信托項目學習資料XXXX課件

信托業(yè)務(wù)介紹2012年信托業(yè)務(wù)介紹2012年目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹證券類項目內(nèi)容提要1.中融信托證券產(chǎn)品概況2.證券類項目基本概念3.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品4.管理型證券投資信托產(chǎn)品5.傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品簡介6.定向增發(fā)證券投資信托產(chǎn)品簡介證券類項目內(nèi)容提要證券類項目-----產(chǎn)品概況1.證券產(chǎn)品管理規(guī)模：目前中融信托管理的集合資金證券投資信托產(chǎn)品為238個，規(guī)模約為：330億元。2.專業(yè)的系統(tǒng)配備：我公司與券商對接使用兩種接入方式：專線接入、深證通。專線接入使用的是中國聯(lián)通專線，具體分為銘創(chuàng)和恒生兩套資產(chǎn)管理系統(tǒng)。3.有專線的合作券商：目前，我公司已與57家券商建立了系統(tǒng)專線與合作證券投資信托產(chǎn)品。4.專業(yè)的人員配備：我公司由專門的交易部門（約20余位交易員）負責盯盤與交易，實時監(jiān)控產(chǎn)品凈值和持倉情況，并進行預(yù)警、止損提示；由財務(wù)部門（約40余位核算會計）負責信托產(chǎn)品每日估值、核算，與保管銀行進行對賬。5.資金渠道：我公司與多家銀行開展長期合作，結(jié)構(gòu)化證券投資類信托產(chǎn)品與銀行的資金池直接對接，資金到位迅速快捷。證券類項目-----產(chǎn)品概況1.證券產(chǎn)品管理規(guī)模：證券類項目-----基本概念1.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品2.管理型證券投資信托產(chǎn)品3.傘形證券投資信托產(chǎn)品4.定向增發(fā)證券投資信托產(chǎn)品5、信托財產(chǎn)總值6、信托財產(chǎn)值7、信托財產(chǎn)凈值8、信托單位值9、信托單位凈值證券類項目-----基本概念1.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品證券類項目-----基本概念10.封閉期11.開放期12.申購13.贖回證券類項目-----基本概念10.封閉期1.產(chǎn)品背景1)

某些客戶（即潛在的一般級委托人客戶）由于自有資金有限，可通過參與結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品的方式，認購一般級信托單位，利用資金杠桿比例（最高1:2），撬動更多的資金參與證券市場。

2)一般級委托人以其本金優(yōu)先保證優(yōu)先級委托人的本金和預(yù)期收益。如果信托計劃發(fā)生虧損，則首先由一般級信托資金承擔。一般級信托資金不足以承擔時，由優(yōu)先級信托資金承擔。一般級委托人承受更大的風險。3)當信托計劃盈利時，優(yōu)先級委托人只能獲得預(yù)期固定收益，超出部分歸一般級委托人所有。一般級委托人獲得更大的收益。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人

1)委托人

是認購信托計劃的實際出資人，分為一般級委托人、優(yōu)先級委托人

2)受托人

職責介紹：設(shè)立信托計劃募集優(yōu)先資金、提供交易監(jiān)控、核算估值服務(wù)

3)保管銀行

職責介紹：保障資金安全、提供核算估值的校對確認服務(wù)

4)投資顧問

職責介紹：提供投資咨詢服務(wù)

5)證券經(jīng)紀人

職責介紹：提供證券交易經(jīng)紀服務(wù)、提供資金對賬單等。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.一般級委托人成本

1)信托管理費（信托報酬）

2)保管費3)投顧費用：（或有）4)優(yōu)先級資金收益率例如：

結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品，信托規(guī)模為1.5億元，其中一般級信托資金5000萬，優(yōu)先級資金10000萬元；

信托期限為1年，信托報酬為200萬/年，保管費為信托總規(guī)模的0.2%/年，投顧費用為優(yōu)先級資金的0.2%，優(yōu)先級資金預(yù)期收益率為7.5%，則本項目一般級委托人的年化成本為：

信托報酬+保管費+投顧費用+優(yōu)先級資金成本=200萬+30萬+20萬+750萬=1000萬，即每年10%的成本。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.一般級委托人成本證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券市場保管人受托人（信托計劃）券商優(yōu)先委托人一般委托人投資顧問投資方向信托合同（一般級）投顧協(xié)議信托合同（優(yōu)先級）保管合同經(jīng)紀服務(wù)合同（三方）4.交易結(jié)構(gòu)圖證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券市場保管人受托人券商優(yōu)5.風控措施及投資限制

1)風控措施預(yù)警線和止損線如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=2：1，則預(yù)警線為0.89，止損線為0.84；如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=1.5：1，則預(yù)警線為0.85，止損線為0.80；如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=1：1，則預(yù)警線為0.70，止損線為0.65；

說明：預(yù)警線：即T日收盤時信托單位凈值（信托成立起初信托單位凈值為1.00）低于預(yù)警線后，一般級委托人應(yīng)在一定期限內(nèi)（如T+1下午2：00前）追加資金，使信托單位凈值達到信托合同約定的數(shù)值。止損線：即T日盤中信托單位凈值觸及止損線后，無論一般級委托人是否追加資金，自該日該時點開始，受托人都將拒絕一般級委托人的任何投資建議，并對信托計劃持有的全部證券資產(chǎn)按市價委托方式進行連續(xù)的變現(xiàn)操作，該止損操作是不可逆的，直至信托財產(chǎn)全部變現(xiàn)為止，即俗稱的“平倉”。上述預(yù)警線、止損線是以信托計劃的信托單位凈值為基準進行考量的。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品5.風控措施及投資限制證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品

