期權(quán)期貨與其他金融衍生品實驗課課件

期權(quán)期貨與其他金融衍生品實驗課PPT實驗?zāi)康模荷罨瘜φn程中的基本概念、基本原理和交易策略及技巧的認識。在了解期貨期權(quán)市場的基礎(chǔ)上，通過模擬實驗，熟練掌握期貨期權(quán)交易流程。熟悉各種期貨與期權(quán)交易頭寸損益的計算，進一步掌握期貨、期權(quán)的基本交易策略。深刻領(lǐng)會期貨、期權(quán)市場的保證金制度以及風險管理機制的重要性。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽重點與難點：掌握期貨期權(quán)信息的獲取渠道。全面了解期貨期權(quán)合約的品種。認識期貨期權(quán)市場運行規(guī)律與風險控制的重要性。掌握期貨期權(quán)行情的研判技巧。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽二、實驗內(nèi)容及步驟登陸“文華財經(jīng)”行情動態(tài)分析系統(tǒng)，了解世界主要期貨期權(quán)市場的情況，運用在《期貨、期權(quán)與其他衍生品》課程中所學(xué)到的理論知識分析不同期貨期權(quán)合約的市場行情。登陸CME、CBOT、SHFE等世界著名期貨期權(quán)交易所網(wǎng)站，了解各期貨期權(quán)交易所的主要合約品種，期貨期權(quán)合約的基本要素、交易流程、保證金制度及風險管理機制。操作步驟如下：（以SHFE為例）（1）登陸SHFE主頁；（2）了解期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)；（3）了解期貨合約品種；（4）了解期貨交易信息；（5）了解期貨交易相關(guān)法律法規(guī)；（6）了解該期貨交易所的規(guī)章制度、交易流程及風險控制情況。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽思考題1、為什么會產(chǎn)生期貨交易？與現(xiàn)貨交易相比較期貨交易有何特點？2、是否任何商品都能進入期貨市場？3、主要的國際期貨市場及其特點。4、試論述當前中國期貨市場發(fā)展中存在的問題。5、期貨交易與期權(quán)交易有何異同？吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易行情解讀吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易行情解讀（二）開盤價定義：某一期貨合約的交易開始前5分鐘經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格；集合競價未產(chǎn)生成交價格的以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。每天早晨從9:15-9:25是集合競價時間；（三）最高價指一定時期內(nèi)某一期貨合約成交價中的最高成交價格。（四）最低價指一定時期內(nèi)某一期貨合約成交價中的最低成交價格。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易行情解讀（五）最新價—現(xiàn)價定義：某一交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。（六）漲跌定義：某一交易日某一期貨合約交易期間期間的最新價與上一交易日結(jié)算價之差。（七）買價定義：指當日買房申報買入但未成交的某一期貨合約即期最高買入申報價格吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易行情解讀（八）買量指某一期貨合約“買價”對應(yīng)的申請買入的下單數(shù)量，單位為“手”。（九）賣價指當日賣方申報賣出但未成交的某一期貨合約即時最低價格（十）賣量指某一期貨合約“賣價”對應(yīng)的申請賣出的下單數(shù)量，單位為“手”吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易行情解讀（十五）昨收盤是“昨日收盤價”的簡寫，指某一期貨合約在上一交易日的收盤價。（十六）昨結(jié)算是“昨日結(jié)算價”的簡寫，指某一期貨合約在上一個交易日的結(jié)算價。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨交易流程吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院期貨合約及期貨市場基本制度實驗一：期貨期權(quán)市場概覽期貨合約的主要條款交易品種交易單位報價單位最小變動價位每日價格最大波動限制交割月份交易時間最后交易日交割日期交割等級交割地點：交割倉庫交易保證金：合約價值的5%——8%交易手續(xù)費交割方式：實物交割和現(xiàn)金交割期貨市場基本制度保證金制度每日無負債結(jié)算制度平倉制度持倉限額制度大戶報告制度強行平倉制度信息披露制度客戶保證金的收取比例由期貨經(jīng)紀公司規(guī)定，但不得低于交易所對經(jīng)紀公司收取的保證金。