房地產(chǎn)行業(yè)2023年第2周地產(chǎn)周報：研究推出保交樓等政策工具

報有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。核心核心觀點漲幅為-1.7%?！叭€四檔”規(guī)則，研究推出多種結(jié)構(gòu)性工具。銀保監(jiān)會：努力促進金融與房地產(chǎn)保障性租賃住房項目認定辦法，支持重大商業(yè)項目開業(yè)。長沙：二孩及以上家庭擬萬元。武漢：推行元。雅居樂資標的?本周央行圍繞改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃的供給端政策支持方向進行了重點表態(tài)，包括聚焦優(yōu)質(zhì)房企推動“資產(chǎn)激活”、“負債接續(xù)”、“權(quán)益補充”、“預期提升”等四項行動，完善針對30家試點房企的“三線四檔”規(guī)則，以及研究推出多種結(jié)構(gòu)性工具等。新方案在保交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等結(jié)構(gòu)性工具上發(fā)力，根據(jù)新華社相關(guān)報道，具體包括加快新增1500億元保交樓專項借款投放、設(shè)立2000億元保交樓貸款支持計劃，設(shè)立1000億元住房租賃貸款支持計劃、支持試點市場化批量收購存量住房，以及推動存量融資合理展期、在新增融資上給予支持等。我們認為政策思路是通過供給端結(jié)構(gòu)性工具遏制違約風險蔓延，在市場化、法治化原則下推動風險緩釋，并引導預期提升。需求端來看，得益于此前受疫情壓制的需求遞延釋放，本周新房及二手房成交邊際回暖，但同比來看未見明顯起色。12月社融數(shù)據(jù)顯示，疫情拖累下居民部門單月新城市數(shù)量仍在增多，表明基本面慣性下滑的壓力仍在。結(jié)合此前住建部部長倪虹發(fā)言中強調(diào)精準施策、不給投機炒房者重新入市留有空間等表述，我們認為需求端寬松政策仍將在“房住不炒”底線之上精準釋放合理需求，而不會不計代價“大水漫灌”。基本面復蘇和預期兌現(xiàn)的節(jié)奏仍需觀察，看好能夠穿越本輪周期的企業(yè)，看爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。看好(維持)業(yè)告發(fā)布日期房地產(chǎn)行業(yè)旭翔“房住不炒”底線之上釋放住房需求，復蘇節(jié)奏仍需觀察：——2023年第1周地產(chǎn)周報12月百強銷售表現(xiàn)不理想，限購限貸政策放松持續(xù)：——2022年第52周地產(chǎn)周報集中精力化解地產(chǎn)風險：——2022年第50周地產(chǎn)周報2023-01-092023-01-032022-12-202第2周市場行情回顧(2023.01.09~2023.01.15) 4 2.行業(yè)及公司要聞回顧(2023.01.09~2023.01.15) 4 有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。3圖1：本周(第2周)44城市新房成交 6圖2：本周(第2周)21城市二手房成交 6圖3：本周(第2周)新房二手房成交中一線城市占比 7 4 有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。41.第2周市場行情回顧(2023.01.09~2023.01.15)指數(shù)，強于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-4.0%。滬深300指數(shù)報收4074.38，周度漲幅為2.3%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2493.13，周度漲幅數(shù)報收3059.79，周度漲幅為-1.7%。/01/06)幅滬深30074.38業(yè)板指13房地產(chǎn)指數(shù)(申萬)數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所 9%華聯(lián)1%丹份0%商蛇口天地A%信發(fā)展 45%源科技%數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所備注：本研報使用的地產(chǎn)板塊股票池是經(jīng)過調(diào)整的，具體見附錄2.行業(yè)及公司要聞回顧(2023.01.09~2023.01.15)央行發(fā)布2022年社融數(shù)據(jù)。央行：要完善針對30家試點房企的“三線四檔”規(guī)則，研究推出多。長2022年12月末廣義貨幣(M2)余額266.4萬億元，同比增長11.8%，增速比上月pctpct萬億元，同比多增1.36萬億率平均4.26%，和有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5：央行2)央行：聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好，具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，重點推進“資產(chǎn)激活”、“負債接續(xù)”、“權(quán)益補充”、“預期提升”四個方面共21項工作任務；家試點房企的“三線四檔”規(guī)則，改善優(yōu)質(zhì)房企現(xiàn)金流，引導優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間；此外最近在研究推出另外幾項結(jié)構(gòu)性工具，主要重點支持房地產(chǎn)市場交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等。 (01.13)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)3)銀保監(jiān)會：努力促進金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)，堅持“房住不炒”定位，落實“金融十六條”措施，“因城施策”實施差別化信貸政策，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。(01.13)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)增加848億元。(01.12)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)21日期間開業(yè)的重大商業(yè)項目，積極舉辦節(jié)慶促銷活動的，按照企業(yè)發(fā)放消費券總額的30%給予最高100萬元補貼。(01.09、01.12)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)庭未成年策已通過市政府常務會議審議，正在按程：觀點地產(chǎn)網(wǎng)9)濟南：三孩家庭公積金貸款購買首套房，單職工、雙職工家庭最高可貸60、100萬元。 1.11)：觀點地產(chǎn)網(wǎng).11、01.12)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)讓。(01.12)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)12)合肥：2023年計劃供應超6000畝商品住宅用地。(01.10)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第19周26周33周40周47周本周新房和二手房銷售量較上周均上升。第2周44大城市新房銷售為3.7萬套，較上周上升18.5%；21大城市二手房銷售17,251套，較上周上升37.0%；一線城市新房、二手房交易較上4.4%、上升30.9%。圖1：本周(第2周)44城市新房成交44城新房銷售(套)一線城市新房銷售(套，右軸),000000年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第0周47周00000圖2：本周(第2周)21城市二手房成交21城二手房銷售(套)一線城市二手房銷售(套，右軸)0000000000數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。7年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周圖3：本周(第2周)新房二手房成交中一線城市占比新房一線占比二手房一線占比(右軸)2021202120212021202120222022202220222022202220225%0%數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所套，套，0000新房庫存新房去化周期(月，右軸) 14.823.5 北京上海廣州深圳數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。820城去化周期(月)一線城市去化周期(月)202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202212周18周24周30周36周42周48周2周8周14周20周26周32周38周44周50周數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所本周土地市場出讓熱度較上周增加。第2周36大城市合計成交土地3塊。其中一線城市、二線城市、衛(wèi)星城(長三角)、衛(wèi)星城(珠三角)分別成交0、3、0、0塊，較上周分別增加0塊、增加2塊、減少1塊、減少2塊。土地出讓金增加。2023年第2周36大城市土地出讓金為況一線城市成交建面(萬方)一線城市成交建面(萬方)一線城市成交宗數(shù)(右軸)二線城市成交宗數(shù)(右軸)01,500100000年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注：一線城市：北京、上海、廣州、深圳；二線城市：天津、沈陽、長春、無錫、杭州、寧波、福州、濟南、青島、南京、蘇州、合肥、廈門、武漢、鄭州、西安、成都、長沙、重慶、大連、南昌、南寧、貴陽、呼和浩特。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9環(huán)滬衛(wèi)星城成交建面(萬方)環(huán)滬衛(wèi)星城成交宗數(shù)(右軸)珠三角衛(wèi)星城成交建面(萬方)環(huán)滬衛(wèi)星城成交建面(萬方)環(huán)滬衛(wèi)星城成交宗數(shù)(右軸)00202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注：衛(wèi)星城：長三角包括嘉興、溫州、常州、南通，珠三角包括東莞、佛山、惠州、珠海。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所050一線城市土地出讓金(億元)二線城市土地出讓金(億元)0202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注：一線城市：北京、上海、廣州、深圳；二線城市：天津、沈陽、長春、無錫、杭州、寧波、福州、濟南、青島、南京、蘇州、合肥、廈門、武漢、鄭州、西安、成都、長沙、重慶、大連、南昌、南寧、貴陽、呼和浩特。