曼昆宏觀經(jīng)濟學第6、7版筆記重訪開放經(jīng)濟：蒙代爾-弗萊明模型與匯率制度

表示匯率與收入之間這種變動關(guān)系的IS*表示匯率與收入之間這種變動關(guān)系的IS*曲線：匯率越高，收入水平越低。Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入第12章重訪開放經(jīng)濟：蒙代爾-弗萊明模型與匯率制度12.1復(fù)習筆記跨考網(wǎng)獨家整理最全經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題，經(jīng)濟學考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導的經(jīng)濟學學哥學姐的經(jīng)濟學考研經(jīng)驗，從前輩中獲得的經(jīng)驗對初學者來說是寶貴的財富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨家整理，如您還需更多考研資料，可詵擇經(jīng)濟學一對一在線咨詢進行咨詢。1.蒙代爾-弗萊明模型（1）假設(shè)①小型開放經(jīng)濟：r=r*。②資本完全流動③財政政策、貨幣政策和國內(nèi)外物價水平都是外生給定的，即G、T、P、P;都固定，這樣8=P（間接標價法），￡與e同比例變動。P（2）推導①產(chǎn)品市場與/S*曲線IS*方程式：Y=C（Y-T）+1。*）+G+NX（e）。IS*曲線可從凈出口曲線和凱恩斯交叉圖中推導出來。圖12-1（a）表示凈出口曲線：匯率從e1上升為ej使凈出口從NX（e1）減少為NX（e2）。圖（b）表示凱恩斯交叉圖：凈出口從NX（e）減少為NX（e），使計劃支出曲線向下移動，并使收入從Y減少為Y。圖（c）1 2 1 2985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解圖12-1/S圖12-1/S*曲線的推導Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入由于匯率并沒有組成LM*方程式，所以無論匯率如何，LM*方程式?jīng)Q定了總收入，得到一條垂直的LM*曲線，如圖12-2所示。(3)蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型是通過產(chǎn)品市場均衡條件下的/S*曲線與貨幣市場均衡條件下的LM*曲線，將利率固定在世界利率水平上得出的。這兩條曲線的交點表示滿足產(chǎn)品市場與貨幣市場均衡時的收入水平和匯率，如圖12-3所示。.不同匯率制度下的政策影響(1)浮動匯率下的小型開放經(jīng)濟①財政政策985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入擴張性財政政策增加了計劃支出，使/S*曲線右移，均衡匯率上升，而收入保持不變，如圖12-4所示。收入不變的原因如下：匯率，e LM*收入，產(chǎn)出，匯率，e LM*收入，產(chǎn)出，Y圖12-4浮動匯率下的財政擴張②貨幣政策假定物價不變，擴張性的貨幣政策增加了實際貨幣余額，使LM*曲線右移，均衡匯率降低，收入增加，如圖12-5所示。③貿(mào)易政策關(guān)稅或進口配額使圖12-6（a）中的凈出口曲線向右移動。結(jié)果，圖12-6（b）中的IS*曲線向右移動，均衡匯率上升但收入保持不變。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解回跨卷教肓KUAKAOEDUCATION回跨卷教肓KUAKAOEDUCATIONBorntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入（2）固定匯率下的小型開放經(jīng)濟①財政政策擴張性財政政策增加了計劃支出，使/S*曲線右移，本幣有升值壓力，為了保持固定匯率，中央銀行必須增加貨幣供給，從而使LM*曲線向右移動。均衡匯率不變，收入增加，如圖12-7所示。②貨幣政策假定物價不變②貨幣政策假定物價不變擴張性的貨幣政策增加了實際貨幣余額，使LM*曲線右移，本幣有貶值壓力，為了維持匯率穩(wěn)定，中央銀行不得不減少貨幣供給，使LM*曲線移回到初始位置，如圖12-8所示。③貿(mào)易政策關(guān)稅或進口配額使/S*曲線向右移動，本幣有升值壓力，為了維持匯率穩(wěn)定，中央銀行必須增加貨幣供給，使LM*曲線右移，因此，均衡結(jié)果是匯率不變，收入增加，如圖12-9所示。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解實際匯率，￡ri %收入，產(chǎn)出，Y(b)小型開放經(jīng)濟中的總需求曲線物價水平，P收入，產(chǎn)出.實際匯率，￡ri %收入，產(chǎn)出，Y(b)小型開放經(jīng)濟中的總需求曲線物價水平，P收入，產(chǎn)出.Y⑻蒙代爾-弗萊明模型 1.物價水平下2”(尸J 降使AM曲線向右移動4.AD'曲線總結(jié)了P與丫之間的關(guān)系3.并提高了收入y2.