汽車電子軟件行業(yè)之光庭信息研究報(bào)告

汽車電子軟件行業(yè)之光庭信息研究報(bào)告1.

公司是汽車電子軟件行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)1.1

公司致力于以軟件驅(qū)動(dòng)汽車數(shù)字化轉(zhuǎn)型武漢光庭信息技術(shù)股份有限公司是一家主要為汽車零部件供應(yīng)商和汽車整車制造商提供專業(yè)汽車電子軟件

定制化開發(fā)和軟件技術(shù)服務(wù)的信息技術(shù)企業(yè)。公司自成立以來一直專注于汽車電子軟件先端技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)

新，2021

年

12

月

22

日在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。近年來隨著汽車電子電氣架構(gòu)的演變以及“軟件定義汽

車”理念的興起，公司致力于構(gòu)建以車載操作系統(tǒng)為核心的基礎(chǔ)軟件平臺(tái)，以軟件驅(qū)動(dòng)汽車數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提

供全新的駕乘體驗(yàn)及服務(wù)。1.2

產(chǎn)業(yè)鏈地位：從傳統(tǒng)軟件服務(wù)商演變?yōu)閼?zhàn)略合作伙伴公司與全球知名汽車零部件供應(yīng)商、整車制造商構(gòu)建了長期穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系，同時(shí)聯(lián)合多家汽車產(chǎn)業(yè)參

與者共建共生型汽車電子軟件生態(tài)體系。公司目前處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游，面向產(chǎn)業(yè)鏈中下游的汽車零部件

供應(yīng)商和汽車整車制造商提供專業(yè)的汽車電子軟件產(chǎn)品及服務(wù)。隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)的不斷發(fā)展，“軟件

定義汽車”的時(shí)代已經(jīng)到來。公司在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的地位日益突出，從傳統(tǒng)的軟件服務(wù)商的角色演變?yōu)閼?zhàn)略

合作伙伴。（1）面向汽車零部件供應(yīng)商的軟件戰(zhàn)略合作伙伴汽車電子軟件正逐漸成為越來越多汽車零部件供應(yīng)商的產(chǎn)品戰(zhàn)略核心。公司正在從汽車零部件供應(yīng)商的軟件

服務(wù)提供者發(fā)展為軟件戰(zhàn)略合作伙伴，即從汽車零部件供應(yīng)商的軟件交付合作伙伴變?yōu)檐浖芰Φ墓步ㄕ吆?/p>

協(xié)同創(chuàng)新合作伙伴，共同開發(fā)有競爭力的產(chǎn)品解決方案以滿足汽車整車制造商的需求。（2）面向汽車整車制造商的新型軟件供應(yīng)商汽車電子電氣架構(gòu)的逐步集中化是未來汽車的發(fā)展方向?；谧陨碡S富的實(shí)踐探索經(jīng)驗(yàn)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司致

力于成為汽車整車制造商信賴的新型軟件供應(yīng)商。公司與汽車整車制造商共同探索“軟件優(yōu)先”的敏捷開發(fā)

流程引入、軟件能力和核心競爭力規(guī)劃及構(gòu)建等課題，成為汽車整車制造商在汽車電子軟件領(lǐng)域與汽車終端

用戶、汽車零部件供應(yīng)商間溝通交流的橋梁。1.3

產(chǎn)品技術(shù)能力：為新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車提供軟件開發(fā)與服務(wù)能力1.3.1

汽車電子軟件服務(wù)：多領(lǐng)域提供定制化產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)公司汽車電子軟件服務(wù)業(yè)務(wù)基于

2

大支撐體系，涵蓋了

3

大產(chǎn)品域。當(dāng)前公司產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)涵蓋了構(gòu)成智

能網(wǎng)聯(lián)汽車核心的智能座艙、智能電控和智能駕駛等

3

大產(chǎn)品域，建立了智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試服務(wù)體系與移動(dòng)

地圖數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)

2

大支撐體系。目前，公司全域全棧產(chǎn)品體系已具備為新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車提供軟件開發(fā)

