2022年行業(yè)報(bào)告我國對外直接投資的問題及對策分析

我國對外直接投資的問題及對策分析一、我國對外直接投資的進(jìn)展歷程及現(xiàn)狀

（一）我國對外直接投資（FDI）的進(jìn)展歷程

1.以FDI流出量看，我國對外直接投資規(guī)模的變化。我國對外直接投資始于改革開放之后，對外直接投資大致可分為三個階段：第一階段即1982-1991年的起步階段。在這一時期，我國對外直接投資年流量均在10億美元以內(nèi)。其次階段即1992-2022年的穩(wěn)步進(jìn)展階段。在這一時期，我國對外直接投資年流量平均規(guī)模為27億美元。第三階段即2022年至今的快速進(jìn)展階段。2022年，我國a非金融類對外直接投資69.2億美元，較上年同期增長25.8%；2022年，我國非金融類對外直接投資為161.3億美元，同比增長31.6%。從年流出量來看，我國對外直接投資總體呈上升趨勢，從1985年的6.3億美元到2022年的161億美元，增加了25.6倍。

2.以FDI流出與FDI流入的比率看我國對外直接投資規(guī)模的變化。1992年以前，我國對外直接投資流出量很小，但由于同期FDI流入量也較小，因而此期間FDI流出與FDI流入的比率相對較高。但是，1992-2022年，我國對外直接投資年流出量較大，而同期FDI流入流量更大，因此此期間FDI流出與FDI流入的比率相對較低。綜合來看，以流出流入比率來衡量我國的對外直接投資規(guī)模，1992年以后小于1992年之前；而從肯定值來看，正好相反。

3.以FDI流入量與FDI流出量的對比狀況看我國對外直接投資規(guī)模的變化。1990-2022年，外商在華投資平均數(shù)為392.5億美元，我國對外投資平均數(shù)為37.5億美元，而流入我國的外商直接投資累計(jì)為6673.3億美元，是我國累計(jì)對外直接投資638.7億美元的10倍多，特殊是近幾年來，F(xiàn)DI流入的規(guī)模和速度消失了大幅度上升。1990-2022年對外直接投資流入量與流出量之比為1∶0.096，可以看出汲取外國投資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對外直接投資，這兩者存在嚴(yán)峻失衡，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球平均水平。

（二）我國對外直接投資的進(jìn)展現(xiàn)狀

從我國近兩年來對外直接投資的進(jìn)展?fàn)顩r可以看出，雖然對外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，但從總體規(guī)模上我國與部分發(fā)達(dá)國家或進(jìn)展中國家還存在肯定差距。截至2022年底，美國對外直接投資存量20182億美元，是我國的35.3倍；英國為13781億美元，是我國的24.1倍；日本為3705億美元，是我國的6.5倍。在進(jìn)展中國家中，2022年末新加坡對外直接投資存量達(dá)到1009億美元，是我國的1.8倍。

從投資區(qū)域結(jié)構(gòu)看，近年來我國對外直接投資分布區(qū)域更為廣泛，2022年我國對外投資合作業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及世界約200個國家和地區(qū)，目前經(jīng)商務(wù)部核預(yù)備案的境外中資企業(yè)已超過1萬家。其中，在亞洲的直接投資額占我國對外直接投資額的30%，承包工程營業(yè)額占我國對外承包工程營業(yè)額的46%；在非洲的直接投資額占我國對外直接投資額的比例約為3%，承包工程營業(yè)額占我國對外承包工程營業(yè)額的31%；在拉美國家的直接投資額占我國對外直接投資總額的60%，拉美已經(jīng)取代亞洲成為我國對外投資的第一大目的地?？梢哉f，我國90%以上的對外直接投資投向了亞太地區(qū)，相比之下，歐洲等其他地區(qū)所占份額微小。這種過于集中的區(qū)域投資結(jié)構(gòu)簡單造成一些企業(yè)設(shè)點(diǎn)交叉重復(fù)、自相競爭等不正常局面，影響我國對外直接投資市場的進(jìn)一步拓展。

另外，跨國并購已成為我國對外投資的重要方式。2022年，以收購方式實(shí)現(xiàn)的對外直接投資占全部投資額的36.7%。同時，承攬了一大批具有重大影響的對外承包工程項(xiàng)目。2022年，中國鐵道建筑總公司中標(biāo)尼日利亞鐵路現(xiàn)代化建設(shè)項(xiàng)目，合同額達(dá)83億美元；中信－中鐵建聯(lián)合體中標(biāo)阿爾及利亞高速大路工程，合同額達(dá)63.2億美元。

二、我國對外直接投資進(jìn)展中遇到的主要問題

盡管近幾年我國對外直接投資實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長，在緩解國際收支失衡沖突、緩解出口壓力、促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮了特別重要的作用，但是，我國對外直接投資還處于起步階段，仍存在投資規(guī)模偏小、政府政策支持不夠等諸多問題，阻礙了我國對外直接投資的進(jìn)展進(jìn)程。

