確立戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)組合方向建立世界級的多元化業(yè)務(wù)公司

機密此報告僅供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)麥肯錫公司的書面許可，其它任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。2000年8月23日確立戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)組合方向，建立世界級的多元化業(yè)務(wù)公司第一階段工作匯報今日議程?第一階段活動總結(jié)?當前狀況診斷與改進方向?初步的業(yè)務(wù)組合建議?業(yè)務(wù)組合道路初探?下一步工作2今日議程?第一階段活動總結(jié)?當前狀況診斷與改進方向?初步的業(yè)務(wù)組合建議?業(yè)務(wù)組合道路初探?下一步工作3項目工作按計劃進展，第一階段工作已快結(jié)束時間主要活動4-5周訪談?wù)猩叹指邔庸芾砣藛T選擇主要客戶進行訪談收集更新過的內(nèi)部數(shù)據(jù)與麥肯錫的全球?qū)＜揖投嘣瘓F企業(yè)管理進行討論1-2個專題討論會對招商局的業(yè)務(wù)組合進行深入的診斷業(yè)績差距和改進方向重要的增長機遇對優(yōu)先業(yè)務(wù)的主要趨勢和競爭狀態(tài)的明晰表達對招商局的優(yōu)勢和弱項的評估業(yè)務(wù)重組的戰(zhàn)略選擇總體戰(zhàn)略方向明確定義集團總部的角色和集團管控模式制訂初步的集團業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)設(shè)計具體的業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略和關(guān)鍵規(guī)劃/管理流程5-6周進一步分析業(yè)務(wù)組合在招商局與主要業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導訪談/討論舉行專題討論會評估和修改優(yōu)化業(yè)務(wù)組合的戰(zhàn)略選擇對核心行業(yè)的聯(lián)盟和購并伙伴作初步調(diào)查關(guān)鍵管理流程的設(shè)計制定業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃如有必要，訪問潛在的合伙人/購并目標對招商局管理層進行全面培訓今后5年中的集團總體戰(zhàn)略所需的技能組合以及如何用購并、聯(lián)盟來填補技能差距業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃潛在購并和聯(lián)盟規(guī)劃，及可能的價值定位董事會/主要委員會設(shè)計具體的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)公司和主要業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃流程運營評審流程以關(guān)鍵業(yè)績指標為核心的業(yè)績考核流程和激勵體系制訂具體實施方案和具體的實施計劃2-3周初步財務(wù)模型制訂實施計劃與主要相關(guān)利益群體就戰(zhàn)略方向達成一致財務(wù)模型為股市分析員提供的初步宣傳/模擬說明書最高管理層日歷具體的實施計劃時間期限職責劃分階段性成果具體資源第一階段第二階段第三階段業(yè)務(wù)組合業(yè)務(wù)群規(guī)劃/流程階段工作匯報會第一階段工作范圍最終成果制定產(chǎn)業(yè)政策方向并規(guī)劃戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群4在過去四周的時間內(nèi)，我們對招商局的當前狀況進行了診斷，對其業(yè)務(wù)組合作了分析計劃中的工作訪談?wù)猩叹指邔庸芾砣藛T選擇主要客戶進行訪談收集更新過的內(nèi)部數(shù)據(jù)與麥肯錫的全球?qū)＜揖投嘣瘓F企業(yè)管理進行討論1-2個專題討論會制定產(chǎn)業(yè)政策方向并規(guī)劃戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群設(shè)計具體的業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略和關(guān)鍵規(guī)劃/管理流程實際進行的工作對招商局50位管理人員進行了訪談，包括董事長、集團領(lǐng)導人員、職能部門領(lǐng)導人員、一級公司正副總經(jīng)理和若干二級公司總經(jīng)理針對特定議題對項目小組領(lǐng)導成員進行了書面調(diào)查大中華地區(qū)外的5位行業(yè)專家參與了咨詢吸取了15個相關(guān)項目的經(jīng)驗和總結(jié)報告內(nèi)容對招商局涉及的500多家公司，16個行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了收集分析制作了有關(guān)16個行業(yè)的事實報告草案對關(guān)鍵財務(wù)業(yè)績指標(投資資本回報，現(xiàn)金流等)進行評估對招商國際的股市價值作了橫向及縱向的比較將招商國際的股價不佳的原因作了分析對83位招商局經(jīng)理人員作了業(yè)績管理和職業(yè)規(guī)范的書面調(diào)查，形成了對招商局企業(yè)文化、機制和激勵方法的初步認識制訂具體實施方案和具體的實施計劃第一階段第二階段第三階段從內(nèi)部訪談中獲得許多重要信息和建議外部訪談提供了重要的行業(yè)趨勢分析和見解招商局內(nèi)外部財務(wù)數(shù)據(jù)對盈利能力有一定揭示，但數(shù)據(jù)不很完備，系統(tǒng)計劃中的最終成果對招商局的業(yè)務(wù)組合進行深入的診斷業(yè)績差距和改進方向重要的增長機遇對優(yōu)先業(yè)務(wù)的主要趨勢和競爭狀態(tài)的明晰表達對招商局的優(yōu)勢和弱項的評估業(yè)務(wù)重組的戰(zhàn)略選擇總體戰(zhàn)略方向明確定義集團總部的角色和集團管控模式制訂初步的集團業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)實際工作成果對招商局的業(yè)務(wù)組合、財務(wù)業(yè)績和管理架構(gòu)的現(xiàn)狀作了比較全面的診斷，提出了今后業(yè)績改進方向和增長機遇對招商局涉及的16行業(yè)的發(fā)展趨勢和吸引力作了明晰表達對招商局在這些行業(yè)中的競爭優(yōu)勢和劣勢作了評估對招商局今后應(yīng)有的核心業(yè)務(wù)以及業(yè)務(wù)重組戰(zhàn)略提出了初步明確的建議對總體產(chǎn)業(yè)政策有了闡述對業(yè)務(wù)組合實施方案有了初步建議對港口和物流的實施道路的幾種選擇提供了初步想法對提高招商國際股價的幾種可能做法作了分析招商局目前對架構(gòu)和業(yè)績管理系統(tǒng)有了全面診斷對今后集團的管理模式和組織架構(gòu)提出了初步建議第一階段工作范圍5組織架構(gòu)/流程工作進程第一階段組織架構(gòu)/流程診斷管理流程設(shè)計第一階段試點實施第三階段預(yù)期工作訪談?wù)猩叹指摺⒅袑庸芾砣藛T研究集團人事、薪酬、戰(zhàn)略規(guī)劃方面的文件比照世界先進企業(yè)的組織架構(gòu)模式并針對招商局具體情況提出改進方向預(yù)期成果明確定義集團總部角色和集團管控模式制訂初步的集團業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)實際工作訪談了約50人次的高、中層管理人員研究分析了集團關(guān)于人事、薪酬、戰(zhàn)略管控和其它方面的所有主要文件比照了超過20個世界和中國企業(yè)的組織管理模式特約麥肯錫組織架構(gòu)管理專家對83位高層管理人員進行了業(yè)績理念的調(diào)查分析與麥肯錫組織架構(gòu)和管理流程專家就招商局情況作了深入的研討實際成果對建立集團總部戰(zhàn)略管控提出了針對性舉措和建議提出了初步的集團業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)對于在關(guān)鍵崗位建立關(guān)鍵業(yè)績指標提出了方向性的建議對高級管理層的薪酬制度提出了設(shè)計原則和思路對招商局的業(yè)績理念作了量化分析對下一階段主要管理流程的設(shè)計制定了大體思路已完成提前完成6今天會議的內(nèi)容是招商局業(yè)務(wù)診斷和業(yè)務(wù)組合的初步建議招商局未來5年應(yīng)以什么作為其核心業(yè)務(wù)招商局未來的業(yè)務(wù)組合應(yīng)是怎樣的以及如何將現(xiàn)有不同的資產(chǎn)最終合理整合招商局企業(yè)管控模式和激勵體制原則的初步建議就如何制定戰(zhàn)略規(guī)劃和管理流程的討論不是招商局集團業(yè)務(wù)組合的最終決定業(yè)務(wù)單元的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略實現(xiàn)新業(yè)務(wù)組合的具體行動計劃和實施步驟具體的崗位職責描述或詳細的激勵體制內(nèi)容具體的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理流程7今日議程?