例子：某客戶某日買入上海期貨交易所8月份銅期貨合約10張。當日買入價格30000元/噸，保證金為5%，計算交易保證金。交易保證金：10×5×30000×5%=75000（元）。關(guān)于保證金的一些規(guī)則保證金應(yīng)以貨幣資金交納，也可以國庫券，標準倉單折低保證金，但不得用銀行存單折低保證金。經(jīng)證監(jiān)會批準，交易所可根據(jù)市場情況相應(yīng)的調(diào)整保證金比例。交易所向會員收取的保證金屬于會員所有，經(jīng)紀公司向客戶收取的保證金屬于客戶所有，除用于結(jié)算外，不得挪作它用。套期保值帳戶的保證金比率比投機帳戶低。當會員或客戶的保證金低于規(guī)定的保證金比率時，應(yīng)按時補足，逾期未補足的，其合約頭寸會被強行平倉，直至保證金達到最低余額。保證金的作用降低了期貨交易的成本，使交易者可以以小博大，充分發(fā)揮期貨交易資金的杠桿作用，也有利于套期保值功能的發(fā)揮。為期貨合約的履行提供了財力擔保，可以使交易中發(fā)生的盈虧不斷得到處理，杜絕了負債現(xiàn)象。是交易所控制投機的手段，當投機過度時，可提高保證金，增大入市成本，當市場低迷時，可降低保證金吸引更多的市場參與者，活躍交易。結(jié)算的基本原則和制度基本原則：結(jié)算機構(gòu)分別成為任何一筆交易的買方賣方的“交易對手”，買、賣雙方成交后不再發(fā)生任何關(guān)系，皆由結(jié)算機構(gòu)分別對交易者進行結(jié)算和接收與交發(fā)實物。基本制度：逐日盯市，即每日結(jié)算無負債制度和保證金執(zhí)行制度。平倉制度平倉指在交割期之前，通過賣出（買進）相同交割月份、相同數(shù)量、同種商品的期貨合約來了結(jié)先前已買進（賣出）的相同的期貨合約。平倉原則

對原持有的期貨合約允許被平倉的時間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個交易日。擬被平倉的原持倉合約與申報的平倉合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同。兩者的買賣方向應(yīng)該相反，兩者的數(shù)量允許不相等，即允許部分平倉。平倉合約申報單應(yīng)注明是平倉。限倉制度以上海期貨交易所的銅為例：一般月份，經(jīng)紀會員持倉限額為15%，非經(jīng)紀會員持倉限額為10%，客戶持倉限額為5%；合約交割月前一個月份持倉會員持倉限額8000手，非經(jīng)紀會員限額1200手，客戶持倉限額800手；合約交割月份，經(jīng)紀會員持倉限額300手，非經(jīng)紀會員持倉限額500手，客戶持倉限額300手。大戶報告制度含義：指會員或客戶某品種持倉合約的頭寸達到交易所規(guī)定的數(shù)量（80%）時，必須向交易所申報的制度,申報的內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源、交易動機、持倉情況等，目的是為了防止市場壟斷的發(fā)生，保持市場的自由競爭。大戶報告制度的規(guī)定達到交易所大戶報告界限的會員和客戶應(yīng)主動在規(guī)定的時間內(nèi)向交易所提供相關(guān)資料，包括持倉情況、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、資金來源、預(yù)報和申請的交割數(shù)量等。進行套期保值交易的會員或客戶也應(yīng)執(zhí)行大戶報告制度。交易所可以根據(jù)市場風險狀況改變要求報告的持倉水平。強行平倉制度指當會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當會員或客戶違規(guī)時，交易所為防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。強行平倉制度當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足。持倉量超出其限倉規(guī)定標準。因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強行平倉的。其他需要強行平倉的。信息披露制度信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度，包括即時、每日、每周、每月的交易信息。漲跌停板制度指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價無效。漲跌停板制度的作用鎖定了客戶每一交易日可能新增的最大浮動盈虧?？梢杂行У乜刂仆话l(fā)事件和投機行為對期貨價格的沖擊?？梢允蛊谪泝r格在更為理性的軌道上運行，從而使期貨市場更好的發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能。當出現(xiàn)操縱市場等異?，F(xiàn)象時，調(diào)整漲跌停板制度往往成為交易所控制風險的一個重要手段。與保證金制度相結(jié)合，對于保障期貨市場的運轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場秩序及發(fā)揮期貨市場的功能具有十分重要的作用。