中國(guó)核能行業(yè)分析報(bào)告2012

中國(guó)核能行業(yè)分析報(bào)告2012核電站只需消耗很少的核燃料，就可以產(chǎn)生大量的電能，每千瓦時(shí)電能的成本比火電站要低20%以上。核電站還可以大大減少燃料的運(yùn)輸量。核電的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)是無污染，幾乎是零排放，對(duì)于環(huán)境壓力較大的中國(guó)來說，符合能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。日本福島核事故一周年之際，美國(guó)宣布重啟核電審批制度。事實(shí)上，在經(jīng)歷福島事件短暫的停滯后，核電正贏得全球范圍的復(fù)蘇勢(shì)頭。2012年7月5日，日本國(guó)會(huì)福島核電站事故獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)公布最終調(diào)查報(bào)告，首次將這起牽動(dòng)全球的核泄漏事故定性為“人禍”，而非天災(zāi)。報(bào)告稱“在3月11日那天，福島第一核電站已處于脆弱狀態(tài)，無法承受地震和海嘯沖擊”。國(guó)內(nèi)方面，隨著2011年我國(guó)核電安全大檢查告一段落，調(diào)查結(jié)論認(rèn)為國(guó)內(nèi)已運(yùn)行和在建核電項(xiàng)目的安全有保障。1月16日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在世界未來能源峰會(huì)上對(duì)核電也做出了積極的表態(tài)。兩會(huì)期間，有多位核電界權(quán)威人士發(fā)言透露，核安全規(guī)劃即將出臺(tái)，今年將恢復(fù)核電站項(xiàng)目的審批。一系列積極的政策信號(hào)，使得業(yè)內(nèi)對(duì)我國(guó)核電項(xiàng)目審批開閘的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。2012年5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了《關(guān)于全國(guó)民用核設(shè)施綜合安全檢查情況的報(bào)告》和《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)》。一、我國(guó)核電概況1、行業(yè)現(xiàn)狀2008年，中國(guó)新核準(zhǔn)14臺(tái)百萬千瓦級(jí)核電機(jī)組，核準(zhǔn)在建的核電機(jī)組24組，總裝機(jī)容量達(dá)2540萬千瓦，是世界上核電在建規(guī)模最大的國(guó)家。2009年，我國(guó)11臺(tái)在役核電機(jī)組繼續(xù)保持安全穩(wěn)定運(yùn)行，總裝機(jī)容量為908萬千瓦。全年累計(jì)發(fā)電量692.63億千瓦時(shí)，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)7914小時(shí)，平均負(fù)荷因子達(dá)到90.34%，均創(chuàng)歷史新高。2010年9月，隨著嶺澳核電二期一號(hào)機(jī)組順利投產(chǎn)，我國(guó)核電裝機(jī)容量突破1000萬千瓦。2009年我國(guó)能源消費(fèi)量已達(dá)31億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增長(zhǎng)6.3%。截至2010年9月，國(guó)務(wù)院已核準(zhǔn)34臺(tái)核電機(jī)組、裝機(jī)容量3692萬千瓦，其中已開工在建機(jī)組達(dá)25臺(tái)、裝機(jī)容量2773萬千瓦，是全球核電在建規(guī)模最大的國(guó)家。2010年我國(guó)能源消費(fèi)量將達(dá)到32.3億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，我國(guó)過去10年能源消費(fèi)的增量是之前20年增量的兩倍，發(fā)展核電能解決電力供求問題，而且能調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，減少碳排放，是我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的重要選擇之一。2、國(guó)家相關(guān)政策支持宏觀環(huán)境我國(guó)能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主體，清潔優(yōu)質(zhì)能源的比重偏低。2007年，國(guó)家頒布的對(duì)電力行業(yè)有重大影響的政策具有三大主線。首先是節(jié)能，其次是環(huán)保，三是可持續(xù)發(fā)展，在這些方面，新能源尤其是核電擁有天然的優(yōu)勢(shì)。為順應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，積極發(fā)展核電、風(fēng)電、水電等清潔優(yōu)質(zhì)能源已刻不容緩。電力布局與規(guī)劃政策在“十二五”規(guī)劃中，新的核電規(guī)劃對(duì)《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2005-2020）》進(jìn)行大幅調(diào)整。根據(jù)規(guī)劃，到2015年，核電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到3900萬千瓦；到2020年的核電裝機(jī)規(guī)劃將提高到8600萬千瓦，占屆時(shí)總裝機(jī)的5％左右，在建規(guī)模在4000萬千瓦。從目前已經(jīng)投產(chǎn)的1000萬千瓦提到8600萬千瓦，一下翻了8倍多。顯然，國(guó)家在發(fā)展核電態(tài)度上已經(jīng)從“積極發(fā)展”轉(zhuǎn)變到“盡可能發(fā)展”。行政審批及行業(yè)準(zhǔn)入政策根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2007）》，屬于核能的以下11類行業(yè)受到鼓勵(lì)：1.