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所環(huán)滬衛(wèi)星城土地出讓金(億元)珠三角衛(wèi)星城土地出讓金(億元)00202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注：衛(wèi)星城：長三角包括嘉興、溫州、常州、南通，珠三角包括東莞、佛山、惠州、珠海。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。平均溢價率上升。2023年第2周36大城市土地成交平均溢價率10.1%，較上周上升10.1個百分點。一線城市、二線城市、衛(wèi)星城(長三角)、衛(wèi)星城(珠三角)的平均溢價率分別為0.0%、塊。10000021202120212022202220222022202220222022年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周注：36城市為北京、上海、廣州、深圳、天津、沈陽、長春、無錫、杭州、寧波、福州、濟南、青島、南京、蘇州、合肥、廈門、武漢、鄭州、西安、成都、長沙、重慶、大連、南昌、南寧、貴陽、呼和浩特、嘉興、溫州、常州、南通、東莞、佛山、惠州、珠海。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所36城流拍地塊數(shù)(宗)00202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周注：36城市為北京、上海、廣州、深圳、天津、沈陽、長春、無錫、杭州、寧波、福州、濟南、青島、南京、蘇州、合肥、廈門、武漢、鄭州、西安、成都、長沙、重慶、大連、南昌、南寧、貴陽、呼和浩特、嘉興、溫州、常州、南通、東莞、佛山、惠州、珠海。數(shù)據(jù)來源：中指院、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。022年12月經(jīng)營快報。華潤置地擬發(fā)行100億元公司債。碧桂園已回購2.18億美元2023年1月到期4.75%優(yōu)先票據(jù)。天地源擬定增2.59億股，不超過發(fā)行前公司總股本的30%，募資總額不超過12.5億元。雅居樂以先舊后新方式，按配售價每股2.25港元配售2.195股份。元，同比減少7.6%。地】1)2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額495.9億元，同比增加9.8%，合同銷售少4.6%，累計銷售面積1425.5萬平米，同比減少14.4%。2022年累計投資物業(yè)實現(xiàn)租金收入約183.9億元，同比整張0.3%，還原免租金額24.9億元后租金收入實際按年增長13.9%。2)實現(xiàn)合同銷售金額220.9億元，同比上升10.0%，合同銷售面積約64.1萬平米，同比下降10.3%。2022年累計實現(xiàn)銷售金額約1250.3億元，同比上升約【旭輝集團】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額64.4億元，合同銷售面積約47.7萬平米。【新城控股】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額65.7億元，同比下降68.4%，合同銷售面，同比下降49.4%，實現(xiàn)商業(yè)運營總收入100.1億元，同比增長.8%?！具h洋集團】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額108.0億元，合同銷售面積64.6萬平米。【首開股份】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額97.5億元，合同銷售面積35.6萬平米。1%?！局辛嚎毓伞?022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額40.1億元；合同銷售面積33.1萬平米。銷售金額590.2億元，同比減少44%，累計銷售有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明?！緦汖埖禺a(chǎn)】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額30.2億元，同比下降62.8%，合同銷售面022年累計銷售金額409.5億元，同比下降59.6%，累計銷【富力地產(chǎn)】2022年12月，公司實現(xiàn)合同銷售金額20.4億元，合同銷售面積15.4萬平米；】2022年公司實現(xiàn)營收553.1億元，同比增長7.4%，其中租金收入508.5億元，同13.76億元?！颈坦饒@】自2022年5月3日起及截至公告日期，公司已于公開市場進一步購回金額2.18億美【天地源】公司擬非公開發(fā)行不超過2.59億股，不超過發(fā)行前公司總股本的30%，募資總額不樂】以先舊后新方式配售現(xiàn)有股份，按配售價每股2.25港元配售2.195億股現(xiàn)有股份，配售股份占本公司于公告發(fā)布日期已發(fā)行股本約4.9%及經(jīng)認購事項擴大后本公司已發(fā)行股本約4.892億港元。3.投資建議央行圍繞改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃的供給端政策支持方向進行了重點表態(tài)，包括聚質(zhì)房企推動“資產(chǎn)激活”、“負債接續(xù)”、“權(quán)益補充”、“預期提升”等四項行動，，以及研究推出多種結(jié)構(gòu)性工具等。新方案在樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等結(jié)構(gòu)性工具上發(fā)力，根據(jù)新華社相關(guān)報道，具體包括加快新增1500億元保交樓專項借款投放、設(shè)立2000億元保交樓貸款支持計劃，設(shè)立1000億元住房租賃貸款支持計劃、支持試點市場化批量收購存導預期暖，但同比來看未見明顯起色。