2022年行業(yè)分析報告我國玉米市場供求關系轉變及其影響分析

我國玉米市場供求關系轉變及其影響分析據(jù)聯(lián)合國糧農組織2022年6月估計，2022/2022年度（2022年7月—2022年6月）全球谷物庫存消費比為23.1%，這是近年來全球谷物庫存消費比首次消失增長。眾所周知，在谷物市場中，玉米產量占著特別大的比重。作為世界玉米主產國，我國玉米供求關系的變化，對于世界玉米價格影響重大。畢竟目前我國玉米市場供求如何？隨著時間的推移，將來這種供求關系是否發(fā)生轉變？導致這種變化的根本緣由是什么？這種可能的供求關系的轉變，對于全球玉米市場究竟會產生什么影響？本文就上述問題，進行探討和分析。

首先，我們先看一下歷史上我國玉米市場供求關系變化。2000年以前和以后庫存消費比變化明顯不同，1993年—2000年庫存消費比維持在特別高的位置，超過80%，這是一個令人驚訝的數(shù)據(jù)。2000年以后庫存消費比逐年下降，目前也許為30%左右。為什么會消失這種變化呢？

這主要是由于2000年以前我國玉米產量大多年份遠遠大于消費，庫存積壓嚴峻，1985年以前，我國基本不出口玉米，從而導致最終的庫存消費比大幅提高。之后，我國玉米大量出口，玉米庫存消費比沒有進一步增加。而自2000年之后，由于自然災難和政府政策的調整，玉米產量連續(xù)四年削減，但需求卻呈現(xiàn)剛性穩(wěn)步增加態(tài)勢，出口仍舊連續(xù)強勁，結果導致近幾年來庫存消費比大幅下降。2022/2022年度，受國家出臺的一系列惠農措施（減免農業(yè)稅、建立直接補貼制度）的影響，農夫開頭增加糧食種植面積，我國2022年玉米產量傾向于豐產，可能超過1.2億噸，產量和消費基本持平。但由于2022/2022年度我國連續(xù)出口玉米，導致庫存消費比依舊下降，不過下降幅度在減緩。因此我們認為，我國長期以來玉米年度供大于求的局面依舊沒有轉變，不過供求缺口正在下降。

通過產量、消費和出口等指標我們分析了我國玉米歷史庫存消費比的變化。對于投資者來說，可能更加關注2000年以后的庫存消費比變化。2000年之后，玉米消失了產不足消的狀況，但國家仍舊大量出口玉米（類似的狀況同樣消失在小麥市場），這樣做的緣由是什么呢？探究消失這種狀況的緣由，對于我們分析將來供求關系變化是有關心的。

消失這種狀況雖然有借國際糧食價格上漲之機大量出口這一可能，但根本的緣由卻是，隨著我國市場經濟改革的深化，糧食流通體制改革也在進一步深化。2022年，有關糧食流通體制改革看法的出臺，尤其是2022年國務院提出全面實行糧食購銷市場化，意味著我國糧食市場交易主體和交易行為將會發(fā)生變化。國有控股糧食企業(yè)出于自身利益考慮，也會不斷出售陳糧，市場上原有的政府庫存大量得到釋放。與此同時，國際糧食價格的上漲，也為庫存的釋放供應了很好的機會。

這種由糧食體制改革帶來的玉米大量出口，影響著全球玉米的供求關系。中國和美國不僅是全球主要的玉米生產國，而且?guī)齑姹戎靥貏e大，幾乎占據(jù)了世界庫存比重的80%左右。

我國玉米庫存的下降帶動著世界庫存消費比不斷下降——由1999年的38%下降到2022年的20%左右。而美國，則由于中國的出口競爭和產量恢復，玉米庫存經受了先下降后回升的過程。美國玉米近兩年庫存明顯增加，這也就是為什么CBOT玉米市場價格始終處于低位的根本緣由。通過對相關數(shù)據(jù)的分析，我們可以了解到，美國玉米現(xiàn)貨價格和CBOT期貨價格存在著特別好的相關性，而CBOT期貨價格同時與美國庫存消費比存在著較好的相關性，與全球庫存消費比相關性較差，這種狀況同樣消失在美國大豆市場上。

