黃金市場宏觀走勢課件

黃金市場宏觀走勢目錄一、投資觀念和心態(tài)二、投資品種發(fā)展歷史和未來前景三、投資品種比較一、投資觀念和心態(tài)錯誤的投資觀念和心態(tài)1、暴富心理2、羊群效應(yīng)3、跟著感覺走4、短線投機5、一攬子雞蛋6、貪婪和恐懼樹立正確科學(xué)的投資觀念和心態(tài)1、風(fēng)險和回報（收益）成正比2、獨立思考分析3、制定科學(xué)的計劃4、投資，非投機賭博5、風(fēng)險控制，分散風(fēng)險6、瘋狂時旁觀，冷淡時瘋狂VS1、風(fēng)險和回報（收益）成正比3、制定科學(xué)的計劃回報4、投資，非投機賭博證卷市場上把投機與投資分為短線與長線，短線客稱為投機，長線客視為投資。事實如此嗎？？投機者充分利用信息和時機賤買貴賣，快進快出，賺取差價。投資者買入股票后一路持有，享受分紅和股息來擴張資本。無論是投資抑或投機都以獲利為最終目標(biāo)。5、風(fēng)險控制，分散風(fēng)險6、瘋狂時旁觀，冷淡時瘋狂在別人恐懼的時候我瘋狂，在別人瘋狂的時候我恐懼。——巴菲特謹(jǐn)防散戶的心理---貪婪和恐懼。在股市瘋狂的時候及時賣出股票；在大家認(rèn)為股市深不見底，認(rèn)為還要暴跌而產(chǎn)生恐懼心理時買進。二、投資品種的發(fā)展歷史和未來前景1、股票2、基金3、期貨4、外匯5、黃金1、股票股票是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人公開發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)股票持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)證的書面憑證。股票代表其持有人（即股東）對股份公司的所有權(quán)，每一股股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，即我們通常所說的“同股同權(quán)”。起源：1602年，一些商人在荷蘭阿姆斯特丹進行荷蘭東印度公司的股票買賣交易，形成了世界上第一個股票市場，即股票交易所。目前，股票已經(jīng)成為籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；而股票的發(fā)行和市場交易亦已成為證券市場的重要基本經(jīng)營內(nèi)容，成為證券市場不可缺少的重要組成部分。1、股票特點：（1）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認(rèn)購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限。

（2）參與性。股東有權(quán)出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。

（3）收益性。股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過低價買入和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。（5）價格波動性和風(fēng)險性。由于股票價格要受到諸如公司經(jīng)營狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。2、基金基金是機構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。基金是一種間接的證券投資方式?；鸸芾砉就ㄟ^發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險、分享收益。

2、基金起源：投資基金起源于英國，卻盛行于美國。發(fā)展：1926年，“馬薩諸塞州投資信托公司”在美國波士頓成立，成為美國第一個具有現(xiàn)代面貌的共同基金。1988年到1992年，美國股票總額中投資基金持有的比例由5％急劇上升到35％。1993年，在紐約證券交易所，個人投資僅占股票市值的20％，而基金則占55％。從1990年到1996年，投資基金增長速度為218％。截至1997年底，全球約有7.5萬億美元的基金資產(chǎn)，其中美國基金的資產(chǎn)規(guī)模約4萬億美元，已超過美國商業(yè)銀行的儲蓄存款總額。在此期間，越來越多的擁有巨額資本的機構(gòu)投資者，包括銀行信托部、信托公司、保險公司、養(yǎng)老基金以及各種財團或基金會等，開始大量投資于投資基金。目前，美國已成為世界上基金業(yè)最發(fā)達(dá)的國家。3、期貨期貨，通常指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。

分類：一、商品期貨

1、農(nóng)產(chǎn)品期貨：如棉花、大豆、玉米、白糖、咖啡、菜籽油、天然橡膠等。

2、金屬期貨：如黃金、白銀、銅等。

3、能源期貨：如原油、汽油、燃料油等。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額。二、金融期貨

1、股指期貨：如英國FTSE指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)

2、利率期貨3、外匯期貨3、期貨發(fā)展歷史：最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來，最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數(shù)量的商品，后來隨著交易范圍的擴大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。這種契約行為日益復(fù)雜化，需要有中間人擔(dān)保，以便監(jiān)督買賣雙方按期交貨和付款，于是便出現(xiàn)了1571年倫敦開設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所——皇家交易所。為了適應(yīng)商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，1848年，82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所（CBOT），目的是改進運輸與儲存條件，為會員提供信息；1851年芝加哥期貨交易所引進遠(yuǎn)期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。使用這種標(biāo)準(zhǔn)化合約，允許合約轉(zhuǎn)手買賣，并逐步完善了保證金制度，于是一種專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。1882年交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，增加了期貨交易的流動性。3、期貨發(fā)展歷史：中國期貨市場產(chǎn)生的背景是糧食流通體制的改革。1988年2月，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)指示有關(guān)部門研究國外的期貨市場制度，解決國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格波動問題，1988年3月，七屆人大一次會議的《政府工作報告》提出：積極發(fā)展各類批發(fā)貿(mào)易市場，探索期貨交易。拉開了中國期貨市場研究和建設(shè)的序幕。

