第二章財務(wù)分析分解解析

第二章財務(wù)分析

第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)比率分析第三節(jié)財務(wù)綜合分析第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的定義以財務(wù)報表等資料為依據(jù)，運用一定的分析方法和技術(shù)，對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況進行分析，評價企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績，衡量企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況，預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為企業(yè)正確地經(jīng)營和財務(wù)決策提供依據(jù)的過程二、財務(wù)分析的主體第一節(jié)財務(wù)分析概述財務(wù)分析的主體內(nèi)部主體外部主體董事會成員經(jīng)理人員管理人員投資者債權(quán)人稅務(wù)機關(guān)證監(jiān)部門進行分析評價的組織或個人第一節(jié)財務(wù)分析概述不同主體進行財務(wù)分析的目的企業(yè)經(jīng)營者全面評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、償債能力和資產(chǎn)運營效率，從中找出問題，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益?zhèn)鶛?quán)人評估企業(yè)的長、短期償債能力，分析企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)及債務(wù)的保證程度投資者了解企業(yè)的獲利能力第一節(jié)財務(wù)分析概述不同主體進行財務(wù)分析的目的政府監(jiān)督部門、稅務(wù)機關(guān)、政府經(jīng)濟管理企業(yè)遵守政府法規(guī)情況、納稅情況、市場秩序、職工收入、就業(yè)供應商持續(xù)購買能力、短期償債能力客戶能否提供穩(wěn)定的貨源競爭對手找到自己的競爭優(yōu)勢和劣勢，為提高競爭力打下基礎(chǔ)第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)分析的方法1、比率分析法財務(wù)比率：兩個或兩個以上具有相互聯(lián)系的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)之間的比率相關(guān)比率：相關(guān)方面的比率（資產(chǎn)負債率）構(gòu)成比率：部分與整體（存貨與流動資產(chǎn)的比率）效率比率：投入與產(chǎn)出（利潤與資產(chǎn)的比率）動態(tài)比率：不同時期數(shù)值比率（今年的資產(chǎn)與上年的比率）第一節(jié)財務(wù)分析概述2、比較分析法

將兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進行對比，計算出比率或差額，揭示差異并尋找差異原因的分析方法。

絕對比較：A-B

相對比較：A/B第一節(jié)財務(wù)分析概述3、因素分析法

利用指數(shù)體系，從數(shù)量上確定各因素的變動對總指標的影響程度和影響額。

基期（計劃）指標R0＝A0×B0

報告期（實際）指標R1＝A1×B1

在測定各因素變動對指標R的影響程度時可按順序進行：

基期（計劃）指標R0＝A0×B0（1）

第一次替代A1×B0（2）

第二次替代A1×B1（3）

（2）－（1）→A變動對R的影響

（3）－（2）→B變動對R的影響

把各因素變動綜合起來，總影響：△R＝R1－R0

第一節(jié)財務(wù)分析概述收入=單價*銷售量上年單價10元，銷售量500件，今年單價12元，銷售量520件基期（上年）收入=10*500=5000元（1）第一次替代=12*500=6000元（2）第二次替代=12*520=6240元（3）價格變動對收入的影響=（2）－（1）=1000元銷量變動對收入的影響=（3）－（2）=240元對收入的總影響=（3）－（1）=1240元第一節(jié)財務(wù)分析概述4、趨勢分析法將企業(yè)連續(xù)數(shù)年的財務(wù)報表，以第一年或某一年為基礎(chǔ)，計算每一期對基期同指標的百分比，使之成為一系列具有比較性的百分比，借以顯示該項目的各期上升或下降變動的趨勢。5、圖表分析法以各種圖表或表格表示企業(yè)在同一年度或不同年度內(nèi)有關(guān)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的各種關(guān)系與趨勢。

第一節(jié)財務(wù)分析概述四、財務(wù)分析的局限性1、會計政策與會計處理方法的多種選擇，使不同企業(yè)同類的報表數(shù)據(jù)缺乏可比性2、會計估計的存在對財務(wù)報表的影響也較大3、會計假設(shè)與會計原則的限制4、財務(wù)報表的粉飾限制5、財務(wù)分析方法的局限性財務(wù)能力分析指標體系的總圖示：財務(wù)比率分析指標體系短期償債能力分析盈利能力分析上市公司其他財務(wù)指標分析長期償債能力分析償債能力分析資產(chǎn)管理能力分析第二節(jié)財務(wù)比率分析第二節(jié)財務(wù)比率分析一、償債能力分析償債能力： 企業(yè)償還債務(wù)的能力償債能力短期償債能力長期償債能力第二節(jié)財務(wù)比率分析短期償債能力分析短期償債能力比率是衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力的指標。短期償債能力中的“債”是指“流動負債”，企業(yè)償還流動負債，一般是使用流動資產(chǎn)，因此，該類指標通常涉及的是“流動負債”和流動資產(chǎn)或者流動資產(chǎn)的組成項目。

