財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論

財(cái)務(wù)管理學(xué)

胥朝陽(yáng)等經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社PPT制作：劉睿智電話(huà)-mail：40178701@其他參考教材荊新

王化成

劉俊彥.財(cái)務(wù)管理學(xué).北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2012.6.中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理.北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2013.3.Ross,StephenA.,RandolphW.Westerfield,BradfordD.Jordan.FundamentalsofCorporateFinance.McGrawHillHigherEducation,2009.Ross,StephenA.,RandolphW.Westerfield,JeffreyF.Jaffe.CorporateFinance(9e).McGrawHillHigherEducation,2010.Brealey,RichardA.,StewartC.Myers,FranklinAllen.PrinciplesofCorporateFinance.McGrawHillHigherEducation,2010.41課程內(nèi)容第一章導(dǎo)論第二章財(cái)務(wù)價(jià)值觀第三章項(xiàng)目投資管理第四章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第五章籌資決策第六章利潤(rùn)分配管理第九章財(cái)務(wù)報(bào)表分析2第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論3主要內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)境4

公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱(chēng)。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)5籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資6企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)政府債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工7財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則金融市場(chǎng)8

以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。9以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系10以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是去年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考11以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱12

以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。13以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)有效市場(chǎng)假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息對(duì)股票價(jià)格的不同影響將市場(chǎng)效率分為弱型有效市場(chǎng)、半強(qiáng)型有效市場(chǎng)和強(qiáng)型有效市場(chǎng)。在強(qiáng)型有效的資本市場(chǎng)上，股東財(cái)富最大化目標(biāo)可以用股票價(jià)格最大化來(lái)替代。

14以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系15以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)企業(yè)的投資工具模型

外界

金融市場(chǎng)金融中介投資者

公司財(cái)務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策貨幣和實(shí)物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換16以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿(mǎn)足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)（契約組合）。

2.沒(méi)有社會(huì)成本。前提：追求股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國(guó)家管理者員工供應(yīng)商社會(huì)環(huán)境等前提剩余要求權(quán)、約束條件17財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突18當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。

安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂(lè)虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬(wàn)；美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款1000萬(wàn)：公司高層向公眾說(shuō)謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任？事件回放道德危機(jī)逆向選擇委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與經(jīng)營(yíng)者19委托—代理問(wèn)題與利益沖突有人把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的效用函數(shù)表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示經(jīng)營(yíng)者的職位

P表示經(jīng)營(yíng)者的社會(huì)地位

B表示經(jīng)營(yíng)者的隱性收入

C表示經(jīng)營(yíng)者以瀆職方式取得的收入

A表示經(jīng)營(yíng)者自我實(shí)現(xiàn)的程度

J表示經(jīng)營(yíng)者的顯性收入。

可見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者的效用與多種收入形式有關(guān)，企業(yè)在進(jìn)行管理時(shí)應(yīng)充分考慮這一問(wèn)題。沖突之一：股東與經(jīng)營(yíng)者20委托—代理問(wèn)題與利益沖突激勵(lì)績(jī)效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購(gòu)的威脅沖突之一：股東與經(jīng)營(yíng)者解決機(jī)制：21財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突22委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來(lái)，要求高利率23財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突24委托—代理問(wèn)題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過(guò)高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán)。保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度大股東侵害中小股東利益的形式:25財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突26財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)是一致的，但也有許多例外。法律規(guī)范、道德約束、行政監(jiān)督、輿論監(jiān)督股東利益社會(huì)責(zé)任

？27以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)小結(jié)股東金融市場(chǎng)債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)

理想狀態(tài)聘請(qǐng)與解聘股東財(cái)富最大化未給社會(huì)帶來(lái)成本借出貨幣債權(quán)人受到保護(hù)信息市場(chǎng)價(jià)值=真實(shí)價(jià)值28以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)小結(jié)股東金融市場(chǎng)債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者1、選擇項(xiàng)目2、籌集資金3、支付股利社會(huì)很少控制現(xiàn)實(shí)世界以犧牲股東利益為代價(jià)保護(hù)經(jīng)營(yíng)者利益貸出貨幣債權(quán)人被股東剝奪無(wú)法追蹤公司成本較大的社會(huì)成本被拖延或誤導(dǎo)性信息信息市場(chǎng)價(jià)值不等于真實(shí)價(jià)值-波動(dòng)性過(guò)大？-對(duì)信息過(guò)度反映-內(nèi)部人操作29財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則金融市場(chǎng)主要內(nèi)容30