降低了實際匯率Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-9固定匯率下的貿(mào)易限制(3)結(jié)論蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣政策與財政政策影響總收入的效力主要取決于匯率制度。在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入，財政政策通常的擴張性影響被貨幣升值所抵消；在固定匯率下，只有財政政策能影響收入，貨幣政策失效，因為在固定匯率下貨幣政策的目標僅僅是維持匯率穩(wěn)定。.小型開放經(jīng)濟中的總需求曲線放開蒙代爾-弗萊明模型中價格固定的假設(shè)，可推導出小型開放經(jīng)濟中的總需求曲線。圖12-10(a)表示當物價水平下降時，LM*曲線向右移動，均衡收入水平提高。圖12-10(b)表示，反映P和y負相關(guān)關(guān)系的總需求曲線。圖12-10作為一種總需求理論的蒙代爾-弗萊明模型.蒙代爾-弗萊明模型中的利率差(國際利差)導致利率差的原因主要有兩個：國家風險和預(yù)期匯率變動。在通常情況下，欠發(fā)達國家(革命或動亂風險大)支付的利率較高；預(yù)期通貨會貶值，其利率會更高。一般即表示這種利率差，又稱為風險貼水。加入。后，一國利率r=r*+9。顯然利率較無風險貼水時高，在理論上會引起投資減少和貨幣需求減少，使IS*左移、LM*右移，從而使收入增加和通貨貶值。但由于：(1)央行為逃避通貨貶值而減少貨幣供給；(2)國內(nèi)通貨貶值會突然提高進口產(chǎn)品價格，導致物價上升；(3)當風險貼水增加時，本國居民的反應(yīng)可能是增加貨幣需求，因為通貨是最安全的資產(chǎn)。這就使得收入增加在實際中并不會出現(xiàn)，因此風險增加并不是合意的。在短期，它會使通貨貶值，并通過以上三個渠道使收入減少；在長期，較高利率減少了投資及資本積累，降低了經(jīng)濟增長率。如果投資者對持有一個國家的資產(chǎn)比較小心，該國的利率就會比世界利率高出某個風險貼水。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，風險貼水的提高引起利率的上升和該國通貨的貶值。5.不可能三角形985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入不可能三角形也稱三元悖論，是美國經(jīng)濟學家保羅?克魯格曼就開放經(jīng)濟學的政策選擇問題，在蒙代爾-弗萊明模型的基礎(chǔ)上提出的，其含義是：本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動性不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。其中，本國貨幣政策的獨立性是指一國執(zhí)行宏觀穩(wěn)定政策進行反周期調(diào)節(jié)的能力，這里主要是指一國是否具有利用貨幣政策影響其產(chǎn)出和就業(yè)的能力;匯率的穩(wěn)定性是指保護本國匯率免受投機性沖擊、貨幣危機的沖擊等，從而保持匯率穩(wěn)定；資本的完全流動性即不限制短期資本的自由流動。如圖12-11所示，一國不可能同時擁有自由的資本流動、固定匯率和獨立的貨幣政策。一國必須選擇這個三角形的一邊，放棄對角。（1）允許資本自由流動和實行獨立的貨幣政策。在這種情況下，不可能有固定匯率制。相反，匯率必須浮動以平衡外匯市場。（2）允許資本自由流動和固定匯率。在這種情況下，就失去了實行獨立的貨幣政策的能力。貨幣供給必須調(diào)整把匯率保持在其前定的水平上。在某種意義上，當一國將其匯率與另一國固定，它就是在采用他國的貨幣政策。（3）限制國際資本流入和流出該國。在這種情況下，匯率不再由世界匯率水平所固定，而是由國內(nèi)力量所固定，很像完全的封閉經(jīng)濟的情況。這樣就可能既固定匯率又實行獨立的貨幣政策。6.大型開放經(jīng)濟的短期模型及宏觀經(jīng)濟政策的影響大型開放經(jīng)濟的IS-LM短期模型：該模型的三個方程式為：Y=C(Y-T)+1(r)+G+NX(e)M/P=L（r,Y）NX（e）=CF（r）貿(mào)易余額NX等于資本凈流出CF，而資本凈流出取決于國內(nèi)利率。其相互關(guān)系可用圖12-12來表示。圖（a）表示IS和LM曲線決定了r和Y;圖（b）表示r決定資本凈流出CF;圖（c）表示CF和凈出口曲線決定匯率e。 1 1 1 1985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解NX,NX、NXNX,NX、NX、（；）外匯市場Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-12大型開放經(jīng)濟的短期模型及財政、貨幣擴張財政政策：如圖12-12所示，在圖（a）中，財政擴張使IS曲線向右移動到IS，收入從7增加到7，利率從r上升到r；在圖（b）中，利率上升引起資本凈流出從CF減少為CF；圖（c）表示資本凈流出的下降減少了貨幣供給，從而導致匯率從e升為e。