反映企業(yè)短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金凈流量比率等。

第二節(jié)財務(wù)比率分析1、流動比率◆計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債◆含義：衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力?！袅鲃颖嚷试礁?，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。比率過低則企業(yè)的風險較大◆根據(jù)國外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。根據(jù)不同的行業(yè)而定。第二節(jié)財務(wù)比率分析流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債存貨在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力差已經(jīng)損失報廢，但是沒及時做賬面處理部分存貨已經(jīng)抵押給債權(quán)人存貨估價與合理市價相差懸殊因此，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除流動資產(chǎn)-存貨速動資產(chǎn)企業(yè)的流動資產(chǎn)中可以快速變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)2、速動比率◆計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

流動資產(chǎn)-存貨◆（1）一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強。

（2）速動比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。

速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1：1的比例。第二節(jié)財務(wù)比率分析貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收預付款◆含義：衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力。第二節(jié)財務(wù)比率分析已知某企業(yè)存貨為18萬元，流動負債為20萬元，速動比率為1.5，假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，要求：計算該企業(yè)的流動比率。

48/20＝2.4

速動資產(chǎn)＝20×1.5＝30萬元流動資產(chǎn)＝30＋18＝48萬元

流動比率＝流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債3、現(xiàn)金比率◆計算公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負債◆含義：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負債的比率。它比速動比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務(wù)的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。該比率越高，表示企業(yè)的短期償債能力越強貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)適用范圍：企業(yè)財務(wù)狀況極端惡化，且合作伙伴已經(jīng)知道第二節(jié)財務(wù)比率分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)各種應收預付款項貨幣資金交易性金融資產(chǎn)全部流動資產(chǎn)4、現(xiàn)金流量比率◆計算公式：

現(xiàn)金流量比率=現(xiàn)金凈流量÷流動負債◆含義：同前面所介紹的財務(wù)比率相比，現(xiàn)金流量比率可以從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以償付流動負債的能力?！暨@一指標越高，說明企業(yè)償付當期債務(wù)的能力越強，企業(yè)財務(wù)狀況越好，反之，則說明企業(yè)償付當期債務(wù)的能力較差。第二節(jié)財務(wù)比率分析第二節(jié)財務(wù)比率分析1、短期償債能力比率的特征：子比率比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)

2、指標各有側(cè)重，分析時要結(jié)合使用，以全面、準確判斷3、一年內(nèi)到期的長期負債視為流動負債4、財務(wù)報表中沒有列示的因素：企業(yè)借款能力、準備出售的長期資產(chǎn)等也會影響企業(yè)的短期償債能力，在分析時要考慮。

第二節(jié)財務(wù)比率分析短期償債能力比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款凈額）/流動負債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量/流動負債第二節(jié)財務(wù)比率分析長期償債能力分析短期償債能力分析的是企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，即流動負債的能力。長期償債能力分析的是企業(yè)償還全部債務(wù)的能力，因此所用的指標都是負債總額。從長期來看，利息也要償付，因此還有反應企業(yè)利息支付能力的有關(guān)指標。反映企業(yè)長期償債能力的指標主要有：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等。第二節(jié)財務(wù)比率分析（1）資產(chǎn)負債率◆計算公式：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%◆含義：用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，全部資產(chǎn)中有多大份額是負債提供的，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度?！糍Y產(chǎn)負債率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。該比率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全，則償還能力越強，但也不是越低越好。

第二節(jié)財務(wù)比率分析

(1)資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額

(2)產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額÷股東權(quán)益總額

(3)權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額

(4)權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)來源：資產(chǎn)負債表1、股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度2、比率越低，表明股東對債權(quán)人承擔的責任越大，企業(yè)償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越安全乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度越高第二節(jié)財務(wù)比率分析(5)利息保障倍數(shù)--反應企業(yè)支付利息能力的指標◆計算公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用◆涵義：能用來支付利息的收益是利息費用的多少倍◆利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障?！羧绻⒈Ｕ媳稊?shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。

利息保障倍數(shù)等于l也是很危險的，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。用財務(wù)費用代替第二節(jié)財務(wù)比率分析(6)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)◆計算公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出◆含義：反應企業(yè)用當期經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量支付當期利息的能力。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。第二節(jié)財務(wù)比率分析（7）償債保障比率◆計算公式：負債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金流量◆該比率可以衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力，該比率越低，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。如果該比率過低，并且由于低負債導致的，說明企業(yè)未能充分利用財務(wù)杠桿。第二節(jié)財務(wù)比率分析（8）有形凈值債務(wù)率

◆產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額÷股東權(quán)益總額無形資產(chǎn)不宜用來償還債務(wù)，因此將其從產(chǎn)權(quán)比率公式的分母中扣除◆計算公式：有形凈值債務(wù)率=負債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值）◆是產(chǎn)權(quán)比率的延伸和修正，更保守地反映債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。比率越小，企業(yè)的財務(wù)風險越小。第二節(jié)財務(wù)比率分析（9）影響長期償債能力的其他因素①長期租賃（指經(jīng)營租賃）當企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資，到期時必須支付租金，會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

