廈門大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理第四章風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(一)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201114.1實(shí)質(zhì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析4.2金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析4.3責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)分析4.4人力資本風(fēng)險(xiǎn)分析

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201124.1.1實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的含義與類型4.1.2實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失原因分析4.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201134.1.1實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的含義與類型一、實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的含義所謂實(shí)質(zhì)資產(chǎn)，是指除了有價(jià)證券等財(cái)務(wù)資產(chǎn)外，所有有形與無(wú)形的資產(chǎn)。二、實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的類型這里的實(shí)質(zhì)資產(chǎn)，包括不動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)兩類。不動(dòng)產(chǎn)，指“土地以及在土地上生長(zhǎng)、建造或固定的任何實(shí)物”動(dòng)產(chǎn)，指“除不動(dòng)產(chǎn)之外任何被擁有的財(cái)產(chǎn)”

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201144.1.2

實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失原因分析（一）火災(zāi)發(fā)生原因主要有：電線走火、閃電雷擊、煤氣起火、吸煙、機(jī)器過(guò)熱發(fā)生的火花、電焊不慎、爆炸與自燃等。2003年11月3日湖南衡陽(yáng)大火案

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,20115（二）地震、臺(tái)風(fēng)、洪水地震的發(fā)生是由于大陸板塊推擠所致；臺(tái)風(fēng)、洪水的產(chǎn)生則與地球自然力量的變動(dòng)有關(guān)。2008年5月12日汶川大地震

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,20116時(shí)間災(zāi)害類型地點(diǎn)死亡人數(shù)1970年11月風(fēng)暴孟加拉300,0001976年7月地震中國(guó)唐山240,0001990年6月地震伊朗西北部50,0001991年4月風(fēng)暴孟加拉140,0001998年10月Mitch颶風(fēng)美國(guó)中部9,0001999年8月地震土耳其西部17,0001999年9月地震臺(tái)灣南投縣集集鎮(zhèn)2,415（另有29人失蹤）2003年12月地震伊朗東南部26,0002004年12月印度洋海嘯十幾個(gè)國(guó)家230,0002005年8月卡特里娜颶風(fēng)美國(guó)1,6002005年10月地震巴基斯坦北部78,0002008年5月風(fēng)暴緬甸30,000（另有30,000失蹤）2008年5月地震中國(guó)四川逾80，000

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201174.1.2

實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失原因分析（三）爆炸分為三類：⑴由物理原因引起的爆炸稱為物理爆炸（如壓力容器爆炸）；⑵由化學(xué)反應(yīng)釋放能量引起的爆炸稱為化學(xué)爆炸（如炸藥爆炸）；⑶由于物質(zhì)的核能的釋放引起的爆炸稱為核爆炸（如原子彈爆炸）。2005年12月14日英國(guó)倫敦西北油庫(kù)爆炸我國(guó)近年重大爆炸事故/zt2010/yichunbz/index.htm（四）盜竊

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,20118歷史上的北京故宮盜竊案

1故宮盜寶第一案

1959年8月16日清晨，工作人員打開養(yǎng)性殿門時(shí)發(fā)現(xiàn)靠近地面的一塊大玻璃碎了。經(jīng)清點(diǎn)，被盜的是西間展廳的首卷柜，里邊陳列著14頁(yè)金冊(cè)、10頁(yè)玉冊(cè)、5柄玉雕花把金鞘匕首及金釵、佩刀等文物。其中，14頁(yè)金冊(cè)中的8頁(yè)和5柄玉雕花把金鞘匕首不翼而飛。當(dāng)年11月12日，因形跡可疑，20歲的山東來(lái)京學(xué)生武慶輝帶著贓物及現(xiàn)金坐火車時(shí)被乘警抓獲。

2孫國(guó)范案

1962年4月16日夜，盜寶賊孫國(guó)范先是藏在珍寶館大門外廁所后邊的陰暗夾道里。天黑無(wú)人后，他蹬著珍寶館墻下的腳手架，翻進(jìn)了珍寶館。打碎展柜的玻璃后，他拿出了金碟金碗。緊接著，他又撬開一個(gè)展柜，把里邊的兩顆大金印裝進(jìn)背包后原路返回。此刻，故宮已被封鎖，200多名民警和武警正等著他從高墻上爬出來(lái)。孫國(guó)范自以為人不知鬼不覺，其實(shí)，他一進(jìn)入養(yǎng)性殿，警報(bào)器就把消息報(bào)告給了故宮保衛(wèi)處值班室。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,20119

3陳銀華案

1980年2月1日上午，23歲的陳銀華隨游客進(jìn)入珍寶館，看中了養(yǎng)性殿展柜里的那枚碩大的“珍妃之印”。當(dāng)天下午3點(diǎn)多，他趁工作人員開始做閉館打掃時(shí)，溜進(jìn)事先看好的珍寶館門外東南的廁所。趁人不備，將重達(dá)13.6斤的“珍妃之印”盜走。最終，他還未走出故宮即被抓獲。

4韓吉林案

1980年夏天，韓吉林假裝在養(yǎng)性殿與暢音閣之間參觀，趁工作人員不注意，他身手麻利地翻墻進(jìn)了一個(gè)小夾道，找了一個(gè)背陰的地方躺下等天黑。故宮閉門后，他也意圖偷走“珍妃之印”，但他剛用石頭敲碎養(yǎng)性殿玻璃門，就被趕到的警衛(wèi)人員抓獲。

