美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因與影響講義課件

主講管理系萬(wàn)永彬美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因與影響1主講管理系萬(wàn)永彬美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因與影響1一、次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因2007年8月混亂的美聯(lián)儲(chǔ)辦公室，伯南克和工作人員正在翻閱書籍，希望找到關(guān)于次貸危機(jī)發(fā)生原因的資料。從一張照片談起2一、次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因2007年8月混亂的美聯(lián)儲(chǔ)辦公室，伯南（一）次貸危機(jī)產(chǎn)生的直接原因1、次貸危機(jī)（subprimemortgagecrisis）是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)的;2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。3（一）次貸危機(jī)產(chǎn)生的直接原因1、次貸危機(jī)（subprime2、什么是次級(jí)抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款：貸款者必須有良好的誠(chéng)信記錄、還款能力或者還款擔(dān)保，才有資格從銀行獲取貸款。次級(jí)抵押貸款：在2006年房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的時(shí)候，美國(guó)房貸機(jī)構(gòu)對(duì)那些信用記錄不好、償還能力較弱的貸款者大開(kāi)綠燈，允許他們以所購(gòu)房屋為抵押品獲得貸款。標(biāo)準(zhǔn)貸款利率低，次級(jí)貸款利率高。2006年1月格林斯潘從美聯(lián)儲(chǔ)退休之際，次貸危機(jī)已經(jīng)初露端倪。42、什么是次級(jí)抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款：貸款者必須有良好的誠(chéng)信記3、次級(jí)貸款如何引發(fā)金融危機(jī)③更高價(jià)賣房④還貸①貸款②高價(jià)買房53、次級(jí)貸款如何引發(fā)金融危機(jī)③更高價(jià)賣房④還貸①貸款②高價(jià)買③更高價(jià)賣房④還本付息①貸款②高價(jià)買房房?jī)r(jià)越炒越高，無(wú)法脫手貸款人破產(chǎn)銀行危機(jī)6③更高價(jià)賣房④還本付息①貸款②高價(jià)買房64、次貸危機(jī)在世界范圍內(nèi)的傳染1、保險(xiǎn)公司的參與：銀行將次級(jí)貸款拿到保險(xiǎn)公司投保，導(dǎo)致危機(jī)在金融體系內(nèi)傳染；2、次級(jí)債：銀行將自己手中的貸款打包，形成銀行債券，向全世界的金融機(jī)構(gòu)發(fā)售。3、美國(guó)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：為了從銀行獲得好處，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)次級(jí)債的評(píng)級(jí)中作弊。天上掉餡餅嘍！74、次貸危機(jī)在世界范圍內(nèi)的傳染1、保險(xiǎn)公司的參與：銀行將次級(jí)背景知識(shí)：美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)1、穆迪（Moody）——?jiǎng)?chuàng)始人約翰·穆迪，1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)，使資信評(píng)級(jí)首次進(jìn)入證券市場(chǎng)，他開(kāi)創(chuàng)了利用簡(jiǎn)單的資信評(píng)級(jí)符號(hào)來(lái)分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開(kāi)來(lái)，因此后人普遍認(rèn)為資信評(píng)級(jí)最早始于穆迪的鐵道債券資信評(píng)級(jí)。1913年，穆迪將資信評(píng)級(jí)擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評(píng)級(jí)或無(wú)經(jīng)授權(quán)的資信評(píng)級(jí)方式。穆迪評(píng)級(jí)和研究的對(duì)象以往主要是公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)，最近幾年開(kāi)始對(duì)證券發(fā)行主體、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國(guó)家設(shè)有機(jī)構(gòu)，2003年評(píng)級(jí)和分析的債券總額超過(guò)30兆美元，其股票在紐約證交所上市交易（代碼MCO）。8背景知識(shí)：美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)1、穆迪（Moody）——?jiǎng)?chuàng)始2、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Stand&Poor）由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(HenryV.Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國(guó)運(yùn)河》，率先開(kāi)始金融信息服務(wù)和債券評(píng)級(jí)。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGrawHill)收購(gòu)。公司主要對(duì)外提供關(guān)于股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨(dú)立分析報(bào)告，為世界各地超過(guò)22萬(wàn)多家證券及基金進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，目前擁有分析家1200名，在全球設(shè)有40家機(jī)構(gòu)，雇用5000多名員工。92、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Stand&Poor）由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)3、惠譽(yù)國(guó)際（Fitch）是1913年由約翰·惠譽(yù)（JohnK.Fitch）創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，于1924年就開(kāi)始使用AAA到D級(jí)的評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)工業(yè)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。近年來(lái)，惠譽(yù)進(jìn)行了多次重組和并購(gòu)，規(guī)模不斷擴(kuò)大。1997年公司并購(gòu)了另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)IBCA，2000年并購(gòu)了DUFF&PHELPS，隨后又買下了ThomsonBankwatch，目前，公司97%的股權(quán)由法國(guó)FIMALAC公司控制，在全球有45個(gè)分支機(jī)構(gòu)，1400多員工，900多評(píng)級(jí)分析師，業(yè)務(wù)主要包括國(guó)家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資評(píng)級(jí)，迄今已對(duì)1600家金融機(jī)構(gòu)、1000多家企業(yè)、70個(gè)國(guó)家、1400個(gè)地方政府和78%的全球機(jī)構(gòu)融資進(jìn)行了評(píng)級(jí)。自1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC認(rèn)可上述三家公司為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”或稱“NRSRO”（NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization）后，三家公司就壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的報(bào)告，在世界上所有參加信用評(píng)級(jí)的銀行和公司中，穆迪涵蓋了80％的銀行和78％的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋了37％的銀行和66％的公司，惠譽(yù)公司涵蓋了27％的銀行和8％的公司。每年的營(yíng)業(yè)收入穆迪約15億美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾為10多億美元，惠譽(yù)國(guó)際為5億美元左右。103、惠譽(yù)國(guó)際（Fitch）是1913年由約翰·惠譽(yù)（John案例：穆迪公司被指控發(fā)布夸大評(píng)級(jí)新浪財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間9月23日晚間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，穆迪投資者服務(wù)公司(Moody'sInvestorService)前分析師埃里克·科爾欽斯基(EricKolchinsky)指責(zé)該機(jī)構(gòu)發(fā)布夸大后的評(píng)級(jí)?？茽枤J斯基在一份日期標(biāo)注為7月份的信件中指責(zé)稱，盡管明知計(jì)劃下調(diào)支持一種高級(jí)復(fù)雜債務(wù)證券的資產(chǎn)評(píng)級(jí)，穆迪投資者服務(wù)公司還是在1月份將這種證券定為高評(píng)級(jí)。科爾欽斯基在信中詳細(xì)地列舉了其發(fā)布夸大后級(jí)別的事實(shí)，并稱穆迪公司出具的鑒定是錯(cuò)誤的。華爾街日?qǐng)?bào)稱，穆迪公司的發(fā)言人拒絕對(duì)正在審議的1月份評(píng)級(jí)發(fā)表任何評(píng)論。但表示科爾欽斯基拒絕配合調(diào)查，目前正帶薪停職?？茽枤J斯基將于周四向眾議院委員會(huì)就評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革作證。穆迪公司沒(méi)有發(fā)表任何評(píng)論。/stock/usstock/c/20090923/20336785643.shtml11案例：穆迪公司被指控發(fā)布夸大評(píng)級(jí)新浪財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間9月23次貸危機(jī)的非主流解釋——

