我國信托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)知識

我國信托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)一、信托投資公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍資金信托；動產(chǎn)信托；不動產(chǎn)信托；有價證券信托；其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)信托；作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)；辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；代保管及保管箱業(yè)務(wù)；法律法規(guī)規(guī)定或中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。規(guī)定《信托公司管理辦法》（2007年1月23日）《信托公司管理辦法》于2006年12月28日經(jīng)會第55次主席會議通過。2007年1月23日對外公布，自2007年3月1日起施行。我國信托投資公司信托業(yè)務(wù)：包括資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托投資基金業(yè)務(wù)。包括發(fā)起、設(shè)立投資基金和發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司投資銀行業(yè)務(wù)。包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購并、項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)，發(fā)起、管理投資基金，國債、企業(yè)債的承銷業(yè)務(wù)自有資金的投資、貸款、擔(dān)保等業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)。包括代保管業(yè)務(wù)、信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)類別98年以前開展的信托業(yè)務(wù)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)委托類租賃類咨詢類代理類信托類委托存款、委托貸款、委托投資信托存款、信托貸款、信托投資代理有價證券的發(fā)行與買賣、代理收付款項、代理清欠、代保管業(yè)務(wù)等資信咨詢、投資咨詢、商情咨詢、金融咨詢、經(jīng)濟(jì)可行性咨詢、介紹客戶等直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租租賃、杠桿租賃等總結(jié)2008展望2009：

信托業(yè)十大問題影響信托公司的可持續(xù)發(fā)展一問：銀信合作能否出現(xiàn)新的突破？

二問：政信合作能否成為主流熱點？三問：REITs能否成為迷霧中的亮點？四問：信托公司異地設(shè)點能否松綁？

五問：信托公司能否為解決中小企業(yè)融資難提供答案？

六問：信托登記制度能否早日推出？七問：信托公司并購潮能否再掀波瀾？八問：信托公司上市能否取得新突破？九問：公益信托能否成為構(gòu)建和諧社會的一支重要力量？十問：信托公司的公司治理問題能否得到有效改善？探討資金信托——金錢信托特定單獨管理資金信托：是指委托人指定資金的運用方法及標(biāo)的，包括投資標(biāo)的類別、名稱、數(shù)量、時期、交易價格等，信托機(jī)構(gòu)并無裁量權(quán)。指定單獨管理運用資金信托業(yè)務(wù)：指結(jié)合信托機(jī)構(gòu)自身信托投資及土地開發(fā)業(yè)務(wù)專長，引導(dǎo)信托資金投資于政府編列預(yù)算執(zhí)行的開發(fā)項目。單獨管理資金信托集合資金信托第一種是社會公眾或者社會不特定人群作為委托人、以購買標(biāo)準(zhǔn)的、可流通的、證券化合同作為委托方式，由受托人統(tǒng)一集合管理信托資金的業(yè)務(wù)；第二種是有風(fēng)險識別能力、能自我保護(hù)并有一定的風(fēng)險承受能力的特定人群或機(jī)構(gòu)為委托人，以簽訂信托合同的方式作為委托方式，由受托人集合管理信托資金的業(yè)務(wù)。二、集合資金信托業(yè)務(wù)根據(jù)資金運用方式劃分：債權(quán)運用類（貸款）、股權(quán)運用類、不動產(chǎn)投資類、資產(chǎn)證券化運用（包括信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、收益權(quán)投資、受益權(quán)投資和債權(quán)投資）、組合運用類、資本市場投資類、融資租賃類等，如貸款信托、股權(quán)信托、受益權(quán)信托、融資租賃信托、MBO信托、準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)基金（不指定具體項目的特定用途信托）。以信托資金投向來劃分：市政建設(shè)、房地產(chǎn)、證券市場、能源、金屬材料、教育、設(shè)備(建筑)租賃、造紙、海洋運輸、礦泉、建材、高科技、法人股投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)信托投資公司接受兩個或兩個以上委托人委托、依據(jù)委托人確定的管理方式或由信托投資公司代為確定的管理方式管理和運用信托資金的業(yè)務(wù)。主要資金信托業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品

信托資金的運用方式為貸款、股權(quán)投資或受益權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有信托產(chǎn)品主要涉及土地儲備、公路、橋梁、開發(fā)區(qū)建設(shè)等經(jīng)營性經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)信托產(chǎn)品

信托資金的運用方式為貸款、股權(quán)投資或類似REITs證券投資信托產(chǎn)品

主要運用于上市公司股票和法人股、交易所或銀行間交易國債、企業(yè)債等流動性好、估值容易的證券品種信托財產(chǎn)受益權(quán)信托產(chǎn)品金融資產(chǎn)信托產(chǎn)品金融資產(chǎn)作為信托資金運用對象，屬于低風(fēng)險低收益產(chǎn)品融資租賃信托產(chǎn)品貸款信托業(yè)務(wù)品種2003~2009集合信托產(chǎn)品發(fā)行統(tǒng)計表2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年發(fā)行數(shù)量（個）3324445745646426701173資金規(guī)模（億元）265.78412.31522.88606.31078.54859.521313.55平均規(guī)模（萬元）80059286910910750148871188311198平均信托期限（年）1.971.851.822.002.242.202.01平均預(yù)期年收益率（％）4.324.64.724.716.98.887.14集合資金信托業(yè)務(wù)優(yōu)勢風(fēng)險相對證券投資類較低同其他投資工具如銀行存款、國債等相比，集合資金信托產(chǎn)品的收益較高操作方式靈活，信托可同時在資本市場和實業(yè)領(lǐng)域從事投融資業(yè)務(wù)破產(chǎn)隔離優(yōu)勢目前市場上上的集合資資金信托產(chǎn)產(chǎn)品圍繞安安全性、收收益性和流流動性的目目標(biāo)，進(jìn)行行了富于實實效的創(chuàng)新新集合資金信信托安全性抵押擔(dān)保：以公司內(nèi)內(nèi)部資產(chǎn)或或股權(quán)抵押押或外部擔(dān)擔(dān)?；刭彛汗蓹?quán)信托托的回購主主要有股東東回購、關(guān)關(guān)聯(lián)公司回回購兩種方方式，受益益權(quán)轉(zhuǎn)讓一一般為公司司回購方式式優(yōu)先受益權(quán)權(quán)：以財產(chǎn)的的全部預(yù)期期收益作為為優(yōu)先受益益權(quán)的保證證是受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)常常使用的安安全保證方方式收益保證金金：通過預(yù)提提風(fēng)險準(zhǔn)備備金或預(yù)交交收益等作作為收益保保證優(yōu)勢（1）集合資金信信托的風(fēng)險險在已經(jīng)發(fā)行行的集合資資金信托產(chǎn)產(chǎn)品中，多多數(shù)是依靠靠項目自身身產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流或利利潤作為還還款來源，，因此項目目自身的風(fēng)風(fēng)險是集合合資金信托托產(chǎn)品的最最大風(fēng)險之之一。多數(shù)項目是是由不同的的主體(法人)發(fā)起的，由由該主體負(fù)負(fù)責(zé)項目的的實際操作作和管理，，因此該主主體的經(jīng)營營管理能力力、財務(wù)狀狀況以及還還款意愿或或道德風(fēng)險險將很大程程度上影響響到集合資資金信托產(chǎn)產(chǎn)品的安全全程度。信托公司本本身的風(fēng)險險,主要包括項項目評估風(fēng)風(fēng)險和集合合資金信托托產(chǎn)品設(shè)計計風(fēng)險兩方方面。信托公司項項目評估能能力的高低低和集合資資金信托產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計水水平直接決決定集合資資金信托產(chǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險險大小。。制度性缺陷陷,集合資金信信托產(chǎn)品流流動性差，，缺少轉(zhuǎn)讓讓平臺。風(fēng)險集合資金信信托中的風(fēng)風(fēng)險聲明風(fēng)險申明書書的主要內(nèi)內(nèi)容（一）信托托計劃不承承諾保本和和最低收益益，具有一一定的投資資風(fēng)險，適適合風(fēng)險識識別、評估估、承受能能力較強(qiáng)的的合格投資資者；（二）委托托人應(yīng)當(dāng)以以自己合法法所有的資資金認(rèn)購信信托單位，，不得非法法匯集他人人資金參與與信托計劃劃；（三）信托托公司依據(jù)據(jù)信托計劃劃文件管理理信托財產(chǎn)產(chǎn)所產(chǎn)生的的風(fēng)險，由由信托財產(chǎn)產(chǎn)承擔(dān)。信信托公司因因違背信托托計劃文件件、處理信信托事務(wù)不不當(dāng)而造成成信托財產(chǎn)產(chǎn)損失的，，由信托公公司以固有有財產(chǎn)賠償償；不足賠賠償時，由由投資者自自擔(dān)；（四）委托托人在認(rèn)購購風(fēng)險申明明書上簽字字，即表明明已認(rèn)真閱閱讀并理解解所有的信信托計劃文文件，并愿愿意依法承承擔(dān)相應(yīng)的的信托投資資風(fēng)險。信托投資公公司辦理資資金信托業(yè)業(yè)務(wù)時，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在簽定定信托合同同的同時，，與委托人人簽定信托托資金管理理、運用風(fēng)險申明書書。風(fēng)險申明明書一式二二份，注明明委托人認(rèn)認(rèn)購信托單單位的數(shù)量量，分別由由信托公司司和受益人人持有。集合資金信信托收益性收益具有明明確的預(yù)期期：目前的信信托項目均均具有明確確的收益預(yù)預(yù)期，信信托計劃中中對投資回回報的表述述都是明確確而清晰的的收益支付方方式靈活：支付時間間上除了按按年度支付付外，還出出現(xiàn)了半年年支付、季季度支付的的產(chǎn)品流動性信托合同銀銀行質(zhì)押貸貸款股東提前贖贖回優(yōu)勢（2）集合資金信信托對于資金需需求方來說說，融資成成本較高信托產(chǎn)品的的質(zhì)量不一一致信托產(chǎn)品的的流動性嚴(yán)嚴(yán)重不足實際操作中中，存在受受托人風(fēng)險險與收益的的不對稱信托機(jī)構(gòu)與與委托人、、受益人之之間存在信信息交換的的不對稱，，如委托托人的知情情權(quán)被侵犯犯、受益益權(quán)轉(zhuǎn)讓困困難等。劣勢銀信合作主主要有三種種模式一、互為客客戶型合作作。它仍將將在一定時時期內(nèi)成為為合作的主主流模式。。合作中一一方是另外外一方的普普通客戶；；信貸和結(jié)結(jié)算、資金金清算等服服務(wù)分工。。二、共享客客戶型業(yè)務(wù)務(wù)合作?？煽蛇M(jìn)一步的的發(fā)展和深深化。雙方方利用各自自優(yōu)勢，進(jìn)進(jìn)行業(yè)務(wù)分分拆和組合合，合作開開發(fā)共同的的客戶資源源。三、股權(quán)合合作型。銀銀行業(yè)進(jìn)入入信托領(lǐng)域域勢所必然然，銀信之之間建立戰(zhàn)戰(zhàn)略合作伙伙伴的長期期合作關(guān)系系，可從業(yè)業(yè)務(wù)合作推推進(jìn)到資本本合作。信貸資產(chǎn)受受讓信托天津信托：：天津農(nóng)村村合作銀行行信貸資產(chǎn)產(chǎn)受讓項目目集合資金金信托計劃劃案例（1）產(chǎn)品名稱天津農(nóng)村合作銀行信貸資產(chǎn)受讓項目集合資金信托計劃推出時間2006.04.03發(fā)行機(jī)構(gòu)天津信托投資有限責(zé)任公司成立時間2006.04.24發(fā)行規(guī)模5000萬元成立規(guī)模5000萬元信托期限1年預(yù)期年收益率3.9%實際收益率結(jié)束日期信托方式信貸資產(chǎn)受讓投資領(lǐng)域金融發(fā)行地天津資金運用方式