第一階段活動總結(jié)?當前狀況診斷與改進方向?初步的業(yè)務(wù)組合建議?業(yè)務(wù)組合道路初探?下一步工作8目前狀況診斷關(guān)鍵論點?招商局涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有16個之多，但近年來不良的財務(wù)業(yè)績，使公司陷入了財務(wù)困境，其上市公司招商國際的股價也遠遠落后于其它類似的企業(yè)。?對招商局各個業(yè)務(wù)的細化分析表明，其各種業(yè)務(wù)可以按財務(wù)業(yè)績歸結(jié)為好中差三大類，且招商局的參與程度不同，其業(yè)務(wù)的業(yè)績有明顯差別。招商局必須對其業(yè)務(wù)組合進行分析重組，確定其新的核心業(yè)務(wù)并制定出相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策。其他類似大型公司的成功典型已經(jīng)證明這樣的重組和公司業(yè)績的大幅度改善是完全可能的。99596979899招商局集團財務(wù)表現(xiàn)百萬港幣，1999，權(quán)益法招商局集團的財務(wù)業(yè)績明顯下滑，公司面臨一定的財務(wù)困難 * 包括生產(chǎn)成本、稅金、經(jīng)營管理費用和所得稅等營業(yè)收入百萬港幣9596979899凈利潤招商局集團成本法權(quán)益法營業(yè)收入營業(yè)成本*營業(yè)性利潤財務(wù)費用財務(wù)缺口10N/A港口招商局業(yè)務(wù)務(wù)招商局涉足足的業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域目前有有16個之之多，但很很少有業(yè)務(wù)務(wù)真正實現(xiàn)現(xiàn)高于資本本成本的價價值回報投資資本回回報率(ROIC)*百分比，1999行業(yè)對比百分比，1999N/A物流蛇口地產(chǎn)集裝箱制造造收費公路石化貿(mào)易銀行證券保險油輪散貨運輸內(nèi)地房產(chǎn)旅行社修船海事貿(mào)易油漆集團平均集團平均資資本成本(WACC)=11%N/AN/AN/AN/A招商局現(xiàn)有有的大多數(shù)數(shù)業(yè)務(wù)都不不創(chuàng)造價值值凈資產(chǎn)總額額單位：百萬萬港幣*銀銀行、證券券為ROA11投資(<20%股權(quán))招商局業(yè)務(wù)務(wù)其中招商局局集團自有有業(yè)務(wù)的業(yè)業(yè)績與投資資類業(yè)務(wù)相相比更差聯(lián)營(20-50%股權(quán)權(quán))自營(>50%股權(quán))平均收入增增長(97-99)平均利潤率率投資資本回回報率(ROIC)%%%招商局集團團對業(yè)務(wù)的的參與程度度越小，其其業(yè)務(wù)的財財務(wù)業(yè)績相相對越高舉例**選選取招商局局經(jīng)營，投投資的近40家主要要企業(yè)，其其中經(jīng)營企企業(yè)的收入入占集團收收入的75%以上百分比12上市資產(chǎn)類型同樣，招商商局集團的的上市資產(chǎn)產(chǎn)和非上市市資產(chǎn)的業(yè)業(yè)績差距非非常明顯非上市資產(chǎn)產(chǎn)平均收入增增長(97-99)平均利潤率率投資資本回回報率(ROIC)招商局集團團把它的絕絕大多數(shù)的的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)注入了上上市公司，，而把不良良資產(chǎn)留在在了非上市市公司工業(yè)舉例*百分比*比較較工業(yè)集團團管理的友友聯(lián)船廠、、華益船廠廠等和國際際投資管理理的海虹、、中集企業(yè)業(yè)的業(yè)績表表現(xiàn)13招商局集團團中國光大集集團GE和記黃埔增長溢價目前營運100%=近年來，招商商局集團在香香港的上市公公司的股市表表現(xiàn)也不盡理理想資料來源：DataStream；麥肯錫分析招商局集團由由于缺乏明確確的業(yè)務(wù)重點點和發(fā)展戰(zhàn)略略，所獲得的的增長溢價要要比同行低股價組成百分分比股指，97.6=10097年6月98年6月99年6月2000年6月250%-200%-150%-100%-50%-0%-GE和記黃埔招商局集團恒生指數(shù)37%20%-38%2%年均增長率中信泰富-19%14* 353家家公司通常資本市場場更青睞業(yè)務(wù)務(wù)集中的專業(yè)業(yè)公司高度集中化股東回報率90%或更多的銷售售來自1個行行業(yè)集中化，但也也有其他重要要業(yè)務(wù)70-90%的銷售來自1個行業(yè)多元化不到70%的的銷售來自1個行業(yè)股本收益率標準普爾500業(yè)績，1980-1994*百百分比銷售額增長率率發(fā)達市場15在亞洲市場不不乏多元化集集團成功的例例子，但他們們都逐步傾向向于若干個核核心業(yè)務(wù)重點點和記黃埔采用用多元核心業(yè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)1-港口：占有全球港口業(yè)務(wù)市場的10%核心業(yè)務(wù)2-通信：香港和歐洲通信市場的主要經(jīng)營者核心業(yè)務(wù)3-房地產(chǎn)產(chǎn)：香港和中中國房地產(chǎn)最最大投資經(jīng)營營者之一每一核心業(yè)務(wù)務(wù)都是非常集集中，處于領(lǐng)領(lǐng)先：聘用行業(yè)的一一流專家追求優(yōu)異的財財務(wù)回報通過兼并收購購不斷重組光大逐步走向向金融核心業(yè)業(yè)務(wù)90年代初多元業(yè)務(wù)銀行外貿(mào)科技實業(yè)今天以金融為核心心業(yè)務(wù)招商光大市價/書面價價之比實際市場效果果P/EROIC(%)9595999916諾基亞1993電信指數(shù)愛立信摩托羅拉19941995199619971998結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化可以以創(chuàng)造巨大的的價值-諾基基亞舉例股價指數(shù)17轉(zhuǎn)化為一個集集中業(yè)務(wù)的專專業(yè)化的公司司是可能的其他電纜電子移動電話通訊網(wǎng)絡(luò)諾基亞的銷售售收入結(jié)構(gòu)變變化舉例18信息系統(tǒng)微機調(diào)制解調(diào)器賣點系統(tǒng)工作站、網(wǎng)絡(luò)絡(luò)部件(電路板板、原膜復(fù)合合電路、CAD生產(chǎn)手冊)木材加工業(yè)和和能源行業(yè)使使用通信數(shù)字交換PCM設(shè)備無線電連接諾基亞移動?手機尋呼機手機和呼機的的基站Salora-Luxor?