2)投資限制（參考）a) 投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的5%；b) 投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的20%；c) 不得投資于*ST、權(quán)證；d) 投資于一家基金管理公司管理的單一基金，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；e) 投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的10%；

投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的5%；f) 不得投資于ETF套利、股指期貨、融資融券及未股改股票；g) 不得投資于證券回購融資交易等風險較大的投資品種；證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2)投資限制（參考）證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展券商提供一般級委托人客戶資源。銀行推薦一般級委托人客戶資源。

私募機構(gòu)。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景1)普通投資者的投資需求：大多數(shù)普通投資者由于證券知識水平的限制和投資理念的不正確，在市場上獲益甚少甚至產(chǎn)生虧損情況。2)證券公司、投顧公司的專業(yè)優(yōu)勢：證券市場投資者中，以投資公司、證券公司為代表的機構(gòu)投資者以及少部分私募資金具有良好的資金實力、研發(fā)能力和風險控制水平，對市場的把握能力較強。3)信托平臺優(yōu)勢：信托資金由保管人托管，并由信托公司、保管人對信托產(chǎn)品進行估值，提供公正、透明的估值管理服務(wù)?？梢詾樗侥紮C構(gòu)參與排名、打造私募品牌提供良好的條件。

知名私募品牌舉例：中融?宏創(chuàng)證券投資集合資金信托計劃，該私募機構(gòu)為大連宏創(chuàng)投資管理有限公司，該信托計劃成立于2009年3月26日，截止到2011年9月15日，該產(chǎn)品累計凈值為：1.5970。近一年的收益率為71.99%，業(yè)內(nèi)排名第一；近兩年的收益率為67.95%，業(yè)內(nèi)排名第六。該私募機構(gòu)通過該產(chǎn)品在業(yè)界取得不錯的業(yè)績和品牌效應(yīng)。證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景2.信托計劃當事人

1)委托人

是認購信托計劃的實際出資人，均由投資顧問負責推薦。

2)受托人

職責介紹：設(shè)立信托計劃募集資金、提供交易、核算估值服務(wù)。

3)保管銀行

職責介紹：保障資金安全、提供核算估值服務(wù)。4)投資顧問

職責介紹：提供投資咨詢服務(wù)，推薦自有客戶參與信托計劃。

5)證券經(jīng)紀人

職責介紹：提供證券交易經(jīng)紀服務(wù)、提供資金對賬單等。證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品3.信托費用

1)信托管理費（信托報酬）

2)保管費

3)投顧費用

一般包括兩部分：一是固定費用；二是特定信托利益

4)律師費

5)印刷費：根據(jù)印刷合同份數(shù)確定，一般3000元-4000元；

6)其他稅費：或有；證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品3.信托費用證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品4.交易結(jié)構(gòu)圖證券市場保管人受托人（信托計劃）券商

委托人

投資顧問投資方向信托合同（委托人）投顧協(xié)議保管合同經(jīng)紀服務(wù)合同（三方）證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品4.交易結(jié)構(gòu)圖證券市場保管5.風控措施及投資限制

1)預(yù)警線和止損線管理型證券投資信托產(chǎn)品可以設(shè)置預(yù)警線（如0.6），一般不設(shè)置止損線。

2)投資限制a)投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司已發(fā)行股份的5%，且不得導(dǎo)致以受托人名義持有的該上市公司股票占該公司已發(fā)行股份的5%；b)投資于一家上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；c)投資于所有ST上市公司公開發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；d)投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；e)投資于權(quán)證的，投資于所有權(quán)證的投資額依買入成本計算不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%f)投資于一家基金管理公司管理的單一基金的比例，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%g)不得投資于ETF套利、不得投資于*ST上市公司發(fā)行的股票；證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品5.風控措施及投資限制證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展私募機構(gòu)券商銀行證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)品背景a)原占用股東賬戶卡的結(jié)構(gòu)化證券項目投資門檻過高，至少需要幾千萬，導(dǎo)致資金量相對較少的客戶（一般級委托人）無法參與；傘形信托模式投資門檻相對較低，能夠有效解決上述問題。b)傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品中，信托計劃項下分為多個信托單元，每個信托單元可以進行獨立操作、獨立估值、獨立核算，這符合某些資金量相對較少同時又想?yún)⑴c證券投資的客戶（一般級委托人）的需求。證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品產(chǎn)品背景證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.基本要素

a)信托規(guī)模：原則上無上限，但一般級委托人原則上不超過35人；b)投資門檻：500萬起（一般級委托人）c)結(jié)構(gòu)化資金比例：分三類，分別是1：1；1:1.5；1:2d)信托費用：e)信托單元期限：6個月、12個月、18個月、24個月f)開放期：信托計劃成立后，只要有符合要求的客戶（一般級委托人），就可以隨時開放，客戶（一般級委托人）通過簽署信托合同之補充協(xié)議，加入信托計劃，通過信托計劃項下的信托單元進行獨立操作、估值、核算。g)與券商端系統(tǒng)要求：專線h)預(yù)警線和止損線（參考）：1:1資金配比：預(yù)警線為0.75；止損線為0.70；1：1.5資金配比：預(yù)警線為：0.85；止損線為0.80；1：2資金配比：預(yù)警線為0.90；止損線為：0.85；說明：上述預(yù)警線、止損線是以各個獨立運作的信托單元的信托單位凈值為基準進行考量的證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.基本要素