5向德強(qiáng)案

1987年7月，向德強(qiáng)參觀故宮，珍寶館養(yǎng)性殿陳列的乾隆皇帝用過(guò)的一把匕首引起了他的注意。隨后，他隱藏在故宮角落里。天黑后，向德強(qiáng)翻進(jìn)養(yǎng)性殿院內(nèi)，走向養(yǎng)性殿。他試探著推了推養(yǎng)性殿的門，門一動(dòng)不動(dòng)。借著月光，他發(fā)現(xiàn)門上掛著一把大鎖。沒(méi)等他想到進(jìn)入的辦法，趕到的安保人員即將他抓獲。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201110

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011114.1.3

實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，對(duì)直接損失的幅度的估算通常是用實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值乘以損失率，因此，在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，就要評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。常見的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法有重置成本法、收益現(xiàn)值法和市場(chǎng)價(jià)格法

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011124.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法市場(chǎng)途徑成本途徑收益途徑評(píng)估基準(zhǔn)日過(guò)去未來(lái)成本法市場(chǎng)法收益法圖4-1資產(chǎn)評(píng)估基本途徑和方法

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011134.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法市場(chǎng)法直接法類比法收益法收益額折現(xiàn)率收益期成本法重置成本成新率重置核算法物價(jià)指數(shù)法功能重置成本法統(tǒng)計(jì)分析法觀察法使用年限法直接價(jià)值法圖4-2資產(chǎn)評(píng)估體系

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011144.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法一、直接損失1、重置成本法被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值＝現(xiàn)時(shí)完全重置成本－應(yīng)扣損耗或貶值

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201115

資產(chǎn)評(píng)估值＝被評(píng)估資產(chǎn)重置成本被評(píng)估資產(chǎn)重置成本—資產(chǎn)實(shí)體性貶值資產(chǎn)功能性貶值資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值＝×成新率或

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011164.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法1、重置成本法（1）重置成本的估算重置成本的估算共有三種方法：重置核算法、物價(jià)指數(shù)法和功能價(jià)值法A.重置核算法（加和法）利用成本核算的基本原理，將重新取得資產(chǎn)所需的費(fèi)用項(xiàng)目逐項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算并累加來(lái)估算重置成本的一種方法。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201117重置成本＝直接成本＋間接成本建造成本構(gòu)成：

材料成本人工成本制造費(fèi)用資金成本合理利潤(rùn)取得成本構(gòu)成：

購(gòu)買價(jià)格安裝調(diào)試費(fèi)運(yùn)雜費(fèi)人工費(fèi)間接成本構(gòu)成：

取得和建造資產(chǎn)的管理費(fèi)用、設(shè)計(jì)制圖等費(fèi)用

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201118例1：待估資產(chǎn)為一機(jī)器設(shè)備，評(píng)估師擬運(yùn)用成本法評(píng)估。評(píng)估人員收集的成本資料有：該機(jī)器設(shè)備的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格每臺(tái)180000元，運(yùn)雜費(fèi)5000元，安裝成本為20000元，其中原材料6000元、人工成本13000元、其他費(fèi)用1000元，安裝期限較短。解：重置成本=購(gòu)買價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+安裝成本

=180000+5000+20000=205000（元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201119例2：被評(píng)估資產(chǎn)為一臺(tái)2年前購(gòu)置的機(jī)器設(shè)備。據(jù)調(diào)查，該機(jī)器設(shè)備目前還沒(méi)有換代產(chǎn)品。經(jīng)查驗(yàn)資料，該設(shè)備賬面原值為10.2萬(wàn)元，其中，購(gòu)買價(jià)為8萬(wàn)元，運(yùn)雜費(fèi)1.6萬(wàn)元，安裝費(fèi)0.4萬(wàn)元，間接成本為0.2萬(wàn)元。根據(jù)對(duì)同類型設(shè)備的調(diào)查，現(xiàn)在購(gòu)買價(jià)格比2年前上漲20%，運(yùn)雜費(fèi)上漲80%，安裝費(fèi)中直接成本上漲40%，間接成本占直接成本百分率不變。該設(shè)備的重置成本是多少？

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201120解：（1）計(jì)算直接成本購(gòu)買價(jià)=8×（1+20%）=9.6（萬(wàn)元）運(yùn)雜費(fèi)=1.6×（1+80%）=2.88（萬(wàn)元）安裝費(fèi)中的直接成本=0.4×（1+40%）=0.56（萬(wàn)元）直接成本＝購(gòu)買價(jià)＋運(yùn)雜費(fèi)＋安裝費(fèi)＝9.6+2.88+0.56=13.04（萬(wàn)元）（2）計(jì)算間接成本間接成本占直接成本的百分率＝0.2÷（8＋1.6＋0.4）＝2%

間接成本＝13.04×2%＝0.26（萬(wàn)元）（3）計(jì)算重置成本重置成本=直接成本+間接成本

=13.04+0.26=13.30（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011214.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法1、重置成本法（1）重置成本的估算B.物價(jià)指數(shù)法在資產(chǎn)歷史成本的基礎(chǔ)上，通過(guò)價(jià)格變動(dòng)指數(shù)，將其調(diào)整為評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)的重置成本。資產(chǎn)重置成本＝資產(chǎn)賬面原值×物價(jià)變動(dòng)指數(shù)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201122例3：某機(jī)床于1994年購(gòu)置安裝，賬面原值為16萬(wàn)元。1996年進(jìn)行一次改造，改造費(fèi)用為4萬(wàn)元；1998年又進(jìn)行一次改造，改造費(fèi)用為2萬(wàn)元。若定基價(jià)格指數(shù)1994年為1.05，1996年為1.28，1998年為1.35，1999年為1.60。要求：計(jì)算該機(jī)床1999年的重置成本