人性的貪婪09年3月16日，AIG向其高管發(fā)放1.6億美元的獎(jiǎng)金。奧巴馬十分震怒，稱“這是一家因?yàn)轸斆Ш拓澙范萑虢鹑谖C(jī)的公司”。12次貸危機(jī)的非主流解釋——

人性的貪婪09年3月16日，AIG（二）次貸危機(jī)產(chǎn)生的深層原因1、新經(jīng)濟(jì)泡沫與長(zhǎng)期的低利率斯蒂格利茨林毅夫13（二）次貸危機(jī)產(chǎn)生的深層原因1、新經(jīng)濟(jì)泡沫與長(zhǎng)期的低利率斯蒂美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性1929-33年，大蕭條；1973-80年，滯脹危機(jī)；1999-01年，新經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)；2007-09年，次貸危機(jī)。14美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性1929-33年，大蕭條；14③信貸擴(kuò)張④房地產(chǎn)泡沫①01年泡沫經(jīng)濟(jì)破裂②美聯(lián)儲(chǔ)降低利率低利率與次貸危機(jī)15③信貸擴(kuò)張④房地產(chǎn)泡沫①01年泡沫②美聯(lián)儲(chǔ)低利率與次貸危機(jī)12、美國(guó)的外貿(mào)赤字導(dǎo)致對(duì)次貸的需求國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松

中國(guó)進(jìn)出口銀行李若谷162、美國(guó)的外貿(mào)赤字導(dǎo)致對(duì)次貸的需求國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究③大量資本流入美國(guó)④追逐利潤(rùn)①美國(guó)是高消費(fèi)社會(huì)②巨額對(duì)外貿(mào)易赤字⑤房地產(chǎn)泡沫17③大量④追逐利潤(rùn)①美國(guó)是②巨額對(duì)外⑤房地產(chǎn)泡沫17溫總理在09年達(dá)沃斯論壇上的總結(jié)時(shí)間：09年1月28日地點(diǎn)：瑞士世界經(jīng)濟(jì)論壇“這場(chǎng)危機(jī)的原因是多方面的，主要是：有關(guān)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)、長(zhǎng)期低儲(chǔ)蓄高消費(fèi)的發(fā)展模式難以為繼；金融機(jī)構(gòu)片面追逐利潤(rùn)而過(guò)度擴(kuò)張；金融及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏自律，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)信息和資產(chǎn)定價(jià)失真；金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配，金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚和擴(kuò)散?！?8溫總理在09年達(dá)沃斯論壇上的總結(jié)時(shí)間：09年1月28日18二、美國(guó)次貸危機(jī)的影響（一）消極影響1、國(guó)際金融秩序遭到破壞次貸危機(jī)中倒閉和深受傷害的著名金融機(jī)構(gòu)美國(guó)最大的商業(yè)銀行：美國(guó)儲(chǔ)蓄管理局倒閉；美國(guó)最大的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：華盛頓互惠銀行倒閉；證券巨頭：雷曼兄弟倒閉；抵押貸款巨頭：FannieMae、FreddieMac被收歸國(guó)有；