通過上面分析，我們發(fā)覺，在全球玉米市場中，美國和中國的庫存變化對于全球庫存消費比影響重大，直接影響全球玉米的供求關系。這個市場目前來說是個雙寡頭市場結構，兩個大國的行為影響著全球玉米市場價格的走勢。目前，我國的糧食體制改革形成新的市場格局，政府出臺的一系列扶農政策影響著農夫的預期。在這種新的市場背景下，我國將來供求關系的變動，將更直接地打算國內玉米市場價格，同時通過庫存的變化和進出口影響著全球玉米市場價格。

從全球角度考慮，假如中國和美國的玉米庫存消費比降到10%以下，全球谷物庫存消費比降到15%以下，全球玉米市場價格將變得難以想象，玉米現(xiàn)貨和期貨市場價格極有可能消失大幅上漲行情。不過，消失這種狀況的可能性較小，除非中國和美國這兩個玉米主產國減產10%左右。只有兩國同時發(fā)生重大的自然災難（中國和美國處于相像的積溫帶上）或者其中一國連續(xù)幾年消失自然災難，才有可能消失玉米大幅度減產的狀況。這又涉及到全球氣候問題，據(jù)美國與菲律賓農業(yè)討論部門聯(lián)合討論的資料顯示，由溫室效應導致的全球氣候變暖使水分循環(huán)加強，長期來說，消失旱澇災難天氣的頻率將增加。有關資料顯示，氣溫每上升1攝氏度，糧食產量將削減10%。1970年以來，地球平均氣溫上升了0.6攝氏度，其中四個最高的氣溫記錄，均消失在過去四年谷物減產的三年之中。

將來兩年內，我國玉米供求關系消失重大轉變的可能性特別小（由于氣候也有自身規(guī)律性），庫存消費比不行能回到以前的水平。將來十年內，假如全球消失特別惡劣的天氣，則庫存消費比有可能消失大幅度下降，從而導致我國供求關系發(fā)生大的轉變，帶動國內和全球玉米現(xiàn)貨價格和期貨價格大幅飆升。

我國2022/2022年度玉米產量增加，主要是由于單產和種植面積有所增加，而種植面積的變化，明顯是受到國家政策的影響。從2022年開頭，農夫始終在對國家出臺的惠農政策進行消化和汲取，不斷增加種植面積。目前出臺的惠農措施，對我國玉米消費沒有產生直接影響。我國玉米的消費量始終處于平穩(wěn)增長態(tài)勢，工業(yè)消費（尤其是燃料酒精）增加明顯，比例持續(xù)增加。但由于工業(yè)消費的玉米和小麥存在替換關系，這種消費只不過是在谷物內部發(fā)生了轉移，對于總谷物的消費量影響不大。另外，占玉米消費很大比例的飼料消費的需求則缺乏彈性。因此我們認為，在沒有消失重大科技進步的狀況下，玉米消費不會消失大幅度的增長。

以上我們分析了糧食流通體制改革對我國玉米市場的影響，這種改革導致玉米供求可以直接打算市場價格。隨著糧食流通政策的變化，糧食收購和銷售渠道在放開，國家政策的影響主要表現(xiàn)在國儲對玉米的汲取和投放上，以及國家對玉米進出口配額的發(fā)放掌握（隨著時間推移，作用也在減弱）和出口補貼上。

包括玉米在內的農產品，具有自身的屬性，農產品種植周期一般為一年，因此農產品產量對價格反映敏感，而需求卻對價格缺乏彈性，這就打算了農產品價格大漲之后必定大跌，價格波動較大。有人認為，農產品的產量達到肯定程度，就會受到種植面積的約束，很難再大幅度增長。美國由于嚴格執(zhí)行耕地愛護制度，目前美國的玉米耕地利用率要比我國小許多，玉米價格一旦大幅度上漲，美國玉米的種植面積就會進行相應的調整。

糧食體制改革引起的新市場體系和農產品的自身屬性，打算了今后我國和全球玉米價格波動幅度會加大，玉米產業(yè)鏈上的各利益