與技術(shù)服務(wù)的能力。1.3.2

地理信息系統(tǒng)行業(yè)應(yīng)用：為相關(guān)部門提供數(shù)據(jù)依據(jù)該產(chǎn)品線基于

GIS、衛(wèi)星遙感、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)研發(fā)的時(shí)空數(shù)據(jù)云平臺(tái)，為行業(yè)客戶提供信息化綜

合解決方案與服務(wù)。產(chǎn)品線主要包括自然資源綜合監(jiān)管解決方案即為自然資源監(jiān)查提供基礎(chǔ)時(shí)空數(shù)據(jù)、公共

專題數(shù)據(jù)等的數(shù)據(jù)可視化及分析和挖掘功能，和空間地理數(shù)據(jù)采集和處理服務(wù)即為各級(jí)政府大數(shù)據(jù)局及相關(guān)

主管部門提供區(qū)域內(nèi)空間地理數(shù)據(jù)的采集和處理服務(wù)。1.3.3

募投域控制器：智能網(wǎng)聯(lián)汽車的關(guān)鍵核心零部件為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，公司擬進(jìn)行基于域控制器的汽車電子基礎(chǔ)軟件平臺(tái)項(xiàng)目的建設(shè)。當(dāng)前汽車電子軟件

處于分布式階段，車輛多功能通過域控制器實(shí)現(xiàn)局部集中化處理。域集中式階段，汽車每個(gè)功能域都具有集

中的智能化處理單元，具備較強(qiáng)的運(yùn)算處理能力，運(yùn)行著適應(yīng)該域業(yè)務(wù)特點(diǎn)的智能操作系統(tǒng)，并且與運(yùn)行在

域內(nèi)各

ECU上的相對(duì)簡單的固件代碼相互配合，共同完成該域所承載的功能和應(yīng)用。在智能網(wǎng)聯(lián)汽車的技術(shù)發(fā)展階段，集成的域控制器作為智能網(wǎng)聯(lián)汽車的關(guān)鍵核心零部件，其基礎(chǔ)軟件的可靠性是決定域控制器功

能實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵，因此基于域控制器的汽車電子基礎(chǔ)軟件平臺(tái)的建設(shè)十分重要。1.4

公司近三年來盈利增長迅速，主營毛利率與期間費(fèi)用穩(wěn)定近年來公司營業(yè)收入快速增長。2018-2020

年公司的營業(yè)收入分別為

24277.28

萬元、30457.35

萬元和

33437.45

萬元，年復(fù)合增長率

17.36%，營收增長迅速。整體而言，公司主要業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，盈利規(guī)模

呈增長趨勢(shì)。定制軟件開發(fā)和軟件技術(shù)服務(wù)是公司收入的主要來源，2020

年度營收占比分別為

48.48%和

30.07%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入在報(bào)告期沒實(shí)現(xiàn)了快速增長，2018-2020年年均復(fù)合增長率分別為12.13%和32.14%，

業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長，驅(qū)動(dòng)了公司整體業(yè)績的增長。按業(yè)務(wù)類型對(duì)營收進(jìn)行分析，定制軟件開發(fā)占主營業(yè)務(wù)收入比重均在

46%以上，是公司最主要的收入來源，

且復(fù)合增長率達(dá)

12.13%，增速較快。軟件技術(shù)服務(wù)收入占比

23%以上，是公司主要收入來源之一。第三方

測(cè)試服務(wù)收入占比在

10%以上，基本保持穩(wěn)定。軟件許可業(yè)務(wù)收入占比較低，受新冠疫情影響，近兩年公司

該業(yè)務(wù)收入下降較多。結(jié)合自身及行業(yè)狀況，公司收縮了

GIS行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的布局，系統(tǒng)集成收入近來有所

降低，2021

年

1-6

月無系統(tǒng)集成收入。公司主營業(yè)務(wù)毛利率較為穩(wěn)定。2018-2020

年公司的毛利率分別為

48.11%、48.66%和

50.01%，2021

年上

半年為

47.31%。其中定制軟件開發(fā)毛利率水平較高，同時(shí)對(duì)毛利率貢獻(xiàn)最大，軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入規(guī)模