證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.交易結(jié)構(gòu)信托計劃（傘型結(jié)構(gòu)化）證券市場信托單元一：優(yōu)先級/一般級信托單元四：優(yōu)先級/一般級信托單元三：優(yōu)先級/一般級信托單元二：優(yōu)先級/一般級證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.交易結(jié)構(gòu)信托計劃證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品4.業(yè)務(wù)拓展a)券商；b)銀行；c)其他證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品4.業(yè)務(wù)拓展1.定向增發(fā)簡介及背景定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，目前規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10個，投資者現(xiàn)金認購定向增發(fā)股份其發(fā)行價不得低于公告前20個交易日市價的90%，發(fā)行股份12個月內(nèi)（大股東認購的為36個月）不得轉(zhuǎn)讓。某些特定投資者（即潛在的一般級委托人）想?yún)⑴c定向增發(fā)項目，但由于自有資金不足，即可通過與信托公司合作，認購信托計劃的一般級信托資金，資金杠桿比率一般不高于1.5:1（優(yōu)先級資金：一般級資金≤1.5:1）。特定投資者以此來參與定向增發(fā)項目。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品1.定向增發(fā)簡介及背景證券類項目-----定向增發(fā)證券投證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式一信托計劃（LP）一般級委托人（GP）優(yōu)先級委托人一般級委托人有限合伙定增項目模式一說明：信托公司發(fā)起設(shè)立信托計劃，一般級委托人認購一般級信托資金，優(yōu)先級資金由信托公司募集（一般通過直接與銀行資金池對接來募集），之后中融信托代表信托計劃，以有限合伙人（LP）的名義參與設(shè)立有限合伙平臺，一般委托人以普通合伙人（GP）名義參與設(shè)立有限合伙平臺。該有限合伙平臺以自己的名義參與定增項目。資金來源為合伙人認繳的出資。該種模式一般是封閉運作的。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式一證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式二信托計劃優(yōu)先級委托人一般級委托人有限合伙某定增項目購買合伙平臺未來持有的定增股票之股權(quán)收益權(quán)支付股票轉(zhuǎn)讓收益參與定增股票轉(zhuǎn)讓收入模式二說明：該模式是利用已經(jīng)設(shè)立的有限合伙平臺（中融信托作為執(zhí)行管理人），同時信托公司發(fā)行信托計劃，信托資金以購買合伙平臺未來持有的定增股票之股權(quán)收益權(quán)的名義支付到有限合伙平臺，有限合伙平臺以自己的名義參與定增項目。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式二3.信托費用此類項目一般級委托人的融資總成本約為12%-13%，需根據(jù)發(fā)行方資金成本具體確定；我司的收費標準為信托計劃總規(guī)模的1.25%/年（具體項目可考慮超額收益分成）4.信托期限：15-18個月5.風控措施警戒線：優(yōu)先級資金×1.35止損線：優(yōu)先級資金×1.36.資金配比：結(jié)構(gòu)化涉及，優(yōu)先級資金：一般級資金≤1.5:1證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品3.信托費用證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品7.業(yè)務(wù)拓展券商；銀行；其他

證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品7.業(yè)務(wù)拓展證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹股權(quán)收益權(quán)類項目1.背景情況2.基本概念3.交易結(jié)構(gòu)4.操作流程5.客戶資源6.關(guān)鍵要素7.常見問題8.相關(guān)案例內(nèi)容提要股權(quán)收益權(quán)類項目內(nèi)容提要股權(quán)收益權(quán)類項目------背景情況項目產(chǎn)生背景

融資方：為大小非解決流動性問題

商業(yè)銀行：解決融資客戶及投資客戶的雙重需求市場現(xiàn)狀

銀行覺醒，銀根寬松時對信托公司同類業(yè)務(wù)造成很大影響；信托公司逐漸認可成為常規(guī)業(yè)務(wù)，競爭激烈，結(jié)果是：折扣在上升，費率在下降，風險在積聚股權(quán)收益權(quán)類項目------背景情況項目產(chǎn)生背景受托人委托人受益人信托受益權(quán)信托資金信托財產(chǎn)信托募集專戶信托財產(chǎn)專戶/信托賬戶信托利益分配賬戶保管人/保管銀行標的股票股權(quán)收益權(quán)強制執(zhí)行效力公證警戒線和止損線股權(quán)收益權(quán)類項目------基本概念受托人股權(quán)收益權(quán)類項目------基本概念實質(zhì)上是一種以股權(quán)收益權(quán)為投資標的的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)收益權(quán)類項目------交易結(jié)構(gòu)委托人可以是發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行，也可以是參與集合資金信托計劃的合格投資者上市公司股東股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購的主體，實質(zhì)上的融資方中證登公證機關(guān)信用增級機構(gòu)受托機構(gòu)股權(quán)收益權(quán)回購質(zhì)押登記辦理公證手續(xù)認購信托單位分配信托利益實質(zhì)上是一種以股權(quán)收益權(quán)為投資標的的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)收益股權(quán)收益權(quán)類項目------操作流程股權(quán)收益權(quán)投資信托項目的操作流程環(huán)環(huán)相扣，業(yè)務(wù)操作中需要注意的是應(yīng)當將公證、質(zhì)押程序前置。委托人受托人簽訂信托合同簽訂股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購協(xié)議、質(zhì)押協(xié)議信托信托終止上市公司股東履行回購義務(wù)簽訂擔保協(xié)議（或有）辦理質(zhì)押登記還款辦理強制執(zhí)行公證股權(quán)收益權(quán)類項目------操作流程股權(quán)收益權(quán)投資信托項目的商業(yè)銀行—主要為對公渠道券商—主要為各營業(yè)部或投行部中間人—與上市公司有相關(guān)業(yè)務(wù)往來的人員股權(quán)收益權(quán)類項目------客戶資源股權(quán)收益權(quán)類項目------客戶資源費率標的股票折扣期限股權(quán)收益權(quán)類項目------關(guān)鍵要素股權(quán)收益權(quán)類項目------關(guān)鍵要素個人持股是否可以創(chuàng)業(yè)板股票是否可行