衛(wèi)星傳輸設(shè)備備電視機、顯示示管、監(jiān)視器器部件諾基亞電子諾基亞電纜和和機械諾基亞紙業(yè)、、電子和化學學諾基亞橡膠和和地板諾基亞產(chǎn)品組組合的變遷資料來源：諾諾基亞年報，，剪報電纜通信、電力和和DEM電纜電力項目電纜生產(chǎn)設(shè)備備電容器鋁材料和合同同圍欄機械電纜生產(chǎn)設(shè)備備工業(yè)機器人金屬板材加工工機械計算機外圍設(shè)設(shè)備電子設(shè)備的精精密鑄件部件件SLO(電力批發(fā)和電電力資本產(chǎn)品品的進口及耐耐用消費品進進口)輕質(zhì)夾具電加熱器、中中低壓設(shè)備板板和電纜紙業(yè)紙中及相關(guān)消消費品發(fā)電和銷售化學品木材加工用漂漂白劑(氧、、氫氧化鈉、、次氯酸鈉、、硼氫氧化鈉鈉、過氧化氫氫)水處理化學品品橡膠輪胎鞋具工業(yè)橡膠產(chǎn)品品印刷業(yè)的滾筒筒涂料傳送帶系統(tǒng)1995年生產(chǎn)1999年生生產(chǎn)1986年生產(chǎn)19要提高財務(wù)業(yè)業(yè)績，獲取業(yè)業(yè)務(wù)快速增長長，招商局必必須做到：調(diào)整業(yè)務(wù)組合合，明確核心心業(yè)務(wù)，確定定行業(yè)政策確定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)務(wù)單元和公司司管控模型實施有效的戰(zhàn)戰(zhàn)略計劃和管管理流程對招商局目前前參與行業(yè)的的潛力進行評評估選擇有潛力的的行業(yè)，把它它作為潛在的的核心業(yè)務(wù)評估招商局在在每一種有潛潛力的行業(yè)的的競爭地位根據(jù)上述分析析，確定招商商局的未來核核心業(yè)務(wù)確定招商局核核心業(yè)務(wù)和非非核心業(yè)務(wù)的的行業(yè)政策根據(jù)新的業(yè)務(wù)務(wù)組合，確定定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單單元確定公司管控控模型設(shè)計初步的過過渡實施方案案設(shè)計戰(zhàn)略計劃劃流程設(shè)計業(yè)績管理理流程和激勵勵體系實施新的流程程和系統(tǒng)第一階段工作作20今日議程?第一階段活動動總結(jié)?當前狀況診斷斷與改進方向向?初步的業(yè)務(wù)組組合建議?業(yè)務(wù)組合道路路初探?下一步工作21業(yè)務(wù)組合關(guān)鍵鍵論點項目小組通過過行業(yè)市場潛潛力和獲取回回報能力的系系統(tǒng)化分析，，對招商涉足足的16個行行業(yè)的潛力進進行了評估。。評估結(jié)果表表明，其中9個行業(yè)是具具有吸引力和和相對吸引力力的。再通過過對有形資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量、獲得得控股或管理理權(quán)的可能與與成本以及無無形資產(chǎn)價值值的系統(tǒng)化分分析，評估出出招商局在這這些行業(yè)中的的競爭地位根據(jù)上述評估估方法，項目目小組初步建建議將招商局局目前業(yè)務(wù)劃劃分為三大類類：第一類業(yè)務(wù)屬屬于行業(yè)吸引引力很大而且且招商局又擁擁有相當資產(chǎn)產(chǎn)、技能等競競爭優(yōu)勢。這這類業(yè)務(wù)包括括交通基建(尤其是港口口)、第三方方物流及房地地產(chǎn)，他們應(yīng)應(yīng)該作為長期期重點發(fā)展的的核心業(yè)務(wù)第二類業(yè)務(wù)屬屬于具有一定定的行業(yè)吸引引力，而且招招商局也有近近期贏利能力力的投資類業(yè)業(yè)務(wù)，但是面面臨進一步發(fā)發(fā)展和取得有有效管控的挑挑戰(zhàn)。這些業(yè)業(yè)務(wù)有可能在在合適得條件件下轉(zhuǎn)化為第第一類業(yè)務(wù)如果招商局能能夠建立低資資本投入的業(yè)業(yè)務(wù)模式(如如綜合銀行、、保險與證券券的零售個人人金融服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù))，則金金融也可以成成為今后核心心業(yè)務(wù)之一公路通過內(nèi)部部整合取得管管理權(quán)，可與與港口并組交交通基建業(yè)務(wù)務(wù)油輪航運如果果能依靠政府府力量，在近近期組建國家家能源船隊，，則可以進一一步發(fā)展石化貿(mào)易作為為單獨業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展前景有限限，或許可以以和第三方物物流有效結(jié)合合上述條件能否否獲得實現(xiàn)需需要進一步分分析集裝箱制造與與油漆目前盈盈利較好，可可以繼續(xù)為招招商局提供現(xiàn)現(xiàn)金流。但整整體行業(yè)吸引引力有限，長長遠發(fā)展空間間不大，可以以作為投資類類業(yè)務(wù)，也可可以尋求合適適套現(xiàn)機會第三類業(yè)務(wù)包包括剩下的各各類業(yè)務(wù)-修船、旅旅游、海事貿(mào)貿(mào)易、散貨航航運等，屬于于逐步重組，，不應(yīng)再作新新投資因此，長遠來來講招商局可可以有5個下下屬實體，整整合了所有相相關(guān)資源并理理想狀態(tài)，前前四個都是單單獨的專業(yè)化化的上市公司司：招商基建建、招商物流流、招商房地地產(chǎn)、招商金金融以及招商商投資。在下下一階段，我我們將研究從從目前狀態(tài)逐逐步走向理想想狀態(tài)的道路路，很大的關(guān)關(guān)鍵在于近期期針對上述對對目前業(yè)務(wù)的的不同分類采采取不同的政政策，強化業(yè)業(yè)績考核，嚴嚴格監(jiān)控，促促進整合，同同時集中資源源發(fā)展核心業(yè)業(yè)務(wù)22對行業(yè)劃分及及其吸引力分分析的基本原原則原則通過行業(yè)分析析，應(yīng)確定重重點業(yè)務(wù)加以以開發(fā)針對整個行業(yè)業(yè)的分析判斷斷，而不是單單個的企業(yè)行業(yè)分析針對對未來3-5年的周期僅依據(jù)行業(yè)整整體業(yè)績表現(xiàn)現(xiàn)，而并非僅僅依據(jù)招商局局現(xiàn)有的業(yè)績績工業(yè)區(qū)不做為為專門的行業(yè)業(yè)加以分析理由國際上成功的的多元企業(yè)大大多都重點經(jīng)經(jīng)營3-4項項核心業(yè)務(wù)，，而不是追求求更多的多元元化結(jié)構(gòu)目前的經(jīng)營業(yè)業(yè)績表現(xiàn)證明明，招商局由由于在過去過過多地追求大大而全的形式式導致其無法法實現(xiàn)業(yè)務(wù)組組合的優(yōu)勢效效應(yīng)重點發(fā)展有利利于依靠現(xiàn)有有的人員、資資金、經(jīng)驗等等資源，進一一步提高和發(fā)發(fā)展競爭技能能招商局在同一一行業(yè)中往往往有多家經(jīng)營營、投資企業(yè)業(yè)，對單一企企業(yè)的分析無無法對行業(yè)做做出整體判斷斷根據(jù)資產(chǎn)或管管理重組，招招商局應(yīng)逐步步將不同的關(guān)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)整合合成相關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)單元一般的經(jīng)濟周周期為3-5年根據(jù)數(shù)據(jù)的可可獲取性和準準確性，未來來3-5年的的分析相對可可靠招商局在長遠遠發(fā)展的目標標下，首先應(yīng)應(yīng)對未來3-5年做出明明確規(guī)劃無法僅僅通過過招商局現(xiàn)狀狀判斷整體行行業(yè)效益，因因為有人的因因素、內(nèi)部業(yè)業(yè)務(wù)組合不盡盡合理的因素素等招商局能通過過提高管理水水平提高競爭爭力和業(yè)績從國際范疇來來看，很少有有工業(yè)區(qū)這一一行業(yè)定義國內(nèi)工業(yè)區(qū)因因歷史原因形形成，但一些些政府的特殊殊政策正逐步步消失目前國內(nèi)新型型工業(yè)區(qū)眾多多，二十年前前蛇口工業(yè)區(qū)區(qū)作為第一家家的優(yōu)勢已逐逐步消失目前園區(qū)內(nèi)的的某些業(yè)務(wù)可可能要走出園園區(qū)才能有效效發(fā)展，而作作為工業(yè)區(qū)核核心的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)作作為一個專門門的行業(yè)加以以分析了23項目小組使用用系統(tǒng)化的評評估方法，重重新塑造業(yè)務(wù)務(wù)組合16個行業(yè)第一步行業(yè)是否有吸吸引力？市場有顯著潛潛力市場規(guī)模增長潛力獲取回報的能能力較高行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力是9個行業(yè)第二步招商局是否能能成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)領(lǐng)先的公司？？