)PMI雖略略高市場(chǎng)場(chǎng)早先預(yù)預(yù)期的46.6，但已已連續(xù)幾幾個(gè)月低低于50，預(yù)示示著歐元元區(qū)經(jīng)濟(jì)濟(jì)仍將繼繼續(xù)萎縮縮。調(diào)查數(shù)據(jù)據(jù)顯示，，2013年3月，西西班牙制制造業(yè)PMI為為44.2，為為5個(gè)月月來(lái)的最最低水平平；意大大利制造造業(yè)PMI為44.5，為7個(gè)月來(lái)來(lái)的最低低水平；；德國(guó)制制造業(yè)PMI為為49，，為2個(gè)個(gè)月來(lái)的的最低水水平；法法國(guó)制造造業(yè)PMI為44，為為3個(gè)月月來(lái)的最最高水平平。附：PMIPMI指指數(shù)英文文全稱PurchasingManagers'Index，中中文翻譯譯為采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理指指數(shù)。PMI是是一套月月度發(fā)布布的、綜綜合性的的經(jīng)濟(jì)監(jiān)監(jiān)測(cè)指標(biāo)標(biāo)體系，，分為制制造業(yè)PMI、、服務(wù)業(yè)業(yè)PMI，也有有一些國(guó)國(guó)家建立立了建筑筑業(yè)PMI。目目前，全全球已有有20多多個(gè)國(guó)家家建立了了PMI體系，，世界制制造業(yè)和和服務(wù)業(yè)業(yè)PMI已經(jīng)建建立。PMI是是通過對(duì)對(duì)采購(gòu)經(jīng)經(jīng)理的月月度調(diào)查查匯總出出來(lái)的指指數(shù)，反反映了經(jīng)經(jīng)濟(jì)的變變化趨勢(shì)勢(shì)。PMI是是一個(gè)綜綜合指數(shù)數(shù)，由5個(gè)擴(kuò)散散指數(shù)加加權(quán)而成成，即產(chǎn)產(chǎn)品訂貨貨（簡(jiǎn)稱稱訂單））、生產(chǎn)產(chǎn)量（簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱生產(chǎn)產(chǎn)）、生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)人員（（簡(jiǎn)稱雇雇員）、、供應(yīng)商商配送時(shí)時(shí)間（簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱配送送）、主主要原材材料庫(kù)存存（簡(jiǎn)稱稱存貨））。這5個(gè)指數(shù)數(shù)是依據(jù)據(jù)其對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的先先行影響響程度而而定，各各指數(shù)的的權(quán)重分分別是：：訂單30%，，生產(chǎn)25%，，雇員20%，，配送15%，，存貨10%。。如此計(jì)算算的PMI指數(shù)數(shù)，如果果在50%以上上，反映映制造業(yè)業(yè)擴(kuò)張；；反之，，如果低低于50%，通通常反映映其在衰衰退。希臘的GDP已已經(jīng)嚴(yán)重重縮水，，年輕人人的失業(yè)業(yè)率超過過50%，沒有有增長(zhǎng)的的緊縮只只能導(dǎo)致致政治社社會(huì)危機(jī)機(jī)。與希希臘一樣樣，西班班牙的失失業(yè)率高高居歐元元區(qū)榜首首，除了了愛爾蘭蘭有0.5%的的增長(zhǎng)之之外，““歐豬國(guó)國(guó)家”無(wú)無(wú)一例外外是負(fù)增增長(zhǎng)。各各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)創(chuàng)1999年歐歐元流通通以來(lái)最最糟糕記記錄，整整個(gè)歐元元區(qū)的失失業(yè)率創(chuàng)創(chuàng)新高，，而制造造業(yè)活躍躍程度則則接近新新低。一一個(gè)開放放統(tǒng)一的的歐元區(qū)區(qū)內(nèi)并沒沒有遵循循“趨同同鐵律””而共同同富裕，，而是陷陷入了嚴(yán)嚴(yán)重的兩兩極分化化之中。。因此，，歐元區(qū)區(qū)不僅是是個(gè)貨幣幣聯(lián)盟，，更像一一個(gè)帝國(guó)國(guó)，有明明確的核核心區(qū)與與邊緣區(qū)區(qū)。