公司收費是否可降低

融資規(guī)模較大如何處理

融資期限不能覆蓋限售期是否可以項目成立后需要關(guān)注哪些方面股權(quán)收益權(quán)類項目------常見問題個人持股是否可以股權(quán)收益權(quán)類項目------常見問題中融-中利科技股權(quán)收益權(quán)投資（一期、二期）股票為中小板—中利科技，每股凈資產(chǎn)9.29元，質(zhì)地較好融資方為自然人，實力較強折扣率較高—4.6折收費較低--1%華泰證券股權(quán)收益權(quán)（一期、二期、三期）融資主體為平臺公司，但實際控制人實力強勁股票質(zhì)地良好--華泰證券折扣率低--3折收費中等--1.5%振東制藥股權(quán)收益權(quán)項目

融資人為實業(yè)集團，實力較強股票為創(chuàng)業(yè)板折扣率--折扣為2.84折（后公司上會要求降到2.5折）收費較高—2.2%（后公司上會要求提高到2.5%）股權(quán)收益權(quán)類項目------案例分析（一）中融-中利科技股權(quán)收益權(quán)投資（一期、二期）股權(quán)收益權(quán)類項目-中融—融誠9號集合資金信托計劃

股票為主板—打包三只股票融資方為平臺公司，但實力強勁折扣率較高—4.8折收費較低--1%中融-徽商銀行股權(quán)收益權(quán)投資

融資主體為資產(chǎn)管理公司，實力較強股權(quán)為非上市金融股—徽商銀行折扣率適中—交易所成交價的3.5折，凈資產(chǎn)的7.5折收費較高--1.5%，財務(wù)費2-3%股權(quán)收益權(quán)類項目------案例分析（二）中融—融誠9號集合資金信托計劃股權(quán)收益權(quán)類項目------目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹政信合作類項目內(nèi)容提要1.政信項目概述2.交易結(jié)構(gòu)設(shè)計3.項目選擇標準4.相關(guān)案例介紹政信合作類項目內(nèi)容提要政信合作類項目-----項目概述政信項目界定

1)融資主體

融資主體實質(zhì)為政府融資平臺公司。

2)資金用途

資金用于政府項目（基建、保障性住房）、土地整理（城鄉(xiāng)一體化及綜合整治）及政府主導(dǎo)的商業(yè)項目（商業(yè)街、工業(yè)園區(qū)及農(nóng)業(yè)）等項目。

3)還款來源

實質(zhì)上的還款不僅依靠資金運用項目本身的現(xiàn)金流。

4)擔保措施

實質(zhì)上政府對于項目的兌付承擔擔保責任。政信合作類項目-----項目概述政信項目界定2.政信項目的市場需求分析1)地方政府資金需求較大我國財政稅收制度地方政府的事權(quán)和財權(quán)不匹配政府投資是我國經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力之一2)銀行信貸受限宏觀上，目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢下，銀行對政府信貸規(guī)模受到了一定政策限制。微觀上，銀行貸款模式單一，不能全部解決政府的資金需求。政信合作類項目-----項目概述2.政信項目的市場需求分析政信合作類項目-----項目概述3.政信項目特點1)風險判斷標準

對政信項目的風險判斷，不僅以資金用款項目的收益狀況為重點進行判斷。需要從宏觀的政策走向、政府的財政收支狀況等多方面的情況，進行通盤考量。2)風險控制措施

風險控制措施不以抵押擔保物的變現(xiàn)價值為出發(fā)點。3)議價空間小政信合作類項目-----項目概述3.政信項目特點政信合作類項目-----項目概述4.政信項目基本概念1)政府級別國務(wù)院省、直轄市、自治區(qū)、特別行政區(qū)地級市、地區(qū)、自治州、盟縣、區(qū)、縣級市、自治縣、旗鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、街道2)政府的相關(guān)部門國資委財政部門國土部門土地儲備部門其他部門：發(fā)改委、房管局等政信合作類項目-----項目概述4.政信項目基本概念政信合作類項目-----項目概述4.政信項目基本概念

3)政府的財政收入指標

全口徑財政收入

一般預(yù)算收入

基金預(yù)算收入

預(yù)算外收入

4)政府財政負債

5)融資平臺公司

6)人大財政預(yù)算

7)財政資金安排文件政信合作類項目-----項目概述4.政信項目基本概念政信合作類項目-----項目概述1.交易模式1)貸款2)股權(quán)3)特定資產(chǎn)受益權(quán)4)受讓應(yīng)收賬款5)基金6)財產(chǎn)權(quán)政信合作類項目-----交易結(jié)構(gòu)1.交易模式政信合作類項目-----交易結(jié)構(gòu)2.需要考慮的因素

