財(cái)務(wù)管理學(xué)-1課件

1第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述2第一章財(cái)務(wù)管理概述第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

金融市場(chǎng)3第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)泛指財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系。前者指企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中涉及資金的活動(dòng)，表明財(cái)務(wù)的形式特征；后者指財(cái)務(wù)活動(dòng)中企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，揭示財(cái)務(wù)的內(nèi)容本質(zhì)。財(cái)務(wù)活動(dòng)指企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，即籌集、運(yùn)用和分配資金的活動(dòng)。

4第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)和所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)和債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)和被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)及行政部門(mén)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)各部門(mén)和各級(jí)單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

5第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括:

資金籌集和運(yùn)用的管理，主要是固定資產(chǎn)投資、證券投資，以及流動(dòng)資金的籌集和運(yùn)用的管理。資金耗費(fèi)的管理，即產(chǎn)品成本形成過(guò)程的管理。資金收回的管理，主要是商品銷(xiāo)售收入的管理，含產(chǎn)品價(jià)格的管理。資金分配的管理，包括企業(yè)利潤(rùn)形成和收益分配的管理。7第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理的職能:

國(guó)民經(jīng)濟(jì)政策與目標(biāo)商品市場(chǎng)（真實(shí)資產(chǎn)組合）財(cái)務(wù)管理人員資本市場(chǎng)（投資者的金融市場(chǎng)）

投資管理籌資管理收益分配⑵＋⑷⑶⑴⑸8第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)：財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模大小、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)管理體制有著密切聯(lián)系。10第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的發(fā)展財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的初期階段(19世紀(jì)末至20世紀(jì)20年代后期)財(cái)務(wù)管理發(fā)展的中期階段(20世紀(jì)30年代至50年代)財(cái)務(wù)管理發(fā)展的近期階段(20世紀(jì)50年代以后)11第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)組織形式現(xiàn)代企業(yè)主要采取業(yè)主制、合伙制和公司制等組織形式。業(yè)主制:指由某一業(yè)主獨(dú)自創(chuàng)辦的組織，即個(gè)體企業(yè)，這種企業(yè)不具有獨(dú)立的法人資格。12第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)合伙制:合伙企業(yè)是由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企業(yè)，在一般情況下，它也不具有法人資格。合伙企業(yè)的業(yè)主，按其對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有責(zé)任的程度，分為一般合伙人和有限責(zé)任合伙人兩種.公司制:公司是企業(yè)形態(tài)中一種高層次的組織形式，它是由股東集資創(chuàng)建的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，具有獨(dú)立的法入資格。13第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化:以追逐利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其原因有三：人類(lèi)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來(lái)衡量；在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲取利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)務(wù)才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。14第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化目標(biāo)在實(shí)踐中也存在一些難以解決的題：這里的利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，它沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間或期間之間的比較；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)；片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，如忽視科技開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、入才開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全，技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施、履行社會(huì)責(zé)任等。15第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)公司價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)因此公司價(jià)值最大化也可表述為股東財(cái)富最大化。以公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：這一目標(biāo)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于選擇投資方案，統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃，有效籌措資金，合理制定股利政策等；

這一目標(biāo)反映了對(duì)公司資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說(shuō)，股東財(cái)富越多，公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使公司資產(chǎn)保值或增值；17第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)這一目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；這一目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置；社會(huì)資本通常流向公司價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。以公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也存在一些問(wèn)題：對(duì)于非股票上市公司，這一目標(biāo)值不能依靠股票市價(jià)作出評(píng)判，而需通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估方式進(jìn)行，出于評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易客觀和準(zhǔn)確；公司股票價(jià)值并非為公司所控制，其價(jià)格波動(dòng)也并非與公司財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際變動(dòng)相一致，這對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量也帶來(lái)了一定的困難。18第一章財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度代理學(xué)說(shuō)和代理關(guān)系股東與管理者(經(jīng)理)之間的代理問(wèn)題股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題20第一章財(cái)務(wù)管理概述第三節(jié)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)有兩個(gè)基本特征：金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是資金供應(yīng)者直接或通過(guò)中介人把資金讓渡給資金需求者，并取得一定的金融工具。金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，如銀行、證券交易所等；也可以是無(wú)形的市場(chǎng)，如利用電腦、電傳、電話等設(shè)施通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行資金融通活動(dòng)。