1 2貨幣政策：如圖12-12所示，在圖（a）中，貨幣擴張使LM曲線向右移動到LM，收入從7增加到7，利率從r下降至Ur；在圖（b）中，利率下降引起資本凈流出從CF增加為CF「圖（。）表示資本凈流出的上升增加了貨幣供給，這導致匯率從e升為e。 112.2課后習題詳解一、概念題.蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Flemingmodel）答：蒙代爾-弗萊明模型將封閉經(jīng)濟的宏觀分析工具ISLM模型擴展到開放經(jīng)濟之中，對固定匯率制與浮動匯率制下財政政策和貨幣政策的作用機制、政策效力進行了分析研究,是從貨幣金融角度為主對開放經(jīng)濟進行宏觀分析的基本分析框架。在西方文獻中，蒙代爾一弗萊明模型被稱為開放經(jīng)濟下進行宏觀分析的工作母機，對國際金融學的發(fā)展有很大影響。蒙代爾-弗萊明模型的分析對象是一個小型開放經(jīng)濟國家。分析的前提是：總供給曲線是水平的；即使在長期里，購買力平價也不存在，匯率完全依據(jù)國際收支狀況進行調(diào)整；不存在匯率將發(fā)生變動的預(yù)期，投資者風險中立。在以上前提下，蒙代爾-弗萊明模型得出的結(jié)論是：固定匯率制下財政政策相對有效，貨幣政策相對無效，但貨幣政策可以改變基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成;浮動匯率制下貨幣政策相對有效，財政政策相對無效，但財政政策可以改變總支出的構(gòu)成。.浮動匯率（floatingexchangerates）答：浮動匯率制是指現(xiàn)實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的一種匯率制度，它是與固定匯率制相對而言的。1973年2月，布雷頓森林體系崩潰后，西方各主要工業(yè)國先后都實現(xiàn)了浮動匯率制。在浮動匯率制下，一國貨幣不再規(guī)定金平價，不再規(guī)定對外貨幣的中心匯率，不再規(guī)定現(xiàn)實匯率的波動幅度，貨幣當局也不再承擔維持匯率波動界限的義務(wù)。浮動匯率制按照政府是否干預(yù)，可分為自由浮動和管理浮動；按照匯率浮動的形式，可985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入分為單獨浮動和聯(lián)合浮動。從總體上看，浮動匯率制相對固定匯率制有以下特點：①匯率形式多樣化；②匯率不是純粹自由浮動而是有管理的浮動；③匯率波動頻繁且幅度大；④影響匯率變動的因素是多元化的；⑤特別提款權(quán)等“一籃子”匯價成為匯率制度的組成部分。.固定匯率(fixedexchangerates)答：固定匯率制指現(xiàn)實匯率受平價制約，只能圍繞平價在很小范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。從19世紀中末期到1973年，世界各國的匯率制度基本上屬于固定匯率制，它包括金本位制下的固定匯率制和紙幣流通條件下的固定匯率制這兩種類型。在金本位制度下，兩國貨幣之間的中心匯率按金平價之比確定，匯率波動幅度以黃金輸出點為上限，以黃金輸入點為下限。固定匯率制自發(fā)形成，并且各國貨幣的金平價一般不會變動，各國之間的匯率也就能夠保持真正的穩(wěn)定，因此，金本位制度下的固定匯率制是典型的固定匯率制。在紙幣流通條件下，固定匯率制是通過國際間的協(xié)議(布雷頓森林協(xié)定)人為建立起來的，各國貨幣當局通過規(guī)定虛設(shè)金平價來制定中心匯率，再通過外匯干預(yù)、外匯管制或國內(nèi)經(jīng)濟政策措施，匯率被維持在人為規(guī)定的狹小范圍內(nèi)波動，固定匯率制人為形成，并且原則上各國貨幣的金平價是可以經(jīng)常調(diào)整的，這樣匯率也就可以經(jīng)常變動，因此，這種固定匯率制嚴格說來只能稱為“可調(diào)整的釘住匯率制”。.貨幣貶值(devaluation)答：貨幣貶值與貨幣升值相對，指國內(nèi)貨幣價值相對于其他國家貨幣價值的減少。在直接標價法下，通貨貶值對應(yīng)匯率減少；在間接標價法下，通貨貶值對應(yīng)匯率增加。貨幣貶值后，本國貨幣只能兌換數(shù)量減少的其他國家的貨幣，因此用外國貨幣表示的本國商品勞務(wù)的價格下降，使本國商品勞務(wù)價格相對于其他國家變得便宜，因此，貨幣貶值能促進出口抑制進口。一國貨幣貶值通常是由于國際收支持續(xù)逆差，外匯短缺造成的。外匯短缺，外匯匯率會上升，該國為償付對外債務(wù)會減少對本幣的需求，使本幣匯率下跌，影響幣值穩(wěn)定而發(fā)生貶值。.貨幣升值(revaluation)答：貨幣升值與貨幣貶值相對，指國內(nèi)貨幣價值相對于其他國家貨幣價值的增加。在直接標價法下，通貨升值對應(yīng)匯率增加；在間接標價法下，通貨升值對應(yīng)匯率減小。貨幣升值后，本國貨幣能兌換數(shù)量更多的其他國家的貨幣，使本國商品勞務(wù)價格相對于其他國家變得昂貴，因此，貨幣升值會抑制出口鼓勵進口。一國貨幣升值通常是由國際收支持續(xù)順差，外匯儲備充足造成的。當外匯供過于求，外匯匯率就下跌，外國為償付該國債務(wù)增加對該國貨幣需求，使匯率上升，貨幣升值。