財(cái)務(wù)管理學(xué)課件 第03章財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)管理學(xué)同學(xué)們好第一節(jié)

財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)

企業(yè)償債能力分析第三節(jié)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析第四節(jié)

企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析第六節(jié)

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財(cái)務(wù)分析的種類五、財(cái)務(wù)分析程序第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。（二）作用：

1、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決策提供依據(jù)－－內(nèi)部決策

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息－－外部決策

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)－－經(jīng)營(yíng)管理二、財(cái)務(wù)分析的目的

1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力

2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

4、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

1、資產(chǎn)負(fù)債表

2、利潤(rùn)表

3、現(xiàn)金流量表四、財(cái)務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程、財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。外部分析：企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。對(duì)象不同資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析

方法不同比率分析：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。（結(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率）比較分析：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在差異的分析方法。目的不同企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析五、財(cái)務(wù)分析程序

1、確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料

2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)

3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾

4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議一、短期償債能力分析二、長(zhǎng)期償債能力分析三、影響償債能力的其他因素第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析

1、流動(dòng)比率

a.公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）

b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。

c.影響的因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。

2、速動(dòng)比率

a.公式＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：通常合適值為1；同行比較；

c.影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。

3、現(xiàn)金比率

a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。

4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。

5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息）

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。二、長(zhǎng)期償債能力分析

1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

a.公式＝資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

b.分析：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營(yíng)者——適度負(fù)債股東——資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

a.公式：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)

b.分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。

權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))說明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性（1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人（2）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利

（3）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債

反映債權(quán)人投入資本受保障的程度4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用分析：息稅前利潤(rùn)一般用來“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來衡量?jī)斶€利息的能力，最低為1。三、影響償債能力的其他因素

1、或有負(fù)債

2、擔(dān)保責(zé)任

3、租賃活動(dòng)

4、可動(dòng)用的銀行貸款

1、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購(gòu)買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。第三節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額

其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：此比率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。

影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值分析：此比率主要用于說明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額1、資產(chǎn)報(bào)酬率公式：凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析2、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報(bào)酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率4、成本費(fèi)用凈利率公式＝凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。5、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量。每股利潤(rùn)發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）＝每股現(xiàn)金流量公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)8、市盈率市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，一般不超過20。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。市盈率×期望報(bào)酬率=1，一般期望報(bào)酬率5%~10%，則市盈率20~10。企業(yè)獲利能力分析補(bǔ)充：按責(zé)任中心考核的指標(biāo)成本中心：成本費(fèi)用變動(dòng)額（率）成本變動(dòng)額=實(shí)際責(zé)任成本費(fèi)用-實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本成本變動(dòng)率=成本變動(dòng)額/實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本利潤(rùn)中心：利潤(rùn)（利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)、利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額和利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額）利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=邊際貢獻(xiàn)-負(fù)責(zé)人可控固定成本利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額=負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額-負(fù)責(zé)人不可控固定成本投資中心：投資利潤(rùn)率（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）與剩余收益投資利潤(rùn)率（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）=利潤(rùn)/投資額（或凈資產(chǎn)）剩余收益=利潤(rùn)-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)。二、方法：（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表

——比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表

——將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各項(xiàng)目百分比的變化。（三）比較財(cái)務(wù)比率

——將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。（四）圖解法

——將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。一、杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系

1、股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

2、資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額

5、股東權(quán)益報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析杜邦體系（比率金字塔）權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平均股東權(quán)益總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率銷售收入資產(chǎn)總額凈利潤(rùn)銷售收入權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用325營(yíng)業(yè)外支出15.5稅金1232非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520流動(dòng)資產(chǎn)初1710末1980其他流動(dòng)資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末717公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。三、杜邦分析體系的作用

1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。

四、杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。本章小結(jié)財(cái)務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料；財(cái)務(wù)分析的種類；方法與程序；內(nèi)容財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：

1、償債能力分析（短期償債能力分析指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)）

2、營(yíng)運(yùn)能力分析（周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期、營(yíng)業(yè)周期）；

3、盈利能力分析（報(bào)酬率※凈利率※市盈率）；

4、發(fā)展能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率、圖解法）財(cái)務(wù)綜合分析（1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系；2、澳爾比重評(píng)分法）短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)驗(yàn)值為2，比較合適速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)驗(yàn)值為1，比較合適現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債到期債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/