產(chǎn)品特點1、新型的投資渠道：該項目信托計劃的設(shè)立不僅加強(qiáng)了金融業(yè)之間的合作，提高了金融信貸資產(chǎn)的流動性，而且極大地豐富了廣大投資者的投資渠道，滿足了廣大投資者謀求資金安全、獲取穩(wěn)定收益的投資需求。

2、回購資金來源有保證：信托計劃期滿后,天津農(nóng)村合作銀行承諾一次性無條件全部回購上述信貸資產(chǎn)。天津農(nóng)村合作銀行投資人天津信托①簽訂“信貸資產(chǎn)受受讓信托”協(xié)議④轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)②出售資金信信托受益證證書③提供資金⑤提供資金⑥期滿回購信信貸資產(chǎn)⑦兌取證書，，支付投資資本金和收收益優(yōu)先受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓信托托“城市公共衛(wèi)衛(wèi)生間”投資收益權(quán)權(quán)信托優(yōu)先先受益權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓項目情況：：北京中協(xié)協(xié)金陶投資資管理有限限公司在城城市無償建建設(shè)公共衛(wèi)衛(wèi)生間，政政府為此賦賦予其在公公共衛(wèi)生間間上建設(shè)并并經(jīng)營商鋪鋪的特許經(jīng)經(jīng)營權(quán)，中中協(xié)金陶將將商鋪的特特許經(jīng)營權(quán)權(quán)設(shè)立財產(chǎn)產(chǎn)權(quán)信托，，將其受益益權(quán)分為優(yōu)優(yōu)先受益權(quán)權(quán)和次級受受益權(quán)，將將受益權(quán)委委托北京國國投向投資資人轉(zhuǎn)讓。。發(fā)行規(guī)模：：不超過3000萬元人民幣幣；投資期限：：三年案例（2）優(yōu)先受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓信托托預(yù)期收益率率：6％項目風(fēng)險控控制：中協(xié)協(xié)金陶公司司各方股東東將持有的的全部股權(quán)權(quán)質(zhì)押給北北京國投，，中協(xié)金陶陶公司經(jīng)營營商鋪的收收入全部進(jìn)進(jìn)入北京國國投管理的的監(jiān)管賬戶戶，優(yōu)先用用于到期應(yīng)應(yīng)該支付的的信托資金金本息，在在規(guī)定時間間，中協(xié)金金陶公司回回購全部信信托優(yōu)先受受益權(quán)，投投資人取回回全部本金金和收益。。案例（2）建筑公司中協(xié)金陶公司承租人投資人北京國投①簽訂“投資收益權(quán)權(quán)信托優(yōu)先先受益權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓”協(xié)議②轉(zhuǎn)讓商鋪經(jīng)營權(quán)權(quán)優(yōu)先受益益權(quán)③出售租金收收益權(quán)優(yōu)先先受益權(quán)證證書④提供資金⑤提供資金⑥提供資金，，開發(fā)項目目⑦出租商鋪⑧收取取租租金金⑨回購購信信托托優(yōu)先先受受益益權(quán)權(quán)⑩兌取取證證書書，，支支付付投投資資本本金金和和收收益益不動動產(chǎn)產(chǎn)管管理理信信托托新疆疆國國投投金金福福世世貿(mào)貿(mào)廣廣場場不不動動產(chǎn)產(chǎn)管管理理信信托托投資資人人以以集集合合資資金金方方式式直直接接投投資資被被北北京京華華聯(lián)聯(lián)承承租租二二十十年年的的金金福福世世貿(mào)貿(mào)廣廣場場商商業(yè)業(yè)用用房房，，無無需需參參與與經(jīng)經(jīng)營營管管理理，，每每年年可可享享有有穩(wěn)穩(wěn)定定的的投投資資受受益益投資資人人可可取取得得房房產(chǎn)產(chǎn)證證，，擁擁有有商商業(yè)業(yè)用用房房的的房房屋屋所所有有權(quán)權(quán)投資資人人每每年年的的投投資資收收益益率率為為8。1％（（含含稅稅）），，受受益益按按季季分分配配投資資期期限限為為3至20年投資資期期滿滿，，開開發(fā)發(fā)商商承承諾諾原原價價贖贖回回，，也也可可將將房房屋屋所所有有權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓給給第第三三人人，，或或繼繼續(xù)續(xù)投投資資，，委委托托業(yè)業(yè)主主委委員員會會統(tǒng)統(tǒng)一一租租賃賃或或出出售售。。案例例（（3）北京京華華聯(lián)聯(lián)①簽訂訂信信托托協(xié)協(xié)議議金福福世貿(mào)貿(mào)廣廣場場（土土地地所有有者者））建筑筑公公司司信托托投資資人人（房房屋屋購置置人人））新疆疆國國投投②房屋所有有權(quán)轉(zhuǎn)移移③發(fā)給信托托證書④出售房屋屋所有權(quán)權(quán)⑾按信托協(xié)協(xié)議收回回證書⑩交納房屋屋租賃租租金⑥返還資金金，租用用待建房房屋⑦簽訂建筑筑合同⑧支付建筑筑費交還還房屋流通轉(zhuǎn)讓讓⑤收到資金金市場⑨出租收取取租金深國投商商業(yè)中心心(沃爾瑪)信托產(chǎn)品品可轉(zhuǎn)債投投資集合合資金信信托（（1）信托目的的：湖南南信托將將信托資資金投資資于在上上海證券券交易所所或者深深圳證券券交易所所掛牌交交易或已已經(jīng)公開開發(fā)行并并即將公公開掛牌牌交易的的可轉(zhuǎn)債債，或者者申購新新發(fā)行的的可轉(zhuǎn)債債。信托計劃劃規(guī)模：：信托托合同不不超過200份。享有有優(yōu)先權(quán)權(quán)的信托托資金與與享有一一般受益益權(quán)的資資金的比比例為85：15，根據(jù)信信托計劃劃的銷售售情況，，當(dāng)享有有一般受受益權(quán)的的信托資資金與社社會投資資者認(rèn)購購的享有有優(yōu)先權(quán)權(quán)的信托托資金的的比例不不足15：85時，對于于享有一一般受益益權(quán)的信信托資金金的差額額部分，，由湖南南金橋置置業(yè)發(fā)展展有限責(zé)責(zé)任公司司承諾全全部認(rèn)購購。案例（4）信托計劃劃的期限限：期期限為一一年，自自信托成成立之日日起計算算。當(dāng)當(dāng)滿足下下述條件件之一時時，信托托計劃提提前結(jié)束束：1.當(dāng)信托年年收益率率達(dá)到或或者超過過18%時，受托托人有權(quán)權(quán)宣告信信托計劃劃提前結(jié)結(jié)束；2.當(dāng)信托年年收益率率達(dá)到或或者超過過30%的時候，，受托人人應(yīng)當(dāng)宣宣告信托托計劃提提前結(jié)束束；信托受益益人：：區(qū)分為為優(yōu)先受受益人和和一般受受益人。。優(yōu)優(yōu)先先受益人人對信托托財產(chǎn)享享有優(yōu)先先受益權(quán)權(quán)；一一般受益益人對信信托財產(chǎn)產(chǎn)享有一一般受益益權(quán)，一一般受益益權(quán)是指指信托財財產(chǎn)在滿滿足優(yōu)先先受益人人的優(yōu)先先權(quán)，以以及扣除除相關(guān)其其他費用用之后，，對剩余余信托財財產(chǎn)享有有的權(quán)利利。當(dāng)信信托財產(chǎn)產(chǎn)不足以以支付優(yōu)優(yōu)先受益益人時，，一般受受益人必必須補(bǔ)充充資金，，保證優(yōu)優(yōu)先受益益人的優(yōu)優(yōu)先權(quán)得得到滿足足。優(yōu)優(yōu)先受益益人的預(yù)預(yù)計信托托收益率率為4.08%?？