（一）政府政策支持不夠。政府在促進(jìn)對外直接投資過程中發(fā)揮著非常重要的作用，有責(zé)任和義務(wù)為跨國企業(yè)的進(jìn)展供應(yīng)平臺。但是與其他國家尤其是與美國、日本等發(fā)達(dá)國家相比，我國政府對跨國企業(yè)的政策支持明顯不夠。主要存在的問題有：重審批，輕服務(wù)，特殊是對外投資信息詢問服務(wù)的滯后，極大地制約了企業(yè)“走出去”的有效性。我國對企業(yè)的境外投資管理基本上是審批制，對其缺乏前期的服務(wù)和后期的監(jiān)管。由于對外投資統(tǒng)計(jì)等方面的基礎(chǔ)工作薄弱，使討論有關(guān)對外投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)缺乏科學(xué)依據(jù)。另外，由于尚未建立起境外投資的信息庫和信息反饋、狀況溝通的機(jī)制，加大了企業(yè)對外投資的風(fēng)險(xiǎn)，很多企業(yè)特殊是中小企業(yè)由于信息不靈，對外投資望而卻步。對于有些審批項(xiàng)目，手續(xù)繁雜，時間過長，以致一些項(xiàng)目貽誤了最佳投資時間而虧損，而一些企業(yè)為規(guī)避政府審批，或私拘束海外投資，或?qū)⒕惩馔顿Y收入留為他用；缺乏有效的海外投資保障機(jī)制。我國目前已與106個國家簽訂了投資愛護(hù)協(xié)定，與81個國家簽訂了避開雙重征稅協(xié)定，但還有將近50%的國家尚未簽訂避開雙重征稅的協(xié)議，而一些已建立起來的多、雙邊和區(qū)域合作機(jī)制的功能也未得到充分的利用與發(fā)揮。

（二）國有企業(yè)尚未建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，難以適應(yīng)國際化經(jīng)營進(jìn)展的需要?，F(xiàn)代企業(yè)制度是海外投資項(xiàng)目勝利的體制保障，然而在我國，由于歷史及現(xiàn)實(shí)的緣由，大多數(shù)大型企業(yè)仍是國有或國家控股，私營大企業(yè)的數(shù)量特別有限，并且至今仍缺乏促進(jìn)私營企業(yè)成長的有效的體制、政策及資本市場的條件。因而，在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，我國進(jìn)展對外直接投資將主要依靠現(xiàn)有的國有大型企業(yè)，但是我國國有企業(yè)尚未建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，建立激勵與約束機(jī)制方面的進(jìn)展不大，主要表現(xiàn)為全部者和經(jīng)營者在目標(biāo)取向方面存在扭曲,對企業(yè)經(jīng)營者的激勵和約束不足,使得國有企業(yè)在國外市場競爭中缺乏效率和國際競爭力。而一些體制不順、缺乏內(nèi)在進(jìn)展動力的企業(yè)進(jìn)行海外投資，很可能成為國有資產(chǎn)流失的渠道。

（三）企業(yè)海外投資戰(zhàn)略不明確，管理體制相對落后。改革開放20多年來，我國已形成了一批優(yōu)勢企業(yè)，產(chǎn)品的技術(shù)檔次和質(zhì)量水平較高，規(guī)模擴(kuò)張較快，如海爾集團(tuán)、首都鋼鐵公司等都是具有對外直接投資實(shí)力與力量的企業(yè)。但是，與全球聞名的大跨國公司相比，我國一些企業(yè)的競爭力仍有明顯差距。比如，一些長期處于壟斷條件下的大企業(yè)，其成本、價(jià)格明顯高于國際市場水平，產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)質(zhì)量也不穩(wěn)定，這類企業(yè)雖然具有肯定的競爭實(shí)力，但從事境外投資的風(fēng)險(xiǎn)較大。另外，還有相當(dāng)一部分企業(yè)進(jìn)行海外投資只是為了建立一個辦事機(jī)構(gòu)或接待站。

（四）外匯管理體制尚不能適應(yīng)形勢進(jìn)展的需要。雖然近幾年我國不斷深化外匯管理體制改革，并取得了肯定成效，但是現(xiàn)行的外匯管理制度特殊是由于我國尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換，企業(yè)難以開展大規(guī)模的境外投資，仍有一些不利于企業(yè)對外投資的條款。比如，在資金的使用權(quán)方面，不允許跨國企業(yè)內(nèi)部資金自由調(diào)配，實(shí)施嚴(yán)格的利潤和外匯管制，政府要求跨國企業(yè)的利潤在當(dāng)?shù)貢?jì)年度終結(jié)后6個月內(nèi)全部匯回境內(nèi)，這樣，當(dāng)企業(yè)市場前景看好而需要擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模時，卻沒有自由支配的資金，從而在肯定程度上限制了企業(yè)的境外投資活動。