世界最大的銀行：花旗銀行，差一點(diǎn)被美國(guó)政府國(guó)有化；美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)巨頭：美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG),瀕臨破產(chǎn)；英國(guó)最大的銀行：匯豐銀行，08年呆壞賬一度高達(dá)63億美元。19二、美國(guó)次貸危機(jī)的影響（一）消極影響次貸危機(jī)中倒閉和深受傷害2020次貸危機(jī)導(dǎo)致金融財(cái)富縮水。美國(guó)道瓊斯指數(shù)從13000點(diǎn)跌到6500點(diǎn)，財(cái)富縮水50%；中國(guó)上證指數(shù)從6000點(diǎn)跌落到2000點(diǎn)，財(cái)富縮水60%。21次貸危機(jī)導(dǎo)致金融財(cái)富縮水。美國(guó)道瓊斯指數(shù)從13000點(diǎn)跌到62、世界經(jīng)濟(jì)衰退《華爾街日?qǐng)?bào)》09年2月預(yù)測(cè)：第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-4.6%；第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-1.5%在09年1月25日的達(dá)沃斯論壇上，各國(guó)代表呼吁美國(guó)政府強(qiáng)力救市，以免拖累全球經(jīng)濟(jì)。222、世界經(jīng)濟(jì)衰退在09年1月25日的達(dá)沃斯論壇上，各國(guó)代表呼3、失業(yè)率屢創(chuàng)新高到09年1月，美國(guó)失業(yè)率高達(dá)7.6%233、失業(yè)率屢創(chuàng)新高到09年1月，美國(guó)失業(yè)率高達(dá)7.6%234、打擊各國(guó)出口2008年1月至11月，中國(guó)出口13171.62億美元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)19.3%，但考慮人民幣升值和原材料價(jià)格上漲因素，真實(shí)增長(zhǎng)率接近于零。2008年12月，中國(guó)出口出現(xiàn)了7年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。由于外貿(mào)不景氣，中國(guó)遠(yuǎn)洋的價(jià)格從40多元跌落到低谷，長(zhǎng)期低迷。244、打擊各國(guó)出口2008年1月至11月，中國(guó)出口13171.（二）次貸危機(jī)的積極因素1、次貸危機(jī)將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻的變化美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)主義受到削弱英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、俄羅斯經(jīng)濟(jì)景氣不足中國(guó)、印度、巴西、墨西哥“金磚四國(guó)”崛起25（二）次貸危機(jī)的積極因素1、次貸危機(jī)將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)，中國(guó)可能成為未來(lái)20年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭，前途不可限量。26如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)，中國(guó)可能成2、世界將在更高層次上形成國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制

周小川：《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》“此次金融危機(jī)表明當(dāng)前國(guó)際貨幣體系存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行改革。周小川建議創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣?！痹黾影l(fā)展中國(guó)家在IMF的特別提款權(quán)。272、世界將在更高層次上形成國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制

周小川：273、危機(jī)催生新的科技浪潮的誕生干細(xì)胞技術(shù)新能源的研究及其利用節(jié)能環(huán)保技術(shù)新興電子技術(shù)新興智能技術(shù)智能電網(wǎng)技術(shù)智慧地球——物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)283、危機(jī)催生新的科技浪潮的誕生干細(xì)胞技術(shù)284、利用危機(jī)，推行企業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，進(jìn)行企業(yè)的兼并重組，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)科技進(jìn)步；通過(guò)“4萬(wàn)億救市”和“保八”實(shí)踐，在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)行基層醫(yī)療和福利體系改革，促進(jìn)和諧社會(huì)的建設(shè)；擴(kuò)大內(nèi)需，培養(yǎng)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)能力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高就業(yè)率，減少對(duì)出口的依賴。294、利用危機(jī)，推行企業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展淘汰過(guò)三、次貸危機(jī)何時(shí)結(jié)束？（一）悲觀預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于2007年9月20日發(fā)表了“超悲觀預(yù)期”謝國(guó)忠2009年3月認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)到2010年才能見(jiàn)底30三、次貸危機(jī)何時(shí)結(jié)束？（一）悲觀預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于200預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的幾個(gè)先行指標(biāo)1、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）2、用電量3、存貨量4、每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)5、房屋銷售指數(shù)31預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的幾個(gè)先行指標(biāo)1、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）31（二）樂(lè)觀預(yù)期溫總理對(duì)世界信心的提振時(shí)間：09年1月28日地點(diǎn)：瑞士達(dá)沃斯論壇“中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展？有些人可能會(huì)有疑慮。我可以給大家一個(gè)肯定的回答：我們對(duì)此充滿信心。”