赊D(zhuǎn)債投投資集合合資金信信托（（2）風(fēng)險控制制：信信托托存續(xù)期期內(nèi)任何何一個工工作日，，受托人人對信托托資產(chǎn)凈凈值清算算結(jié)果顯顯示信托托資產(chǎn)凈凈值低于于信托資資金的90%（含90%）時，無無論之后后信托計計劃財產(chǎn)產(chǎn)凈值是是否可能能恢復(fù)到到信托資資金的90%（含90%）以上，，自該清清算日開開始，受受托人將將在第二二個工作作日通知知一般受受益人補(bǔ)補(bǔ)充資金金。一般般受益人人應(yīng)該在在接到通通知后的的三個工工作日內(nèi)內(nèi)補(bǔ)充資資金。當(dāng)當(dāng)信托托財產(chǎn)不不足以支支付優(yōu)先先受益人人的信托托資金以以及信托托收益時時，一般般受益人人應(yīng)補(bǔ)充充資金，，保證優(yōu)優(yōu)先受益益人的信信托利益益。北京商務(wù)務(wù)中心區(qū)區(qū)（CBD）土地開開發(fā)項目目資金信信托計劃劃（2002.9）基本情況況：實際際規(guī)模6億，期限限5年，預(yù)期期收益率率4.8%，單筆筆信托最最小規(guī)模模5萬資金（財財產(chǎn)）運運用方式式：以貸貸款方式式貸放給給北京土土地整理理儲備中中心商務(wù)務(wù)區(qū)分中中心，用用于CBD土地開發(fā)發(fā)及基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)項目目，并并輔助進(jìn)進(jìn)行資本本市場投投資和資資金市場場運作收益來源源和分配配：信托托貸款利利息及輔輔助資本本市場和和資金市市場運用用的收益益風(fēng)險控制制：財財政支持持。根根據(jù)《北京市朝朝陽區(qū)人人民政府府關(guān)于北北京商務(wù)務(wù)中心區(qū)區(qū)土地開開發(fā)項目目的確認(rèn)認(rèn)函》，下述收收入，將將用于償償付信托托貸款本本息：一一級土地地開發(fā)的的直接凈凈收益；；在北京京商務(wù)中中心區(qū)開開發(fā)過程程中，可可由朝陽陽區(qū)財政政支配的的其它各各種收益益；前述述資金不不足時，，由朝陽陽區(qū)財政政統(tǒng)籌安安排資金金，予以以補(bǔ)足案例（5）MBO信托MBO就是公司司的管理理者運用用杠桿收收購的方方式，利利用借貸貸所融資資本購買買其所任任職公司司的股份份，從而而改變公公司所有有者結(jié)構(gòu)構(gòu)、控制制權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)和資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)，，使企業(yè)業(yè)的原經(jīng)經(jīng)營者變變成企業(yè)業(yè)所有者者的一種種收購行行為。MBO被視為對對高層經(jīng)經(jīng)理人員員強(qiáng)化激激勵的方方式。它它通過股股權(quán)變更更，讓企企業(yè)的所所有權(quán)與與經(jīng)營權(quán)權(quán)合一，，從而為為高層管管理者提提供了長長期的直直接激勵勵與約束束，減少少了代理理成本。。MBO信托信托投資資公司參參與MBO大致有三三種模式式：第一類，，作為融融資方為為管理層層收購提提供資金金，信托托機(jī)構(gòu)的的角色類類似于銀銀行；第二類，，作為受受托人，，管理層層籌措資資金委托托信托機(jī)機(jī)構(gòu)將資資金用于于收購目目標(biāo)企業(yè)業(yè)，這種種方式的的好處就就在于避避免設(shè)立立新的收收購主體體；第三類，，作為收收購主體體收購目目標(biāo)公司司的股份份，再選選擇一定定的時機(jī)機(jī)由管理理層回購購。業(yè)務(wù)模式式MBO在我國2002年底，重重慶新華華信托推推出MBO信托計劃劃，后后因資金金未募足足而中途途取消。。信托型MBO的弊端主主要表現(xiàn)現(xiàn)在：在在收購委委托人、、資金來來源、股股權(quán)后續(xù)續(xù)轉(zhuǎn)讓等等核心關(guān)關(guān)節(jié)上都都極其不不透明，，監(jiān)管管層難以以判斷信信托公司司收購上上市公司司股權(quán)到到底哪些些是自營營，哪些些是受托托投資，，受托投投資中又又有哪些些屬于管管理層委委托。國企的MBO存在較大大的國有有資產(chǎn)流流失隱患患。國資委、、財政部部4月14日公布的的《企業(yè)國有有產(chǎn)權(quán)向向管理層層轉(zhuǎn)讓暫暫行規(guī)定定》中明確要要求：““管理層層不得采采取信托托或委托托等方式式間接受受讓國有有產(chǎn)權(quán)””。實踐考察察信托機(jī)構(gòu)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展模式式選擇從行業(yè)的的市場定定位看，資金和和財產(chǎn)信信托應(yīng)該該是信托托的核心心業(yè)務(wù)模模式。從產(chǎn)品創(chuàng)創(chuàng)新模式式及核心心競爭力力看，信托公公司不僅僅要圍繞繞滿足資資金需求求者的融融資需求求和投資資者對收收益和風(fēng)風(fēng)險的偏偏好，從從自身利利益、法法律界定定、市場場空隙中中不斷周周旋和進(jìn)進(jìn)行產(chǎn)品品研發(fā)及及業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新，而而且，還還應(yīng)依托托于信托托所獨具具的風(fēng)險險隔離和和所有權(quán)權(quán)劃分的的制度優(yōu)優(yōu)勢提供供超市化化金融服服務(wù)，積積極推進(jìn)進(jìn)業(yè)務(wù)的的深度開開發(fā)，構(gòu)構(gòu)筑高效效的核心心業(yè)務(wù)支支撐系統(tǒng)統(tǒng)探討(1)從業(yè)務(wù)盈盈利模式式看，私募型資資金信托托模式單單一、科科技含量量過低、、資金來來源狹窄窄的融資資型資金金信托，，其開發(fā)發(fā)成本、、營銷投投入、運運營管理理費用及及風(fēng)險等等偏高，，且完全全依賴手手續(xù)費或或傭金的的方式收收取報酬酬，所以以私募型型資金信信托業(yè)務(wù)務(wù)只能作作為信托托公司一一個重要要的營業(yè)業(yè)收入與與利潤來來源之一一，無法法形成其其終極核核心盈利利模式公募型資資金信托托和各類類財產(chǎn)管管理信托托為主的的復(fù)合或或組合型型信托業(yè)業(yè)務(wù)，將將會成為為信托公公司的核核心業(yè)務(wù)務(wù)能力所所在，進(jìn)進(jìn)而構(gòu)成成其主流流利潤來來源及核核心盈利利模式公募型和和私募型型資金信信托應(yīng)根根據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)特點進(jìn)進(jìn)行投資資者市場場細(xì)分。。探討(2)從業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新策略略看，出于成成本和風(fēng)風(fēng)險的考考慮，信信托投資資公司必必須采取取市場細(xì)細(xì)分的策策略，結(jié)結(jié)合自身身的核心心競爭力力尋求在在特定領(lǐng)領(lǐng)域的競競爭優(yōu)勢勢，如在在特定行行業(yè)與該該行業(yè)的的領(lǐng)銜者者進(jìn)行戰(zhàn)戰(zhàn)略合作作，以此此培育實實現(xiàn)在特特定市場場的經(jīng)驗驗積累與與人員培培養(yǎng)，并并以此降降低產(chǎn)品品開發(fā)的的成本和和風(fēng)險控控制的難難度，使使信托產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)發(fā)出現(xiàn)系系列化特特征。從業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略看，逐步推推行國際際化戰(zhàn)略略，加加強(qiáng)信托托與其他他金融機(jī)機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)戰(zhàn)略合作作，進(jìn)進(jìn)一步推推動產(chǎn)融融深度融融合。