高職高專財(cái)務(wù)管理課件

機(jī)械工業(yè)出版社書名：財(cái)務(wù)管理第2版ISBN：978-7-111-

51011-6出版社：機(jī)械工業(yè)出版社本書配有電子課件機(jī)械工業(yè)出版社第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

機(jī)械工業(yè)出版社第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

學(xué)習(xí)目標(biāo)第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值

第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

本章習(xí)題參考答案機(jī)械工業(yè)出版社第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

三、貼現(xiàn)率（利率）和期間的推算

機(jī)械工業(yè)出版社一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金時(shí)間價(jià)值一般是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。資金的時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用過程中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。通常情況下，資金的時(shí)間價(jià)值是指在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均投資報(bào)酬率。機(jī)械工業(yè)出版社對(duì)資金時(shí)間價(jià)值這一概念的理解，應(yīng)掌握以下要點(diǎn)：（1）資金時(shí)間價(jià)值是資金增值部分，一般情況下可理解為利息。（2）資金的增值是在資金被當(dāng)作投資資本的運(yùn)用過程中實(shí)現(xiàn)的，不當(dāng)作資本利用的資金不可能自行增值。（3）資金時(shí)間價(jià)值的多少與時(shí)間成正比。

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

機(jī)械工業(yè)出版社（一）

一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值

在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?，經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收取（或支付）的款項(xiàng)，即為一次性收付款項(xiàng)。1．單利的終值與現(xiàn)值（1）單利終值的計(jì)算

Fn＝P（1＋ni）

（2）單利現(xiàn)值的計(jì)算機(jī)械工業(yè)出版社2．復(fù)利終值與現(xiàn)值（1）復(fù)利終值的計(jì)算F＝P（1+i）n

復(fù)利終值是指本金按復(fù)利計(jì)算的在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和。例2-3（2）復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算P＝F×（1+i）-n復(fù)利現(xiàn)值是指未來某一時(shí)期一定數(shù)額的款項(xiàng)折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即本金。例2-4

（1＋i)n稱做復(fù)利終值系數(shù),

用（F／P，i，n）表示.（1＋i)-n稱做復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),

用（F／P，i，n）表示.機(jī)械工業(yè)出版社（二）普通年金的終值與現(xiàn)值年金是指在一定時(shí)期內(nèi)每隔相同的時(shí)間發(fā)生的相同數(shù)額的系列收付款項(xiàng)，通常用A表示。根據(jù)年金收支的時(shí)間不同，年金可以分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金。普通年金指從第一期起，在每期期末發(fā)生的年金，又叫后付年金。2．普通年金現(xiàn)值計(jì)算普通年金的現(xiàn)值是指為在將來若干期內(nèi)的每期支取相同的金額，按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在所需要的本金數(shù)。

PA＝A×＝A×（P/A，i，n）例2-7例2-8

稱做復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),

用（F／A，i，n）表示.機(jī)械工業(yè)出版社（三）預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值

預(yù)付年金是指每期期初支付的年金，它與普通年金的區(qū)別在于其支付期較普通年金提前了一期。

1．預(yù)付年金終值的計(jì)算

F＝A×（F/A，i，n+1）－A

＝A×[（F/A，i，n+1）－1]

＝A×（F/A，i，n）（1＋i）例2-9機(jī)械工業(yè)出版社2．預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算

P＝A×（P/A，i，n-1）＋A

＝A×[（P/A，i，n-1）＋1]

＝A×（P/A，i，n）（1＋i）例2-10（三）預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值機(jī)械工業(yè)出版社2．永續(xù)年金

P＝

例2-12（四）遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值三、貼現(xiàn)率（利率）和期間的推算

（一）貼現(xiàn)率的推算若已知F、P、n，根據(jù)其復(fù)利終值(或現(xiàn)值)的計(jì)算公式就可計(jì)算貼現(xiàn)率。機(jī)械工業(yè)出版社

普通年金貼現(xiàn)率須先計(jì)算出年金終值系數(shù)（F／A，i，n）和年金現(xiàn)值系數(shù)（P／A，i，n），然后查有關(guān)的系數(shù)表求得i