歐元區(qū)失失業(yè)率再再創(chuàng)新高高歐盟統(tǒng)計(jì)計(jì)局昨日日公布的的數(shù)據(jù)顯顯示，2月份歐歐元區(qū)17國(guó)失失業(yè)率達(dá)達(dá)到12%，創(chuàng)創(chuàng)下自1995年有記記錄以來(lái)來(lái)的最高高值。與與此同時(shí)時(shí)，歐元元區(qū)年輕輕人失業(yè)業(yè)率更高高達(dá)23.5%。數(shù)據(jù)顯示示，希臘臘和西班班牙的失失業(yè)率分分別為26.4%和26.3%。此此外，奧奧地利和和德國(guó)的的失業(yè)率率分別為為4.8%和5.4%，為歐歐元區(qū)17國(guó)中中的較低低水平。。塞浦路斯斯？在歐洲島島國(guó)塞浦浦路斯，，銀行的的一些儲(chǔ)儲(chǔ)戶在哭哭泣，他他們被政政府強(qiáng)行行征稅。。經(jīng)濟(jì)規(guī)模模僅占?xì)W歐元區(qū)0.2%的塞浦浦路斯雖雖如一根根小手指指，卻可可能扣動(dòng)動(dòng)新一輪輪歐元區(qū)區(qū)混亂的的扳機(jī)。。向塞浦浦路斯儲(chǔ)儲(chǔ)戶征收收存款稅稅被認(rèn)為為是歐債債危機(jī)救救助歷史史中前所所未有激激進(jìn)舉措措，并有有可能連連帶波及及其他歐歐元區(qū)周周邊國(guó)家家投資者者的信心心。歐元區(qū)近近況1、歐元元區(qū)2013年年GDP整體下下跌0.4%，，預(yù)計(jì)計(jì)歐元區(qū)區(qū)2014年和和2015年區(qū)區(qū)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值（（GDP）分別別為1.2%和和1.8%2、2014年2月制造造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理理人指數(shù)（PMI）為53.3。3、2014年1月份CPI同比增增長(zhǎng)0.8%。4、歐元區(qū)2013年12月失業(yè)率率為12.0%。內(nèi)部原因外部原因歐債危機(jī)爆發(fā)發(fā)的原因內(nèi)部原因一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)不合理：實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展脆弱1、希臘：以旅游業(yè)和航航運(yùn)業(yè)為支柱柱產(chǎn)業(yè)的希臘臘經(jīng)濟(jì)難以抵抵御危機(jī)的沖沖擊。2010年服服務(wù)業(yè)在GDP中占比達(dá)達(dá)到52.57%，其中中旅游業(yè)約占占20%，而而工業(yè)占GDP的比重僅僅有14.62%，農(nóng)業(yè)業(yè)占GDP的的比重更少為為3.27%。加上2004年舉辦奧運(yùn)運(yùn)會(huì)增加的91億美元赤赤字，截止2010年希希臘政府的債債務(wù)總量達(dá)到到3286億億歐元，占GDP的142.8%。。受金融危機(jī)影影響從08年年底開始航運(yùn)運(yùn)業(yè)進(jìn)入周期期低谷，景氣氣度不斷下滑滑。航運(yùn)業(yè)的的衰退對(duì)造船船業(yè)形成了巨巨大沖擊。由由此看出，希希臘的支柱產(chǎn)產(chǎn)業(yè)屬于典型型依靠外需拉拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，，這些產(chǎn)業(yè)過過度依賴外部部需求，在金金融危機(jī)的沖沖擊面前顯得得異常脆弱。。2、意大利以出口加工制制造業(yè)和房地地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的意大利利在危機(jī)面前前顯得力不從從心。意大利利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的的最大特點(diǎn)是是以出口加工工為主的中小小企業(yè)（創(chuàng)造造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總總值的70%）。2010年意大利利成為世界第第7大出口大大國(guó)（出口總總額4131億歐元，占占世界出口額額比重3.25%），主主要依靠出口口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)體極易受到到外界環(huán)境的的影響。金融危機(jī)的爆爆發(fā)對(duì)意大利利的出口制造造業(yè)和旅游業(yè)業(yè)沖擊非常大大，2009年其出口總總量出現(xiàn)大幅幅下滑，之后后有所回升，，但是回升的的狀況還主要要依賴于各國(guó)國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蘇進(jìn)程。