32（二）樂(lè)觀預(yù)期溫總理對(duì)世界信心的提振322009年2月，龔方雄力挺中國(guó)經(jīng)濟(jì)。3月稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇跡象。2009年3月，伯南克稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能在09年底復(fù)蘇。332009年2月，龔方雄力挺中國(guó)經(jīng)濟(jì)。3月稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇跡3月23日，美國(guó)股市罕見(jiàn)大漲美國(guó)政府收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)二手房銷售增長(zhǎng)率好于預(yù)期343月23日，美國(guó)股市罕見(jiàn)大漲美國(guó)政府收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)34一季度數(shù)據(jù)顯示多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖跡象中新網(wǎng)4月12日電中國(guó)今年一季度一些經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的相關(guān)數(shù)據(jù)最近陸續(xù)發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)積極變化，多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖跡象：全國(guó)多個(gè)主要港口吞吐量3月份以來(lái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，各地樓市和車市也出現(xiàn)銷量回升勢(shì)頭。據(jù)中央電視臺(tái)報(bào)道，三月份全社會(huì)用電量出現(xiàn)明顯回升。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最為活躍的兩大區(qū)域，長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)用電量回升態(tài)勢(shì)更為明顯。同二月份相比，三月份用電量上海增長(zhǎng)了13。8%；江蘇增長(zhǎng)了20%；浙江增長(zhǎng)了30%，廣東增長(zhǎng)了26%。不僅用電量回升明顯，汽車行業(yè)在產(chǎn)銷上也出現(xiàn)積極反應(yīng)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，國(guó)產(chǎn)汽車銷售達(dá)到267.88萬(wàn)輛，連續(xù)三個(gè)月超過(guò)美國(guó)、日本，成為全球銷量第一。與此同時(shí)，在汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及汽車消費(fèi)政策的推動(dòng)下，汽車企業(yè)紛紛調(diào)高了年初的預(yù)期。在國(guó)家出臺(tái)一系列促進(jìn)汽車消費(fèi)政策推動(dòng)下，一季度國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷逐月回暖，結(jié)束了去年四季度的下降趨勢(shì)，產(chǎn)銷均實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，銷量略高于產(chǎn)量。其中1.6升及以下排量乘用車銷售高于乘用車行業(yè)平均增速14個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占有率達(dá)到70.72%。而根據(jù)中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)的統(tǒng)計(jì)，3月份乘用車市場(chǎng)比業(yè)內(nèi)預(yù)期好，全國(guó)范圍內(nèi)廣義乘用車合計(jì)銷量達(dá)751，737輛，大幅度打破了國(guó)內(nèi)乘用車月銷量的歷史最高記錄。專家分析，《國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中實(shí)施燃油稅、降低購(gòu)置稅等政策，讓在車市觀望的消費(fèi)者終于出手。在樓市方面，2009年北京春季房產(chǎn)交易會(huì)前三天意向成交額已經(jīng)超過(guò)18億，每天都有2、3萬(wàn)人來(lái)看房，中小戶型的房子比較受歡迎。組委會(huì)負(fù)責(zé)人介紹，今年參展的房地產(chǎn)商比去年多，全國(guó)30多個(gè)知名品牌參展的項(xiàng)目共有118個(gè)。參展項(xiàng)目都有不同程度讓利舉措，有項(xiàng)目最低折扣8.2折，平均每平米下降1100元。在上海，今年首次大型二手房展示會(huì)近日開(kāi)幕，前來(lái)咨詢房源的市民絡(luò)繹不絕。本屆房展匯集了上海大型房產(chǎn)中介推出的房源十萬(wàn)多套，其中單套100萬(wàn)元左右的中低價(jià)房源占了近五成，目標(biāo)鎖定為改善、結(jié)婚等剛性需求購(gòu)房者。而剛剛公布的3月份上海二手房指數(shù)環(huán)比上漲1.12%，這是該指數(shù)8個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)上揚(yáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)家信心回升，一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)也出現(xiàn)降幅明顯收窄的跡象。有GDP風(fēng)向標(biāo)之稱的PMI指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升，3月份達(dá)52.4，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)總體擴(kuò)張。今年前3個(gè)月，民航國(guó)內(nèi)旅客運(yùn)輸量分別比去年同期增長(zhǎng)21%、13%、14%，自2008年3月之后再次回歸兩位數(shù)增長(zhǎng)。2008年，民航全行業(yè)虧損252億元人民幣，而今年一季度國(guó)內(nèi)航空公司開(kāi)始實(shí)現(xiàn)整體盈利。港口方面的最新數(shù)據(jù)也反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)向。今年一季度規(guī)模以上港口生產(chǎn)仍位于低谷，但3月份出現(xiàn)止跌反彈跡象。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年3月份，中國(guó)港口貨物吞吐量增長(zhǎng)2%；港口煤炭發(fā)運(yùn)量達(dá)到4000萬(wàn)噸左右，接近正常水平，外貿(mào)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到5100萬(wàn)噸，創(chuàng)下月度和季度新高。去年9月之后，秦皇島港曾受國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)需求下降的影響，到港船舶與煤炭運(yùn)量雙雙下降。而今年3月份已完成貨物吞吐量2213萬(wàn)噸，達(dá)到自去年9月以來(lái)的最高水平，較今年2月增長(zhǎng)了45.2%。生產(chǎn)業(yè)務(wù)部值班主任常躍東說(shuō)，現(xiàn)在平均每個(gè)班每個(gè)中控員要接100多個(gè)電話，是平常工作量的兩倍，每個(gè)人基本上沒(méi)有喝水和去廁所的時(shí)間。與此同時(shí)，天津、日照、營(yíng)口、寧波、大連等多家港口在一季度都迎來(lái)了吞吐量增長(zhǎng)的“開(kāi)門紅”。35一季度數(shù)據(jù)顯示多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖跡象35363637373838堅(jiān)定必勝信心，抓住機(jī)遇，自強(qiáng)不息！莫道今年春將盡，明年春色倍還人。39堅(jiān)定必勝信心，抓住機(jī)遇，自強(qiáng)不息！莫道今年春將盡，39四、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論與次貸危機(jī)（一）資本主義再生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)1、資本主義在生產(chǎn)條件（1）簡(jiǎn)單再生產(chǎn)：Ⅰ(v+m)=Ⅱ(c)（2）擴(kuò)大再生產(chǎn)：Ⅰ(v+△v+m/x)=Ⅱ(c+△c)40四、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論與次貸危機(jī)（一）資本主義再生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)危2、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)：生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩。3、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根源：生產(chǎn)的社會(huì)化與生產(chǎn)資料的私人占有之間的矛盾。圖為2010年澳洲葡萄過(guò)剩412、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)：生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩。圖為2010年澳洲葡萄過(guò)剩（二）當(dāng)代世界生產(chǎn)的分化世界各國(guó)科技和資本型人力和自然資源型42（二）當(dāng)代世界生產(chǎn)的分化世界各國(guó)科技和資本型人力和自然資源型科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家壟斷科技、投資獲取超額利潤(rùn)購(gòu)買廉價(jià)產(chǎn)品和資源43科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家壟斷科技、投資購(gòu)買廉價(jià)產(chǎn)科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家壟斷科技、投資獲取超額利潤(rùn)購(gòu)買廉價(jià)產(chǎn)品和資源產(chǎn)業(yè)空心化！失業(yè)44科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家壟斷科技、投資購(gòu)買廉價(jià)產(chǎn)科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買國(guó)債保值增值發(fā)行國(guó)債國(guó)家福利通貨膨脹！打擊消費(fèi)！信用評(píng)級(jí)下調(diào)！福利水平下降！打擊消費(fèi)！45科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買國(guó)債發(fā)行國(guó)債通貨膨脹科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買次級(jí)貸保值增值炒房地產(chǎn)增加就業(yè)財(cái)富縮水！打擊消費(fèi)！次貸危機(jī)！打擊消費(fèi)！46科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買次級(jí)貸炒房地產(chǎn)財(cái)富縮科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買國(guó)債保值增值發(fā)行國(guó)債國(guó)家福利通貨膨脹！