有形資產(chǎn)質(zhì)量量優(yōu)良市場份額收入/利潤增增長現(xiàn)金流投資資本回報報可以相對較容容易地獲得控控股和管理權(quán)權(quán)目前持有相當當?shù)墓蓹?quán)或管管理權(quán)獲取經(jīng)營控制制力的可能性性/成本外部條件的影影響無形資產(chǎn)價值值較高人員素質(zhì)專有技能品牌形象關(guān)系建立招商局無法控控制的不良資資產(chǎn)招商局無法控控制的優(yōu)良資資產(chǎn)招商局能夠控控制的優(yōu)良資資產(chǎn)第二類業(yè)務(wù)這類業(yè)務(wù)應(yīng)尋尋找轉(zhuǎn)化成第第一類業(yè)務(wù)的的契機，否則則屬于投資類類業(yè)務(wù)，著重重于獲取現(xiàn)金金回報第一類業(yè)務(wù)招商局的核心心業(yè)務(wù)，應(yīng)加加大投資，積積極發(fā)展并逐逐步取得管理理權(quán)否第三類業(yè)務(wù)第三類業(yè)務(wù)24根據(jù)這一系統(tǒng)統(tǒng)化的評估分分析，項目小小組初步建議議將招商局目目前業(yè)務(wù)劃分分為三大類行業(yè)吸引力第一類業(yè)務(wù)行業(yè)吸引力很很大，而且招招商局擁有相相當資產(chǎn)和技技能等競爭優(yōu)優(yōu)勢石化貿(mào)易**蛇口房地產(chǎn)*招商局集團在在行業(yè)內(nèi)的競競爭能力高中低低中高物流港口銀行***證券***保險***公路集裝箱制造修船內(nèi)地房地產(chǎn)**散貨船運海事貿(mào)易油漆旅游油輪航運***** 蛇口房地地產(chǎn)作為招商商地產(chǎn)的核心心可逐步由深深圳向外發(fā)展展，內(nèi)地房地地產(chǎn)業(yè)績不佳佳，應(yīng)與蛇口口地產(chǎn)整合以以改善業(yè)績** 石化貿(mào)貿(mào)易可與物流流業(yè)務(wù)結(jié)合起起來***銀銀行、證券和和保險可以在在低資本投入入模式下形成成個人金融服服務(wù)的核心業(yè)業(yè)務(wù)****交交通基建經(jīng)整整合獲取管理理權(quán)可以與港港口合成基礎(chǔ)礎(chǔ)行業(yè)*****國國家能源源船隊的形成成將使這一業(yè)業(yè)務(wù)的重要性性明顯提高，，但有一定的的未來不確定定性第二類業(yè)務(wù)市場具有一定定吸引力，招招商具有近期期盈利能力，，但面臨進一一步發(fā)展挑戰(zhàn)戰(zhàn)第三類業(yè)務(wù)剩下的吸引力力不大的各類類業(yè)務(wù)25物流核心業(yè)務(wù)必須須集中于有優(yōu)優(yōu)勢的細分市市場如何競爭初步討論集中于提供實實物及非實物物資產(chǎn)投資的的物流服務(wù)與信息物流提提供商建立聯(lián)聯(lián)盟或合資采采用電子商務(wù)務(wù)模式作最少實物性性資產(chǎn)投資(除戰(zhàn)略性資資產(chǎn)或碼頭外外)，但通過過聯(lián)盟或其它它方式與他們們共同為客戶戶提供一條龍龍服務(wù)集中于幾個行行業(yè)，建立技技能和競爭優(yōu)優(yōu)勢，提供最最優(yōu)秀服務(wù)發(fā)揮招商目前前的實物資產(chǎn)產(chǎn)(如碼頭、、運輸?shù)?作作用，建立先先行競爭優(yōu)勢勢港口通過分析選擇擇性地投資于于將來進入壁壁壘高，短期期獲利潛力大大的港口保留MTL，大力整合深圳圳西部港口，，對漳州或類類似有潛力的的港口僅作期期權(quán)性投資全面提高港口口的協(xié)同效應(yīng)應(yīng)，同時通過過市場營銷和和電子物流等等其它方式提提高獲利能力力房地產(chǎn)近期立足于蛇蛇口和深圳地地區(qū)，通過品品牌和區(qū)域性性的競爭優(yōu)勢勢確保獲利能能力選擇性地保留留或謹慎發(fā)展展經(jīng)濟發(fā)展?jié)摑摿Ω叩某鞘惺兄械牡禺a(chǎn)，，如：上海、、北京等處理其它發(fā)展展前景差城市市中的地產(chǎn)銀行設(shè)法分開銀行行中零售和對對公業(yè)務(wù)通過資產(chǎn)置換換加強對零售售運作的控股股和管控在低資本需求求的情況下，，進一步發(fā)展展零售銀行的的業(yè)務(wù)通過金融超市市服務(wù)的模式式為客戶提供供全方位的服服務(wù)，不一定定擁有其它金金融服務(wù)的實實體如無法獲得對對零售業(yè)務(wù)管管控，應(yīng)考慮慮選擇最佳時時機套現(xiàn)26招商局業(yè)務(wù)分分析–華南地地區(qū)港口行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模吸引力高，競爭力強吸引力差，競爭力弱快速的經(jīng)濟增增長，香港的的高價格，以以及華南地區(qū)區(qū)大量的進出出口使深圳港港在過去3年年中以年平均均61%的高高速增長，1999年平平均吞吐量達達300萬TEU，而同期中國和和全球平均增增長僅為23%和8%。。預(yù)計深圳港港在今后幾年年中將繼續(xù)以以超過20%的速度增長長港口業(yè)的特征征(岸線要求求，資本密集集和高固定成成本)需要相相對集中的行行業(yè)結(jié)構(gòu)和大大型的營運規(guī)規(guī)模。這樣才才能取得較好好的回報。多多年以來，行行業(yè)多頭壟斷斷以及規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟使香港港港口業(yè)取得了了較高的財務(wù)務(wù)回報。1999年，HIT投資資本回報報為16%深圳港1999年已經(jīng)達達到了獲取優(yōu)優(yōu)良回報的營營運規(guī)模，但但兩區(qū)港口口的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)構(gòu)還未達到最最優(yōu)化，因而而財務(wù)回報還還未達到應(yīng)有有的水平1999年深深圳港(東區(qū)區(qū)與西區(qū))已已經(jīng)成為亞洲洲第6大集裝裝箱吞吐港，，年吞吐量達達到300萬萬TEU但是，西區(qū)港港口的現(xiàn)有行行業(yè)結(jié)構(gòu)還未未達到最優(yōu)化化，5座碼頭頭有12家主主要的股東。。過去幾年各各個碼頭之間間的競爭使得得財務(wù)回報明明顯下降。目目前招商局僅僅對2座碼頭頭有管理控制制權(quán)作為最大的股股東，招商局局有良好的機機會整合股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)，以較較低的價格取取得競爭優(yōu)勢勢地位以獲取取價值，并掌掌握管理控制制權(quán)招商局是三座座碼頭的最大大股東以及一一座碼頭的主主要股東，通通過進一步投投資或股權(quán)置置換，招商局局能夠重組所所有制結(jié)構(gòu)并并取得西部港港口的管理控控制權(quán)西區(qū)港口的成成功重組將為為深圳港與鹽鹽田港(由和和記控制)進進行潛在的聯(lián)聯(lián)合從而為獲獲取高額價值值鋪平道路增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局獲取經(jīng)經(jīng)營控制能力力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控制制力的可能性性/成本港口業(yè)應(yīng)該成成為招商局的的核心業(yè)務(wù)，，因為它極具具吸引力，而而且招商局具具備運營港口口業(yè)的潛在技技能組合。如如果招商局能能夠成功重組組現(xiàn)有港口資資產(chǎn)/所有權(quán)權(quán)以創(chuàng)造協(xié)同同效能及確保保管理控制，，招商局將具具備充足的競競爭優(yōu)勢成為為領(lǐng)先的港口口營運商行業(yè)吸引力招商局競爭能能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤增增長投資資本回報報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象現(xiàn)金流*+* 不包括香香港27招商局業(yè)務(wù)分分析–第三方方物流行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模吸引力力高，，競爭爭力強強吸引力力差，，競爭爭力弱弱第三方方物流流在全全球發(fā)發(fā)展迅迅猛，，在中中國的的發(fā)展展更快快。該該行業(yè)業(yè)可以以獲得得很好好的回回報由于供供應(yīng)鏈鏈的降降本要要求，，北美美和西西歐在在過去去四年年中的的年增增長率率為15%，1999年年全球球規(guī)模模達1000億億美元元。