鈾礦地質(zhì)勘查和鈾礦采冶；2.低溫核供熱堆、快中子增殖堆、聚變堆、先進(jìn)研究堆、高溫氣冷堆；3.核電站建設(shè)；4.高性能核燃料元件制造；5.乏燃料后處理；6.核分析、核探測(cè)儀器儀表制造；7.同位素、加速器及輻照應(yīng)用技術(shù)開發(fā)；8.先進(jìn)的鈾同位素分離技術(shù)開發(fā)；9.輻射防護(hù)技術(shù)開發(fā)與監(jiān)測(cè)設(shè)備制造；10.核設(shè)施實(shí)體保護(hù)儀器儀表開發(fā)；11.核能制氫。環(huán)境保護(hù)和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策核電屬于清潔能源，應(yīng)積極推進(jìn)建設(shè)。核電存在的問題是，體制機(jī)制改革滯后，核電的發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持以我為主，中外合作，采用先進(jìn)技術(shù)，注重經(jīng)濟(jì)性和安全性，統(tǒng)一技術(shù)路線，實(shí)現(xiàn)百萬千瓦級(jí)壓水堆核電工程的設(shè)計(jì)、設(shè)備制造本土化、批量化的目標(biāo).電價(jià)和行業(yè)運(yùn)行政策《規(guī)劃》首次明確了核電電價(jià)今后也要實(shí)行市場(chǎng)競(jìng)價(jià)，雖然這個(gè)日期可能依我國(guó)核電發(fā)展水平在5-20年以后。但核電是否有能力與火電一起上網(wǎng)競(jìng)價(jià)，這取決于我國(guó)核電國(guó)產(chǎn)化水平。2007年8月7日，國(guó)家電監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上發(fā)布了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法（試行）的通知》。核電機(jī)組在電力調(diào)度排序表中占第三位，實(shí)際上僅在可再生能源之后。與其他電站不同，核反應(yīng)堆停堆比較復(fù)雜，按照安全規(guī)程不參與日峰谷調(diào)峰，核電站最適于充當(dāng)電網(wǎng)運(yùn)行的基荷電站。3、核電產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)相對(duì)經(jīng)濟(jì)效益最高，碳硫排放量極低，對(duì)環(huán)境依賴度較低。雖然核電項(xiàng)目投資巨大，但是核電對(duì)氣候和地理的依賴性低于風(fēng)電和太陽能，而且可以選址在用電需求大的地區(qū)。核電釋放的溫室氣體也極其有限，幾乎為零排放。從長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)效益來測(cè)算，核電發(fā)電成本略低于火力發(fā)電，遠(yuǎn)低于其他新能源，是太陽能發(fā)電的1/10。二、技術(shù)水平和產(chǎn)品概況目前我國(guó)在建的核電機(jī)組大多數(shù)是第二代，福島事故發(fā)生以后，對(duì)于核電安全性的要求提升到了新的高度。以AP1000和EPR為代表的三代堆型在理論上具備更好的安全性，被寄予厚望。未來我國(guó)新建核電或向第三代傾斜，三代核電的進(jìn)程有可能加快。

我國(guó)目前的三代核電有AP1000和EPR兩種，分別是我國(guó)國(guó)家引進(jìn)的美國(guó)非能動(dòng)AP1000核電站和廣東核電集團(tuán)公司引進(jìn)的法國(guó)EPR第三代能動(dòng)核電站。福島核事故的來看，以非能動(dòng)技術(shù)代替能動(dòng)技術(shù)或?qū)⑹呛穗姲l(fā)展的主要方向。另外，我國(guó)已經(jīng)在AP1000的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程方面取得了很大的進(jìn)展，很多國(guó)產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施過程。主泵、壓力容器和蒸汽發(fā)生器、爆破閥、環(huán)吊與裝卸料設(shè)備、安全殼、主管道、模塊、鋯材等生產(chǎn)有了較明顯的突破。今年，美國(guó)重啟核電審批，批準(zhǔn)4臺(tái)AP1000機(jī)組，這一事件也將進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)AP1000建設(shè)的信心。綜合我國(guó)目前對(duì)核電的引進(jìn)消化來看，為加速我國(guó)核電自主化進(jìn)程，在高起點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，國(guó)家決定成立國(guó)家核電技術(shù)公司并引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的第三代核電技術(shù)，未來我國(guó)三代核電站的建設(shè)更多的傾向于運(yùn)用AP1000系統(tǒng)。AP1000APl000反應(yīng)堆冷卻劑泵(主泵)、爆破閥、鋼制安全殼CV、主管道等設(shè)備與傳統(tǒng)的核電站完全不同．是APl000的特殊重要設(shè)備。目前，AP1000核島關(guān)鍵設(shè)備——大型鍛件、反應(yīng)堆壓力容器、蒸汽發(fā)生器、主泵、主管道、鋼制安全殼等設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化工作相繼取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。NSSS在核電站建造產(chǎn)業(yè)鏈中，反應(yīng)堆設(shè)計(jì)是最關(guān)鍵，最核心，附加值最高的部分。世界核電巨頭西屋、阿?，m（法馬通）、GE都不僅僅從事主設(shè)備制造，其實(shí)力核心正是核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)（NSSS公司）。國(guó)內(nèi)上海電氣，東方電氣正在積極籌劃形成集成供貨能力，力爭(zhēng)成為我國(guó)首個(gè)NSSS公司。