打擊消費(fèi)！信用評(píng)級(jí)下調(diào)！福利水平下降！打擊消費(fèi)！47科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家購(gòu)買國(guó)債發(fā)行國(guó)債通貨膨脹相對(duì)過(guò)剩經(jīng)濟(jì)危機(jī)科技、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家出口遭受重創(chuàng)次貸危機(jī)主權(quán)信用危機(jī)打擊消費(fèi)！打擊消費(fèi)！48相對(duì)過(guò)?？萍?、資本型國(guó)家人力、自然資源型國(guó)家出口遭受重創(chuàng)次貸謝謝大家！49謝謝大家！49505051515252535354545555565657575858595960606161626263636464656566666767686869697070主講管理系萬(wàn)永彬美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因與影響71主講管理系萬(wàn)永彬美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因與影響1一、次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因2007年8月混亂的美聯(lián)儲(chǔ)辦公室，伯南克和工作人員正在翻閱書籍，希望找到關(guān)于次貸危機(jī)發(fā)生原因的資料。從一張照片談起72一、次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因2007年8月混亂的美聯(lián)儲(chǔ)辦公室，伯南（一）次貸危機(jī)產(chǎn)生的直接原因1、次貸危機(jī)（subprimemortgagecrisis）是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)的;2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。73（一）次貸危機(jī)產(chǎn)生的直接原因1、次貸危機(jī)（subprime2、什么是次級(jí)抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款：貸款者必須有良好的誠(chéng)信記錄、還款能力或者還款擔(dān)保，才有資格從銀行獲取貸款。次級(jí)抵押貸款：在2006年房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的時(shí)候，美國(guó)房貸機(jī)構(gòu)對(duì)那些信用記錄不好、償還能力較弱的貸款者大開(kāi)綠燈，允許他們以所購(gòu)房屋為抵押品獲得貸款。標(biāo)準(zhǔn)貸款利率低，次級(jí)貸款利率高。2006年1月格林斯潘從美聯(lián)儲(chǔ)退休之際，次貸危機(jī)已經(jīng)初露端倪。742、什么是次級(jí)抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款：貸款者必須有良好的誠(chéng)信記3、次級(jí)貸款如何引發(fā)金融危機(jī)③更高價(jià)賣房④還貸①貸款②高價(jià)買房753、次級(jí)貸款如何引發(fā)金融危機(jī)③更高價(jià)賣房④還貸①貸款②高價(jià)買③更高價(jià)賣房④還本付息①貸款②高價(jià)買房房?jī)r(jià)越炒越高，無(wú)法脫手貸款人破產(chǎn)銀行危機(jī)76③更高價(jià)賣房④還本付息①貸款②高價(jià)買房64、次貸危機(jī)在世界范圍內(nèi)的傳染1、保險(xiǎn)公司的參與：銀行將次級(jí)貸款拿到保險(xiǎn)公司投保，導(dǎo)致危機(jī)在金融體系內(nèi)傳染；2、次級(jí)債：銀行將自己手中的貸款打包，形成銀行債券，向全世界的金融機(jī)構(gòu)發(fā)售。3、美國(guó)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：為了從銀行獲得好處，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)次級(jí)債的評(píng)級(jí)中作弊。天上掉餡餅嘍！774、次貸危機(jī)在世界范圍內(nèi)的傳染1、保險(xiǎn)公司的參與：銀行將次級(jí)背景知識(shí)：美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)1、穆迪（Moody）——?jiǎng)?chuàng)始人約翰·穆迪，1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)，使資信評(píng)級(jí)首次進(jìn)入證券市場(chǎng)，他開(kāi)創(chuàng)了利用簡(jiǎn)單的資信評(píng)級(jí)符號(hào)來(lái)分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開(kāi)來(lái)，因此后人普遍認(rèn)為資信評(píng)級(jí)最早始于穆迪的鐵道債券資信評(píng)級(jí)。1913年，穆迪將資信評(píng)級(jí)擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評(píng)級(jí)或無(wú)經(jīng)授權(quán)的資信評(píng)級(jí)方式。穆迪評(píng)級(jí)和研究的對(duì)象以往主要是公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)，最近幾年開(kāi)始對(duì)證券發(fā)行主體、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國(guó)家設(shè)有機(jī)構(gòu)，2003年評(píng)級(jí)和分析的債券總額超過(guò)30兆美元，其股票在紐約證交所上市交易（代碼MCO）。78背景知識(shí)：美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)1、穆迪（Moody）——?jiǎng)?chuàng)始2、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Stand&Poor）由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(HenryV.Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國(guó)運(yùn)河》，率先開(kāi)始金融信息服務(wù)和債券評(píng)級(jí)。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGrawHill)收購(gòu)。公司主要對(duì)外提供關(guān)于股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨(dú)立分析報(bào)告，為世界各地超過(guò)22萬(wàn)多家證券及基金進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，目前擁有分析家1200名，在全球設(shè)有40家機(jī)構(gòu)，雇用5000多名員工。792、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Stand&Poor）由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)3、惠譽(yù)國(guó)際（Fitch）是1913年由約翰·惠譽(yù)（JohnK.Fitch）創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，于1924年就開(kāi)始使用AAA到D級(jí)的評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)工業(yè)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。近年來(lái)，惠譽(yù)進(jìn)行了多次重組和并購(gòu)，規(guī)模不斷擴(kuò)大。1997年公司并購(gòu)了另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)IBCA，2000年并購(gòu)了DUFF&PHELPS，隨后又買下了ThomsonBankwatch，目前，公司97%的股權(quán)由法國(guó)FIMALAC公司控制，在全球有45個(gè)分支機(jī)構(gòu)，1400多員工，900多評(píng)級(jí)分析師，業(yè)務(wù)主要包括國(guó)家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資評(píng)級(jí)，迄今已對(duì)1600家金融機(jī)構(gòu)、1000多家企業(yè)、70個(gè)國(guó)家、1400個(gè)地方政府和78%的全球機(jī)構(gòu)融資進(jìn)行了評(píng)級(jí)。自1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC認(rèn)可上述三家公司為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”或稱“NRSRO”（NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization）后，三家公司就壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的報(bào)告，在世界上所有參加信用評(píng)級(jí)的銀行和公司中，穆迪涵蓋了80％的銀行和78％的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋了37％的銀行和66％的公司，惠譽(yù)公司涵蓋了27％的銀行和8％的公司。每年的營(yíng)業(yè)收入穆迪約15億美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾為10多億美元，惠譽(yù)國(guó)際為5億美元左右。803、惠譽(yù)國(guó)際（Fitch）是1913年由約翰·惠譽(yù)（John案例：穆迪公司被指控發(fā)布夸大評(píng)級(jí)新浪財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間9月23日晚間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，穆迪投資者服務(wù)公司(Moody'sInvestorService)前分析師埃里克·科爾欽斯基(EricKolchinsky)指責(zé)該機(jī)構(gòu)發(fā)布夸大后的評(píng)級(jí)?？茽枤J斯基在一份日期標(biāo)注為7月份的信件中指責(zé)稱，盡管明知計(jì)劃下調(diào)支持一種高級(jí)復(fù)雜債務(wù)證券的資產(chǎn)評(píng)級(jí)，穆迪投資者服務(wù)公司還是在1月份將這種證券定為高評(píng)級(jí)?？茽枤J斯基在信中詳細(xì)地列舉了其發(fā)布夸大后級(jí)別的事實(shí)，并稱穆迪公司出具的鑒定是錯(cuò)誤的。華爾街日?qǐng)?bào)稱，穆迪公司的發(fā)言人拒絕對(duì)正在審議的1月份評(píng)級(jí)發(fā)表任何評(píng)論。但表示科爾欽斯基拒絕配合調(diào)查，目前正帶薪停職?？茽枤J斯基將于周四向眾議院委員會(huì)就評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革作證。穆迪公司沒(méi)有發(fā)表任何評(píng)論。/stock/usstock/c/20090923/20336785643.shtml81案例：穆迪公司被指控發(fā)布夸大評(píng)級(jí)新浪財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間9月23次貸危機(jī)的非主流解釋——