1)信托公司層面符合監(jiān)管政策交易結(jié)構(gòu)簡單可行風險可控收費覆蓋凈資本

2)銀行層面風險可控便于發(fā)行

3)政府層面成本可接受風控措施具備可行性政信合作類項目-----交易結(jié)構(gòu)2.需要考慮的因素政信合作類項目-----交易結(jié)構(gòu)融資主體融資主體滿足現(xiàn)金流全覆蓋條件，并被整理為一般類（特殊類）公司，有相應(yīng)的定性文件。適當考慮其自償能力。政信合作類項目-----項目選擇標準融資主體政信合作類項目-----項目選擇標準2.政府綜合實力

政府的綜合實力主要從政府的級別、財政收入、負債及信用度幾個方面分析：1)政府級別省會城市，計劃單列市，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的區(qū)縣級政府，國家級的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。2)財政收入地方可支配財政收入較高，土地出讓收入占比合理，地方財政對土地出讓收入依賴程度不高。3)負債償債率=信托期限內(nèi)需還款金額/信托期限內(nèi)財政總收入（警戒線：100%）

負債率=政府性債務(wù)余額/地區(qū)生產(chǎn)總值（警戒線：25%）4)政府信用度高

擬合作的區(qū)域行政效率高，政府信用度好，金融機構(gòu)有較強的合作意愿，再融資能力強。政信合作類項目-----項目選擇標準2.政府綜合實力政信合作類項目-----項目選擇標準3.融資額度融資額度適度，以上年本級財政收入為基礎(chǔ)，并結(jié)合政府負債及還款情況進行綜合考量。4.基礎(chǔ)債權(quán)項目基礎(chǔ)債權(quán)項目財務(wù)報表上要真實體現(xiàn)應(yīng)收賬款的存在，能提供工程款支付憑證，正式應(yīng)收帳款的真實性，應(yīng)收賬款項目必須各項審批手續(xù)齊全。5.資金用途項目符合國家政策導(dǎo)向、有關(guān)政策稅收融資的支持力度。政信合作類項目-----項目選擇標準3.融資額度政信合作類項目-----項目選擇標準6.擔保措施保證土地及房產(chǎn)抵押人大預(yù)算及財政安排7.發(fā)行渠道由銀行發(fā)行。政信合作類項目-----項目選擇標準6.擔保措施政信合作類項目-----項目選擇標準謝謝！ThanksForListening

2012年--TheEnd--謝謝！2012年--TheEnd--信托項目學習資料XXXX信托業(yè)務(wù)介紹2012年信托業(yè)務(wù)介紹2012年目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹證券類項目內(nèi)容提要1.中融信托證券產(chǎn)品概況2.證券類項目基本概念3.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品4.管理型證券投資信托產(chǎn)品5.傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品簡介6.定向增發(fā)證券投資信托產(chǎn)品簡介證券類項目內(nèi)容提要證券類項目-----產(chǎn)品概況1.證券產(chǎn)品管理規(guī)模：目前中融信托管理的集合資金證券投資信托產(chǎn)品為238個，規(guī)模約為：330億元。2.專業(yè)的系統(tǒng)配備：我公司與券商對接使用兩種接入方式：專線接入、深證通。專線接入使用的是中國聯(lián)通專線，具體分為銘創(chuàng)和恒生兩套資產(chǎn)管理系統(tǒng)。3.有專線的合作券商：目前，我公司已與57家券商建立了系統(tǒng)專線與合作證券投資信托產(chǎn)品。4.專業(yè)的人員配備：我公司由專門的交易部門（約20余位交易員）負責盯盤與交易，實時監(jiān)控產(chǎn)品凈值和持倉情況，并進行預(yù)警、止損提示；由財務(wù)部門（約40余位核算會計）負責信托產(chǎn)品每日估值、核算，與保管銀行進行對賬。5.資金渠道：我公司與多家銀行開展長期合作，結(jié)構(gòu)化證券投資類信托產(chǎn)品與銀行的資金池直接對接，資金到位迅速快捷。證券類項目-----產(chǎn)品概況1.證券產(chǎn)品管理規(guī)模：證券類項目-----基本概念1.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品2.管理型證券投資信托產(chǎn)品3.傘形證券投資信托產(chǎn)品4.定向增發(fā)證券投資信托產(chǎn)品5、信托財產(chǎn)總值6、信托財產(chǎn)值7、信托財產(chǎn)凈值8、信托單位值9、信托單位凈值證券類項目-----基本概念1.結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品證券類項目-----基本概念10.封閉期11.開放期12.申購13.贖回證券類項目-----基本概念10.封閉期1.產(chǎn)品背景1)

某些客戶（即潛在的一般級委托人客戶）由于自有資金有限，可通過參與結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品的方式，認購一般級信托單位，利用資金杠桿比例（最高1:2），撬動更多的資金參與證券市場。

2)一般級委托人以其本金優(yōu)先保證優(yōu)先級委托人的本金和預(yù)期收益。如果信托計劃發(fā)生虧損，則首先由一般級信托資金承擔。一般級信托資金不足以承擔時，由優(yōu)先級信托資金承擔。一般級委托人承受更大的風險。3)當信托計劃盈利時，優(yōu)先級委托人只能獲得預(yù)期固定收益，超出部分歸一般級委托人所有。一般級委托人獲得更大的收益。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人

1)委托人

是認購信托計劃的實際出資人，分為一般級委托人、優(yōu)先級委托人

2)受托人

職責介紹：設(shè)立信托計劃募集優(yōu)先資金、提供交易監(jiān)控、核算估值服務(wù)

3)保管銀行

職責介紹：保障資金安全、提供核算估值的校對確認服務(wù)

4)投資顧問

職責介紹：提供投資咨詢服務(wù)