核級(jí)閥核電閥門的特點(diǎn)是批量大、型號(hào)多、安全要求高、維修成本高。閥門投資約占核電站設(shè)備總投資的6%，但卻占設(shè)備全部維修費(fèi)用的50%。核電閥門市場(chǎng)容量未來5年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到35%。暖通系統(tǒng)在核電中，安全生產(chǎn)大于一切，因此對(duì)設(shè)備運(yùn)行環(huán)境也有較高要求。一臺(tái)百萬千瓦機(jī)組的投資中暖通系統(tǒng)價(jià)值超過1億元。三、發(fā)展前景新能源產(chǎn)業(yè)和十二五規(guī)劃，都將核電發(fā)展作為新能源首選，投資建設(shè)將提速。未來5-10年，我國(guó)新建核電機(jī)組將以每年5-8臺(tái)的速度遞增，成為世界核電發(fā)展的火車頭。2015年，我國(guó)核電裝機(jī)容量將達(dá)3900萬千瓦，到2020年，則可能達(dá)到8000萬千瓦，占全國(guó)電力裝機(jī)容量的5%，發(fā)電量的8%?；谀壳?2010年7月止)1015.8萬千瓦的裝機(jī)容量，這一目標(biāo)意味著未來十年國(guó)內(nèi)核電將有近十倍的成長(zhǎng)目標(biāo)。我國(guó)一躍成為全球在建核電規(guī)模最大的國(guó)家，國(guó)內(nèi)核電已經(jīng)步入建設(shè)發(fā)展的加速期。從投資來講，核電站初始投資中設(shè)備、工程和其它投資占比約為5:3:2。以每千瓦投資12,000元測(cè)算，設(shè)備投資將占到6,000-7,000元。根據(jù)國(guó)金證券估計(jì)到2015年末以前，我國(guó)核電設(shè)備市場(chǎng)約2800億，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39%。中國(guó)核電標(biāo)準(zhǔn)化工作取得了一定成績(jī)，并在核電自主化進(jìn)程中發(fā)揮了積極作用。但同時(shí)也存在許多問題和不足，如重要的核安全標(biāo)準(zhǔn)缺口較大；標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)研究與驗(yàn)證基礎(chǔ)薄弱；沒有形成規(guī)范化的經(jīng)驗(yàn)反饋機(jī)制等。核電相對(duì)其他行業(yè)，整個(gè)核電產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，在技術(shù)、資金和行業(yè)資質(zhì)等方面門檻很高，能夠參與其中的企業(yè)并不多，未來我國(guó)核電建設(shè)的加速將主要利好少數(shù)實(shí)力雄厚、掌握核心技術(shù)的公司。特別是加工制造難度較高、占比很大的核電主設(shè)備僅限于少數(shù)幾家企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)三家核電企業(yè)中核、中廣核、中電核，上市肯定是這些核電企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的方向。四、核電行業(yè)上市公司概況目前核工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可以細(xì)分為如下子行業(yè)：一、核燃料、原材料生產(chǎn)，二、核電設(shè)備制造，三、核電站建設(shè)，四、核電站運(yùn)行維護(hù)。上游：核燃料、原材料生產(chǎn)核燃料（主要是指鈾礦）屬于戰(zhàn)略資源，且分布不均，所以核燃料主要由幾個(gè)公司壟斷，利潤(rùn)率高中游：核電核心設(shè)備制造及核電輔助設(shè)備制造核電設(shè)備制造，由于壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地位，定價(jià)能力強(qiáng)，同時(shí)，在其他輔助設(shè)備領(lǐng)域，由于核電產(chǎn)品屬于高端產(chǎn)品，毛利率也普遍較高下游：核電站建設(shè)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)核電企業(yè)由于政策傾向和巨大的市場(chǎng)需求，盈利能力也很強(qiáng)國(guó)內(nèi)處于核電產(chǎn)業(yè)鏈上的上市企業(yè)簡(jiǎn)要介紹見“表1核電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司簡(jiǎn)介”和“表2核電行業(yè)上市公司發(fā)行情況”，目前暫時(shí)沒有只專業(yè)針對(duì)核電站運(yùn)營(yíng)、維護(hù)的公司上市。據(jù)中原證券有關(guān)研究，在核島設(shè)備方面，東方電氣集團(tuán)和上海電氣集團(tuán)具備明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，分別占到45%以上的市場(chǎng)份額。常規(guī)島設(shè)備市場(chǎng)則基本由哈電集團(tuán)、東方電氣集團(tuán)、上海電氣集團(tuán)和它們各自的國(guó)外合作方壟斷。其中，哈電集團(tuán)的合作方為GE，東方電氣集團(tuán)的合作方為阿爾斯通，上海電氣集團(tuán)的合作方為西門子。中核集團(tuán)的自主技術(shù)CP1000日前也通過了核電專家的評(píng)審，并且我國(guó)已經(jīng)具備了設(shè)計(jì)建造第二代改進(jìn)型百萬千瓦級(jí)壓水堆核電站的能力。國(guó)家核電技術(shù)公司與美國(guó)西屋電氣公司日前在北京就此領(lǐng)域簽署了一系列合作協(xié)議。國(guó)家核電技術(shù)公司開發(fā)的CAP1400具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。根據(jù)協(xié)議,西屋公司將為CAP1400開發(fā)提供技術(shù)咨詢服務(wù)。