②擔保責任③或有項目：未來某個或幾個事件發(fā)生的情況下，會帶來收益或損失，但現(xiàn)在還無法肯定是否發(fā)生的項目，如未決訴訟、應收票據(jù)貼現(xiàn)等。第二節(jié)財務(wù)比率分析長期償債能力比率資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額利息保障倍數(shù)=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有形凈值債務(wù)率=負債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值）第二節(jié)財務(wù)比率分析二、資產(chǎn)管理能力分析資產(chǎn)管理比率用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務(wù)比率1、營業(yè)周期需要多長時間能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢第二節(jié)財務(wù)比率分析資產(chǎn)管理比率的通用模式舉例：1、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間

2、應收賬款周轉(zhuǎn)率：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的平均次數(shù)第二節(jié)財務(wù)比率分析2、存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨的使用效率越高，存貨囤積的風險相對降低。存貨周轉(zhuǎn)率過低，通常是企業(yè)庫存管理不良、供產(chǎn)銷配合不好、庫存積壓和資金積壓的結(jié)果，這樣導致企業(yè)庫存成本上升，利息支出增加、資金流動性減弱，應及時加以改變。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率一般而言，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較低，說明存貨管理情況越好第二節(jié)財務(wù)比率分析3、應收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均應收賬款

表明應收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者一年內(nèi)企業(yè)收回賒銷款項的速度和效率。

應收賬款周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)在短期內(nèi)收回貨款、利用營業(yè)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力強，過低則反映企業(yè)資金利用率不高，或銷售信用政策太松，影響了資金的正常運轉(zhuǎn)（2）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應收賬款周轉(zhuǎn)率

企業(yè)應收賬款收款期視企業(yè)的信用政策而定第二節(jié)財務(wù)比率分析4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。第二節(jié)財務(wù)比率分析5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當、結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。第二節(jié)財務(wù)比率分析6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強第二節(jié)財務(wù)比率分析資產(chǎn)管理比率存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)第二節(jié)財務(wù)比率分析三、盈利能力分析盈利能力——企業(yè)獲取利潤的能力特殊事項：證券買賣等非正常項目；已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目；重大事故或法律更改等特別項目；會計準則或財務(wù)制度變更帶來的累積影響第二節(jié)財務(wù)比率分析

1、凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率)公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)該指標越大，表示企業(yè)的盈利能力越強第二節(jié)財務(wù)比率分析析2、銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入涵義：反映盈利能力的指標，反映單位營業(yè)收入帶來的凈利潤。該指標越高，表示企業(yè)的盈利能力越強。第二節(jié)財務(wù)比率分析3、資產(chǎn)凈利率公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2涵義：該指標越大。反映企業(yè)的盈利能力越強資產(chǎn)凈利率=凈利潤平均資產(chǎn)總額X營業(yè)收入營業(yè)收入第二節(jié)財務(wù)比率分析盈利能力比率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額1、母子比率2、利潤都是凈利潤第二節(jié)財務(wù)比率分析資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額4、總資產(chǎn)報酬率公式：息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額

=（凈利潤+所得稅+利息費用）

(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2涵義:單位的平均資產(chǎn)獲取利潤的能力第二節(jié)財務(wù)比率分析5、銷售毛利率公式：銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入涵義：每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少可以用于支付各項期間費用和形成盈利。第二節(jié)財務(wù)比率分析四、上市公司其他財務(wù)指標分析1、每股收益（每股盈余）公式：凈利潤-優(yōu)先股股利年末普通股股數(shù)涵義：單位普通股的獲利能力判斷：每股收益與分紅第二節(jié)財務(wù)比率分析2、每股股利公式：該指標的大小受公司凈利潤、股利政策、普通股股數(shù)等因素的影響。3、每股賬面價值（每股凈資產(chǎn)）公式：該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。從理論上來說，每股賬面價值提供了股票的最低價值。第二節(jié)財務(wù)比率分析4、市盈率

公式：市盈率＝每股市價÷每股收益

它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格，市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，市盈率越高，表示市場對公司的未來越看好。市盈率被廣泛評估股票價值。應用該方法僅須知道兩個數(shù)字：（1）準備評估企業(yè)的收益；（2）企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率。第二節(jié)財務(wù)比率分析5、市凈率公式：市凈率=每股市價÷每股凈資產(chǎn)它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格一般來說，該指標越高越好。該比率僅可用于整個企業(yè)的評估，不能用于企業(yè)某一部分（如一個部門，一個產(chǎn)品或一個品牌）的評估。——無法確定企業(yè)某一部分的凈資產(chǎn)。

第二節(jié)財務(wù)比率分析6、股利支付率公式：股利總額/凈利潤=每股股利/每股收益7、留存收益率公式：（凈利潤-全部股利）/凈利潤股利支付率+留存收益率=1凈利潤留存企業(yè)支付股利第三節(jié)財務(wù)綜合分析

財務(wù)綜合分析就是將營運能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出準確的評價與判斷。第三節(jié)財務(wù)綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系是利用各主要財務(wù)比率之間的