二、復(fù)習題.在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當稅收增加時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？答：(1)在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，當稅收增加時，/S*曲線向左移動，LM*曲線沒有改變，如圖12-13所示。因此，總收入沒有改變，但均衡匯率水平下降，導致出口增加，貿(mào)易余額變大。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解因信卷教肓KUAKAOEDUCATION因信卷教肓KUAKAOEDUCATIONBorntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-13浮動匯率下稅收增加（2）若匯率是固定的，當稅收增加時，IS*曲線左移，為了維持匯率不變，LM*曲線也必須左移，如圖12-14所示。因此，當匯率不變時總收入降低。凈出口只受匯率影響，所以出口沒有變化，貿(mào)易余額不變。圖12-14固定匯率下稅收增加因此，可以得出結(jié)論：財政政策在固定匯率制下對產(chǎn)出有影響，在浮動匯率制下對產(chǎn)出沒有影響。.在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當貨幣供給減少時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？答：（1）在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，貨幣供給M減少，則實際貨幣余額M/P減少，導致LM*曲線左移，如圖12-15所示。在新的均衡點B，總收入減少，匯率上升，貿(mào)易余額減少。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-15浮動匯率下貨幣供給減少(2)在固定匯率下，如果減少貨幣供給M，那么本幣就有升值壓力，為了緩解這個壓力，中央銀行將出售本國貨幣，購買外匯，那么，就增加了貨幣供給M，使LM*曲線向右返回，直到重新回到LM:維持匯率不變?yōu)橹?，如圖12-16所示。所以，此時貨幣政策沒有效果，總收入、匯率和貿(mào)易余額都不改變。圖12-16固定匯率下貨幣供給減少因此，可以得出結(jié)論：貨幣政策在浮動匯率制下對產(chǎn)出有影響，但在固定匯率制下對產(chǎn)出沒有影響。.在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當取消了對進口汽車的配額時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？答：(1)在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，取消對進口汽車的配額，可能會增加進口，那么在任何一個給定的匯率水平下，凈出口將減少，凈出口曲線左移，如圖12-17所示。凈出口減少會使IS*曲線向左移動，匯率下降，但對產(chǎn)出沒有影響，如圖12-18所示。同時因為NX(e)="C(Y-T)-1(r)-G，而取消進口限制對于Y、C、I、G都沒有影響，所以貿(mào)易余額也不受影響。因此，在新的均衡點B,總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額不變。以貿(mào)易余額也不受影響。因此，在新的均衡點B,總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額不變。圖12-17凈出口曲線左移 圖12-18浮動匯率下IS*曲線左移(2)在固定匯率下，取消對進口汽車的配額，首先凈出口將減少，IS*曲線也將左移。但是，為了維持固定匯率，LM*曲線會向左移動，使IS*和LM*交點對應(yīng)的匯率在原來的水平上，如圖12-19所示。因此，在新的均衡點B處，總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額減少。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-19固定匯率下IS*曲線左移因此，可以得出結(jié)論：貿(mào)易政策在浮動匯率制下對產(chǎn)出和貿(mào)易余額都無影響，但在固定匯率制下對產(chǎn)出和貿(mào)易余額有影響。.浮動匯率與固定匯率的優(yōu)點各是什么？答：固定匯率制與浮動匯率制是匯率制度的兩大基本類型。浮動匯率制是指現(xiàn)實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的一種匯率制度。固定匯率制是指現(xiàn)實匯率受平價制約，只能圍繞平價在很小范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。浮動匯率制度和固定匯率制度各有利弊。(1)浮動匯率的優(yōu)點①浮動匯率制有助于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。