5)證券經(jīng)紀人

職責介紹：提供證券交易經(jīng)紀服務(wù)、提供資金對賬單等。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.一般級委托人成本

1)信托管理費（信托報酬）

2)保管費3)投顧費用：（或有）4)優(yōu)先級資金收益率例如：

結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品，信托規(guī)模為1.5億元，其中一般級信托資金5000萬，優(yōu)先級資金10000萬元；

信托期限為1年，信托報酬為200萬/年，保管費為信托總規(guī)模的0.2%/年，投顧費用為優(yōu)先級資金的0.2%，優(yōu)先級資金預(yù)期收益率為7.5%，則本項目一般級委托人的年化成本為：

信托報酬+保管費+投顧費用+優(yōu)先級資金成本=200萬+30萬+20萬+750萬=1000萬，即每年10%的成本。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.一般級委托人成本證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券市場保管人受托人（信托計劃）券商優(yōu)先委托人一般委托人投資顧問投資方向信托合同（一般級）投顧協(xié)議信托合同（優(yōu)先級）保管合同經(jīng)紀服務(wù)合同（三方）4.交易結(jié)構(gòu)圖證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券市場保管人受托人券商優(yōu)5.風控措施及投資限制

1)風控措施預(yù)警線和止損線如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=2：1，則預(yù)警線為0.89，止損線為0.84；如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=1.5：1，則預(yù)警線為0.85，止損線為0.80；如果資金配比是優(yōu)先級資金：一般級資金=1：1，則預(yù)警線為0.70，止損線為0.65；

說明：預(yù)警線：即T日收盤時信托單位凈值（信托成立起初信托單位凈值為1.00）低于預(yù)警線后，一般級委托人應(yīng)在一定期限內(nèi)（如T+1下午2：00前）追加資金，使信托單位凈值達到信托合同約定的數(shù)值。止損線：即T日盤中信托單位凈值觸及止損線后，無論一般級委托人是否追加資金，自該日該時點開始，受托人都將拒絕一般級委托人的任何投資建議，并對信托計劃持有的全部證券資產(chǎn)按市價委托方式進行連續(xù)的變現(xiàn)操作，該止損操作是不可逆的，直至信托財產(chǎn)全部變現(xiàn)為止，即俗稱的“平倉”。上述預(yù)警線、止損線是以信托計劃的信托單位凈值為基準進行考量的。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品5.風控措施及投資限制證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品

2)投資限制（參考）a) 投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的5%；b) 投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的20%；c) 不得投資于*ST、權(quán)證；d) 投資于一家基金管理公司管理的單一基金，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；e) 投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的10%；

投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過投資時前一交易日信托財產(chǎn)凈值的5%；f) 不得投資于ETF套利、股指期貨、融資融券及未股改股票；g) 不得投資于證券回購融資交易等風險較大的投資品種；證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2)投資限制（參考）證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展券商提供一般級委托人客戶資源。銀行推薦一般級委托人客戶資源。

私募機構(gòu)。證券類項目-----結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景1)普通投資者的投資需求：大多數(shù)普通投資者由于證券知識水平的限制和投資理念的不正確，在市場上獲益甚少甚至產(chǎn)生虧損情況。2)證券公司、投顧公司的專業(yè)優(yōu)勢：證券市場投資者中，以投資公司、證券公司為代表的機構(gòu)投資者以及少部分私募資金具有良好的資金實力、研發(fā)能力和風險控制水平，對市場的把握能力較強。3)信托平臺優(yōu)勢：信托資金由保管人托管，并由信托公司、保管人對信托產(chǎn)品進行估值，提供公正、透明的估值管理服務(wù)?？梢詾樗侥紮C構(gòu)參與排名、打造私募品牌提供良好的條件。

知名私募品牌舉例：中融?宏創(chuàng)證券投資集合資金信托計劃，該私募機構(gòu)為大連宏創(chuàng)投資管理有限公司，該信托計劃成立于2009年3月26日，截止到2011年9月15日，該產(chǎn)品累計凈值為：1.5970。近一年的收益率為71.99%，業(yè)內(nèi)排名第一；近兩年的收益率為67.95%，業(yè)內(nèi)排名第六。該私募機構(gòu)通過該產(chǎn)品在業(yè)界取得不錯的業(yè)績和品牌效應(yīng)。證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品1.產(chǎn)品背景2.信托計劃當事人

1)委托人

是認購信托計劃的實際出資人，均由投資顧問負責推薦。

2)受托人

職責介紹：設(shè)立信托計劃募集資金、提供交易、核算估值服務(wù)。

3)保管銀行

職責介紹：保障資金安全、提供核算估值服務(wù)。4)投資顧問

職責介紹：提供投資咨詢服務(wù)，推薦自有客戶參與信托計劃。

5)證券經(jīng)紀人

職責介紹：提供證券交易經(jīng)紀服務(wù)、提供資金對賬單等。證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品2.信托計劃當事人證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品3.信托費用

1)信托管理費（信托報酬）

2)保管費

3)投顧費用

一般包括兩部分：一是固定費用；二是特定信托利益

4)律師費

5)印刷費：根據(jù)印刷合同份數(shù)確定，一般3000元-4000元；

6)其他稅費：或有；證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品3.信托費用證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品4.交易結(jié)構(gòu)圖證券市場保管人受托人（信托計劃）券商

委托人

投資顧問投資方向信托合同（委托人）投顧協(xié)議保管合同經(jīng)紀服務(wù)合同（三方）證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品4.交易結(jié)構(gòu)圖證券市場保管5.風控措施及投資限制