在中國國，這這是一一個新新興的的市場場，由由于目目前中中國企企業(yè)使使用第第三方方物流流的比比例遠遠低于于國外外企業(yè)業(yè)(20%vs.73%)，而物流流成本本占總總成本本比例例普遍遍是高高于國國外企企業(yè)(50%vs.10%)，預(yù)計在在未來來的5年中中尤其其是WTO的影響響，其其年均均增長長率必必將更更高第三方方物流流業(yè)務(wù)務(wù)根據(jù)據(jù)其獨獨特的的價值值定位位和不不同的的業(yè)務(wù)務(wù)模型型，它它使西西方從從業(yè)者者獲得得了8%到到50%的的經(jīng)營營利潤潤招商局局可通通過將將現(xiàn)有有的第第三方方物流流業(yè)務(wù)務(wù)與其其它相相關(guān)資資產(chǎn)有有機結(jié)結(jié)合起起來，，成為為中國國領(lǐng)先先的物物流服服務(wù)供供應(yīng)商商目前新新科安安達和和天白白安達達的物物流運運作為為招商商局提提供了了有力力的品品牌，，較深深的物物流業(yè)業(yè)務(wù)知知識，，較廣廣的地地理覆覆蓋和和廣泛泛的客客戶關(guān)關(guān)系，，使招招商能能成功功地在在一些些行業(yè)業(yè)開展展物流流業(yè)務(wù)務(wù)與招商商局其其他資資產(chǎn)(如如港口口和運運輸)有機機結(jié)合合可以以為招招商局局提供供獨特特的從從業(yè)優(yōu)優(yōu)勢今后關(guān)關(guān)鍵在在于確確定合合適的的業(yè)務(wù)務(wù)模型型，確確定側(cè)側(cè)重的的行業(yè)業(yè)，使使其與與招商商局的的其他他資產(chǎn)產(chǎn)(如如：石石化貿(mào)貿(mào)易，，運輸輸、港港口等等)產(chǎn)產(chǎn)生協(xié)協(xié)同效效應(yīng)第三方方物流流通常常有三三種不不同的的業(yè)務(wù)務(wù)模型型：實實物，，信息息和金金融物物流，，每種種模型型各有有其關(guān)關(guān)鍵成成功因因素。。招商商局需需明確確其物物流業(yè)業(yè)務(wù)模模型(如，，以信信息為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的實實物物物流)由于各各種行行業(yè)自自身的的特點點和對對物流流的要要求極極不相相同，，因此此招商商局要要確定定一個個或幾幾個行行業(yè)重重點。。正確確地制制定業(yè)業(yè)務(wù)模模型和和行業(yè)業(yè)重點點可以以幫助助招商商局最最大程程度地地利用用其資資產(chǎn)獲獲得最最大的的價值值增長潛潛力獲利能能力行業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)進入壁壁壘盈利能能力關(guān)系建建立招商局局獲取取經(jīng)營營控制制能力力持有股股權(quán)經(jīng)營管管控獲取經(jīng)經(jīng)營控控制力力的可可能性性/成成本因為市市場在在迅速速發(fā)展展，利利潤空空間很很大，，招商商局的的物流流運作作為其其未來來的發(fā)發(fā)展奠奠定了了堅實實的基基礎(chǔ)，，包括括品牌牌，地地理覆覆蓋率率，客客戶和和潛在在的與與港口口和運運輸?shù)牡膮f(xié)同同效應(yīng)應(yīng)，所所以招招商局局應(yīng)該該把第第三方方物流流作為為其核核心業(yè)業(yè)務(wù)。。下一一步關(guān)關(guān)鍵在在于定定義業(yè)業(yè)務(wù)模模型(如以以信息息為基基礎(chǔ)的的實物物物流流)和和行業(yè)業(yè)重點點(如如藥品品、石石化)，由由此來來驅(qū)動動與招招商局局其他他資產(chǎn)產(chǎn)的協(xié)協(xié)同(如，，石化化貿(mào)易易，運運輸、、港口口等)行業(yè)吸吸引力力招商局局競爭爭能力力有形資資產(chǎn)市場份份額收入/利潤潤增長長投資資資本回回報無形資資產(chǎn)人員素素質(zhì)專有技技能品牌形形象？N/A28招商局局業(yè)務(wù)務(wù)分析析–房房地產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)潛潛力評估標標準衡量結(jié)結(jié)果分析說說明市場規(guī)規(guī)模吸引力力強，，競爭爭力強強吸引力力差，，競爭爭力弱弱中國房房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)有有著巨巨大的的市場場，99年年銷售售額為為2,000億億人民民幣，，雖然然近期期由于于價格格偏高高，而而總體體萎縮縮，但但長遠遠來說說，隨隨著經(jīng)經(jīng)濟的的發(fā)展展和房房改政政策、、個人人貸款款政策策的推推進，，應(yīng)有有很大大發(fā)展展?jié)摿αΨ康禺a(chǎn)產(chǎn)開發(fā)發(fā)的成成功與與否關(guān)關(guān)鍵在在于能能否在在經(jīng)濟濟發(fā)達達地區(qū)區(qū)/城城市的的優(yōu)良良地段段取得得低價價土地地并開開發(fā)合合適的的樓盤盤產(chǎn)品品，此此外品品牌/營銷銷也非非常重重要蛇口工工業(yè)區(qū)區(qū)地處處經(jīng)濟濟快速速發(fā)展展的深深圳，，緊鄰鄰香港港，招招商地地產(chǎn)在在區(qū)內(nèi)內(nèi)擁有有低價價土地地，近近年來來推出出一批批有特特色的的住宅宅樓/別墅墅，因因此獲獲得很很大收收益，，99年收收入4.1億元元，利利潤1.1億元元相反的的，招招商局局在內(nèi)內(nèi)地其其他城城市的的房地地產(chǎn)雖雖然亦亦處于于上海海、北北京等等經(jīng)濟濟發(fā)達達地區(qū)區(qū)的優(yōu)優(yōu)良地地段，，但由由于地地價成成本太太高，，產(chǎn)品品多為為目前前空置置率很很高的的辦公公樓，，品牌牌/營營銷能能力亦亦不強強，加加上合合作伙伙伴的的選擇擇不慎慎等原原因，，99年營營業(yè)虧虧本4.3億元元蛇口工工業(yè)區(qū)區(qū)尚有有足夠夠的優(yōu)優(yōu)良低低價工工地儲儲備可可供招招商地地產(chǎn)再再開發(fā)發(fā)10-20年年，且且蛇口口以外外的深深圳亦亦有很很大的的發(fā)展展?jié)摿α?，招招商地地產(chǎn)可可考慮慮抓住住這一一機會會，進進一步步發(fā)展展房地地產(chǎn)。。比起起其他他城市市，招招商地地產(chǎn)和和深圳圳政府府的關(guān)關(guān)系更更為密密切，，取得得優(yōu)良良地段段低價價土地地的可可能性性較大大，且且招商商地產(chǎn)產(chǎn)已在在深圳圳建立立了很很高的的品牌牌知名名度，，因而而，招招商局局可在在現(xiàn)有有蛇口口地產(chǎn)產(chǎn)的基基礎(chǔ)上上開發(fā)發(fā)深圳圳地產(chǎn)產(chǎn)，并并以此此作為為今后后進入入全國國其他他經(jīng)濟濟發(fā)達達城市市的試試點而對于于目前前其他他城市市的不不良投投資，，招商商局應(yīng)應(yīng)考慮慮在適適當時時機進進行處處理，，然后后整合合所有有的招招商地地產(chǎn)資資產(chǎn)增長長潛潛力力獲利利能能力力行業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)進入入壁壁壘壘盈利利能能力力關(guān)系系建建立立招商商局局獲獲得得經(jīng)經(jīng)營營控控制制能能力力持有有股股權(quán)權(quán)經(jīng)營營管管控控獲取取經(jīng)經(jīng)營營控控制制力力的的可可能能性性/成成本本今后后幾幾年年招招商商局局應(yīng)應(yīng)以以蛇蛇口口為為基基礎(chǔ)礎(chǔ)進進一一步步開開發(fā)發(fā)深深圳圳地地產(chǎn)產(chǎn)，，并并以以此此作作為為今今后后進進入入中中國國其其它它經(jīng)經(jīng)濟濟發(fā)發(fā)達達城城市市的的試試點點。。而對對于于目目前前其其他他城城市市的的不不良良投投資資，，招招商商局局應(yīng)應(yīng)考考慮慮在在適適當當時時機機進進行行處處理理，，然然后后整整合合所所有有的的招招商商地地產(chǎn)產(chǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)業(yè)吸吸引引力力招商商局局競競爭爭能能力力有形形資資產(chǎn)產(chǎn)市場場份份額額收入入/利利潤潤增增長長投資資資資本本回回報報無形形資資產(chǎn)產(chǎn)人員員素素質(zhì)質(zhì)專有有技技能能品牌牌形形象象全國國蛇口口/深圳圳現(xiàn)金金流流地產(chǎn)產(chǎn)集集團團-蛇口口招招商商地地產(chǎn)產(chǎn)+總計計-29招商商局局應(yīng)應(yīng)尋尋求求低低資資本本投投入入的的模模式式發(fā)發(fā)展展金金融融業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)對金金融融業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)分分析析的的主主要要觀觀點點銀行行、、保保險險和和證證券券等等業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)