在浮動匯率制下，只要一國的國際收支出現(xiàn)失衡，貨幣就會自動貶值或升值，從而對國際收支與整個經(jīng)濟進行自發(fā)調(diào)節(jié)，不需要任何專門的政策或者強制措施。②浮動匯率制可以防止國際游資的沖擊，減少國際儲備需求。在浮動匯率制下，政府不承諾維持某一匯率水平，因此投機性資金不易找到匯率明顯高估或低估的機會，政府也不需要為了保持固定匯率而保存大量的國際儲備。③浮動匯率制使得一國內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào)。在浮動匯率制下，匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實現(xiàn)外部均衡，貨幣政策和財政政策專注于內(nèi)部均衡，從而可以獨立制定本國經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展的政策。(2)固定匯率的優(yōu)點①固定匯率制更有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。固定匯率制下不存在匯率波動的風險，從而有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。②固定匯率制使各國不易進行匯率的競相貶值，和浮動匯率制相反，由于國家間的匯率制度固定，不會造成競爭性貶值行為。③政府不能為了維持固定匯率就以可能引發(fā)通貨膨脹的速度增加貨幣供應(yīng)量。固定匯率制總是對貨幣政策的使用存在著一定的制約。例如，擴張性貨幣政策會引起儲備外流，最終對固定匯率的維持構(gòu)成威脅，而恢復(fù)經(jīng)濟的均衡還得通過緊縮性的貨幣政策。5.描述不可能三角。答：不可能三角(impossibletrinity)是指一國不可能同時擁有資本自由流動、固定匯率和獨立的貨幣政策，如圖12-20所示。一國必須選擇這個三角形的一邊，放棄對角的制度。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入第一個政策選項是允許資本自由流動和實行獨立的貨幣政策，就像美國近年所做的那樣。在這種情況下，不可能實行固定匯率制，相反，匯率必須浮動以平衡外匯市場。第二個政策選項是允許資本自由流動和固定匯率，就像中國香港最近所做的那樣。在這種情況下，該國或地區(qū)就失去了實行獨立的貨幣政策的能力。貨幣供給必須調(diào)整，以使匯率保持在其前定的水平上。在某種意義上，當一國將其匯率與另一國固定，它就是在采用他國的貨幣政策。第三個政策選項是限制國際資本流入和流出該國，就像中國近年所做的那樣。在這種情況下，匯率不再由世界匯率水平所固定，而是由國內(nèi)力量所固定，很像完全的封閉經(jīng)濟的情況。這樣就可能既采用固定匯率又實行獨立的貨幣政策。歷史已經(jīng)說明各國可以而且確實選擇了三角形的不同邊。每一個國家必須在三個不同的選項之間作出選擇：即匯率波動(選項1)、為國內(nèi)穩(wěn)定而放棄貨幣政策(選項2)、限制其國民參與世界金融市場(選項3)。不可能三角表明沒有一國能避免選擇三者之一。三、問題與應(yīng)用.用蒙代爾-弗萊明模型預(yù)測在浮動和固定匯率下，對下面的每一種沖擊作出反應(yīng)，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動：.消費者對未來信心的降低導致消費者支出減少而儲蓄增多。b.豐田公司引進新型生產(chǎn)線使一些消費者對外國汽車的偏好大于國產(chǎn)汽車。c.引進自動取款機減少了貨幣需求。答：下面三個式子描述了蒙代爾-弗萊明模型：Y=C(Y-T)+1(r)+G+NX(e)M/P=L(r,Y)r=r*另外，假定短期內(nèi)國內(nèi)外價格水平都不變，這意味著名義匯率e等價于實際匯率8。.(1)在浮動匯率下，如果消費減少，儲蓄增多，那么IS*曲線將向左移動，如圖12-21所示。貨幣供給沒有調(diào)整，LM*曲線不改變，那么均衡匯率下降，貨幣貶值，貿(mào)易余額增加并等于消費的減少，因此總收入不變。所以，在新的均衡點B,總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額增加。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-21浮動匯率下IS*曲線左移(2)在固定匯率下，IS*曲線向左移動，為了維持匯率不變，LM*曲線也將向左移動，如圖12-22所示，導致總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額不變。從深層次來說，消費的減少給利率造成下降的壓力，因此，匯率也會有下降的壓力。因為是固定匯率制，中央銀行會用外幣買進那些投資者希望兌換的貨幣，結(jié)果匯率不變，貿(mào)易余額不變。因為沒有什么因素可以抵消消費的下降，所以總收入也下降了。圖12-22固定匯率下IS*曲線左移b.如果一些消費者更喜歡豐田而不是福特或克萊斯勒，那么美國進口數(shù)量增加，凈出口曲線向左移動，如圖12-23所示。