2009年?？寄M試題答案解析

PAGE7 年金融聯(lián)考試題答案一、單項(xiàng)選擇題解析：根據(jù)效用最大化的均衡條件，均衡時(shí)，MUx/Px=MUy/Py，根據(jù)題中條件，MUx/Px=5，MUy/Py=6，MUx/Px<MUy/PyMUx增加，由邊際效用遞減規(guī)律，可知應(yīng)當(dāng)減少X的消費(fèi)解析：A選項(xiàng)，米德的討論范圍是固定匯率制，C選項(xiàng)中的彈性論只分析了貨幣貶現(xiàn)N個(gè)政策目標(biāo)，需要有N個(gè)線性無(wú)關(guān)的政策工具解析：根據(jù)轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/2400/40＝60美元，則：轉(zhuǎn)換價(jià)值＝股數(shù)×股價(jià)＝40×54＝2160轉(zhuǎn)換溢價(jià)＝債券市場(chǎng)價(jià)格－轉(zhuǎn)換比率 市價(jià)降幅度越高。因此A債券價(jià)格下降幅度高于B債券，在倉(cāng)位保持不變的前提下，應(yīng)當(dāng)增持B債券，減持A債券二、計(jì)算題（2）貨幣供給量M=1000，需求量 本題中，即凈出口NX=資本凈流出F，F(xiàn)=σ（r*－r，NX=F100=5000×（r*－（1）當(dāng)兩個(gè)寡頭聯(lián)合使得利潤(rùn)最大化的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)滿足行業(yè)的邊際收益MR等于行業(yè)的邊際成本，根據(jù)已知條件：MC1=MC20，因此MC=0，行業(yè)總收益R50Q令MC=MR，解得Q=30，代入市場(chǎng)需求曲線，P=150，利潤(rùn)因此兩寡頭聯(lián)合時(shí)的最大產(chǎn)量為30，市場(chǎng)價(jià)格為頭2的問(wèn)題是在給定寡頭1的產(chǎn)量下使自身的利潤(rùn)最大化 在給定寡頭2的反應(yīng)函數(shù)下，寡頭1的問(wèn)題是令d1d1=0，將*式代入，可得Q1=00，2=305，代入雙方的利者的差為2245，即為寡頭1愿意支付的兼并的最高價(jià)格（1）當(dāng)前買入一份三年期的零息債券，假設(shè)面額 1000，則當(dāng)前該零息債券的價(jià)格為1000/（1+6%）3=839.62。持有一年之后到第二年，此時(shí)由于預(yù)期收益率變化， （890-（1+5%）2/（1+4%）-[（1+6.01%）×（1+8.03%）]0.5（1）根據(jù)題意：k=3%，所有存款的平均準(zhǔn)備金率為5%，按照比率，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)當(dāng)為5%×（1+20%+30%）=7.5%，D(1mR DD D/R=存款準(zhǔn)備金的倒數(shù)=1/0.075=13.333，D/C=漏現(xiàn)率的倒數(shù)m

RC MROE=0.5/5=10%，因此股息增長(zhǎng)率值為90%，因此可以推測(cè)出該公司貝塔值為1.45.根據(jù)CAPM，該公司的股權(quán)收益率y=Rf+貝塔×（Rm-按照股息貼現(xiàn)模型：P=D0×（1+g）/（y－g）=4.5882（1）30天到期日，如果投資者行使，用1英鎊買入1.63，可以在外匯中心按照1英鎊=1.6086的價(jià)格賣掉，可以獲得1.0133英鎊，損益為1.0133－1－（2）901.6056，按照1英鎊=1.604的價(jià)格買回英鎊，可以獲得0.999英鎊，已經(jīng)有損失，且不足以彌補(bǔ)費(fèi)，因此投資者不會(huì)行使權(quán)利，虧損為費(fèi)0.02英鎊（3）180天到期日，如果投資者行駛，用1英鎊買入1.65，可以在外匯中心按照1英鎊=1.6047的價(jià)格賣掉，可以獲得1.0282英鎊，損益為1.0282－1－三、論述題答