1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步；

1991年6月，深圳有色金屬交易所成立；

1991年5月，上海金屬商品交易所開業(yè)；

1993年2月，大連商品交易所成立；

1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，標(biāo)志中國期貨市場中斷了40多年后重新在中國恢復(fù)。3、期貨期貨交易的作用：1、套期保值。套期保值就是對現(xiàn)貨保值?？礉q時買入（即進行多頭），在看跌時賣出（即空頭），簡單地說，就是在現(xiàn)貨市場買進（或賣出）商品的同時，在期貨市場賣出（或買入）相同數(shù)量的同種商品，進而無論現(xiàn)貨供應(yīng)市場價格怎么波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。2、價格發(fā)現(xiàn)。投資者則是以獲取價差為最終目的，其收益直接來源于價差。投機者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔(dān)投機損失。投機者主動承擔(dān)風(fēng)險，他的出現(xiàn)促進了市場的流動性，保障了價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)；對市場而言，投機者的出現(xiàn)緩解了市場價格可能產(chǎn)生的過大波動。4、外匯外匯交易是一國貨幣與另一國貨幣進行交換。與其他金融市場不同，外匯市場沒有具體地點，也沒有中央交易所，而是通過銀行、企業(yè)和個人間的電子網(wǎng)絡(luò)進行交易。外匯交易市場，是指從事外匯買賣的交易場所，或者說是各種不同貨幣相互之間進行交換的場所。它是世界上最大的金融市場，平均每天超過1萬5千億美元的資金在當(dāng)中周轉(zhuǎn)，相當(dāng)于美國所有證券市場交易總和的30余倍。外匯交易主要可分為現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨外匯交易、合約現(xiàn)貨外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易等。

4、外匯外匯市場之所以存在，是因為：

1、貿(mào)易和投資：進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結(jié)清賬目時，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產(chǎn)的公司必須用當(dāng)事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當(dāng)事國的貨幣。

2、投機：兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。

3、對沖：由于兩種相關(guān)貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產(chǎn)（如工廠）的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風(fēng)險。當(dāng)以外幣計值的國外資產(chǎn)在一段時間內(nèi)價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內(nèi)貨幣折算這項資產(chǎn)的價值時，就會產(chǎn)生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益。5、中國早的黃金貨幣-郢爰

戰(zhàn)國時代楚國貨幣。郢爰是中國最早的金幣，出現(xiàn)時間要比西方金幣出現(xiàn)晚。郢爰和盧金是楚國的印子金，即有特定銘文的扁平金版，在上壓出陰文印記，普遍含金量在90％以上，質(zhì)量上好的可達(dá)到99％。秦代除有銀貝、銀布幣等白銀貨幣外，也使用黃金作為支付手段，并規(guī)定黃金為上幣，主要用于大宗支付和賞賜。

金制的工藝品更是成為貴族的寵愛。東漢之前，盛行黃金貨幣，在市貿(mào)交易中發(fā)揮了極大作用。東漢之后，白銀產(chǎn)量增多，并逐漸成為一種重要的支付手段，形式為銀餅或銀錠，也有方孔圓錢。這種形制在此之后就穩(wěn)定下來，直至清末銀元產(chǎn)生。因此，郢爰金幣具有極重要的歷史文化價值。

圖示兩塊金版，左側(cè)為郢爰，長7厘米，寬7.3厘米，金版上用印鑿打鈐印文。郢爰當(dāng)中的“爰”字為稱量的意思，“爰”前一字為地名。類似的貨幣在楚國流通的還有“陳爰”、“鄭爰”等。右側(cè)為盧金，長9.3厘米，寬7厘米，表面上鈐有圓形印戳“盧金”字樣，其中“盧”字也是地名。這是中國最早的黃金鑄幣，支付時切割成小塊，稱量使用。

郢爰和盧金較為罕有，其市場價格除金價本身外，還包涵歷史價值。郢爰金版估價為港幣100,000元左右，盧金港幣120,000元左右。兩種金版少有仿造。

保存時須加注意，防止對表面鈐戳的損傷。5、中國早的黃金貨幣-郢爰

5、黃金黃金的稀有性使黃金十分珍貴，而黃金的穩(wěn)定性使黃金便于保存，所以黃金不僅成為人類的物質(zhì)財富，而且成為人類儲藏財富的重要手段，故黃金得到了人類的格外青睞。