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201123時(shí)間投資費(fèi)用(萬(wàn)元)物價(jià)指數(shù)（%）物價(jià)變動(dòng)指數(shù)（%）

重置成本（萬(wàn)元）1994161.051.60/1.05=1.5216×1.52=24.32199641.281.60/1.28=1.254×1.25=5199821.351.60/1.35=1.192×1.19=2.381999

1.601.60/1.60=1合計(jì)

31.7解：我們可以通過(guò)下面的重置成本計(jì)算表來(lái)計(jì)算；從表中可知重置成本=31.7（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011244.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法1、重置成本法（1）重置成本的估算C.功能價(jià)值法選擇與被評(píng)估資產(chǎn)具有相同或相似功能的資產(chǎn)作參照物，根據(jù)資產(chǎn)功能與成本之間的內(nèi)在關(guān)系，由參照物成本推算被估資產(chǎn)重置成本的方法。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201125例4：被評(píng)估資產(chǎn)為一臺(tái)經(jīng)改進(jìn)的鍛壓設(shè)備。該設(shè)備由50噸壓力機(jī)改裝而成，生產(chǎn)能力為70噸。經(jīng)調(diào)查，市場(chǎng)上有系列壓力機(jī)出售，其能力與價(jià)格如下表所示：

要求：計(jì)算該鍛壓設(shè)備的重置成本能力（噸）3510305080100150價(jià)格（萬(wàn)元）3335406085115130175

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201126解：用最小二乘法求得：

a=31.67b=0.98

則直線方程為：P=31.67+0.98F

被評(píng)估設(shè)備能力為F=70噸，可得：重置成本P=31.67+0.98×70=100.27（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011274.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法1、重置成本法（2）各種貶值及其估算方法A實(shí)體性貶值及其估算方法B功能性貶值及其估算方法C經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算方法

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201128A實(shí)體性貶值及其估算方法例5：被評(píng)估資產(chǎn)為企業(yè)中的一臺(tái)設(shè)備，評(píng)估人員收集到的有關(guān)資料有：該設(shè)備1997年1月購(gòu)進(jìn)，2002年1月評(píng)估；該設(shè)備的重置成本為500000元，其殘值為2000元，尚可使用5年；根據(jù)該設(shè)備技術(shù)指標(biāo)，正常使用情況下，每天應(yīng)工作8小時(shí)，該設(shè)備實(shí)際每天工作5小時(shí)。該設(shè)備的實(shí)體性貶值為：

資產(chǎn)利用率=5×360×5÷（5×360×8）=62.5%

實(shí)際已使用年限=5×62.5%=3.125（年）總使用年限=3.125+5=8.125（年）資產(chǎn)的實(shí)體性貶值=（500000-2000）

×3.125/8.125=191538.46（元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201129例6：被評(píng)估設(shè)備購(gòu)建于1992年，原始價(jià)值30000元，1997年和2000年進(jìn)行兩次更新改造，主要是添置一些自動(dòng)化控制裝置，投資分別為3000元和2000元。2002年對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，假設(shè)從1992年至2002年每年的價(jià)格上升率為10%，該設(shè)備的尚可使用年限經(jīng)檢測(cè)和鑒定為6年，估算該設(shè)備的實(shí)體性貶值率。？投資時(shí)間不在同一時(shí)點(diǎn)，如何計(jì)算已使用年限

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201130解：估算過(guò)程如下：①估算設(shè)備復(fù)原重置成本投資日期原始投資額價(jià)格變動(dòng)系數(shù)復(fù)原重置成本1992年300002.60[(1+10％)10]780001997年30001.61[(1+10％)5]48302000年20001.21[(1+10％)2]2420合計(jì)85250

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201131②計(jì)算∑（復(fù)原重置成本×投資年數(shù)）

投資日期復(fù)原重置成本投資年限復(fù)原重置成本×投資年數(shù)1992年78000107800001997年48305241502000年242024840合計(jì)85250808990

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201132③計(jì)算加權(quán)投資（使用）年限加權(quán)投資年限=808990÷85250=9.5（年）④計(jì)算實(shí)體性貶值率實(shí)體性貶值率=9.5÷（9.5+6）×100%=61%

