2022年錫市場回顧及2022年展望

年錫市場回顧及2022年展望一、價格走勢分析

2022年錫價經(jīng)過了一個沖高回落的過程，5月中旬創(chuàng)下了25525美元/t的高點，之后便進(jìn)入了一個長期的下跌過程。2022年初，中國、印尼兩個主要生產(chǎn)國減產(chǎn)，造成國際市場供應(yīng)緊急，庫存下降，從而推動價格上揚。5月中旬以后，形勢開頭逆轉(zhuǎn)。由美國次貸危機引起的世界經(jīng)濟(jì)振蕩一波接一波，越來越劇烈。9月份以后開頭影響到實體經(jīng)濟(jì)，從而引發(fā)市場對于需求的進(jìn)一步擔(dān)憂。基本金屬價格急速下跌，部分金屬價格甚至回到本輪牛市開頭時的價格。錫盡管基本面比較好，但是也難以獨善其身，價格跌幅較大，最低跌至9750美元/t，與本年度的高點相比下跌了62%。錫市場基本面的堅挺關(guān)鍵不在于需求，而在于供應(yīng)。事實上，4季度，尤其是11月份開頭，錫需求大幅萎縮，但是錫的供應(yīng)從年初開頭就不斷遇到問題，始終在減產(chǎn)，因此面對需求的大幅萎縮，市場并沒有消失過剩。2022年全球仍舊是供應(yīng)短缺，而中國則從過去多年的供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向供應(yīng)短缺。

2022年LME錫3月期貨平均價為18489.09美元/t，與2022年相比上漲27.33%，現(xiàn)貨平均價為18498.87美元/t，與2022年相比上漲27.31%。2022年LME庫存持續(xù)下降，最低時僅有3000多t。12月份由于需求萎縮，生產(chǎn)企業(yè)大量交倉，庫存快速增加，年底時達(dá)到7790t。與2022年底相比，削減了4300t，減幅35%。

二、全球市場

1.全球錫精礦供應(yīng)狀況

2022年全球錫精礦產(chǎn)量同比削減7.62%至28.03萬t。其中中國和印尼的減產(chǎn)是全球錫精礦產(chǎn)量下降的重要緣由。中國錫精礦產(chǎn)量估量同比削減9.65%，而印尼產(chǎn)量同比削減18%左右。

印尼政府自從2022年下半年以來，對于國內(nèi)的錫礦開采、錫冶煉以及出口實施了一系列的治理，2022年生產(chǎn)和出口基本在政府限定的范圍之內(nèi)，并且政府在上半年還對科巴以及一些小冶煉廠和采礦組實行了強制停產(chǎn)等措施，對價格形成了肯定的支撐。另外，資源削減、品位下降以及下半年價格急速下跌都是制約印尼產(chǎn)量增長的緣由。

其他主要生產(chǎn)國產(chǎn)量基本上都有所增加，但是由于缺乏新項目，產(chǎn)量增幅普遍不高。不過剛果產(chǎn)量增幅較大，2022年增幅可能在21%左右。剛果是近兩年新崛起的主要錫礦生產(chǎn)國，錫精礦產(chǎn)量排世界第5位，2022年其精礦產(chǎn)量增加了近一倍。

2.全球精錫供應(yīng)

2022年全球精錫產(chǎn)量同比削減7.8%，大約為31.95萬t。中國和印尼產(chǎn)量減幅最大，中國削減15%，而印尼削減16%。中國和印尼減產(chǎn)基本上都是從年初開頭。中國錫冶煉廠在2022年可謂是困難重重，年初的冰雪災(zāi)難、奧運會的影響以及價格大幅下跌都對企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生了較大影響，主要企業(yè)2022年都有不同程度的減產(chǎn)。

印尼2022年依舊執(zhí)行比較嚴(yán)格的錫冶煉和出口政策。年初，對部分小冶煉廠和科巴公司實行關(guān)停措施，以杜絕這些冶煉廠購買非法的礦砂。另外，還對粗錫的出口以及非法采礦都嚴(yán)格監(jiān)管。在近兩年的整頓中，沒有獲得許可證的冶煉廠幾乎沒有生產(chǎn)，而許多擁有出口和生產(chǎn)許可證的企業(yè)也由于得不到足夠的合法礦砂而處于低產(chǎn)能運轉(zhuǎn)狀態(tài)。印尼最大的錫生產(chǎn)商天馬公司2022年產(chǎn)量只有4.9萬，與2022年相比減產(chǎn)22%，其次大生產(chǎn)商科巴公司2022年產(chǎn)量只有7200t，產(chǎn)能利用率不到40%。幾家較大私人冶煉廠聯(lián)盟的產(chǎn)量也在1500t/m左右，目前這些冶煉廠都處于停產(chǎn)狀態(tài)，聯(lián)盟對外宣稱可能到2022年1月份之后才會開工。其他主要生產(chǎn)國1～3季度產(chǎn)量都在增加，4季度受價格下跌的影響普遍減產(chǎn)。2022年，需求會進(jìn)一步減弱，各國估量都會有不同程度的減產(chǎn)。

3.全球錫消費

2022年下半年，美國金融風(fēng)暴波及全球，導(dǎo)致各個行業(yè)消失蕭條。錫的主要終端消費行業(yè)電子行業(yè)、玻璃行業(yè)、化工行業(yè)以及軸承合金行業(yè)等都有較大幅度的減產(chǎn)，錫消費轉(zhuǎn)向低迷。另外，價格大幅下跌使得各個行業(yè)都不敢購進(jìn)原料，各企業(yè)基本上都實行壓縮庫存策略，購買也是少量多次，因此市場上購買量的縮減比實際需求的削減還要多。