這會導致任一給定匯率水平下，凈出口下降。(1)凈出口減少，使IS*曲線向左移動，如圖12-24所示。在浮動匯率下，LM*曲線不會改變，因此，總收入不變，而均衡匯率下降。因為，NX=S-1，而S和I都沒有改變，所以貿(mào)易余額也沒有改變。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-24浮動匯率下IS*曲線左移(2)如圖12-25所示，在固定匯率下，IS*曲線左移給匯率造成下降的壓力。為維持匯率不變，中央銀行將出售外幣買進本幣，LM*曲線將左移，那么總收入將減少，均衡匯率不變，貿(mào)易余額下降。c.引進ATM機，減少了對貨幣的需求，相當于增加了貨幣供給，LM*曲線將向右移動。(1)在浮動匯率下，總收入增加，均衡匯率水平下降，貿(mào)易余額增加，如圖12-26所示。(2)在固定匯率下，LM*曲線右移，將導致國內(nèi)利率下降從而貨幣貶值。中央銀行為了維持匯率固定，必定用外國貨幣買進本國貨幣，這就減少了貨幣供給，使LM*曲線回到原來位置。此時，總收入，匯率和貿(mào)易余額都沒有變化，如圖12-27所示。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入.浮動匯率的小型開放經(jīng)濟處于衰退且貿(mào)易平衡。如果決策者希望達到充分就業(yè)同時保持貿(mào)易平衡，他們應(yīng)選擇貨幣和財政政策的什么組合？答：政府應(yīng)該采取擴張性的貨幣政策和擴張性的財政政策。如圖12-28所示，假設(shè)經(jīng)濟起初在A點位置，產(chǎn)出水平為y，經(jīng)濟衰退并且處于貿(mào)易平衡狀態(tài)。為了增加產(chǎn)出，刺激經(jīng)1濟增長，政府采取擴張性的貨幣政策，lm*曲線右移至lm一產(chǎn)出水平由y增加到y(tǒng)。但1 2 1 2是在浮動匯率下造成匯率下降，貿(mào)易失衡，為了保證貿(mào)易平衡，政府采取擴張性的財政政策，IS*向右移動至IS*，經(jīng)濟水平處于B點，匯率回到原來水平，貿(mào)易再次平衡。1 2圖12-28圖12-28浮動匯率水平下政策的調(diào)整.蒙代爾-弗萊明模型把世界利率「*作為外生變量。讓我們考慮當這一變量變動時會發(fā)生什么。a.什么會引起世界利率上升？b.在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，當世界利率上升時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？c.在固定匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，當世界利率上升時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？答：a.蒙代爾-弗萊明模型把世界利率「*作為外生變量，即本國不能決定其利率水平。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入在長期的開放經(jīng)濟中，世界儲蓄和世界投資需求決定世界利率。任何減少世界儲蓄或增加世界投資需求的因素都會促使世界利率上升。止匕外，在短期價格水平固定下，任何增加世界范圍內(nèi)的對商品和勞務(wù)的需求或減少貨幣供給的因素也都會使世界利率上升。b.在浮動匯率下，世界利率r*上升，則國內(nèi)投資將減少，/S*曲線左移。更高的利率減少了貨幣需求，實際貨幣余額供給相對增加，LM*曲線向右移動。這是由于實際貨幣余額供給M/P固定，更高的利率就導致了超額的實際貨幣余額供給。為了使貨幣市場重新達到均衡，收入必須上升，直到貨幣需求等于貨幣供給。因此，在新的均衡點B,總收入增加，c.在固定匯率制下，如果世界利率r*上升，則國內(nèi)投資將減少，/S*曲線向左移動，則本幣有貶值壓力，中央銀行為了維持匯率穩(wěn)定，必將用外國貨幣買進本國貨幣以維持匯率穩(wěn)定，貨幣供給量下降使LM*曲線向左移動。在新的均衡點B,總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額不變，如圖12-30所示。.企業(yè)高管和政策制定者往往關(guān)心美國產(chǎn)業(yè)的“競爭力”（美國產(chǎn)業(yè)在世界市場上有盈利地出售自己產(chǎn)品的能力）。a.匯率的變動如何影響競爭力？b.假定你想使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)更具競爭力，但不想改變總收入。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，你應(yīng)該采用貨幣與財政政策的哪一種結(jié)合？答：a.美元貶值即匯率下降可以使美國商品更有競爭力。這是因為貶值意味著相同單985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

