XXXX年銅鋁市場(chǎng)走勢(shì)和經(jīng)營(yíng)策略志高空調(diào)

2012年銅鋁市場(chǎng)走勢(shì)和經(jīng)營(yíng)策略

天琪期貨研究所副總經(jīng)理閆勇剛

美國(guó)注冊(cè)金融分析師(CFA)LME銅和鋁價(jià)格有色金屬價(jià)格形成機(jī)制四個(gè)部分金融市場(chǎng)展望—美國(guó)，中國(guó)，歐洲基金動(dòng)向基本面經(jīng)營(yíng)策略第一部分金融市場(chǎng)展望主要發(fā)達(dá)國(guó)家利率主要經(jīng)濟(jì)體PMI新訂單有所好轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)標(biāo)普500指數(shù)與美國(guó)10期國(guó)債收益率美國(guó)新房開(kāi)工率正在好轉(zhuǎn)(千套)新申請(qǐng)請(qǐng)失業(yè)業(yè)和持持續(xù)申申請(qǐng)失失業(yè)救救助的的人都都在下下降美國(guó)失失業(yè)率率美國(guó)就就業(yè)市市場(chǎng)的的流動(dòng)動(dòng)小結(jié)美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)恢恢復(fù)的的標(biāo)志志之一一是失失業(yè)率率的明明顯下下降，，目前前看來(lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)濟(jì)活力力處在在恢復(fù)復(fù)期通貨膨膨脹溫溫和的的上升升并不不一定定能引引發(fā)美美國(guó)緊緊縮政政策經(jīng)過(guò)十十年的的下跌跌，美美元正正在筑筑底，，歐元元區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的疲軟軟和美美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)相相對(duì)的的強(qiáng)勁勁表現(xiàn)現(xiàn)將促促使資資金回回流美美國(guó)，，美元元正在在形成成筑底底反彈彈之勢(shì)勢(shì)中國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)中國(guó)國(guó)的的PMI和工工業(yè)業(yè)生生產(chǎn)產(chǎn)GDP增長(zhǎng)長(zhǎng)將將見(jiàn)見(jiàn)底底CPI將處處在在適適度度水水平平固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資近近期期出出現(xiàn)現(xiàn)反反彈彈房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資近近期期出出現(xiàn)現(xiàn)反反彈彈小結(jié)結(jié)歐洲洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的疲疲軟軟影影響響到到中中國(guó)國(guó)的的出出口口，，出出口口的的下下降降導(dǎo)導(dǎo)致致經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的增增速速也也將將下下降降，，這這將將降降低低商商品品的的需需求求同時(shí)時(shí)貿(mào)貿(mào)易易順順差差的的降降低低使使得得為為了了對(duì)對(duì)沖沖外外匯匯占占款款而而發(fā)發(fā)行行的的貨貨幣幣減減少少，，降降低低了了國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)流流動(dòng)動(dòng)性性固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資和和房房地地產(chǎn)產(chǎn)投投資資未未來(lái)來(lái)的的表表現(xiàn)現(xiàn)還還有有待待觀觀察察，，但但我我們們認(rèn)認(rèn)為為將將繼繼續(xù)續(xù)保保持持較較高高的的水水平平，，對(duì)對(duì)商商品品的的價(jià)價(jià)格格產(chǎn)產(chǎn)生生支支撐撐通脹脹高高企企，，保保障障不不完完善善的的情情況況下下消消費(fèi)費(fèi)也也難難有有大大的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)市場(chǎng)場(chǎng)會(huì)會(huì)在在較較長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)時(shí)間間內(nèi)內(nèi)受受到到四四條條主主線線的的影影響響，，即即通通貨貨膨膨脹脹與與政政策策緊緊縮縮、、經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型型與與結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)調(diào)整整、、人人民民幣幣升升值值、、經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇蘇未來(lái)來(lái)一一段段時(shí)時(shí)間間貨貨幣幣政政策策難難有有實(shí)實(shí)質(zhì)質(zhì)變變化化總體體上上看看，，中中國(guó)國(guó)將將進(jìn)進(jìn)入入弱弱經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增增長(zhǎng)長(zhǎng)周周期期和和弱弱信信貸貸周周期期，，經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)將將有有所所下下降降，，對(duì)對(duì)商商品品價(jià)價(jià)格格的的影影響響是是中中性性偏偏弱弱歐洲洲2011年歐歐元元區(qū)區(qū)國(guó)國(guó)家家政政府府債債務(wù)務(wù)狀狀況況歐元元區(qū)區(qū)國(guó)國(guó)家家PMI和GDP增長(zhǎng)長(zhǎng)歐元元區(qū)區(qū)國(guó)國(guó)家家違違約約概概率率小結(jié)結(jié)歐債債危危機(jī)機(jī)將將在在未未來(lái)來(lái)很很長(zhǎng)長(zhǎng)一一段段時(shí)時(shí)間間影影響響市市場(chǎng)場(chǎng)歐元元區(qū)區(qū)國(guó)國(guó)家家的的任任何何風(fēng)風(fēng)吹吹草草動(dòng)動(dòng)都都會(huì)會(huì)對(duì)對(duì)市市場(chǎng)場(chǎng)產(chǎn)產(chǎn)生生較較大大的的影影響響歐元元區(qū)區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的恢恢復(fù)復(fù)需需要要很很長(zhǎng)長(zhǎng)一一段段時(shí)時(shí)間間，，歐歐債債危危機(jī)機(jī)的的解解決決需需要要大大的的變變革革，，也也會(huì)會(huì)引引發(fā)發(fā)大大的的動(dòng)動(dòng)蕩蕩，，這這都都會(huì)會(huì)對(duì)對(duì)商商品品價(jià)價(jià)格格產(chǎn)產(chǎn)生生重重大大影影響響資金金流流向向第二二部部分分基基金金動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)未來(lái)來(lái)12個(gè)月月那那個(gè)個(gè)國(guó)國(guó)家家將將退退出出歐歐元元區(qū)區(qū)未來(lái)來(lái)12個(gè)月月那那個(gè)個(gè)國(guó)國(guó)家家將將出出現(xiàn)現(xiàn)債債務(wù)務(wù)重重組組2012年美美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)的的貨貨幣幣政政策策將將如如何何基金金目目前前的的持持倉(cāng)倉(cāng)水水平平未來(lái)來(lái)三三個(gè)個(gè)月月里里哪哪種種資資產(chǎn)產(chǎn)的的表表現(xiàn)現(xiàn)可可能能最最好好?全球球股股市市未未來(lái)來(lái)三三個(gè)個(gè)月月的的最最大大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是是什什么么?新興興市市場(chǎng)場(chǎng)資資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)價(jià)格格在在未未來(lái)來(lái)12個(gè)月月最最大大的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是是什什么么?期貨貨交交易易的的電電子子化化時(shí)時(shí)代代1月有有37億美美元元流流入入商商品品投投資資商品品管管理理下下的的總總資資產(chǎn)產(chǎn)1月反反彈彈至至4190億美美元元1月所所有有產(chǎn)產(chǎn)品品類(lèi)類(lèi)別別都都出出現(xiàn)現(xiàn)了了資資金金流流入入所有有領(lǐng)領(lǐng)域域都都有有新新的的資資金金流流入入貴金金屬屬和和能能源源各各流流入入14億美美元元小結(jié)結(jié)歐債債的的暫暫時(shí)時(shí)緩緩解解使使資資金金重重新新流流入入到到商商品品長(zhǎng)期來(lái)看看，資金金對(duì)于商商品的投投資熱度度持續(xù)不不減商品作為為一個(gè)投投資品種種正在持持續(xù)吸引引資金流流入商品品市場(chǎng)商品的金金融屬性性在逐漸漸增大，，波動(dòng)也也將增大大高頻交易易等電子子化交易易將加劇劇價(jià)格的的波動(dòng)基本面第三部分分基基本面面供應(yīng)1月智利銅銅礦產(chǎn)量量下降8%1月秘魯銅銅精礦產(chǎn)產(chǎn)量同比比下降3%銅精礦現(xiàn)現(xiàn)貨加工工費(fèi)處在在低位2012年下半年年銅礦供供應(yīng)會(huì)增增加過(guò)去兩年年提高礦礦業(yè)開(kāi)采采稅的國(guó)國(guó)家需求歐洲的表表觀銅需需求意味味著2011年第四季季度的清清庫(kù)美國(guó)消費(fèi)費(fèi)開(kāi)始逐逐步回升升中國(guó)銅進(jìn)進(jìn)口中國(guó)去年年第四季季度精銅銅進(jìn)口使使LME的亞洲庫(kù)庫(kù)存大量量下降中國(guó)大量量的進(jìn)口口引發(fā)LME價(jià)格的上上漲銅進(jìn)口目目前處于于大幅虧虧損狀態(tài)態(tài)中國(guó)銅表表觀和實(shí)實(shí)際消費(fèi)費(fèi)庫(kù)存上海交易易所庫(kù)存存達(dá)到近近10年最高水水平報(bào)告庫(kù)存存LME庫(kù)存和價(jià)價(jià)格注消倉(cāng)單單的快速速上升–使得流通通中的銅銅減少了了LME銅價(jià)和升升貼水基金凈頭頭寸與LME價(jià)格銅的隱含含波動(dòng)率率和真實(shí)實(shí)波動(dòng)率率鋁全球每個(gè)個(gè)月鋁產(chǎn)產(chǎn)量環(huán)比比變化中國(guó)鋁產(chǎn)產(chǎn)品凈出出口LME和上海交交易所鋁鋁庫(kù)存報(bào)告的鋁鋁庫(kù)存（（千噸））LME注銷(xiāo)倉(cāng)單單占庫(kù)存存的比例例總結(jié)-銅銅：國(guó)內(nèi)內(nèi)消費(fèi)旺旺季不旺旺，庫(kù)存存高企，，抑制了了價(jià)格上上漲LME庫(kù)存持續(xù)續(xù)下降，，注銷(xiāo)倉(cāng)倉(cāng)位維持持高位，，有逼倉(cāng)倉(cāng)嫌疑，，對(duì)價(jià)格格產(chǎn)生支支撐美國(guó)和歐歐洲經(jīng)濟(jì)濟(jì)的復(fù)蘇蘇帶動(dòng)了了銅的需需求資金重新新流入商商品市場(chǎng)場(chǎng)，對(duì)價(jià)價(jià)格產(chǎn)生生了向上上的推動(dòng)動(dòng)歐債危機(jī)機(jī)，地緣緣沖突等等事件將將會(huì)影響響需求和和投資者者的信心心。關(guān)注股市市，美元元，原油油，黃金金等相關(guān)關(guān)商品的的表現(xiàn)短期維持持震蕩格格局，關(guān)關(guān)注價(jià)格格突破全年波動(dòng)動(dòng)區(qū)間：：52000-68000向上風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：嘉能能可等公公司控制制倉(cāng)庫(kù)和和庫(kù)存，，形成逼逼倉(cāng)向下風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：突發(fā)發(fā)事件(歐債風(fēng)波波，政府府換屆等等）總結(jié)-鋁鋁的高庫(kù)庫(kù)存抑制制了價(jià)格格上漲，，注銷(xiāo)倉(cāng)倉(cāng)單的上上升是移移庫(kù)行為為，并不不是真實(shí)實(shí)消費(fèi)成本的支支撐是的的鋁價(jià)下下跌的空空間不大大鋁價(jià)格將將維持震震蕩：16000左右右進(jìn)行買(mǎi)買(mǎi)入保值值第四部分分經(jīng)經(jīng)營(yíng)策略略2012大選年—德國(guó)，美美國(guó)，中中國(guó)，俄俄羅斯等等歐債危機(jī)機(jī)的間歇歇性發(fā)作作將對(duì)市市場(chǎng)進(jìn)行行沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)在轉(zhuǎn)型型過(guò)程中中將面臨臨諸多考考驗(yàn)，，這將對(duì)對(duì)相關(guān)行行業(yè)和投投資者信信心產(chǎn)生生重大影影響貿(mào)易順差差變小甚甚至逆差差將迫使使中國(guó)央央行回收收基礎(chǔ)貨貨幣，并并通過(guò)降降低存款款準(zhǔn)備金金來(lái)對(duì)沖沖在經(jīng)濟(jì)增增速放緩緩，外需需不足和和房地產(chǎn)產(chǎn)調(diào)控維維持偏緊緊的狀況況下，空空調(diào)企業(yè)業(yè)要做好好未來(lái)一一段時(shí)間間需求不不足的準(zhǔn)準(zhǔn)備。企業(yè)首先先需評(píng)估估企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流狀狀況和資資產(chǎn)負(fù)債債情況，，減少對(duì)對(duì)銀行資資本的依依賴度。。明確本本企業(yè)資資本優(yōu)先先配置的的方向，，滿足公公司更加加富有戰(zhàn)戰(zhàn)略性的的資本需需求。對(duì)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行行充分深深入的研研究，精精確化企企業(yè)資本本開(kāi)支的的資金需需求分配配?！昂蠛笪C(jī)時(shí)時(shí)代”市市場(chǎng)將更更加動(dòng)蕩蕩在財(cái)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域推行行精益化化管理，，高效運(yùn)運(yùn)營(yíng)企業(yè)業(yè)現(xiàn)貨資資源，有有效利用用各種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理手段（（期貨是是很好的的風(fēng)險(xiǎn)管管理工具具）。保全資產(chǎn)產(chǎn)為首位位，然后后是擴(kuò)大大投資天琪優(yōu)勢(shì)勢(shì)強(qiáng)大的股股東背景景專(zhuān)業(yè)的研研發(fā)團(tuán)隊(duì)隊(duì)量身定制制的套保保方案為企業(yè)培培訓(xùn)期貨貨人員定期走訪訪企業(yè)進(jìn)進(jìn)行行情情交流重大事件件對(duì)行情情影響的的分析及及傳達(dá)企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)方面的的其他支支持中國(guó)投資有限責(zé)任公司(注冊(cè)資本金相當(dāng)于2000億美元)中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司