各各自自作作為為獨獨立立的的行行業(yè)業(yè)，，具具有有良良好好的的發(fā)發(fā)展展前前景景招商商局局在在金金融融領(lǐng)領(lǐng)域域已已經(jīng)經(jīng)擁擁有有一一定定的的優(yōu)優(yōu)勢勢品品牌牌，，但但要要繼繼續(xù)續(xù)將將金金融融作作為為主主業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展，，掌掌握握各各業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)控控制制能能力力，，則則需需要要投投入入相相當當?shù)牡馁Y資本本成成本本并并承承擔擔越越來來越越大大的的資資本本風風險險，，同同時時在在實實際際人人員員管管控控方方面面也也會會面面臨臨一一定定困困難難招商商局局應(yīng)應(yīng)尋尋求求一一種種低低資資本本投投入入的的模模式式發(fā)發(fā)展展金金融融業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)，，在在這這種種模模式式運運作作下下將將金金融融發(fā)發(fā)展展成成其其核核心心投投資資，，否否則則金金融融業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)只只能能作作為為一一種種機機會會投投資資，，等等待待將將來來更更好好的的全全面面介介入入或或套套現(xiàn)現(xiàn)時時機機低資資本本金金融融服服務(wù)務(wù)發(fā)發(fā)展展模模式式初初步步設(shè)設(shè)想想(舉舉例例)供討討論論主要要特特點點面對對個個人人客客戶戶，，市市場場潛潛力力大大，，資資產(chǎn)產(chǎn)風風險險小小掌握握渠渠道道而而不不是是具具體體的的產(chǎn)產(chǎn)品品設(shè)設(shè)計計能能力力，，降降低低資資本本要要求求銀行行保險險證券券第一一步步招商商銀銀行行零售售對公公招商商銀銀行行產(chǎn)品品設(shè)設(shè)計計(小小股股東東)第二二步步零售售金金融融超超市市市場場營營銷銷銷售售服務(wù)務(wù)分支支機機構(gòu)構(gòu)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)代理理人人網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)(大大股股東東)電話話銷銷售售服服務(wù)務(wù)中中心心或第一一步步尋找找合合適適途途徑徑進進入入開開放放式式基基金金與與個個人人理理財財30招商商局局業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)分分析析––銀銀行行行業(yè)業(yè)潛潛力力評估估標標準準衡量量結(jié)結(jié)果果分析析說說明明市場場規(guī)規(guī)模模吸引引力力高高，，競競爭爭力力強強吸引引力力差差，，競競爭爭力力弱弱零售售銀銀行行業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)將將是是銀銀行行市市場場未未來來更更具具吸吸引引力力的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)99年年個個人人金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)規(guī)模模達達15600億億人人民民幣幣，，并并將將保保持持20%以以上上的的高高速速增增長長現(xiàn)有有金金融融品品種種以以存存款款為為主主，，發(fā)發(fā)展展?jié)摑摿αΥ蟠罅闶凼坫y銀行行業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的利利潤潤回回報報高高于于對對公公業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)國內(nèi)內(nèi)新新興興的的商商業(yè)業(yè)銀銀行行將將成成為為零零售售業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)市市場場的的領(lǐng)領(lǐng)先先者者四大大國國有有商商業(yè)業(yè)銀銀行行規(guī)規(guī)模模龐龐大大，，但但經(jīng)經(jīng)營營機機制制相相對對僵僵化化國內(nèi)內(nèi)新新興興商商業(yè)業(yè)銀銀行行憑憑借借其其在在組組織織、、人人員員、、經(jīng)經(jīng)營營模模型型上上的的優(yōu)優(yōu)勢勢，，經(jīng)經(jīng)營營業(yè)業(yè)績績和和創(chuàng)創(chuàng)新新能能力力都都優(yōu)優(yōu)于于四四大大銀銀行行(平平均均ROA高出出0.7個個百百分分點點)外資資銀銀行行要要建建立立規(guī)規(guī)模模仍仍需需時時日日招商商銀銀行行具具備備成成為為零零售售銀銀行行(甚甚至至綜綜合合金金融融服服務(wù)務(wù)商商)領(lǐng)領(lǐng)先先業(yè)業(yè)者者的的能能力力招商銀行行在“一一卡通””，“一一網(wǎng)通””產(chǎn)品業(yè)業(yè)務(wù)中已已經(jīng)積累累起良好好的品牌牌聲譽和和運作經(jīng)經(jīng)營招行在產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)發(fā)，市場場營銷等等關(guān)鍵成成功因素素等方面面的優(yōu)勢勢使其有有能力獲獲取領(lǐng)先先招行的資資本回報報率(99年為為0.6%)高高于行業(yè)業(yè)平均水水平招行應(yīng)探探討成為為低資本本投入綜綜合金融融服務(wù)商商的模式式，降低低資本風風險如果招商商局能夠夠通過重重組等形形式控制制招行的的零售業(yè)業(yè)務(wù)，則則將為招招商局控控制客源源，帶來來豐厚回回報作充充分準備備增長潛力力獲利能力力行業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)進入壁壘壘盈利能力力關(guān)系建立立招商局獲獲取經(jīng)營營控制的的能力持有股權(quán)權(quán)經(jīng)營管控控獲取經(jīng)營營控制力力的可能能性/成成本招商局應(yīng)應(yīng)積極尋尋求可能能的方法法掌握招招行的零零售業(yè)務(wù)務(wù)優(yōu)先發(fā)發(fā)展行業(yè)吸引引力招商局競競爭能力力有形資產(chǎn)產(chǎn)市場份額額收入/利利潤增長長投資資本本回報無形資產(chǎn)產(chǎn)人員素質(zhì)質(zhì)專有技能能品牌形象象？31招商局業(yè)業(yè)務(wù)分析析–證券券行業(yè)潛力力評估標準準衡量結(jié)果果分析說明明市場規(guī)模模吸引力高高，競爭爭力強吸引力差差，競爭爭力弱國內(nèi)證券券市場仍仍將保持持高速發(fā)發(fā)展，并并在一定定時間內(nèi)內(nèi)受到政政策的保保護，但但證券市市場總體體規(guī)模仍仍相對于于銀行小小很多99年股股票總市市值達到到33100億億人民幣幣，上市市公司家家數(shù)970家受政府、、基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)設(shè)、國企企改革、、銀行資資產(chǎn)重組組等因素素推動、、證券市市場將繼繼續(xù)發(fā)展展政策對外外資進入入國內(nèi)市市場有諸諸多限制制，同時時至今未未承諾對對WTO的開放政政策證券經(jīng)營營是資本本密集性性業(yè)務(wù)，，對資本本的需求求可能進進一步加加大券商商間的兼兼并重組組證券法對對綜合券券商的資資本要求求(5億億元注冊冊資本)限制中中小券商商的發(fā)展展券商需要要擁有足足夠的資資金以保保證承銷銷發(fā)行，，同時對對競爭手手段(如如IT)的投入也也要求大大量的資資金國內(nèi)券商商之間已已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)兼并整整合，而而行業(yè)集集中度進進一步加加大(前前10家家券商占占有80%的承承銷總數(shù)數(shù))證券經(jīng)營營的投資資回報較較高，但但未來獲獲利能力力將受到到影響在固定費費率情況況下，券券商的資資產(chǎn)回報報率可高高達30%以上上如果A/B并股和人人民幣可可轉(zhuǎn)換，，傭金結(jié)結(jié)構(gòu)將有有所改變變，各券券商之間間的競爭爭將降低低贏利能能力國通證券券通過兼兼并重組組，將進進一步增增強競爭爭實力國通近年年來發(fā)展展較快，，近三年年收入和和利潤都都保持10%以以上增長長通過兼并并重組(和長城城)，國國通將躋躋身國內(nèi)內(nèi)前10大券商商行列招商局作作為國通通第一大大股東，，對其有有較大影影響力。。