人性的貪婪09年3月16日，AIG向其高管發(fā)放1.6億美元的獎(jiǎng)金。奧巴馬十分震怒，稱“這是一家因?yàn)轸斆Ш拓澙范萑虢鹑谖C(jī)的公司”。82次貸危機(jī)的非主流解釋——

人性的貪婪09年3月16日，AIG（二）次貸危機(jī)產(chǎn)生的深層原因1、新經(jīng)濟(jì)泡沫與長(zhǎng)期的低利率斯蒂格利茨林毅夫83（二）次貸危機(jī)產(chǎn)生的深層原因1、新經(jīng)濟(jì)泡沫與長(zhǎng)期的低利率斯蒂美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性1929-33年，大蕭條；1973-80年，滯脹危機(jī)；1999-01年，新經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)；2007-09年，次貸危機(jī)。84美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性1929-33年，大蕭條；14③信貸擴(kuò)張④房地產(chǎn)泡沫①01年泡沫經(jīng)濟(jì)破裂②美聯(lián)儲(chǔ)降低利率低利率與次貸危機(jī)85③信貸擴(kuò)張④房地產(chǎn)泡沫①01年泡沫②美聯(lián)儲(chǔ)低利率與次貸危機(jī)12、美國(guó)的外貿(mào)赤字導(dǎo)致對(duì)次貸的需求國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松