財(cái)務(wù)管理的原則也稱(chēng)理財(cái)原則，指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。理論實(shí)務(wù)原則假設(shè)概念原理程序方法31道格拉斯·R·愛(ài)默瑞和約翰·D·芬尼特認(rèn)為理財(cái)原則共包括三類(lèi)12條：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境自利行為原則信號(hào)傳遞原則雙方交易原則引導(dǎo)原則創(chuàng)造價(jià)值有價(jià)值的創(chuàng)意原則比較優(yōu)勢(shì)原則期權(quán)原則凈增效益原則財(cái)務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則投資分散化原則資本市場(chǎng)有效性原則貨幣時(shí)間價(jià)值原則32有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則含義：指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。要點(diǎn)：（1）自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。（2）自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托——代理理論。（3）自利行為原則另一個(gè)重要應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念。33有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則雙方交易原則含義：雙方交易原則是指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)、另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。要點(diǎn)：-商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。-不能“以我為中心”，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對(duì)方的存在，以及對(duì)方也在遵循自利行為原則行事。-理解財(cái)務(wù)交易時(shí)要注意稅收的影響。34有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則信號(hào)傳遞原則含義：信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。要點(diǎn)：-信號(hào)傳遞原則是自利行為原則的延伸。-信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況?！安坏?tīng)其言，更要觀其行”。-信號(hào)傳遞原則還要求公司在決策時(shí)，不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。

35有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則引導(dǎo)原則含義：引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)。

要點(diǎn)：-引導(dǎo)原則是信號(hào)傳遞原則的一種運(yùn)用。-引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。-引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用，是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念。-引導(dǎo)原則的另一個(gè)重要應(yīng)用是“自由跟莊”概念

36有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則含義：有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。要點(diǎn)：-有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。-有價(jià)值的創(chuàng)意原則還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售。37有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則比較優(yōu)勢(shì)原則含義：比較優(yōu)勢(shì)原則是指專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。在市場(chǎng)上要想賺錢(qián)，必須發(fā)揮你的專(zhuān)長(zhǎng)。

要點(diǎn)：-比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論，讓每一個(gè)人去做最適合他做的工作，讓每一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)最適合它生產(chǎn)的產(chǎn)品，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效率才會(huì)提高。-比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”。-比較優(yōu)勢(shì)原則的另一個(gè)應(yīng)用是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)-比較優(yōu)勢(shì)原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常運(yùn)行上。38有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則期權(quán)原則含義：期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。期權(quán)原則是指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。如可轉(zhuǎn)換債券就屬于附帶另一項(xiàng)權(quán)利，屬于期權(quán)。

要點(diǎn)：-廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。-許多資產(chǎn)都存在隱含的期權(quán)，有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。39有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則凈增效益原則含義：凈增效益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。要點(diǎn)：-凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，也就是在分析投資方案時(shí)只分析它們有區(qū)別的部分，而省略其相同的部分。-凈增效益原則的另一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念，沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)，因此在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除。如投資管理中計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，現(xiàn)金凈流量是指特定項(xiàng)目引起的增量現(xiàn)金流量的概念。40有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則含義：風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的對(duì)等原則，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。要點(diǎn)：所謂“對(duì)等關(guān)系”，是指高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。41有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則投資分散化原則含義：投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。要點(diǎn)：投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。42有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則資本市場(chǎng)有效原則含義：資本市場(chǎng)有效原則，是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了其所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。要點(diǎn)：-資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)。-資本市場(chǎng)有效性原則要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具。如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。即在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會(huì)增加股東財(cái)富。企業(yè)要增加股東財(cái)富，只能靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因?yàn)橹挥猩a(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益。

43有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則貨幣時(shí)間價(jià)值原則含義：貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念貨幣時(shí)間價(jià)值的另一個(gè)應(yīng)用是早收晚付觀念44財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的環(huán)境45

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境46經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。47經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家不發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策48

財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境49法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法50

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所。51金融市場(chǎng)環(huán)境52

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算