因信卷教肓KUAKAOEDUCATIONBorntowin因信卷教肓KUAKAOEDUCATION經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入位的美元只能換取更少的外幣，也就是用外國貨幣衡量的美國商品更加便宜了，從而出口增加；反之，美元升值即匯率上升則會使美國商品競爭力下降，從而出口減少。b.（1）在浮動匯率下，應(yīng)該采用緊縮性的財政政策和不變的貨幣政策相結(jié)合。分析如下：在浮動匯率下，LM*曲線的位置決定了總收入。因此，為保持總收入不變，則應(yīng)保持貨幣供給不變。則此時可以用緊縮性財政政策，即減少政府支出或增加稅收，使/S*曲線左移而導致匯率下降（美元貶值），國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力增強，如圖12-31所示。圖12-31浮動匯率下的政策搭配（2）在固定匯率下，應(yīng)該采用緊縮性的財政政策和美元貶值的貨幣政策相結(jié)合。分析如下：在固定匯率下，為增加國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的競爭力，就必須使美元貶值，將匯率固定在所希望的較低的水平，這會增加凈出口并使產(chǎn)出也增加。然后可以采取緊縮性財政政策使IS*IS*曲線左移，抵消貶值對產(chǎn)出的影響，使產(chǎn)出保持不變，如圖12-32所示。.假設(shè)較高的收入意味著較多的進口，從而減少了凈出口。這就是說，凈出口函數(shù)是:nx=nxQy）?？疾煸谝韵虑闆r下，小型開放經(jīng)濟中財政擴張對收入和貿(mào)易余額的影響:a.浮動匯率。a.浮動匯率。b.固定匯率。如何把你的答案與（教材中）表12-1中的結(jié)果進行對比？表12-1蒙代爾-弗萊明模型：政策效應(yīng)的總結(jié)985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

浮動匯率匯率制度對以下各項的影響固定匯率政策YeNX YeNX財政擴張000貨幣擴張- 000進口限制00 -0囪跨卷教肓KUAKAOEDUCATIONBorntowin

經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入說明：本表展示了各種經(jīng)濟政策對收入y、匯率e和貿(mào)易余額Borntowin

經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入答：a.在浮動匯率下，擴張性財政政策（增加政府購買或減稅）使S*曲線右移至IS一1 2而LM*不變，那么收入不變，匯率從ei上升到e②，所以凈出口減少，貿(mào)易余額減少，因此，圖12-33浮動匯率下的財政擴張在新的均衡點B,收入不變，貿(mào)易余額減少，如圖12-33圖12-33浮動匯率下的財政擴張b.在固定匯率下，擴張性財政政策（增加政府購買或減稅）使IS*曲線右移至IS?本12幣有升值壓力，為維持匯率穩(wěn)定，中央銀行將會賣出美元而買進外匯，這會增加貨幣供給使LM*曲線右移，那么收入增加，又因為匯率不變，收入增加使凈出口曲線左移，因此貿(mào)易余額減少。所以，在新的均衡點B,收入增加，貿(mào)易余額減少，如圖12-34所示。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-34固定匯率下的財政擴張.假定貨幣需求取決于可支配收入，因此，貨幣市場方程式變?yōu)椋篗/P=L(r,丫-T)。分析在浮動匯率和固定匯率下小型開放經(jīng)濟中減稅對匯率和收入的影響。答：貨幣市場方程式變?yōu)椋篗/P=L(r,Y-T)，此時，減稅使/S*和LM*曲線都發(fā)生移動。(1)在浮動匯率制下，減稅使IS*曲線右移，從IS*移動到IS*;LM*曲線左移，從LM*1 2 1移動到LM*。在新的均衡點B處，匯率上升、收入下降，如圖12-35所示。2圖12-35浮動匯率制下的減稅(2)在固定匯率制下，is*曲線右移，本幣有升值壓力，為維持匯率穩(wěn)定，中央銀行賣出美元買進外匯，貨幣供給增加，LM*曲線右移。在新均衡點B處，匯率不變、收入增加，如圖12-36所示。圖12-36固定匯率制下的減稅.假定與貨幣需求有關(guān)的物價水平包括進口產(chǎn)品的價格，而進口產(chǎn)品的價格取決于匯率。這就是說，貨幣市場可以表述為：M/P=L(r,Y)。這里：P=XP+(1-九)PJe，參數(shù)九是物價指數(shù)P中國內(nèi)產(chǎn)品的比例。假設(shè)國內(nèi)產(chǎn)品價格Pd和用外國通貨表示的外國產(chǎn)品價格Pf是固定的。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入a.假定我們根據(jù)Pd與Pf給定的值（而不是通常所用的P）畫出LM*曲線。解釋為什么在這個模型中這條LM*曲線向右上方傾斜，而不是垂直的。b.在這個模型中，在浮動匯率下，擴張性財政政策的影響是什么？請解釋。與標準的蒙代爾-弗萊明模型進行對比。c.假設(shè)政治不穩(wěn)定提高了該國的風險貼水，從而使利率上升。在這個模型中，對匯率、物價水平和總收入的影響是什么？與標準的蒙代爾-弗萊明模型進行對比。