實驗二：期貨期權(quán)交易流程重點難點：熟練掌握期貨期權(quán)交易流程學(xué)習(xí)并掌握期貨期權(quán)模擬交易軟件的運用掌握開戶、建倉、平倉等基本操作理解保證金交易與風險控制的關(guān)系吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗二：期貨期權(quán)交易流程一、實驗?zāi)康暮鸵罄谩拔娜A財經(jīng)”系統(tǒng)中的“模擬期貨客戶端”，就期貨期權(quán)交易中的開戶、建倉、平倉、逐日盯市、保證金管理、浮動盈虧等進行系統(tǒng)學(xué)習(xí)與演練。在熟悉期貨期權(quán)交易流程的基礎(chǔ)上，結(jié)合在《期貨、期權(quán)與其他衍生品》課程中所學(xué)的理論知識，進一步學(xué)習(xí)期貨期權(quán)行情的研判，進行期貨期權(quán)模擬交易，初步感受期貨與期權(quán)投資的魅力。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗二：期貨期權(quán)交易流程二、實驗內(nèi)容及步驟登陸“文華財經(jīng)期貨模擬交易系統(tǒng)”開立個人賬戶進行期貨及期權(quán)模擬交易；選擇有投資價值的期貨期權(quán)合約；在模擬交易系統(tǒng)中添加所選期貨期權(quán)合約；輸入合約代碼，選中開倉欄，根據(jù)具體情況決定買或是賣；輸入合約手數(shù)，確認成交；每15分鐘記錄一次盈虧及保證金賬戶的變化；實驗結(jié)束之前，完成對已有倉位的平倉；針對期貨期權(quán)模擬交易實驗，完成實驗報告。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗三：套期保值方案的設(shè)計重點和難點1、合理選擇需要進行套期保值的資產(chǎn)；2、決定套期保值的具體類型；3、分析基差的變化對套期保值效果的影響。4、為什么套期保值策略在期貨交易中占有重要地位？吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗三：套期保值方案的設(shè)計一、實驗?zāi)康暮鸵?/p>

選擇自己相對比較熟悉的期貨期權(quán)合約，假定現(xiàn)在需要對該合約標的資產(chǎn)的現(xiàn)貨進行套期保值。依據(jù)“文華財經(jīng)”系統(tǒng)所提供的期貨行情，設(shè)計合理的套期保值方案，并分析基差變化對套期保值效果的影響。本實驗的目的在于讓學(xué)生掌握套期保值交易的基本策略，并且能夠分析基差變化對套期保值效果的影響情況。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗三：套期保值方案的設(shè)計二、實驗內(nèi)容及步驟基于事先約定的假設(shè)，選擇需要進行套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)，并通過互聯(lián)網(wǎng)查詢確定該資產(chǎn)目前的現(xiàn)貨價格，比如既可以選擇銅、原油、棉花等普通商品，也可以選擇外匯、利率、股價指數(shù)等金融資產(chǎn)。根據(jù)當時市場的具體情況，決定應(yīng)當進行多頭保值還是空頭保值。利用“期貨模擬交易系統(tǒng)”，構(gòu)建套期保值方案；密切注意該方案的保值效果隨著期貨價格、現(xiàn)貨價格以及基差的變化而變化的情況。根據(jù)套期保值方案設(shè)計實驗方案，完成實驗報告。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗四：套利的運用與實踐重點與難點1、如何發(fā)現(xiàn)套利機會；為什么相關(guān)期貨合約之間的價格會呈現(xiàn)一定關(guān)系？2、構(gòu)建套利方案；掌握套利交易策略的基本原則的運用；3、分析套利效果；掌握套利交易與投機交易的區(qū)別；4、理解套利交易對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮的意義。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗四：套利的運用與實踐一、實驗?zāi)康暮鸵罄谩拔娜A財經(jīng)”系統(tǒng)，瀏覽各個期貨期權(quán)交易所的期貨合約，尋找套利機會。在跨期套利、跨市場套利（包括期現(xiàn)套利）和跨商品套利這三種套利策略中進行選擇或者采取策略組合，設(shè)計合理的套利方案，并分析套利效果隨著時間推移所發(fā)生的變化。實驗?zāi)康脑谟谟?xùn)練學(xué)生在期貨期權(quán)模擬實驗中發(fā)現(xiàn)并抓住稍縱即逝的套利機會，在承擔較小風險和較低成本的條件下獲利。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院實驗四：套利的運用與實踐二、實驗內(nèi)容及步驟1、尋找套利機會。可以在不同的期貨期權(quán)交易所之間、不同的標的