但國通通兼并重重組將攤攤薄招商商股權(quán)，，要控制制其股權(quán)權(quán)則要額額外投資資短期內(nèi)招招商局應(yīng)應(yīng)加強對對國通的的經(jīng)理層層人員管管理以掌掌握其經(jīng)經(jīng)營。中中期應(yīng)與與銀行結(jié)結(jié)合發(fā)展展低資本本金融零零售業(yè)務(wù)務(wù)。長期期發(fā)展應(yīng)應(yīng)基于金金融超市市模式獲獲取最大大價值增長潛力力獲利能力力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局經(jīng)營營控制能力力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控控制力的可可能性/成成本證券市場近近期發(fā)展前前景良好，，招商局近近期應(yīng)爭取取通過對國國通的有效效管控，以以把握其發(fā)發(fā)展，中長長期要真正正發(fā)展為核核心業(yè)務(wù)，，其證券業(yè)業(yè)務(wù)需與銀銀行業(yè)務(wù)結(jié)結(jié)合發(fā)展低低資本投入入的零售金金融業(yè)務(wù)以以降低資本本風險行業(yè)吸引力力招商局競爭爭能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤潤增長投資資本回回報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象32招商局業(yè)務(wù)務(wù)分析–保保險行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模中國保險市市場尚未全全面啟動，，近期內(nèi)壽壽險業(yè)務(wù)的的增長仍將將高于財產(chǎn)產(chǎn)險99年全國國保費收入入為1390億元，，保險深度度和密度仍仍遠低于其其它發(fā)達國國家水平收入增長，，人口變化化，保險意意識增強等等都將進一一步推動壽壽險的發(fā)展展，預(yù)期未未來5年增增長在24%，高于于財產(chǎn)險9%的年增增長率但國內(nèi)保險險業(yè)務(wù)(尤尤其是人壽壽保險)經(jīng)經(jīng)營風險較較高產(chǎn)品種類有有限，受政政策波動影影響大(如如利息數(shù)次次下調(diào)使大大多數(shù)國內(nèi)內(nèi)保險公司司資不抵債債)不盡完善的的經(jīng)營模式式(如生命命表的選用用)存在巨巨大的潛在在賠付風險險國內(nèi)三大保保險公司多多頭壟斷的的市場格局局將進一步步受到挑戰(zhàn)戰(zhàn)，競爭將將日益加劇劇國內(nèi)三大保保險公司仍仍占據(jù)近99%的市市場份額，，但外資保保險在其經(jīng)經(jīng)營地區(qū)已已建立一定定的基礎(chǔ)政策開放將將允許更多多的外資在在更廣泛的的區(qū)域經(jīng)營營多種產(chǎn)品品，市場競競爭加劇平安保險已已日益發(fā)展展成市場的的主導者，，但招商局局難以對其其實施經(jīng)營營管控，而而且今后資資本風險會會增長平安的市場場份額達到到16%，，而在一些些主要城市市已成為市市場主導，，其業(yè)績優(yōu)優(yōu)良招商局受政政策以及資資本限制，，對平安的的控股可能能性小平安已經(jīng)形形成強有力力的核心領(lǐng)領(lǐng)導，招商商局無法施施加重要影影響今后保險的的風險將越越來越大，，有效規(guī)避避風險需要要相當?shù)馁Y資本實力增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局獲得得經(jīng)營控制制的能力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控控制力的可可能性/成成本招商應(yīng)綜合合考慮銀行行、證券與與保險，尋尋求低資本本風險發(fā)展展模式行業(yè)吸引力力招商局競爭爭能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤潤增長投資資本回回報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象吸引力高，，競爭力強強吸引力差，，競爭力弱弱33招商局業(yè)務(wù)務(wù)分析–收收費公路行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模雖然中國的的收費公路路的市場規(guī)規(guī)模大(約約一千億人人民幣)，，發(fā)展快(預(yù)計今后后5年年增增長率大于于20%)，但收費費公路本身身是一個投投資高、資資本回報低低、收入穩(wěn)穩(wěn)定的行業(yè)業(yè)，盈利與與否關(guān)鍵取取決于所投投資經(jīng)營的的公路是否否處在經(jīng)濟濟發(fā)達地區(qū)區(qū)的交通繁繁忙關(guān)鍵路路段和政府府保證條款款及其兌現(xiàn)現(xiàn)的可能過去幾年招招商局與華華建所投資資、經(jīng)營的的高速公路路主要集中中于沿海經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展地地區(qū)和重要要城市之間間，因而經(jīng)經(jīng)營業(yè)績較較好，但招招商國際主主要是在中中西部的公公路但是，隨著著經(jīng)濟發(fā)展展區(qū)域公路路的開發(fā)完完成，今后后公路的投投資機會越越來越多的的是在經(jīng)濟濟尚未發(fā)展展的中西部部地區(qū)，因因而近期的的盈利能力力和投資回回報會降低低華建股權(quán)歸歸屬問題仍仍然不明，，現(xiàn)金無法法及時回收收增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局獲取取經(jīng)營控制制的能力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控控制力的可可能性/成成本招商局可把把已投資的的公路去掉掉不良資產(chǎn)產(chǎn)后作為穩(wěn)穩(wěn)定的收入入來源，但但不應(yīng)積極極地做新的的公路投資資。但其可可以與港口口結(jié)合形成成基建業(yè)務(wù)務(wù)通過優(yōu)勢資資產(chǎn)全新組組合，提高高資本回報報率進入收費型型公路管理理行業(yè)，提提高資本回回報率通過出賣不不良公路套套現(xiàn)金，用用作其它投投資行業(yè)吸引力力招商局競爭爭能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤潤增長投資資本回回報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象？吸引力高，，競爭力強強吸引力差，，競爭力弱弱34招商局業(yè)務(wù)務(wù)分析–油油輪運輸*行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模油輪運輸?shù)牡氖袌鲆?guī)模模估計大約約為1百億億美元，但但60-70%的市市場被石油油公司的油油輪所占據(jù)據(jù)，獨立運運輸船隊的的市場份額額不高OPEC組織控制石石油的產(chǎn)量量，因而對對油輪運輸輸?shù)男枨笫际冀K增長緩緩慢，且長長期處于供供過于求的的狀態(tài)。當石油量減減少時，獨獨立船隊受受到?jīng)_擊，，由于運營營的固定資資本高，在在供過于求求的情況下下，獨立船船隊通常靠靠降低價格格來競爭，，因而導致致行業(yè)的利利潤低下且且波動很大大所以總體說說來，作為為獨立的油油輪運輸船船隊吸引力力不大但如果政府府支持招商商局牽頭成成立國家能能源船隊，，保證了貨貨源，則盈盈利能力會會大大提高高增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力招商局應(yīng)積積極促成在在近期內(nèi)組組建國家能能源船隊，，與其它國國內(nèi)二大船船隊聯(lián)盟。。