表1核電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司簡(jiǎn)介產(chǎn)業(yè)鏈核電方面主要業(yè)務(wù)公司簡(jiǎn)稱（股票代碼）簡(jiǎn)介上游：核燃料、原材料生產(chǎn)（核燃料（主要是指鈾礦）屬于戰(zhàn)略資源，且分布不均，所以核燃料主要由幾個(gè)公司壟斷，利潤(rùn)率高）鋯材料升華拜克（600226）子公司“升華鋯谷”為中國(guó)最大的鋯系列產(chǎn)品制造與銷售企業(yè)，占上市公司主業(yè)收入20%，凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到24%，已成為升華拜克的支柱產(chǎn)品之一東方鋯業(yè)（002167）全球品種最齊全鋯制品專業(yè)制造商之一寶鈦股份（600456）核級(jí)鋯材韶能股份（000601）中國(guó)內(nèi)地最大的氯氧化鋯生產(chǎn)企業(yè)之一鋯合金嘉寶集團(tuán)（600622）公司旗下的高泰公司是一家主要研制、生產(chǎn)核燃料鋯合金管、鈦、鈮及其他稀貴金屬及合金等系列產(chǎn)品西部材料（002149）鋯及鋯合金管件及焊接管道，西部鈦業(yè)為公司的控股子公司核級(jí)鈉（未來反應(yīng)堆的必需冷卻劑）蘭太實(shí)業(yè)（600328）國(guó)內(nèi)唯一核級(jí)鈉生產(chǎn)企業(yè)，世界最大金屬鈉生產(chǎn)企業(yè)，金屬鈉的生產(chǎn)能力位居全球第三和亞洲第一核石墨碳棒、石墨安全層方大炭素（600516）國(guó)家核工業(yè)和宇航工業(yè)特種石墨重點(diǎn)試驗(yàn)和生產(chǎn)企業(yè)中鋼吉炭（000928）國(guó)內(nèi)最大的石墨制品生產(chǎn)企業(yè)，研制成功的700mm大型超高功率石墨電極，打破國(guó)外對(duì)大規(guī)格超高功率市場(chǎng)的壟斷鈾礦江西銅業(yè)（600362）保有資源儲(chǔ)量居全國(guó)第1位的有銅、金、銀、鉭、鈾等13種中游：核電核心設(shè)備制造及核電輔助設(shè)備制造（核電設(shè)備制造，由于壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地位，定價(jià)能力強(qiáng)，同時(shí)，在其他輔助設(shè)備領(lǐng)域，由于核電產(chǎn)品屬于高端產(chǎn)品，毛利率也普遍較高）核電設(shè)備1）核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備、電站輔助設(shè)備東方電氣（600875）核島、常規(guī)島主設(shè)備。主要生產(chǎn)核發(fā)電設(shè)備，是目前國(guó)內(nèi)唯一已經(jīng)具備制造百萬級(jí)核島和常規(guī)島設(shè)備能力的企業(yè)上海電氣（601727）核島、常規(guī)島主設(shè)備。擁有了百萬千瓦級(jí)核電設(shè)備的制造能力。在第三代核電AP1000國(guó)產(chǎn)化方面具有優(yōu)勢(shì)2）部分核島堆內(nèi)構(gòu)件、壓力容器SST合金（000633）參股大連寶原核設(shè)備有限公司41.00%股權(quán)。大連寶原核設(shè)備有限公司為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的核認(rèn)證的企業(yè)之一，在核設(shè)備制造領(lǐng)域里隔乏燃料格架、人員閘門的制造是全國(guó)唯一的海陸重工（002255）具有制造核反應(yīng)堆"心臟"設(shè)備堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體能力3）核島起重設(shè)備上海機(jī)電（600835）核電成套起重設(shè)備太原重工（600169）核島起重設(shè)備和核電鑄鍛件，是我國(guó)最大的起重設(shè)備、挖掘設(shè)備生產(chǎn)基地4）核島循環(huán)冷卻核心裝置——DEL冷水機(jī)組制造者ST國(guó)祥（600340）冷水機(jī)組。國(guó)內(nèi)首家A股上市的臺(tái)資企業(yè)，是第一家為國(guó)人自制核電站提供專用冷水機(jī)組的廠家盾安環(huán)境（002011）冷水機(jī)組5）核級(jí)閥門中核科技（000777）核級(jí)閥門。是核工業(yè)集團(tuán)唯一的上市公司，具有強(qiáng)大的股東背景優(yōu)勢(shì)。煙臺(tái)冰輪（000811）控股的煙臺(tái)三信冰輪閥門有限公司是繼中核科技之后最正宗和最有科技實(shí)力的核電閥門企業(yè)6）空冷設(shè)備哈空調(diào)（600202）國(guó)內(nèi)最大的工業(yè)空冷設(shè)備供應(yīng)商上風(fēng)高科（000967）介入了核空調(diào)設(shè)備7）核電廠變壓器特變電工（600089）核電廠變壓器（核電變壓器占比較小）天威保變（600550）核電廠變壓器（核電變壓器占比較?。┹o助設(shè)備8）涉及核電其他設(shè)備的公司奧特迅（002227）電源設(shè)備。在核電安全級(jí)和數(shù)字化電站技術(shù)領(lǐng)域相關(guān)裝置達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品通過核電站1E級(jí)(核安全級(jí))技術(shù)鑒定華銳鑄鋼（002204）核電鑄鍛件湘電股份（600416）核級(jí)泵自儀股份（600848）核電儀控系統(tǒng)中成股份（000151）低溫供熱堆技術(shù)沃爾核材（002130）高分子核輻射改性材料。熱縮套管產(chǎn)銷量居國(guó)內(nèi)第一，是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)之一上電股份（600627）輸配電龍頭。參股企業(yè)上海鍋爐廠是國(guó)內(nèi)三大鍋爐廠中實(shí)力最強(qiáng)的，尤其在核能發(fā)電和600MW超臨界鍋爐產(chǎn)品上具有極強(qiáng)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)中科英華（600110）生產(chǎn)核能熱縮材料?？