，有時(shí)可能要采用內(nèi)插法求得i

。三、貼現(xiàn)率（利率）和期間的推算機(jī)械工業(yè)出版社利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計(jì)算的步驟：（3）若無法找到恰好等于α的系數(shù)值，就應(yīng)在表中n行中找與α最接近的兩個(gè)左右臨界系數(shù)值，設(shè)為β1、β2（β1>α>β2，或β1<α<β2）。讀出β1、β2所對(duì)應(yīng)的臨界利率i1、i2，然后進(jìn)一步運(yùn)用內(nèi)插法。（4）在內(nèi)插法下，假定利率i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線性相關(guān)，因而可根據(jù)臨界系數(shù)β1、β2和根據(jù)臨界利率i1、i2計(jì)算出i，其公式為：例2-13機(jī)械工業(yè)出版社在P、A和i已知情況下，推算期間n的基本步驟。（1）計(jì)算出P／A的值，設(shè)其為α。（2）查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著已知i所在的列縱向查找，若能找到恰好等于α的系數(shù)值，則該系數(shù)所在行的n值即為所求的期間值。（二）期間的推算機(jī)械工業(yè)出版社（二）期間的推算（3）若找不到恰好為α的系數(shù)值，則在該列查找最為接近α值的上、下臨界系數(shù)β1β2以及對(duì)應(yīng)的臨界期間n1、n2，然后應(yīng)用內(nèi)插法求n，公式為：例2-1機(jī)械工業(yè)出版社第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念二、風(fēng)險(xiǎn)的類別一、風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性。例如：我們?cè)陬A(yù)計(jì)一個(gè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬時(shí)，不可能十分精確，也沒有百分之百的把握，而可能發(fā)生人們預(yù)想不到并且無法控制的變化，這就是風(fēng)險(xiǎn)。與風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的另一個(gè)概念是不確定性。即人們事先只知道采取某種行動(dòng)可能形成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，而只能作些粗略的估計(jì)。如購(gòu)買股票，投資者事實(shí)上不可能事先確定可能達(dá)到的報(bào)酬率及其出現(xiàn)的概率大小。機(jī)械工業(yè)出版社二、風(fēng)險(xiǎn)的類別（一）按投資主體分類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)（二）按形成原因分類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)械工業(yè)出版社投資者進(jìn)行一項(xiàng)投資所獲得的報(bào)酬，由三部分組成：資金時(shí)間價(jià)值、通貨膨脹貼水、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。即投資報(bào)酬率＝資金時(shí)間價(jià)值＋通貨膨脹貼水＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率投資報(bào)酬率K＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RR三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬機(jī)械工業(yè)出版社假如，資金時(shí)間價(jià)值為10%，某項(xiàng)投資期望報(bào)酬率為15%，在不考慮通貨膨脹的情況下，該項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率便是5%。三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬四、風(fēng)險(xiǎn)衡量（一）概率分布如果把所有可能的事件或結(jié)果都列示出來，且每一事件都給予一種概率，把它們列示在一起，便構(gòu)成了概率的分布。概率必須符合下列兩個(gè)要求：（1）所有的概率都必須在0和1之間，即0≤Pi≤1。（2）所有可能結(jié)果的概率之和等于l，即n表示可能出現(xiàn)的結(jié)果的個(gè)數(shù)。機(jī)械工業(yè)出版社(二)期望值期望值是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值，其計(jì)算公式如下：例2-18機(jī)械工業(yè)出版社表2-18A、B方案經(jīng)營(yíng)狀況及概率分布表

（單位：萬元）經(jīng)營(yíng)狀況A方案年收益xiB方案年收益xi概率Pi良好2003500.2一般1001000.5較差50－500.3合計(jì)——1機(jī)械工業(yè)出版社例2-19：根據(jù)表2-1中有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算新產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益的期望值。解：＝200×0.2＋100×0.5＋50×0.3＝105（萬元）＝350×0.2＋100×0.5－50×0.3＝105（萬元）機(jī)械工業(yè)出版社（三）離散程度

主要指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。一般說來，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