12月社融數(shù)據(jù)顯示，疫情拖累下居民部門單月新增中長期趨勢，二三線城市新房價格指數(shù)仍在下探，同時房價同/環(huán)比下降城市數(shù)量仍在增多，表明基本面慣性下滑的壓力仍在。結(jié)合此前住建部部長倪虹發(fā)言中強調(diào)精準施策、不給投機炒房寬松政策仍將在“房住不炒”底線之上精準釋相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。風險提示1、地產(chǎn)逆周期政策不及預期。當前市場對政策放松的預期較強，如果中央或地方政策超預期收2、銷售大幅下滑。由于樓市進入需求收縮期，疊加疫情形勢的不確定性影響，銷售增長可能不轉(zhuǎn)能力和盈利能力。3、房企信用風險進一步擴大。如政策和銷售等不及預期，個別房企因剛性債務無法兌付發(fā)生信現(xiàn)。及地產(chǎn)板塊股票池名單1、周度新房數(shù)據(jù)跟蹤城市：北京、上海、廣州、深圳、杭州、蘇州、無錫、寧波、武漢、成都、、東莞、惠州、韶關(guān)、佛山、珠海、江門、茂名、田、線城市為：3、周度庫存數(shù)據(jù)跟蹤城市：北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、蘇州、福州、廈門、南寧、、寶雞、東營、南平、平?jīng)觥⑷?、舟山。其中一線城市為：北京、上4、本報告使用的股票池基于申萬行業(yè)指數(shù)(房地產(chǎn))進行調(diào)整，調(diào)整依據(jù)為該公司實質(zhì)從事業(yè)務/盈利與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)，也可能是與我們關(guān)注的領(lǐng)域有關(guān)(如房地產(chǎn)服務業(yè)，傳媒板塊的三六五網(wǎng)也符合股票池要求)，調(diào)整后股票數(shù)量為130。股票池全名單如下：.SZ.SZ華聯(lián).SZ置業(yè)3.SH股份3.SH地產(chǎn).SZ星源.SZ順發(fā)恒業(yè).SZ3.SH股份5.SH.SZ.SZ發(fā)展7.SH3.SH家族8.SH發(fā)展.SZ科股份8.SH利發(fā)展0.SH丹3.SH方銀星.SZ河股份.SZ好集團2.SH江廣廈3.SH棲霞建設(shè)3.SH城投.SZ.SZ4.SH高科5.SH馬股份1.SH能置業(yè).SZ.SZ寧環(huán)球7.SH城大通4.SH新7.SH股份.SZ.SZ禾集團7.SH都股份6.SH地控股3.SH股份.SZ控股.SZ4.SH0.SH股份7.SH股份.SZ通.SZ江東日1.SH股份8.SH臨港.SZ旭藍天.SZ嶺新城3.SH湖高新2.SH集團0.SH.SZ.SZ信發(fā)展9.SH坊發(fā)展8.SH黃浦5.SH.SZ.SZ份8.SH9.SH東金橋8.SH辰實業(yè).SZ海控股.SZ濱發(fā)展9.SH地產(chǎn)1.SH企業(yè).SZ網(wǎng).SZ.SZ源科技2.SH江控股7.SH.SZ集團.SZ城3.SH8.SH高橋.SZ健康.SZ星股份5.SH力地產(chǎn)9.SH投控股.SZ融街.SZ8.SH湖中寶7.SH達地產(chǎn)有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。.SZ景控股.SZ5.SH經(jīng)開8.SH.SZ.SZ基建3.SH置業(yè)3.SH.SZ開發(fā).SZ5.SH松江5.SH源.SZ安地產(chǎn).SZ商蛇口9.SH城投5.SH.SZ宇發(fā)展.SZ兆業(yè)6.SH地產(chǎn)3.SH投發(fā)展.SZ.SZ股份6.SH京城建4.SH江實業(yè).SZ茵體育.SZ宇集團2.SH發(fā)展3.SH百集團.SZ.SZ盛發(fā)展5.SH股份6.SH凰股份.SZ.SZ肥城建0.SH幸福4.SH富達.SZ石投資.SZ江集團6.SH股份4.SH團.SZ航投資.SZ3.SH地集團6.SH州高新數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。每位負責撰寫本研究報告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報告中對所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來，均與其在本或觀點無任何直接或間接的關(guān)系。公司投資評級的量化標準數(shù)收益率在-5%以下。未評級——由于在報告發(fā)出之時該股票不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)，分析師基于當時對該評級相關(guān)信息。暫停評級——根據(jù)監(jiān)管制度及本公司相關(guān)規(guī)定，研究報告發(fā)布之時該投資對象可能與本公司存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報告發(fā)布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據(jù)支持分析師給出明確投資評級；分析師在上述情況下暫停對該股票給予投資評級等信息，投資者需要注意在此報告發(fā)布之前曾給予該股票的投資評級、盈再有效。行業(yè)投資評級的量化標準：準指數(shù)收益率在-5%以下。未評級：由于在報告發(fā)出之時該行業(yè)不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)，分析師基于當時對該行業(yè)暫停評級：由于研究報告發(fā)布當時該行業(yè)的投資價值分析存在重大不確定性，缺乏足