BOT項(xiàng)目的融資模式

BO蝕目的融資模式一、BOT奠式的含義BOT(Build-Operate-Transfer)，直譯為“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”，1984年土耳其首相TurgutOzal首次應(yīng)用于土耳其公共基礎(chǔ)設(shè)施的私有化過程中后，引起了世界各國尤其是發(fā)展中國家的廣泛關(guān)注和應(yīng)用。大量的資本密集型項(xiàng)目，特別是發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在尋找資金，而銀行、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目所在國政府也在積極尋求一種抗政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，并能夠提高投資收益和經(jīng)營管理水平的融資模式，BO健式就是在此背景下產(chǎn)生的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資模式。BOTB資模式的基本思路是：以項(xiàng)目所在國政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府或所屬機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種限期特許權(quán)作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國或者外國公司私人機(jī)構(gòu)作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營項(xiàng)目，獲取商業(yè)利潤，當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)根據(jù)協(xié)議約定將該項(xiàng)目移交給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)由政府指定部門經(jīng)營和管理。所以，BOL詞意譯為“基礎(chǔ)設(shè)施特許權(quán)”更為合適，有時(shí)BOTM稱為“暫時(shí)私有化過程”。在我國，BO程政府通過與外商或私營商簽訂特許權(quán)協(xié)議吸引外資或民間資本加快國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種手段，故也常稱作“特許權(quán)或特許經(jīng)營招標(biāo)”或“法人招標(biāo)”。二、BOT莫式的特點(diǎn)當(dāng)代資本主義國家在市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)之上引入了強(qiáng)有力的國家干預(yù)。同時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)在理論上也肯定了“看得見的手”的作用，市場經(jīng)濟(jì)逐漸演變成市場和計(jì)劃相結(jié)合的混合經(jīng)濟(jì)。BOTt恰具有這種市場機(jī)制和政府干預(yù)相結(jié)合的混合經(jīng)濟(jì)的特色。一方面，BOTfg夠保持市場機(jī)制發(fā)揮作用。BOT0目的大部分經(jīng)濟(jì)行為都在市場上進(jìn)行，政府以招標(biāo)方式確定項(xiàng)目公司的做法本身也包含了競爭機(jī)制。作為可靠的市場主體的私人機(jī)構(gòu)是BOT莫式的行為主體，在特許期內(nèi)對所建工程項(xiàng)目具有完備的產(chǎn)權(quán)。這樣，承擔(dān)BOTK目的私人機(jī)構(gòu)在BOTK目的實(shí)施過程中的行為完全符合經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。另一方面，BO偽政府干預(yù)提供了有效的途徑，這就是和私人機(jī)構(gòu)達(dá)成的有關(guān)BO硒協(xié)議。盡管BOTW議的執(zhí)行全部由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)，但政府自始至終都擁有對該項(xiàng)目的控制權(quán)。在立項(xiàng)、招標(biāo)、談判三個(gè)階段，政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權(quán)力，項(xiàng)目經(jīng)營中價(jià)格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過通用的BOTt來名^束BO項(xiàng)目公司的行為。三、BOT奠式的參與者1、項(xiàng)目發(fā)起人作為項(xiàng)目發(fā)起人，首先應(yīng)作為股東，分擔(dān)一定的項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用。在BO項(xiàng)目方案確定時(shí)，就應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)作出一定的股本承諾。同時(shí)，應(yīng)在特許協(xié)議中列出專門的備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以避免項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。項(xiàng)目發(fā)起人擁有股東大會的投票權(quán)，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明的權(quán)力，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權(quán)人之外的第二優(yōu)先權(quán)，從而保證項(xiàng)目公司不被懷有敵意的人控制，保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的利益。2、產(chǎn)品購買商或接受服務(wù)者在項(xiàng)目規(guī)劃階段，項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目公司就應(yīng)與產(chǎn)品購買商簽訂長期的產(chǎn)品購買合同。產(chǎn)品購買商必須有長期的盈利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購買產(chǎn)品的期限至少與BOT項(xiàng)目的貸款期限相同,產(chǎn)品的價(jià)格也應(yīng)保證使項(xiàng)目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。3、債權(quán)人債權(quán)人應(yīng)提供項(xiàng)目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時(shí)間、方式支付。當(dāng)政府計(jì)劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)的第一優(yōu)先權(quán);項(xiàng)目公司若想舉新債必須征得債權(quán)人的同意;債權(quán)人應(yīng)獲得合理的利息。4、建筑發(fā)起人BO項(xiàng)目的建筑發(fā)起人必須擁有很強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設(shè)任務(wù)。為了充分保證建設(shè)進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績，并應(yīng)有強(qiáng)有力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。項(xiàng)目建設(shè)竣工后要進(jìn)行驗(yàn)收和性能測試，以檢測建設(shè)是否滿足設(shè)計(jì)指標(biāo)。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目公司將予以罰款。5、保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司的責(zé)任是對項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，包括建筑商風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險(xiǎn)、整體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭、財(cái)產(chǎn)充公等）等等。由于這些風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)見性很強(qiáng)，造成的損失巨大，所以對保險(xiǎn)商的財(cái)力、信用要求很高，一般的中小保險(xiǎn)公司是沒有能力承作此類保險(xiǎn)的。6、供應(yīng)商供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項(xiàng)目公司所需的設(shè)備、燃料、原材料等。由于在特許期限內(nèi)，對于燃料（原料）的需求是長期的和穩(wěn)定的，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時(shí)間內(nèi)的燃料（原料），同時(shí)供應(yīng)價(jià)格應(yīng)在供應(yīng)協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對供應(yīng)商進(jìn)行擔(dān)保。7、運(yùn)營商運(yùn)營商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營管理，為保持項(xiàng)目運(yùn)營管理的連續(xù)性，項(xiàng)目公司與運(yùn)營商應(yīng)簽訂長期合同，期限至少應(yīng)等于還款期。運(yùn)營商必須是BOT項(xiàng)目的專長者，既有較強(qiáng)的管理技術(shù)和管理水平，也有此類項(xiàng)目較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。在運(yùn)營運(yùn)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對項(xiàng)目的運(yùn)營成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，限制運(yùn)營商的總成本支出。對于成本超支或效益提高，應(yīng)有相應(yīng)的罰款和獎勵制度。8、政府政府是BOTH目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對于BOT勺態(tài)度以及在BO項(xiàng)目實(shí)施過程中給予的支持將直接影響項(xiàng)目的成敗。四、BOT莫式實(shí)施的關(guān)鍵步驟1、項(xiàng)目發(fā)起方成立項(xiàng)目專設(shè)公司（項(xiàng)目公司），專設(shè)公司同東道國政府或有關(guān)政府部門達(dá)成項(xiàng)目特許協(xié)議。2、項(xiàng)目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建