刂浦珖?guó)熱縮母料的配方技術(shù)，是我國(guó)民用非動(dòng)力核技術(shù)基地，擁有中國(guó)最大、功能最強(qiáng)、規(guī)格最全的輻照企業(yè)攀鋼鋼釩（000629）核蒸汽發(fā)生器傳熱管等核燃料及材料威爾泰（002058）民企：壓力變送器、溫度儀表太鋼不銹（000825）核電不銹鋼的生產(chǎn)振華科技（000733）全國(guó)配套能力最強(qiáng)的新型軍工電子元器件基地南風(fēng)股份（300004）核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備9）其他涉及的公司大西洋（600558）焊材科新機(jī)電（300092）壓力容器的設(shè)計(jì)、制造、安裝、銷售江蘇神通（002438）初步預(yù)計(jì)核電閥門占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重將提升至2012年的60％寶勝股份（600973）新能源用特種電纜下游：核電站建設(shè)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)（核電企業(yè)由于政策傾向和巨大的市場(chǎng)需求，盈利能力也很強(qiáng)）參與核電廠運(yùn)營(yíng)的公司申能股份（600642）參股秦山核電皖能電力（000543）參股吉陽核電閩東電力（000993）核能概念股華銀電力（600744）攜手國(guó)際核能巨頭打造大唐核電九龍電力（600292）正式組建山東核電環(huán)保有限公司其他H股核電題材公司科鑄技術(shù)（02302）世紀(jì)城市（00355）哈爾濱動(dòng)力（01133）東方電氣（01072）表2核電行業(yè)上市公司發(fā)行情況公司簡(jiǎn)稱（股票代碼）核電業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介發(fā)行價(jià)發(fā)行市盈率首日收盤價(jià)首日收盤市盈率升華拜克（600226）1999-11-16鋯材料8.96019.400019.9943.2819主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事獸藥、農(nóng)藥原料藥及制成品、相關(guān)飼料添加劑的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)東方鋯業(yè)（002167）2007-09-13鋯材料8.91029.980053.11178.7023主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋯系列制品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售寶鈦股份（600456）2002-04-12鋯材料5.40020.000018.4068.1482主營(yíng)業(yè)務(wù)：鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售等韶能股份（000601）1996-08-30鋯材料8.60012.500016.0823.3721主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍包括電力、水泥、機(jī)械加工等嘉寶集團(tuán)（600622）1992-12-03鋯合金50.000－－－主營(yíng)業(yè)務(wù)：房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)、物業(yè)經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易業(yè)務(wù)和電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)西部材料（002149）2007-08-10鋯合金8.48029.960043.71154.4283主營(yíng)業(yè)務(wù)：稀有金屬?gòu)?fù)合材料及制品、金屬纖維及制品、難熔金屬制品、貴金屬制品等領(lǐng)域的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)蘭太實(shí)業(yè)（600328）2000-12-22核級(jí)鈉7.88037.520016.5978.9920主營(yíng)業(yè)務(wù)：加碘食用鹽、化工原料鹽以及以鹽湖為依托，高附加值、高科技含量的金屬鈉及副產(chǎn)品、天然胡蘿卜素系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售方大炭素（600516）2002-08-30核石墨碳棒、石墨安全層（曾用名：海龍科技）6.06020.000011.6538.4488主營(yíng)業(yè)務(wù)：石墨電極、炭磚、炭糊、特種炭素新材料等石墨及炭素制品的生產(chǎn)銷售中鋼吉炭（000928）1999-03-12核石墨碳棒、石墨安全層6.28014.80006.7415.8841主營(yíng)業(yè)務(wù)：炭素及石墨制品的研制、開發(fā)、加工、生產(chǎn)、技術(shù)服務(wù)等江西銅業(yè)（600362）2002-01-11鈾礦2.27019.99004.6140.59643主營(yíng)業(yè)務(wù)：銅的采礦、選礦、熔煉及精煉東方電氣（600875）1995-10-10核島主設(shè)備，占到45%以上的市場(chǎng)份額；核電成套設(shè)備4.10019.500016.9180.4256主營(yíng)業(yè)務(wù)：水力發(fā)電設(shè)備、汽輪發(fā)電機(jī)、交直流電機(jī)、控制設(shè)備上海電氣（601727）2008-12-05核島主設(shè)備，占到45%以上的市場(chǎng)份額4.78019.92006.8028.3381主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要從事設(shè)計(jì)、制造及銷售電力設(shè)備、機(jī)電一體化設(shè)備、重工設(shè)備、交通設(shè)備及環(huán)保系統(tǒng)產(chǎn)品并提供相關(guān)服務(wù)。