（五）企業(yè)融資困難、資金短缺影響其對外直接投資。我國一部分國有企業(yè)由于長期低效率運(yùn)行，還不具備依靠自有資金進(jìn)展對外直接投資的實(shí)力，加之我國的金融體系還不是非常健全,相當(dāng)長的時間內(nèi)將被巨額的不良資產(chǎn)問題所困擾。銀行對企業(yè)的海外投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)和全面的評估，存在“惜貸”現(xiàn)象，而國內(nèi)資本市場尚不發(fā)達(dá)。因此在對外直接投資資金籌集的過程中，企業(yè)本身和金融系統(tǒng)都難以發(fā)揮有效的作用，從而導(dǎo)致企業(yè)融資困難、資金短缺，進(jìn)一步阻礙了企業(yè)的對外投資。

（六）對外投資缺乏統(tǒng)一規(guī)劃。目前，我國尚未建立一個統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)，各部門紛紛參加管理，消失了多頭管理的不規(guī)范局面，從而進(jìn)一步加劇了海外投資進(jìn)展的難度。此外，由于對外投資的宏觀管理工作還缺乏統(tǒng)一的部署和協(xié)調(diào)，導(dǎo)致我國對外投資無章可循，對外投資地區(qū)結(jié)構(gòu)過于集中，企業(yè)間設(shè)點(diǎn)交叉重復(fù)，自相競爭的不正常局面。與出口企業(yè)相互壓價(jià)一樣，中國企業(yè)海外并購?fù)捎跓o規(guī)章競爭，在一宗并購案中競相抬價(jià)，最終提高了投資成本，導(dǎo)致并購最終失敗。為此，政府應(yīng)盡快建立企業(yè)海外投資的協(xié)調(diào)管理機(jī)制，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省成本。

（七）跨國經(jīng)營人才匱乏。一國對外投資的主體是企業(yè)，企業(yè)對外投資能否勝利的關(guān)鍵在于企業(yè)的競爭力，在于是否擁有一支能參加國際競爭、熟識境外投資業(yè)務(wù)的法律、市場分析、公關(guān)營銷等方面的企業(yè)經(jīng)營隊(duì)伍。據(jù)商務(wù)部討論院《對外直接投資公司調(diào)查問卷》結(jié)果，企業(yè)海外投資主要障礙是缺乏海外經(jīng)營的管理閱歷和管理人才。我國企業(yè)由于受傳統(tǒng)體制的影響,人才的待遇和培訓(xùn)比不上外企,造成人才的大量流失。由于缺乏高素養(yǎng)的人才,企業(yè)在對外直接投資過程中會增加風(fēng)險(xiǎn)。因此必需要有一支技術(shù)、管理、法律、財(cái)務(wù)和營銷等方面高素養(yǎng)的企業(yè)經(jīng)營隊(duì)伍。

（八）企業(yè)缺乏核心技術(shù)。核心技術(shù)與核心產(chǎn)品是企業(yè)在市場中取勝的主要因素。目前，我國還處在技術(shù)引進(jìn)階段，在關(guān)鍵技術(shù)上，還難以與國外具有高新尖技術(shù)和成熟產(chǎn)品的企業(yè)抗衡，企業(yè)還沒有形成具有世界競爭力的核心技術(shù)與核心產(chǎn)品。從總體上看,與發(fā)達(dá)國家相比,我國企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不足。對很多引進(jìn)的先進(jìn)技術(shù)缺乏消化汲取，創(chuàng)新力量不強(qiáng)，特殊是一些高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍舊依靠進(jìn)口，甚至某些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求，根本沒有競爭優(yōu)勢可言，因而無力參加國際競爭，甚至連國內(nèi)的市場份額都難以保全。技術(shù)優(yōu)勢的缺乏，將是制約我國企業(yè)跨國經(jīng)營的長期性因素。