隨著著世界經(jīng)濟(jì)日日益全球化和和競(jìng)爭(zhēng)加劇，，意大利原有有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)逐漸消失，，近10年意意大利的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，，低于歐盟的的平均水平。。3、4、愛爾爾蘭和西班牙牙依靠房地產(chǎn)和和建筑業(yè)投資資拉動(dòng)的西班班牙和愛爾蘭蘭經(jīng)濟(jì)本身存存在致命缺陷陷。建筑業(yè)、、汽車制造業(yè)業(yè)與旅游服務(wù)務(wù)業(yè)是西班牙牙的三大支柱柱產(chǎn)業(yè)。由于于長(zhǎng)期享受歐歐元區(qū)單一貨貨幣體系中的的低利率，使使得房地產(chǎn)業(yè)業(yè)和建筑業(yè)成成為西班牙近近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿α?。?999年到2007年，西西班牙房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格翻了一一番，同期歐歐洲新屋建設(shè)設(shè)的60%都都發(fā)生在西班班牙。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)推動(dòng)動(dòng)了西班牙就就業(yè)率的下降降。2007年西西班牙失業(yè)率率從兩位數(shù)下下降到了8.3%，然而而在全球金融融危機(jī)席卷下下，房地產(chǎn)泡泡沫的破滅導(dǎo)導(dǎo)致西班牙失失業(yè)率又重新新回到了20%以上，其其中25以下下的年輕人只只有一半人擁?yè)碛泄ぷ?，另另外西班牙的的高失業(yè)率也也存在體制性性因素，就業(yè)業(yè)政策不鼓勵(lì)勵(lì)招收新人。。而海外游客客的減少對(duì)西西班牙的另一一支柱性產(chǎn)業(yè)業(yè)-旅游業(yè)造造成了巨大的的打擊。2005年愛愛爾蘭房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)就已經(jīng)開開始浮現(xiàn)泡沫沫，且在市場(chǎng)場(chǎng)推波助瀾下下愈吹愈大，，2008年年愛爾蘭房?jī)r(jià)價(jià)已經(jīng)超過所所有OECD國(guó)房?jī)r(jià)，在在次貸危機(jī)的的沖擊下，愛愛爾蘭房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)急急速下跌，同同時(shí)銀行資產(chǎn)產(chǎn)出現(xiàn)大規(guī)模模的縮水，過過度發(fā)達(dá)的金金融業(yè)在房地地產(chǎn)泡沫破裂裂后受到了巨巨大打擊，愛愛爾蘭高速運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)受受到重創(chuàng)，從從此陷入低迷迷。5、葡萄牙：：工業(yè)基礎(chǔ)薄弱弱，而主要依依靠服務(wù)業(yè)推推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的葡萄牙經(jīng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較較脆弱。葡萄萄牙在過去十十幾年中最為為顯著的一個(gè)個(gè)特點(diǎn)是服務(wù)務(wù)行業(yè)持續(xù)增增長(zhǎng)，這與其其他幾個(gè)歐元元區(qū)國(guó)際及其其相似，2010年葡葡萄牙的農(nóng)林林牧漁業(yè)只創(chuàng)創(chuàng)造了2.38%的增加加值，工業(yè)創(chuàng)創(chuàng)造了23.5%的增加加值，而服務(wù)務(wù)業(yè)創(chuàng)造的增增加值達(dá)到了了74.12%近幾年葡萄牙牙開始進(jìn)行經(jīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型（從傳統(tǒng)統(tǒng)的制造業(yè)向向高新技術(shù)行行業(yè)轉(zhuǎn)型），，汽車及其零零部件、電子子、能源和制制藥等高新技技術(shù)行業(yè)得到到了一定的發(fā)發(fā)展。