中國(guó)一重（601106）2010-02-09核島主設(shè)備5.70041.22005.5239.9183主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事重型機(jī)械制造業(yè)務(wù)，為冶金、電力、能源、交通運(yùn)輸、礦山、石化等行業(yè)及國(guó)防建設(shè)提供重大成套技術(shù)裝備、高新產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)ST合金（000633）1996-11-12部分核島堆內(nèi)構(gòu)件、壓力容器1.000－13.85－主營(yíng)業(yè)務(wù)：投資入股海陸重工（002255）2008-06-25部分核島堆內(nèi)構(gòu)件、壓力容器10.46022.490019.9642.9159余熱鍋爐及其配套產(chǎn)品、核承壓設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造與銷售上海機(jī)電（600835）1994-02-24核島起重設(shè)備5.50015.280010.0627.9485主營(yíng)業(yè)務(wù)：電梯制造；冷凍空調(diào)設(shè)備制造；印刷包裝機(jī)械制造；人造板機(jī)器制造；人造板企業(yè)投資等太原重工（600169）1998-09-04核島起重設(shè)備4.13014.50006.4222.5400主營(yíng)業(yè)務(wù)：制造銷售火車軸、冶金、軋鋼、鍛壓、起重、非標(biāo)設(shè)備、加壓氣化爐；壓力容器、工礦配件、油膜軸承、精密鍛件、結(jié)構(gòu)件；齒輪及汽車變速箱ST國(guó)祥（600340）2003-12-30DEL冷水機(jī)組7.30020.00008.9224.4384主營(yíng)業(yè)務(wù)：螺桿式冷水機(jī)組、風(fēng)冷式冷熱水機(jī)組、組合式空調(diào)機(jī)組、風(fēng)機(jī)盤管機(jī)組、戶式中央空調(diào)、單元柜式空調(diào)機(jī)等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售盾安環(huán)境（002011）2004-07-05HVAC通風(fēng)系統(tǒng)DEL冷水機(jī)組11.42019.030013.9423.2293主營(yíng)業(yè)務(wù)：電制冷式中央空調(diào)主機(jī)及末端設(shè)備的研究開發(fā)，制造、銷售和技術(shù)服務(wù)中核科技（000777）1997-07-10核級(jí)閥門5.33016.00009.0627.1970主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類工業(yè)用閥門及環(huán)保型水系統(tǒng)閥門的設(shè)計(jì)、制造和銷售煙臺(tái)冰輪（000811）1998-05-28核級(jí)閥門1.00015.000022.01330.1500主營(yíng)業(yè)務(wù)：大中型工業(yè)制冷設(shè)備、中央空調(diào)設(shè)備、糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備、工藝?yán)鋮s設(shè)備、果蔬食品、水產(chǎn)品速凍、冷藏、保鮮設(shè)備等的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)哈空調(diào)（600202）1999-06-03空冷設(shè)備6.08017.080013.4037.6434主營(yíng)業(yè)務(wù)：空氣冷卻冷凝設(shè)備、高中低壓換熱器、制冷空調(diào)設(shè)備、環(huán)保除塵設(shè)備、散熱器的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)上風(fēng)高科（000967）2000-03-30空冷設(shè)備6.62023.800021.8578.5544主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類軸流風(fēng)機(jī)、混流風(fēng)機(jī)、離心風(fēng)機(jī)和各類風(fēng)冷、水冷、制冷、速凍裝備等高新技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)，生產(chǎn)銷售和技術(shù)服務(wù)特變電工（600089）1997-06-18核電廠變壓器5.19014.500012.6035.2023主營(yíng)業(yè)務(wù)：變壓器、電線電纜及輔助設(shè)備的制造和銷售天威保變（600550）2001-02-28核電廠變壓器9.10040.800016.5574.2022主營(yíng)業(yè)務(wù)：變壓器、互感器、電抗器等輸變電設(shè)備及輔助設(shè)備、零部件的制造與銷售；輸變電專用制造設(shè)備的生產(chǎn)與銷售；相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品及計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)與銷售奧特迅（002227）2008-05-06電控設(shè)備電源設(shè)備14.37028.740027.3254.64主營(yíng)業(yè)務(wù)：電力自動(dòng)化電源設(shè)備及其智能單元的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)華銳鑄鋼（002204）2008-01-16核電鑄鍛件10.78029.970031.2086.7406主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事大型高端鑄鍛件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)湘電股份（600416）2002-07-18核級(jí)泵5.60016.970013.1639.8795主營(yíng)業(yè)務(wù)：(1)大中型交直流電機(jī)(含特種電機(jī))的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)；(2)地鐵、輕軌、新型城市軌道交通車輛牽引電器成套設(shè)備及整車