宏觀經(jīng)濟學之國民投資理論

第四章國民投資理論1第一節(jié)投資函數(shù)和資本邊際效率

一、投資的定義和分類1、根據(jù)投資包括范圍的不同，可以劃分為重置投資、凈投資和總投資。2、根據(jù)投資內(nèi)容的不同，可以劃分為非住宅投資、住宅投資和存貨投資。3、根據(jù)投資形成原因的不同，可以劃分為自發(fā)投資和引致投資。2二、投資函數(shù)投資與國民收入I=I0+KY投資與利率I=e-dr投資函數(shù)I=I0+KY-dr3三、資本邊際效率及其曲線（一）資本邊際效率及其遞減規(guī)律1、資本邊際效率所謂資本邊際效率（MEC），實際上就是一種貼現(xiàn)率，這一貼現(xiàn)率正好使一項資本資產(chǎn)在使用期限內(nèi)預期未來收益的現(xiàn)值等于該資產(chǎn)的的供給價格。

42、資本邊際效率遞減規(guī)律一方面，隨著投資的增加，對資本品的需求擴大，就會使資本品價格上升；另一方面，隨著投資的不斷增加，產(chǎn)品數(shù)量增多，供過于求，就會使產(chǎn)品價格下降或形成庫存積壓，從而使預期未來收益下降。兩方面的作用都會使資本邊際效率下降。凱恩斯認為，資本邊際效率遞減的結果是，投資者不愿較多投資或減少投資，從而有效需求不足，導致經(jīng)濟危機和失業(yè)。5資本邊際效率的公式：

式中R代表資本物品的供給價格，價格R1，R2….Rn代表不同年份（或時期）的預期收益，J代表該資本品在n年年末時的報廢價值，r代表資本邊際效率。6圖中表示某企業(yè)有可供選擇的4個投資項目。只有當資本邊際效率大于利率才能投資。可見，對于一個企業(yè)來說，利率越低，投資需求量越大。108420103040206資本邊際效率（%）投資量單位：10萬元（二）資本邊際效率曲線與投資邊際效率曲線1、資本邊際效率曲線72、投資邊際效率曲線

分析：投資量和利息率之間存在反向變動關系，利率越高，投資量越??；利率越低，投資量越大。irMECMEI8投資邊際效率（MEI）和投資

邊際效率曲線MEC曲線不能準確代表企業(yè)的投資需求曲線，因為利率下降時，企業(yè)都增加投資，資本品的價格會上漲，就是說公式中R要增長，在預期收益不變的情況下，r必然縮小。這樣，由于R上升而縮小的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。由于投資邊際效率小于資本邊際效率，因此投資邊際效率曲線比資本邊際效率曲線更為陡峭，它更精確的反映了投資和利率之間的反方向關系。9四、托賓的“q”說美國經(jīng)濟學家詹姆斯·托賓認為，企業(yè)的市場價值與其重置成本之比，可以作為衡量要不要進行新投資的標準，他把此比率稱為“q”。如果企業(yè)的市場價值小于新建造成本時，q＜1，說明買舊的企業(yè)比新建造企業(yè)便宜，于是就不會有新投資；相反，q＞1時，說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，因此會有新投資。10第二節(jié)投資乘數(shù)一、投資乘數(shù)的含義乘數(shù)又稱為倍數(shù)，其一般含義是用來說明國民收入變動量與引起這種變動量的最初注入量之間的比例。簡單地說，乘數(shù)原理就是每增加一筆需求支出，由此而引起的國民產(chǎn)出的增加量并不僅限于這筆支出，而是原來支出的若干倍。如果注入量是指投資，則稱為投資乘數(shù)；如果注入量是預算支出，則稱為預算乘數(shù)；如果注入量是凈出口，則稱為外貿(mào)乘數(shù)。11二、投資乘數(shù)的形成原因

投資增加資本品生產(chǎn)擴大資本品部門就業(yè)增加收入增加服務業(yè)生產(chǎn)擴大最終國民收入成倍增加消費品部門就業(yè)增加消費品生產(chǎn)擴大收入增加12三、投資乘數(shù)的數(shù)學表達式13四、投資乘數(shù)的作用及限制條件（一）投資乘數(shù)的作用一方面，當投資增加時，它所引起的收入增加要大于所增加的投資；另一方面，當投資減少時，它所引起的收入的減少也要大于所減少的投資。因此，很多經(jīng)濟學家常常將乘數(shù)稱作一把“雙刃劍”。

14（二）投資乘數(shù)發(fā)揮作用的限制條件條件之一：經(jīng)濟中存在沒有得到充分利用的資源。條件之二：經(jīng)濟中不存在“瓶頸部門”，或瓶頸約束程度較小。投資乘數(shù)的作用還受到一些具體現(xiàn)實條件的限制和影響：（1）如果投資品部門和生產(chǎn)部門增加的收入是用來償還債務，投資乘數(shù)的作用就要縮小；（2）如果增加的收入是用來購買消費品的存貨，乘數(shù)作用也將縮??；（3）如果增加的收入用來購買外國商品，乘數(shù)作用也會縮小。15第三節(jié)投資結構與投資政策選擇一、投資結構（一）投資結構的分類投資結構是指投資各組成部分之間的比例及相互關系。在宏觀上，對投資結構的分類主要有三種：161、投資的內(nèi)容結構，即非住宅固定資本投資、住宅投資和存貨投資之間的比例。2、投資的部門結構，即投資在部門之間的分配比例。3、投資的地區(qū)結構，即投資在各地區(qū)之間的分配比例。17（二）投資結構的作用

1、投資結構與經(jīng)濟波動。2、投資結構與經(jīng)濟發(fā)展。3、投資結構與經(jīng)濟效益。18（三）投資結構的制約因素1、消費需求結構。3、科技因素。2、投資品和勞動力的供給結構，19二、投資政策的選擇與決策（一）投資的基本標準傳統(tǒng)的的投資標準是資本產(chǎn)出比率，這一比率越低越好，可以用以下公式表示：J=K/Y（二）最佳投資預算的確定即邊際資金成本率等于邊際投資收益率時，投資的經(jīng)濟效益最佳。20（三）各類投資的意義與投資決策1、基礎設施投資和直接生產(chǎn)投資2、住宅投資和存貨投資（1）