政府在在扶持高科技技企業(yè)上面投投入了大量資資金，而這些些資金通常都都是通過低息息貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。美國(guó)金融融危機(jī)的爆發(fā)發(fā)，導(dǎo)致融資資成本隨之飆飆升，從而使使葡萄牙企業(yè)業(yè)受到?jīng)_擊，，影響到整個(gè)個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。。葡萄牙經(jīng)濟(jì)對(duì)對(duì)出口也有很很大的依賴性性?？傮w看來(lái)，PIIGS五五國(guó)屬于歐歐元區(qū)中相對(duì)對(duì)落后的國(guó)家家，他們的經(jīng)經(jīng)濟(jì)更多依賴賴于勞動(dòng)密集集型制造業(yè)出出口和旅游業(yè)業(yè)。隨著全球球貿(mào)易一體化化的深入，新新興市場(chǎng)的勞勞動(dòng)力成本優(yōu)優(yōu)勢(shì)吸引全球球制造業(yè)逐步步向新興市場(chǎng)場(chǎng)轉(zhuǎn)移，南歐歐國(guó)家的勞動(dòng)動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不復(fù)復(fù)存在。而這這些國(guó)家又不不能及時(shí)調(diào)整整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，，使得經(jīng)濟(jì)在在危機(jī)沖擊下下顯得異常脆脆弱。二、人口結(jié)構(gòu)構(gòu)不平衡：老老齡化首先，從主要要國(guó)家出生率率（每1000人中出生生的嬰兒數(shù)））和生育率（（每位婦女平平均生育孩子子個(gè)數(shù)）看出出，歐盟國(guó)家家的嬰兒出生生率和生育率率近年來(lái)低于于絕大部分地地區(qū)，成為僅僅次于日本的的出生率降低低最快的區(qū)域域。其次，1996-2010年歐盟盟國(guó)家人口出出生時(shí)平均預(yù)預(yù)期壽命從76.1歲歲上升至79.4歲。。美國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)到到2050年年歐盟國(guó)家人人口出生時(shí)平平均預(yù)期壽命命將達(dá)到83.3歲。最最后，由于二二戰(zhàn)后生育潮潮已經(jīng)開始接接近退休年齡齡，并且人口口出生率逐步步下降，歐元元區(qū)人口年齡齡結(jié)構(gòu)從正金金字塔形逐步步向倒金字塔塔形轉(zhuǎn)變，人人口占比的峰峰值從1990年的25-29歲歲上移至2007年的的40-44歲，而且這這一趨勢(shì)仍在在進(jìn)行，從今今往后老齡化化問題將進(jìn)一一步惡化。三、剛性的社社會(huì)福利制度度幾年來(lái)歐盟各各國(guó)的社會(huì)福福利占GDP的比重有趨趨同的趨勢(shì)。。許多南歐國(guó)國(guó)家由占比小小于20%逐逐漸上升到20%以上，，其中希臘和和愛爾蘭較為為突出。2010年希臘臘社會(huì)福利支支出占GDP的比重為20.6%，，而社會(huì)福利利在政府總支支出中的占比比更是高達(dá)41.6%。。南北歐格局：：北歐制造，，南歐消費(fèi)；；北歐儲(chǔ)蓄，，南歐借貸；；北歐出口，，南歐進(jìn)口；；北歐經(jīng)常賬賬戶盈余，南南歐赤字；北北歐人追求財(cái)財(cái)富，南歐人人追求享受。。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良良好的時(shí)候并并不會(huì)出現(xiàn)問問題，但在外外在沖擊下，，本國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)停滯時(shí)，，就出現(xiàn)了問問題。從2008到2010年，愛愛爾蘭和希臘臘GDP都出出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)，而西班牙牙近兩年也出出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)，這些國(guó)家家的社會(huì)福利利支出并沒有有因此減少，，導(dǎo)致其財(cái)政政赤字猛增，，2010年年希臘財(cái)政赤赤字占GDP比重達(dá)到了了10.4%，而愛爾蘭蘭這一比重更更是高達(dá)32.4%。四、法德等國(guó)國(guó)在救援上的的分歧令危機(jī)機(jī)處于膠著狀狀態(tài)法國(guó)堅(jiān)決支持持救援，德國(guó)國(guó)在救援問題題上的左右搖搖擺使得歐債債危機(jī)長(zhǎng)期處處于膠著狀態(tài)態(tài)。