探討(3)近期內(nèi)可可操作實實施的業(yè)業(yè)務(wù)實踐考察察年金信托職工持股信托保險信托資產(chǎn)證券化信托房地產(chǎn)投資信托公益信托年金信托托企業(yè)年金金，是在在參加基基本養(yǎng)老老保險的的基礎(chǔ)上上，企業(yè)業(yè)自愿建建立的補(bǔ)補(bǔ)充養(yǎng)老老保險，，是一項項企業(yè)建建立的保保障計劃劃和福利利制度。。年金信托托就是采采用信托托的方式式管理企企業(yè)年金金的行為為。是指指開展了了企業(yè)補(bǔ)補(bǔ)充養(yǎng)老老保險（（年金））的企業(yè)業(yè)作為委委托人將將計提的的企業(yè)年年金基金金委托給給受托人人，受托托人按委委托人的的意愿以以自己的的名義，，為受益益人的利利益對之之進(jìn)行管管理、運運用和處處分的行行為。有關(guān)概概念年金信信托制制度受益人人保護(hù)護(hù)制度度：在企企業(yè)年年金信信托中中，受受益人人其實實支付付對價價而獲獲得受受益權(quán)權(quán)。因因此，，受益益人的的受益益權(quán)應(yīng)應(yīng)當(dāng)?shù)玫玫奖１Ｕ鲜芡腥巳速Y格格認(rèn)定定制度度：不僅僅應(yīng)符符合信信托法法的規(guī)規(guī)定，，而且且也應(yīng)應(yīng)符合合勞動動和社社會保保障部部門的的專門門規(guī)定定受益人人權(quán)利利限制制制度度：主要要體現(xiàn)現(xiàn)在職職工嚴(yán)嚴(yán)重違違反勞勞動紀(jì)紀(jì)律時時，企企業(yè)有有權(quán)調(diào)調(diào)整信信托受受益權(quán)權(quán)數(shù)額額；受受益人人不得得轉(zhuǎn)讓讓受益益權(quán)、、不得得以受受益權(quán)權(quán)償還還債務(wù)務(wù)、不不得對對受益益權(quán)設(shè)設(shè)定抵抵押和和質(zhì)押押等投資安安全保保障制制度：主要要體現(xiàn)現(xiàn)為年年金資資金投投資比比例限限制和和最低低收益益原則則。管理模模式：：由政府府機(jī)構(gòu)構(gòu)直接接管理理：其特特點是是便于于統(tǒng)一一管理理。其其缺點點在于于難以以獲得得較高高的回回報率率和政政府可可能挪挪用而而造成成基金金損失失。由獨立立的養(yǎng)養(yǎng)老基基金會會進(jìn)行行管理理：養(yǎng)老老基金金會是是一個個具有有獨立立法人人地位位、非非盈利利性實實體，，一般般由一一家企企業(yè)或或多家家企業(yè)業(yè)（或或一個個行業(yè)業(yè)、一一個地地區(qū)））聯(lián)合合組建建，基基金會會將養(yǎng)養(yǎng)老金金委托托給各各種專專業(yè)投投資機(jī)機(jī)構(gòu)投投資營營運。。由專門門的養(yǎng)養(yǎng)老基基金管管理公公司管管理：不允允許商商業(yè)銀銀行、、保險險公司司、共共同基基金參參與管管理養(yǎng)養(yǎng)老基基金，，優(yōu)優(yōu)點是是透明明度高高，缺缺點是是對基基金管管理者者的限限制抑抑制了了競爭爭，導(dǎo)導(dǎo)致基基金管管理高高成本本、低低效益益。國外借借鑒由信托托投資資公司司（或或其他他受托托機(jī)構(gòu)構(gòu)）經(jīng)經(jīng)營管管理企企業(yè)補(bǔ)補(bǔ)充養(yǎng)養(yǎng)老保保險基基金，，是效效率最最高最最可取取的一一種方方式。。2004年4月份，，勞動動和社社會保保障部部正式式公布布《企業(yè)年年金試試行辦辦法》，規(guī)定定企業(yè)業(yè)年金金基金金實行行完全全積累累，采采用個個人賬賬戶方方式進(jìn)進(jìn)行管管理；；同月，，勞動動與社社會保保障部部、中中國銀銀監(jiān)會會、中中國證證監(jiān)會會和中中國保保監(jiān)會會等四四部委委聯(lián)合合發(fā)布布《企業(yè)年年金基基金管管理試試行辦辦法》，對企企業(yè)年年金基基金的的受托托管理理、賬賬戶管管理、、托管管以及及投資資管理理進(jìn)行行了規(guī)規(guī)范；；2004年8月12日，《企業(yè)年年金管管理指指引》發(fā)布。。勾勒勒出了了中國國企業(yè)業(yè)年金金的制制度特特點和和計劃劃設(shè)立立方式式；制度準(zhǔn)準(zhǔn)備12005年2月。勞勞動和和社會會保障障部又又對外外公布布《企業(yè)年年金基基金管管理運運作流流程》、《企業(yè)年年金基基金賬賬戶管管理信信息系系統(tǒng)規(guī)規(guī)范》和《企業(yè)年年金基基金管管理機(jī)機(jī)構(gòu)資資格認(rèn)認(rèn)定專專家評評審規(guī)規(guī)則》。制度準(zhǔn)準(zhǔn)備22005年2月，勞勞動和和社會會保障障部制制定并并公布布了《企業(yè)年年金基基金管管理機(jī)機(jī)構(gòu)資資格認(rèn)認(rèn)定暫暫行辦辦法》；企業(yè)年年金信信托案案例2004年7月5日，國國家勞勞動和和社會會保障障部第第一份份企業(yè)業(yè)年金金計劃劃落戶戶聯(lián)想想。以以此為為例，，聯(lián)想想集團(tuán)團(tuán)出資資金額額與員員工出出資金金額的的比例例為1∶1，據(jù)測測算，，一個個加入入年金金計劃劃后在在聯(lián)想想工作作30年的員員工，，若退退休前前平均均工資資為6000元/月，則則退休休后獲獲得的的社會會養(yǎng)老老保險險和聯(lián)聯(lián)想企企業(yè)年年金的的養(yǎng)老老金收收入之之和約約為4000元/月，基基本上上能維維持退退休前前的生生活水水平，，如果果不參參加，，則只只能獲獲得1300多元的的社會會養(yǎng)老老保險險金。。另假假設(shè)一一位員員工去去年一一年的的工資資總額額是72000元，現(xiàn)現(xiàn)在每每月從從工資資中劃劃出100元存到到其個個人的的企業(yè)業(yè)年金金賬戶戶中，，同時時企業(yè)業(yè)為他他存300元（繳繳費比比例為為1∶3）。如如果不不計年年收益益，不不計工工資漲漲幅，，那么么30年后，，這位位員工工退休休，一一次性性可拿拿到100（元））×12（月））×30（年））＋300（元））×12（月））×30（年））＝144000元。年金信信托管管理人人管理人人選擇擇1受托人托管人承擔(dān)最最大的的責(zé)任任，負(fù)負(fù)有最最大的的權(quán)限限?？煽梢赃x選擇機(jī)機(jī)構(gòu)，，可分分配企企業(yè)年年金資資產(chǎn)，，同時時，進(jìn)進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督檢檢查。。適合合的金金融機(jī)機(jī)構(gòu)有有信托托投資資公司司、基基金公公司以以及養(yǎng)養(yǎng)老金金管理理公司司。行使保管和和監(jiān)督職能能。作為保保管職能，，它承擔(dān)著著主會計職職能，負(fù)責(zé)責(zé)清算、估估值服務(wù)、、結(jié)算支付付。作為監(jiān)監(jiān)督職能，，它要監(jiān)督督受托人和和投資人的的行為。有有違規(guī)行為為要負(fù)責(zé)舉舉報。商業(yè)業(yè)銀行或?qū)ｉT的托管管公司機(jī)構(gòu)構(gòu)適合擔(dān)任任。年金信托管管理人管理人選擇擇1投資管理人賬戶管理人按照受托人人的委托和和組合投資資的原則，，對受托資資產(chǎn)進(jìn)行投投資組合管管理，實現(xiàn)現(xiàn)投資目標(biāo)標(biāo)。綜合類類證券公司司、基金管管理公司、、保險資產(chǎn)產(chǎn)管理公司司、信托投投資公司均均可擔(dān)當(dāng)投投資管理人人。主要負(fù)責(zé)企企業(yè)年金的的管理信息息。企業(yè)信信息、計劃劃信息、個個人信息、、供款信息息、投資信信息等進(jìn)行行統(tǒng)一管理理。