1)預(yù)警線和止損線管理型證券投資信托產(chǎn)品可以設(shè)置預(yù)警線（如0.6），一般不設(shè)置止損線。

2)投資限制a)投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司已發(fā)行股份的5%，且不得導(dǎo)致以受托人名義持有的該上市公司股票占該公司已發(fā)行股份的5%；b)投資于一家上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；c)投資于所有ST上市公司公開發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；d)投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的股票，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%；e)投資于權(quán)證的，投資于所有權(quán)證的投資額依買入成本計算不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%f)投資于一家基金管理公司管理的單一基金的比例，依買入成本計算，不得超過買入日前一交易日信托財產(chǎn)總值的20%g)不得投資于ETF套利、不得投資于*ST上市公司發(fā)行的股票；證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品5.風控措施及投資限制證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展私募機構(gòu)券商銀行證券類項目-----管理型證券產(chǎn)品6.業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)品背景a)原占用股東賬戶卡的結(jié)構(gòu)化證券項目投資門檻過高，至少需要幾千萬，導(dǎo)致資金量相對較少的客戶（一般級委托人）無法參與；傘形信托模式投資門檻相對較低，能夠有效解決上述問題。b)傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品中，信托計劃項下分為多個信托單元，每個信托單元可以進行獨立操作、獨立估值、獨立核算，這符合某些資金量相對較少同時又想?yún)⑴c證券投資的客戶（一般級委托人）的需求。證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品產(chǎn)品背景證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.基本要素

a)信托規(guī)模：原則上無上限，但一般級委托人原則上不超過35人；b)投資門檻：500萬起（一般級委托人）c)結(jié)構(gòu)化資金比例：分三類，分別是1：1；1:1.5；1:2d)信托費用：e)信托單元期限：6個月、12個月、18個月、24個月f)開放期：信托計劃成立后，只要有符合要求的客戶（一般級委托人），就可以隨時開放，客戶（一般級委托人）通過簽署信托合同之補充協(xié)議，加入信托計劃，通過信托計劃項下的信托單元進行獨立操作、估值、核算。g)與券商端系統(tǒng)要求：專線h)預(yù)警線和止損線（參考）：1:1資金配比：預(yù)警線為0.75；止損線為0.70；1：1.5資金配比：預(yù)警線為：0.85；止損線為0.80；1：2資金配比：預(yù)警線為0.90；止損線為：0.85；說明：上述預(yù)警線、止損線是以各個獨立運作的信托單元的信托單位凈值為基準進行考量的證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品2.基本要素

證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.交易結(jié)構(gòu)信托計劃（傘型結(jié)構(gòu)化）證券市場信托單元一：優(yōu)先級/一般級信托單元四：優(yōu)先級/一般級信托單元三：優(yōu)先級/一般級信托單元二：優(yōu)先級/一般級證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品3.交易結(jié)構(gòu)信托計劃證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品4.業(yè)務(wù)拓展a)券商；b)銀行；c)其他證券類項目-----傘形結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品4.業(yè)務(wù)拓展1.定向增發(fā)簡介及背景定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，目前規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10個，投資者現(xiàn)金認購定向增發(fā)股份其發(fā)行價不得低于公告前20個交易日市價的90%，發(fā)行股份12個月內(nèi)（大股東認購的為36個月）不得轉(zhuǎn)讓。某些特定投資者（即潛在的一般級委托人）想?yún)⑴c定向增發(fā)項目，但由于自有資金不足，即可通過與信托公司合作，認購信托計劃的一般級信托資金，資金杠桿比率一般不高于1.5:1（優(yōu)先級資金：一般級資金≤1.5:1）。特定投資者以此來參與定向增發(fā)項目。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品1.定向增發(fā)簡介及背景證券類項目-----定向增發(fā)證券投證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式一信托計劃（LP）一般級委托人（GP）優(yōu)先級委托人一般級委托人有限合伙定增項目模式一說明：信托公司發(fā)起設(shè)立信托計劃，一般級委托人認購一般級信托資金，優(yōu)先級資金由信托公司募集（一般通過直接與銀行資金池對接來募集），之后中融信托代表信托計劃，以有限合伙人（LP）的名義參與設(shè)立有限合伙平臺，一般委托人以普通合伙人（GP）名義參與設(shè)立有限合伙平臺。該有限合伙平臺以自己的名義參與定增項目。資金來源為合伙人認繳的出資。該種模式一般是封閉運作的。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式一證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式二信托計劃優(yōu)先級委托人一般級委托人有限合伙某定增項目購買合伙平臺未來持有的定增股票之股權(quán)收益權(quán)支付股票轉(zhuǎn)讓收益參與定增股票轉(zhuǎn)讓收入模式二說明：該模式是利用已經(jīng)設(shè)立的有限合伙平臺（中融信托作為執(zhí)行管理人），同時信托公司發(fā)行信托計劃，信托資金以購買合伙平臺未來持有的定增股票之股權(quán)收益權(quán)的名義支付到有限合伙平臺，有限合伙平臺以自己的名義參與定增項目。證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品2.交易模式模式二3.信托費用此類項目一般級委托人的融資總成本約為12%-13%，需根據(jù)發(fā)行方資金成本具體確定；我司的收費標準為信托計劃總規(guī)模的1.25%/年（具體項目可考慮超額收益分成）4.信托期限：15-18個月5.風控措施警戒線：優(yōu)先級資金×1.35止損線：優(yōu)先級資金×1.36.資金配比：結(jié)構(gòu)化涉及，優(yōu)先級資金：一般級資金≤1.5:1證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品3.信托費用證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品7.業(yè)務(wù)拓展券商；銀行；其他