是否要對(duì)對(duì)身陷危機(jī)的的國(guó)家施以援援手主要取決決于德國(guó)和法法國(guó)的態(tài)度。。PK默克爾法國(guó)是堅(jiān)決支支持對(duì)危機(jī)國(guó)國(guó)實(shí)施救援的的，因?yàn)榉▏?guó)國(guó)銀行持有相相當(dāng)數(shù)量的歐歐元區(qū)債券，，如果這些國(guó)國(guó)家違約的話話，法國(guó)的損損失將會(huì)非常常慘重（從三三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)下調(diào)法國(guó)兩兩大銀行評(píng)級(jí)級(jí)可以看出））。德國(guó)是歐元區(qū)區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁很很大程度上得得益于嚴(yán)格的的成本控制。。在歐元開始始成為統(tǒng)一貨貨幣的12年年里，德國(guó)國(guó)國(guó)內(nèi)工資上漲漲速度緩慢（（年均2%左左右），導(dǎo)致致國(guó)內(nèi)消費(fèi)不不振，但是赤赤字控制的比比較好。歐豬五國(guó)從加加入歐元區(qū)之之后，為了縮縮短與歐元區(qū)區(qū)其他國(guó)家各各方面的差距距，工資一直直在上漲，平平均每年上漲漲10%以上上。勞動(dòng)力優(yōu)優(yōu)勢(shì)的存在使使得南歐各國(guó)國(guó)的人均GDP水平也在在不斷的上漲漲，與法德之之間的差距不不斷縮小，但但是隨著工資資上漲，競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力也不斷減減弱，后期各各國(guó)只能靠旅旅游房地產(chǎn)等等項(xiàng)目來(lái)拉動(dòng)動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這些些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的的源動(dòng)力異常常脆弱，在受受到外部沖擊擊時(shí)顯得不堪堪一擊。德國(guó)這些年忍受著著福利削減，，工資長(zhǎng)期不不上漲的痛苦苦，現(xiàn)在卻要要讓他們?nèi)フ饶切┫硎苁芨吒＠吖すべY的國(guó)家，，本國(guó)民眾顯顯然會(huì)心有不不甘，為了獲獲得更多的民民眾支持率，，德國(guó)政府在在做決定時(shí)必必須考慮到民民眾的呼聲。。但是如果不不救的話，又又會(huì)面臨本國(guó)國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)機(jī)，甚至導(dǎo)致致大量銀行倒倒閉，危急到到本國(guó)經(jīng)濟(jì)，，這個(gè)局面是是誰(shuí)都不愿意意看到的。因因此目前德國(guó)國(guó)正面臨艱難難的選擇，歐歐債危機(jī)如何何演繹一定程程度上取決于于德國(guó)的態(tài)度度。外部原因1、金融危機(jī)機(jī)中政府債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān)加重金融危機(jī)使得得各國(guó)政府紛紛紛推出刺激激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的的寬松政策，，高福利、低低盈余的希臘臘無(wú)法通過公公共財(cái)政盈余余來(lái)支撐過度度的舉債消費(fèi)費(fèi)。希臘政府府的財(cái)政原本本處于一種弱弱平衡的境地地，由于國(guó)際際宏觀經(jīng)濟(jì)的的沖擊，惡化化了其國(guó)家集集群產(chǎn)業(yè)的盈盈利能力，公公共財(cái)政現(xiàn)金金流呈現(xiàn)出趨趨于枯竭的惡惡性循環(huán)，債債務(wù)負(fù)擔(dān)成為為不能承受之之重。2、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)煽風(fēng)點(diǎn)火，，助推危機(jī)蔓蔓延評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷斷調(diào)低主權(quán)債債務(wù)評(píng)級(jí)，助助推危機(jī)進(jìn)一一步蔓延。