銀行、、保險公司司都有這方方面業(yè)務(wù)的的傳統(tǒng)優(yōu)勢勢。年金信托管管理人企業(yè)年金管管理四大角角色的最可可能的組合合為：受托人——信托公司或或養(yǎng)老金公公司；托管人——商業(yè)銀行或或?qū)ｉT的托托管公司；；投資管理人人——基金公司或或證券公司司、保險資資產(chǎn)管理公公司、信托托公司；賬戶管理人人——保險公司或或商業(yè)銀行行?？赡苣Ｊ降谝慌髽I(yè)業(yè)年金基金金管理機(jī)構(gòu)構(gòu)（2005/08/01）企業(yè)年金基基金法人受受托機(jī)構(gòu)5家：華寶信托托投資有限限責(zé)任公司司、中信信信托投資有有限責(zé)任公公司、中誠誠信托投資資有限責(zé)任任公司、平平安養(yǎng)老保保險股份有有限公司、、太平養(yǎng)老老保險股份份有限公司司。企業(yè)年金基基金賬戶管管理人11家：中國工商商銀行、交交通銀行股股份有限公公司、上海海浦東發(fā)展展銀行、招招商銀行股股份有限公公司、中國國光大銀行行、中信信信托投資有有限責(zé)任公公司、華寶寶信托投資資有限責(zé)任任公司、新新華人壽保保險股份有有限公司、、中國人壽壽保險股份份有限公司司、中國太太平洋人壽壽保險股份份有限公司司、泰康人人壽保險股股份有限公公司。企業(yè)年金基基金托管人人6家：中國工商商銀行、中中國建設(shè)銀銀行股份有有限公司、、中國銀行行股份有限限公司、交交通銀行股股份有限公公司、招商商銀行股份份有限公司司、中國光光大銀行。。企業(yè)年金基基金投資管管理人15家：海富通基基金管理有有限公司、、華夏基金金管理有限限公司、南南方基金管管理有限公公司、易方方達(dá)基金管管理有限公公司、嘉實實基金管理理有限公司司、招商基基金管理有有限公司、、富國基金金管理有限限公司、博博時基金管管理有限公公司、銀華華基金管理理有限公司司、中國國國際金融有有限公司、、中信證券券股份有限限公司、中中國人壽資資產(chǎn)管理有有限公司、、華泰資產(chǎn)產(chǎn)管理有限限公司、平平安養(yǎng)老保保險股份有有限公司、、太平養(yǎng)老老保險股份份有限公司司。第二批企業(yè)業(yè)年金基金金管理機(jī)構(gòu)構(gòu)（2007/11/18）受托人7家，分別為為：中國建建設(shè)銀行股股份有限公公司、中國國工商銀行行股份有限限公司、招招商銀行股股份有限公公司、上海海國際信托托有限公司司、長江養(yǎng)養(yǎng)老保險股股份有限公公司、中國國人壽養(yǎng)老老保險股份份有限公司司、泰康養(yǎng)養(yǎng)老保險股股份有限公公司。賬戶管理人人7家：中國建建設(shè)銀行股股份有限公公司、中國國民生銀行行股份有限限公司、中中國銀行股股份有限公公司、中國國人壽養(yǎng)老老保險股份份有限公司司、泰康養(yǎng)養(yǎng)老保險股股份有限公公司、平安安養(yǎng)老保險險股份有限限公司、長長江養(yǎng)老保保險股份有有限公司。。托管人4家：中信銀銀行股份有有限公司、、上海浦東東發(fā)展銀行行股份有限限公司、中中國農(nóng)業(yè)銀銀行、中國國民生銀行行股份有限限公司。投資管理人人6家：國泰基基金管理有有限公司、、工銀瑞信信基金管理理有限公司司、廣發(fā)基基金管理有有限公司、、泰康資產(chǎn)產(chǎn)管理有限限責(zé)任公司司、中國人人保資產(chǎn)管管理股份有有限公司、、長江養(yǎng)老老保險股份份有限公司司。建立年金計計劃流程企業(yè)確定年年金方案后后，與受托托人簽訂信信托合同；；由受托人人選擇賬戶戶管理人、、托管人和和投資管理理人，并分分別與之簽簽訂委托合合同；企業(yè)業(yè)按合同規(guī)規(guī)定，將企企業(yè)與人員員基本信息息及企業(yè)年年金計劃信信息提供賬賬戶管理人人。賬戶管管理人為企企業(yè)及個人人建立賬戶戶，記錄企企業(yè)及個人人的基本信信息及相關(guān)關(guān)權(quán)益信息息企業(yè)年金繳繳費流程賬戶管理人人在計劃規(guī)規(guī)定的繳費費日前，依依據(jù)企業(yè)年年金計劃及及企業(yè)提供供的繳費信信息，生成成繳費通知知單，向企企業(yè)和受托托人發(fā)送繳繳費通知單單；經(jīng)企業(yè)業(yè)和受托人人確認(rèn)無誤誤后，由受受托人向托托管人發(fā)送送繳費收賬賬通知；企業(yè)在計劃劃規(guī)定的繳繳費日將企企業(yè)繳費和和個人繳費費劃入托管管人受托財財產(chǎn)托管賬賬戶，托管管人核對無無誤后將繳繳費資金到到賬情況通通知受托人人和賬戶管管理人，賬賬戶管理人人將繳費信信息記入企企業(yè)賬戶和和個人賬戶戶。投資運營流流程托管人對收收到受托人人的投資額額度分配指指令審核無無誤后，將將受托財產(chǎn)產(chǎn)托管專戶戶資金相應(yīng)應(yīng)劃入不同同的委托投投資托管專專戶，并將將資金到賬賬情況通知知受托人和和投資管理理人；投資管理人人進(jìn)行投資資交易，并并將交易席席位及時通通知托管人人和受托人人；托管人每日日對企業(yè)年年金基金財財產(chǎn)進(jìn)行估估值，復(fù)核核、審查投投資管理人人計算的投投資組合財財產(chǎn)凈值，，并在定價價日將企業(yè)業(yè)年金基金金和投資組組合財產(chǎn)凈凈值、單位位凈值或凈凈值增長率率發(fā)送受托托人和賬戶戶管理人；；賬戶管理理人進(jìn)行企企業(yè)年金基基金收益分分配。受托人將將企業(yè)年年金基金金投資額額度分配配指令通通知托管管人和投投資管理理人；待遇支付付流程企業(yè)職工工發(fā)生退退休、離離職、死死亡、出出國定居居等情況況時，根根據(jù)有關(guān)關(guān)合同規(guī)規(guī)定企業(yè)業(yè)向受托托人提交交申請材材料，賬賬戶管理理人計算算個人賬賬戶權(quán)益益；受托托人確認(rèn)認(rèn)后，向向托管銀銀行發(fā)送送待遇支支付指令令，并通通知賬戶戶管理人人辦理相相關(guān)銷戶戶手續(xù)；；托管銀銀行根據(jù)據(jù)待遇支支付指令令劃轉(zhuǎn)資資金。企業(yè)年金金委托人人的職責(zé)責(zé)企業(yè)年金金基金委委托人是是建立企企業(yè)年金金計劃的的企業(yè)和和企業(yè)職職工。委委托人應(yīng)應(yīng)當(dāng)履行行下列職職責(zé)：制定企業(yè)業(yè)年金方方案；企業(yè)年金金方案包包括以下下內(nèi)容：：1.參與人員員范圍；；2.資金籌集集方式；；3.職工企業(yè)業(yè)年金個個人賬戶戶管理方方式；4.基金管理理方式；；5.計發(fā)辦法法和支付付方式；；6.支付企業(yè)業(yè)年金待待遇的條條件；7.組織管理理和監(jiān)督督方式；；8.中止繳費費的條件件；9.雙方約定定的其他他事項。。按規(guī)定繳繳納企業(yè)業(yè)年金費費用；選擇企業(yè)業(yè)年金基基金受托托人。企業(yè)年金金受托人人的職責(zé)責(zé)選擇、監(jiān)監(jiān)督、更更換賬戶戶管理人人、托管管人、投投資管理理人以及及其他中中介服務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu)；；制定企業(yè)業(yè)年金基基金投資資策略；；編制企業(yè)業(yè)年金基基金管理理和財務(wù)務(wù)會計報報告；根據(jù)合同同對企業(yè)業(yè)年金基基金管理理進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督；根據(jù)合同同收取企企業(yè)和職職工繳費費，并向向受益人人支付企企業(yè)年金金待遇；；接受托管管人、受受益人的的查詢，，定期向向委托人人、受益益人和有有關(guān)監(jiān)管管部門提提供基金金管理報報告；在在發(fā)生重重大事件件時，及及時向委委托人、、受益人人和有關(guān)關(guān)監(jiān)管部部門報告告；按照國家家規(guī)定保保存與基基金管理理有關(guān)的的紀(jì)錄至至少15年；國家規(guī)定定和合同同約定的的其他職職責(zé)。