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201133B功能性貶值及其估算方法例7：某被評(píng)估對(duì)象是一生產(chǎn)控制裝置，其正常運(yùn)行需6名操作人員。目前同類新式控制裝置所需的操作人員定額為3名。假定被評(píng)估控制裝置與參照物在運(yùn)營(yíng)成本的其他項(xiàng)目支出方面大致相同，操作人員平均年工資福利費(fèi)約為6000元，被評(píng)估控制裝置尚可使用3年，所得稅率為33%，適用的折現(xiàn)率為l0%。要求：根據(jù)上述數(shù)據(jù)資料，估算被評(píng)估控制裝置的功能性貶值。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201134解：（1）計(jì)算被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本：(6-3)×6000=18000(元)（2）估算被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額：18000×(1-33%)=12060(元)（3）將被評(píng)估生產(chǎn)控制裝置在剩余使用年限內(nèi)的每年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額折現(xiàn)累加，估算其功能性貶值額:12060×(P/A，10%，3)=12060×2.4869=29992（元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201135經(jīng)濟(jì)性貶值，也稱為外部損失，是指資產(chǎn)本身的外部影響造成的價(jià)值損失。主要表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)中的設(shè)備利用率下降，甚至閑置，并由此引起設(shè)備的運(yùn)營(yíng)收益減少。外部條件造成的經(jīng)濟(jì)性貶值可以源自國(guó)際，國(guó)內(nèi)行業(yè)基礎(chǔ)或地方。各種各樣的外部因素影響潛在經(jīng)濟(jì)回報(bào)，因而，直接影響資產(chǎn)或物業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。實(shí)體性貶值即有形損耗引起的貶值。影響因素：有形損耗功能性貶值是由于科學(xué)技術(shù)發(fā)展，導(dǎo)致被評(píng)估設(shè)備與新設(shè)備比較，功能相對(duì)落后引起的貶值，或新技術(shù)、新材料、新工藝的運(yùn)用導(dǎo)致被評(píng)估設(shè)備的貶值。影響因素：技術(shù)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201136經(jīng)濟(jì)性貶值的核算基準(zhǔn)是重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值后的余額。在具體計(jì)算過(guò)程中，不同的專家給出了不同的計(jì)算公式，其中比較重要的兩個(gè)計(jì)算經(jīng)濟(jì)性貶值的計(jì)算公式，其一，經(jīng)濟(jì)性貶值額計(jì)算公式：經(jīng)濟(jì)貶值額=(RC-Dp-Df)*經(jīng)濟(jì)貶值率，其二，經(jīng)濟(jì)貶值額=RC*經(jīng)濟(jì)貶值率。以下是兩種算法概況。1、兩種計(jì)算方法的介紹

依據(jù)經(jīng)濟(jì)性貶值定義，在兩版不同的《資產(chǎn)評(píng)估》教材中，給出了不同的算法。一種認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)貶值額=(RC-Dp-Df)*經(jīng)濟(jì)貶值率；另外一種認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)貶值額=RC*經(jīng)濟(jì)貶值率。兩種算法的核心差在于是經(jīng)濟(jì)性貶值的核算基準(zhǔn)不同。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011372、產(chǎn)生的差異

關(guān)于第一種算法，支持這種算法的人主要的依據(jù)是在計(jì)算過(guò)程中，企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)格不能是負(fù)值。比如，如果一臺(tái)機(jī)器設(shè)備，5成新。又由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)增加,只能40％開車，如果使用經(jīng)濟(jì)性貶值額的計(jì)算應(yīng)以評(píng)估對(duì)象的重置成本為基數(shù)，重置成本為100萬(wàn)，經(jīng)濟(jì)貶值率60%，那么：重置成本*經(jīng)濟(jì)貶值率=60萬(wàn)重置成本-實(shí)體貶值=100-50=50萬(wàn)評(píng)估值是:100-60-50=-10萬(wàn)顯然，對(duì)于五成新的設(shè)備給出-10萬(wàn)的評(píng)估價(jià)格是不合適的，從而得出第一種算法不成立的結(jié)論。支持第二種算法的人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)性貶值是在復(fù)原重置成本的基礎(chǔ)上發(fā)生貶值的因素之一，因而，如果在重置成本扣除實(shí)體性貶值、功能性貶值的基礎(chǔ)上核算，必然存在對(duì)功能性貶值、實(shí)體性貶值的重復(fù)計(jì)算問(wèn)題。由于公式不同，由此得到不同的結(jié)果，甚至，某公式還不能保證計(jì)算結(jié)果一定大于零；這樣，可使用的資產(chǎn)在通過(guò)公式計(jì)算后會(huì)產(chǎn)生負(fù)值。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201138C經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算方法例8：某電視機(jī)生產(chǎn)廠家，其電視機(jī)生產(chǎn)線年生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，該廠電視機(jī)產(chǎn)品銷售量銳減，企業(yè)不得不將電視機(jī)生產(chǎn)量減至年產(chǎn)7萬(wàn)臺(tái)(銷售價(jià)格及其他條件未變)。這種局面在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)難以改變。請(qǐng)估算該電視機(jī)生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值率。解：評(píng)估師根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，電視機(jī)行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模效益指數(shù)為0.6，設(shè)備的經(jīng)濟(jì)性貶值率為：[1-（70000/100000）0.6]×100%=19%

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201139例9：如果該電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)不降低生產(chǎn)量，就必須降價(jià)銷售電視機(jī)。假定原電視機(jī)銷售價(jià)格為2000元/臺(tái)，經(jīng)測(cè)算每年完成10萬(wàn)臺(tái)的銷售量，售價(jià)需降至1900元/臺(tái)，即每臺(tái)損失毛利100元。經(jīng)估算，該生產(chǎn)線還可以繼續(xù)使用3年，企業(yè)所在行業(yè)的平均投資報(bào)酬率為10%，試估算該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值。解：依題意可得，經(jīng)濟(jì)性貶值為(100×100000)×（1-33%）×（P/A，10%，3）