答：a.LM*曲線如圖12-37所示，在這個模型中，LM*曲線向右上方傾斜。原因分析如下：由于P=XPd+（1-九）PJe,因此P負相關(guān)于e。e上升的時候，P下降，實際貨幣余額增加。所以在r*固定的條件下，為使貨幣市場均衡，收入水平也必須增加，從而推導出LM*向右上方傾斜。b.在這個模型中，擴張性財政政策（減稅或是增加政府支出）使S*曲線右移，從而匯率上升，收入增加，如圖12-37所示。而在標準的蒙代爾-弗萊明模型中，浮動匯率下擴張性財政政策對產(chǎn)出沒有影響。c.在這個模型中，較高的利率會減少投資，/S*曲線左移，同時較高的利率也減少了貨幣需求，LM*曲線右移，從而匯率降低，物價水平上升。但是由于參魏的值不確定，LM*的斜率不能確定，因此收入變化不能確定。而在標準的蒙代爾-弗萊明模型中，浮動匯率下利率上升，使IS*曲線左移，匯率下降幅度大于此模型，但收入水平不變，物價水平不進入方程，所以物價也不變。.用蒙代爾-弗萊明模型回答下列有關(guān)加利福尼亞州（一個小型開放經(jīng)濟）的問題。a.加利福利亞州和它的主要貿(mào)易伙伴（亞拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州……）之間的匯率系統(tǒng)屬于哪一類？b.如果加州受衰退之苦，州政府為了刺激就業(yè)應(yīng)該用貨幣政策還是財政政策？請解釋。（注意：對這個問題，假設(shè)州政府可以印發(fā)美元鈔票。）c.如果加州禁止從華盛頓州進口紅酒，收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？考慮短期與長期影響。答：a.加利福利亞州可看作是一個小型開放經(jīng)濟，它和它的主要貿(mào)易伙伴之間的匯率制度為固定匯率制：一單位美元兌換一單位美元。b.加州政府為了刺激就業(yè)應(yīng)該采取擴張性財政政策。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入原因分析如下：加利福尼亞州可看作是一個小型開放經(jīng)濟，而且假設(shè)其可以印發(fā)美元，但是，它不能改變美元匯率。因此，這個情況類似于一個面對固定匯率的小型開放經(jīng)濟國。而在固定匯率下，貨幣政策無效，所以如果想刺激就業(yè)，應(yīng)該采取擴張性財政政策。c(1)在短期，這項政策增加了對加州商品的需求，使/S*曲線右移，加州匯率有上升壓力。為了保持匯率穩(wěn)定，加州政府發(fā)行貨幣，增加貨幣供給，從而LM*曲線右移。在新的均衡點人收入增加，匯率不變，貿(mào)易余額增加，如圖12-38(a)所示。(2)在長期，對加州商品的需求增加使價格上升，降低了實際貨幣余額供給，使短期總供給曲線上移，如圖12-38(b)所示；并且總需求曲線AD右移，因此，最終加州的經(jīng)濟四、附錄的問題與應(yīng)用.設(shè)想你管理一個大型開放經(jīng)濟的中央銀行。你的目標是穩(wěn)定收入，你據(jù)此來調(diào)整貨幣供給。在你的政策之下，對于下列每一種沖擊，貨幣供給、利率、匯率和貿(mào)易余額會做出什么反應(yīng)？a.總統(tǒng)提高稅收，以減少預(yù)算赤字。b.總統(tǒng)限制日本汽車進口。答：a.高稅收屬于緊縮性政策，會使IS曲線左移。為保持收入不變，中央銀行將增加貨幣供給，LM曲線向右移動。在新的均衡點。收入不變、利率下降、匯率下降、貿(mào)易余額增加，如圖12-39所示。985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-39b.實施貿(mào)易限制使利率和貿(mào)易余額不變，稅收增加Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入圖12-39b.實施貿(mào)易限制使利率和貿(mào)易余額不變，稅收增加但匯率上升。原因分析如下：限制進口外國汽車使凈出口曲線NX(e)外移。但是因為國外凈投資曲線不受影響，所以這對IS.LM曲線都沒有影響。因此，為使收入不變策，利率和貿(mào)易余額不變，但匯率上升，如圖12-40所示。不需要改變貨幣政.在過去幾十年間，世界各國的投資者變得更加愿意利用其他國家的機會。由于這種日益增加的復(fù)雜性，今天的經(jīng)濟比過去更加開放?？紤]這種發(fā)展如何影響貨幣政策影響經(jīng)985/211歷年真題解析，答案，核心考點講義，你想要的都在這一經(jīng)濟學歷年考研真題及詳解

Borntowin經(jīng)濟學考研交流群<<<點擊加入濟的能力。a.如果投資者更愿意在外國與本國資產(chǎn)之間進行替代，B函數(shù)的斜率會發(fā)生什么變動？b.如果。尸函數(shù)以這種方式變動，IS曲線的斜率會發(fā)生什么變動？IS曲線的這種變動如何影響美聯(lián)儲控制利率的能力？IS曲線的這種變動如何影響美聯(lián)儲控制國民收入的能力？答：a.CF曲線變平坦，斜率變小，因為利率的微小變動都會引起資本的大規(guī)模流動。b.更平坦的CF曲線也會使IS曲線更平坦，斜率變小。c.IS曲線變平坦，減弱了美聯(lián)儲對利率的控制力。分析如下：圖12-41顯示了IS曲線陡