證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品7.業(yè)務(wù)拓展證券類項目-----定向增發(fā)證券投資產(chǎn)品目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹股權(quán)收益權(quán)類項目1.背景情況2.基本概念3.交易結(jié)構(gòu)4.操作流程5.客戶資源6.關(guān)鍵要素7.常見問題8.相關(guān)案例內(nèi)容提要股權(quán)收益權(quán)類項目內(nèi)容提要股權(quán)收益權(quán)類項目------背景情況項目產(chǎn)生背景

融資方：為大小非解決流動性問題

商業(yè)銀行：解決融資客戶及投資客戶的雙重需求市場現(xiàn)狀

銀行覺醒，銀根寬松時對信托公司同類業(yè)務(wù)造成很大影響；信托公司逐漸認可成為常規(guī)業(yè)務(wù)，競爭激烈，結(jié)果是：折扣在上升，費率在下降，風險在積聚股權(quán)收益權(quán)類項目------背景情況項目產(chǎn)生背景受托人委托人受益人信托受益權(quán)信托資金信托財產(chǎn)信托募集專戶信托財產(chǎn)專戶/信托賬戶信托利益分配賬戶保管人/保管銀行標的股票股權(quán)收益權(quán)強制執(zhí)行效力公證警戒線和止損線股權(quán)收益權(quán)類項目------基本概念受托人股權(quán)收益權(quán)類項目------基本概念實質(zhì)上是一種以股權(quán)收益權(quán)為投資標的的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)收益權(quán)類項目------交易結(jié)構(gòu)委托人可以是發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行，也可以是參與集合資金信托計劃的合格投資者上市公司股東股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購的主體，實質(zhì)上的融資方中證登公證機關(guān)信用增級機構(gòu)受托機構(gòu)股權(quán)收益權(quán)回購質(zhì)押登記辦理公證手續(xù)認購信托單位分配信托利益實質(zhì)上是一種以股權(quán)收益權(quán)為投資標的的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)收益股權(quán)收益權(quán)類項目------操作流程股權(quán)收益權(quán)投資信托項目的操作流程環(huán)環(huán)相扣，業(yè)務(wù)操作中需要注意的是應(yīng)當將公證、質(zhì)押程序前置。委托人受托人簽訂信托合同簽訂股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購協(xié)議、質(zhì)押協(xié)議信托信托終止上市公司股東履行回購義務(wù)簽訂擔保協(xié)議（或有）辦理質(zhì)押登記還款辦理強制執(zhí)行公證股權(quán)收益權(quán)類項目------操作流程股權(quán)收益權(quán)投資信托項目的商業(yè)銀行—主要為對公渠道券商—主要為各營業(yè)部或投行部中間人—與上市公司有相關(guān)業(yè)務(wù)往來的人員股權(quán)收益權(quán)類項目------客戶資源股權(quán)收益權(quán)類項目------客戶資源費率標的股票折扣期限股權(quán)收益權(quán)類項目------關(guān)鍵要素股權(quán)收益權(quán)類項目------關(guān)鍵要素個人持股是否可以創(chuàng)業(yè)板股票是否可行

公司收費是否可降低

融資規(guī)模較大如何處理

融資期限不能覆蓋限售期是否可以項目成立后需要關(guān)注哪些方面股權(quán)收益權(quán)類項目------常見問題個人持股是否可以股權(quán)收益權(quán)類項目------常見問題中融-中利科技股權(quán)收益權(quán)投資（一期、二期）股票為中小板—中利科技，每股凈資產(chǎn)9.29元，質(zhì)地較好融資方為自然人，實力較強折扣率較高—4.6折收費較低--1%華泰證券股權(quán)收益權(quán)（一期、二期、三期）融資主體為平臺公司，但實際控制人實力強勁股票質(zhì)地良好--華泰證券折扣率低--3折收費中等--1.5%振東制藥股權(quán)收益權(quán)項目

融資人為實業(yè)集團，實力較強股票為創(chuàng)業(yè)板折扣率--折扣為2.84折（后公司上會要求降到2.5折）收費較高—2.2%（后公司上會要求提高到2.5%）股權(quán)收益權(quán)類項目------案例分析（一）中融-中利科技股權(quán)收益權(quán)投資（一期、二期）股權(quán)收益權(quán)類項目-中融—融誠9號集合資金信托計劃

股票為主板—打包三只股票融資方為平臺公司，但實力強勁折扣率較高—4.8折收費較低--1%中融-徽商銀行股權(quán)收益權(quán)投資

融資主體為資產(chǎn)管理公司，實力較強股權(quán)為非上市金融股—徽商銀行折扣率適中—交易所成交價的3.5折，凈資產(chǎn)的7.5折收費較高--1.5%，財務(wù)費2-3%股權(quán)收益權(quán)類項目------案例分析（二）中融—融誠9號集合資金信托計劃股權(quán)收益權(quán)類項目------目錄1.證券類項目介紹2.股權(quán)收益權(quán)類項目介紹3.政信類項目介紹目錄1.證券類項目介紹政信合作類項目內(nèi)容提要1.政信項目概述2.交易結(jié)構(gòu)設(shè)計3.項目選擇標準4.相關(guān)案例介紹政信合作類項目內(nèi)容提要政信合作類項目-----項目概述政信項目界定

1)融資主體