=16662230(元)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201140例10：某生產(chǎn)線額定生產(chǎn)能力為1000個(gè)/月,已使用三年，目前狀態(tài)良好，觀察估計(jì)其實(shí)體性貶值為15%，在生產(chǎn)技術(shù)方面，此生產(chǎn)線為目前國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。但是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前只能運(yùn)行在750個(gè)/月的水平上。假設(shè)已知其更新重置成本為1000000元，這類設(shè)備的生產(chǎn)規(guī)模效益指數(shù)X=0.7。估算此生產(chǎn)線運(yùn)行于750個(gè)/月的經(jīng)濟(jì)性貶值和繼續(xù)使用條件下的公平市場(chǎng)價(jià)值。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201141解：計(jì)算過(guò)程如下：（1）更新重置成本=1000000元（2）實(shí)體性貶值=1000000×15%=150000(元)（3）功能性貶值=0（4）經(jīng)濟(jì)性貶值率

=[1-（750/1000）0.7]×100%=18.2%（5）經(jīng)濟(jì)性貶值

=(1000000-150000)×18.2%=154700(元)

資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值

=1000000-150000-154700=695300(元)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201142例11：被評(píng)估設(shè)備建于1986年，帳面價(jià)值100000元，1991年對(duì)設(shè)備進(jìn)行了技術(shù)改造，追加技改投資50000元，1996年對(duì)該設(shè)備進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)評(píng)估人員的調(diào)查、檢查、對(duì)比分析得到以下數(shù)據(jù)：（1）從1986年至1996年每年的設(shè)備價(jià)格上升率為10%；（2）該設(shè)備的月人工成本比替代設(shè)備超支1000元；（3）被評(píng)估設(shè)備所在企業(yè)的正常投資報(bào)酬率為10%，規(guī)模效益指數(shù)為0.7，所得稅率為33%；（4）該設(shè)備在評(píng)估前使用期間的實(shí)際利用率僅為正常利用率的50%，經(jīng)技術(shù)檢測(cè)該設(shè)備尚可使用5年，在未來(lái)5年中設(shè)備利用率能達(dá)到設(shè)計(jì)要求。要求：估算被評(píng)估設(shè)備的重置成本、實(shí)體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值及被評(píng)估設(shè)備的評(píng)估值。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201143解：（1）計(jì)算重置成本重置成本

=100000×（1+10%）10+50000×（1+10%）5=339894.75（元）（2）計(jì)算實(shí)體性貶值加權(quán)投資年限

=[（259374.25×10+80520.5×5）÷339894.75]×50%=4.41

實(shí)體性貶值率=4.41÷（4.41+5）=46.87%

實(shí)體性貶值=339894.75×46.87%=159291.81（元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201144（3）計(jì)算功能性貶值年超額運(yùn)營(yíng)成本=12×1000=12000（元）年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額=12000×（1-33%）=8040功能性貶值

=8040×(P/A，10%，5)=8040×3.7908=30478.03（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)性貶值經(jīng)濟(jì)性貶值=0（5）計(jì)算被評(píng)估設(shè)備評(píng)估值評(píng)估值=339894.75-159291.81-30478.03=150124.91

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011454.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法2、收益現(xiàn)值法通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)的預(yù)期收益能力，并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或本金化率將未來(lái)收益折成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)格的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201146例12：假設(shè)某企業(yè)將持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，現(xiàn)擬轉(zhuǎn)讓，聘請(qǐng)?jiān)u估師估算其價(jià)值。經(jīng)預(yù)測(cè)，該企業(yè)每年的預(yù)期收益為1200萬(wàn)元，折現(xiàn)率為4%。請(qǐng)估算該企業(yè)的價(jià)值。解：評(píng)估值=1200/4%=30000（萬(wàn)元）例13：某企業(yè)尚能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)6年，營(yíng)業(yè)終止后用于抵沖債務(wù)，現(xiàn)擬轉(zhuǎn)讓。經(jīng)預(yù)測(cè)得出6年預(yù)期收益為900萬(wàn)元，折現(xiàn)率為8%，請(qǐng)估算該企業(yè)的評(píng)估值。解：P=（900/8%）×[1-1/（1+8%）6]=900×4.6229=4160.59（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201147例14：某收益性資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)五年收益額分別是12萬(wàn)元、15萬(wàn)元、13萬(wàn)元、11萬(wàn)元和14萬(wàn)元。假定從第六年開始，以后各年收益均為14萬(wàn)元，確定的折現(xiàn)率為10%。分別確定該收益性資產(chǎn)在永續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下和經(jīng)營(yíng)50年條件下的評(píng)估值。解：（1）永續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的評(píng)估過(guò)程：首先，確定未來(lái)五年收益額的現(xiàn)值。計(jì)算中的現(xiàn)值系數(shù)，可從復(fù)利現(xiàn)值表中查得。其次，將第六年以后的收益進(jìn)行本金化處理，即：14/（10%）=140（萬(wàn)元）最后，確定該企業(yè)評(píng)估值：企業(yè)評(píng)估價(jià)值=49.28+140×0.6209=136.2（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201148（2）經(jīng)營(yíng)50年條件下的評(píng)估過(guò)程與（1）類似，即:

首先，確定未來(lái)五年收益額的現(xiàn)值。計(jì)算中的現(xiàn)值系數(shù)，可從復(fù)利現(xiàn)值表中查得。其次，將第六年以后的收益進(jìn)行本金化處理，即：14×(P/A，10%，45)=138.08（萬(wàn)元）最后，確定該企業(yè)評(píng)估值：企業(yè)評(píng)估價(jià)值=49.28+138.08×0.6209=132.53（萬(wàn)元）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011494.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法3、市場(chǎng)價(jià)格法以現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上同類資產(chǎn)的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，據(jù)以確定資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201150案例1