全全球三大評(píng)級(jí)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下下調(diào)上述四國(guó)國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)級(jí)。2011年7月末末，標(biāo)普已經(jīng)經(jīng)將希臘主權(quán)權(quán)評(píng)級(jí)09年年底的A-下下調(diào)到了CC級(jí)（垃圾級(jí)級(jí)），意大利利的評(píng)級(jí)展望望也在11年年5月底被調(diào)調(diào)整為負(fù)面，，繼而在9月月份和10月月初標(biāo)普和穆穆迪又一次下下調(diào)了意大利利的主權(quán)債務(wù)務(wù)評(píng)級(jí)。葡萄萄牙和西班牙牙也遭遇了主主權(quán)評(píng)級(jí)被頻頻繁下調(diào)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)危機(jī)起起到了推波助助瀾的作用，，也可成為危危機(jī)向深度發(fā)發(fā)展直接性原原因。根本原因第一種觀點(diǎn)：：認(rèn)為財(cái)政危危機(jī)為表，單單一貨幣下不不同國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力差異拉大大才是導(dǎo)致歐歐元區(qū)“內(nèi)爆爆”的真正原原因。標(biāo)普在2012年1月13日宣布降降低法國(guó)信用用評(píng)級(jí)。聲明明中殺傷力最最強(qiáng)的并不是是降級(jí)決定本本身，而是其其對(duì)降級(jí)理由由的說(shuō)明。標(biāo)標(biāo)普認(rèn)為，歐歐洲對(duì)債務(wù)危危機(jī)成因認(rèn)識(shí)識(shí)片面，因此此在應(yīng)對(duì)思路路上誤入歧途途，通過財(cái)政政緊縮解決債債務(wù)危機(jī)是““自我毀滅””的方法。由由此看來(lái)，標(biāo)標(biāo)普的降級(jí)決決定并非僅僅僅針對(duì)個(gè)別國(guó)國(guó)家，而是對(duì)對(duì)歐元區(qū)的危危機(jī)應(yīng)對(duì)努力力投了政治不不信任票。標(biāo)普認(rèn)為，歐歐債危機(jī)的根根源并非僅是是財(cái)政問題，，而是歐元區(qū)區(qū)核心國(guó)家和和邊緣國(guó)家競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力差距不不斷拉大的必必然結(jié)果。換言之，歐債債危機(jī)并不僅僅僅是因?yàn)槟夏蠚W國(guó)家花得得太多，而是是掙得太少；；并不僅是財(cái)財(cái)政不可持續(xù)續(xù)的問題，更更是競(jìng)爭(zhēng)力下下滑，經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展不可持續(xù)續(xù)的問題。標(biāo)普的這一觀觀點(diǎn)并不孤單單。歐債危機(jī)機(jī)爆發(fā)以來(lái)，，圍繞如何解解決危機(jī)存在在兩種不同思思路：一種認(rèn)為債務(wù)務(wù)危機(jī)是個(gè)別別國(guó)家財(cái)政紀(jì)紀(jì)律欠佳造成成的，解決方法是通通過削減赤字字，訂立財(cái)政政契約強(qiáng)化財(cái)財(cái)政紀(jì)律；一種則認(rèn)為財(cái)財(cái)政危機(jī)為表表，單一貨幣幣下不同國(guó)家家競(jìng)爭(zhēng)力差異異拉大才是導(dǎo)導(dǎo)致歐元區(qū)““內(nèi)爆”的真真正原因，因此在降低長(zhǎng)長(zhǎng)期赤字比例例的同時(shí)，短短期應(yīng)更關(guān)注注經(jīng)濟(jì)刺激和和改革方案。。值得擔(dān)心的是是，如果投資資者開始日趨趨認(rèn)同標(biāo)普的的降級(jí)理由，，則意味著歐歐洲將迎來(lái)更更大的信心打打擊鏈接：撒切爾爾夫人“我不能把決決定英鎊利益益的權(quán)力交給給法蘭克?！薄钡聡?guó)和希臘采采用統(tǒng)一的貨貨幣政策是不不可想象的第二種觀點(diǎn)：：歐元區(qū)制度度缺陷，各國(guó)國(guó)無(wú)法有效彌彌補(bǔ)赤字1、貨幣制度度與財(cái)政制度度不能統(tǒng)一，，協(xié)調(diào)成本過過高。