21第一章財(cái)務(wù)管理概述第三節(jié)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的類(lèi)別按金融工具的種類(lèi)劃分，金融市場(chǎng)可分為股票市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、政府債券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)、銀行承兌市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨合同市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等。按金融市場(chǎng)的組織方式劃分，金融市場(chǎng)可分為拍賣(mài)市場(chǎng)(又稱(chēng)交易所市場(chǎng))，和柜臺(tái)市場(chǎng)(又稱(chēng)證券公司市場(chǎng)或店頭市場(chǎng))。22第一章財(cái)務(wù)管理概述第三節(jié)金融市場(chǎng)按金融工具的期限劃分，金融市場(chǎng)可分為長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，又稱(chēng)資本市場(chǎng)(CapitalMarket)和短期金融市場(chǎng)，又稱(chēng)貨幣市場(chǎng)(MoneyMarket)。按金融市場(chǎng)活動(dòng)的目的劃分，金融市場(chǎng)可分為有價(jià)證券權(quán)市場(chǎng)。按金融市場(chǎng)交割的時(shí)間劃分，金融市場(chǎng)可分為即期市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)。按金融交易的過(guò)程劃分，可分為初級(jí)市場(chǎng)(PrimaryMarket)和二級(jí)市場(chǎng)(SecondaryMarket)。按金融市場(chǎng)所處的地理位置和范圍劃分，金融市場(chǎng)可分為地方金融市場(chǎng)、區(qū)域性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)。23第一章財(cái)務(wù)管理概述第三節(jié)金融市場(chǎng)在西方國(guó)家金融市場(chǎng)實(shí)務(wù)中通常采取以金融工具大類(lèi)為標(biāo)準(zhǔn)的綜合分類(lèi)法，即把金融市場(chǎng)分為六個(gè)市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)債券市場(chǎng)股票市場(chǎng)24第一章財(cái)務(wù)管理概述第三節(jié)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的作用資金的籌集和投放分散風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)售市場(chǎng)確定金融資產(chǎn)價(jià)格25第一章財(cái)務(wù)管理概述金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融工具具有三種基本屬性收益性(Yield)風(fēng)險(xiǎn)性(Risk)流動(dòng)性(Liquidity)金融市場(chǎng)工具一類(lèi)是金融市場(chǎng)參加者為籌資、投資而創(chuàng)造的工具，如各種股票、債券、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、借款合同、抵押契約等。一類(lèi)是金融市場(chǎng)參加者為保值、投機(jī)等目的而創(chuàng)造的工具，如期貨合同、期權(quán)合同、互換交易等。27第一章財(cái)務(wù)管理概述金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的組織方式拍賣(mài)方式拍賣(mài)方式28第一章財(cái)務(wù)管理概述金融資產(chǎn)的價(jià)值決定利率作為借貸資金的價(jià)格一般由下式構(gòu)成：利率=純利率+通貨膨脹率+違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬+變現(xiàn)力溢酬+到期風(fēng)險(xiǎn)益酬30第一章財(cái)務(wù)管理概述金融資產(chǎn)的價(jià)值決定利率的期限結(jié)構(gòu)(TheTermStructureofInterestRate)利率的期限結(jié)構(gòu)描述的是債務(wù)收益率(Yield)與其到期期限的關(guān)系——即債務(wù)的長(zhǎng)短期與利率的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)有兩個(gè)限制條件：它只同債務(wù)性證券有關(guān)；因?yàn)橹挥袀鶆?wù)性證券才有固定的償還期限范疇。對(duì)于沒(méi)有償還期限的股權(quán)性證券來(lái)說(shuō)，不存在收益上的任何期限結(jié)構(gòu)。這里的債務(wù)性證券，泛指所有的債務(wù)工具。利率的期限結(jié)構(gòu)僅指其他條件(如風(fēng)險(xiǎn)、稅收、變現(xiàn)力等)相同而只是期限不同的債務(wù)利率之間的關(guān)系。在市場(chǎng)均衡的情況下，借款者的利率