中國(guó)進(jìn)出口銀行李若谷862、美國(guó)的外貿(mào)赤字導(dǎo)致對(duì)次貸的需求國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究③大量資本流入美國(guó)④追逐利潤(rùn)①美國(guó)是高消費(fèi)社會(huì)②巨額對(duì)外貿(mào)易赤字⑤房地產(chǎn)泡沫87③大量④追逐利潤(rùn)①美國(guó)是②巨額對(duì)外⑤房地產(chǎn)泡沫17溫總理在09年達(dá)沃斯論壇上的總結(jié)時(shí)間：09年1月28日地點(diǎn)：瑞士世界經(jīng)濟(jì)論壇“這場(chǎng)危機(jī)的原因是多方面的，主要是：有關(guān)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)、長(zhǎng)期低儲(chǔ)蓄高消費(fèi)的發(fā)展模式難以為繼；金融機(jī)構(gòu)片面追逐利潤(rùn)而過(guò)度擴(kuò)張；金融及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏自律，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)信息和資產(chǎn)定價(jià)失真；金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新不匹配，金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚和擴(kuò)散?！?8溫總理在09年達(dá)沃斯論壇上的總結(jié)時(shí)間：09年1月28日18二、美國(guó)次貸危機(jī)的影響（一）消極影響1、國(guó)際金融秩序遭到破壞次貸危機(jī)中倒閉和深受傷害的著名金融機(jī)構(gòu)美國(guó)最大的商業(yè)銀行：美國(guó)儲(chǔ)蓄管理局倒閉；美國(guó)最大的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：華盛頓互惠銀行倒閉；證券巨頭：雷曼兄弟倒閉；抵押貸款巨頭：FannieMae、FreddieMac被收歸國(guó)有；

世界最大的銀行：花旗銀行，差一點(diǎn)被美國(guó)政府國(guó)有化；美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)巨頭：美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG),瀕臨破產(chǎn)；英國(guó)最大的銀行：匯豐銀行，08年呆壞賬一度高達(dá)63億美元。89二、美國(guó)次貸危機(jī)的影響（一）消極影響次貸危機(jī)中倒閉和深受傷害9020次貸危機(jī)導(dǎo)致金融財(cái)富縮水。美國(guó)道瓊斯指數(shù)從13000點(diǎn)跌到6500點(diǎn)，財(cái)富縮水50%；中國(guó)上證指數(shù)從6000點(diǎn)跌落到2000點(diǎn)，財(cái)富縮水60%。91次貸危機(jī)導(dǎo)致金融財(cái)富縮水。美國(guó)道瓊斯指數(shù)從13000點(diǎn)跌到62、世界經(jīng)濟(jì)衰退《華爾街日?qǐng)?bào)》09年2月預(yù)測(cè)：第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-4.6%；第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-1.5%在09年1月25日的達(dá)沃斯論壇上，各國(guó)代表呼吁美國(guó)政府強(qiáng)力救市，以免拖累全球經(jīng)濟(jì)。922、世界經(jīng)濟(jì)衰退在09年1月25日的達(dá)沃斯論壇上，各國(guó)代表呼3、失業(yè)率屢創(chuàng)新高到09年1月，美國(guó)失業(yè)率高達(dá)7.6%933、失業(yè)率屢創(chuàng)新高到09年1月，美國(guó)失業(yè)率高達(dá)7.6%234、打擊各國(guó)出口2008年1月至11月，中國(guó)出口13171.62億美元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)19.3%，但考慮人民幣升值和原材料價(jià)格上漲因素，真實(shí)增長(zhǎng)率接近于零。2008年12月，中國(guó)出口出現(xiàn)了7年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。由于外貿(mào)不景氣，中國(guó)遠(yuǎn)洋的價(jià)格從40多元跌落到低谷，長(zhǎng)期低迷。944、打擊各國(guó)出口2008年1月至11月，中國(guó)出口13171.（二）次貸危機(jī)的積極因素1、次貸危機(jī)將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻的變化美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)主義受到削弱英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、俄羅斯經(jīng)濟(jì)景氣不足中國(guó)、印度、巴西、墨西哥“金磚四國(guó)”崛起95（二）次貸危機(jī)的積極因素1、次貸危機(jī)將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)，中國(guó)可能成為未來(lái)20年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭，前途不可限量。96如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)，中國(guó)可能成2、世界將在更高層次上形成國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制

周小川：《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》“此次金融危機(jī)表明當(dāng)前國(guó)際貨幣體系存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行改革。周小川建議創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣?！痹黾影l(fā)展中國(guó)家在IMF的特別提款權(quán)。972、世界將在更高層次上形成國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制