根據(jù)有效市場(chǎng)場(chǎng)分配原則，，貨幣政策服服務(wù)于外部目目標(biāo)，主要維維持低通脹，，保持對(duì)內(nèi)幣幣值穩(wěn)定，財(cái)財(cái)政政策服務(wù)務(wù)于內(nèi)部目標(biāo)標(biāo)，主要著力力于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)，解決決失業(yè)問題，，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)內(nèi)外均衡。歐洲中央銀行行在制定和實(shí)實(shí)施貨幣政策策時(shí)，需要平平衡各成員國(guó)國(guó)的利益，導(dǎo)導(dǎo)致利率政策策調(diào)整總是比比其他國(guó)家慢慢半拍，調(diào)整整也不夠到位位。特別是各各國(guó)發(fā)展不平平衡，核心國(guó)國(guó)與邊緣國(guó)面面臨不同的貨貨幣政策要求求。在統(tǒng)一的貨幣幣政策應(yīng)對(duì)危危機(jī)滯后的情情況下，各國(guó)國(guó)政府為了盡盡早走出危機(jī)機(jī)，只能通過過擴(kuò)張性的財(cái)財(cái)政政策來(lái)調(diào)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，許許多歐元區(qū)成成員國(guó)違反了了《穩(wěn)定與增增長(zhǎng)公約》中中公共債務(wù)占占GDP比重重上限60%的標(biāo)準(zhǔn)，但但是并沒有真真正意義上的的懲罰措施，，由此形成了了負(fù)向激勵(lì)機(jī)機(jī)制，加強(qiáng)了了成員國(guó)的預(yù)預(yù)算赤字沖動(dòng)動(dòng)，道德風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)不斷加劇。。2、歐盟各國(guó)國(guó)勞動(dòng)力無(wú)法法自由流動(dòng)，，各國(guó)不同的的公司稅稅率率導(dǎo)致資本的的流入，從而而造成經(jīng)濟(jì)的的泡沫化。最初蒙代爾的的最優(yōu)貨幣區(qū)區(qū)理論是以生生產(chǎn)要素完全全自由流動(dòng)為為前提，并以以要素的自由由流動(dòng)來(lái)代替替匯率的浮動(dòng)動(dòng)。歐元體系系只是在制度度上放松了人人員流動(dòng)的管管制，而由于于語(yǔ)言、文化化、生活習(xí)慣慣、社會(huì)保障障等因素的存存在，歐盟內(nèi)內(nèi)部勞動(dòng)力并并不能完全自自由流動(dòng)。從各國(guó)的失業(yè)業(yè)率水平來(lái)看看，德國(guó)目前前的失業(yè)率已已經(jīng)下降到7%以下，低低于危機(jī)前水水平，但是西西班牙的失業(yè)業(yè)率高達(dá)21.2%。另另一方面，歐歐盟國(guó)家只統(tǒng)統(tǒng)一了對(duì)外關(guān)關(guān)稅稅率，并并沒有讓渡公公司稅稅率，，目前法國(guó)的的公司稅率最最高為34.4%，比利利時(shí)為34%，意大利為為31%，德德國(guó)為29.8%，英國(guó)國(guó)為28%，，其他邊緣國(guó)國(guó)家及東歐國(guó)國(guó)家的公司稅稅率普遍低于于20%，這這些稅率較低低的國(guó)家也正正是勞動(dòng)力比比較充足的國(guó)國(guó)家，資金和和勞動(dòng)的結(jié)合合使得這些國(guó)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不不斷膨脹，資資金主要投資資在支柱性的的產(chǎn)業(yè)，比如如加工制造業(yè)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)業(yè)和旅游業(yè)，，從而導(dǎo)致了了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的的泡沫化。3、歐元區(qū)設(shè)設(shè)計(jì)上沒有退退出機(jī)制，出出現(xiàn)問題后協(xié)協(xié)商成本很高高。由于在歐元區(qū)區(qū)建立的時(shí)候候沒有充分考考慮退出機(jī)制制，這給以后后歐元區(qū)危機(jī)機(jī)處理提出了了難題。目前前個(gè)別成員國(guó)國(guó)在遇到問題題后，就只能能通過歐盟的的內(nèi)部開會(huì)討討論，來(lái)解決決成員國(guó)出現(xiàn)現(xiàn)的問題，市市場(chǎng)也隨著一一次次的討論論而跌宕起伏伏，也正是一一次次的討論論使得危機(jī)不不能得到及時(shí)時(shí)解決。