企業(yè)年金金托管人人的職責(zé)責(zé)安全保管管企業(yè)年年金基金金財產(chǎn)；；以企業(yè)年年金基金金名義開開設(shè)基金金財產(chǎn)的的資金賬賬戶和證證券賬戶戶；對所托管管的不同同企業(yè)年年金基金金財產(chǎn)分分布設(shè)置置賬戶，，確?；鹭敭a(chǎn)產(chǎn)的完整整和獨立立；根據(jù)受托托人指令令，向投投資管理理人分配配企業(yè)年年金基金金財產(chǎn)；；根據(jù)投資資管理人人的投資資指令，，及時辦辦理清算算、交割割事宜；；負(fù)責(zé)企業(yè)業(yè)年金基基金會計計核算和和估值，，復(fù)核、、審查投投資管理理人計算算的基金金財產(chǎn)凈凈值；及時與賬賬戶管理理人、投投資管理理人核對對有關(guān)托托管數(shù)據(jù)據(jù)，按照照規(guī)定監(jiān)監(jiān)督投資資管理人人的投資資運作；；定期向受受托人提提交企業(yè)業(yè)年金基基金托管管和財務(wù)務(wù)會計報報告；定期向有有關(guān)監(jiān)管管部門提提交企業(yè)業(yè)年金基基金托管管報告；；按照國家家規(guī)定保保存企業(yè)業(yè)年金基基金托管管業(yè)務(wù)活活動記錄錄、賬冊冊、報表表和其他他相關(guān)資資料至少少15年；國家規(guī)定定和合同同約定的的其他職職責(zé)。企業(yè)年金金投資管管理人的的職責(zé)對企業(yè)年年金基金金財產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行投資資；及時與托托管人核核對企業(yè)業(yè)年金基基金會計計核算和和估值結(jié)結(jié)果；建立企業(yè)業(yè)年金基基金投資資管理風(fēng)風(fēng)險準(zhǔn)備備金；定期向受受托人和和有關(guān)監(jiān)監(jiān)管部門門提交投投資運作作報告；；根據(jù)國家家規(guī)定保保存基金金財產(chǎn)會會計憑證證、會計計賬簿、、年度財財務(wù)會計計報告和和投資記記錄至少少15年；國家規(guī)定定和合同同約定的的其他職職責(zé)。企業(yè)年金金賬戶管管理人職職責(zé)建立企業(yè)業(yè)年金基基金企業(yè)業(yè)賬戶和和個人賬賬戶；記錄企業(yè)業(yè)、職工工繳費以以及企業(yè)業(yè)年金基基金投資資收益；；及時與托托管人核核對繳費費數(shù)據(jù)以以及企業(yè)業(yè)年金基基金賬戶戶財產(chǎn)變變化狀況況；計算企業(yè)業(yè)年金待待遇；提供企業(yè)業(yè)年金基基金企業(yè)業(yè)賬戶和和個人賬賬戶信息息查詢服服務(wù)；定期向受受托人和和有關(guān)監(jiān)監(jiān)管部門門提交企企業(yè)年金金基金賬賬戶管理理報告；；按照國家家規(guī)定保保存企業(yè)業(yè)年金基基金賬戶戶管理檔檔案至少少15年；國家規(guī)定定和合同同約定的的其他職職責(zé)。公益信托托特點：公益信托托的規(guī)模模不斷擴(kuò)擴(kuò)大，地地位和作作用日益益突出；；各個國家家對公益益信托采采取不同同程度的的優(yōu)惠措措施，主主要體現(xiàn)現(xiàn)在稅收收優(yōu)惠上上；遺產(chǎn)稅的的征收有有效地促促進(jìn)了公公益信托托的發(fā)展展；與本國國國情的不不斷融合合，帶有有明顯的的個性特特點。。國外發(fā)展歷程程古典公益信托階段成長飛躍階段成熟階段我國公益信托托1988年國務(wù)院頒布布的《基金會管理辦辦法》，該辦法只有有14條，900多字，規(guī)定已已經(jīng)無法適應(yīng)應(yīng)社會發(fā)展的的要求，于2004年6月1日廢止；1995年4月，中國人民民銀行總行出出臺《關(guān)于進(jìn)一步加加強(qiáng)基金會管管理的通知》；1999年9月1日開始實行的的《中華人民共和和國公益事業(yè)業(yè)捐贈法》和2004年6月1日開始實行的的《基金會管理條條例》，健全了有關(guān)關(guān)公益組織的的政策法規(guī)。。2001年《中華人民共和和國信托法》和2002年6月5日實行的《信托投資公司司管理辦法》，明確了信托托投資公司擔(dān)擔(dān)任公益信托托受托人在法法律上的合規(guī)規(guī)性。相關(guān)法規(guī)中國公益信托托的業(yè)務(wù)模式式基金會與信托托機(jī)構(gòu)合作發(fā)展公益信托托，在公益信信托的發(fā)起設(shè)設(shè)立、公益信信托合同的簽簽訂、公益信信托財產(chǎn)的運運作管理等方方面進(jìn)行諸多多合作，發(fā)揮揮各自的優(yōu)勢勢。業(yè)務(wù)探索公益信托業(yè)務(wù)務(wù)流程1、確定公益信信托資金來源源及設(shè)立信托托的公益性目目的。2、經(jīng)公益事業(yè)業(yè)管理機(jī)構(gòu)批批準(zhǔn)后，信托托公司作為受受托人接受公公益資金，并并依據(jù)《信托法》規(guī)定，設(shè)立信信托監(jiān)察人。。公益信托業(yè)業(yè)務(wù)可以采取取單一信托和和集合信托兩兩種形式。3、委托人與受受托人簽定《公益信托合同同》，確定具體的的信托資金金金額、信托期期限等條款，，并在受托人人處開立公益益信托專戶，，將公益資金金交付受托人人。4、受托人對公公益信托資金金采取獨立賬賬戶、封閉管管理的運作方方式，在公益益事業(yè)管理機(jī)機(jī)構(gòu)和信托監(jiān)監(jiān)察人的監(jiān)督督下，本著誠誠實、信用、、謹(jǐn)慎、有效效管理的原則則，運用專業(yè)業(yè)知識及多種種金融工具，，對信托財產(chǎn)產(chǎn)予以管理運運用，實現(xiàn)信信托財產(chǎn)的保保值和增值。。5、受托人運作作公益資金所所獲得的收益益，在扣除一一定比例的手手續(xù)費和管理理費后，其余余資金劃入公公益信托專戶戶。6、受托人應(yīng)當(dāng)當(dāng)至少每年一一次作出信托托事物處理情情況及財產(chǎn)狀狀況報告，經(jīng)經(jīng)信托監(jiān)察人人認(rèn)可后，報報公益事業(yè)管管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)準(zhǔn)，并由受托托人予以公告告。7、公益信托終終止時，受托托人應(yīng)當(dāng)于終終止事由發(fā)生生之日起十五五日內(nèi)，將終終止事由和終終止日期，報報告公益事業(yè)業(yè)管理機(jī)構(gòu)。。8、受托人作出出的處理信托托事物的清算算報告，應(yīng)當(dāng)當(dāng)經(jīng)信托監(jiān)察察人認(rèn)可后，，報公益事業(yè)業(yè)管理機(jī)構(gòu)核核準(zhǔn)，并由受受托人予以公公告。9、信托受益人人在每次分配配信托資金及及收益時，應(yīng)應(yīng)由收益代理理人通過相關(guān)關(guān)規(guī)定和程序序確定，受益益人自信托生生效之日起，，享有信托受受益權(quán)。我國公益信托托產(chǎn)品實踐愛心成就未來來——穩(wěn)健收益型集集合資金信托托計劃同心慈善1號新股申購集集合資金信托托計劃鄭州慈善(四川災(zāi)區(qū)及貧貧困地區(qū)教育育援助)公益信托計劃劃西安信托5.12抗震救災(zāi)公益益信托計劃愛心滿中華集集合資金信托托計劃公益信托發(fā)展展所需環(huán)境發(fā)展前提法律法規(guī)的健全稅收上的優(yōu)惠業(yè)務(wù)操作和管理細(xì)則民眾的慈善意識我國房地產(chǎn)信信托模式的選選擇業(yè)務(wù)探討房地產(chǎn)投資信托信托投資公司將信托資金以貸款或股權(quán)投資的方式加以運用，以獲取投資收益，并作為信托投資人收益的主要資金來源