周小川：273、危機(jī)催生新的科技浪潮的誕生干細(xì)胞技術(shù)新能源的研究及其利用節(jié)能環(huán)保技術(shù)新興電子技術(shù)新興智能技術(shù)智能電網(wǎng)技術(shù)智慧地球——物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)983、危機(jī)催生新的科技浪潮的誕生干細(xì)胞技術(shù)284、利用危機(jī)，推行企業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，進(jìn)行企業(yè)的兼并重組，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)科技進(jìn)步；通過(guò)“4萬(wàn)億救市”和“保八”實(shí)踐，在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)行基層醫(yī)療和福利體系改革，促進(jìn)和諧社會(huì)的建設(shè)；擴(kuò)大內(nèi)需，培養(yǎng)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)能力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高就業(yè)率，減少對(duì)出口的依賴。994、利用危機(jī)，推行企業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展淘汰過(guò)三、次貸危機(jī)何時(shí)結(jié)束？（一）悲觀預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于2007年9月20日發(fā)表了“超悲觀預(yù)期”謝國(guó)忠2009年3月認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)到2010年才能見(jiàn)底100三、次貸危機(jī)何時(shí)結(jié)束？（一）悲觀預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于200預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的幾個(gè)先行指標(biāo)1、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）2、用電量3、存貨量4、每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)5、房屋銷售指數(shù)101預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的幾個(gè)先行指標(biāo)1、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）31（二）樂(lè)觀預(yù)期溫總理對(duì)世界信心的提振時(shí)間：09年1月28日地點(diǎn)：瑞士達(dá)沃斯論壇“中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展？有些人可能會(huì)有疑慮。我可以給大家一個(gè)肯定的回答：我們對(duì)此充滿信心。”

102（二）樂(lè)觀預(yù)期溫總理對(duì)世界信心的提振322009年2月，龔方雄力挺中國(guó)經(jīng)濟(jì)。3月稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇跡象。2009年3月，伯南克稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能在09年底復(fù)蘇。1032009年2月，龔方雄力挺中國(guó)經(jīng)濟(jì)。3月稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇跡3月23日，美國(guó)股市罕見(jiàn)大漲美國(guó)政府收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)二手房銷售增長(zhǎng)率好于預(yù)期1043月23日，美國(guó)股市罕見(jiàn)大漲美國(guó)政府收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)34一季度數(shù)據(jù)顯示多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖跡象中新網(wǎng)4月12日電中國(guó)今年一季度一些經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的相關(guān)數(shù)據(jù)最近陸續(xù)發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)積極變化，多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖跡象：全國(guó)多個(gè)主要港口吞吐量3月份以來(lái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，各地樓市和車市也出現(xiàn)銷量回升勢(shì)頭。據(jù)中央電視臺(tái)報(bào)道，三月份全社會(huì)用電量出現(xiàn)明顯回升。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最為活躍的兩大區(qū)域，長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)用電量回升態(tài)勢(shì)更為明顯。同二月份相比，三月份用電量上海增長(zhǎng)了13。8%；江蘇增長(zhǎng)了20%；浙江增長(zhǎng)了30%，廣東增長(zhǎng)了26%。不僅用電量回升明顯，汽車行業(yè)在產(chǎn)銷上也出現(xiàn)積極反應(yīng)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，國(guó)產(chǎn)汽車銷售達(dá)到267.88萬(wàn)輛，連續(xù)三個(gè)月超過(guò)美國(guó)、日本，成為全球銷量第一。與此同時(shí)，在汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及汽車消費(fèi)政策的推動(dòng)下，汽車企業(yè)紛紛調(diào)高了年初的預(yù)期。在國(guó)家出臺(tái)一系列促進(jìn)汽車消費(fèi)政策推動(dòng)下，一季度國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷逐月回暖，結(jié)束了去年四季度的下降趨勢(shì)，產(chǎn)銷均實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，銷量略高于產(chǎn)量。其中1.6升及以下排量乘用車銷售高于乘用車行業(yè)平均增速14個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占有率達(dá)到70.72%。而根據(jù)中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)的統(tǒng)計(jì)，3月份乘用車市場(chǎng)比業(yè)內(nèi)預(yù)期好，全國(guó)范圍內(nèi)廣義乘用車合計(jì)銷量達(dá)751，737輛，大幅度打破了國(guó)內(nèi)乘用車月銷量的歷史最高記錄。專家分析，《國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中實(shí)施燃油稅、降低購(gòu)置稅等政策，讓在車市觀望的消費(fèi)者終于出手。在樓市方面，2009年北京春季房產(chǎn)交易會(huì)前三天意向成交額已經(jīng)超過(guò)18億，每天都有2、3萬(wàn)人來(lái)看房，中小戶型的房子比較受歡迎。組委會(huì)負(fù)責(zé)人介紹，今年參展的房地產(chǎn)商比去年多，全國(guó)30多個(gè)知名品牌參展的項(xiàng)目共有118個(gè)。參展項(xiàng)目都有不同程度讓利舉措，有項(xiàng)目最低折扣8.2折，平均每平米下降1100元。在上海，今年首次大型二手房展示會(huì)近日開(kāi)幕，前來(lái)咨詢房源的市民絡(luò)繹不絕。本屆房展匯集了上海大型房產(chǎn)中介推出的房源十萬(wàn)多套，其中單套100萬(wàn)元左右的中低價(jià)房源占了近五成，目標(biāo)鎖定為改善、結(jié)婚等剛性需求購(gòu)房者。而剛剛公布的3月份上海二手房指數(shù)環(huán)比上漲1.12%，這是該指數(shù)8個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)上揚(yáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)家信心回升，一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)也出現(xiàn)降幅明顯收窄的跡象。有GDP風(fēng)向標(biāo)之稱的PMI指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升，3月份達(dá)52.4，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)總體擴(kuò)張。今年前3個(gè)月，民航國(guó)內(nèi)旅客運(yùn)輸量分別比去年同期增長(zhǎng)2