同時與原原/煉油商商建立戰(zhàn)略略伙伴關(guān)系系，否則油油輪運輸難難以達到長長期創(chuàng)造價價值的目標標行業(yè)吸引力力* 油輪的的買賣需要要的技能很很不一樣，，在此不作作討論吸引力高，，競爭力強強吸引力差，，競爭力弱弱35招商局業(yè)務(wù)務(wù)分析–石石化貿(mào)易*行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模各地區(qū)石化化市場的發(fā)發(fā)展速度有有所不同，，其中華南南地區(qū)較快快2001年年深圳地區(qū)區(qū)的石化產(chǎn)產(chǎn)品需求預(yù)預(yù)期在433萬噸左左右，增幅幅高于平均均水平深圳地區(qū)石石化貿(mào)易行行業(yè)集中度度較高，兩兩大家(中中石油、石石化)受政政策支持將將加快市場場壟斷4家主要的的石化貿(mào)易易企業(yè)占有有深圳地區(qū)區(qū)60%以以上的市場場份額，其其中中石化化屬下的深深圳石油公公司市場領(lǐng)領(lǐng)先政府支持政政策(如成成品油批發(fā)發(fā)權(quán))為中中石油、石石化進一步步加強壟斷斷創(chuàng)造便利利石化貿(mào)易追追求規(guī)模效效應(yīng)和資本本投入，相相應(yīng)的盈利利能力一般般進口關(guān)稅影影響進貨成成本，平均均毛利在10%左右右運輸能力的的建設(shè)需要要投入較大大的資金招商石化應(yīng)應(yīng)將發(fā)展重重點放置在在物流運輸輸方面招商石化現(xiàn)現(xiàn)市場份額額為21%，但在各各個產(chǎn)品市市場都不具具備絕對優(yōu)優(yōu)勢，而且且進貨渠道道相對薄弱弱隨著兩大家家的加速壟壟斷，招商商石化將逐逐步失去現(xiàn)現(xiàn)有地位招商石化固固定資產(chǎn)擴擴張以及大大量營運資資金的投入入使該業(yè)務(wù)務(wù)無法產(chǎn)生生積極的現(xiàn)現(xiàn)金流量招商石化可可以利用其其已建立起起來的在深深圳及長江江沿岸的運運輸能力，，協(xié)同發(fā)展展物流業(yè)務(wù)務(wù)增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局經(jīng)營營控制能力力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控控制力的可可能性/成成本招商局應(yīng)把把注意力從從石化貿(mào)易易領(lǐng)域轉(zhuǎn)向向整合其石石化在運輸輸倉儲方面面的能力與與物流業(yè)務(wù)務(wù)相結(jié)合行業(yè)吸引力力招商局競爭爭能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤潤增長投資資本回回報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象* 主要指指深圳地區(qū)區(qū)現(xiàn)金流-吸引力高，，競爭力強強吸引力差，，競爭力弱弱36招商局業(yè)務(wù)務(wù)分析–集集裝箱制造造行業(yè)潛力評估標準衡量結(jié)果分析說明市場規(guī)模全球集裝箱箱制造是一一個規(guī)模不不大(99年銷售為為25億美美元)，低低增長(年年增長率<3%)的的行業(yè)，且且由于行業(yè)業(yè)技術(shù)成熟熟，附加值值不高，行行業(yè)平均盈盈利能力不不高，總體體來說不是是一個很有有吸引力的的增長型行行業(yè)，不過過在中國隨隨著集裝箱箱運輸份額額的增加今今后3-5年內(nèi)會有有一定的增增長中集得益于于中國貿(mào)易易順差帶來來的對集裝裝箱的較高高需求以及及規(guī)模經(jīng)濟濟的低成本本，近年來來的盈利高高，投資資資本回報率率99年達達14%并且隨著WTO后中國貿(mào)易易順差的整整體走勢不不清，有可可能導致成成本優(yōu)勢的的下降，所所以需要持持有謹慎觀觀望態(tài)度增長潛力獲利能力行業(yè)結(jié)構(gòu)進入壁壘盈利能力關(guān)系建立招商局經(jīng)營營控制能力力持有股權(quán)經(jīng)營管控獲取經(jīng)營控控制力的可可能性/成成本整體行業(yè)吸吸引力不大大，但招商商局具有很很好的競爭爭優(yōu)勢，WTO的進入可能能對將來獲獲利有較大大影響，但但這方面仍仍待觀望不應(yīng)做新的的投資，應(yīng)應(yīng)集中現(xiàn)金金流的增加加謹慎地探討討進入較高高價值的集集裝箱管理理市場的可可能性行業(yè)吸引力力招商局競爭爭能力有形資產(chǎn)市場份額收入/利潤潤增長投資資本回回報無形資產(chǎn)人員素質(zhì)專有技能品牌形象現(xiàn)金流+/-*N/A？*凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流減減少少主主要要是是因因為為流流動動成成本本增增加加及及可可能能投投資資進進入入木木業(yè)業(yè)吸引引力力高高，，競競爭爭力力強強吸引引力力差差，，競競爭爭力力弱弱37招商商局局業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)分分析析––油油漆漆行業(yè)業(yè)潛潛力力評估估標標準準衡量量結(jié)結(jié)果果分析析說說明明市場場規(guī)規(guī)模模招商商局局經(jīng)經(jīng)營營的的集集裝裝箱箱漆漆和和船船漆漆的的全全球球市市場場規(guī)規(guī)模模很很小小，，僅僅為為2.7億億美美元元，，且且市市場場已已于于飽飽和和，，估估計計今今后后5年年的的市市場場將將以以每每年年1%的的速速度度下下降降，，是是一一個個夕夕陽陽工工業(yè)業(yè)由于于市市場場由由少少數(shù)數(shù)幾幾家家企企業(yè)業(yè)所所控控制制，，作作為為領(lǐng)領(lǐng)先先企企業(yè)業(yè)之之一一的的招招商商局局海海虹虹老老人人牌牌油油漆漆目目前前可可獲獲得得很很高高的的投投資資回回報報率率，，99年年投投資資資資本本回回報報率率高高達達27%，，利利潤潤穩(wěn)穩(wěn)定定但幾幾家家領(lǐng)領(lǐng)先先企企業(yè)業(yè)勢勢均均力力敵敵，，招招商商局局難難以以在在這這一一夕夕陽陽行行業(yè)業(yè)中中大大幅幅度度獲獲得得競競爭爭對對手手的的市市場場份份額額，，因因而而長長遠遠來來說說在在這這一一行行中中沒沒有有什什么么發(fā)發(fā)展展?jié)摑摿αχ袊鴩M進入入WTO將大大大大增增加加行行業(yè)業(yè)競競爭爭。。外外國國企企業(yè)業(yè)將將依依賴賴他他們們在在技技術(shù)術(shù)上上的的優(yōu)優(yōu)勢勢爭爭取取市市場場和和客客流流增長長潛潛力力獲利利能能力力行業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)進入入壁壁壘壘盈利利能能力力行業(yè)業(yè)不不具具有有足足夠夠吸吸引引力力，，但但招招商商局局有有一一定定盈盈利利能能力力，，招招商商局局目目前前可可以以把把油油漆漆業(yè)業(yè)做做為為短短期期現(xiàn)現(xiàn)金金來來源源行業(yè)業(yè)吸吸引引力力吸引引力力高高，，競競爭爭力力強強吸引引力力差差，，競競爭爭力力弱弱38招商商局局業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)分分析析––修修船船行業(yè)業(yè)潛潛力力評估估標標準準衡量量結(jié)結(jié)果果分析析說說明明市場場規(guī)規(guī)模模全球球修修船船業(yè)業(yè)是是一一個個每每年年以以1%速速度度下下滑滑的的夕夕陽陽工工業(yè)業(yè)，，由由于于修修船船業(yè)業(yè)是是一一個個勞勞動動密密集集型型工工業(yè)業(yè)，，目目前前逐逐漸漸從從西西方方國國家家轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向向亞亞洲洲地地區(qū)區(qū)，，使使得得中中國國修修船船業(yè)業(yè)過過去去5年年增增長長較較快快，，99年年銷銷售售額額達達30億億人人民民幣幣但是是，，由由于于大大多多數(shù)數(shù)中中國國修修船船廠廠屬屬勞勞動動密密集集型型企企業(yè)業(yè)，，受受技技術(shù)術(shù)、、管管理理和和設(shè)設(shè)施施的的制制約約，，所所承承攬攬業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的附附加加值值不不高高，，加加上上修修船船能能力力超超過過需需求求，，行行業(yè)業(yè)盈盈利利能能力力很很低低，，平平均均利利潤潤率率<5%招商商局局旗旗下下的的友友聯(lián)聯(lián)船船廠廠過過去去三三年年年年年年虧虧本本，，且且市市場場份份額額迅迅速速下下跌跌，，97年年占占中中國國市市場場24%，，99年年僅僅占占10%增長長潛潛力力獲利利能能力力行業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)進入入壁壁壘壘盈利利能能力力行業(yè)業(yè)不不具具有有吸吸引引力力行業(yè)業(yè)吸吸引引