股權(quán)證券化信托信托投資公司成為房地產(chǎn)企業(yè)股東或房地產(chǎn)項目所有者后，而是與相關(guān)當(dāng)事人簽訂協(xié)議，約定在一定時間，相關(guān)當(dāng)事人按約定價格（溢價部分為信托投資收益）回購信托投資公司的股權(quán)或所有權(quán)

我國房地產(chǎn)信信托模式的選選擇業(yè)務(wù)探討混合型信托信托公司采取取權(quán)益信托和和債務(wù)信托結(jié)結(jié)合的方式介介入房地產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，具有較較強(qiáng)的靈活性性。財產(chǎn)信托模式委托人提供業(yè)業(yè)已存在并具具較強(qiáng)變現(xiàn)能能力的房地產(chǎn)產(chǎn)，將之委托托給信托公司司設(shè)立財產(chǎn)信信托，委托人人取得信托受受益權(quán)；然后后委托人再將將信托受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資資者并取得相相應(yīng)對價實現(xiàn)現(xiàn)融資，或者者將受益權(quán)抵抵押進(jìn)行債務(wù)務(wù)融資。房地產(chǎn)投資信信托（REITs）含義房地產(chǎn)投資信信托(RealEstateInvestmentTrust)就是一家致力力于持有，并并在大多數(shù)情情況下經(jīng)營那那些收益型房房地產(chǎn)(如公寓、購物物中心、辦公公樓、酒店、、工業(yè)廠房和和倉庫)的公司。通常REIT是將分散的投投資人資金集集中起來，投投資于房地產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán)或者者進(jìn)行按揭貸貸款,使他們在獲得得稅收優(yōu)惠的的同時,從專業(yè)的組合合投資中受益益。其操作形形式類似于當(dāng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)投資基基金。大部分房地產(chǎn)產(chǎn)投資信托都都在美國主要要的證券交易易所進(jìn)行交易易或者進(jìn)行柜柜臺交易。公公開交易和因因之受到的更更為嚴(yán)格的監(jiān)監(jiān)管增加了房房地產(chǎn)投資信信托的安全性性。REIT的主要投資對對象是房地產(chǎn)產(chǎn)REIT是資金信托和和財產(chǎn)信托的的結(jié)合。除了了接受貨幣資資金外，還接接受房地產(chǎn)。。REIT持有者只享有有收益權(quán)和知知情權(quán)。投資資者如對REIT的管理者不滿滿，在市場上上賣出或要求求REIT發(fā)起人贖回其其發(fā)行的資產(chǎn)產(chǎn)收益憑證。。REIT價格形成依賴賴于其所擁有有房地產(chǎn)的基基礎(chǔ)價值。特點業(yè)務(wù)分類權(quán)益型REITs