2022年全球錫消費量為33.75萬t，同比削減5%。這是自2022年以來消費首次消失下滑。消費下降主要在亞洲，估量2022年4季度亞洲消費削減三分之一，歐美削減四分之一。亞洲錫消費主要集中在錫焊料行業(yè)，焊料行業(yè)占亞洲錫消費的67.5%。10月份以后，中國大部分錫焊料企業(yè)產(chǎn)量都削減了50%左右。日本電子行業(yè)也受到經(jīng)濟(jì)危機的影響而大幅減產(chǎn)。4季度亞洲消費減幅比較大。另外，錫化工和錫銅合金行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機的影響也比較大。

馬口鐵行業(yè)相對較好，1～3季度產(chǎn)量普遍增加，尤其是中國，2022年新增產(chǎn)能比較多，將來兩年還有近80萬t的新增產(chǎn)能投產(chǎn)。全年估量世界馬口鐵耗錫量會比2022年有小幅增加。

2022年世界經(jīng)濟(jì)依舊不看好，美國經(jīng)濟(jì)有連續(xù)疲軟的可能。各國樂觀的救市措施估量到2季度才可能顯現(xiàn)。因此錫消費2022年還將連續(xù)削減。但是錫的消費行業(yè)主要集中在消費耐用品和包裝行業(yè)，經(jīng)濟(jì)危機對這兩個行業(yè)的影響要小于建筑和交通行業(yè)，因此需求削減幅度估量會少于其他基本金屬。估量2022年全球消費量將削減6%左右。

三、將來走勢展望

2022年影響價格的關(guān)鍵在于需求。經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定才會使得需求不再萎縮，市場重建信念。估量2022年1季度消費會陷入更加低迷的狀態(tài)，消費行業(yè)仍會大量消耗庫存，產(chǎn)量連續(xù)削減。4月份以后，隨著高成本庫存的消耗，需求會有所回暖。各國政府的救市措施估量會在2季度或者2022年下半年見到成效，需求有望在這個時期回升。

供應(yīng)方面，印尼政府目前對于國內(nèi)錫開采、冶煉和出口的政策有所松動。由于經(jīng)濟(jì)危機使得更多人失業(yè)，政府壓力增大。印尼邦加島有40%的人從事錫相關(guān)行業(yè)的工作。因此為了緩解經(jīng)濟(jì)壓力，印尼政府可能會對生產(chǎn)和出口的管制放松，2022年該國的出口可能會限制在10萬t以內(nèi)。其他國家產(chǎn)量不會有太大的變化，一些近兩年重開的高成本礦山可能在錫價大幅下跌的壓力下關(guān)閉。

中國2022年產(chǎn)量估量還會連續(xù)削減。除了價格下行的壓力之外，原料緊急也是中國產(chǎn)量難以增加的制約條件。隨著可開采資源的削減和品位下降，中國原生錫產(chǎn)量已經(jīng)消失下降趨勢。精錫產(chǎn)量在過去幾年仍保持增加的主要緣由是大量的錫廢料被回收。過去幾年，錫價的高漲促使下游企業(yè)普遍提高生產(chǎn)技術(shù)，嚴(yán)格掌握錫廢料的產(chǎn)生。2022年經(jīng)濟(jì)危機連續(xù)影響消費行業(yè)，電子企業(yè)減產(chǎn)會影響到廢料的產(chǎn)出，再生錫產(chǎn)量會連續(xù)削減。另外，進(jìn)口原料也比較困難，除了從周邊品位比較低的國家增加進(jìn)口以外，沒有更好的渠道。

2022年，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持增長，外界估量2022年中國GDP將保持8%左右的增長。中國政府也在出臺諸多刺激經(jīng)濟(jì)的政策。對于電子行業(yè)來說，“家電下鄉(xiāng)”政策是一個最大的利好政策。該項目將從2022年2月1日起推廣到全國，并且在彩電、冰箱、洗衣機、手機“下鄉(xiāng)”的基礎(chǔ)上，增加了空調(diào)、熱水器、電腦等產(chǎn)品。對購買上述產(chǎn)品的農(nóng)夫，國家都賜予商品價格13%的財政補貼。“家電下鄉(xiāng)”優(yōu)待政策對刺激農(nóng)村市場消費，減緩企業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力有重要意義。國家又拿出25億元財政資金支持地面數(shù)字電視的進(jìn)展，假如地面數(shù)字電視能夠穩(wěn)步推動，中國8億農(nóng)夫?qū)Σ孰?、機頂盒等產(chǎn)品的需求量將是巨大的，這將為終端制造企業(yè)帶來干億元的商機。

在目前經(jīng)濟(jì)形勢不好的狀況下，國內(nèi)電子企業(yè)將重點放在產(chǎn)品的更新?lián)Q代和技術(shù)升級上，新一輪的產(chǎn)品變革正在醞釀。一旦經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定，估量電子行業(yè)會很快復(fù)蘇。因此，估計2022年中國錫消費下滑幅度與2022年相近，估量在6%左右。

中國政府依據(jù)目前市場狀況，也在樂觀的扶植有色企業(yè)。盡管目前國家收儲方案中沒有錫，但是地方收儲錫已經(jīng)啟動。12月底，云南錫業(yè)公司與云南省經(jīng)濟(jì)委員會正式簽署了《云南省有色金屬儲備合同》，云錫公司方案收儲3萬t，第一批儲