三、促進(jìn)我國對外直接投資的對策思索

（一）盡快建立和完善境外投資的法律體系。為有效執(zhí)行對外直接投資的戰(zhàn)略方針，應(yīng)當(dāng)盡快建立適應(yīng)新形勢的促進(jìn)和保障境外投資的法律法規(guī)體系，規(guī)范境外投資主體的行為及市場的競爭秩序，增加政策的透亮?????度。一是進(jìn)一步加強(qiáng)對外直接投資的立法工作，盡快出臺《對外投資法》、《境外投資公司法》等，為境外投資企業(yè)制造良好的法律環(huán)境，愛護(hù)其境外投資的合法權(quán)益。二是連續(xù)深化外匯管理體制改革，仔細(xì)落實(shí)《關(guān)于調(diào)整部分境外投資外匯管理政策的通知》等有關(guān)政策措施，逐步推動資本項(xiàng)目下的自由可兌換，實(shí)現(xiàn)由強(qiáng)制結(jié)匯制到意愿結(jié)匯制的轉(zhuǎn)變，簡化對外投資審批手續(xù)和環(huán)節(jié)，取消多頭管理制度，建立統(tǒng)一部門進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。三是加強(qiáng)對外直接投資貿(mào)易、稅收等政策支持。韓國于20世紀(jì)70年月特地制定了《擴(kuò)大海外投資方案》等法律條例，我國在立法中，可借鑒與我國進(jìn)展歷程相近的國家和地區(qū)的較為成熟的法律制度，并結(jié)合我國國情，建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、符合我國經(jīng)濟(jì)長期進(jìn)展需要的境外投資法律體系。

（二）加大對企業(yè)跨國投資的金融支持力度。雖然，我國已經(jīng)為企業(yè)供應(yīng)了肯定的金融支持手段，如中央外貿(mào)基金、援外合資合作項(xiàng)目基金、援外優(yōu)待貸款等，但還未形成一個相對完整的金融支持體系，因此，需要盡快將這些措施形成一個完整的金融支持體系。放松對企業(yè)的金融掌握和外匯管制，給予條件適合的跨國企業(yè)必要的海內(nèi)外融資權(quán)，進(jìn)一步完善國際投資擔(dān)保體系，鼓舞企業(yè)在國際金融市場上敏捷運(yùn)用發(fā)行股票、債券及國際信貸等多種方式融資，并降低申請程序的難度，簡化審批過程，削減企業(yè)的成本。例如，在跨國企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初期，暫無利潤可供再投資時，應(yīng)適當(dāng)放松外匯管制，允許企業(yè)的外匯資金在內(nèi)部調(diào)整，并在追加投資方面賜予其較大的自主權(quán)。尤其是面對我國目前所擁有的高額外匯儲備（到2022年底，我國外匯儲備已達(dá)到10663億美元），我們有條件供應(yīng)這些金融支持措施，供應(yīng)政策性的優(yōu)待和用匯上的便利，同時可以更好地運(yùn)營外匯儲備資產(chǎn)，并緩解巨額外匯儲備所帶來的人民幣升值的壓力。

（三）建立和完善對外直接投資信息詢問服務(wù)體系。世界各國都非常重視信息的收集、整理與發(fā)布工作，如韓國1988年就建立了海外投資信息中心。我國應(yīng)盡快建立健全信息服務(wù)體系，構(gòu)建以政府服務(wù)為基礎(chǔ)，中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)樂觀參加的信息網(wǎng)絡(luò)：一是建立中國對外直接投資中介機(jī)構(gòu)，全面供應(yīng)世界國別地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)等投資環(huán)境，當(dāng)?shù)卣叻ㄒ?guī)、投資程序、合同形式等綜合信息，供應(yīng)介紹合作伙伴、合作項(xiàng)目等直接貿(mào)易促進(jìn)服務(wù)；二是盡快建立和完善境外投資的信息庫和信息反饋、狀況溝通服務(wù)系統(tǒng)，為對外直接投資的企業(yè)供應(yīng)準(zhǔn)時又有價(jià)值的信息；三是由政府資助，由有關(guān)機(jī)構(gòu)對境外投資企業(yè)立項(xiàng)建議書與牢靠性討論報(bào)告供應(yīng)技術(shù)層面的支持和關(guān)心。

（四）建立肯定的海外投資風(fēng)險(xiǎn)基金。為降低企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，我國有必要建立肯定數(shù)額的海外投資風(fēng)險(xiǎn)基金，實(shí)行保險(xiǎn)與擔(dān)保制度，對符合國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)展戰(zhàn)略但風(fēng)險(xiǎn)較高的海外投資賜予適當(dāng)扶持，分散其風(fēng)險(xiǎn)。對此，一些國家的做法值得我們借鑒。例如，日本和臺灣地區(qū)建有海外投資損失預(yù)備金制度，預(yù)備金由政府和參加該制度的企業(yè)分?jǐn)?。在肯定?biāo)準(zhǔn)內(nèi)，企業(yè)海外投資的部分損失可得到補(bǔ)償，因自然災(zāi)難等不行抗力因素造成的損失可享受高比例補(bǔ)償，參加預(yù)備金的企業(yè)還可以從中提取肯定比例的資金進(jìn)行海外再投資。

（五）培育企業(yè)的核心競爭力，堅(jiān)實(shí)企業(yè)對外直接投資的基礎(chǔ)。企業(yè)核心競爭力的提高可以說是企業(yè)對外直接投資的前提條件，而市場占有率是企業(yè)核心競爭力的直接