1．標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的收益值偏離期望收益值的綜合差異。例2-20機(jī)械工業(yè)出版社例2-20：根據(jù)例2-19中的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算A、B兩方案預(yù)計(jì)年收益與期望年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差。機(jī)械工業(yè)出版社標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)數(shù)值。機(jī)械工業(yè)出版社（三）離散程度2．標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比，通常用符號(hào)V表示，其計(jì)算公式為：例2-21機(jī)械工業(yè)出版社例2-21：根據(jù)例2-20中有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算A、B方案預(yù)計(jì)年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率。機(jī)械工業(yè)出版社在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。機(jī)械工業(yè)出版社專業(yè)術(shù)語：資金時(shí)間價(jià)值TimeValueofMoney終值FutureValue現(xiàn)值PresentValue單利SimpleInterest復(fù)利CompoundInterest年金Annuity機(jī)械工業(yè)出版社專業(yè)術(shù)語普通年金OrdinaryAnnuity預(yù)付年金AnnuityInPossession遞延年金DeferredAnnuity永續(xù)年金PerpetualAnnuity貼現(xiàn)率DiscountRate期間NumberOfPeriod機(jī)械工業(yè)出版社名義利率NominalInterestRate實(shí)際利率EffectiveInterestRate風(fēng)險(xiǎn)Risk市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)MarketRisk不可分散風(fēng)險(xiǎn)In-diversifiableRisk系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)SystematicRisk公司特有風(fēng)險(xiǎn)UniqueRiskOfCompany專業(yè)術(shù)語機(jī)械工業(yè)出版社專業(yè)術(shù)語分散風(fēng)險(xiǎn)DiversifiableRisk非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)UnsystematicRisk經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)OperatingRisk財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)FinancialRisk風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬ReturnOfRisk機(jī)械工業(yè)出版社概率分布Probability期望值ExpectedValue標(biāo)準(zhǔn)離差StandardDeviation標(biāo)準(zhǔn)離差率RateOfStandardDeviation專業(yè)術(shù)語機(jī)械工業(yè)出版社本章小結(jié)1．資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均投資報(bào)酬率；是資金參與再生產(chǎn)，在使用過程中的增值；資金時(shí)間價(jià)值的大小與時(shí)間成正比。資金時(shí)間價(jià)值有單利和復(fù)利兩種計(jì)算方法。單利計(jì)算就是利息的計(jì)算以本金為基礎(chǔ)，復(fù)利利息計(jì)算時(shí)是以上期期末的本利和為基礎(chǔ)。2．單利計(jì)算的終值Fn=P（1+i×n），復(fù)利計(jì)算的終值Fn=P（1+i）n。機(jī)械工業(yè)出版社3．年金是指一定時(shí)期內(nèi)每隔相同時(shí)間發(fā)生相同數(shù)額的系列收付款項(xiàng)。年金的特點(diǎn)：①等額性；②連續(xù)性；③均勻性。年金的種類：①普通年金；②預(yù)付年金；③遞延年金；④永續(xù)年金。本章小結(jié)機(jī)械工業(yè)出版社本章小結(jié)4．普通年金終值計(jì)算公式：

F＝A×＝A×（F/A，i，n）普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式：

P＝A×＝A×（P/A，i，n）5．名義利率與實(shí)際利率的換算公式：

i=（1＋r／m）m-1機(jī)械工業(yè)出版社6．風(fēng)險(xiǎn)是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。7．風(fēng)險(xiǎn)按投資主體的不同，分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。按形成原因的不同，可將公司特有風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。本章小結(jié)機(jī)械工業(yè)出版社本章小結(jié)8．風(fēng)險(xiǎn)的衡量。離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。當(dāng)兩種方案收益期望值相同時(shí)，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差（σ）衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。當(dāng)兩種方案收益期望值不相同時(shí)，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。機(jī)械工業(yè)出版社本章習(xí)題參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1．B2．B3．B4．B5．A6．B7．A8．B9．A10．B二、多項(xiàng)選擇題

1．ABD2．AC3．BD4．AB5．CD6．ABCD7．BC8．ABCD9．CDE10．ABCDE三、判斷題

1．√2．√3．√4．×5．×6．×7．√8．×9．√10．×本章習(xí)題參考答案四、計(jì)算題1．P*（P/F，10%，5）=20000P=20000/1.6105=12418元2．100000=A*（F/A，10%，3）（1+10%）A=100000/（3.3100*1.1）=27465元3．（1）20000*（F/P，12%，5）=20000*1.7623=35246元（2）20000*（F/P，3%，20）=20000*1.8061=36122元本章習(xí)題參考答案4．方案一：P=10*（P/A，10%，10）（1+10%）=10*6.1446*1.1=67.59（萬元），方案二：P=20*[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]=20*（5.7590-3.1699）=20*2.5891=51.78（萬元），應(yīng)選擇方案二。5．標(biāo)準(zhǔn)離差率VA=0.5151，