某待估資產(chǎn)為一機(jī)器設(shè)備，年生產(chǎn)能力為150噸。評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年2月1日。評(píng)估人員收集的信息：（1）從市場(chǎng)上收集到一個(gè)該類設(shè)備近期交易的案例，該設(shè)備的年生產(chǎn)能力為210噸，市場(chǎng)成交價(jià)格為160萬(wàn)元。（2）將待估設(shè)備與收集的參照設(shè)備進(jìn)行對(duì)比并尋找差異。（3）發(fā)現(xiàn)兩者除生產(chǎn)能力指標(biāo)存在差異外，從參照設(shè)備成交到評(píng)估基準(zhǔn)日之間，該類設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格比較平穩(wěn)，其他條件也基本相同。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201151【分析】

由于待估資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例易于選取，可采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力這一指標(biāo)上，即可通過(guò)調(diào)整功能差異來(lái)估算該資產(chǎn)的價(jià)值。

評(píng)估值=160×150/210=114.29(萬(wàn)元)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201152案例2

某待估資產(chǎn)為兩室一廳居住用房，面積為58平方米，建筑時(shí)間為1989年，位置在某市鬧市區(qū)，評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年5月1日。在待估房屋附近，于2001年12月曾發(fā)生過(guò)房屋交易活動(dòng)，交易價(jià)格為58000元。經(jīng)調(diào)查和分析，評(píng)估人員認(rèn)為該居住用房所處位置、面積、建造時(shí)間、交易的市場(chǎng)條件等方面與待估資產(chǎn)基本相同。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201153【分析】

由于可以找到待估資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例，應(yīng)采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異僅僅在交易時(shí)間這一指標(biāo)上，所以只對(duì)時(shí)間差異進(jìn)行調(diào)整即可推算出被估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。經(jīng)調(diào)查，2003年居住用房?jī)r(jià)格與2001年相比上升了9.3%，則：

資產(chǎn)評(píng)估值=58000×(1+9.3％)=63394(元)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201154案例3

待估資產(chǎn)為某機(jī)器設(shè)備，其生產(chǎn)時(shí)間為1990年，評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年1月。搜集到一交易案例，該機(jī)器設(shè)備和待估設(shè)備型號(hào)相同，屬同一廠家生產(chǎn)，交易時(shí)間為2002年12月，交易價(jià)格為124000元，該機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)時(shí)間為1995年。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201155【分析】

資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例易于選取，應(yīng)采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異主要體現(xiàn)在新舊程度這一指標(biāo)上，可通過(guò)對(duì)成新率指標(biāo)的調(diào)整來(lái)估算待估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。經(jīng)調(diào)查了解，待估設(shè)備的尚可使用年限為13年，則待估資產(chǎn)的成新率為：

待估資產(chǎn)成新率=待估資產(chǎn)尚可使用年限/（待估資產(chǎn)已使用年限+待估資產(chǎn)尚可使用年限）×100%=13÷(7.5+13)=63%

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201156【分析】(續(xù))

參照資產(chǎn)已使用年限為8年，尚可使用年限為15年，則參照資產(chǎn)的成新率參照資產(chǎn)的成新率=15÷(8+15)×100%=65%

則待估資產(chǎn)的評(píng)估值可通過(guò)下式計(jì)算：資產(chǎn)評(píng)估值=參照物成交價(jià)格×（評(píng)估對(duì)象成新率/參照物成新率）該待估設(shè)備的評(píng)估值為：

評(píng)估值=124000×(63%÷65%)=120184.62(元)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011574.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法二、間接損失間接損失（或從屬損失），包括營(yíng)運(yùn)收入的減少和額外費(fèi)用的增加1、營(yíng)運(yùn)收入的減少包括：①營(yíng)業(yè)中斷損失：指企業(yè)停業(yè)期間支出的成本和損失的本來(lái)可獲得的利潤(rùn)。②連帶營(yíng)業(yè)中斷損失：連帶營(yíng)業(yè)中斷是指由于那些非本企業(yè)所有、控制和經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)遭受火災(zāi)或其他意外災(zāi)害而導(dǎo)致本企業(yè)經(jīng)營(yíng)中斷所帶來(lái)的損失。③成品利潤(rùn)損失（制造業(yè)特有）④應(yīng)收賬款減少的損失

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201158二、間接損失4.1.3實(shí)質(zhì)資產(chǎn)的損失評(píng)價(jià)方法2、額外費(fèi)用的增加包括：①租賃價(jià)值損失：指自有房屋所有人的房屋遭受毀損時(shí)，在恢復(fù)期間不得不另行租屋營(yíng)業(yè)。②額外費(fèi)用損失：指公司因財(cái)產(chǎn)毀損，但仍需繼續(xù)營(yíng)業(yè)而必須支出的額外費(fèi)用。③租權(quán)利益損失：指企業(yè)或個(gè)人以優(yōu)惠的租賃條件獲得他人財(cái)產(chǎn)使用權(quán)所包含的利益，這種利益可能因?yàn)樗凶獾呢?cái)產(chǎn)損毀而終止。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011594.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型4.2.2