的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)；及(3)百噸級(jí)電動(dòng)輪自卸車、電力機(jī)車、特種車輛等電動(dòng)車輛的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)自儀股份（600848）1994-03-24核電儀控系統(tǒng)3.50019.800018.25103.2429主營(yíng)業(yè)務(wù)：制造工業(yè)用控制系統(tǒng)和儀表、汽車電子裝置、分析儀器、辦公樓控制系統(tǒng)及家用電器中成股份（000151）2000-09-06低溫供熱堆技術(shù)7.78018.520017.9342.6817主營(yíng)業(yè)務(wù)：成套設(shè)備及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)和境外投資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)沃爾核材（002130）2007-04-20核輻射改性材料15.72027.580052.5092.1088主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司專注于輻射化工產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，運(yùn)用綠色環(huán)保的核輻射技術(shù)，專業(yè)從事輻射改性材料相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售中科英華（600110）1997-10-07核能熱縮材料7.52013.800012.0022.0213主營(yíng)業(yè)務(wù)：熱縮材料等高技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)*ST釩鈦（000629）1996-11-15蒸汽發(fā)生器傳熱管3.70024.670014.3595.6796主營(yíng)業(yè)務(wù)：煉鐵、提釩煉鋼、連鑄、熱軋鋼、鋼壓延、釩制品加工及氧氣、氫氣、氮?dú)狻鍤?、蒸氣的生產(chǎn)威爾泰（002058）2006-08-02壓力變送器、溫度儀表6.08035.760011.1665.6384主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事壓力變送器、電磁流量計(jì)、溫度儀表等工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表生產(chǎn)銷售和工程自動(dòng)化控制系統(tǒng)、儀表集成服務(wù)太鋼不銹（000825）1998-10-21核電不銹鋼4.32012.50004.4112.7604主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋼和鋼材生產(chǎn)銷售振華科技（000733）1997-07-03電子元器件7.81016.000014.4929.6850主營(yíng)業(yè)務(wù)：電子信息產(chǎn)品的研制與生產(chǎn)南風(fēng)股份（300004）2009-10-30HVAC通風(fēng)系統(tǒng)核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備22.89071.530040.25125.7791主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售大西洋（600558）2001-02-27焊材7.50034.720016.7577.5413主營(yíng)業(yè)務(wù)：開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電焊條、焊絲、焊劑三大類別、八大系列、200多個(gè)品種、800多個(gè)規(guī)格的焊接材料科新機(jī)電（300092）2010-07-08壓力容器16.00048.480019.2958.4487主營(yíng)業(yè)務(wù)：三類壓力容器的設(shè)計(jì)、制造、安裝、銷售江蘇神通（002438）2010-06-23核電閥門22.00059.460030.3782.0818主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事應(yīng)用于冶金領(lǐng)域的高爐煤氣全干法除塵系統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)、焦?fàn)t煙氣除塵系統(tǒng)、煤氣管網(wǎng)系統(tǒng)的特種閥門以及應(yīng)用于核電站的核級(jí)蝶閥、核級(jí)球閥、非核級(jí)蝶閥、非核級(jí)球閥等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售寶勝股份（600973）2004-08-02新能源用特種電纜7.80018.57009.2021.9031主營(yíng)業(yè)務(wù)：電線電纜產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售申能股份（600642）1993-04-16參股秦山核電28.000－22.00－主營(yíng)業(yè)務(wù)：電力、能源的投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理皖能電力（000543）1993-12-20參股吉陽核電2.500－－－主營(yíng)業(yè)務(wù)：主營(yíng)電力、節(jié)能及相關(guān)項(xiàng)目閩東電力（000993）2000-07-31核能概念股11.50071.450015.4896.1779主營(yíng)業(yè)務(wù)：電力生產(chǎn)和電力開發(fā)華銀電力（600744）1996-09-05攜手國(guó)際核能巨頭打造大唐核電8.10013.500017.0728.4500主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要經(jīng)營(yíng)電力生產(chǎn)、銷售，兼營(yíng)電力工程施工、房地產(chǎn)開發(fā)及高科技項(xiàng)目開發(fā)等業(yè)務(wù)九龍電力（600292）2000-11-01組建山東核電環(huán)保有限公司9.00022.140025.8963.6894主營(yíng)業(yè)務(wù)：電力生產(chǎn)、銷售；環(huán)保設(shè)備的開發(fā)與應(yīng)用、環(huán)保工程建設(shè)；電力監(jiān)測(cè)控制產(chǎn)品及其它高新技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用A股中還有一些上市公司的母公司有涉及到鈾礦開發(fā)的，如中鋼天源（002057）、中鋼吉炭（000928）的母公司中鋼，長(zhǎng)江電力（600900）、中核科技（000777）的母公司中核等。