投資于房地產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán),擁有和經(jīng)營收收益型房地產(chǎn)產(chǎn)，業(yè)務(wù)包括括出租、開發(fā)發(fā)和租戶服務(wù)務(wù)。按揭型REITs

混合型REITs

直接貸款給房房地產(chǎn)業(yè)主和和經(jīng)營者，或或通過收購貸貸款和由按揭揭支持的證券券來間接地施施放信貸。既擁有物業(yè)，，又提供信貸貸。房地產(chǎn)產(chǎn)信托托式REIT業(yè)務(wù)運運營1①房地產(chǎn)產(chǎn)原所所有者者將產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移給給REIT，REIT并不向向其支支付現(xiàn)現(xiàn)金；；②REIT再將房房地產(chǎn)產(chǎn)委托托給專專門的的房地地產(chǎn)公公司進(jìn)進(jìn)行銷銷售或或者出出租；；③專業(yè)業(yè)房地地產(chǎn)公公司銷銷售或或出租租房地地產(chǎn)所所得收收益交交由保保管機(jī)機(jī)構(gòu)保保管；；④保管管機(jī)構(gòu)構(gòu)根據(jù)據(jù)信托托合同同，將將收益益直接接交給給投資資者(受益憑憑證的的持有有者)；⑤REIT在取得得房地地產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)后后，應(yīng)應(yīng)同時時向原原所有有者簽簽發(fā)受受益憑憑證；；⑥原所所有者者將受受益憑憑證在在證券券市場場上出出售，，進(jìn)而而取得得相當(dāng)當(dāng)于直直接銷銷售房房地產(chǎn)產(chǎn)的價價款；；⑦普通通投資資者支支付價價款，，取得得受益益憑證證，從從而成成為REIT受益人人；⑧為避避免房房地產(chǎn)產(chǎn)的原原所有有者與與REIT的管理理者進(jìn)進(jìn)行損損害投投資者者的關(guān)關(guān)聯(lián)交交易，，應(yīng)委委托獨獨立的的房地地產(chǎn)估估價師師對擬擬轉(zhuǎn)讓讓的房房地產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行行估價價，估估價金金額作作為受受益憑憑證價價值基基礎(chǔ)。。資金信信托式式REIT業(yè)務(wù)運運營2①投資人人A將貨幣幣資金金交付付給REIT；②REIT收到資資金后后，應(yīng)應(yīng)將其其交給給保管管機(jī)構(gòu)構(gòu)保管管；③保管管機(jī)構(gòu)構(gòu)根據(jù)據(jù)REIT的指令令將資資金投投資房房地產(chǎn)產(chǎn)，或或者投投向法法律允允許REIT投資的的其他他投資資品；；④投資資所獲獲得的的收益益交由由保管管機(jī)構(gòu)構(gòu)保管管；⑤保管管機(jī)構(gòu)構(gòu)根據(jù)據(jù)信托托合同同將投投資收收益直直接交交付給給投資資者(受益憑憑證持持有人人)；⑥REIT在收到到投資資者A交付的的貨幣幣資金金后，，應(yīng)同同時向向投資資者A簽發(fā)受受益憑憑證；；⑦受益益憑證證可以以證券券市場場上交交易，，投資資者A可將受受益憑憑證轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給給投資資者B；⑧投資資者B支付價價款，，取得得受益益憑證證，取取代A成為REIT的受益益人；；⑨房地地產(chǎn)管管理顧顧問公公司為為REIT提供專專業(yè)的的管理理咨詢詢信息息，REIT也應(yīng)向向其支支付咨咨詢費費。中國第第一家家準(zhǔn)REIT信托期期限：：9－18個月。。信托資資金主主要運運用方方向：：貸款款給房房地產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營企業(yè)業(yè)；投投資于于房地地產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營企企業(yè)股股權(quán)；；購買買商業(yè)業(yè)用途途樓房房和住住宅。。信托收收益主主要來來源：：房地地產(chǎn)企企業(yè)貸貸款利利息收收入；；房地地產(chǎn)行行業(yè)股股權(quán)投投資收收益；；房產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓讓與租租賃收收入。。信托收收益：：利上上加利利。作作為本本信托托計劃劃的優(yōu)優(yōu)先受受益權(quán)權(quán)人，，預(yù)計計基準(zhǔn)準(zhǔn)年收收益率率為：：5.3%，在在此此基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上另另外外享享受受雙雙重重收收益益：：與利利率率掛掛鉤鉤上上浮浮―――如果果信信托托存存續(xù)續(xù)期期間間人人民民銀銀行行上上調(diào)調(diào)存存款款利利率率，，您您的的基基準(zhǔn)準(zhǔn)年年收收益益率率將將同同時時上上浮浮，，享享受受浮浮動動收收益益。。上上浮浮標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)為為銀銀行行一一年年期期存存款款利利率率上上浮浮的的百百分分點點（（目目前前基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率為為2.25%）；；超額額收收益益―――當(dāng)信信托托計計劃劃總總收收益益率率高高于于（（5.3％＋＋浮浮動動收收益益）），，優(yōu)優(yōu)先先受受益益權(quán)權(quán)可可提提成成超超過過部部分分的的10％。。業(yè)務(wù)務(wù)介介紹紹1福建建聯(lián)聯(lián)華華聯(lián)聯(lián)信信寶寶利利中中國國優(yōu)優(yōu)質(zhì)質(zhì)房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資信信托托計計劃劃風(fēng)險險控控制制流流程程：：保保上上加加保保1、嚴(yán)嚴(yán)密密的的風(fēng)風(fēng)險險控控制制機(jī)機(jī)制制―――外部部風(fēng)風(fēng)險險控控制制流流程程：：““四四大大機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、、二二次次報報備備””———君澤澤君君律律師師事事務(wù)務(wù)所所對對信信托托計計劃劃出出具具法法律律意意見見→→中中國國建建設(shè)設(shè)銀銀行行保保管管信信托托資資金金→→戴戴德德梁梁行行對對投投資資項項目目獨獨立立評評估估→→普普華華永永道道會會計計師師事事務(wù)務(wù)所所對對信信托托清清算算報報告告進(jìn)進(jìn)行行獨獨立立審審計計。。信信托托計計劃劃發(fā)發(fā)行行報報銀銀監(jiān)監(jiān)局局備備案案，，信信托托投投資資項項目目報報銀銀監(jiān)監(jiān)局局二二次次備備案案。。內(nèi)部部風(fēng)風(fēng)險險控控制制流流程程：：““六六級級評評審審、、交交叉叉監(jiān)監(jiān)督督””。。聯(lián)聯(lián)華華信信托托具具有有完完整整嚴(yán)嚴(yán)密密的的內(nèi)內(nèi)部部控控制制制制度度，，信信托托投投資資項項目目需需經(jīng)經(jīng)過過項項目目經(jīng)經(jīng)理理→→信信托托業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)部部門門→→業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)管管理理部部→→業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)評評審審委委員員會會→→總總裁裁→→董董事事會會六六級級評評審審?fù)ㄍㄟ^過，，充充分分體體現(xiàn)現(xiàn)了了信信托托資資金金運運用用的的審審慎慎原原則則。。2、安安全全的的信信托托結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)設(shè)計計―――采用用了了優(yōu)優(yōu)先先受受益益權(quán)權(quán)、、劣劣后后受受益益權(quán)權(quán)兩兩種種不不同同風(fēng)風(fēng)險險承承受受能能力力的的結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)，，本本信信托托計計劃劃資資金金的的20％－30％為劣后后受益權(quán)權(quán)，如信信托收益益未達(dá)到到優(yōu)先受受益權(quán)資資金的預(yù)預(yù)期基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率，則以以劣后受受益權(quán)資資金彌補(bǔ)補(bǔ)，充分分保障您您作為優(yōu)優(yōu)先受益益人的資資金安全全。業(yè)務(wù)介紹紹2福建聯(lián)華華聯(lián)信寶寶利中國國優(yōu)質(zhì)房房地產(chǎn)投資信托托計劃“聯(lián)信·寶利”房房地產(chǎn)投投資信托托計劃1.按照房地地產(chǎn)信托托基金(REITS)的標(biāo)準(zhǔn)來來設(shè)計的的，基本本接近于于契約型型封閉式式投資基基金的模模式。2.聯(lián)信·寶利不指指定用途途，先募募集資金金，然后后在國內(nèi)內(nèi)房地產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)前前景看好好的地區(qū)區(qū)投資房房地產(chǎn)行行業(yè)，投投資方式式多樣，，包括貸貸款、股股權(quán)投資資、成熟熟物業(yè)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)購買買等多種種方式。。并計劃劃采取分分期發(fā)行行、持續(xù)續(xù)推出的的方式。。3.聯(lián)信·寶利還采采取了類類似證券券投資基基金的分分紅制度度，在預(yù)預(yù)期收益益以外增增加浮動動收益，，并采取取類似證證券投資資基金相相似的信信息披露露制度。。特點資產(chǎn)證券券化信托托2005年出臺的的《信貸資產(chǎn)產(chǎn)證券化化試點管管理辦法法》中明確規(guī)規(guī)定：資資產(chǎn)證