金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011604.2.1

金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.利率風(fēng)險(xiǎn)案例：美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)（教材P129）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,20116120世紀(jì)80年代中后期美國(guó)發(fā)生了繼30年代以后又一次商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的風(fēng)潮，據(jù)美國(guó)立法機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，有問(wèn)題的商業(yè)銀行從1981年的大約200家增加到1986年的超過(guò)1400家，商業(yè)銀行倒閉的數(shù)量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達(dá)到200家以上，儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)幾乎全面破產(chǎn)。至1995年末，花費(fèi)了納稅人大約1400億美元。據(jù)美國(guó)總會(huì)計(jì)署估算，這場(chǎng)危機(jī)的保救成本要超過(guò)5000億美元。在這場(chǎng)危機(jī)中，各種利益集團(tuán)通過(guò)立法機(jī)關(guān)和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國(guó)金融發(fā)展史寫上了不光彩的一頁(yè)。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011624.2.1

金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型2.匯率風(fēng)險(xiǎn)案例1：中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)下屬的金陵船廠，1997年至今，累計(jì)建造出口各類船舶70余艘，出口創(chuàng)匯6.9億美元。從2005年至2007年兩年間，有3億多美元的應(yīng)收帳款，由于人民幣兌美元升值，導(dǎo)致巨額損失。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201163案例2：2005年03月16日中國(guó)證券報(bào)

受人民幣兌歐元匯率走低的影響，中恒集團(tuán)(600252)控股子公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，由此拖累公司2004年凈利潤(rùn)大幅下滑。中恒集團(tuán)2004年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)209萬(wàn)元，同比下滑92.16%。年報(bào)顯示，子公司梧州桂江電力公司2004年度外幣借款為2180.08萬(wàn)歐元，上年末歐元匯價(jià)為10.3383，至2004年12月31日，匯價(jià)上升為11.2627。由于歐元匯價(jià)的上升，桂江電力公司形成2017萬(wàn)元的匯兌損失，影響公司利潤(rùn)1563.93萬(wàn)元。

不過(guò)，公司也表示，桂江電力公司上述外幣借款到期日為2017年，報(bào)告期內(nèi)因匯價(jià)上升形成的匯兌損益僅為賬面損失。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011644.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型3.證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)案例1：1980年代中期，美國(guó)明尼阿波利斯第一系統(tǒng)銀行預(yù)測(cè)未來(lái)利率水平將會(huì)下跌，于是便大量購(gòu)買政府債券。1986年，利率水平如期下跌，從而帶來(lái)不少的賬面收益。但不幸的是，1987年和1988年利率水平卻不斷上揚(yáng)，導(dǎo)致該行損失高達(dá)5億美元，最終不得不賣掉其總部大樓。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201165案例2中航油投機(jī)石油衍生品期貨爆倉(cāng)狂虧45億人民幣

中國(guó)航油成立于1993年，由中央直屬大型國(guó)企中國(guó)航空油料控股公司控股，總部和注冊(cè)地均位于新加坡。公司成立之初經(jīng)營(yíng)十分困難，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉扭虧為盈，從單一的進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成為中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在國(guó)外上市的中資企業(yè)。經(jīng)過(guò)一系列擴(kuò)張運(yùn)作后，公司已成功從一個(gè)貿(mào)易型企業(yè)發(fā)展成工貿(mào)結(jié)合的實(shí)體企業(yè)，實(shí)力大為增加。短短幾年間，其凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了700多倍，股價(jià)也是一路上揚(yáng)，市值增長(zhǎng)了4倍，一時(shí)成為資本市場(chǎng)的明星。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201166案例2（續(xù)）公司經(jīng)營(yíng)的成功為其贏來(lái)了一連串聲譽(yù)，新加坡國(guó)立大學(xué)將其作為MBA的教學(xué)案例，2002年公司被新交所評(píng)為“最具透明度的上市公司”獎(jiǎng)，并且是唯一入選的中資公司。公司總裁陳久霖被《世界經(jīng)濟(jì)論壇》評(píng)選為“亞洲經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)袖”，陳久霖還曾入選“北大杰出校友”名錄。

2003年，《求是》雜志曾發(fā)表調(diào)查報(bào)告，盛贊中國(guó)航油是中國(guó)企業(yè)走出去戰(zhàn)略棋盤上的過(guò)河尖兵，報(bào)告稱，公司的成功并無(wú)特殊的背景和機(jī)遇，完全是靠自己艱苦奮斗取得的。

2004年12月，據(jù)新加坡聯(lián)合早報(bào)報(bào)道，在新加坡上市的中國(guó)航油(China

Aviation

Oil，CNAO.SI)日前在投機(jī)性石油衍生品交易損失約5.5億美元(合人民幣45億元)后，向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾?qǐng)召開債權(quán)人大會(huì)，以重組債務(wù)，而其股票已遭新交所停牌，總裁陳久霖的職位也被暫停。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011674.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型4.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)案例,05年04月12日，每日經(jīng)濟(jì)新聞自4月1日起,鐵礦石進(jìn)口執(zhí)行71.5%的進(jìn)口價(jià)格漲幅.近日,世界第三大鐵礦石供應(yīng)商――澳大利亞必和必拓(BHP)獅子大開口,強(qiáng)硬宣布在此基礎(chǔ)上,再加海運(yùn)費(fèi)價(jià)差每噸鐵礦石7.5到10美元.