歐元區(qū)銀行體體系互相持有有債務(wù)令危機(jī)機(jī)牽一發(fā)動(dòng)全全身。近年來(lái)來(lái)歐洲銀行業(yè)業(yè)信貸擴(kuò)張非非常瘋狂，致致使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大大，其總資產(chǎn)產(chǎn)與核心資本本的比例甚至至超過受次貸貸沖擊的美國(guó)國(guó)同行。歐債危機(jī)對(duì)世世界及中國(guó)的的影響1、歐元區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退退，償債困難難增大。財(cái)政緊緊縮———失失業(yè)上上升，，福利利下降降，消消費(fèi)萎萎縮———經(jīng)經(jīng)濟(jì)下下滑；；銀行行信貸貸收縮縮———實(shí)體體經(jīng)濟(jì)濟(jì)壓力力加大大———經(jīng)濟(jì)濟(jì)衰退退2、對(duì)歐盟盟的內(nèi)內(nèi)外貿(mào)貿(mào)易產(chǎn)產(chǎn)生影影響。。需求萎萎縮，，貿(mào)易易保護(hù)護(hù)主義義抬頭頭———貿(mào)易易伙伴伴國(guó)受受到影影響3、歐歐元區(qū)區(qū)主權(quán)權(quán)債務(wù)務(wù)和銀銀行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相相互交交織的的復(fù)合合型金金融危危機(jī)，，已經(jīng)經(jīng)成為為國(guó)際際金融融穩(wěn)定定的重重大威威脅。。1）歐債債危機(jī)久久拖不絕絕導(dǎo)致全全球金融融系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)加加大。國(guó)國(guó)際資本本逃離歐歐元資產(chǎn)產(chǎn)，沖擊擊各主要要經(jīng)濟(jì)體體。2）歐洲洲資金撤撤回，要要求各銀銀行提高高資本充充足率，，全球業(yè)業(yè)務(wù)收縮縮，導(dǎo)致致資金回回流，新新興經(jīng)濟(jì)濟(jì)體受挫挫。4、恐慌慌情緒蔓蔓延歐元區(qū)解解體？歐歐元崩潰潰？自2009年歐歐債危機(jī)機(jī)爆發(fā)以以來(lái)，關(guān)關(guān)于歐元元區(qū)解體體的傳言言如同““狼來(lái)了了”的寓寓言一樣樣，從愛愛爾蘭到到南歐四四國(guó)，每每次都會(huì)會(huì)想起歐歐元的安安魂曲。?！澳┤詹┎┦俊濒旚敱饶釘鄶嘌?，2012年歐元元區(qū)尚無(wú)無(wú)解散之之憂，明明后年““歐豬國(guó)國(guó)家”將將先后退退出歐元元區(qū)，歐歐元區(qū)最最快三年年內(nèi)土崩崩瓦解。。歐元的出出現(xiàn)既是是歐洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)一體體化的重重大進(jìn)展展，也是是英法等等國(guó)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)人試圖圖將德國(guó)國(guó)“束縛縛”在歐歐洲框架架之內(nèi)的的政治博博弈。歐歐元自誕誕生以來(lái)來(lái)就面臨臨著先天天不足的的命運(yùn)：：沒有統(tǒng)統(tǒng)一的財(cái)財(cái)政部；；也沒有有以統(tǒng)一一政府信信譽(yù)為基基礎(chǔ)的債債券市場(chǎng)場(chǎng)；有一一個(gè)不能能作為““最后貸貸款人””的歐洲洲央行。。歐元危機(jī)機(jī)的紓困困計(jì)劃及及其實(shí)施施體現(xiàn)了了德國(guó)人人的思維維和利益益，默克克爾試圖圖建立一一個(gè)德國(guó)國(guó)版的歐歐元區(qū)，，讓“歐歐豬國(guó)家家”學(xué)會(huì)會(huì)勤儉節(jié)節(jié)約，遵遵守量入入為出的的原則。。歐元的的危機(jī)管管理機(jī)制制正在陷陷入危機(jī)機(jī)之中：：德國(guó)人人已經(jīng)受受不了““歐豬國(guó)國(guó)家”的的揮霍無(wú)無(wú)度與反反復(fù)無(wú)常常以及““吃飽了了再減肥肥”的態(tài)態(tài)度；而而“歐豬豬國(guó)家””則認(rèn)為為德國(guó)人人正在扼扼住它們們的喉嚨嚨。根據(jù)摩根根大通分分析稱，，如果希希臘離開開歐元區(qū)區(qū)，會(huì)馬馬上產(chǎn)生生約4000億億歐元的的損失。。不僅如如此，一一旦希臘臘退出歐歐元區(qū)，，最直