較大但毛利率水平較低，第三方測(cè)試服務(wù)毛利率水平較高但收入規(guī)模相對(duì)較??；軟件許可業(yè)務(wù)、系統(tǒng)集成業(yè)

務(wù)收入占比較低，對(duì)毛利率貢獻(xiàn)較小。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張和營業(yè)收入的增加，公司的期間費(fèi)用率整體呈上升趨勢(shì)。2018

年公司計(jì)提股份支付費(fèi)用導(dǎo)致

管理費(fèi)用較高，隨后保持基本穩(wěn)定。2019/20/21H1

期間費(fèi)用率分別為

29.52%、29.17%、29.95%，基本保

持穩(wěn)定。近年來公司銷售費(fèi)用率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，一方面由于當(dāng)年收入大幅提升、客戶集中度較高，另一方

面新冠疫情使相應(yīng)的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)顯著減少。研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、委外費(fèi)等構(gòu)成，公司保持了

較高的研發(fā)投入水平。財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為利息收入和匯兌損益，2018-20

年為匯兌收益，21

年

H1

為匯兌損失。1.5

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中公司第一大股東以及實(shí)際控制人為董事長朱敦堯，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中。2010

年

12

月

22

日，武漢華庭投資

有限公司成立。2021

年

12

月

22

日武漢光庭信息技術(shù)股份有限公司正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司第

一大股東朱敦堯持股

56.0082%，占比過半股權(quán)較為集中，同時(shí)也是公司董事長。2.

汽車電子軟件市場不斷擴(kuò)展，部分細(xì)分領(lǐng)域預(yù)計(jì)中國市場領(lǐng)先2.1

軟件成為提供差異化服務(wù)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新以及汽車電子電氣架構(gòu)的變遷為汽車軟件發(fā)展提供了基礎(chǔ)。技術(shù)創(chuàng)新主要指芯片運(yùn)算能力提升和云

計(jì)算、5G等技術(shù)鋪設(shè)速度加快，這為汽車電子軟件發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。另一方面，汽車電子電氣架構(gòu)逐漸從分布式架構(gòu)向域集中式架構(gòu)演進(jìn)，架構(gòu)的升級(jí)有利于汽車電子軟件和硬件間的解耦，提升汽車電子軟件

各功能間的交互，從而有助于實(shí)現(xiàn)“軟件定義汽車”。預(yù)計(jì)軟件價(jià)值在汽車整車中占比將大幅提升，根據(jù)麥

肯錫的相關(guān)數(shù)據(jù)，全球汽車整車內(nèi)容結(jié)構(gòu)中軟件驅(qū)動(dòng)的占比將在

2030

年達(dá)到

30%。自動(dòng)駕駛和汽車網(wǎng)聯(lián)化將推動(dòng)汽車軟件創(chuàng)新。自動(dòng)駕駛致力于實(shí)現(xiàn)汽車對(duì)駕駛作為自主判斷與決策，從階段

0

到階段

5，自動(dòng)駕駛能力逐級(jí)遞增，這對(duì)汽車電子軟件的創(chuàng)新、升級(jí)、迭代提出了更高的要求。汽車網(wǎng)聯(lián)

化則是指借助新一代信息通信技術(shù)，實(shí)現(xiàn)車內(nèi)、車與車、車與路、車與人、車與服務(wù)平臺(tái)全方位網(wǎng)絡(luò)交互連接，以提升汽車智能化水平和自動(dòng)駕駛能力。車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中除了車輛行駛相關(guān)應(yīng)用外還向諸多領(lǐng)域滲透，可

以產(chǎn)生海量衍生應(yīng)用，隨著車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，汽車電子軟件行業(yè)也將實(shí)現(xiàn)高速增長。2.2

行業(yè)整體向上，細(xì)分領(lǐng)域存在大量機(jī)會(huì)2.2.1

整體行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好隨著“軟件定義汽車”時(shí)代的到來，軟件在汽車整車內(nèi)容結(jié)構(gòu)中的比重將逐步提高，汽車電子軟件產(chǎn)業(yè)進(jìn)入