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201168案例(續(xù))首當(dāng)其沖的是中國(guó)的鋼鐵制造企業(yè).包括寶鋼在內(nèi)的中國(guó)鋼鐵企業(yè),感受到遭鐵礦石迎頭痛擊的切膚之痛.為緩解成本"痛苦",鋼鐵企業(yè)通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格的方法,將鐵礦石漲價(jià)的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給下游企業(yè).汽車業(yè)當(dāng)然也會(huì)感受到高價(jià)鐵礦石的重壓.一輛轎車重量的近70%是鋼鐵,商用車,重型卡車和大客車更是渾身鋼筋鐵骨,這對(duì)日益卷入價(jià)格戰(zhàn)而不得不加強(qiáng)成本控制的汽車業(yè)而言,歲月會(huì)相當(dāng)難熬.

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011694.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型二、信用風(fēng)險(xiǎn)案例：長(zhǎng)虹巨虧事件

從2001年7月起，長(zhǎng)虹彩電就源源不斷地發(fā)向美國(guó)，由ＡＰＥＸ公司在美國(guó)直接提貨，并冠以ＡＰＥＸ公司的商標(biāo)進(jìn)行銷售，但貨款卻遙無(wú)蹤影，使四川長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款直線上升。2002年，長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款由2001年的28．8億元激增至42．2億元，其中，ＡＰＥＸ就占據(jù)38．3億元。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201170案例（續(xù)）但四川長(zhǎng)虹繼續(xù)與ＡＰＥＸ合作。2003年報(bào)顯示，四川長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款由2002年的42．2億元上漲至49．85億元。到2004年中期，這一數(shù)字小幅下降為43．57億元，其中，ＡＰＥＸ公司占了40．14億元，1年賬齡的29．87億元，1－2年賬齡的10．27億元。

2004年，四川長(zhǎng)虹原董事長(zhǎng)倪潤(rùn)峰再度引退，新掌門趙勇對(duì)公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略調(diào)整。2004年12月28日，四川長(zhǎng)虹發(fā)布預(yù)虧公告，稱ＡＰＥＸ公司出現(xiàn)較大虧損，全額支付所欠長(zhǎng)虹款項(xiàng)存在較大困難。資料顯示，截至2004年12月25日，公司應(yīng)收ＡＰＥＸ賬款余額4．6億美元，可能收回的資金在1．5億美元以上，預(yù)計(jì)最大計(jì)提金額有3．1億美元左右，約合人民幣26億元。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011714.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)四、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)包括決策風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)；案例：操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致巴林銀行破產(chǎn)（教材P133）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011724.2.2

金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估一、信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估1、基本面指標(biāo)⑴品質(zhì)類指標(biāo)：從各個(gè)不同的角度對(duì)企業(yè)本身的品質(zhì)進(jìn)行衡量，包括管理層素質(zhì)、股東治理結(jié)構(gòu)、還貸誠(chéng)意、信用記錄等多個(gè)方面。⑵實(shí)力類指標(biāo)：即從客戶的資金、技術(shù)及設(shè)備、管理、資質(zhì)、人員等各個(gè)方面考量企業(yè)的實(shí)力高低。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,201173⑶環(huán)境類指標(biāo)：包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、信用環(huán)境、政策法規(guī)環(huán)境、外部重大事件。2、財(cái)務(wù)指標(biāo)償債能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)成長(zhǎng)性指標(biāo)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011744.2.2金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估1、缺口分析（GapAnalysis）將所有生息資產(chǎn)和付息負(fù)債按照重新定價(jià)的期限劃分到不同的時(shí)間段。在每個(gè)時(shí)間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負(fù)債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時(shí)間段內(nèi)的重新定價(jià)“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動(dòng)，即得出這一利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入變動(dòng)的大致影響。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011752、久期分析（DurationAnalysis）對(duì)各時(shí)段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對(duì)所有時(shí)段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于1%）利率變動(dòng)可能會(huì)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響（用經(jīng)濟(jì)價(jià)值變動(dòng)的百分比表示）。3、敏感性分析（SensitivityAnalysis）敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011764、情景分析是一種多因素分析方法，結(jié)合設(shè)定的各種可能情景的發(fā)生概率，研究多種因素同時(shí)作用時(shí)可能產(chǎn)生的影響。5、波動(dòng)性分析6、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（valueatrisk,VaR）

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011774.3.1

民事侵權(quán)責(zé)任的類型4.3.2

損害的賠償4.3.3

典型的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011784.3.1

民事侵權(quán)責(zé)任的類型民事侵權(quán)責(zé)任通常包括免責(zé)、過(guò)失責(zé)任、嚴(yán)格責(zé)任和絕對(duì)責(zé)任四種。一、免責(zé)法院在很多情況下，對(duì)慈善機(jī)構(gòu)和政府的行為實(shí)行免責(zé)

廈門大學(xué)金融系CopyrightbyXuli,2011794.3.1

民事侵權(quán)責(zé)任的類型二、過(guò)失責(zé)任1、過(guò)失責(zé)任是一種普遍的分?jǐn)傌?zé)任的方法，它使得一方承擔(dān)由于其疏忽或輕信而給他人造成的損失2、過(guò)失責(zé)任屬于非故意侵權(quán)行為，注意其與故意侵權(quán)行為的區(qū)別3、構(gòu)成過(guò)失的要素①具有法律義務(wù)；②違背了法律義務(wù)；③行為和損害之