（一）財富屬性黃金史學(xué)家格林指出：“古埃及和古羅馬的文明是由黃金培植起來的?！甭尤≌加懈嗟狞S金是古埃及、古羅馬統(tǒng)治者黷武的動力。

黃金也是近代工業(yè)文明的物質(zhì)基礎(chǔ)。十六世紀(jì)新航線的開辟與新大陸的發(fā)現(xiàn)，對歐洲經(jīng)濟生活產(chǎn)生了巨大的影響，其中美洲、非洲的黃金及白銀流入歐洲，使歐洲資本主義的原始積累增加。當(dāng)代黃金所扮演的角色雖已有所改變，但是各國仍然儲備了約3.1萬噸的黃金財富，以備不測之需；還有2萬多噸黃金是私人擁有的投資財富。所以有人認(rèn)為現(xiàn)在人類數(shù)千年生產(chǎn)的約14萬噸黃金中有4成左右作為金融資產(chǎn)，存在于金融領(lǐng)域，6成左右是一般性商品，主要的功能是用于消費。5、黃金（二）貨幣屬性黃金作為貨幣的歷史十分悠久，出土的波斯金幣已有2500多年歷史?，F(xiàn)存中國最早的金幣是春秋戰(zhàn)國時楚國鑄造的“郢yǐng愛”，距今也己有2300多年的歷史。黃金成為一種世界公認(rèn)的國際性貨幣是在十九世紀(jì)出現(xiàn)的“金本位”時期。早在1717年英國首先施行了金本位制，但直到1816年才正式在制度上給予確定。世界各國實行金本位制長者二百余年，短者數(shù)十年，而中國一直沒有施行過金本位制。第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，各國紛紛進行黃金管制，金本位制難以維持。二次大戰(zhàn)結(jié)束前夕，在美國組織召開了布雷頓森林會議，決定建立以美元為中心的國際貨幣體系，美元與黃金掛鉤，美國承諾以35美元兌換一盎司黃金的國際義務(wù)。二十世紀(jì)六十年代相繼發(fā)生了數(shù)次黃金搶購風(fēng)潮，美國為了維護自身利益，先是放棄了黃金固定官價，后又宣布不再承擔(dān)兌換黃金義務(wù)，因此布雷頓森林貨幣體系瓦解，于是開始了黃金非貨幣化改革。5、黃金（三）投資屬性5、黃金黃金投資的特點：（1）全球市場，無莊控盤。全球聯(lián)動的交易市場，市場容量大，因此黃金市場沒有莊家因素，趨勢性好，技術(shù)分析可靠。

（2）交易時間長。全天24小時交易。（3）雙向交易。熊牛市盈利。（4）保證金制度。運用杠桿原理，資金使用效率更高。（5）T+0制度。資金結(jié)算時間短，當(dāng)日可進行多次反向交易，提供更多投資機遇。

（6）繳稅優(yōu)勢。交易過程中所包含的稅收項目，基本上也就只有黃金進口時的報關(guān)費用。

（7）保值強。黃金從古至今都是最佳保值產(chǎn)品之一，升值潛力大；現(xiàn)在世界上通貨膨脹加劇，將推進黃金增值。

三、各投資品種比較◆不動產(chǎn)

（價值變化）一般情況下變化微小，具體視投資環(huán)境而定。

（流動性/變賣性）一般，但要看地點決定價格高低，而且欲高價出售要等待時機，急于出售可能微利和損失。

（贏利性）視投資環(huán)境變化和級差地租而定。

（維護成本）包括物業(yè)管理和維修費，交易稅金。◆儲蓄

（價值變化）受通脹高低影響較大。

（流動性/變賣性）與現(xiàn)金等值。

（贏利性）利息，其高低受通貨膨脹影響。

（維護成本）許多國家開征儲蓄稅。

◆有價證券

（價值變化）容易發(fā)生變化，種類多，主要是債券和股票，其價值受政治、宏觀經(jīng)濟、貨幣政策影響較大。

（流動性/變賣性）高。

（贏利性）債券贏利比較穩(wěn)定，股票贏利波動較大。

（維護成本）在買賣時會有一定的交易成本，如稅收和手續(xù)費。

◆黃金

（價值變化）價值變化較小。

（流動性/變賣性）高。

（贏利性）買賣實金盈利低，但風(fēng)險也低，炒作紙黃金、黃金期貨、黃金保證金相對盈利高，但風(fēng)險較大。

（維護成本）實金的維護成本高，而其他黃金投資品種的維護成本低。投資品種存款儲蓄股票基金房地產(chǎn)保險期貨股指期貨黃金外匯投資金額100%100%100%資金龐大，一般需貸款支付利息100%資金杠桿放大，保證金交易資金杠桿放大，保證金交易資金杠桿放大，保證金交易資金杠桿放大，保證金交易交易時間和機制期限較長，以年計4小時交易，T＋1，不可做空開放型，封閉型，不可做空期限較長，以年計20年左右4小時交易，T＋0，雙向交易T+0，雙向交易24小時，T+0，雙向交易24小時，T+0，雙向交易投資回報收益穩(wěn)定，但回報率低上漲時有獲利機會，下跌普遍虧損上漲時有獲利機會，下跌普遍虧損上漲時有獲利機會，投資回報較高回報率低于存款漲跌均有獲利機會，受大戶影響，趨勢不易判斷，風(fēng)險大漲跌均有收益機會，看準(zhǔn)即可漲跌均有收益機會，風(fēng)險較外匯及期貨小，較股票及存款大漲