(代表國(guó)家控股工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、光大銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)再保險(xiǎn)公司等)中國(guó)中投證券有限責(zé)任公司(注冊(cè)資本金100億)中投天琪期貨有限公司

(注冊(cè)資本金3億元)歡迎到天天琪期貨貨參觀，，指導(dǎo)，，交流閆勇剛13764575080021-503951199、靜靜夜夜四四無(wú)無(wú)鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。1月月-231月月-23Thursday,January5,202310、雨雨中中黃黃葉葉樹(shù)樹(shù)，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。00:48:3600:48:3600:481/5/202312:48:36AM11、以我我獨(dú)沈沈久，，愧君君相見(jiàn)見(jiàn)頻。。。1月-2300:48:3600:48Jan-2305-Jan-2312、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。00:48:3600:48:3600:48Thursday,January5,202313、乍見(jiàn)翻翻疑夢(mèng)，，相悲各各問(wèn)年。。。1月-231月-2300:48:3600:48:36January5,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國(guó)國(guó)見(jiàn)青山。。。05一月月202312:48:36上上午00:48:361月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月2312:48上上午1月-2300:48January5,202316、行動(dòng)動(dòng)出成成果，，工作作出財(cái)財(cái)富。。。2023/1/50:48:3600:48:3605January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時(shí)時(shí)，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點(diǎn)點(diǎn)的射線線向前。。。12:48:36上上午12:48上上午00:48:361月-239、沒(méi)有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒(méi)有。。。00:48:3600:48:3600:481/5/202312:48:36AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。1月-2300:48:3600:48Jan-2305-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對(duì)圓滿滿，留一份份不足，可可得無(wú)限完完美。。00:48:3600:48:3600:48Thursday,January5,202313、不知香香積寺，，數(shù)里入入云峰。。。1月-231月-2300:48:3600:48:36January5,202314、意志堅(jiān)強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。05一月202312:48:36上午午00:48:361月-2315、楚楚塞塞三三湘湘接接，，荊荊門(mén)門(mén)九九派派通通。。。。。。一月月2312:48上上午午1月月-2300:48January5,202316、少年十十五二十十時(shí)，步步行奪得得胡馬騎騎。。2023/1/50:48:3600:48:3605January202317、空山新雨雨后，天氣氣晚來(lái)秋。。。12:48:36上上午12:48上午00:48:361月-239、楊柳散和風(fēng)風(fēng)，青山澹吾吾慮。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、閱讀一切好好書(shū)如同和過(guò)過(guò)去最杰出的的人談話。00:48:3600:48:3600:481/5/202312:48:36AM11、越越是是沒(méi)沒(méi)有有本本領(lǐng)領(lǐng)的的就就越越加加自自命命不不凡凡。。1月月-2300:48:3600:48Ja