快速發(fā)展期。根據(jù)相關(guān)報(bào)告預(yù)測(cè)，2018

年汽車軟件定制市場規(guī)模約為

65.40

億元，2023

年全球汽車軟件定

制市場空間有望達(dá)到

275.42

億元，年均復(fù)合增長率為

30%。根據(jù)恩智浦預(yù)測(cè)，2015-2025

年汽車軟件代碼

量有望呈指數(shù)級(jí)增長，其年均復(fù)合增速約為

21%。汽車電子軟件市場規(guī)模的快速增長和旺盛的市場需求帶動(dòng)

了公司報(bào)告期內(nèi)盈利規(guī)模的持續(xù)增長。作為中國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展新力量，汽車電子軟件有望成為中國軟件產(chǎn)業(yè)保持快速增長態(tài)勢(shì)的新動(dòng)力。2020

年

8

月，新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策提出進(jìn)一步優(yōu)化集成電路產(chǎn)業(yè)和軟

件產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。相關(guān)政策持續(xù)發(fā)布，中國軟件行業(yè)的發(fā)展環(huán)境持續(xù)向好。2020

年，中國軟件業(yè)務(wù)收入合計(jì)

81,616

億元，較上年同期增長

13.24%；2015

至

2020

年間，中國軟件業(yè)務(wù)收入從

42,848

億元增長至

81,616

億元，累計(jì)增長

38,768

億元，增幅為

90.48%，年均復(fù)合增長率為

13.75%。2.2.2

細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展空間廣闊（1）智能座艙預(yù)計(jì)中國會(huì)成為全球最主要的智能座艙市場。IHSMarkit以座艙域控制器、中控屏、液晶儀表盤、HUD和流

媒體后視鏡在內(nèi)的智能座艙部件進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)到

2030

年全球智能座艙市場規(guī)模達(dá)到

681

億美元，國內(nèi)的

市場規(guī)模也將超過

1600

億元，中國市場份額將從

23%上升到

37%，成為全球最主要的市場。78.7%用戶認(rèn)可智能座艙配置價(jià)值，預(yù)計(jì)

2025

年國內(nèi)智能座艙新車滲透率達(dá)到

75.9%。根據(jù)

IHSMarkit相

關(guān)數(shù)據(jù)，智能座艙消費(fèi)習(xí)慣尚在培育階段，但仍有

61.3%消費(fèi)者認(rèn)為智能座艙會(huì)極大提升購車興趣，有

17.4%消費(fèi)者認(rèn)為智能座艙是必購配置。2019

年中國智能座艙新車滲透率約為

35.3%，預(yù)計(jì)到

2025

年能夠達(dá)到

75.9%，高于全球市場水平。（2）自動(dòng)駕駛預(yù)計(jì)

20-25

年國內(nèi)

ADAS復(fù)合增長率為

21.67%，25

年市場規(guī)模將達(dá)到

2250

億元。ADAS作為實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕

駛的第一步，伴隨著自動(dòng)駕駛的熱潮獲得廣泛關(guān)注，當(dāng)前國內(nèi)尚未有成規(guī)模的

ADAS企業(yè)。國產(chǎn)化為大趨勢(shì)，

國內(nèi)ADAS市場存在著較大存量替換空間。2020年中國

ADAS的行業(yè)市場規(guī)模大致為844億元，預(yù)計(jì)到2025

年能夠達(dá)到

2250

億元，復(fù)合增長率為

21.67%。（3）電控系統(tǒng)2015-19

年新能源電控系統(tǒng)市場規(guī)模實(shí)現(xiàn)

28.4%的復(fù)合增長，預(yù)計(jì)隨著新能源汽車滲透率提升規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)

展。新能源車電控系統(tǒng)為新能源汽車的關(guān)鍵部件之一，其市場規(guī)模與新能源汽車的發(fā)展息息相關(guān)，電控系統(tǒng)伴隨著新能源汽車的發(fā)展呈現(xiàn)蓬勃態(tài)勢(shì)。2015-19

年，中國新能源汽車市場滲透率從

1.35%上升到了

4.47%，

與此同時(shí)新能源汽車電控系統(tǒng)市場規(guī)模從

56.8

億元擴(kuò)展到了

154.3

億元，預(yù)計(jì)隨著中國新能源汽車滲透率不

斷提升，新能源汽車電控系統(tǒng)市場規(guī)模將會(huì)不斷擴(kuò)展。（4）智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試服務(wù)智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試服務(wù)主要針對(duì)

L2

級(jí)及以下自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)。智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試服務(wù)是智能網(wǎng)聯(lián)汽車生

產(chǎn)中不可或缺的重要環(huán)節(jié)，其增長一方面與智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展相伴相生，另一方面智能網(wǎng)聯(lián)汽車進(jìn)一步智

能化與網(wǎng)聯(lián)化會(huì)促進(jìn)測(cè)試與驗(yàn)證的場景數(shù)量以幾何級(jí)數(shù)增加。當(dāng)前行業(yè)第三方測(cè)評(píng)系統(tǒng)主要針對(duì)于

L2

級(jí)及

以下自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)，而

L3

級(jí)別及以上的自動(dòng)駕駛功能的第三方測(cè)評(píng)體系還未完全建立。3.

公司運(yùn)營效率高，在汽車電子軟件領(lǐng)域有自身優(yōu)勢(shì)3.1

公司在汽車電子軟件領(lǐng)域具有較強(qiáng)競爭力公司深耕汽車電子軟件業(yè)務(wù)，行業(yè)

kownhow積累深厚。公司圍繞智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，在智能座艙、智能電控、

智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)汽車測(cè)試以及移動(dòng)地圖數(shù)據(jù)服務(wù)等領(lǐng)域形成一定競爭力。公司所得的一系列專業(yè)資質(zhì)、

榮譽(yù)以及參與課題，與大廠建立的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以及國際市場的開拓，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定有利于公司在市場中獲

得有利的競爭地位，是公司在激烈的競爭中保持市場地位穩(wěn)步上升的助推劑。公司圍繞研發(fā)、交付和客戶資源等領(lǐng)域構(gòu)造競爭優(yōu)勢(shì)體系。通過近十載的汽車電子軟件定制開發(fā)、軟件技術(shù)

服務(wù)以及第三方測(cè)試服務(wù)經(jīng)驗(yàn)積累和能力發(fā)展公司緊密圍繞汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化和電動(dòng)化，形成了全棧全域

開發(fā)能力，構(gòu)造了高品質(zhì)交付開發(fā)流程，積淀了技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)、核心技術(shù)成果與優(yōu)質(zhì)客戶資源。3.2

公司運(yùn)營穩(wěn)定，償債能力和盈利水平較高資產(chǎn)負(fù)債率較低且穩(wěn)定，公司償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。首先，在各期的橫截面對(duì)比中，公司的資產(chǎn)負(fù)債

率始終處于相對(duì)較低的水平，說明公司的負(fù)債水平相對(duì)較低，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和償債能力；其次，縱

向分析公司近年來資產(chǎn)負(fù)債率的變化，其呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。公司凈利率處于同行業(yè)較高水平，盈利水平較好。與同行業(yè)可比公司相比可知，近年來公司凈利率一直處于

較高水平。2018

年的凈利率為

28.76%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)中科創(chuàng)達(dá)、東軟集團(tuán)以及誠邁集團(tuán)，2019

年公司

凈利率為

19.28%，略低于誠邁科技，但仍具有較高的盈利能力。2020

年公司凈利率為

21.84，其盈利能力

較高?？v向分析公司近三年的凈利率，呈現(xiàn)為先下降后上升的“U”形態(tài)勢(shì)。3.3

汽車電子軟件行業(yè)格局分散，公司占據(jù)領(lǐng)先地位3.3.1

汽車電子軟件市場格局相對(duì)較分散相對(duì)于其他軟件定制市場，汽車電子軟件市場格局比較分散。