五、核電產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)產(chǎn)業(yè)要價(jià)能力分析及利潤(rùn)分配核電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)主體通過不斷協(xié)商、議價(jià)的過程來決定整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配。議價(jià)能力高的環(huán)節(jié)能夠滯留更多的利潤(rùn)。這樣的環(huán)節(jié)或部門往往表現(xiàn)在利用其強(qiáng)勢(shì)地位，壓低對(duì)上游的購(gòu)買價(jià)格，抬高對(duì)下游的銷售價(jià)格。（一）核燃料行業(yè)要價(jià)能力分析及利潤(rùn)分配從核工業(yè)部成立開始,

國(guó)家對(duì)核燃料實(shí)行財(cái)政收購(gòu)的體制,

即國(guó)家按一定的價(jià)格收購(gòu)所有的核燃料及相關(guān)的服務(wù)。2005年，國(guó)務(wù)院明確要求改革核燃料財(cái)政收購(gòu)體制，核電商用核燃料按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，由企業(yè)雙方按國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定。隨著國(guó)家新一輪核電建設(shè)高潮的到來，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，調(diào)整核電商用鈾產(chǎn)品價(jià)格的需求也日益迫切。從戰(zhàn)略發(fā)展的角度來看，天然鈾生產(chǎn)企業(yè)與核電企業(yè)的長(zhǎng)期利益是完全一致的。以市場(chǎng)價(jià)格為紐帶，理順了這條產(chǎn)業(yè)鏈，有利于天然鈾資源配置進(jìn)一步優(yōu)化及國(guó)內(nèi)天然鈾產(chǎn)能穩(wěn)步提高，也有利于保證國(guó)內(nèi)核電站燃料供應(yīng)的穩(wěn)定和可靠。（二）電網(wǎng)行業(yè)要價(jià)能力分析及利潤(rùn)分配核電和電網(wǎng)行業(yè)公有制成分很高，而且資本的有機(jī)構(gòu)成也很高，就是說每個(gè)員工擁有和控制的機(jī)器設(shè)備等資本數(shù)量更多。這樣雖然行業(yè)基金利潤(rùn)率或者其他類似指標(biāo)看著很低，其實(shí)人均產(chǎn)值很高。電力生產(chǎn)和電力供應(yīng)的定價(jià)權(quán)全部在國(guó)家主管部門，因此國(guó)家的執(zhí)政思路是決定這兩個(gè)行業(yè)利潤(rùn)的主要因素。由于核電站的特殊性質(zhì)，國(guó)家制定的很多政策、規(guī)定都是單方面偏向核電站，而且為了核電機(jī)組的安全，核電機(jī)組一般不參與日峰谷調(diào)峰；因此電網(wǎng)調(diào)度在執(zhí)行生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，對(duì)核電機(jī)組不能列入日峰谷調(diào)峰計(jì)劃；特殊需要的日調(diào)峰，包括節(jié)日調(diào)峰時(shí)，必須預(yù)先通知核電廠（緊急事故除外）等等。因此綜合考慮，面對(duì)核電站系統(tǒng)，電網(wǎng)的要價(jià)能力相對(duì)較低。（三）核電設(shè)備行業(yè)要價(jià)能力分析及利潤(rùn)分配當(dāng)前我國(guó)核島設(shè)備市場(chǎng)基本由東方電氣集團(tuán)和上海電氣集團(tuán)所壟斷，兩者的市場(chǎng)份額分別占45%左右。具體表現(xiàn)為東方電氣集團(tuán)和上海電氣集團(tuán)分別與法國(guó)法瑪通公司和美國(guó)西屋電氣公司組成投標(biāo)聯(lián)合體，共同競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)的核島設(shè)備市場(chǎng)。在常規(guī)島設(shè)備市場(chǎng)，除去前二集團(tuán)，還有哈動(dòng)力作為國(guó)內(nèi)常規(guī)島設(shè)備生產(chǎn)的主要企業(yè)，國(guó)內(nèi)核島設(shè)備市場(chǎng)占有率為5%，國(guó)內(nèi)常規(guī)島設(shè)備市場(chǎng)占有率為33%。由于核島設(shè)備行業(yè)壟斷程度高，技術(shù)壁壘高，東方電氣集團(tuán)和上海電氣集團(tuán)、哈動(dòng)力三家就占有了核島設(shè)備95%的市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地位，有很強(qiáng)的要價(jià)能力。六、相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)總結(jié)1、國(guó)際市場(chǎng)鈾價(jià)格上漲國(guó)際天然鈾價(jià)格長(zhǎng)期處于低價(jià)位，本世紀(jì)初時(shí)僅為7.2美元/IbU3O8。自2006年底始,出現(xiàn)了天然鈾飛速增長(zhǎng)的局面，2007年的前6個(gè)月,迅速由65美元/IbU3O8增長(zhǎng)到138美元/IbU3O8，8月下旬回落到90美