流動(dòng)資金管理課件

第七章流動(dòng)資金管理

第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)1.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因：

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要

預(yù)防性需求——為了預(yù)防意外緊急事項(xiàng) 投機(jī)性需求——為了用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)2.企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)：流動(dòng)性收益性在流動(dòng)性和收益性之間作出抉擇，獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)三、最佳現(xiàn)金持有量的確定1.成本分析模式：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本2.隨機(jī)模式

成本現(xiàn)金持有量總成本機(jī)會(huì)成本管理成本HRL時(shí)間現(xiàn)金持有量短缺成本最佳貨幣資金持有量： R=+LH=3R-2L其中：b：每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i：有價(jià)證券的日利息率

δ：預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差L：下限H：上限3.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型

含義:根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期（１）

（２）（３）

（４）存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到采購(gòu)的材料支付材料資金出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期3.確定現(xiàn)金持有量＝全年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率例：某企業(yè)預(yù)計(jì)計(jì)劃年度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為60天，企業(yè)全年的現(xiàn)金需求量為360萬元。求：該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)現(xiàn)銷——賒銷、緊——松

（一）收益增加（二）成本費(fèi)用增加⒈機(jī)會(huì)成本⒉收賬費(fèi)用⒊壞賬損失（三）凈收益三、信用政策p3861.信用標(biāo)準(zhǔn)（5C）

客戶信用品質(zhì)Character；償付能力Capacity；資本Capital；

抵押品Collateral；條件Conditions

持續(xù)（Continuity）2.信用期間例2、某公司擬將信用期由30天放寬到60天，其單價(jià)為5元，單位變動(dòng)成本4元，固定成本50000元，公司投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目

30天

60天銷售量(件)100000120000收賬費(fèi)用(元)30004000壞賬損失(元)500090001)收益的增加(120000-100000)×(5-4)=20000元決策：應(yīng)采用60天作為信用期間4)改變信用期的凈損益20000-7000-1000-4000=8000元3)收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000元壞賬損失增加=9000-5000=4000元2)應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的增加30天：50000/360×30××15%=5000元60天：600000/360×60××15%=12000元應(yīng)計(jì)利息增加=12000-5000=7000元收益增加：100×10%×30%=3萬元收賬費(fèi)用減少：100×15%-110×10%=4萬元壞賬費(fèi)用減少：100×3%-110×2%=0.8萬元現(xiàn)金折扣支出：2%×110×90%=1.98萬元收益凈增加：3+4+0.8-1.98=5.82萬元

決策：采用現(xiàn)金折扣政策可行

０M收帳費(fèi)用壞帳損失四、收賬政策

在收賬費(fèi)用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡收賬費(fèi)用增加機(jī)會(huì)成本變小壞賬損失變小確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè)

一、存貨的成本1.取得成本：訂貨成本和購(gòu)置成本(1)訂貨成本=K+F1D：存貨年需要量Q：每次進(jìn)貨量K：每次訂貨的變動(dòng)成本F1：訂貨的固定成本(2).購(gòu)置成本：年需要量D×單價(jià)U2.儲(chǔ)存成本=F2+KcF2:儲(chǔ)存固定成本Kc：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)儲(chǔ)存成本3.缺貨成本二、存貨決策(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型存貨總成本=K+F1+F2+Kc+DU經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=存貨總成本TC(Q*)=最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*最佳訂貨周期t*=1/N*經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=Q*/2×U

次數(shù)=9000/600=15次訂貨周期=1/15=0.067存貨總成本= =1200元例4：某企業(yè)每年耗用某種材料9000公斤，該材料單價(jià)30元，單位存儲(chǔ)成本2元，每次訂貨成本40元，則經(jīng)濟(jì)訂貨量、次數(shù)、訂貨周期、存貨總成本為多少？經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*==600公斤2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨總成本=P：每日送貨量d：每日耗用量(二)經(jīng)濟(jì)訂貨量的擴(kuò)展模型1.訂貨提前期：再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間L×日平均需用量d例5：某企業(yè)使用A零件，全年需用量3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日需用量為10件。1.外購(gòu)：?jiǎn)蝺r(jià)4元，一次訂貨成本10元2.自制：?jiǎn)挝怀杀?元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量為50件。問題：選擇自制還是外購(gòu)？3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=L×d+B存貨管理ABC本章要點(diǎn)：1.理解最佳貨幣資金持有量的計(jì)算2.掌握應(yīng)收賬款的信用政策的決策、現(xiàn)金折扣政策的應(yīng)用3.掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算，了解存貨再訂貨點(diǎn)、保險(xiǎn)儲(chǔ)備的計(jì)算。習(xí)題：1.某企業(yè)每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年收益率為9%，日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金持有量下限為2000元，則其最佳現(xiàn)金持有量和上限為多少？習(xí)題：2.某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷收入凈額為1800萬元，其信用條件為n/30,變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為12%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A(n/30);B(n/60);C(n/90)單位：萬元項(xiàng)目A(n/30)B(n/60)C(n/90)年賒銷額壞賬損失率收賬費(fèi)用18002%2019803%3821605%523.如果企業(yè)選擇了B方案，